Đầu Tư Hiệu Quả Với Quỹ ETF Tại Việt Nam

Tài liệu nghiên cứu Luận văn ảnh hưởng của giao dịch nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán việt nam, tổng hợp lý thuyết và thực hành, cung cấp kiến thức chuyên sâu về .

• Trường học: Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Luận Án Tiến Sĩ Kinh Tế
• Đề tài: Đầu Tư Hiệu Quả Với Quỹ ETF Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Án
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN
• 1.1. ĐẶNG BỬU KIẾM ẢNH HƯỞNG CỦA GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ CƠ SỞ THỰC TIỄN
• 2.1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 2.2. CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.2. DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
• 4.1. PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG
• 4.2. THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• 5.1. KẾT LUẬN
• 5.2. KHUYẾN NGHỊ
• PHỤ LỤC
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Đầu Tư Quỹ ETF Tại Thị Trường Việt Nam

Thị trường ETF Việt Nam đang ngày càng phát triển, thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư. Quỹ ETF (Exchange Traded Fund), hay quỹ hoán đổi danh mục, là một loại hình quỹ đầu tư mô phỏng theo một chỉ số cụ thể, ví dụ như VN30 ETF. Thay vì phải tự mình lựa chọn từng cổ phiếu, nhà đầu tư có thể mua chứng chỉ quỹ ETF, qua đó gián tiếp sở hữu một danh mục đa dạng các cổ phiếu thành phần của chỉ số. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro và tiết kiệm thời gian, công sức cho nhà đầu tư, đặc biệt là người mới bắt đầu đầu tư ETF. Quỹ ETF mang lại cơ hội đầu tư an toàn và đầu tư sinh lời hấp dẫn cho những ai muốn tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo nghiên cứu của Đặng Bửu Kiếm năm 2018, nhà đầu tư nước ngoài có vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam.

1.1. Định Nghĩa và Ưu Điểm của Quỹ ETF

Quỹ ETF là quỹ đầu tư thụ động, sao chép biến động của một chỉ số tham chiếu. Ưu điểm của đầu tư ETF bao gồm: đa dạng hóa danh mục, chi phí thấp, tính thanh khoản cao và dễ dàng giao dịch trên sàn chứng khoán. Đầu tư chứng khoán ETF giúp nhà đầu tư tiếp cận thị trường chứng khoán một cách đơn giản và hiệu quả. Quỹ chỉ số ETF phù hợp với nhiều đối tượng nhà đầu tư, từ cá nhân đến tổ chức.

1.2. Các Loại Quỹ ETF Phổ Biến tại Việt Nam

Một số ETF Việt Nam phổ biến bao gồm VN30 ETF, SSI ETF, VFMVN30 ETF. Mỗi quỹ có một chỉ số tham chiếu khác nhau, ví dụ VN30, VNMIDCAP... Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ về danh mục đầu tư ETF, cơ cấu và chiến lược của từng quỹ trước khi quyết định đầu tư. Hiểu rõ đặc điểm của từng quỹ giúp nhà đầu tư lựa chọn được sản phẩm phù hợp với mục tiêu đầu tư của mình.

II. Thách Thức Khi Đầu Tư Quỹ ETF và Cách Vượt Qua

Mặc dù đầu tư ETF mang lại nhiều lợi ích, nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ những thách thức tiềm ẩn. Một trong số đó là rủi ro ETF do biến động thị trường hoặc sự chênh lệch giữa giá chứng chỉ quỹ và giá trị tài sản ròng (NAV). Ngoài ra, nhà đầu tư cần chú ý đến phí giao dịch ETF và các chi phí quản lý quỹ khác để đảm bảo lợi nhuận ETF thực tế. Việc phân bổ tài sản ETF một cách hợp lý cũng là yếu tố quan trọng để giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Theo nghiên cứu của Đặng Bửu Kiếm, thông tin về thay đổi danh mục ETF có thể ảnh hưởng đến giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu.

2.1. Rủi Ro và Cách Quản Lý Rủi Ro Khi Đầu Tư ETF

Đầu tư ETF cũng tiềm ẩn rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản và rủi ro quản lý quỹ. Để quản lý rủi ro hiệu quả, nhà đầu tư cần đa dạng hóa danh mục, theo dõi sát sao biến động thị trường và lựa chọn các quỹ ETF uy tín, có lịch sử hoạt động tốt. Việc hiểu rõ cách đầu tư ETF và các yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng chỉ quỹ là rất quan trọng.

2.2. Chi Phí và Cách Tối Ưu Chi Phí Đầu Tư ETF

Nhà đầu tư cần quan tâm đến phí giao dịch ETF, phí quản lý quỹ và các chi phí khác liên quan đến đầu tư quỹ ETF. Để tối ưu chi phí, nên lựa chọn các công ty chứng khoán có mức phí cạnh tranh, giao dịch với khối lượng lớn (nếu có thể) và đầu tư dài hạn ETF để giảm thiểu số lần giao dịch. So sánh các quỹ ETF khác nhau về chi phí cũng là một cách hiệu quả.

III. Hướng Dẫn Đầu Tư Quỹ ETF Hiệu Quả Cho Người Mới Bắt Đầu

Để đầu tư ETF thành công, nhà đầu tư cần trang bị kiến thức cơ bản về thị trường chứng khoán và quỹ ETF. Bắt đầu bằng việc mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại một công ty uy tín. Sau đó, thực hiện quy trình đầu tư ETF theo các bước: nghiên cứu và lựa chọn quỹ, xác định mục tiêu đầu tư, phân bổ vốn, đặt lệnh mua/bán và theo dõi hiệu quả đầu tư. Nên bắt đầu với số vốn nhỏ và đầu tư dài hạn ETF để giảm thiểu rủi ro và tận dụng lợi thế của thị trường. Kinh nghiệm đầu tư ETF cho thấy việc kiên nhẫn và kỷ luật là yếu tố quan trọng để đạt được thành công.

3.1. Các Bước Cơ Bản Để Bắt Đầu Đầu Tư ETF

Bắt đầu đầu tư ETF bằng cách mở tài khoản chứng khoán, nghiên cứu các quỹ ETF hiện có, và xác định mục tiêu đầu tư của bản thân. Sau đó, bạn có thể bắt đầu đầu tư chứng khoán ETF với một số vốn nhỏ để làm quen. Quan trọng là phải hiểu rõ về danh mục đầu tư ETF mà bạn chọn.

3.2. Lưu Ý Quan Trọng Khi Chọn Mua Quỹ ETF

Khi chọn mua quỹ ETF, cần xem xét các yếu tố như: chỉ số tham chiếu, lịch sử hoạt động, quy mô quỹ, chi phí quản lý và tính thanh khoản. So sánh các quỹ ETF tương tự để tìm ra lựa chọn phù hợp nhất với mục tiêu và khẩu vị rủi ro của bạn.

IV. Phương Pháp Phân Tích Và Lựa Chọn Quỹ ETF Tối Ưu Nhất

Việc đánh giá quỹ ETF một cách kỹ lưỡng là bước quan trọng để đảm bảo hiệu quả đầu tư. Nhà đầu tư nên so sánh các quỹ ETF dựa trên các tiêu chí như: lợi nhuận quá khứ, tỷ lệ chi phí, mức độ biến động và tính thanh khoản. Ngoài ra, cần phân tích tổng quan thị trường ETF và dự đoán xu hướng để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Tham khảo tư vấn đầu tư ETF từ các chuyên gia cũng là một cách hiệu quả để nâng cao kiến thức và kỹ năng đầu tư.

4.1. Các Tiêu Chí Đánh Giá Quỹ ETF Quan Trọng

Để đánh giá quỹ ETF một cách chính xác, cần chú ý đến các chỉ số tài chính quan trọng, như: tỷ lệ chi phí (expense ratio), lợi nhuận (return), độ lệch chuẩn (standard deviation) và chỉ số Sharpe. Những chỉ số này giúp nhà đầu tư so sánh các quỹ ETF một cách khách quan và khoa học.

4.2. Sử Dụng Công Cụ Phân Tích Để Lựa Chọn Quỹ ETF Phù Hợp

Có nhiều công cụ phân tích trực tuyến và phần mềm hỗ trợ nhà đầu tư trong việc lựa chọn quỹ ETF. Các công cụ này cung cấp thông tin chi tiết về hiệu suất, danh mục đầu tư, và các chỉ số tài chính của từng quỹ. Việc sử dụng các công cụ này giúp nhà đầu tư tiết kiệm thời gian và đưa ra quyết định đầu tư dựa trên dữ liệu.

V. Nghiên Cứu Ứng Dụng So Sánh Hiệu Quả Các Quỹ VN30 ETF

Việc so sánh các quỹ ETF dựa trên hiệu quả hoạt động thực tế là một cách tiếp cận hữu ích để nhà đầu tư có thể đưa ra lựa chọn chính xác. Nghiên cứu này tập trung vào các quỹ VN30 ETF, cụ thể là SSI ETF và VFMVN30 ETF, xem xét lịch sử lợi nhuận, mức độ biến động và các yếu tố khác ảnh hưởng đến hiệu suất. Bằng cách phân tích chi tiết, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về điểm mạnh và điểm yếu của từng quỹ, từ đó đầu tư hiệu quả hơn. Theo nghiên cứu, ETF có ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu, đặc biệt trong ngắn hạn.

5.1. Phân Tích Lợi Nhuận và Rủi Ro Của Các Quỹ VN30 ETF

So sánh lợi nhuận ETF của các quỹ VN30 ETF như SSI ETF và VFMVN30 ETF trong các giai đoạn khác nhau (ngắn hạn, trung hạn, dài hạn). Đánh giá rủi ro ETF của từng quỹ thông qua độ lệch chuẩn và hệ số beta. Xác định quỹ nào có tỷ suất lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn.

5.2. Đánh Giá Tính Thanh Khoản và Chi Phí Của Các Quỹ VN30 ETF

So sánh tính thanh khoản của chứng chỉ quỹ ETF bằng cách xem xét khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày. Phân tích phí giao dịch ETF và phí quản lý của từng quỹ để xác định quỹ nào có chi phí thấp hơn. Xem xét ảnh hưởng của chi phí và thanh khoản đến hiệu quả đầu tư.

VI. Tương Lai Đầu Tư Quỹ ETF Cơ Hội Và Triển Vọng Phát Triển

Thị trường ETF Việt Nam đang có nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai, nhờ sự gia tăng của số lượng nhà đầu tư cá nhân và sự quan tâm của các tổ chức. Sự ra đời của các sản phẩm ETF mới, đa dạng hơn sẽ mang đến nhiều lựa chọn cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, để thị trường phát triển bền vững, cần có sự hoàn thiện về khung pháp lý, nâng cao tính minh bạch và tăng cường tư vấn đầu tư ETF chuyên nghiệp. Chuyên gia ETF dự đoán rằng đầu tư ETF sẽ ngày càng trở nên phổ biến và đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam.

6.1. Dự Báo Xu Hướng Phát Triển Của Thị Trường ETF Tại Việt Nam

Nhận định về xu hướng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam và tác động của nó đến sự phát triển của thị trường ETF. Dự đoán về sự ra đời của các loại hình ETF mới (ví dụ: ETF ngành, ETF trái phiếu) và sự gia tăng của các quỹ ETF nước ngoài tham gia thị trường.

6.2. Giải Pháp Để Phát Triển Thị Trường ETF Bền Vững

Đề xuất các giải pháp để nâng cao tính minh bạch và hiệu quả của thị trường ETF, bao gồm: hoàn thiện khung pháp lý, tăng cường quản lý và giám sát, nâng cao kiến thức cho nhà đầu tư, và phát triển các dịch vụ tư vấn đầu tư ETF chuyên nghiệp.

Trích đoạn nội dung tài liệu

i bO GIAO DUc VA DAO TAO TTGJỜIG ĐẠI hỌc KIHh TẾ TP.hÒ chí MIIh DAIIG bUU KIEM AlIh hG]OMNG cUA GIAO Dich IIhÀ DAU TG] MG] Oc NGOAT DEI Thl TTGJONG chUNG KhOATI VIET TAM LUATI AI TIẾN SĨ KIHh TẾ Tp. hồ chí Minh - IHăm 2018 ii bO GIAO DUc VA DAO TAO TTGJỜIG ĐẠI hỌc KIHh TẾ TP.hÒ chí MIIh DAIIG bUU KIEM AlIh hG]OMNG cUA GIAO Dich IIhÀ DAU TG] MG] Oc NGOAT DEI Thl TTGJONG chUNG KhOATI VIET TAM chuyên ngành: Tài chính — IIgân hàng Mã số: 9340201 LUẬN ÁI TIẾN SĨ KIHh TẾ HGGỊ]ỜI h0|ỚIG DẪN Kh0A hOc: 1. Trần Phojong Tha0 Tp. hồ chí Minh - IHăm 2018 Hi LỜI cAM Đ0AH Tôi xin cam đ0an luận án “AITh HG|OMG cUA GIAO DIch ThA DAU TO HG|Óc HG0ÀI ĐÉII ThỊ TTG|ÒIG chỨIïIG Kh0ÁI VIỆT HAM” là công trình nghiên cứu của riêng lôi và đơyợc thực hiện dojới sự hojớng dẫn kh0a học của PGS.

Võ Xuân Vinh va TS. Tran Phojong Thao. các kết quả nghiên cứu tr0ng luận án này là trung thuc. cdc số liệu mà luận án sử dụng và các lài liệu tham khả0, kế thừa đều đơiợc tac giả trích dẫn, tham chiếu đầy đủ.

Đồng thời, nội dung của luận án này cho\a từng đơjợc ai công số lr0ng sất kỳ công trình nà0. Tôi h0àn l0àn chịu trách nhiệm về lính pháp lý tr0ng quá lrình nghiên cứu kh0a học của luận án này. hồ chí Minh, tháng § năm 2018 IIghiên cứu sinh Đặng bửu Kiếm 1V LỜI cÁM ƠN Lời đầu liên từ lận cỦn lim, lôi xin sày lỏ lòng siết ơn và kính trọng lới thầy GS. Hguyễn Dong PhOng va thay PGS.

Võ Xuân Vinh đã hài lrợ học phí ch0 lôi học nghiên cứu sinh lại Trojờng Đại học Kinh lế Tp. hồ chí Minh. Tôi xin chân thành cảm ơn hai thầy đã luôn tin lojởng, động viên và giúp đỡ lôi. Đặc siệt, một lần nữa lôi xin cảm ơn thầy Võ Xuân Vinh đã dìu dắt và giúp đỡ lôi rất nhiều lừ lúc tôi còn là học viên ca0 học và ngay cả bây giờ.

Tôi cũng xin lrân lrọng cảm ơn giảng viên hojong dan 2, cô Trằn PhoJơng Thả0 đã tin toJởng, hojớng dẫn và ch0 lôi những lời khuyên sô ích †r0ng suốt quá trình lôi làm luận án. Tôi xin cảm ơn lất cả các thầy cô tr0ng hội đồng đánh giá luận án từ cấp Đề colơng ch0 đến cấp Phản biện kín đã chỉ ch0 lôi những hạn chế và đóng góp những ý kiến rất giá trị để tôi h0àn thành lốt luận án này. Tôi luôn cảm thấy cuộc đời may mắn và lự hà0 khi đơjợc là học lrò của các thay cô. Tôi xin cảm ơn mọi ngojời tr0ng gia đình lôi đã rất tin loJởng và hỗ trợ hết mình để lôi có điều kiện lối nhất the0 học nghiên cứu sinh.

Tôi xin cảm ơn em Phan Đặng bả0 Anh đã hỗ trợ lôi hiệu chỉnh các thuật ngữ liếng Anh. cuối cùng, lôi xin cảm ơn các bạn bè còng khóa đã luôn động viên và hỗ trợ lôi thực hiện lố! luận án may. hồ chí Minh, tháng 8 năm 2018 Đặng bửu Kiếm DAITh MUc TU VIET TAT Tù viết Ý nghĩa AAT Average Asn0rmal Telurn (lợi nhuận sất thojong trung bith) AAV Average Apn0rmal VOlume (khoi lojong bat thojong trung bình) AD Amn0uncemerni Dale (ngày thông sá0) cumulalive Average Asn0rmal Telurn (lợi nhuận sất thojờng lrung chật bình tích lũy) cD change dale (ngày thực hiện hOán đôi danh mục) EMh Efficient Market hypOthesis (ly thuyét thi trojong higu qua) ETF Exchange Traded Fund (quỹ đâu lơ chỉ sô) FTSE FTSE Vietnam Index IAh InvestOr awareness hypOthesis (ly thuyét vé nhận thc dau toy) InfOrmatiOn cOst and liquidity hypOthesis (lý thuyết thanh kh0ản/ chỉ [th phi thong tin) Ih InfOrmatOn signaling hypOthesis (ly thuyét ve tin higu thong tim) ISh Imperfect substitute hypOthesis (ly thuyét su thay the khong h0an hả0) MAAV Mean Average Apn0rmal VOlume (khoi lojong gia0 dịch sât thoJờng trung bình ch0 lừng ngày) MDh Mixture Of distrinutiOns hypOthesis (ly thuyét phan phối hỗn hợp) PPh Price Pressure hypOthesis (ly thuyết áp lực giá) IIĐTIIHI Ilha đâu lơi nojớc ng0ài TP.hcM Thành phô hô chí Minh TTcK Thị lroiờng chứng khOán UbcK Uy pan chung kh0an UBcKIHI Ủy san chứng khOán IIhà ngjớc Vil Index chỉ sô chứng khOán Việt lam VIIM Market VeclOrs Vietnam ETF vi DAITh MUc BATIG bang 2.1 Giá trị lài sản đojợc quản lý BOI ETFs trên thế giới .2 Mooi quy dau to, chi sé (ETFs) lớn nhất 10àn cầu năm 2016.3 các điều kiện thay di cé phiéu trOng danh muc quy FTSE va VIIM.4 Tổng hợp các lý HHUy6t.5 Tổng hợp các kết quả nghiên cứu Íro|ớc .----2--zcs+2csx+ec+s 48 bang 2.6 Tổng hợp các nghiên cứu lrojớc về phản ứng của thi trojong thong qua giá cỗ phiếu với thông sá0 h0án đổi cổ phiếu tr0ng danh mục quỹ chỉ số .7 Tổng hợp các nghiên cứu lrojớc về phản ứng của thi trojong thong qua khối lojợng gia0 dịch với thông sá0 h0án đôi cổ phiếu lr0ng danh mục quỹ chỉ số bang 2.8 các giả thuyết nghiên cứu phản ứng của giá và khối lojợng với sự kiện thay đổi cổ phiếu tr0ng danh mục quỹ ETFs xem xé! hiệu ứng lr0ng ngắn hạn.9 Giả thuyết nghiên cứu phản ứng của giá và khối lojong gia0 dịch với sự kiện thay đôi cổ phiếu lr0ng danh mục quỹ ETEs xem xét hiệu ứng lâu dài.10 các giả thuyết nghiên cứu ch0 nhóm vấn đề †hứ hai của luận án .1 PhoJơng pháp kiểm định ch0 lừng giả thuyết nghiên cứu .2 Tổng hợp sự kiện thay đôi cổ phiếu lr0ng danh mục hai quỹ FTSE và VIIM tr0ng mẫu nghiên Cứu. 2-2: 5¿SS2S+2EE2EE£EE2EE2EEZEEtrrrrrrrrrrrrrrk 83 bang 3.3 Tổng hợp sự kiện gia0 dịch pat †hojờng của [IĐTTII.1 Phan img gid voi théng tin thém va 10ai cô phiếu khỏi danh mục FTSE 88 bảng 4.2 Phản ứng của khối loiợng gia0 dịch với thông tin thêm và l0ại cổ phiếu ra khỏi danh mục FTSE.----¿-©+++22++22E++2EEE2EEE221x221E2EEE2E.3 Phản ứng giá và khối lojong gia dịch với thông sá0 giảm † trọng cổ phiếu tr0ng danh mục quỹ FTSE.---2- 2 ©+++2+++2E+++EE+++txxverxrerrxrrrrrrcee 99 bảng 4.4 Tổng hợp sự thay đổi của giá và khối lojợng gia0 dịch với thông tin thêm, l0ại và giảm 1 trọng nắm giữ cổ phiếu lr0ng danh mục FTSE.1 Két quả kiêm định lợi nhuận sất t†hoJờng xung quanh sự kiện thêm cô phiếu và l0ại cô phiếu khỏi danh mục quỹ VTIM.---2c©+ccszeccs+2 Vili bảng 5.2 Phản ứng của khối loiợng gia0 dịch với thông tin thêm và l0ại cổ phiếu ra khỏi danh mục quỹ VIÍMM.--¿- ¿+ ¿+ k1 E91 1 1 12101 101 HH giưy 111 bang 5.3 Kết quả kiêm định lợi nhuận sất t†ho|ờng xung quanh sự kiện lăng † trọng và giảm†_ trọng nắm giữ cô phiếu lr0ng danh mục quỹ VIIM.4 Phản ứng của khối loiợng gia0 dịch với thông tin lăng và giảm † tr0ng nắm giữ cô phiếu †r0ng danh mục quỹ V'IIM.----¿-¿c+2c+2cx++zcveeee 123 bang 5.5 Tổng hợp sự thay đổi của giá và khối lojợng gia0 dịch với thông tin thêm, l0ại và giảm 1 trọng nắm giữ cổ phiếu lr0ng danh mục quỹ VIM.6 Tổng hợp các kết quả và s0 sánh phản ứng của giá và khối lojợng với thông tin thay đổi cổ phiếu lr0ng danh mục quỹ FTSE với VIIM.1 Phản ứng giá với sự kiện gia0 dich mua bat thojờng của TIĐTIIH.2 Phản ứng giá với sự kiện gia0 dich mua bat thojong ir0ng ngày mua i13: .3 Phản ứng giá với sự kiện gia0 dich ban Bat thojong cua IIĐTTII.4 Phản ứng giá với sự kiện gia0 dịch sán sấi thojờng lr0ng ngày sán ròng CUA TID TILL.

142 ix DAHh MỤC hìHhh hình 2.1 Số lojợng ETEs trên thé gidi giai đÖạn 2003 — 2016.2 Giá trị tài sản quản lý bởi ETFs trên thế giới giai đ0ạn 2010— 2016 .3 Sự thay đổi giá cô phiếu với thông tin thay đổi cô phiếu tr0ng danh mục quỹ †he0 diễn giải lý thuyết về sự thay thế không h0àn hả0 (ISh).4 Lojợc đồ nghiên cứu.----:-¿©¿+++2E+++2E++t2EE+tEEE+errxrerrrrerrrrrrkx 51 hình 2.5 Tổng hợp các nghiên cứu thực nghiệm trolớc về ảnh hojởng của khối lolợng gia0 dịch đến giá cỗ phiếu.----¿-22¿©52+22+++2CEEt2EEEtEEEvetrkrerrrrerkrrrrkx 60 hình 3.1 Độ dài thời gian ch0 các khhu11g.2 Độ dài thời gian của các khung.-- - ¿+ 5S Sx Street 73 hình 4.1 Lợi nhuận sất thojờng lrung sình lích lũy ch0 sự kiện thêm cô phiếu và l0ại cỗ phiếu ra khỏi danh mục quỹ FTSE.2 Khối lơiợng gia0 dich sấi thojờng lrung sình và lợi nhuận sấi thojong trung sình lích lũy với sự kiện thêm cô phiếu và0 danh mục FTSE.3 Khối lơợng gia0 dich sấi thojờng lrung sình và lợi nhuận sấi thojong trung sình lích lũy với sự kiện 10ai cổ phiếu ra khỏi danh mục FTSE.4 Lợi nhuận pat thojong trung sình xung quanh thông sá0 giảm † trọng cổ phiếu tr0ng danh mục quỹ FTSE.5 Khối lơợng gia0 dich at thojong va lợi nhuận sất thojờng trung sình lích lũy với sự kiện giảm ‡_ trọng cổ phiếu lr0ng danh mục FTSE.1 Lợi nhuận sất thojờng lrung sình lích lũy ch0 sự kiện thêm cô phiếu và l0ại cỗ phiếu ra khỏi danh mục quỹ VTIM.----¿-©c+2cx2cxxvcrxerrrveeee 117 hình 5.2 Khối lơiợng gia0 dich sấi thojờng và lợi nhuận gia0 dịch bat thoong trung sình lích lũy với sự kiện thêm cô phiếu và0 danh mục VIIM.3 Khối lơợng gia0 dich pat thojong va lợi nhuận gia0 dịch bat thoong trung sình lích lũy với sự kiện 10ai cổ phiếu khỏi danh mục VTIM.4 Lợi nhuận sấi thojờng lrung sình lích lũy ch0 sự kiện lăng † trọng nắm giữ và giảm †_ trọng nắm giữ cỗ phiếu lr0ng danh mục quỹ VIIM.5 Khối lojợng gia0 dịch sất thojờng và lợi nhuận gia0 dịch Bat thojong trung bình lích lũy với sự kiện lăng † trọng nắm giữ cô phiếu lr0ng danh mục VIIM.6 Khối loiợng gia0 dịch sất thojờng và lợi nhuận gia0 dịch bất thojờng trung sình tích lũy với sự kiện giảm † trọng nắm giữ cô phiếu lr0ng danh mục VIM.1 Lợi nhuận sất thojờng trung sình lích lũy với sự kiện mua bat thojong va mua Bat thojờng lr0ng ngày mua ròng của TIĐTIIH.2 Lợi nhuận sắt thojờng rung sith 1ích lũy với sự kiện ban Bat thojong va pan bat thojong †r0ng ngày sán ròng của TIĐTIIH.----¿--¿5sz5c5sz+: 143 XI DAITh MUc PhU LUc Phụ lục I Số liệu về lài kh0ản cá nhân lại thị lrojờng chứng kh0án Việt Tlam.xv Phụ lục 2 Danh sách các cô phiếu đojợc nắm giữ sởi quỹ FTSE.- xvii Phụ lục 3 Danh sách các cô phiếu đojợc nắm giữ sởi quỹ VTIM. xviii Phụ lục 4 Phản ứng giá với thông tin thêm và l0ại cỗ phiếu khỏi FTSE. XX Phu luc 5 Phan tng gid voi thong tin giam! trong cé phiéutr0ng FTSE. xxii Phụ lục 6 Phản ứng giá với thông tin thêm và l0ại cé phiéu trOng VIIM.

Xxiv Phụ lục 7 Phản ứng giá với thông lin lăng, giảm † trọng cô phiếu lr0ng VIIM. xxvi Phụ lục 8 Tổng hợp chỉ tiết các kết quả nghiên cứu của luận án. XXVII XI MUc LUc NOI DUNG 0987060007575 75 <.ÔỎ iii LOT CAM Ol L.csssssssssssosssssssecssnsscssssessssesssssecssnsesssnsesssusessnsecssnsesssnsesssnsesssuscssnscessnseesensesssueessasses iv DATTA MUc TU VIET TAT .Ô,ÔỎ vi DAIIh MỤC hÌìITh.s5<---2e<€EEC22222Ae9EEE22223391EE22223330E80900223.Epsrrrrrsrseee viii TOM TAT LUATI AMD .csssssssssssscsssnsesccssssecsssssscesssnsscssssnsscssssnscsssssnsccsssssscesssnsecessansecessaneeeess xvi CHGO]OTIG 1. câu hỏi nghiên cứu của lUẬH ấII.

Mục liêu nghiÊH CỨU.- 6 << 1111k TH TH ngư 6 1.