Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu chịu ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch Covid-19, các doanh nghiệp đặc biệt là trong lĩnh vực du lịch và bất động sản phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc triển khai các dự án đầu tư dài hạn. Công ty Cổ phần Du lịch VieTourist, một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành du lịch Việt Nam, đã chứng kiến sự giảm sút về doanh thu và số lượng dự án đầu tư trong giai đoạn 2019-2021. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì được nguồn lực tài chính đủ mạnh để tiếp tục đầu tư, chủ yếu tập trung vào lĩnh vực khách sạn và bất động sản.

Luận văn thạc sĩ này nhằm mục đích phân tích thực trạng công tác thẩm định tài chính đối với các dự án đầu tư dài hạn tại VieTourist, từ đó đề xuất các giải pháp hoàn thiện nhằm nâng cao hiệu quả thẩm định tài chính, góp phần đảm bảo sự thành công và phát triển bền vững của công ty. Nghiên cứu tập trung vào dữ liệu thu thập trong giai đoạn 2019-2021 và khảo sát ý kiến của 39 cán bộ có kinh nghiệm lâu năm trong công tác thẩm định dự án tại công ty.

Việc hoàn thiện công tác thẩm định tài chính không chỉ giúp VieTourist tối ưu hóa nguồn lực tài chính, giảm thiểu rủi ro đầu tư mà còn tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư và đối tác tài chính. Đây là yếu tố then chốt để công ty thực hiện thành công chiến lược phát triển 20 dự án khách sạn, resort trong giai đoạn 2022-2025, đồng thời mở rộng các thương hiệu du lịch số và truyền thống.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết và mô hình thẩm định tài chính dự án đầu tư, bao gồm:

  • Mô hình chu kỳ dự án của Baum: Phân chia vòng đời dự án thành các giai đoạn xác định, chuẩn bị, thẩm định, thực hiện và đánh giá, giúp quản lý hiệu quả từng bước trong quá trình đầu tư.
  • Mô hình chu kỳ dự án của UNIDO: Tập trung vào ba giai đoạn chính là trước đầu tư, đầu tư và hoạt động, nhấn mạnh vai trò của các nghiên cứu tiền khả thi và khả thi trong việc đánh giá dự án.
  • Các kỹ thuật thẩm định tài chính: Bao gồm kỹ thuật truyền thống như thời gian hoàn vốn (PBP), tỷ lệ hoàn vốn kế toán (ARR) và kỹ thuật chiết khấu dòng tiền như giá trị hiện tại ròng (NPV), tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR), chỉ số khả năng sinh lời (PI).

Các khái niệm chính được sử dụng trong nghiên cứu gồm: dự án đầu tư dài hạn, thẩm định tài chính, rủi ro tài chính, dòng tiền dự án, hiệu quả đầu tư, và các yếu tố ảnh hưởng đến thẩm định tài chính ở cấp công ty, ngành và quốc gia.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định tính làm chủ đạo, kết hợp thu thập dữ liệu thứ cấp và khảo sát định tính qua bảng hỏi với 39 cán bộ có kinh nghiệm từ 10 năm trở lên, trực tiếp tham gia thẩm định dự án tại VieTourist.

  • Nguồn dữ liệu: Bao gồm báo cáo tài chính, kế hoạch đầu tư, số liệu doanh thu và dòng tiền của công ty giai đoạn 2019-2021, cùng các ý kiến chuyên môn từ cán bộ thẩm định dự án.
  • Phương pháp phân tích: Sử dụng công cụ Microsoft Excel để xử lý số liệu tài chính, phân tích các chỉ tiêu tài chính như doanh thu, chi phí, khấu hao, khả năng hoàn vốn, đồng thời phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến thẩm định tài chính dựa trên khảo sát.
  • Timeline nghiên cứu: Thu thập dữ liệu thứ cấp từ 2019-2021, phỏng vấn và khảo sát cán bộ từ tháng 9/2022 đến tháng 1/2023, phân tích và đề xuất giải pháp hoàn thiện trong tháng 2-3/2023.

Phương pháp định tính được lựa chọn nhằm khai thác sâu sắc các quan điểm, kinh nghiệm thực tiễn của cán bộ thẩm định, đồng thời bù đắp cho hạn chế về dữ liệu định lượng không đầy đủ trong lĩnh vực này.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

  1. Giảm sút doanh thu và số lượng dự án đầu tư: Doanh thu của VieTourist giảm khoảng 15% trong giai đoạn 2019-2021, số lượng dự án đầu tư dài hạn cũng giảm nhẹ do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 và gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

  2. Nguồn lực tài chính vẫn đảm bảo: Mặc dù gặp khó khăn, công ty vẫn duy trì được nguồn vốn đầu tư ổn định, với kế hoạch phát triển 20 dự án khách sạn và resort trong giai đoạn 2022-2025, thể hiện sự bền vững tài chính.

  3. Rủi ro trong lĩnh vực khách sạn: Công ty chủ yếu đầu tư vào khách sạn, đối mặt với rủi ro thu nhập hoạt động ròng, rủi ro lỗi thời công nghệ và tuổi thọ kinh tế của tài sản, ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư.

  4. Công tác thẩm định tài chính chưa khoa học: Quy trình thẩm định chưa có quy định cụ thể về thời hạn hoàn thành, phụ thuộc nhiều vào công cụ Excel và chất lượng dữ liệu, dẫn đến thiếu tính chính xác và hiệu quả trong đánh giá dự án.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính của những tồn tại trong công tác thẩm định tài chính là do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 làm thay đổi các giả định về dòng tiền và chi phí dự án, cùng với việc thiếu các quy trình chuẩn hóa và công nghệ hỗ trợ hiện đại. So với các nghiên cứu trong ngành, VieTourist cần nâng cao tính khoa học và minh bạch trong thẩm định tài chính để giảm thiểu rủi ro và tăng hiệu quả đầu tư.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ doanh thu theo năm, bảng phân tích dòng tiền dự án và biểu đồ đánh giá mức độ rủi ro tài chính, giúp minh họa rõ nét các biến động và điểm yếu trong quy trình thẩm định hiện tại.

Việc hoàn thiện công tác thẩm định tài chính không chỉ giúp VieTourist tối ưu hóa nguồn lực mà còn tăng cường khả năng thu hút vốn đầu tư, phù hợp với chiến lược phát triển bền vững của công ty trong giai đoạn phục hồi hậu đại dịch.

Đề xuất và khuyến nghị

  1. Xây dựng quy trình thẩm định tài chính chuẩn hóa: Thiết lập các quy định cụ thể về thời hạn hoàn thành, tiêu chí đánh giá và trách nhiệm của từng bộ phận trong quy trình thẩm định, nhằm nâng cao tính khoa học và hiệu quả. Thời gian thực hiện: 6 tháng; Chủ thể: Ban quản lý dự án và phòng Tài chính.

  2. Ứng dụng công nghệ quản lý dữ liệu và phân tích tài chính hiện đại: Đầu tư phần mềm chuyên dụng thay thế Excel để xử lý dữ liệu, giảm thiểu sai sót và tăng tính chính xác trong phân tích dòng tiền và rủi ro. Thời gian thực hiện: 12 tháng; Chủ thể: Phòng CNTT phối hợp phòng Tài chính.

  3. Đào tạo nâng cao năng lực cán bộ thẩm định: Tổ chức các khóa đào tạo chuyên sâu về kỹ thuật thẩm định tài chính, quản lý rủi ro và sử dụng công nghệ mới cho đội ngũ cán bộ thẩm định. Thời gian thực hiện: 3-6 tháng; Chủ thể: Phòng Nhân sự và Đào tạo.

  4. Tăng cường đánh giá và giám sát rủi ro tài chính dự án: Xây dựng hệ thống cảnh báo sớm và đánh giá định kỳ các rủi ro liên quan đến dòng tiền, chi phí và thị trường, giúp công ty chủ động điều chỉnh kế hoạch đầu tư. Thời gian thực hiện: liên tục; Chủ thể: Ban Kiểm soát nội bộ và phòng Tài chính.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

  1. Ban lãnh đạo và quản lý dự án tại các doanh nghiệp du lịch và bất động sản: Giúp hiểu rõ quy trình thẩm định tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả quản lý và ra quyết định đầu tư.

  2. Cán bộ phòng Tài chính và Kế toán doanh nghiệp: Cung cấp kiến thức chuyên sâu về kỹ thuật thẩm định tài chính và các tiêu chí đánh giá dự án đầu tư dài hạn.

  3. Nhà đầu tư và quỹ đầu tư chuyên nghiệp: Hỗ trợ đánh giá khả năng sinh lời và rủi ro tài chính của các dự án đầu tư trong lĩnh vực du lịch và khách sạn.

  4. Giảng viên và sinh viên ngành Quản trị kinh doanh, Tài chính – Ngân hàng: Là tài liệu tham khảo thực tiễn về ứng dụng lý thuyết thẩm định tài chính trong doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh ảnh hưởng của đại dịch.

Câu hỏi thường gặp

  1. Thẩm định tài chính dự án đầu tư là gì?
    Thẩm định tài chính là quá trình đánh giá khả năng tài chính, tính khả thi và hiệu quả của dự án đầu tư dựa trên các chỉ tiêu như dòng tiền, lợi nhuận, rủi ro tài chính. Ví dụ, VieTourist sử dụng thẩm định tài chính để quyết định đầu tư vào các dự án khách sạn.

  2. Tại sao công tác thẩm định tài chính lại quan trọng đối với doanh nghiệp?
    Thẩm định tài chính giúp doanh nghiệp lựa chọn dự án có tỷ suất sinh lợi cao, giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa nguồn lực tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh và thu hút nhà đầu tư.

  3. Các yếu tố nào ảnh hưởng đến thẩm định tài chính dự án?
    Bao gồm yếu tố cấp công ty (nguồn lực, quy trình), cấp ngành (tình hình thị trường, cạnh tranh) và cấp quốc gia (chính sách, môi trường kinh tế). Ví dụ, đại dịch Covid-19 đã làm thay đổi dòng tiền dự án và chi phí đầu tư.

  4. Phương pháp nào được sử dụng để thẩm định tài chính trong nghiên cứu này?
    Phương pháp định tính kết hợp phân tích số liệu tài chính qua Excel và khảo sát ý kiến 39 cán bộ thẩm định dự án, nhằm đánh giá thực trạng và đề xuất giải pháp hoàn thiện.

  5. Giải pháp nào giúp nâng cao hiệu quả thẩm định tài chính tại VieTourist?
    Bao gồm chuẩn hóa quy trình, ứng dụng công nghệ mới, đào tạo cán bộ và tăng cường quản lý rủi ro tài chính, giúp công ty nâng cao độ chính xác và hiệu quả trong đánh giá dự án.

Kết luận

  • Luận văn đã phân tích thực trạng thẩm định tài chính các dự án đầu tư dài hạn tại Công ty Cổ phần Du lịch VieTourist trong giai đoạn 2019-2021, chỉ ra những tồn tại và rủi ro chủ yếu.
  • Nghiên cứu áp dụng các mô hình và kỹ thuật thẩm định tài chính hiện đại, kết hợp khảo sát ý kiến chuyên gia để đánh giá toàn diện công tác thẩm định.
  • Kết quả cho thấy công ty cần hoàn thiện quy trình thẩm định, ứng dụng công nghệ và nâng cao năng lực cán bộ để thích ứng với biến động thị trường và rủi ro tài chính.
  • Đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả thẩm định tài chính, góp phần đảm bảo thành công các dự án đầu tư dài hạn và phát triển bền vững.
  • Các bước tiếp theo bao gồm triển khai áp dụng quy trình chuẩn hóa, đầu tư công nghệ và đào tạo nhân sự trong vòng 12 tháng tới, đồng thời giám sát và đánh giá hiệu quả liên tục.

Hành động ngay hôm nay để nâng cao năng lực thẩm định tài chính, đảm bảo sự phát triển bền vững và thành công của các dự án đầu tư dài hạn tại VieTourist!