Ảnh Hưởng Của Thanh Khoản Đến Quản Trị Doanh Nghiệp Và Giá Trị Công Ty - Nghiên Cứu Tại Việt Nam

Thanh khoản doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì hoạt động liên tục và hiệu quả. Khả năng thanh toán tốt giúp doanh nghiệp đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn, tránh rủi ro phá sản. Quản trị doanh nghiệp tốt có thể cải thiện tính thanh khoản của tài sản bằng cách thu hút các nhà đầu tư và tạo điều kiện cho giao dịch dễ dàng hơn. Việc quản lý dòng tiền hiệu quả và duy trì vòng quay vốn hợp lý cũng góp phần vào sự ổn định tài chính của doanh nghiệp.

Giá trị công ty chịu ảnh hưởng lớn từ thanh khoản. Thanh khoản cổ phiếu cao thường đi kèm với định giá cao hơn, do nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn cho các cổ phiếu dễ mua bán. Các chỉ số tài chính liên quan đến thanh khoản như chỉ số thanh khoản hiện hành, chỉ số thanh khoản nhanh thường được sử dụng để đánh giá sức khỏe tài chính của công ty và dự đoán khả năng sinh lợi. Thị trường chứng khoán phản ánh giá trị công ty dựa trên kỳ vọng về lợi nhuận và dòng tiền trong tương lai, do đó, thanh khoản đóng vai trò như một yếu tố quan trọng.

Khuôn khổ quản trị doanh nghiệp tại Việt Nam còn thiếu minh bạch, không phân biệt rõ vai trò, chức năng của chủ sở hữu với người điều hành, và chủ yếu khuyến khích sự tuân thủ về hình thức, chứ chưa chú trọng đến bản chất. Theo nghiên cứu của Hà Huy Tuấn (2014), chỉ có khoảng 23% doanh nghiệp Việt Nam hiểu về khái niệm, nguyên tắc của quản trị doanh nghiệp. Điều này ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động và khả năng thu hút đầu tư của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh kinh tế đầy biến động, rủi ro tài chính và rủi ro thanh khoản là những thách thức lớn đối với các doanh nghiệp. Ảnh hưởng của COVID-19 đến thanh khoản là một ví dụ điển hình. Các doanh nghiệp cần có chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả, bao gồm việc duy trì khả năng thanh toán tốt và kiểm soát dòng tiền chặt chẽ. Chính sách tài chính của doanh nghiệp cần được điều chỉnh linh hoạt để đối phó với những thay đổi của thị trường và đảm bảo sự ổn định.

Một trong những cách hiệu quả nhất để tăng thanh khoản cổ phiếu là cải thiện tính minh bạch và công bố thông tin tài chính đầy đủ và kịp thời. Điều này giúp các nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng về tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, từ đó tăng sự tin tưởng và sẵn sàng giao dịch cổ phiếu. Các doanh nghiệp nên tuân thủ nghiêm ngặt các quy định về công bố thông tin và áp dụng các chuẩn mực kế toán quốc tế.

Quản lý nợ hiệu quả và tối ưu cấu trúc vốn cũng là một yếu tố quan trọng để cải thiện thanh khoản. Doanh nghiệp nên duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức hợp lý và kiểm soát chi phí sử dụng vốn. Quản lý dòng tiền và lập kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn giúp đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn. Việc đa dạng hóa nguồn vốn và tìm kiếm các nguồn tài chính chi phí thấp cũng giúp giảm áp lực lên thanh khoản.

Một cơ cấu quản lý rõ ràng và minh bạch là nền tảng của quản trị doanh nghiệp hiệu quả. Doanh nghiệp cần xác định rõ vai trò, trách nhiệm của Hội đồng quản trị, Ban điều hành, và các bộ phận khác. Hệ thống kiểm soát nội bộ cần được thiết lập để đảm bảo tính chính xác và đáng tin cậy của thông tin tài chính. Công bố thông tin đầy đủ và kịp thời giúp tăng cường sự tin tưởng của các nhà đầu tư và giảm thiểu rủi ro thông tin bất cân xứng.

Hiệu quả sử dụng vốn và tài sản là một yếu tố then chốt để nâng cao giá trị công ty. Doanh nghiệp cần tập trung vào việc cải thiện vòng quay vốn, giảm chi phí sử dụng vốn, và đầu tư vào các dự án có lợi nhuận cao. Các quyết định đầu tư cần được đưa ra dựa trên phân tích tài chính kỹ lưỡng và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận. Việc quản lý hiệu quả vốn lưu động cũng giúp cải thiện khả năng thanh toán và giảm thiểu chi phí tài chính.

Kết quả hồi quy trên hệ phương trình đồng thời cho thấy sự gia tăng trong thanh khoản (biểu hiện bằng: khối lượng giao dịch (VOL) gia tăng, hoặc sụt giảm của ILQ, hoặc sự sụt giảm trong tỷ số số ngày cổ phiếu không biến động giá so với tổng số ngày giao dịch trong năm- PRZ) có một tác động đồng biến lên điểm số quản trị các doanh nghiệp tại Việt Nam, từ đó tác động đồng biến lên giá trị doanh nghiệp.

Nghiên cứu này đưa ra những gợi ý về chính sách tài chính cho các doanh nghiệp Việt Nam. Hạn chế của nghiên cứu là phạm vi mẫu và thời gian nghiên cứu còn hạn chế. Hướng nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng phạm vi mẫu và thời gian nghiên cứu, cũng như xem xét các yếu tố khác ảnh hưởng đến thanh khoản, quản trị doanh nghiệp và giá trị công ty.

Với sự phát triển của thị trường chứng khoán và hội nhập kinh tế quốc tế, quản trị doanh nghiệp sẽ ngày càng trở nên quan trọng đối với các doanh nghiệp Việt Nam. Các doanh nghiệp cần chủ động áp dụng các chuẩn mực quản trị doanh nghiệp quốc tế và xây dựng một văn hóa quản trị minh bạch, trách nhiệm, và hiệu quả. Việc này sẽ giúp các doanh nghiệp nâng cao năng lực cạnh tranh và phát triển bền vững.

Nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc phân tích sâu hơn các yếu tố ảnh hưởng đến thanh khoản cổ phiếu và quản trị doanh nghiệp tại Việt Nam, cũng như tác động của các yếu tố này đến hiệu quả hoạt động và tăng trưởng doanh nghiệp. Ngoài ra, có thể nghiên cứu về vai trò của các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức xếp hạng tín nhiệm trong việc thúc đẩy quản trị doanh nghiệp tốt hơn. Nghiên cứu cũng có thể xem xét ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô và các chính sách của nhà nước đến thanh khoản và quản trị doanh nghiệp.