Phân tích các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

• Tác giả: Trần Thị Dinh
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thế Bính
• Trường học: Đại học Ngân Hàng TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu các ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn
• Năm xuất bản: 2020
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• MỤC LỤC
• DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG
• TÓM TẮT LUẬN VĂN
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU
• 1.1. Vấn đề nghiên cứu
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.2.1. Mục tiêu nghiên cứu tổng quát
• 1.2.2. Mục tiêu nghiên cứu cụ thể
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Phạm vi nghiên cứu và đối tượng nghiên cứu
• 1.4.1. Đối tượng nghiên cứu
• 1.4.2. Phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn
• 1.6.1. Ý nghĩa khoa học
• 1.6.2. Ý nghĩa thực tiễn
• 1.7. Kết cấu của đề tài
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU
• 2.1. Thị trường chứng khoán
• 2.2. Các lý thuyết về giá cổ phiếu
• 2.2.1. Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên (The Random Walk Theory)
• 2.3. Chỉ số giá cổ phiếu
• 2.4. Phương pháp tính chỉ số giá cổ phiếu
• 2.5. Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu
• 2.5.1. Các yếu tố bên trong ngân hàng
• 2.5.2. Các yếu tố bên ngoài ngân hàng
• 2.6. Các nghiên cứu trước
• 2.6.1. Một số nghiên cứu trên thế giới
• 2.6.2. Một số nghiên cứu trong nước
• 2.7. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Mô hình nghiên cứu
• 3.2. Mô tả biến và giả thuyết nghiên cứu
• 3.3. Mô tả cách chọn mẫu
• 3.4. Phương pháp nghiên cứu
• 3.5. TÓM TẮT CHƯƠNG 3
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
• 4.1. Kết quả nghiên cứu
• 4.2. Thống kê mô tả
• 4.3. Ma trận hệ tương quan giữa các biến
• 4.4. Kiểm định nghiệm đơn vị và bậc tích hợp
• 4.5. Xác định độ trễ tối ưu
• 4.6. Kiểm định đồng liên kết (Conintegration Test)
• 4.7. Mô hình hồi quy đồng tích hợp (VECM)
• 4.8. Thảo luận kết quả nghiên cứu
• 4.9. TÓM TẮT CHƯƠNG 4
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• 5.1. Một số khuyến nghị đối với các ngân hàng thương mại
• 5.2. Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.2.1. Hạn chế của đề tài
• 5.2.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.3. TÓM TẮT CHƯƠNG 5
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC
• PHỤ LỤC 1. DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• PHỤ LỤC 2. THỐNG KÊ MÔ TẢ
• PHỤ LỤC 3. MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN ĐỘC LẬP
• PHỤ LỤC 4. KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CÁC BIẾN
• PHỤ LỤC 5. XÁC ĐỊNH ĐỘ TRỄ TỐI ƯU
• PHỤ LỤC 6. KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT
• PHỤ LỤC 7. MÔ HÌNH HỒI QUY ĐỒNG TÍCH HỢP (VECM)

I. Giới thiệu nghiên cứu

Nghiên cứu tập trung vào việc xác định các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mục tiêu chính là đưa ra các khuyến nghị giúp tăng giá cổ phiếu và hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ 13 ngân hàng niêm yết từ quý 3/2006 đến quý 1/2020, áp dụng phương pháp kiểm định đồng liên kết và mô hình hồi quy đồng tích hợp (VECM).

1.1. Vấn đề nghiên cứu

Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính. Giá cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố vi mô và vĩ mô. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ và chưa hiệu quả, dẫn đến việc thông tin không phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu. Nghiên cứu này nhằm xác định các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng, đặc biệt trong bối cảnh tất cả ngân hàng sẽ phải niêm yết vào năm 2020.

1.2. Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu nhằm xác định và ước lượng mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết. Từ đó, đưa ra các khuyến nghị giúp tăng giá cổ phiếu và hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý, góp phần phát triển ổn định và bền vững cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

II. Cơ sở lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm

Chương này trình bày các lý thuyết về giá cổ phiếu và các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, bao gồm cả yếu tố bên trong và bên ngoài ngân hàng. Các nghiên cứu trước đây về chủ đề này cũng được tổng hợp và phân tích.

2.1. Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch mua bán chứng khoán, giúp chuyển vốn từ nhà đầu tư sang nhà phát hành. Hàng hóa giao dịch bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ tài chính khác. Thị trường này đóng vai trò quan trọng trong việc cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

2.2. Lý thuyết về giá cổ phiếu

Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên cho rằng giá cổ phiếu không tuân theo bất kỳ khuôn mẫu nào và không thể dự đoán dựa trên biến động quá khứ. Lý thuyết này nhấn mạnh rằng việc phân tích kỹ thuật và cơ bản đều không hiệu quả, và chiến lược mua và nắm giữ dài hạn là tối ưu.

III. Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) để xác định tính dừng của dữ liệu, kiểm định đồng liên kết bằng phương pháp Johansen và Juselius, và áp dụng mô hình hồi quy đồng tích hợp (VECM) để phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

3.1. Mô hình nghiên cứu

Mô hình nghiên cứu được xây dựng dựa trên các biến độc lập như thu nhập trên mỗi cổ phần, giá trị sổ sách, tỷ giá hối đoái, lãi suất chính sách, và các biến khác. Mô hình VECM được sử dụng để phân tích mối quan hệ dài hạn giữa các biến.

3.2. Phương pháp thu thập dữ liệu

Dữ liệu được thu thập từ các nguồn như Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE), Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, và các trang thông tin tài chính như Vietstock.vn và Cophieu68. Dữ liệu được thu thập theo quý từ quý 3/2006 đến quý 1/2020.

IV. Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố như thu nhập trên mỗi cổ phần, giá trị sổ sách, và tỷ giá hối đoái có tác động cùng chiều với giá cổ phiếu. Ngược lại, chỉ số giá tiêu dùng và lãi suất chính sách có tác động ngược chiều. Các kết quả này được phân tích chi tiết và thảo luận trong chương này.

4.1. Thống kê mô tả

Phần này trình bày các thống kê mô tả về các biến nghiên cứu, bao gồm giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, và các đặc điểm phân phối của dữ liệu.

4.2. Phân tích hồi quy

Kết quả hồi quy cho thấy mối quan hệ giữa các biến độc lập và giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết. Các yếu tố như thu nhập trên mỗi cổ phần và giá trị sổ sách có tác động tích cực, trong khi lãi suất chính sách và chỉ số giá tiêu dùng có tác động tiêu cực.

V. Kết luận và khuyến nghị

Nghiên cứu kết luận rằng các yếu tố như thu nhập trên mỗi cổ phần, giá trị sổ sách, và tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết. Các khuyến nghị được đưa ra nhằm giúp tăng giá cổ phiếu và hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý.

5.1. Khuyến nghị cho ngân hàng

Các ngân hàng cần tập trung vào việc cải thiện thu nhập trên mỗi cổ phần và giá trị sổ sách để tăng giá cổ phiếu. Đồng thời, cần quản lý rủi ro liên quan đến tỷ giá hối đoái và lãi suất chính sách.

5.2. Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố như thu nhập trên mỗi cổ phần, giá trị sổ sách, và tỷ giá hối đoái khi quyết định đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng. Đồng thời, cần theo dõi sát sao các biến động của lãi suất chính sách và chỉ số giá tiêu dùng.