CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÀI LIỆU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.Bình luận văn học Trong lịch sử, nhiều nghiên cứu khác nhau về hiệu quả kinh doanh đã được tiến hành. Sớm nhất các bài nghiên cứu phải kể đến nghiên cứu của Krishnan và Moyer (1997). Các tác giả tiến hành một phân tích thực nghiệm về hoạt động của các công ty lớn và cấu trúc vốn trong bốn các nền kinh tế châu Á. Mẫu nghiên cứu bao gồm 81 công ty từ Hồng Kông, Singapore và Hàn Quốc trong giai đoạn mở rộng từ 1992 đến 1997.
Nghiên cứu sử dụng 4 biến phụ thuộc bao gồm ROE, ROIC, PTM và RETURN để đo lường hiệu quả hiệu quả hoạt động của công ty. Trong đó, hai biện pháp đòn bẩy được sử dụng: nợ thị trường giá trị vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn trên giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu (tỷ số D/E). nghiên cứu cho thấy kết quả rõ ràng rằng nước xuất xứ có tác động rất lớn đến hiệu quả tài chính và cấu trúc vốn. Cụ thể, các công ty ở Hồng Kông sẽ có ROE cao hơn, và tác động của các công ty nước ngoài khác nhau không có ý nghĩa thống kê.
Ở đây, kết quả chỉ ra rằng các công ty từ Hàn Quốc có đòn bẩy tài chính cao hơn so với các công ty từ các quốc gia khác. Đồng thời, một kết luận quan trọng được rút ra là nhân tố đòn bẩy không có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả tài chính của công ty. Trong một nghiên cứu tiếp theo, Majumdar và Chhibber (1999) đã điều tra mối liên hệ giữa mức nợ trong cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động của công ty ở Ấn Độ từ năm 1988 đến năm 1994. Kết quả nghiên cứu mang ý nghĩa thống kê về mối quan hệ ngược giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính của các công ty Ấn Độ.
Tác giả chỉ ra rằng cấu trúc thị trường vốn ở Ấn Độ nơi các nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn các tổ chức cho vay đều thuộc sở hữu của chính phủ và xác nhận rằng doanh nghiệp 3 các cơ chế quản trị ở phương Tây sẽ không hiệu quả trong bối cảnh này ở Ấn Độ. Nghiên cứu của Gleason, Mathur và Mathur (2000) chứng minh mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động. Họ đã sử dụng dữ liệu từ 198 công ty bán lẻ trong 14 Các nước châu Âu nhóm lại thành bốn nhóm nghiên cứu. Biến phụ thuộc được sử dụng la ROA và biến độc lập được sử dụng là tỷ lệ nợ trên tài sản.
Kết quả cho thấy nợ trên tổng tài sản có tác động ngược chiều đến ROA. Ngoài ra, quy mô doanh nghiệp cũng có ảnh hưởng quan hệ tích cực với hiệu quả kinh doanh. Cấu trúc vốn có tác động tiêu cực 12 Machine Translated by Coogle về hiệu quả hoạt động của công ty cũng như kết quả nghiên cứu của Pratheep Kanth (2011) về các công ty ở Sri Lanka. Gleason, Mathur va Mathur (2000) nghién cuu moi quan hệ giữa văn hóa, vốn cấu trúc và hiệu suất.
Nghiên cứu đó đã sử dụng dữ liệu từ 198 công ty bán lẻ ở 14 Các nước châu Âu được nhóm thành bốn nhóm nghiên cứu. Biến phụ thuộc được sử dụng là ROA và biến độc lập được sử dụng là tỷ lệ nợ trên tài sản. Kết quả cho thấy nợ trên tổng tài sản có tác động ngược chiều đến ROA. Ngoài ra, quy mô doanh nghiệp cũng có ảnh hưởng quan hệ tích cực với hiệu quả kinh doanh.
Trong một bối cảnh khác, Zeitun, Tian và Keen (2007) đã xem xét tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với hoạt động của các công ty Jordan dựa trên dữ liệu của 167 công ty từ 1989 đến 2093. Biến phụ thuộc là ROA, ROE và Tobin's Q. Các biến nhân tố ảnh hưởng tương tự như các nghiên cứu trước đây và bao gồm một số các biến trong mô hình như độ lệch dòng tiền, thuế thu nhập doanh nghiệp, tỷ trọng Tài sản cố định. quyết định, khủng hoảng chính trị, và lĩnh vực kinh doanh.
Kết quả cho thấy (i) các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính bao gồm tỷ lệ nợ, tốc độ tăng tổng tài sản, quy mô doanh nghiệp, lĩnh vực kinh doanh, tỷ trọng tài sản cố định, trong đó tỷ lệ nợ có tác động mạnh nhất, phù hợp với kết quả của các nghiên cứu trước đây; (ii) các yếu tố hưởng tích cực đến hiệu quả tài chính bao gồm tăng trưởng tổng tài sản, quy mô doanh nghiệp và thuế; (iii) tỷ trọng tài sản cố định có tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh. Doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản cố định cao thì hiệu quả tài chính thấp do họ đầu tư quá nhiều vào tài sản cố định nhưng kết quả kinh doanh không cải thiện; (iv) kinh doanh nhân tố ngành có tác động mạnh đến hiệu quả tài chính trong một số ngành: thực bất động sản, dịch vụ giáo dục, xăng dầu và thuốc 1á. Nieh et al. (2098) đã tiến hành nghiên cứu sử dụng dữ liệu dạng bảng từ 143 thiết bị điện tử các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan giai đoạn 1999-2094.
Trong đó, tác giả chọn ROE và EPS làm biến đại diện cho lợi nhuận của công ty hiệu suất. Kết quả cho thấy nhân tố EPS không ảnh hưởng nhiều đến Yếu tố ROE, nó chỉ tồn tại ở một ngưỡng nhất định. 13 Machine Translated by Coogle Khan (2012) đã kiểm định mối quan hệ giữa đòn bẩy tài chính và tài chính doanh nghiệp. Mẫu bao gồm 36 công ty ở Pakistan từ 2903 đến 2009 và sử dụng các biến phụ thuộc bao gồm ROA, tỷ suất lợi nhuận gộp và Tobin's Q.
Độc lập các biến là: Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và tổng nợ trên tổng tài sản. Đòn bẩy tài chính tỷ lệ nghịch với hiệu quả tài chính được đánh giá bởi các biến phụ thuộc, theo kết quả nghiên cứu. Ngoài ra, quy mô doanh nghiệp được đo bằng tài sản không có ý nghĩa thống kê với ROA và tỷ suất lợi nhuận gộp nhưng có ý nghĩa ngược lại ảnh hưởng đến Tobin's Q và nó có ý nghĩa thống kê. Onaolapo và Kajola (2019) khảo sát 3Ø công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Nigeria từ năm 2001 đến năm 2907 để đo lường tác động của các yếu tố quyết định đến hiệu quả hoạt động của các công ty này.
Trong nghiên cứu, tác giả sử dụng phương pháp định lượng phương pháp, với mô hình hồi quy 0LS. Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố sau: tỷ lệ nợ, quy mô (tài sản), tỷ trọng tài sản cố định, tốc độ tăng trưởng (tài sản), tài sản doanh thu, tuổi của công ty và ngành công nghiệp có mức độ ảnh hưởng khác nhau đến kết quả kinh doanh (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản-R0A và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu-ROE). Nghiên cứu cũng đánh giá rằng tỷ lệ nợ và tỷ lệ tài sản cố định có tác động tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh, trong khi vòng quay tài sản có tác động tích cực. Đặc biệt, hoạt động của các công ty bị ảnh hưởng đáng kể bởi ngành nghề kinh doanh rượu bia, thực phẩm và đồ uống, hóa chất, in ấn và xuất bản, thuốc lá, máy tính và văn phòng các ngành công nghiệp thiết bị.
Ngoài ra, tác giả đưa ra một số giải pháp dựa trên kết quả nghiên cứu và các yếu tố quyết định đã đề cập nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động hiệu quả của doanh nghiệp. Pouraghajan và Malekian (2012) đã nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đối với doanh nghiệp hiệu suất với một mẫu gồm 400 công ty trong 12 ngành được niêm yết trên Chứng khoán Tehran Trao đổi trong những năm 2096-2019. Sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp Với phương pháp định lượng, tác giả xác định các biến phụ thuộc thể hiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp - ROA và ROE. Các biến độc lập là tỷ lệ nợ, vòng quay tài sản, quy mô doanh nghiệp (tài sản), tỷ trọng tài sản hữu hình, tuổi của doanh nghiệp và tốc độ tăng trưởng.
Kết quả nghiên cứu cho thấy một mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa nợ tỷ lệ và hiệu quả hoạt động của công ty. Vòng quay tài sản, quy mô công ty, cơ cấu tài sản hữu hình và 14 Machine Translated by Coogle tốc độ tăng trưởng có mối quan hệ tích cực và có ý nghĩa thống kê với hoạt động kinh doanh hiệu quả hoạt động (R0A và ROE). Không có mối quan hệ thống kê giữa tuổi công ty và hiệu suất vững chắc. Pervan và Vii (2012) đã sử dụng phương pháp tiếp cận hỗn hợp để điều tra tác động của quy mô công ty đối với hiệu quả hoạt động của công ty sản xuất ở Croatia từ năm 2992 đến năm 2010.
Ngoài ra, tác giả phân tích các yếu tố chủ quan bên trong và bên ngoài ảnh hưởng như thế nào đến hiệu suất doanh nghiệp. Theo nghiên cứu, công ty càng lớn, càng cao hiệu quả hoạt động. Hơn nữa, nghiên cứu phát hiện ra rằng việc tăng hiệu quả sử dụng tài sản cải thiện hiệu quả hoạt động của công ty, tuy nhiên việc có một số lượng lớn nợ làm giảm hiệu suât của công ty. Estiasih và Putra (2021) điều tra tác động của nhiều biến số tài chính, bao gồm tỷ suất lợi nhuận ròng, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, lợi nhuận trên tài sản và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
Tác động của quyền sở hữu và quy mô công ty đến hiệu quả tài chính của Indonesia doanh nghiệp dược giao dịch công khai. Dữ liệu thứ cấp được lấy từ thứ cấp các nguồn như cơ sở dữ liệu của Sàn giao dich chứng khoán Indonesia (IDX) và được chọn báo cáo tài chính của các công ty từ năm 2016 đến năm 2020. Để kiểm tra mối liên hệ giữa các biến, nghiên cứu hiện tại đã sử dụng sai số chuẩn mạnh và mô hình hiệu ứng cố định (FEM). Kết quả cho thấy tỷ suất lợi nhuận ròng, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, lợi nhuận trên tài sản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và quy mô công ty đều có mối liên hệ tích cực với thành công tài chính ở Indonesia doanh nghiệp dược phẩm.
Với cùng một nội dung, các tác giả Liu Wenchao, Xin Xin và Zhang Zhenhua (2814) sử dụng dữ liệu từ cuộc khảo sát 258 nhà quản lý các cấp tại các doanh nghiệp dược phẩm ở ba tỉnh ở phía đông bắc của Trung Quốc để phân tích mối quan hệ giữa định hướng kinh doanh, học tập tổ chức và hiệu suất của công ty.