Khóa luận tốt nghiệp ngân hàng the effects of monetary policy on bank profitability in vietnam before and during the covid19 pandemic

Luận văn tốt nghiệp kinh tế nghiên cứu tốt nghiệp ngân hàng the effects of monetary policy on bank profitability in vietnam before and, điều tra thực trạng, phân tích số liệu, đề

• Tác giả: Phạm Phương Trang
• Người hướng dẫn: PhD. Đỗ Thu Hằng
• Trường học: Banking Academy
• Chuyên ngành: Banking
• Đề tài: Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ Đến Lợi Nhuận Ngân Hàng Tại Việt Nam Trong Thời Kỳ COVID-19
• Loại tài liệu: graduation thesis
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Hanoi

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• DECLARATION
• TABLE OF CONTENTS
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Scope of research
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Bank profitability
• 3. CHAPTER 3: DATA AND METHODOLOGY
• 4. CHAPTER 4: EMPIRICAL RESULTS
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSION
• LIST OF ABBREVIATIONS
• LIST OF TABLES
• LIST OF FIGURES

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ Đến Lợi Nhuận Ngân Hàng

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình bức tranh tài chính của một quốc gia, đặc biệt là trong bối cảnh đại dịch COVID-19. Tác động của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng tại Việt Nam đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà nghiên cứu và nhà hoạch định chính sách. Trong thời kỳ COVID-19, các ngân hàng phải đối mặt với nhiều thách thức, từ sự gián đoạn của thị trường tài chính đến sự thay đổi trong động lực kinh doanh. Do đó, việc nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng là cần thiết để hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của các ngân hàng trong giai đoạn này.

1.1. Khái Niệm Chính Sách Tiền Tệ Và Lợi Nhuận Ngân Hàng

Chính sách tiền tệ là các biện pháp mà ngân hàng trung ương áp dụng để điều chỉnh lượng tiền trong nền kinh tế. Lợi nhuận ngân hàng được đo bằng các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE).

1.2. Tình Hình Ngành Ngân Hàng Việt Nam Trước COVID 19

Trước khi đại dịch xảy ra, ngành ngân hàng Việt Nam đã có sự phát triển mạnh mẽ với nhiều cải cách và đổi mới. Tuy nhiên, sự ổn định của ngành này đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi COVID-19.

II. Thách Thức Đối Với Ngành Ngân Hàng Trong Thời Kỳ COVID 19

Đại dịch COVID-19 đã tạo ra nhiều thách thức cho ngành ngân hàng tại Việt Nam. Các ngân hàng phải đối mặt với sự giảm sút trong tín dụng, tăng trưởng kinh tế chậm lại và áp lực từ các khoản nợ xấu. Những yếu tố này đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các ngân hàng, làm giảm lợi nhuận và tăng rủi ro tài chính.

2.1. Tác Động Của COVID 19 Đến Tín Dụng Ngân Hàng

Sự giảm sút trong nhu cầu vay vốn từ doanh nghiệp và cá nhân đã dẫn đến sự sụt giảm trong tăng trưởng tín dụng, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của ngân hàng.

2.2. Tăng Trưởng Nợ Xấu Trong Ngành Ngân Hàng

Nợ xấu gia tăng do nhiều doanh nghiệp không thể trả nợ trong bối cảnh khó khăn kinh tế, gây áp lực lên các ngân hàng và làm giảm khả năng sinh lời.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp định lượng để phân tích tác động của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng. Các mô hình hồi quy được áp dụng để kiểm tra mối quan hệ giữa các biến số chính sách tiền tệ và lợi nhuận ngân hàng trong giai đoạn trước và trong đại dịch.

3.1. Mô Hình Hồi Quy Được Sử Dụng

Mô hình hồi quy ngẫu nhiên (REM) và mô hình hồi quy cố định (FEM) sẽ được áp dụng để phân tích dữ liệu từ 13 ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam.

3.2. Dữ Liệu Sử Dụng Trong Nghiên Cứu

Dữ liệu được thu thập từ báo cáo tài chính hàng năm của các ngân hàng trong giai đoạn 2014-2023, bao gồm các chỉ số về lợi nhuận, lãi suất và tăng trưởng tín dụng.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Về Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ

Kết quả nghiên cứu cho thấy chính sách tiền tệ có tác động đáng kể đến lợi nhuận ngân hàng tại Việt Nam trong thời kỳ COVID-19. Các biện pháp nới lỏng tiền tệ đã giúp các ngân hàng duy trì lợi nhuận trong bối cảnh khó khăn.

4.1. Tác Động Của Lãi Suất Đến Lợi Nhuận Ngân Hàng

Giảm lãi suất đã tạo điều kiện cho các ngân hàng tăng cường cho vay, từ đó cải thiện lợi nhuận trong thời kỳ khủng hoảng.

4.2. Ảnh Hưởng Của Tăng Trưởng Tín Dụng Đến Lợi Nhuận

Tăng trưởng tín dụng tích cực trong bối cảnh chính sách tiền tệ hỗ trợ đã giúp các ngân hàng duy trì lợi nhuận ổn định.

V. Kết Luận Và Đề Xuất Chính Sách Tương Lai

Nghiên cứu kết luận rằng chính sách tiền tệ có vai trò quan trọng trong việc duy trì lợi nhuận ngân hàng trong thời kỳ COVID-19. Các nhà hoạch định chính sách cần tiếp tục theo dõi và điều chỉnh chính sách tiền tệ để hỗ trợ sự phục hồi của ngành ngân hàng.

5.1. Đề Xuất Chính Sách Tiền Tệ Hiệu Quả

Cần có các biện pháp chính sách tiền tệ linh hoạt để ứng phó với các biến động kinh tế trong tương lai.

5.2. Hướng Tới Tương Lai Bền Vững Cho Ngành Ngân Hàng

Ngành ngân hàng cần xây dựng các chiến lược dài hạn để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững trong bối cảnh kinh tế không chắc chắn.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Phạm Phương Trang tập trung nghiên cứu sự tác động của chính sách tiền tệ (Monetary Policy) đến khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam trong hai giai đoạn: trước và trong đại dịch COVID-19.

Lý do chọn đề tài và bối cảnh thực tiễn

Chính sách tiền tệ đóng vai trò trọng yếu trong việc định hình bối cảnh tài chính quốc gia và tác động trực tiếp đến hệ thống ngân hàng. Bối cảnh đại dịch COVID-19 bùng phát đã tạo ra những xáo trộn sâu rộng trên thị trường tài chính, làm gián đoạn hoạt động kinh doanh và gia tăng áp lực lên sức khỏe tài chính của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam. Nhằm giảm thiểu các tác động tiêu cực và hỗ trợ phục hồi kinh tế, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã thực thi nhiều công cụ chính sách tiền tệ linh hoạt.

Tuy nhiên, các nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam về mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và khả năng sinh lời của ngân hàng còn tương đối khan hiếm. Phần lớn các công trình trước đây tập trung vào tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, vai trò của ngân hàng thương mại nhà nước hoặc vấn đề tài chính toàn diện. Bên cạnh đó, các rào cản về cơ chế truyền dẫn chính sách phức tạp và tính sẵn có của nguồn dữ liệu tài chính chi tiết tại Việt Nam đặt ra nhu cầu cấp thiết cho một nghiên cứu thực nghiệm chuyên sâu.

Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

Khóa luận xác định mục tiêu tổng quát là kiểm định tác động của chính sách tiền tệ đến khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam giai đoạn 2014–2023, phân tách bối cảnh trước và trong dịch COVID-19.

Các mục tiêu cụ thể gồm:

1. Phân tích mối quan hệ giữa các biến số chính sách tiền tệ (lãi suất cho vay, cung tiền M2) và chỉ số đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng (đại diện bằng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản - ROA).
2. Đánh giá tác động của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng trong giai đoạn tiền đại dịch dưới điều kiện kinh tế bình thường; đồng thời xem xét sự biến chuyển của mối quan hệ này trong giai đoạn đại dịch COVID-19 trước những đứt gãy và thách thức đặc thù.
3. Xác định sự khác biệt có ý nghĩa thống kê về tác động của chính sách tiền tệ đến khả năng sinh lời giữa hai giai đoạn, có xét đến các yếu tố nội tại của ngân hàng và điều kiện kinh tế vĩ mô.
4. Cung cấp bằng chứng thực nghiệm làm cơ sở đề xuất các khuyến nghị cho cơ quan điều hành chính sách (Ngân hàng Nhà nước) và các ngân hàng thương mại.

Các câu hỏi nghiên cứu tương ứng:

1. Bản chất tác động của chính sách tiền tệ đến khả năng sinh lời của ngân hàng tại Việt Nam là gì?
2. Mức độ ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng tại Việt Nam diễn ra như thế nào?
3. Đại dịch COVID-19 đã tác động đến mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và khả năng sinh lời của ngân hàng ở mức độ nào?
4. Những khuyến nghị nào là cần thiết để nâng cao hiệu quả thực thi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước và chính sách hoạt động của các ngân hàng thương mại?

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng nghiên cứu: Các yếu tố vĩ mô liên quan đến chính sách tiền tệ, các chỉ số kinh tế vĩ mô và các nhân tố vi mô nội tại tác động đến khả năng sinh lời của ngân hàng.
• Phạm vi không gian: Nghiên cứu khảo sát 13 ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) trong tổng số 14 ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống tại Việt Nam năm 2024 theo Quyết định số 538/QĐ-NHNN của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) bị loại khỏi mẫu nghiên cứu do là ngân hàng thương mại 100% vốn nhà nước, chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán và có mức độ công bố thông tin hạn chế hơn so với 13 ngân hàng còn lại.
• Phạm vi thời gian: Dữ liệu thứ cấp hàng năm trong giai đoạn 10 năm từ 2014 đến 2023.

---

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khung lý thuyết nền tảng

Tác giả đã tổng hợp và vận dụng hệ thống lý thuyết kinh tế học tài chính để giải thích cơ chế tác động của chính sách tiền tệ và các biến số kiểm soát:

• Lý thuyết tiền tệ tân cổ điển (Neoclassical Monetary Theory - Samuelson, 1963): Giải thích việc mở rộng chính sách tiền tệ (hạ lãi suất, tăng cung tiền) giúp ngân hàng giảm chi phí huy động vốn, từ đó tác động tích cực đến khả năng sinh lời, hoặc ngược lại có thể thu hẹp biên lãi thuần (NIM).
• Lý thuyết đại diện (Agency Theory - Berle & Means, 1932): Phân tích xung đột lợi ích giữa cổ đông và nhà quản trị ngân hàng trong việc lựa chọn danh mục rủi ro dưới sự điều tiết gián tiếp từ môi trường tiền tệ vĩ mô.
• Lý thuyết ổn định tài chính (Theory of Financial Stability - Schinasi, 2005): Luận giải việc chính sách tiền tệ bảo đảm ổn định hệ thống sẽ giảm thiểu rủi ro hệ thống, bảo vệ lợi nhuận ngân hàng; ngược lại, nới lỏng quá mức có thể dẫn tới bong bóng tài sản và rủi ro tích tụ.
• Lý thuyết hiệu quả quy mô (Economies of Scale - McGee, 2014) & Đa dạng hóa danh mục (Uddin, 2022): Giải thích tác động của quy mô tài sản (Bank Size) đến lợi nhuận.
• Định lý Modigliani-Miller (1959) & Hiệp ước Basel: Cơ sở luận giải về tỷ lệ an toàn vốn (CAR) và chi phí tuân thủ quy định pháp lý.
• Lý thuyết quản trị thanh khoản truyền thống (Prochnow, 1949), Lý thuyết chuyển đổi tài sản (Kürsten, 1993) & Lý thuyết bất đối xứng thông tin (Chantal et al., 2018): Giải thích vai trò của tỷ lệ dư nợ trên vốn huy động (LDR).
• Lý thuyết chất lượng danh mục (Bennett, 1984) & Lý thuyết chấp nhận rủi ro ngân hàng (Boyd, 2005): Giải thích tác động phi tuyến tính và tiêu cực của tỷ lệ nợ xấu (NPL).
• Lý thuyết trung gian tài chính (Yusifzada, 2015) & Lý thuyết cầu tín dụng (Holton et al., 2018): Giải thích tác động của tăng trưởng GDP.
• Lý thuyết số lượng tiền tệ (Quantity Theory of Money - Fisher, 1911): Giải thích tác động của lạm phát (CPI) và cung tiền (M2).
• Lý thuyết rủi ro tín dụng (Credit Risk Theory - Keeton et al., 1999): Cơ sở đánh giá biến tăng trưởng tín dụng (Credit Growth - CG).

Phương pháp nghiên cứu và mô hình phân tích

Khóa luận kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng:

• Phương pháp định tính: Thống kê mô tả, phân tích tổng hợp các diễn biến của hệ thống ngân hàng Việt Nam, lãi suất, tăng trưởng tín dụng, cung tiền M2, tổng tài sản, CAR, ROA, ROE qua các năm.
• Phương pháp định lượng: Xây dựng mô hình hồi quy với dữ liệu bảng (Panel Data) trên mẫu 13 ngân hàng qua 10 năm (2014–2023). Tác giả tiến hành kiểm định lựa chọn mô hình phù hợp giữa Mô hình Hồi quy gộp (Pooled OLS), Mô hình Tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model - REM) và Mô hình Tác động cố định (Fixed Effects Model - FEM) thông qua kiểm định Durbin-Wu-Hausman.

Nhóm biến số	Tên biến	Ký hiệu	Đo lường / Diễn giải
Biến phụ thuộc	Khả năng sinh lời	ROA	Tỷ suất lợi nhuận ròng trên tổng tài sản
Biến chính sách tiền tệ & Vĩ mô	Lãi suất cho vay	LR	Lãi suất cho vay trung bình do IMF công bố
	Cung tiền	M2	Tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 hàng năm
	Tăng trưởng kinh tế	GDP	Tốc độ tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội hàng năm
	Lạm phát	INF / CPI	Tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng
	Tăng trưởng tín dụng	CG	Tốc độ tăng trưởng dư nợ tín dụng nội địa
Biến đặc thù ngân hàng	Quy mô ngân hàng	Size	Tổng tài sản của ngân hàng
	An toàn vốn	CAR	Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu
	Thanh khoản	LDR	Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi
	Chất lượng tài sản	NPL	Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay

Nguồn dữ liệu

• Báo cáo tài chính đã kiểm toán hàng năm của 13 ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết tại Việt Nam.
• Thống kê vĩ mô, lãi suất, chỉ số CPI, GDP từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (World Bank) và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV).

---

Nội dung chính theo từng chương

Chapter 1: Introduction

Chương 1 trình bày lý do chọn đề tài, nêu bật tính cấp thiết của việc đánh giá tác động của chính sách tiền tệ đến hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam trước và trong khủng hoảng đại dịch COVID-19. Chương này xác định rõ mục tiêu nghiên cứu, hệ thống 4 câu hỏi nghiên cứu, phạm vi không gian (13 NHTMCP theo Quyết định 538/QĐ-NHNN, loại trừ Agribank) và thời gian (2014–2023), phương pháp nghiên cứu áp dụng và cấu trúc tổng thể của khóa luận gồm 5 chương.

Chapter 2: Literature Review

Chương 2 thực hiện tổng quan toàn diện các khái niệm, cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm trong nước và quốc tế:

• Làm rõ định nghĩa và các thước đo khả năng sinh lời của ngân hàng: ROA, ROE, NIM và các tỷ số chi phí/hiệu quả hoạt động.
• Trình bày định nghĩa, mục tiêu (mục tiêu tối hậu, mục tiêu trung gian, mục tiêu hoạt động) và phân loại các công cụ chính sách tiền tệ (truyền thống và phi truyền thống).
• Hệ thống hóa các lý thuyết giải thích tác động của chính sách tiền tệ và các nhân tố vi mô, vĩ mô đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
• Bảng 2.1 tổng kết các nghiên cứu thực nghiệm tiền nhiệm trên thế giới và tại Việt Nam về chiều hướng tác động (dương, âm hoặc không có ý nghĩa) của từng biến số: quy mô, CAR, LDR, NPL, GDP, lạm phát, tăng trưởng tín dụng, cung tiền và lãi suất cho vay.

Chapter 3: Data and Methodology

Chương 3 thiết lập khung phân tích thực nghiệm và phương pháp thu thập số liệu:

• Trình bày sơ đồ mô hình nghiên cứu (Figure 3.1) và khung quy trình phương pháp nghiên cứu (Figure 3.2).
• Định nghĩa chi tiết các biến số trong mô hình hồi quy bảng (Bảng 3.1).
• Thiết lập bảng kỳ vọng dấu (Bảng 3.2) của các biến độc lập và biến kiểm soát đối với chỉ số ROA của các ngân hàng thương mại Việt Nam.
• Mô tả quy trình kiểm định kinh tế lượng: Thống kê mô tả dữ liệu bảng, phân tích ma trận tương quan để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến, và quy trình lựa chọn mô hình giữa Pooled OLS, REM, FEM cùng kiểm định Hausman.

Chapter 4: Empirical Results

Chương 4 là chương trọng tâm, tích hợp phân tích thực trạng ngành ngân hàng và kết quả ước lượng mô hình:

• Phân tích bối cảnh ngành: Trình bày bức tranh vĩ mô và hoạt động ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2014–2023 qua các biểu đồ: Tăng trưởng GDP (Hình 4.1), Lạm phát CPI (Hình 4.2), Tăng trưởng tín dụng (Hình 4.3), Tăng trưởng cung tiền M2 (Hình 4.4), Lãi suất cho vay (Hình 4.5), Tổng tài sản hệ thống (Hình 4.6), Tỷ lệ CAR (Hình 4.7), Diễn biến ROA (Hình 4.8) và ROE (Hình 4.9).
• Kết quả ước lượng: Trình bày kết quả thống kê mô tả (Bảng 4.1), ma trận hệ số tương quan (Bảng 4.2), bảng tổng hợp kết quả hồi quy các nhân tố ảnh hưởng đến ROA (Bảng 4.3), các kiểm định lựa chọn mô hình Pooled OLS/REM/FEM (Bảng 4.4, 4.5) và kết quả kiểm định Durbin-Wu-Hausman.
• Thảo luận kết quả thực nghiệm: Phân tích chi tiết tác động của từng biến số thực tế so với kỳ vọng (Bảng 4.6), bao gồm: Chỉ số giá tiêu dùng (INF), Tốc độ tăng trưởng GDP, Tốc độ tăng trưởng tín dụng (CG), Lãi suất cho vay (LR), Tỷ lệ an toàn vốn (CAR), Tỷ lệ dư nợ trên tiền gửi (LDR) và Tỷ lệ nợ xấu (NPL).
• Hệ thống khuyến nghị: Đề xuất 4 nhóm giải pháp chính sách kinh tế vĩ mô cho Ngân hàng Nhà nước và 4 nhóm giải pháp quản trị nội bộ cho các ngân hàng thương mại.

Chapter 5: Conclusion

Chương 5 tóm tắt các kết luận cốt lõi rút ra từ phân tích thực nghiệm, xác nhận mức độ hoàn thành các mục tiêu nghiên cứu đã đề ra, đồng thời khẳng định giá trị ứng dụng của các phát hiện đối với việc hoạch định chính sách tiền tệ và quản trị rủi ro ngân hàng tại Việt Nam.

---

Kết quả và đóng góp

Kết quả nghiên cứu và kiểm định mô hình

Khóa luận đã kiểm định thực nghiệm mô hình hồi quy dữ liệu bảng đối với 13 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam trong 10 năm (2014–2023). Thông qua các kiểm định lựa chọn mô hình (Pooled OLS, REM, FEM) và kiểm định Durbin-Wu-Hausman, nghiên cứu đã xác định mô hình tối ưu để giải thích các nhân tố tác động đến tỷ suất sinh lời ROA:

• Biến chính sách tiền tệ và kinh tế vĩ mô: Làm rõ chiều hướng tác động của Lãi suất cho vay (LR), Tăng trưởng cung tiền (M2), Tăng trưởng GDP, Tăng trưởng tín dụng (CG) và Lạm phát (INF/CPI) đến ROA của hệ thống ngân hàng thương mại trong cả hai giai đoạn trước và trong đại dịch COVID-19.
• Biến nội tại ngân hàng: Xác định mức độ ảnh hưởng của Tỷ lệ an toàn vốn (CAR), Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) và Tỷ lệ nợ xấu (NPL) đến khả năng sinh lời. Tác giả đặc biệt chỉ ra nợ xấu (NPL) là nhân tố bào mòn nghiêm trọng lợi nhuận ngân hàng thông qua chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng.

Hệ thống khuyến nghị của tác giả

Nhóm khuyến nghị	Định hướng cụ thể theo đề xuất của tác giả
Khuyến nghị chính sách vĩ mô (Dành cho Ngân hàng Nhà nước & Cơ quan quản lý)	1. Giám sát và dự báo xu hướng lạm phát: Chủ động theo dõi chỉ số giá để điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt. 2. Hỗ trợ chính sách kinh tế vì mục tiêu tăng trưởng bền vững: Phối hợp chính sách tiền tệ và tài khóa nhằm duy trì ổn định vĩ mô. 3. Khuyến khích đa dạng hóa danh mục cho vay: Hạn chế tập trung tín dụng vào các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro cao. 4. Củng cố và tăng cường hiệu lực chính sách tiền tệ: Hoàn thiện cơ chế truyền dẫn lãi suất và kiểm soát cung tiền hiệu quả.
Khuyến nghị quản trị vi mô (Dành cho các Ngân hàng Thương mại Cổ phần)	1. Nhấn mạnh phương pháp tiếp cận lấy khách hàng làm trung tâm: Tối ưu hóa dịch vụ và đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi. 2. Tối ưu hóa phân bổ vốn: Quản trị hiệu quả tỷ lệ CAR và cân đối cấu trúc tài sản sinh lời. 3. Thường xuyên đánh giá và xử lý rủi ro thanh khoản: Kiểm soát tỷ lệ LDR ở ngưỡng an toàn, cân đối kỳ hạn huy động và cho vay. 4. Tháo ngòi "quả bom nổ chậm" nợ xấu (NPL): Tăng cường thẩm định tín dụng, trích lập dự phòng đầy đủ và đẩy nhanh tiến độ xử lý tài sản bảo đảm.

Đóng góp mới của khóa luận

• Cung cấp bằng chứng thực nghiệm cập nhật về tác động của chính sách tiền tệ đến lợi nhuận ngân hàng tại Việt Nam qua chuỗi dữ liệu 10 năm (2014–2023), bao hàm cả giai đoạn chịu cú sốc của đại dịch COVID-19.
• Bổ sung vào khoảng trống tài liệu học thuật về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần có tầm quan trọng hệ thống tại một thị trường mới nổi như Việt Nam.

---

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

• Về mẫu nghiên cứu: Tác giả đã loại trừ Agribank – một trong những ngân hàng thương mại có quy mô lớn nhất hệ thống – do đặc thù sở hữu 100% vốn nhà nước và chưa niêm yết công khai, dẫn đến mức độ công bố thông tin tài chính hạn chế hơn các ngân hàng cổ phần niêm yết.
• Về dữ liệu: Tính sẵn có và độ chi tiết của dữ liệu tài chính lịch sử và các biến số chính sách tiền tệ tại Việt Nam còn những rào cản nhất định trong việc tiếp cận các chuỗi dữ liệu tần suất cao hơn (dữ liệu quý/tháng).
• Về phạm vi tác giả tự nhận định: Tác giả nêu rõ do những giới hạn nhất định về kiến thức lý thuyết và kinh nghiệm thực tiễn nên nghiên cứu không tránh khỏi một số thiếu sót cần tiếp tục hoàn thiện trong các nghiên cứu tương lai.

---

Giá trị tham khảo

• Đối tượng tham khảo: Sinh viên, học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng, Kinh tế học ứng dụng; các nhà nghiên cứu thực hiện đề tài về chính sách tiền tệ, ổn định tài chính và hiệu quả hoạt động ngân hàng thương mại.
• Nội dung giá trị:
  • Phần tổng quan lý thuyết (Chương 2) cung cấp hệ thống tài liệu tham khảo phong phú và phân loại chi tiết các lý thuyết tiền tệ, ngân hàng (Samuelson, Modigliani-Miller, Fisher, Prochnow, Bennett, Boyd,...).
  • Khung phương pháp nghiên cứu và quy trình kiểm định kinh tế lượng dữ liệu bảng (Pooled OLS, FEM, REM, Hausman test) ở Chương 3 và Chương 4 là tài liệu mẫu chuẩn mực cho các nghiên cứu định lượng tài chính tại Việt Nam.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Khóa luận nghiên cứu trên tập dữ liệu của những ngân hàng nào và trong giai đoạn nào?

Khóa luận nghiên cứu dữ liệu hàng năm trong giai đoạn 10 năm từ 2014 đến 2023 của 13 ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam nằm trong danh mục các tổ chức tín dụng có tầm quan trọng hệ thống năm 2024 theo Quyết định số 538/QĐ-NHNN của Ngân hàng Nhà nước.

2. Vì sao ngân hàng Agribank không được đưa vào mẫu nghiên cứu dù nằm trong danh sách Quyết định 538/QĐ-NHNN?

Tác giả quyết định loại trừ Agribank vì đây là ngân hàng thương mại 100% vốn nhà nước, không niêm yết trên thị trường chứng khoán, do đó mức độ minh bạch và tính sẵn có của các thông tin, dữ liệu tài chính công bố bị hạn chế, không tương đồng với 13 ngân hàng thương mại cổ phần còn lại trong mẫu.

3. Biến phụ thuộc đo lường khả năng sinh lời của ngân hàng trong mô hình hồi quy là gì?

Biến phụ thuộc chính trong mô hình hồi quy của nghiên cứu là Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (Return on Assets - ROA).

4. Những kỹ thuật kinh tế lượng nào được tác giả sử dụng để ước lượng mô hình dữ liệu bảng?

Tác giả sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng kết hợp thực hiện các kiểm định lựa chọn mô hình: Mô hình Hồi quy gộp (Pooled OLS), Mô hình Tác động ngẫu nhiên (REM), Mô hình Tác động cố định (FEM) và kiểm định Durbin-Wu-Hausman.

5. Tác giả đề xuất những giải pháp trọng tâm nào đối với các ngân hàng thương mại?

Tác giả đề xuất 4 nhóm giải pháp vi mô cho các ngân hàng thương mại gồm: tiếp cận lấy khách hàng làm trung tâm; tối ưu hóa phân bổ vốn; thường xuyên đánh giá và xử lý rủi ro thanh khoản; chủ động tháo ngòi "quả bom nổ chậm" nợ xấu (NPL).

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Phạm Phương Trang tại Học viện Ngân hàng là công trình nghiên cứu định lượng nghiêm túc về tác động của chính sách tiền tệ đến khả năng sinh lời của 13 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam giai đoạn 2014–2023. Bằng việc kết hợp hệ thống lý thuyết kinh tế tài chính chuẩn mực với phương pháp hồi quy dữ liệu bảng và kiểm định Hausman, nghiên cứu đã làm rõ sự biến chuyển trong mối quan hệ giữa các công cụ tiền tệ, biến số vĩ mô, các chỉ số an toàn nội tại với tỷ suất sinh lời ROA trước và trong đại dịch COVID-19. Các phát hiện thực nghiệm của khóa luận cung cấp cơ sở khoa học giá trị cho việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước và quản trị rủi ro thanh khoản, nợ xấu tại các ngân hàng thương mại cổ phần hiện nay.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BANKING ACADEMY ADVANCED PROGRAM * * * GRADUATION THESIS THE EFFECTS OF MONETARY POLICY ON BANK PROFITABILITY IN VIETNAM BEFORE AND DURING THE COVID19 PANDEMIC Student : Phạm Phương Trang Class : K23CLC-NHA Faculty : Banking Stu. ID : 23A4050449 Supervisor : PhD. Đỗ Thu Hằng Hanoi, May 6th 2024 i ACKNOWLEDGEMENT I would like to express my deepest gratitude to all those who have supported and contributed to the completion of this thesis. First and foremost, I am immensely grateful to my supervisor, Dr.

Do Thu Hang, for the guidance, expertise, and unwavering support throughout this research journey. Her invaluable insights, constructive feedback, and encouragement have been instrumental in shaping the direction and quality of this thesis. I would also like to extend my appreciation to the members of the Banking faculty of Banking Academy of Vietnam for their dedication to education and their commitment to fostering a stimulating academic environment. Their passion for knowledge and their willingness to share their expertise have greatly enriched my learning experience.

My sincere thanks go to my friends and family for their constant love, understanding, and encouragement. Their unwavering support, both emotionally and practically, has been a source of motivation and strength throughout this challenging process. Finally, due to the limitations of both theoretical knowledge and practical experience, there may be some shortcomings in this article. I sincerely hope to receive feedback and suggestions to further improve the quality of this writing.

I sincerely thank you! Hanoi, May 6th 2024 Student Pham Phuong Trang ii DECLARATION Once again, I would like to express my gratitude to Dr. Do Thu Hang for her dedicated guidance and knowledge transfer. The student conducted the thesis titled "The Effects of Monetary Policy on Bank Profitability in Vietnam before and during the COVID-19 Pandemic" under the enthusiastic supervision of Dr. Do Thu Hang.

With the knowledge gained and practical applications acquired during the study period at the Banking Academy, along with relevant articles, research papers, and reference materials, the author has completed this thesis. The author solemnly declares that this thesis is my own work and is not copied from any other sources. The data and research findings presented are honest and truthful with complete citations. I declare that this Graduation Thesis has been composed solely by myself and that it has not been submitted, in whole or in part, in any previous application for a degree.

I take full responsibility for this statement of authenticity. iii TABLE OF CONTENTS ACKNOWLEDGEMENT. iii TABLE OF CONTENTS. iv CHAPTER 1: INTRODUCTION.

Scope of research. 4 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW. Factors affecting bank profitability. Empirical Studies Review.

49 CHAPTER 3: DATA AND METHODOLOGY. Variables in the research model. 64 CHAPTER 4: EMPIRICAL RESULTS. Vietnam’s banking industry analysis.

Regression model results. Consumer price index (INF). GDP growth rate (GDP). Credit Growth rate (CG).

Lending interest rate (LR). Capital Adequacy Ratio (CAR). Loan-to-deposit Ratio (LDR). Nonperforming Loans Ratio (NPL).

Macroeconomic policy recommendations. Monitor and Anticipate inflationary trends. Support Economic Policies for Sustainable Growth. Encourage diversified lending portfolios.

Strengthen Monetary Policy. Bank-specific recommendations. Emphasize customer-centric approach. Optimize capital allocation.

Regularly assess and address liquidity risks. Defuse the NPL time bomb. 122 v LIST OF ABBREVIATIONS Abbreviation Word in full form ARDL AutoRegressive Distributed Lag CAR Capital Adequacy Ratio CPI Consumer Price Index D-SIBs Domestic systemically important banks EU European Union FEM Fixed Effects Model GDP Gross Domestic Product GMM Generalized Method of Moments IMF International Monetary Fund JSCB Joint Stock Commercial Bank LDR Loan-to-deposit Ratio MP Monetary policy NIM Net interest margin Ratio NPL Nonperforming Loan Ratio OECD Organization for Economic Cooperation and Development OLS Ordinary Least Square OMO Open Market Operations REM Random Effects Model vi ROA Return-on-assets Ratio ROAE Return on average equity Ratio SBV State Bank of Vietnam G-SIBs Global systemically important banks ROE Return-on-equity Ratio UK United Kingdom USA The United States of America US vii LIST OF TABLES Table Page Table 2.1: Summary of the effects of bank-specific and 47 macroeconomic factors on bank profitability from previous literature Table 3.1: Compilation of variables used in the thesis 53 Table 3.2: Expected results of variables upon bank 62 profitability Table 4.1: Summary of descriptive statistics 83 Table 4.2: Correlation matrix 85 Table 4.3: Summary of regression model results for factors 86 influencing ROA Table 4.4: Results of testing the suitability of Pooled OLS 88 and REM models Table 4.5: Results of testing the suitability of REM and FEM 88 models Table 4.5: Results of the Durbin-Wu-Hausman test 89 Table 4.6: Actual results of variables on bank profitability 92 viii LIST OF FIGURES Figure Page Figure 3.1: Research model 52 Figure 3.2: Research method framework 60 Figure 4.1: Vietnam’s annual GDP Growth rate 66 Figure 4.2: Annual Inflation as measured by CPI of Vietnam 68 Figure 4.3: Vietnam's Domestic Credit Growth rate 69 Figure 4.4: Vietnam’s Money Supply M2 Growth rate 71 Figure 4.5: Vietnam’s Lending interest rate 74 Figure 4.6: Total Assets of Vietnam’s Banking System 75 Figure 4.7: CAR of Vietnam’s Banking System 76 Figure 4.8: ROA of Vietnam’s Banking System 79 Figure 4.9: ROE of Vietnam’s Banking System 80 ix CHAPTER 1: INTRODUCTION 1. Rationale Monetary policy is a crucial factor in shaping a country's financial landscape, with potential implications for various sectors, including the banking industry.

The impact of monetary policy on bank profitability has garnered significant attention from researchers and policymakers alike (Borio et al. This importance is particularly evident in the context of the COVID- 19 pandemic, which has presented unprecedented challenges to economies worldwide, including Vietnam. Vietnam, like many other nations, has been grappling with the economic consequences of the pandemic. Financial markets have been disrupted, business dynamics have shifted, and banks' financial health has been strained.

In response, policymakers have implemented various monetary policy measures to mitigate the impact and support economic recovery. However, it remains crucial to investigate the effectiveness of monetary policy in sustaining bank profitability in Vietnam. Research in this specific area has been challenging due to the complexity of monetary policy transmission mechanisms and the nuances of the Vietnamese banking system. Furthermore, the availability of high-quality, detailed data on Vietnamese bank financials and monetary policy variables has historically been limited, posing methodological obstacles for researchers.

Consequently, the academic literature addressing this topic in the Vietnamese context remains scarce, despite its significance for policymakers and bank managers in understanding the broader implications of monetary policy decisions. Further research in this field could provide valuable insights to support the continued development and stability of the Vietnamese banking sector. There have been several studies looking into the impacts of monetary policy on bank profitability, but because this is a rarely studied area (e., Flannery, 1981; Hancock, 1985; Samuelson, 1945), there is no clear consensus among researchers on whether monetary policy has a positive, negative, or no influence on banking 1 performance (Kumar, Acharya, and Ho, 2020). It is relatively rare to find research focused on the effect of monetary policy on bank profitability in the context of Vietnam (Nguyen et al.

This is because the Vietnamese banking sector, while rapidly growing, is still developing and undergoing structural changes. Much of the existing research on the Vietnamese banking industry has tended to focus on more fundamental issues, such as the impact of banking sector reforms (Nguyen et al., 2020), the role of state-owned banks (Farrell and Quang, 2019), and the challenges of financial inclusion (Hoang and Hoffman, 2020). This research will contribute to the existing literature by providing empirical evidence on the effects of monetary policy on bank profitability in Vietnam. It aims to shed light on the specific challenges faced by banks during the COVID-19 pandemic.

Additionally, the findings of this study may have implications for policymakers, aiding in the formulation of effective monetary policy measures to support bank profitability and overall economic stability in Vietnam. Research objectives The research objective is to examine the impact of monetary policy on the profitability of banks in Vietnam, considering the periods before and during the COVID-19 pandemic. This will be achieved by analyzing annual data from 13 joint stock commercial banks operating in Vietnam over a 10-year period from 2014 to 2023. The specific aims of the study are as follows: ● Analyze the relationship between monetary policy variables, including lending interest rates and money supply, and bank profitability indicators, specifically return on assets (ROA).

● Assess the impact of monetary policy on bank profitability in Vietnam during the pre-pandemic period, considering the stability and performance of banks in a relatively normal economic environment and examine how the relationship between monetary policy and bank profitability in Vietnam has evolved during the COVID-19 pandemic, taking into account the unique challenges and disruptions faced by the banking industry during this period. 2 ● Identify any significant differences in the effects of monetary policy on bank profitability between the pre-pandemic and pandemic periods, considering ban-specific factors and overall economic conditions. ● By providing empirical evidence and valuable insights, this research aims to enhance our understanding of the relationship between monetary policy and bank profitability in Vietnam. The findings will serve as a foundation for the author to offer recommendations to policymakers and banks.

These recommendations will enable policymakers to formulate effective measures that support bank profitability and enhance overall financial stability in the country. Overall, the study aims to provide valuable insights into the effect of monetary policy on bank profitability in Vietnam. By considering the unique context of the COVID-19 pandemic, the research seeks to offer a comprehensive understanding of how monetary policy influences bank profitability, both in normal economic conditions and during periods of crisis. Subsequently, thorough analysis and suggestions will be provided to improve the implementation of monetary policy by the central bank and operational policies by commercial banks.

Research questions ● What is the nature of the effects of monetary policy on bank profitability in Vietnam? ● To what degree has the influence of monetary policy on bank profitability in Vietnam been? ● To what extent did the COVID-19 pandemic impact the relationship between monetary policy and bank profitability in Vietnam? ● What recommendations are necessary to enhance the effectiveness of monetary policy implementation by the central bank and operational policies by commercial banks in Vietnam? 3 1. Scope of research Scope of space: The thesis focuses on researching micro and macro- economic factors relating to 13 joint-stock commercial banks out of a total of 14 important banks in the system in 2024, based on Decision 538/QĐ-NHNN issued by the State Bank of Vietnam. Despite being listed among the banks mentioned in the Decision, the author decided to exclude Agribank from the research scope due to its distinct status as a state-owned commercial bank. Unlike the other 13 notable banks, Agribank is not listed on the stock exchange.

Consequently, this bank has limited availability of disclosed information, which does not align with the research objectives, among other factors. Spatial Scope: The thesis focuses on researching annual data of the above banks, over a period of 10 years from 2014 to 2023. The spatial scope is broad enough to give the author the most comprehensive view of the research issue before and after the COVID-19 pandemic occurred in Vietnam, without being overly biased towards any particular phase. Methodology Qualitative method: Statistical methods are applied to illustrate the influence of monetary policies on bank profitability.

Thus, the author provides an overview of the effects, examining the dependencies at play and formulates recommendations. Quantitative method: Regression model for panel data is conducted to inspect the impacts of monetary policies on bank profitability. Alongside, the research also tests Random Effects Model (REM), Fixed Effects Model (FEM) and Hausman test to investigate the significance between the dependent and independent variances, thus determining the suitable model for the research.