Mối quan hệ giữa chứng quyền có bảo đảm và biến động giá chứng khoán cơ sở: Bằng chứng thực nghiệm từ Event Study và mô hình VAR

• Tác giả: Nguyễn Thị Thủy
• Người hướng dẫn: ThS. Ngô Thị Hằng
• Trường học: Học viện Ngân hàng
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Mối Quan Hệ Giữa Chứng Quyền Có Bảo Đảm Và Biến Động Giá Chứng Khoán
• Loại tài liệu: khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2021
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI CAM ĐOAN
• MỤC LỤC
• DANH MỤC VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG
• DANH MỤC HÌNH
• DANH MỤC BIỂU ĐỒ
• LỜI MỞ ĐẦU
• 0.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 0.2. Tổng quan tình hình nghiên cứu và khoảng trống nghiên cứu
• 0.3. Mục tiêu nghiên cứu
• 0.4. Câu hỏi nghiên cứu
• 0.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 0.6. Phương pháp nghiên cứu
• 0.7. Kết cấu khóa luận
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ HỆ CH NGHỀ CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM VÀ MỐI LIÊN HỆ GIỮA GIÁ CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM VỚI GIÁ CHỨNG KHOÁN CƠ SỞ
• 1.1. Tổng quan về chứng quyền có bảo đảm
• 1.2. Khái niệm chứng quyền có bảo đảm
• 1.3. Đặc điểm của chứng quyền có bảo đảm
• 1.4. Các thông tin cơ bản của một chứng quyền có bảo đảm
• 1.5. Phân loại chứng quyền có bảo đảm
• 1.6. Tổ chức phát hành chứng quyền có bảo đảm
• 1.7. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá của một chứng quyền có bảo đảm
• 1.8. Cơ sở lý thuyết về mối quan hệ giữa giá chứng quyền và giá chứng khoán cơ sở
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH VÀ GIAO DỊCH CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM HIỆN NAY TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 2.1. Hành lang pháp lý về chứng quyền có bảo đảm tại Việt Nam
• 2.2. Khung pháp lý điều chỉnh các hoạt động liên quan tới chứng quyền có bảo đảm
• 2.3. Cơ chế vận hành chứng quyền có bảo đảm tại Việt Nam
• 2.4. Cơ chế quản lý, giám sát
• 2.5. Thực trạng phát hành và giao dịch chứng quyền có bảo đảm tại Việt Nam
• 2.5.1. Thực trạng phát hành
• 2.5.2. Thực trạng giao dịch
• 2.5.3. Đánh giá chung
• 3. CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
• 3.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.2. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2.1. Phương pháp nghiên cứu sự kiện (Event study)
• 3.2.2. Mô hình tự hồi quy vector (VAR)
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Câu hỏi nghiên cứu 1 - Phương pháp nghiên cứu sự kiện (Event study)
• 4.1.1. Kết quả nghiên cứu đối với sự kiện phát hành chứng quyền
• 4.1.2. Kết quả nghiên cứu đối với sự kiện đáo hạn chứng quyền
• 4.2. Mô hình tự hồi quy vector (VAR)
• 4.2.1. Kiểm định tính dừng
• 4.2.2. Lựa chọn độ trễ cho mô hình
• 4.2.3. Kiểm định tính ổn định của mô hình
• 4.2.4. Kết quả ước lượng mô hình
• 4.2.5. Kết quả hàm phản ứng
• 4.2.6. Kết quả phân rã phương sai
• 5. KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP
• 5.1. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán và xu hướng phát triển chứng quyền tại Việt Nam trong tương lai
• 5.2. Định hướng chung về phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
• 5.3. Định hướng phát triển thị trường chứng quyền có bảo đảm
• KẾT LUẬN CHUNG
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• Phụ lục 1- Tổng hợp các đồ thị kết quả hàm phản ứng
• Phụ lục 2- Tổng hợp kết quả phân rã phương sai
• Phụ lục 3- Tổng hợp kiểm định tự tương quan
• Phụ lục 4- Tổng hợp kiểm định tính ổn định của mô hình
• Phụ lục 5- Tổng hợp kiểm định tính dừng
• Phụ lục 6- Tổng hợp lựa chọn độ trễ cho mô hình
• Phụ lục 7- Kết quả hồi quy TSSL của CKCS theo TSSL thị trường Rm (VNIndex và VN30)

Tóm tắt

I. Tổng quan về chứng quyền có bảo đảm và biến động giá chứng khoán

Chứng quyền có bảo đảm (CW) là một sản phẩm tài chính phức tạp, được phát triển từ chứng khoán cơ sở (CKCS). Sự ra đời của CW tại Việt Nam từ năm 2015 đã mở ra cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, sự hiểu biết về cơ chế hoạt động và ảnh hưởng của CW đến biến động giá CKCS vẫn còn hạn chế. Nghiên cứu này nhằm làm rõ mối quan hệ giữa CW và CKCS, từ đó cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư.

1.1. Khái niệm và đặc điểm của chứng quyền có bảo đảm

Chứng quyền có bảo đảm là một loại chứng khoán phái sinh, cho phép nhà đầu tư mua hoặc bán CKCS với giá xác định trong một khoảng thời gian nhất định. Đặc điểm nổi bật của CW là khả năng tạo ra lợi nhuận cao nhờ tỷ lệ đòn bẩy lớn, nhưng cũng đi kèm với rủi ro tài chính không nhỏ.

1.2. Tình hình phát triển chứng quyền có bảo đảm tại Việt Nam

Từ khi ra mắt, CW đã thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, số lượng tổ chức phát hành và mã chứng quyền còn hạn chế. Theo thống kê, chỉ có 7 công ty chứng khoán tham gia phát hành CW trong giai đoạn đầu, cho thấy sự cần thiết phải cải thiện hành lang pháp lý và tăng cường giáo dục cho nhà đầu tư.

II. Vấn đề và thách thức trong việc đầu tư chứng quyền có bảo đảm

Mặc dù CW mang lại nhiều cơ hội đầu tư, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức. Nhà đầu tư thường gặp khó khăn trong việc đánh giá rủi ro và lợi nhuận tiềm năng của CW. Sự thiếu hụt thông tin và kiến thức về sản phẩm này có thể dẫn đến quyết định đầu tư sai lầm.

2.1. Rủi ro tài chính khi đầu tư vào chứng quyền

Rủi ro tài chính là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào CW. Biến động giá CKCS có thể tác động mạnh đến giá trị của CW, dẫn đến khả năng thua lỗ lớn cho nhà đầu tư nếu không được quản lý tốt.

2.2. Thiếu hụt thông tin và kiến thức về chứng quyền

Nhiều nhà đầu tư chưa hiểu rõ về cơ chế hoạt động của CW, dẫn đến việc không thể đưa ra quyết định đầu tư chính xác. Việc thiếu thông tin và tài liệu nghiên cứu chuyên sâu về CW tại Việt Nam càng làm tăng thêm rủi ro cho nhà đầu tư.

III. Phương pháp nghiên cứu mối quan hệ giữa chứng quyền và biến động giá chứng khoán

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện (Event Study) và mô hình tự hồi quy vector (VAR) để phân tích mối quan hệ giữa giá CW và giá CKCS. Các phương pháp này cho phép đánh giá tác động của các sự kiện cụ thể đến biến động giá của chứng quyền và chứng khoán cơ sở.

3.1. Phương pháp nghiên cứu sự kiện Event Study

Phương pháp nghiên cứu sự kiện giúp xác định ảnh hưởng của các sự kiện cụ thể, như phát hành hoặc đáo hạn CW, đến giá CKCS. Bằng cách phân tích dữ liệu lịch sử, nghiên cứu có thể chỉ ra những biến động giá đáng kể xung quanh các sự kiện này.

3.2. Mô hình tự hồi quy vector VAR

Mô hình VAR cho phép phân tích mối quan hệ động giữa nhiều biến số, trong đó có giá CW và giá CKCS. Mô hình này giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá và dự đoán xu hướng trong tương lai.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa giá CW và giá CKCS. Sự biến động của giá CKCS có thể tác động đến giá trị của CW, và ngược lại. Những phát hiện này có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn.

4.1. Kết quả từ phương pháp nghiên cứu sự kiện

Kết quả từ phương pháp nghiên cứu sự kiện cho thấy rằng giá CKCS thường có xu hướng tăng hoặc giảm mạnh sau khi có thông báo phát hành hoặc đáo hạn CW. Điều này cho thấy sự nhạy cảm của thị trường đối với các sự kiện liên quan đến CW.

4.2. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào thực tiễn đầu tư

Nhà đầu tư có thể sử dụng các kết quả nghiên cứu để điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình. Việc hiểu rõ mối quan hệ giữa CW và CKCS sẽ giúp nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của chứng quyền có bảo đảm

Nghiên cứu này đã chỉ ra rằng chứng quyền có bảo đảm là một sản phẩm đầu tư tiềm năng tại Việt Nam. Tuy nhiên, để phát triển bền vững, cần có sự cải thiện về mặt pháp lý và giáo dục cho nhà đầu tư. Tương lai của CW tại Việt Nam phụ thuộc vào việc nâng cao nhận thức và kiến thức của nhà đầu tư.

5.1. Tương lai của chứng quyền có bảo đảm tại Việt Nam

Với sự phát triển của thị trường chứng khoán, CW có thể trở thành một sản phẩm đầu tư phổ biến hơn. Tuy nhiên, cần có các chính sách hỗ trợ từ cơ quan quản lý để đảm bảo sự phát triển bền vững.

5.2. Khuyến nghị cho nhà đầu tư và tổ chức phát hành

Nhà đầu tư nên nâng cao kiến thức về CW và các rủi ro liên quan. Các tổ chức phát hành cũng cần cung cấp thông tin rõ ràng và minh bạch hơn về sản phẩm này để thu hút nhà đầu tư.