Chương I). Mot trong những yếu tố chỉ phối về tính đặc thù này phải kể tới tính chất của ngay chính thị trường chứng khoán. Tính hợp lý của luận điểm trên đây được minh chứng bởi cảm cố là một trong số các hoạt động của thị trường chứng khoán, đo đó nó phải chịu sự điều chỉnh bởi các quy định và nguyên tắc của riêng loại thị trường này. 8 Lịch sử hình thành và phát triển thị trường chứng khoán các nước trên thế giới đã có từ hàng trăm năm và trải qua nhiều biến động lịch sử để có thể thiết 12 ° + "MỘT SỐ KIỂN NGHỆ NHẰM TRIỂN KHAI VÀ PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ CẮM CỔ CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHUNG KHOAN VIET NAM” - lập nền một thiết chế tài chính được tổ chức chặt chẽ và hết sức nhạy cảm như nó vốn có ngày nay.
Tính chặt chẽ trong tổ chức của loại hình thiết chế này được thể hiện Tố nét thông qua cơ cấu thành viên (tổ chức) tham gia thị trường cùng các quy định pháp lý liên quan xác định nội dưng hoạt động của chúng.Mặc dù cho đến nay, hầu hết các quốc gia có nên kinh tế vận hành theo cơ chế " thị trường đều nỗ lực thiết lập cho riêng mình một thị trường tài chính, ở các -ˆ mức độ khác nhau, đáp ứng đòi hỏi khách quan vẻ huy động và luân chuyển : „vốn của nên kinh tế, nhưng phương thức tổ chức và vận hành loại thị trường này không hể giống nhau. Tuy nhiên, giữa các thị trường nói trên, có một đặc điểm chung nhất mang tính chất tất yếu trong sự phát triển cửa các thị trường, đó là tính chuyên môn giữa các tổ chức tham gia thị trường, thể hiện sự phát triển cao độ của thị trường chứng khoán. Tại các thị trường chứng khoán truyền thống trước đây, toàn bộ các công việc liên quan tới giao địch trên thị trường - đều tập trung vào Sở giao dịch. Hiện nay, đo sự gia tăng về khối lượng vốn đầu tư trên thị trường, sự phát triển của khoa học kỹ thuật, yếu tố quốc tế hoá thị trường chứng khoán ., ngày càng có nhiều hơn các tổ chức tham gia thị trường thực hiện các chức năng chuyên môn của mình, trong đó phải kể tới sự hình thành và phát triển của các trung tâm lưu ký, thực hiện các chức năng về lưu ký, thanh toán bù trừ và đăng ký chứng khoán.
Ngày nay, trung tâm lưu ký đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc thị trường chứng khoán, tại nhiều nước, quy mô và tầm quan trọng của nó đang dần chiếm lĩnh vị trí của các Sở giao dịch. \ Có thể khẳng định, việc nghiên cứu về hoạt động cầm cố chứng khoán sẽ không thể tách rời với việc nghiên cứu về cơ cấu tổ chức, tính chất hoạt động và các quy định pháp lý liên quan tới hoạt động của các trưng tâm lưu ký, bởi vì hiện nay tai hau hết các thị trường, cầm cố chứng khoán là một dịch vụ do các trung tâm lưu ký cung cấp và quản lý. Chính vì vậy, để tìm hiểu về hoạt động đặc thù này, chúng ta không thể không nghiên cứu về về cơ cấu tổ chức, tính chất hoạt động và hệ thống pháp lý chỉ phối chung tới hoạt động của các trung tâm lưu ký trước khi đi vào nghiên cứu chỉ tiết các quy trình nghiệp vụ về cẩm cố chứng khoán trên mỗi thị trường này, tính chất hoạt động của từng trung tâm lúc này lại chỉ phối các hoạt động mà nó thưc hiện, trong đó cổ âm cố chứng khoán. DỀ TẢI NGHIÊN CỨU KHOA IKXC Ngày nay, mỗi quốc gia đều thiết lập cho riêng mình một hệ thống lưu ký, ` ˆ thanh toán bù trừ và đăng ký chứng khoán đựa trên các yếu tố về môi trường: " kinh tế, xã hội và pháp lý.
Hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ và đăng ký chứng khoán tại miỗi quốc gia nhìn chung có sự khác nhau bởi cơ cấu tổ chức, số _ lượng, tiêu chuẩn và đối tượng tham gia hệ thống, nhưng xét về tính chất hoạt ". động, hệ thống này có những nét tương đồng, đó là hệ thống thường được đặt dưới sự quản lý bởi một hay nhiêu trung tâm lưu ký độc lập với sở. Tại một số _` quốc gia, do những đặc thù vẻ kinh tế, pháp lý mà có sự tổn tại hai hay nhiễu trung, tâm lưu ký độc lập thực hiện các chức năng như nhau hay có sự phân _ tách chức năng giữa các tổ chức. Ví đụ, tại ấn độ, có hai trung tâm lưu ký cùng hoạt động là Trung tâm dịch vụ lưu ký ấn độ (CDSL) do Sở giao dịch Bombay thiết lập năm 1996 và Trung tâm lưu ký chứng khoán quốc gia (NSDL) duge thiết lập năm 1996; ngoài ra tại thị trường này còn có Ngân hàng dự trữ ấn độ - (BI) thực hiện các chức năng tương tự.
Tại Hàn quốc, việc tổ chức và vận hành hệ thống lưu ký, thanh toán và đăng ký do Trung tâm lưu ký Chứng khoán Hàn quốc (KSD) thực biện, trong khi, chức năng về bù trừ giao dịch chứng khoán lại đo Sở giao dịch (KSE) đảm trách. Dưới đây, Đề tài sẽ nghiên cứu một cách khái quát nhất tính chất hoạt động, cơ cấu tổ chức và các quy định pháp lý điều chỉnh các hoạt động của các rung tâm lưu kỹ chứng khoán tại Ấn độ, Hàn quốc, Đài loan, các quốc gia có xuất hát điểm vẻ phát triển thị trường và điều kiện địa lý, xã hội tương đối gần gũi với Việt nam, trước khi đi vào nghiên cứu chi tiết hoạt động cầm cố chứng khoán tại các trung tâm này. Trên cơ sở đó, để tài sẽ rút ra những bài học bổ ích cho Việt nam trong công tác xây dựng và hoàn thiện nghiệp vụ cầm cố chứng khoán trên thị trường chứng khoán. Kinh nghiệm hoạt động câm cố chứng khoán tại các quốc gia 2.
Kinh nghiện: xây dựng và vận hành trưng tâm lưu ký 2. Cơ sở pháp lý quy định việc thành lập và vận hành trung tâm lưu ký Nam 1996, Chính phủ Ấn độ thông qua Luật về các trưng tâm lưu ký, theo đó trung tâm lưu ký quốc gia NSDL được thiết lập vào tháng 7 năm 1996. được thành lập dưới hình thức một công ty theo Luật công ty năm 1956, 14 ` “MỘT SỐ KIỂN NGHỊ NHẰM TIIỂN KHAI VA PHAT TRIỂN NGHIỆP VỤ CẮM CỔ CHỨNG KHOĂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOẢN VIỆT NAM" không hoạt động vì mục tiêu lợi nhuận, chịu sự điều chỉnh của Luật các trung tầm lưu ký năm 1996 và các quy định về chứng khoán và Sở giao dịch của Ấn độ năm 1996. Hoạt động của NSDL còn chịu sự giám sát của Hội đồng chứng khoán và Sở giao dịch (SEBD (đây là cơ quan quản lý nhà nước về chứng = khoán và thị trường chứng khoán của Ấn độ, giống như Uỷ ban Chứng khoán er Nhà nước tại Việt Nam).
Vốn sở hữu của NSDL tỉnh tới thời điểm tháng 10 '. năm 2000 là khoảng 23,5 triệu USD, trong khi giá trị chứng khoán nắm giữ. đến tháng 3 năm 2001 là 74 tỷ USD. , Trung tâm lưu ký chứng khoán Hàn quốc (KSD) được thành lập va bắt đầu hoạt động vào tháng l! năm 1974.
KSD là một tổ chức đại chúng và hoạt động không vì mục đích lợi nhuận. Sở giao dịch chứng khoán Hàn quốc là chủ sở hữu chính của KSD. Phần vốn sở hữu còn lại thuộc về các công ty môi giới, , ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư và các công ty đầu tư tài chính. Tính đến tháng 11 năm 1999, số vốn của KSD tương đương 13,9 triệu USD.
Trị giá tài sản cổ phiếu do KSD nắm giữ tính đến tháng II nam 2000 tương đương 131 tỷ USD, trong khi trị giá tài sản trái phiếu lên tới khoảng 362 tỷ USD. Hoạt động của KSD chịu sự điều chỉnh của Luật vẻ Sở giao dịch chứng khoán và đặt dưới sự giám sát của Bộ tài chính và kinh tế (MOFE) va Uy ban gidm sat tai chinh dich vu (FSS). Trung tâm lưu ký chứng khoán Đài loan (TSCD) được thiết lập vào tháng ”10 năm 1989. Các đồng chủ sở hữu của TSCD là Sở giao địch chứng khoán Đài loan (TSE), Công ty tài chính chứng khoán Fu-Hwa, các công ty chứng khoán và ngân hàng.
TSCD là một tổ chức tư nhân và hoạt động vì mục đích phi lợi nhuận.Tổng số vốn của TSCD tính đến tháng 12 năm 2000 là 67,3 triệu USD. Giá trị các chứng khoán lưu ký tại TSCD đến thời điểm tháng 12 năm 2000 là 189,1 tỷ USD. TSCD hoạt động theo Luật về chứng khoán và các quy định điều chỉnh các trung tâm lưu ký. Uỷ ban chứng khoán và các hợp động tương lai Š điều hành các hoạt động của TSCD.
Thành viên tham gia Thành viên của các trung tâm lưu ký chủ yếu là các công ty môi giới, ngân hàng (gồm ngân hàng trong nước và nước ngoài), các tổ chức bù trừ, tổ chức tài ĐỀ TẢI BCHIỀN CỬU KHOA HỌC: cả chính, bảo hiểm và đầu tư, các sở giao dịch chứng khoán và các sở OTC. Về ` - nguyên tắc, để được trở thành thành viên, các tổ chức phải đáp ứng các điều kiện nhất định và tư cách thành viên sẽ được xem xét thường xuyên thông qua việc đánh "giá lại các tiêu chuẩn của mỗi thành viên. Các thành viên phải ký _ xhợp đồng với các trung tâm và phải tuân thủ các điều luật của trung tâm cũng , như các luật và quy định khác có liên quan. Cấu trúc tài khoản - Nhìn chung, cả ba trung tâm lưu ký tại ba quốc gia nghiên cứu đều có cùng cấu trúc tài khoản như nhau.
Các thành viên đều được phép mở nhiều tài khoản tại trung tâm với điều kiện là các tài khoản này phải được sử dụng vào mục đích lưu kỹ hay quản lý tài sản tín thác. Thành viên có nghĩa vụ phải tách biệt tài sản của chính mình với tài sản của khách hàng thông qua các tài khoản chủ _sở hữu hưởng lợi đích đanh.Trong trường hợp tài khoản của riêng thành viên bị phong toả, các khách hàng có chứng khoán được nắm giữ trên tài khoản mà thành viên đại diện cho họ sẽ được phép truy nhập vào các tài khoản của mình và được yêu cầu chuyển khoản số dư trên tài khoản của mình sang tài khoản mở tại thành viên khác trước kbi có sự phê chuẩn của cơ quan quản lý thị trường (như SEBI tại Ấn độ). Các dịch vụ do trung tâm lưu ký cưng cấp .
