BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP. HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ****** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN VÀ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN Giảng viên hướng dẫn: TS. LẠI CAO MAI PHƯƠNG Nhóm sinh viên thực hiện: VŨ PHẠM GIA BẢO HUỲNH QUỐC TRỌNG Lớp: DHTD13C Khóa: 13 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP. HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ****** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN LỢI NHUẬN VÀ GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN Giảng viên hướng dẫn: TS.
LẠI CAO MAI PHƯƠNG Nhóm sinh viên thực hiện: VŨ PHẠM GIA BẢO HUỲNH QUỐC TRỌNG Lớp: DHTD13C Khóa: 13 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 LỜI CẢM ƠN Để có được thành quả là hoàn thành bài khóa luận tốt nghiệp này, nhóm em xin chân thành cảm ơn đến giảng viên hướng dẫn bài khóa luận tốt nghiệp của nhóm em, cô T.S Lại Cao Mai Phương, cô đã hướng dẫn và chỉ dạy tận tình để nhóm em hoàn thành bài nghiên cứu. Bên cạnh đó, nhóm em xin chân thành cảm ơn sự dạy bảo và hướng dẫn tận tình của tất cả thầy cô Trường Đại Học Công Nghiệp Thành Phố Hồ Chí Minh, đặc biệt là các thầy cô khoa Tài Chính Ngân Hàng đã tạo điều kiện tốt nhất để sinh viên chúng em có cơ hội trao dồi những kiến thúc phong phú, chuyên sâu, những kỹ năng mềm cần thiết, và trang bị những bài học, hành trang mới trong cuộc sống để chúng em vững bước hơn trong tương lai. Vì kiến thức và trình độ còn nhiều hạn chế, bài nghiên cứu này khó tránh khỏi những sai sót. Nhóm em rất mong được sự đóng góp của ý kiến, nhận xét chân thành của quý thầy cô và phía công ty Và cuối cùng nhóm em kính chúc quý thầy cô và ban lãnh đạo của trường Đại học Công nghiệp Thành phố Hồ Chí Minh có nhiều sức khỏe và có được nhiều thành công hơn nữa trong cả cuộc sống và công việc.
Nhóm em xin chân thành cảm ơn! MỤC LỤC 1.1 Tính cấp thiết .2 Mục tiêu nghiên cứu .3 Câu hỏi nghiên cứu .4 Đối tượng nghiên cứu .5 Phạm vi nghiên cứu .6 Phương pháp nghiên cứu .1 Tổng quan về ngành bất động sản .1 Lịch sử hình thành .2 Thực trạng ngành bất động sản hiện nay .2 Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp .1 Các yếu tố vĩ mô.2 Các yếu tố tài chính .3 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp .1 Các yếu tố vĩ mô.2 Các yếu tố tài chính. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU .1 Mô hình nghiên cứu .1 Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận .2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu .2 Dữ liệu nghiên cứu .3 Phương pháp nghiên cứu. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN .1 Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận .1 Thống kê mô tả .2 Ma trận tương quan .3 Kết quả hồi quy và các kiểm định .4 Tổng hợp kết quả hồi quy của các mô hình trong nghiên cứu .2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu .1 Thống kê mô tả .2 Ma trận tương quan .3 Kết quả hồi quy và các kiểm định .4 Tổng hợp kết quả hồi quy của các mô hình trong nghiên cứu. KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .1 Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận .2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu .3 Kết luận chung.
52 TÀI LIỆU THAM KHẢO. 54 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Các từ viết tắt Ý nghĩa BVPS Giá trị sổ sách của một cổ phần CR Tỷ lệ thanh toán hiện hành CSE Thị trường chứng khoán Colombo EPS Thu nhập trên mỗi cổ phần FEM Mô hình hiệu ứng cố định GDP Tốc độ tăng trưởng kinh tế GLS Mô hình ước lượng khắc phục hiện tượng nội sinh GRO Tốc dộ tăng trưởng doanh thu HNX Thị trường chứng khoán Hà Nội HOSE Thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh IDV Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc INF Tỷ lệ lạm phát INT Lãi suất KSE Thị trường chứng khoán Karachi LEV Đòn bẩy tài chính NSE Thị trượng chứng khoán Nigeria NYSE Thị trường chứng khoán New York OLS Phương pháp bình phương nhỏ nhất P/E Hệ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu REM Mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên ROA Lợi nhuận trên tổng tài sản SIZE Quy mô công ty Y Sự thay đổi của giá cổ phiếu DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Thống kê các biến được sử dụng trong mô hình nghiên cứu Bảng 3.2: Thống kê các biến được sử dụng trong mô hình nghiên cứu Bảng 4.1: Kết quả thống kê các biến nghiên cứu Bảng 4.2: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình nghiên cứu Bảng 4.3: Kết quả hồi quy mô hình OLS Bảng 4.4: Kết quả hồi quy mô hình tác động cố định FEM Bảng 4.5: Kết quả hồi quy mô hình tác động ngẫu nhiên REM Bảng 4.6: Kết quả kiểm định F Test Bảng 4.7: Kết quả kiểm định Breusch-Pagan Lagrange Multiplier (LM) Bảng 4.8: Kết quả kiểm định Hausman Bảng 4.9: Kết quả kiểm định VIF Bảng 4.10: Kết quả kiểm định Wooldridge Bảng 4.11: Kết quả kiểm định Breusch Bảng 4.12: Kết quả hồi quy mô hình GLS Bảng 4.13: Kết quả hồi quy của các mô hình nghiên cứu Bảng 4.14: Kết quả thống kê các biến nghiên cứu Bảng 4.15: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình nghiên cứu Bảng 4.16: Kết quả hồi quy mô hình OLS Bảng 4.17: Kết quả hồi quy mô hình tác động cố định FEM Bảng 4.18: Kết quả hồi quy mô hình tác động ngẫu nhiên REM Bảng 4.19: Kết quả kiểm định Hausman Bảng 4.20: Kết quả kiểm định F Test Bảng 4.21: Kết quả kiểm định Breusch-Pagan Lagrange Multiplier (LM) Bảng 4.22: Kết quả kiểm định VIF Bảng 4.23: Kết quả kiểm định Wooldridge Bảng 4.24: Kết quả kiểm định White Bảng 4.25: Kết quả hồi quy của các mô hình nghiên cứu 1.1 Tính cấp thiết Trên báo cáo tài chính, lợi nhuận là một chỉ tiêu phản ánh rõ nhất kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Thông thường, lợi nhuận được phản ánh thông qua chỉ tiêu lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA). Trong thời kỳ Việt Nam đang dần từng bước hòa nhập cùng nền kinh tế thế giới, việc nâng cao lợi nhuận của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng.
Nó không chỉ ảnh hưởng đến sự tồn tại của các doanh nghiệp, mà còn tác động tới sự phát triển của ngành và rộng hơn là toàn bộ nền kinh tế nói chung. Ngành bất động sản là ngành có nhiều tiềm năng phát triển, chiếm tỷ trọng khá lớn và đóng góp vai trò quan trọng trong các hoạt động kinh tế và tăng trưởng kinh tế của các quốc gia. Xuất phát từ tầm quan trọng của lợi nhuận đối với các doanh nghiệp bất động sản nói riêng cũng như đối với nền kinh tế nói chung, việc nghiên cứu các nhân tố tác động đến lợi nhuận nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp trong ngành bất động sản là cần thiết. Thị trường chứng khoán là một thị trường rất quan trọng trong nền kinh tế của mỗi quốc gia.
Trên thị trường, giá cổ phiếu là yếu tố được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi đưa ra quyết định đầu tư. Trong số đó, sự biến động của giá cổ phiếu là một trong những chủ đề được quan tâm nhiều nhất, sự biến động giá cổ phiếu quá mức có thể dẫn đến những rủi ro cho các nhà đầu tư và các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán. Nhận thấy được tầm quan trọng của vấn đề, nghiên cứu này sẽ giúp cho các doanh nghiệp và các nhà đầu tư nhận diện được các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, nghiên cứu còn chỉ ra được các yếu tố vĩ mô có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.
Từ đó đưa ra các giải pháp hạn chế rủi ro, góp phần ổn định thị trường tài chính Việt Nam.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài viết này được thực hiện nhằm mục đích nghiên cứu các yếu tố tác động đến lợi nhuận và giá cổ phiếu của các công ty bất động sản tại Việt Nam.3 Câu hỏi nghiên cứu Các yếu tố nào tác động đến lợi nhuận? Các yếu tố nào tác động đến giá cổ phiếu? Các giải pháp, chiến lược nào sẽ giúp các doanh nghiệp nâng cao được lợi nhuận và giá cổ phiếu? 1.4 Đối tượng nghiên cứu Đề tài nghiên cứu 30 công ty bất động sản được niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và thị trường chứng khoán Hà Nội. Đề tài nghiên cứu tập trung vào các chỉ số lợi nhuận, giá cổ phiếu và các yếu tố gây tác động đến lợi nhuận và giá cổ phiếu. Bao gồm các yếu tố tài chính của công ty và các yếu tố vĩ mô.5 Phạm vi nghiên cứu Thời gian nghiên cứu: Nghiên cứu được thực hiện trong giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2020. Không gian: Nghiên cứu 30 công ty bất động sản được niêm yết trên thị trường chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) và thị trường chứng khoán Hà Nội (HNX).6 Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu này sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng sử dụng dữ liệu bảng, bao gồm phương pháp bình phương nhỏ nhất (OLS), mô hình hiệu ứng cố định (FEM) và mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên (REM).
Sau đó nghiên cứu sử dụng các kiểm định để chọn ra được mô hình phù hợp. Sau khi chọn được mô hình nghiên cứu phù hợp sẽ kiểm tra các khuyết điểm có trong mô hình là phương sai thay đổi và hiên tượng tự tương quan. Nếu trong trường hợp mô hình xảy ra các khuyết điểm, nghiên cứu sẽ sử dụng phương pháp (GLS) để khắc phục.1 Tổng quan về ngành bất động sản 2.1 Lịch sử hình thành Thị trường Bất động sản chính thức hình thành kể từ năm 1993, sau khi Quốc hội thông qua Luật Đất đai đầu tiên và Pháp lệnh Nhà ở, tạo khuôn khổ pháp lý ban đầu cho thị trường về quyền sử dụng đất, quyền sở hữu nhà ở. Nền kinh tế Việt Nam bắt đầu đổi mới từ năm 1986 thì thị trường bất động sản cũng manh nha Tuy nhiên, thị trường bất động sản được cho là chính thức hình thành kể từ năm 1993, sau khi Quốc hội thông qua Luật Đất đai đầu tiên và Pháp lệnh Nhà ở, tạo khuôn khổ pháp lý ban đầu cho thị trường về quyền sử dụng đất, quyền sở hữu nhà ở • Thị trường BĐS chưa hình thành.