Chất lượng lợi nhuận của công ty niêm yết lần đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

LỜI CAM ĐOAN

LỜI CẢM ƠN

1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN

1.1. Quan điểm về chất lƣợng lợi nhuận

1.2. Chất lƣợng lợi nhuận dựa trên khoản dồn tích (quản trị lợi nhuận – earnings management)

1.3. Chất lƣợng lợi nhuận dựa trên tính duy trì, tính ổn định, và tính khả đoán của lợi nhuận

1.4. Chất lƣợng lợi nhuận dựa trên giá trị thích hợp

1.5. Chất lƣợng lợi nhuận dựa trên tính kịp thời và thận trọng

1.6. Chất lƣợng lợi nhuận dựa trên giao dịch thực

1.7. Các lý thuyết nền về chất lƣợng lợi nhuận

1.7.1. Lý thuyết chủ nghĩa cơ hội (Opportunism Theory)

1.7.2. Lý thuyết bất cân xứng thông tin (Information Asymmetry Theory)

1.8. Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận

1.9. Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

1.9.1. Giới hạn tài chính (financial constaints)

1.9.2. Tính độc lập của HĐQT

1.9.3. Chất lƣợng kiểm toán

1.9.4. Khả năng thanh khoản

1.9.5. Tăng trƣởng doanh thu

1.9.6. Khả năng sinh lời

1.10. Nghiên cứu có liên quan đến chất lƣợng lợi nhuận ở Việt Nam

2. CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU

2.1. Giả thuyết nghiên cứu

2.2. Giới hạn tài chính và chất lƣợng lợi nhuận

2.3. Tính độc lập của HĐQT và chất lƣợng lợi nhuận

2.4. Chất lƣợng kiểm toán và chất lƣợng lợi nhuận

2.5. Tính thanh khoản và chất lƣợng lợi nhuận

2.6. Tăng trƣởng doanh thu và chất lƣợng lợi nhuận

2.7. Khả năng sinh lời và chất lƣợng lợi nhuận

2.8. Mô hình nghiên cứu

2.9. Đo lƣờng biến phụ thuộc

2.10. Lựa chọn phƣơng pháp đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận

2.11. Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận dựa vào khoản dồn tích

2.12. Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận dựa vào giao dịch thực

2.13. Đo lƣờng biến độc lập

2.14. Thu thập dữ liệu

2.15. Kỹ thuật phân tích dữ liệu

2.16. Vấn đề nội sinh (Endogeneity)

2.17. Xử lý nội sinh dựa vào kỹ thuật ƣớc lƣợng tĩnh và động

3. CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

3.1. Phân tích chất lƣợng lợi nhuận

3.2. Đánh giá chất lƣợng lợi nhuận dựa vào khoản dồn tích (MHF)

3.3. Đánh giá chất lƣợng lợi nhuận dựa vào giao dịch thực (MHR)

3.4. Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

3.5. Thống kê mô tả biến

3.6. Thống kê biến độc lập

3.7. Thống kê biến độc lập theo biến phụ thuộc

3.8. Thống kê biến nghiên cứu theo nhóm ngành

3.9. Phân tích đơn biến

3.10. Phân tích đa biến

3.11. Kiểm định khuyết tật của mô hình nghiên cứu

3.12. Phân tích mô hình hồi quy đa biến

4. CHƯƠNG 4: BÀN LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ

4.1. Bàn luận kết quả

4.2. Chất lƣợng lợi nhuận của công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam

4.3. Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam

4.4. Giới hạn tài chính ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.5. Tính độc lập của HĐQT ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.6. Chất lƣợng kiểm toán ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.7. Khả năng thanh khoản ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.8. Tăng trƣởng doanh thu ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.9. Khả năng sinh lời ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận

4.10. Kết luận rút ra từ phần bàn luận kết quả

4.11. Khuyến nghị đối với nhà đầu tƣ

4.12. Khuyến nghị đối với công ty

4.13. Khuyến nghị đối với cơ quan quản lý

4.14. Hạn chế của luận án

KẾT LUẬN CHUNG

TÀI LIỆU THAM KHẢO

DANH MỤC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CÔNG BỐ

PHỤ LỤC

I. Giới thiệu về chất lượng lợi nhuận

Chất lượng lợi nhuận của công ty niêm yết lần đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam là một chủ đề quan trọng trong nghiên cứu tài chính. Chất lượng lợi nhuận không chỉ phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần mà còn ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư. Theo Bellovary và cộng sự (2005), chất lượng lợi nhuận là yếu tố quyết định sức khỏe tài chính của một công ty. Tuy nhiên, nhiều công ty có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận để tạo ấn tượng tốt với nhà đầu tư, dẫn đến việc chất lượng lợi nhuận bị suy giảm. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh niêm yết lần đầu, khi công ty cần thu hút sự chú ý từ nhà đầu tư. Các nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng, trong quá trình đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư thường gặp khó khăn trong việc đánh giá tính hợp lý của lợi nhuận do thông tin không đầy đủ. Do đó, việc đánh giá chất lượng lợi nhuận là cần thiết để hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của công ty.

1.1. Định nghĩa chất lượng lợi nhuận

Chất lượng lợi nhuận có thể được định nghĩa qua nhiều khía cạnh khác nhau. Theo Pratt (2010), chất lượng lợi nhuận liên quan đến sự khác biệt giữa lợi nhuận báo cáo và lợi nhuận thực tế của công ty. Ecker và cộng sự (2006) nhấn mạnh rằng mức độ rủi ro thông tin mà công ty cung cấp cũng là một yếu tố quan trọng. Đặc biệt, Dechow và cộng sự (2010) cho rằng tính giá trị của thông tin tài chính là yếu tố quyết định trong việc ra quyết định của nhà đầu tư. Những định nghĩa này cho thấy rằng chất lượng lợi nhuận không chỉ đơn thuần là con số mà còn phản ánh sự minh bạch và độ tin cậy của thông tin tài chính mà công ty cung cấp.

II. Các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu. Một trong những nhân tố quan trọng là tính độc lập của HĐQT. HĐQT độc lập có thể giúp giảm thiểu rủi ro trong việc quản trị lợi nhuận, từ đó nâng cao chất lượng lợi nhuận. Chất lượng kiểm toán cũng đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính chính xác của báo cáo tài chính. Theo Kosi và Valentincic (2013), chất lượng kiểm toán cao có thể làm tăng độ tin cậy của lợi nhuận báo cáo. Ngoài ra, giới hạn tài chính cũng là một yếu tố không thể bỏ qua. Các công ty niêm yết lần đầu thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn, điều này có thể dẫn đến việc họ phải điều chỉnh lợi nhuận để thu hút nhà đầu tư. Tất cả những yếu tố này đều có tác động mạnh mẽ đến chất lượng lợi nhuận của công ty.

2.1. Tính độc lập của HĐQT

Tính độc lập của HĐQT có thể ảnh hưởng đến quyết định quản trị lợi nhuận của công ty. HĐQT độc lập thường có khả năng đưa ra các quyết định khách quan hơn, từ đó giảm thiểu rủi ro trong việc điều chỉnh lợi nhuận. Theo nghiên cứu của Hamidzadeh và Zeinali (2015), các công ty có HĐQT độc lập thường có chất lượng lợi nhuận cao hơn. Điều này cho thấy rằng việc xây dựng một HĐQT độc lập và có năng lực là rất quan trọng trong việc nâng cao chất lượng lợi nhuận của công ty.

III. Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam thường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Đặc biệt, các công ty này có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận để thu hút nhà đầu tư, dẫn đến việc chất lượng lợi nhuận không phản ánh đúng tình hình hoạt động thực tế. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các công ty có chất lượng kiểm toán tốt và HĐQT độc lập thường có chất lượng lợi nhuận cao hơn. Điều này cho thấy rằng việc cải thiện chất lượng kiểm toán và xây dựng HĐQT độc lập là cần thiết để nâng cao chất lượng lợi nhuận. Ngoài ra, việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận cũng giúp nhà đầu tư có cái nhìn thận trọng hơn khi đưa ra quyết định đầu tư.

3.1. Đánh giá chất lượng lợi nhuận

Đánh giá chất lượng lợi nhuận là một quá trình phức tạp, đòi hỏi sự xem xét kỹ lưỡng các yếu tố ảnh hưởng. Nghiên cứu đã sử dụng các phương pháp định lượng để đo lường chất lượng lợi nhuận thông qua các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận và khoản dồn tích. Kết quả cho thấy rằng chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu thường không ổn định và có xu hướng giảm sau thời điểm niêm yết. Điều này có thể do áp lực từ thị trường và yêu cầu từ nhà đầu tư, dẫn đến việc các công ty phải điều chỉnh lợi nhuận để duy trì sự hấp dẫn.

Nghiên cứu chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam