ISSN 1859 - O11X $6 191- Thang 4, 2018 Vol.191 April 2018 Banking Science & Training Review © Banking Academy, Hanoi, Vietnam Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng số 191 - tháng 4/2018 ISSN 1859 - O11X Chính sách & Thị trường Tài Thực tiễn & kinh nghiệm <hboal chính - Tiền tệ quốc tế @& > 1 Hướng tới sự phát triển của 53 Điều hành chính sách tiền GANH ANG thị trường mua bán nợ ngân tệ phi truyền thống tại Anh ` hàng và doanh nghiệp tại nhằm ứng phó với khủng iz ¬ Việt Nam hoảng tài chính toàn câu TS. Vũ Thị Nhài ThS. Phạm Đức Anh 11 Giáo dục tài chính cho trẻ ThS. Trần Thị Thúy An em hướng tới pho cập tài Ó8_ Xây dựng chỉ số căng thẳng chính quốc gia tài chính- kinh nghiệm quốc TS.
Trịnh Thị Phan Lan tế và bài học cho Việt Nam IS_ Xu hướng hòa hợp trong ThS. Vũ Thị Kim Oanh nghề nghiệp kế toán trên thế giới TS. Phan Thị Anh Đào Tong hop tin tức ThS. Nguyễn Thị Thanh Mai ThS.
Nguyễn Thị Bình TONG BIEN TAP 26 Nghiên cứu yếu tô đặc điểm PGS. Đỗ Thị Kim Hao của doanh nghiệp ảnh PHO TONG. hưởng đên lựa chọn công ty kiềm toán của các doanh TS. Nguyen Thu Hien nghiệp ở Việt Nam TS.
Hoàng Thị Hồng Vân HOI DONG BIEN TAP Quan tri Ngan hang & PGS. Nguyen Kim Anh Doanh nghiép Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 37 Mở rộng thị trường kinh PGS. To Ngoc Hưng doanh ra nước ngoài- Ngan hang Dau tu va Phát triển VN hướng đi mới của các ngân TS. Bùi Tín Nghị hàng thương mại Việt Nam Học viện Ngân hàng TS.
Nguyễn Thị Cẩm Thủy PGS. Lé Thi Tuan Nghia 45_ Khả năng sinh lời của các Học viện Ngân hàng công ty chứng khoán sau. Tô Kim Ngọc nae hợp nhất tại Việt Học viện Ngân hàng ThS. Nguyễn Hồng Hiệp PGS.
Pham Ngoc Phong nT: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Lễ Thị AM. Giang Ha Thi Hong Hanh GS. Stachuletz Rainer - 9 ¬ Trường Kinh tế và Luật Berlin (BSEL) 52 Cầu trúc mô hình xêp hạng 6S. Nguyễn Văn Tiế tín ThS.
dụng Lê Thị Ngọc Học viện Ngân hàng THONG TIN TOA SOAN Tap chi Khoa hoc & Dao tao Ngan hang- Hoc vién Ngan hang Địa chỉ: 12 Chùa Bộc, Đống Đa, Hà Nội - Tel. 0243 852 9861 - Email: tapchikhdt@hvnh.vn Website: http://tapchi.vn/ Giấy phép xuất bản: 324/GP - BVHTT In tại Công ty Cổ phần In Công đoàn Việt Nam Giá: 30.000 đông Hướng tới sự phát triển của thị trường mua bán nợ pgân hàng và doanh oghiép tai Viet Nam Vũ Thị Nhài Ngày nhận: 26/01/2018 Ngày nhận bản sửa: 15/03/2018 Ngày duyệt đăng: 23/04/2018 Thị trường mua bán nợ của Việt Nam đã được hình thành từ những năm 2000 nhưng cho đến nay vẫn chưa phát triển theo đúng tiêm năng của nó. Thị trường vẫn ở giai đoạn sơ khai, quy mô nhỏ với những hàng hóa đơn điệu và thiếu tính thanh khoản. Trong giải đoạn tới, cùng với sự phái triển của nên kinh tế, Việt Nam cần hướng tới sự phát triển của thị trường mua bán nợ nói chung và thị trường mua ban ng ngan hang và doanh nghiệp nói riêng để dam báo an nình tài chính quốc gia, góp phân tăng trưởng kinh tê bên vững.
Thị trường mua bán nợ phát triển sẽ giúp cho tình hình tài chính của các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại (NHTM) được lành mạnh, mình bạch, đồng thời khơi thông nguồn von trong nên kinh tế. Trong bài viết này tác giả tập trung nghiên cứu về thị trường mua bản nợ ngân hàng và doanh nghiệp. Từ khóa: thị trường mua bán nợ, ngân hàng thương mại, doanh nghiệp 1. Tong quan về thị trường gửi, các khoản nợ được chứng nghiệp.
Hàng hóa trên thi mua bán nợ ngân hàng và khoán hóa, các khoản nợ của trường này gôm trái phiếu doanh nghiệp khách hàng đối với tô chức tín doanh nghiệp, giấy chứng dụng và các công cụ phái sinh nhận tiền gửi, thương phiếu, hị trường mua tín dụng. các khoản nợ đã được chứng bán nợ là một bộ Thị trường mua bán nợ bao khoán hóa và các khoản nợ phận cấu thành gồm thị trường mua bán nợ của khách hàng đối với tổ của thị trường chính phủ và chính quyền địa chức tín dụng (TCTD). tài chính, là nơi phương, thị trường mua ban nợ Trong thị trường mua bán nợ mua bán, trao đối các khoản ngân hàng và doanh nghiệp. ngân hàng và doanh nghiệp, nợ là các chứng khoán nợ, bao Thị trường mua bản nợ ngân hoạt động mua bán nợ nhằm gồm trái phiếu chính phủ, trải hàng và doanh nghiệp là nơi mục đích trao đổi và chuyên phiếu doanh nghiệp, trái phiếu mua bán, trao đổi các khoản giao phan tai sản là các khoản đô thị, giấy chứng nhận tiền nợ của ngân hàng và doanh nợ cần phái thu từ đối tượng © Học viện Ngân hàng Tap chi Khoa hoc & Bào tạo Ngân hàng ISSN 1859 - 011X $ố 191- Tháng 4.
2018 CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ này sang đối tượng khác. Thông qua việc mua bán tổ chức dưới hình thái là một Thực chất, đó chính là việc nợ trên thị trường mua bán nợ doanh nghiệp hoạt động theo chuyên nhượng lại quyền thu sơ cấp, chủ nợ đã có thể cho khuôn khổ pháp luật về chứng hồi nợ từ chủ nợ sang bên doanh nghiệp vay vốn nhằm khoán. Tại sở giao dịch mua mua nợ dé bên mua nợ trở tài trợ vốn cho các chương bán nợ ngân hàng và doanh thành chủ nợ mới của bên nợ. trình, dự án.Thị trường mua nghiệp, giao dịch về các Trong hoạt động mua bán nợ bán nợ thứ cấp (Secondary khoản nợ được tập trung tại này, bên thứ ba hay bên mua debt market) là thị trường giao một địa điểm, các lệnh được nợ không có trong hợp đồng dịch những khoản nợ đã được chuyền tới sàn giao dịch và nợ ban đâu, còn bên bán nợ là phát hành nhằm tìm kiếm lợi tham gia vào quá trình ghép chủ nợ đã cho vay nợ mà chưa nhuận.
lệnh đề hình thành nên giá đến hạn đòi nợ hoặc chưa thể Các chủ thể tham gia trên thị giao dịch. Sở giao dịch này đòi nợ được khi đã đến hạn trường mua bản nợ ngân hàng chính là thị trường mua bán hoặc quá hạn cho vay. và doanh nghiệp bao gồm các nợ tập trung trong đó việc Thị trường mua bán nợ ngân cơ quan quản lý nhà nước, Sở giao dịch các khoản nợ đã hàng và doanh nghiệp được giao dịch, hiệp hội các nhà được chứng khoán hóa được phân loại theo các tiêu chí kinh doanh mua bản nợ, các thực hiện trên sàn giao dịch khác nhau. tổ chức đánh giá xếp hạng tín hay qua hệ thống mạng thông Nếu phân theo tiêu chí tính nhiệm, các tổ chức tham gia tin máy tính điện tử do các chất của khoản nợ thì thị tư vẫn và trung gian tạo lập thành viên của Sở giao dịch trường mua bản nợ ngân hàng thị trường, các chủ thể tham thực hiện.
và doanh nghiệp gồm thị gia mua va ban ng. Hiệp hội các nhà kinh doanh trường mua bán nợ đủ tiêu Cơ quan quản ly nhà nước về mua bán nợ với mục tiêu là chuẩn và thị trường mua bán thị trường mua bán nợ được bảo vệ lợi ích cho các doanh nợ xấu. Thị trường mua bán thành lập để thực hiện chức nghiệp thành viên và cho toàn nợ đủ tiêu chuẩn (Standard năng quản lý nhà nước đối ngành mua bán nợ nói chung. debt market) là nơi mua bán, với thị trường mua bán nợ nói Hiệp hội này có tác dụng trao đối các công cụ nợ của chung và thị trường mua bán khuyên khích hoạt động đầu ngân hàng và doanh nghiệp nợ ngân hàng và doanh nghiệp tư và kinh doanh mua bán nợ, đạt tiêu chuẩn, đó là trái phiếu nói riêng.
Cơ quan này trực ban hành và thực hiện các quy doanh nghiệp, giấy chứng thuộc Bộ Tài chính và chịu tắc tự điều hành trên cơ sở các nhận tiền gửi tại các TCTD. trách nhiệm nền tảng, cơ sở hạ quy định pháp luật về mua bán Thị trường mua bán nợ xấu tầng, quy chế hoạt động cho nợ. Đồng thời hiệp hội cũng (Bad debt market) là nơi giao việc hình thành và phát triển thực hiện việc điều tra và giải dịch các khoản nợ xấu của các thị trường mua bán nợ. Các quyết những tranh chấp giữa TCTD.
cơ quan quản lý chuyên ngành các thành viên trong quá trình Nếu phân theo quá trình luân cấp phép hoặc cho ý kiến việc hoạt động kinh doanh và hiệp chuyền vốn thì thị trường phát hành riêng lẻ trái phiếu hội cùng tham gia để xây mua bán nợ gồm thị trường của các doanh nghiệp chuyên dựng các tiêu chuẩn hóa các mua bán nợ sơ cấp và thị ngành, ví dụ như Ngân hàng nguyên tắc và thông lệ trong trường mua bán nợ thứ cấp. Nhà nước Việt Nam (NHNN) ngành kinh doanh mua bán nợ. Thị trường mua bán nợ sơ cấp cấp phép việc phát hành trái Các tổ chức đánh giá, xếp (Primary debt market) là thị phiếu của các TCTD; Cục hạng tín nhiệm là các doanh trường giao dịch các khoản nợ giám sát bảo hiểm cấp phép nghiệp chuyên đưa ra các được phát hành lần đầu tiên. phát hành trái phiếu của các đánh giá về tình hình và triển Việc mua bán trên thị trường doanh nghiệp bảo hiểm.
vọng của các doanh nghiệp mua bán nợ sơ cấp làm thay Sở giao dịch mua bản nợ ngân khác dưới dạng các hệ số tín đổi chủ nợ của các khoản nợ hàng và doanh nghiệp được nhiệm. Việc sử dụng công 2 Số 191- Tháng 4. 2018 Tap chi Khoa hoc & Bao tao Ngan hang HÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Hình 1. Quy mô giao dịch trái phiếu doanh nghiệp tại các Sở cụ xếp hạng tín nhiệm nham giao dịch chứng khoán minh bach hoa thông tin giữa “—®—Giao dịch trái phiêu doanh nghiệp (tỷ đồng) các nhà đầu tư và kinh doanh mua bán nợ.
Nói cách khác, xếp hạng tín nhiệm là việc đo lường mức độ rủi ro chủ thê phá sản không thanh toán được các khoản nợ. Các tô chức xếp hạng tín nhiệm sẽ đánh giá khả năng phát hành nợ có thể thanh toán nợ gốc 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nguôn: Ủy ban chứng khoán Nhà nước và lãi đúng hạn và đo lường kha năng vỡ nợ. Tô chức có thê xếp hạng tín nhiệm của nước cấp phép tham gia thị qua chính là thị trường mua nhà phát hành công cụ nợ trường mua bản nợ ngân bán trái phiếu doanh nghiệp. hoặc riêng công cụ nợ hay còn hàng và doanh nghiệp.
Đây là Hàng hóa được giao dịch là gọi là xếp hạng từng đợt phát những doanh nghiệp thường những trải phiêu doanh nghiệp hành.
