Các yếu tố ảnh hưởng đến ý định đầu tư vào vàng: Bằng chứng từ TP.HCM, Việt Nam

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh factors affecting intention to invest in gold evidence from ho chi minh city vietnam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp

• Tác giả: Truong Trung Tai
• Người hướng dẫn: Dr. Pham Phu Quoc
• Trường học: University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Master of Business
• Đề tài: Factors Affecting Intention to Invest in Gold: Evidence from Ho Chi Minh City, Vietnam
• Loại tài liệu: Master Thesis
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• Acknowledgement
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Gold as a global feature asset
• 1.2. Demand for gold in Vietnam
• 1.3. Problem statement
• 1.4. Objectives and Aims
• 1.5. Research scope
• 1.6. Significance of research
• 1.7. Thesis structure
• 2. CHAPTER 2: REVIEW OF LITERATURE
• 2.1. Intention to invest in gold
• 2.2. Factors affect intention to invest in gold
• 2.2.1. Economic benefits of investing
• 3. CHAPTER 3: METHOD AND DATA
• 3.1. Data Analysis steps
• 4. CHAPTER 4: DATA ANALYSIS AND RESULTS
• 4.1. Data reliability test with Cronbach’s Alpha
• 4.2. Exploratory Factor Analysis (EFA)
• 4.3. Discussion of findings
• Appendix B: Codified variables
• Appendix C: EFA results of independent and dependent variables
• Appendix D: Regression results

Tóm tắt

I. Tổng quan về các yếu tố ảnh hưởng đến ý định đầu tư vào vàng

Đầu tư vào vàng đã trở thành một xu hướng phổ biến tại TP.HCM, Việt Nam. Nhu cầu vàng không chỉ phản ánh sự ổn định kinh tế mà còn là một phần của văn hóa đầu tư của người dân nơi đây. Các yếu tố như tâm lý nhà đầu tư, biến động giá vàng và chính sách tài chính đều có ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư vào vàng. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố chính tác động đến ý định đầu tư vào vàng tại TP.HCM.

1.1. Tầm quan trọng của vàng trong nền kinh tế Việt Nam

Vàng không chỉ là một tài sản đầu tư mà còn là biểu tượng của sự giàu có và địa vị xã hội. Nhu cầu vàng tại Việt Nam đã tăng mạnh trong những năm qua, đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế không ổn định.

1.2. Lịch sử đầu tư vàng tại TP.HCM

TP.HCM, với vai trò là trung tâm kinh tế lớn nhất Việt Nam, đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của thị trường vàng. Nhiều nhà đầu tư đã chọn vàng như một phương tiện bảo toàn tài sản trong bối cảnh lạm phát.

II. Các thách thức trong việc đầu tư vào vàng tại TP

Mặc dù đầu tư vào vàng mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức. Biến động giá vàng, rủi ro chính trị và các chính sách tài chính không ổn định có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Những yếu tố này cần được xem xét kỹ lưỡng để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

2.1. Biến động giá vàng và tác động đến tâm lý nhà đầu tư

Giá vàng thường xuyên biến động do nhiều yếu tố như tình hình kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ. Sự không chắc chắn này có thể khiến nhà đầu tư cảm thấy lo lắng và không dám đầu tư.

2.2. Rủi ro chính trị và ảnh hưởng đến thị trường vàng

Tình hình chính trị tại Việt Nam và khu vực có thể tác động lớn đến giá vàng. Những căng thẳng chính trị có thể làm tăng nhu cầu vàng như một tài sản an toàn.

III. Phương pháp đầu tư vàng hiệu quả tại TP

Để đầu tư vàng hiệu quả, nhà đầu tư cần nắm vững các phương pháp và chiến lược. Việc lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp, như mua vàng vật chất hay đầu tư vào quỹ ETF vàng, có thể giúp tối ưu hóa lợi nhuận.

3.1. Mua vàng vật chất Lợi ích và rủi ro

Mua vàng vật chất như vàng miếng hay trang sức là hình thức đầu tư phổ biến. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc đến chi phí lưu trữ và bảo quản.

3.2. Đầu tư vào quỹ ETF vàng Một lựa chọn thông minh

Quỹ ETF vàng cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường vàng mà không cần phải sở hữu vàng vật chất. Đây là một lựa chọn linh hoạt và tiết kiệm chi phí.

IV. Ứng dụng thực tiễn từ nghiên cứu về đầu tư vàng

Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các yếu tố ảnh hưởng đến ý định đầu tư vào vàng tại TP.HCM. Những phát hiện từ nghiên cứu có thể giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh hơn trong việc đầu tư vào vàng.

4.1. Kết quả nghiên cứu và phân tích dữ liệu

Dữ liệu thu thập từ khảo sát cho thấy rằng các yếu tố kinh tế và tâm lý có ảnh hưởng lớn đến ý định đầu tư vào vàng. Các nhà đầu tư thường ưu tiên những yếu tố này khi đưa ra quyết định.

4.2. Khuyến nghị cho nhà đầu tư vàng tại TP.HCM

Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các biến động của thị trường và điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình cho phù hợp. Việc hiểu rõ các yếu tố tác động sẽ giúp tối ưu hóa lợi nhuận.

V. Kết luận và triển vọng đầu tư vàng tại TP

Đầu tư vào vàng tại TP.HCM có nhiều tiềm năng nhưng cũng không thiếu thách thức. Việc nắm bắt các yếu tố ảnh hưởng sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn. Tương lai của thị trường vàng tại TP.HCM hứa hẹn sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ.

5.1. Tương lai của thị trường vàng tại Việt Nam

Với sự phát triển của nền kinh tế, nhu cầu vàng tại Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Nhà đầu tư cần chuẩn bị sẵn sàng để nắm bắt cơ hội này.

5.2. Những yếu tố cần theo dõi trong tương lai

Các yếu tố như chính sách tài chính, tình hình kinh tế toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường vàng. Việc theo dõi những yếu tố này là rất quan trọng.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường vàng tại Việt Nam giữ vị trí đặc biệt quan trọng trong hệ thống tài chính và đời sống kinh tế xã hội. Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), Việt Nam liên tục nằm trong nhóm các quốc gia có mức tiêu thụ vàng hàng đầu khu vực. Lượng vàng tích trữ nhàn rỗi trong các hộ gia đình ước tính dao động từ 400 đến 1.000 tấn, tương đương một nguồn vốn khổng lồ chưa được huy động hiệu quả vào khu vực sản xuất kinh doanh. Nhu cầu nhập khẩu vàng vật chất liên tục gia tăng trong các giai đoạn biến động cũng gây áp lực trực tiếp lên cán cân thương mại và tỷ giá hối đoái.

Nghiên cứu được thực hiện bởi học viên Trương Trung Tài dưới sự hướng dẫn của TS. Phạm Phú Quốc tại Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh (UEH - ISB) nhằm giải quyết bài toán cốt lõi: Xác định và đo lường các yếu tố thúc đẩy ý định đầu tư vào vàng của các cá nhân. Phạm vi không gian nghiên cứu tập trung tại TP. Hồ Chí Minh – trung tâm kinh tế tài chính năng động nhất cả nước, nơi có cơ cấu dân cư đa dạng và mạng lưới kinh doanh vàng phát triển mạnh mẽ.

Nghiên cứu thu thập dữ liệu thông qua khảo sát 300 cá nhân và thu về 247 phiếu hợp lệ (tỷ lệ phản hồi đạt 82,3%). Kết quả phân tích chỉ ra rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô và tâm lý phòng thủ rủi ro đóng vai trò chi phối hành vi nắm giữ tài sản quý. Đề tài mang lại giá trị thực tiễn cao, cung cấp cơ sở dữ liệu khoa học giúp các nhà hoạch định chính sách tiền tệ ban hành giải pháp chuyển hóa nguồn vốn vàng nhàn rỗi phục vụ tăng trưởng kinh tế.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu ứng dụng cách tiếp cận hành động hợp lý (Reasoned Action Approach - RAA) của Fishbein và Ajzen làm nền tảng định hình cấu trúc hành vi đầu tư cá nhân. Đồng thời, tác giả tích hợp các lý thuyết tài chính hành vi hiện đại để lý giải những quyết định mang tính cảm xúc của nhà đầu tư:

• Lý thuyết triển vọng và né tránh rủi ro (Prospect Theory & Loss Aversion): Nhấn mạnh tâm lý sợ thua lỗ lớn hơn gấp nhiều lần so với niềm vui khi đạt lợi nhuận, thúc đẩy xu hướng nắm giữ vàng lâu dài khi thị trường suy thoái.
• Lý thuyết kế toán tinh thần (Mental Accounting): Nhà đầu tư tách biệt danh mục tích trữ vàng khỏi các khoản chi tiêu thông thường để bảo toàn tài sản.
• Lý thuyết tâm lý bầy đàn và bảo thủ (Herd Behavior & Conservatism): Người dân có xu hướng phản ứng chậm với tín hiệu thị trường và bắt chước hành vi tích trữ vàng của số đông trong thời kỳ bất ổn.

Mô hình nghiên cứu định lượng khảo sát tác động của 4 biến độc lập lên biến phụ thuộc Ý định đầu tư vàng: Lợi ích kinh tế cảm nhận (thang đo của Nik Maheran), Lo ngại kinh tế vĩ mô (thang đo của Khaparde & Bhute), Cảm nhận bất an với 7 chiều không gian an ninh đời sống (thang đo của Friedewald cùng các cộng sự), và Sự tiện lợi khi giao dịch với 5 hình thái tiếp cận (thang đo của Chang & Polonsky).

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu kết hợp phương pháp định tính và định lượng qua hai giai đoạn:

• Nghiên cứu định tính: Thực hiện phỏng vấn sâu 10 cá nhân tại TP. Hồ Chí Minh (5 người đang có ý định mua và 5 người đang nắm giữ vàng) nhằm hiệu chỉnh 28 biến quan sát của bảng câu hỏi cho phù hợp với ngữ cảnh văn hóa và thị trường nội địa.
• Nghiên cứu định lượng: Phát trực tiếp 300 bảng hỏi theo phương pháp chọn mẫu thuận tiện. Cỡ mẫu hợp lệ thu được là 247 người, vượt xa yêu cầu tối thiểu là 140 quan sát (áp dụng tỷ lệ 5 quan sát cho 1 biến theo khuyến nghị của Hundal).

Quy trình xử lý dữ liệu được tiến hành chặt chẽ qua 3 bước trên phần mềm SPSS: Kiểm định độ tin cậy thang đo bằng hệ số Cronbach's Alpha, phân tích nhân tố khám phá (EFA) với phép trích Principal Axis Factoring và phép xoay Promax để kiểm tra giá trị hội tụ và phân biệt, cuối cùng sử dụng hồi quy tuyến tính bội (OLS) để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Mẫu khảo sát gồm 247 người có cơ cấu phân bổ cân bằng: 51,0% nam (126 người) và 49,0% nữ (121 người); 70,0% trong tình trạng độc thân; 64,8% có thu nhập từ 5 đến 15 triệu VND/tháng; 51,4% có trình độ đại học; 61,5% từng có kinh nghiệm đầu tư vàng; 57,7% chọn mua tại tiệm vàng tư nhân và 30,5% mua tại ngân hàng thương mại.

Nhân tố kiểm định	Hệ số Beta chuẩn hóa	Giá trị thống kê t	Mức ý nghĩa (p-value)	Kết luận giả thuyết
Lo ngại kinh tế vĩ mô (SUM_MAC)	0,344	5,532	p < 0,001	Chấp nhận H2
Lợi ích kinh tế cảm nhận (SUM_ECO)	0,203	3,243	p = 0,001	Chấp nhận H1
Cảm nhận bất an đời sống (SUM_SEC)	0,116	1,987	p = 0,048	Chấp nhận H3
Sự tiện lợi khi giao dịch (SUM_CON)	0,083	1,328	p = 0,186	Bác bỏ H4

Mô hình hồi quy đạt mức ý nghĩa thống kê cao với F = 14,000 (p < 0,001) và hệ số R bình phương hiệu chỉnh đạt 0,170 (17,0%). Kiểm định EFA đạt chuẩn với chỉ số KMO = 0,872, kiểm định Bartlett có Sig = 0,000 và tổng phương sai trích đạt 63,68% tại 5 nhân tố.

Thảo luận kết quả

Yếu tố Lo ngại kinh tế vĩ mô có tác động mạnh nhất đến ý định mua vàng (Beta = 0,344). Khi người dân dự báo lạm phát tăng cao, tiền đồng mất giá so với USD, hoặc tăng trưởng kinh tế chậm lại, họ xem vàng là kênh phòng thủ trú ẩn an toàn (safe haven) hữu hiệu nhất để bảo toàn sức mua tài sản.

Yếu tố Lợi ích kinh tế cảm nhận xếp thứ hai (Beta = 0,203). Người đầu tư bị thu hút bởi tính thanh khoản cao, khả năng sinh lời dài hạn trong các chu kỳ khủng hoảng, lợi ích đa dạng hóa danh mục tài chính và ưu thế không phải chịu thuế thu nhập cá nhân trực tiếp khi mua bán vàng vật chất so với bất động sản hay chứng khoán.

Yếu tố Cảm nhận bất an tác động tích cực có ý nghĩa (Beta = 0,116). Các rủi ro về y tế, mất việc làm, biến động chính trị khu vực hay tội phạm thúc đẩy nhu cầu nắm giữ tài sản vật chất có giá trị quốc tế độc lập.

Bất ngờ lớn nhất là yếu tố Sự tiện lợi khi giao dịch không đạt ý nghĩa thống kê (Beta = 0,083, p > 0,10). Do vàng là tài sản tích lũy giá trị cao, người tiêu dùng Việt Nam sẵn sàng bỏ thời gian, công sức di chuyển và chờ đợi để giao dịch tại các cơ sở uy tín thay vì ưu tiên tính nhanh chóng, dễ dàng.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên kết quả định lượng, các giải pháp đồng bộ được đề xuất nhằm điều tiết thị trường vàng và chuyển hóa nguồn vốn nhàn rỗi:

• Phát triển khung pháp lý huy động vàng qua hệ thống ngân hàng: Ngân hàng Nhà nước chủ trì xây dựng cơ chế phát hành chứng chỉ gửi vàng hoặc trái phiếu vàng có kỳ hạn trong giai đoạn 2017–2020. Mục tiêu huy động 30% đến 40% lượng vàng nhàn rỗi trong dân (khoảng 150–200 tấn) để bổ sung nguồn lực tín dụng trung dài hạn cho nền kinh tế.
• Duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát: Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước duy trì mục tiêu lạm phát dưới 4,0%/năm và biên độ biến động tỷ giá USD/VND dưới 2,0–3,0%/năm. Sự ổn định giá trị tiền đồng sẽ làm giảm động cơ đầu cơ găm giữ vàng của 64,8% nhóm dân cư thu nhập trung bình.
• Chuẩn hóa và giám sát 100% mạng lưới giao dịch vàng miếng: Cơ quan quản lý tiền tệ thắt chặt giám sát các điểm kinh doanh vàng được cấp phép, niêm yết công khai biểu phí và biên độ chênh lệch mua – bán nhằm loại bỏ hiện tượng thao túng giá, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của người nắm giữ.
• Mở rộng các kênh đầu tư thay thế hấp dẫn: Bộ Tài chính phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp và quỹ mở chứng khoán với mức lợi suất thực dương từ 7,0% đến 9,0%/năm, tạo phương án sinh lời minh bạch nhằm thu hút 20% dòng tiền chuyển dịch từ vàng vật chất sang tài sản tài chính trong vòng 12–24 tháng.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Tài liệu mang lại giá trị học thuật và thực tiễn chuyên sâu cho 4 nhóm đối tượng chính:

• Cơ quan quản lý nhà nước (Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính): Cung cấp bằng chứng thực nghiệm về phản ứng của người dân trước các biến động vĩ mô, hỗ trợ thiết kế chính sách chống vàng hóa nền kinh tế và quản lý cán cân thanh toán quốc gia.
• Ban lãnh đạo ngân hàng thương mại và doanh nghiệp kinh doanh vàng: Giúp các đơn vị hiểu rõ tâm lý khách hàng (với 57,7% chọn mua tại tiệm vàng truyền thống), từ đó cải tiến sản phẩm tích lũy vàng, dịch vụ giữ hộ và hệ thống tư vấn tài sản.
• Nhà đầu tư cá nhân và hộ gia đình: Hỗ trợ định hình tư duy đầu tư bài bản, tránh tâm lý bầy đàn khi thị trường biến động và phân bổ tỷ trọng vàng hợp lý (khuyến nghị từ 10% đến 15% tổng tài sản) để tối ưu hóa rủi ro danh mục.
• Giảng viên, học viên cao học và nhà nghiên cứu tài chính: Cung cấp bộ thang đo chuẩn hóa 28 biến quan sát cùng phương pháp phân tích EFA và hồi quy OLS, làm tiền đề mở rộng nghiên cứu sang thị trường các tỉnh phía Bắc hoặc khu vực nông thôn.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao lo ngại kinh tế vĩ mô lại tác động mạnh nhất đến ý định đầu tư vàng?
Trong mô hình hồi quy, biến này đạt hệ số Beta = 0,344 (p < 0,001). Khi lạm phát gia tăng hoặc tỷ giá USD/VND biến động, người dân tìm kiếm công cụ bảo toàn giá trị tài sản. Lịch sử giá vàng tăng vọt vượt mốc 1.650 USD/ounce vào năm 2012 trong bối cảnh khủng hoảng nợ công châu Âu là minh chứng khiến nhà đầu tư tin tưởng vào vai trò lá chắn của kim loại quý.

Vì sao yếu tố sự tiện lợi giao dịch không có ý nghĩa thống kê?
Kết quả cho thấy p-value = 0,186 (> 0,10) với Beta = 0,083. Vàng là tài sản phòng thủ có giá trị lớn nên người mua chú trọng vào chất lượng tuổi vàng, giấy kiểm định và uy tín thương hiệu thay vì sự nhanh chóng hay hình thức thanh toán đa kênh.

Cỡ mẫu 247 người tại TP. Hồ Chí Minh có đảm bảo tính đại diện khoa học?
Nghiên cứu có 28 biến quan sát. Theo tiêu chuẩn định lượng của Hundal cần tối thiểu 5 mẫu/biến (140 quan sát). Mẫu 247 người đạt 176% yêu cầu tối thiểu, kết hợp kiểm định KMO = 0,872 và Sig của Bartlett < 0,001 chứng minh dữ liệu hoàn toàn phù hợp và đáng tin cậy.

Yếu tố cảm nhận bất an đời sống tác động đến hành vi mua vàng như thế nào?
Với hệ số Beta = 0,116 (p = 0,048), nghiên cứu chỉ ra rằng khi người dân lo ngại về bất ổn xã hội, bệnh tật hoặc gián đoạn thu nhập, tâm lý sở hữu tài sản hữu hình có thanh khoản toàn cầu sẽ gia tăng để tạo cảm giác an toàn tài chính.

Luận văn này có điểm gì mới so với các nghiên cứu trước đây tại Việt Nam?
Phần lớn công trình trước chỉ phân tích chuỗi thời gian kinh tế lượng vĩ mô về giá vàng. Đây là nghiên cứu tiên phong khảo sát vi mô hành vi 247 cá nhân, kết hợp lý thuyết tài chính hành vi và các chiều không gian an ninh xã hội để giải mã động cơ tích trữ vàng của người dân.

Kết luận

• Nghiên cứu đã xác lập mô hình định lượng giải thích 17,0% sự biến thiên trong ý định đầu tư vàng của người dân TP. Hồ Chí Minh với độ tin cậy EFA đạt 63,68%.
• Lo ngại kinh tế vĩ mô là động lực thúc đẩy lớn nhất (Beta = 0,344), kế tiếp là Lợi ích kinh tế cảm nhận (Beta = 0,203) và Cảm nhận bất an xã hội (Beta = 0,116).
• Sự tiện lợi trong giao dịch không tạo ra ảnh hưởng có ý nghĩa thống kê (Beta = 0,083, p > 0,10) do đặc tính tích lũy giá trị cao của vàng vật chất.
• Cơ quan quản lý cần ưu tiên kiềm chế lạm phát dưới 4,0%, ổn định giá trị đồng nội tệ và sớm ban hành cơ chế huy động nguồn vàng nhàn rỗi 400–1.000 tấn trong dân.
• Đề tài mở ra hướng nghiên cứu tiếp theo về tác động của các công cụ phái sinh vàng và chứng chỉ quỹ ETF vàng đối với hành vi đa dạng hóa danh mục của thế hệ nhà đầu tư mới.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business ---------- Truong Trung Tai FACTORS AFFECTING INTENTION TO INVEST IN GOLD: EVIDENCE FROM HO CHI MINH CITY, VIETNAM MASTER OF BUSINESS Ho Chi Minh City – Year 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business ----------- Truong Trung Tai FACTORS AFFECTING INTENTION TO INVEST IN GOLD: EVIDENCE FROM HO CHI MINH CITY, VIETNAM ID: 60340102 MASTER OF BUSINESS SUPERVISOR: DR. PHAM PHU QUOC Ho Chi Minh City – Year 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 3 Master Thesis FACTORS AFFECTING INTENTION TO INVEST IN GOLD: EVIDENCE FROM HO CHI MINH CITY, VIETNAM Truong Trung Tai University of Economics HCMC International School of Business LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 4 Table of Contents Acknowledgement .1 Gold as a global feature asset .2 Demand for gold in Vietnam. Objectives and Aims. Significance of research.

17 Chapter 2: Review of Literature. Intention to invest in gold. Factors affect intention to invest in gold. Economic benefits of investing.

Macroeconomic unexpected concern. Convenience to invest. 27 Chapter 3: Method and Data. Data Analysis steps.

35 Chapter 4: Data Analysis and Results. 36 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Data reliability test with Cronbach’s Alpha. Exploratory Factor Analysis (EFA).

Discussion of findings. 60 Appendix B: Codified variables. 63 Appendix C: EFA results of independent and dependent variables. 66 Appendix D: Regression results.

72 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 6 List of tables Table 1: Sample specification. 36 Table 2: Cronbach’s alpha of measurement scales. 39 Table 3: EFA results. 41 Table 4: Correlations of variables.

44 Table 5: The ANOVA analysis. 45 Table 6: Regression results. 46 Table 7: Summary of hypothesis testing. 47 List of figures Figure 1: Top 30 countries/organization holding gold as reserve assets (tonnes).

10 Figure 2: World gold demand in period 2000-2015. 11 Figure 3: World gold price period 1970-2015. 11 Figure 4: Gold ETF holding in global market. 12 Figure 5: Gold demand in selected countries.

13 Figure 6: Vietnam gold demand period 2000-2015. 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 7 Acknowledgement I would like to express my sincere thankfulness to my research advisor, Dr. Pham Phu Quoc, who has guide me and gave me possibility to complete this thesis. I am sure that this thesis would not have been possible without his support.

I also thank Prof. Nguyen Dinh Tho for his expert, valuable guidance, insightful comments, and encouragement extended to me. I would like to express my gratitude to all ISB staffs that supported necessary materials and assistance. Especially, I would like to give my special thanks to my parent who gave me invaluable advices and motivation in my life.

Truong Trung Tai LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 8 Abstract According to World Gold Council 2015 report, Vietnam is one of top gold consuming countries. The impact of gold on Vietnam economy is uncontroversial. This study aims to investigate the factors affecting people’s intention to use gold as investment instrument. With the sample of 247 individuals in HCMC, the results show that three factors (Economic Benefits, Macroeconomic Concern, and Perceived Insecurity) impact significantly on Intention to Invest in gold.

Keywords: gold, investment behavior, Vietnam, determinants, reasoned action approach. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 9 Chapter 1: Introduction 1.1 Gold as a global feature asset Historically, people are using gold in decoration and reserve assets since thousands year ago. Gold is a noble metal with special specifications: eternal shiny color over time because it does not oxidize, the valuable material because gold is the most malleable and ductile of all the metals, and especially gold is rather scarce with estimating gold in the earth around 170,000 tones. Gold was first used as jewelry in 3000 B.C at Middle Eastern.