Luận văn tốt nghiệp kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm xây lắp tại công ty cổ phần licogi 13

Luận văn tốt nghiệp phân tích chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm xây lắp tại Công ty Cổ phần LICOGI 13, đánh giá hiệu quả quản lý chi phí trong ngành xây dựng.

• Tác giả: Nguyễn Công Minh
• Người hướng dẫn: GS. Nguyễn Quang Dong
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Toán Kinh Tế
• Đề tài: Ứng Dụng Các Mô Hình ARCH-GARCH Để Dự Báo Rủi Ro Một Số Cổ Phiếu Ngành Bất Động Sản
• Loại tài liệu: Chuyên đề thực tập
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 1.1. Một số khái niệm
• 1.2. Cổ phiếu
• 1.3. Đầu tư cổ phiếu
• 1.4. Nhận diện rủi ro trong hoạt động đầu tư cổ phiếu
• 1.5. Một số phương pháp đo lường rủi ro
• 1.6. Ứng dụng mô hình ARCH-GARCH
• 1.7. Giới thiệu về mô hình GARCH
• 1.8. Giới thiệu về mô hình GARCH tích hợp (IGARCH)
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN Ở VIỆT NAM VÀ GIỚI THIỆU MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN
• 2.1. Tổng quan về thị trường bất động sản ở Việt Nam
• 2.2. Tình hình kinh tế và thị trường BĐS Việt Nam
• 2.3. Giới thiệu cổ phiếu ngành BĐS Việt Nam
• 2.4. Giới thiệu một số cổ phiếu ngành bất động sản
• 2.4.1. Giới thiệu CTCP-Hoàng anh gia lai (HAG)
• 2.4.2. Giới thiệu tập đoàn Vin Group (VIC)
• 2.4.3. Giới thiệu tập đoàn FLC
• 3. CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ARCH-GARCH ĐỀ PHÂN TÍCH RỦI RO CỔ PHIẾU MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN
• 3.1. Giá và lợi suất của cổ phiếu HAG
• 3.2. Giá và lợi suất của cổ phiếu VIC
• 3.3. Giá và lợi suất của cổ phiếu FLC
• 3.4. Mô hình và kết quả tính toán
• 3.5. Ứng dụng mô hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu về Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai
• 3.6. Ứng dụng mô hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu của tập đoàn VinGruop (VIC)
• 3.7. Ứng dụng mô hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu của tập đoàn FLC (FLC)
• KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Giới thiệu về Luận Văn Tốt Nghiệp

Luận văn tốt nghiệp với đề tài Kế Toán Chi Phí Sản Xuất và Tính Giá Thành Sản Phẩm tại LICOGI 13 là một nghiên cứu quan trọng trong lĩnh vực kế toán. Đề tài này không chỉ giúp sinh viên nắm vững kiến thức lý thuyết mà còn áp dụng vào thực tiễn. Mục tiêu chính của luận văn là phân tích và đánh giá quy trình kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm xây lắp tại công ty. Qua đó, luận văn sẽ cung cấp những thông tin hữu ích cho việc quản lý và ra quyết định trong doanh nghiệp.

1.1. Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là xác định và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và giá thành sản phẩm tại LICOGI 13. Nghiên cứu sẽ sử dụng các phương pháp phân tích chi phí, từ đó đưa ra các khuyến nghị nhằm tối ưu hóa chi phí và nâng cao hiệu quả sản xuất. Việc này không chỉ giúp công ty cải thiện lợi nhuận mà còn tạo ra giá trị bền vững cho các bên liên quan.

1.2. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của luận văn là các khoản chi phí sản xuất và giá thành sản phẩm của LICOGI 13 trong giai đoạn từ năm 2020 đến 2023. Phạm vi nghiên cứu sẽ tập trung vào các dự án xây lắp mà công ty thực hiện, từ đó phân tích chi tiết các khoản mục chi phí như nguyên vật liệu, nhân công và chi phí sản xuất chung. Điều này giúp làm rõ hơn về quy trình kế toán và quản lý chi phí trong doanh nghiệp.

II. Cơ sở lý thuyết về Kế Toán Chi Phí

Kế toán chi phí là một phần quan trọng trong hệ thống kế toán của doanh nghiệp. Nó không chỉ giúp doanh nghiệp theo dõi và kiểm soát chi phí mà còn cung cấp thông tin cần thiết cho việc ra quyết định. Các khái niệm như chi phí sản xuất, giá thành sản phẩm và quản lý chi phí sẽ được làm rõ trong phần này. Đặc biệt, việc phân tích chi phí sẽ giúp doanh nghiệp nhận diện được các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và từ đó có những biện pháp điều chỉnh hợp lý.

2.1. Khái niệm chi phí sản xuất

Chi phí sản xuất là tổng hợp các khoản chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ ra để sản xuất ra sản phẩm. Các khoản chi phí này bao gồm chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí sản xuất chung. Việc phân loại và phân tích các khoản chi phí này là rất cần thiết để xác định giá thành sản phẩm một cách chính xác. Điều này không chỉ giúp doanh nghiệp kiểm soát chi phí mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường.

2.2. Tính giá thành sản phẩm

Tính giá thành sản phẩm là quá trình xác định tổng chi phí sản xuất cho một sản phẩm cụ thể. Việc này bao gồm việc tổng hợp các khoản chi phí đã phát sinh trong quá trình sản xuất. Tính giá thành sản phẩm chính xác sẽ giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định giá bán hợp lý, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận. Ngoài ra, việc này còn giúp doanh nghiệp đánh giá hiệu quả sản xuất và tìm kiếm các cơ hội tiết kiệm chi phí.

III. Phân tích thực trạng tại LICOGI 13

Phân tích thực trạng kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm tại LICOGI 13 là một phần quan trọng trong luận văn. Qua việc thu thập và phân tích dữ liệu, luận văn sẽ chỉ ra những điểm mạnh và điểm yếu trong quy trình quản lý chi phí của công ty. Điều này không chỉ giúp công ty nhận diện được các vấn đề cần cải thiện mà còn đưa ra các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất.

3.1. Đánh giá quy trình kế toán chi phí

Quy trình kế toán chi phí tại LICOGI 13 hiện tại đang gặp một số khó khăn trong việc phân loại và ghi nhận chi phí. Việc này dẫn đến việc tính toán giá thành sản phẩm không chính xác, ảnh hưởng đến quyết định giá bán và lợi nhuận của công ty. Cần có sự cải tiến trong quy trình này để đảm bảo tính chính xác và minh bạch trong báo cáo tài chính.

3.2. Đề xuất giải pháp cải tiến

Để cải thiện quy trình kế toán chi phí và tính giá thành sản phẩm, LICOGI 13 cần áp dụng các công nghệ mới trong quản lý chi phí. Việc sử dụng phần mềm kế toán hiện đại sẽ giúp tự động hóa quy trình ghi nhận và phân tích chi phí. Đồng thời, công ty cũng cần đào tạo nhân viên về các phương pháp quản lý chi phí hiệu quả để nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong năm 2017, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng với VN-Index đạt 984,24 điểm, tăng hơn 48% so với năm trước, trở thành một trong những thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh nhất thế giới. Thanh khoản thị trường cũng tăng đột biến, khẳng định vai trò quan trọng của thị trường chứng khoán trong huy động vốn trung và dài hạn cho các hoạt động kinh tế trong và ngoài nước. Tuy nhiên, bên cạnh cơ hội sinh lời hấp dẫn, thị trường này tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là rủi ro biến động giá cổ phiếu.

Luận văn tập trung nghiên cứu ứng dụng các mô hình ARCH-GARCH để dự báo rủi ro giá cổ phiếu của một số doanh nghiệp ngành bất động sản tiêu biểu như Hoàng Anh Gia Lai (HAG), Vingroup (VIC) và FLC. Phạm vi nghiên cứu sử dụng dữ liệu giá đóng cửa cổ phiếu từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 trên sàn HOSE. Mục tiêu chính là đo lường và dự báo rủi ro biến động giá cổ phiếu nhằm cung cấp thông tin hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc ra quyết định mua bán cổ phiếu, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro đầu tư.

Nghiên cứu có ý nghĩa thiết thực trong bối cảnh thị trường bất động sản Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ với mức tăng trưởng ngành kinh doanh bất động sản năm 2017 đạt 4,07%, đóng góp 0,21% vào GDP cả nước. Việc áp dụng mô hình ARCH-GARCH giúp đánh giá chính xác hơn mức độ rủi ro biến động giá cổ phiếu, góp phần nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư và phát triển thị trường chứng khoán bền vững.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết và mô hình kinh tế lượng về biến động tài chính, đặc biệt là các mô hình ARCH (Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) và GARCH (Generalized ARCH). Mô hình ARCH được giới thiệu nhằm mô tả sự biến đổi phương sai có điều kiện của chuỗi lợi suất tài chính theo thời gian, trong khi mô hình GARCH mở rộng khả năng này bằng cách kết hợp cả phương sai quá khứ và phương sai dự báo trước đó.

Ngoài ra, các biến thể của mô hình GARCH như GARCH-M (GARCH in Mean), TGARCH (Threshold GARCH) và EGARCH (Exponential GARCH) cũng được giới thiệu để xử lý các đặc điểm như hiệu ứng đòn bẩy và sự bất đối xứng trong biến động giá cổ phiếu. Các khái niệm chính bao gồm:

• Rủi ro tài chính: Biến động không lường trước được của giá trị tài sản.
• Lợi suất cổ phiếu: Tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định.
• Phương sai có điều kiện: Đo lường mức độ biến động của lợi suất tại thời điểm hiện tại dựa trên thông tin quá khứ.
• Hiệu ứng đòn bẩy: Tác động khác biệt của cú sốc giá tăng và giảm đến biến động lợi suất.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu chính là chuỗi giá đóng cửa hàng ngày của cổ phiếu HAG, VIC và FLC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018, thu thập từ trang web chính thức của sàn giao dịch chứng khoán HOSE. Tổng số quan sát cho mỗi cổ phiếu khoảng 1479-1480 điểm dữ liệu.

Phương pháp phân tích sử dụng phần mềm Eviews để ước lượng các mô hình ARMA nhằm xác định cấu trúc chuỗi lợi suất, sau đó kiểm định hiệu ứng ARCH để lựa chọn mô hình ARCH hoặc GARCH phù hợp. Các bước chính bao gồm:

• Kiểm định tính dừng của chuỗi lợi suất bằng kiểm định Dickey-Fuller.
• Xác định mô hình ARMA tối ưu cho chuỗi lợi suất.
• Kiểm định hiệu ứng ARCH để xác định sự tồn tại của biến động phương sai có điều kiện.
• Ước lượng các mô hình ARCH, GARCH, GARCH-M, TGARCH, EGARCH để phân tích rủi ro.
• Dự báo phương sai có điều kiện và lợi suất kỳ vọng trong tương lai.

Timeline nghiên cứu kéo dài từ năm 2011 đến 2018, tập trung phân tích dữ liệu lịch sử và dự báo rủi ro trong ngắn hạn.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Chuỗi lợi suất cổ phiếu HAG là chuỗi dừng với kết quả kiểm định Dickey-Fuller có p-value = 0.05, phù hợp để xây dựng mô hình ARMA. Mô hình ARMA(1,1) được xác định là phù hợp nhất với chuỗi lợi suất HAG, phần dư là nhiễu trắng.

2. Hiệu ứng ARCH tồn tại rõ rệt trong chuỗi lợi suất HAG, với p-value kiểm định hiệu ứng ARCH nhỏ hơn 0.001, cho thấy biến động phương sai có điều kiện là đặc trưng của chuỗi này. Mô hình ARCH(3) được lựa chọn tối ưu hơn ARCH(1) dựa trên ý nghĩa thống kê các hệ số.

3. Mô hình GARCH(4,1) phù hợp nhất để mô tả biến động lợi suất cổ phiếu HAG, không thuộc dạng IGARCH (p-value kiểm định = 0.0008 < 0.05). Dự báo độ lệch chuẩn ngày 04/04/2018 là khoảng 4,33%, cho thấy mức rủi ro biến động giá cổ phiếu ở mức vừa phải.

4. Mô hình GARCH-M(4,1) cho thấy không có ảnh hưởng đáng kể của phương sai có điều kiện lên lợi suất trung bình của cổ phiếu HAG (p-value hệ số phương sai trong phương trình trung bình bằng 0), nghĩa là rủi ro không tác động trực tiếp đến lợi suất kỳ vọng trong mô hình này.

5. Phân tích chuỗi giá và lợi suất của VIC và FLC cũng cho thấy biến động giá có tính chất không ổn định, với biên độ lợi suất dao động trong khoảng ±0.06 đối với VIC và rộng hơn đối với FLC, phản ánh mức độ rủi ro khác nhau giữa các cổ phiếu trong ngành bất động sản.

Thảo luận kết quả

Kết quả nghiên cứu cho thấy mô hình ARCH-GARCH là công cụ hiệu quả trong việc mô hình hóa và dự báo rủi ro biến động giá cổ phiếu ngành bất động sản tại Việt Nam. Việc phát hiện hiệu ứng ARCH và lựa chọn mô hình GARCH(4,1) phù hợp với chuỗi lợi suất HAG cho thấy biến động giá không chỉ phụ thuộc vào các cú sốc gần nhất mà còn chịu ảnh hưởng từ các biến động trong quá khứ xa hơn.

So sánh với các nghiên cứu trong ngành tài chính, kết quả tương đồng với quan điểm rằng biến động giá tài sản tài chính thường có tính chuỗi và không ổn định theo thời gian. Mức độ rủi ro dự báo khoảng 4,3% cho cổ phiếu HAG là thông tin quan trọng giúp nhà đầu tư đánh giá mức độ biến động và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

Việc mô hình GARCH-M không cho thấy ảnh hưởng của rủi ro lên lợi suất kỳ vọng có thể do đặc thù ngành bất động sản và các yếu tố vĩ mô tác động đến giá cổ phiếu chưa được phản ánh đầy đủ trong mô hình. Điều này gợi ý cần kết hợp thêm các biến giải thích khác hoặc mở rộng mô hình trong các nghiên cứu tiếp theo.

Dữ liệu có thể được trình bày qua các biểu đồ chuỗi thời gian giá và lợi suất, bảng thống kê mô tả, cũng như bảng kết quả ước lượng các mô hình ARMA, ARCH, GARCH để minh họa rõ ràng các phát hiện.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Áp dụng mô hình ARCH-GARCH trong quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu bất động sản nhằm dự báo và kiểm soát rủi ro biến động giá, giúp nhà đầu tư có cơ sở khoa học để điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu phù hợp. Thời gian thực hiện: ngay lập tức; chủ thể: các công ty quản lý quỹ và nhà đầu tư cá nhân.

2. Tăng cường thu thập và phân tích dữ liệu tài chính, kinh tế vĩ mô liên quan đến ngành bất động sản để bổ sung vào mô hình dự báo, nâng cao độ chính xác và khả năng phản ánh các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Thời gian: 6-12 tháng; chủ thể: các tổ chức nghiên cứu và cơ quan quản lý thị trường.

3. Đa dạng hóa danh mục đầu tư và sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn để phòng ngừa rủi ro biến động giá. Đây là biện pháp hiệu quả giảm thiểu rủi ro thanh khoản và cú sốc thị trường. Thời gian: trung hạn 1-2 năm; chủ thể: nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức tài chính.

4. Tăng cường đào tạo, nâng cao nhận thức và kỹ năng phân tích rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân nhằm hạn chế các quyết định đầu tư dựa trên cảm tính hoặc thông tin không chính xác. Thời gian: liên tục; chủ thể: các tổ chức đào tạo, hiệp hội nhà đầu tư.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trên thị trường chứng khoán: Nghiên cứu cung cấp công cụ và kiến thức để đánh giá rủi ro biến động giá cổ phiếu ngành bất động sản, giúp tối ưu hóa danh mục đầu tư.

2. Các công ty quản lý quỹ và công ty chứng khoán: Áp dụng mô hình ARCH-GARCH để xây dựng chiến lược đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả hơn trong bối cảnh thị trường biến động.

3. Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành tài chính, kinh tế: Tài liệu tham khảo về ứng dụng mô hình kinh tế lượng trong phân tích rủi ro tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản.

4. Cơ quan quản lý thị trường và chính sách: Cung cấp cơ sở khoa học để đánh giá mức độ rủi ro của các cổ phiếu ngành bất động sản, từ đó xây dựng các chính sách hỗ trợ phát triển thị trường chứng khoán bền vững.

Câu hỏi thường gặp

1. Mô hình ARCH-GARCH là gì và tại sao lại được sử dụng để dự báo rủi ro cổ phiếu?
   Mô hình ARCH-GARCH mô tả sự biến động phương sai có điều kiện của chuỗi lợi suất tài chính theo thời gian, giúp dự báo mức độ rủi ro biến động giá cổ phiếu. Ví dụ, mô hình GARCH(4,1) cho phép kết hợp ảnh hưởng của nhiều kỳ trước đó, phù hợp với đặc điểm biến động giá cổ phiếu bất động sản.

2. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập như thế nào?
   Dữ liệu là chuỗi giá đóng cửa hàng ngày của cổ phiếu HAG, VIC và FLC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018, lấy từ trang web chính thức của sàn HOSE, với khoảng 1479-1480 quan sát mỗi cổ phiếu.

3. Mức độ rủi ro dự báo của cổ phiếu HAG là bao nhiêu?
   Dự báo độ lệch chuẩn ngày 04/04/2018 theo mô hình GARCH(4,1) là khoảng 4,33%, phản ánh mức độ biến động giá vừa phải, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro khi nắm giữ cổ phiếu này.

4. Mô hình GARCH-M có ý nghĩa gì trong nghiên cứu?
   Mô hình GARCH-M cho phép lợi suất kỳ vọng phụ thuộc vào mức độ rủi ro. Tuy nhiên, trong nghiên cứu này, mô hình GARCH-M(4,1) không cho thấy ảnh hưởng đáng kể của rủi ro lên lợi suất cổ phiếu HAG, có thể do đặc thù ngành hoặc dữ liệu.

5. Làm thế nào để nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro khi đầu tư cổ phiếu bất động sản?
   Nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục, sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro, đồng thời tăng cường thu thập và phân tích thông tin chính xác, tránh đầu tư theo cảm tính hoặc thông tin chưa kiểm chứng.

Kết luận

• Mô hình ARCH-GARCH là công cụ hiệu quả để phân tích và dự báo rủi ro biến động giá cổ phiếu ngành bất động sản tại Việt Nam.
• Chuỗi lợi suất cổ phiếu HAG, VIC và FLC đều có đặc điểm biến động không ổn định, phù hợp với mô hình ARCH-GARCH.
• Mô hình GARCH(4,1) được lựa chọn tối ưu cho cổ phiếu HAG với dự báo độ lệch chuẩn khoảng 4,33%, cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư.
• Mô hình GARCH-M không cho thấy ảnh hưởng rõ ràng của rủi ro lên lợi suất kỳ vọng trong trường hợp nghiên cứu, gợi ý cần mở rộng mô hình trong tương lai.
• Đề xuất áp dụng mô hình này trong quản lý danh mục đầu tư, kết hợp đa dạng hóa và công cụ phái sinh để giảm thiểu rủi ro hiệu quả.

Next steps: Mở rộng nghiên cứu với dữ liệu đa ngành, kết hợp các biến vĩ mô và phân tích sâu hơn về ảnh hưởng của rủi ro đến lợi suất. Các nhà đầu tư và tổ chức quản lý quỹ nên áp dụng mô hình để nâng cao hiệu quả đầu tư.

Khuyến khích các nhà đầu tư và tổ chức tài chính áp dụng mô hình ARCH-GARCH trong phân tích rủi ro, đồng thời tăng cường đào tạo và cập nhật kiến thức để nâng cao năng lực quản lý rủi ro trên thị trường chứng khoán.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1. Một số khái niệm 1. Cổ phiếu Cổ phiếu là giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành. Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó.

Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người nắm giữ, có thể phân biệt cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) và cổ phiếu ưu đãi - Đây là cách phân loại phổ biến nhất. Khi nói đến cổ phiếu của một công ty, người ta thường nói đến cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) và cổ phiếu ưu đãiNgười nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông và đồng thời là chủ sở hữu của công ty phát hành Cổ phiếu thường là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty và cho phép cổ đông được hưởng các quyền lợi thông thường trong công ty. Người nắm giữ cổ phiếu thường gọi là cổ đông thường và là người đồng sở hữu của công ty cổ phần. Người sở hữu cổ phiếu thường không chỉ được tham gia họp đại hội cổ đông, được bỏ phiếu quyết định những vấn đề quan trọng của công ty mà còn được quyền bầu cử và ứng cử vào Hội đồng Quản trị của công ty.

Do không phải là một khoản nợ của công ty nên cổ phiếu thường không có thời hạn hoàn trả. Cổ đông thường được chia phần giá trị tài sản còn lại khi thanh lý công ty sau khi công ty đã thanh toán các khoản nợ và thanh toán cho các cổ đông ưu đãi. Các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường được phép chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần dưới hình thức bán lại cổ phiếu hay dưới hình thức quà tặng hay để lại cho người thừa kế. Điều này đã tạo ra tính thanh khoản cho cổ phiếu công ty, đồng thời cũng hấp dẫn các nhà đầu tư.

Cổ đông được quyền ưu tiên mua cổ phiếu khi công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn và triệu tập đại hội cổ đông bất thường theo luật định. Tuy nhiên, cổ đông thường sẽ phải gánh chịu những rủi ro mà công ty gặp phải, ứng với phần vốn góp và chỉ chịu trách nhiệm giới hạn trong phạm vi số lượng vốn góp vào công ty. Cổ phiếu ưu đãi cũng là một chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong một công ty. Tuy nhiên, người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng một số quyền lợi ưu tiên hơn so với việc nắm giữ cổ phiếu thường.

Quyền được nhận cổ tức trước SV: Nguyễn Công Minh 3 MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập toán tài chính các cổ đông thường, mặc dù người có cổ phiếu ưu đãi chỉ được quyền hưởng lợi tức cổ phần giới hạn nhưng họ được trả cổ tức trước khi chia lợi tức cho cổ đông thường. Khác với cổ tức của cổ phiếu phổ thông, cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được xác định trước và thường được xác định bằng tỷ lệ phần trăm cố định so với mệnh giá của cổ phiếu hoặc bằng số tiền nhất định in trên mỗi cổ phiếu. Quyền ưu tiên được thanh toán trước, khi giải thể hay thanh lý công ty, nhưng sau người có trái phiếu.Tương tự như cổ phiếu phổ thông, nhưng cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi không được tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng Quản trị và quyết định những vấn đề quan trọng của công ty.Cổ phiếu ưu đãi có thể có mệnh giá hoặc không có mệnh giá và mệnh giá của nó cũng không ảnh hưởng tới giá thị trường của cổ phiếu ưu đãi. Mệnh giá của cổ phiếu ưu đãi có ý nghĩa hơn đối với mệnh giá của cổ phiếu phổ thông, vì nó là căn cứ để trả cổ tức và là căn cứ để hoàn vốn khi thanh lý hay giải thể công ty.

Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi là cố định,và cổ đông ưu đãi cũng vẫn được nhận cổ tức khi công ty làm ăn không có lợi nhuận (thua lỗ). (Nguồn: https://vi.org/wiki/Wikipedia ) c 1.Đầu tư cổ phiếu Đầu tư cổ phiếu là việc mua bán cổ phiếu trên thị trường thứng khoán nhằm mục đích kiếm lời. Đầu tư cổ phiếu không chỉ giúp nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận từ việc giá cổ phiếu tăng trưởng mà còn được công ty chia trả cổ tức hàng năm. Tuy nhiên, tất cả các hoạt động đầu tư đều chứa đựng yếu tố rủi ro, đầu tư cổ phiếu cũng không ngoại lệ, rất hấp dẫn nhưng cũng tiềm tàng khá nhiều rủi ro.

Chính vì vậy, trước khi tham gia vào thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư cần phải nhận diện được rõ những rủi ro có thể gặp phải, đồng thời biết cách đo lường rủi ro, từ đó có thể đưa ra những quyết định đầu tư chính xác. Nhận diện rủi ro trong hoạt động đầu tư cổ phiếu Đầu tiên là định nghĩa về rủi ro tài chính. “Rủi ro tài chính là kết quả của sự thay đổi, biến động không lường trước được của giá trị tài sản hoặc giá trị của các khoản nợ đối với các tổ chức và nhà đầu tư trong quá trình hoạt động của thị trường tài chính. (Nguồn: Sách Mô hình phân tích và định giá tài sản, tập I, NXB KH&KT.TS Hoàng Đình Tuấn (2011)) SV: Nguyễn Công Minh 4 MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập toán tài chính Cổ phiếu là một tài sản tài chính.

Chính vì vậy, rủi ro cổ phiếu là hậu quả của việc biến động giá cổ phiếu đối với các nhà đầu tư trên TTCK. Có rất nhiều nguyên nhân gây ra rủi ro trong hoạt động cổ phiếu: Rủi ro do tính thanh khoản thấp của cổ phiếu. Cổ phiếu có tính thanh khoản thấp là cổ phiếu khó bán, thậm chí là không bán được trên TTCK. Việc nắm giữ những cổ phiếu có tính thanh khoản thấp sẽ khiến nhà đầu tư gặp rủi ro khi cần bán cổ phiếu để rút vốn đầu tư vào chỗ khác.

Điều này có thể làm chậm tiến trình đầu tư hoặc thậm chí bỏ lỡ cơ hội đầu tư khác. Rủi ro từ thông tin. Việc nắm bắt và cập nhật thông tin một cách nhanh chóng, chính xác là tối quan trọng đối với mọi nhà đầu tư. Trên thị trường đầy biến động và các nhà đầu tư luôn tinh ranh, lừa lọc lẫn nhau thì việc ai nắm thông tin tốt hơn sẽ là chìa khóa dẫn tới chiến thắng.

Rủi ro có thể đến từ việc chấp nhận dựa theo một báo cáo tài chính chưa được kiểm toán, hay do tin vào một thông tin tích cực chưa được xác thực,. Rủi ro từ các cú sốc trên thị trường. Các cú sốc như sự vỡ nợ của nhà phát hành cổ phiếu, các cuộc khủng hoảng kinh tế trong nước và ngoài nước, hay thậm chí là những bất ổn về mặt chính trị,. đều gây ra rủi ro cho các nhà đầu tư.

Rủi ro từ chính các nhà đầu tư. Kinh doanh đầu tư cổ phiếu không đơn thuần chỉ là mua cổ phiếu rồi đợi giá cao để bán ra. Ngoài những kĩ năng và sự hiểu biết thì nhà đầu tư còn cần phải có một cái đầu lạnh, một sự phân tích và phản ứng nhạy bén đối với thị trường. Viêc ảo tưởng về lợi nhuận làm mờ mắt hay đầu tư mà không đủ kiến thức phân tích tổng hợp sẽ khiến các nhà đầu tư thua lỗ nhanh chóng.

Một số phương pháp đo lường rủi ro “VaR của một danh mục tài sản tài chính thể hiện mức độ tổn thất có thể xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định với một mức độ tin cậy nhất đinh. Xác định VaR sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách quản lý tốt hơn hoạt động thị trường, còn các nhà đầu tư, tổ chức tài chính ước tính được nguy cơ tổn thất tài chính của họ. SV: Nguyễn Công Minh 5 MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập toán tài chính Dưới đây là một số phương pháp ước tính VaR: Phương pháp số liệu quá khứ. Đây là một phương pháp khá đơn giản.Phương pháp đưa ra giả định rằng sự phân bố tỉ suất lợi nhuận sinh lời trong quá khứ có thể tái diễn trong tương lai.

Phương pháp số liệu quá khứ gồm 3 bước thực hiện. Tính tất cả các tỷ suất sinh lợi trong quá khứ Xếp các tỷ suất sinh lợi từ thấp nhất cho đến cao nhất Tính VaR theo độ tin cậy và số liệu tỷ suất sinh lợi quá khứ Ví dụ nếu ta có danh sách gồm 800 dữ liệu quá khứ, thì nếu độ tin cậy là 95%, VaR của danh mục sẽ là giá trị thứ 4. Phương pháp phương sai- hiệp phương sai. Phương pháp đưa ra giả thuyết rằng tỷ suất sinh lợi tuân theo phân phối chuẩn.

Các bước thực hiện phương pháp Tính giá trị hiện tại V0 của danh mục Tính kì vọng r của tỷ suất sinh lợi và độ lệch chuẩn σ của tỷ suất sinh lợi Tính VaR theo công thức VaR = V0 * ( r - Uασ) Với mức tin cậy 95%, Uα = 1.645 Với mức tin cậy 99%, Uα = 2.33 Phương pháp RiskMetrics. Tương tự như phương pháp phương sai- hiệp phương sai. Tuy nhiên, ở phương pháp này, ta tính σ cho những tỷ suất sinh lợi mới nhất thay vì tính σ cho tất cả các tỷ suất sinh lợi. Các bước thực hiện phương pháp RiskMetrics như sau.

Tính độ lệch chuẩn quá khứ σ0 của danh mục. Xếp các tỷ suất sinh lợi của danh mục theo thứ tự thời gian, tính độ lệch chuẩn bằng công thức : σ2n = λ σ2n-1 + (1 – λ)r2n-1 Hằng số λ = 0. rn-1 và σn-1 lần lượt là tỷ suất sinh lợi và độ lệch chuẩn ở thời điểm n-1. Dùng giá trị σn tính được ở bước 2 để tính theo phương pháp phương sai- hiệp phương sai.

SV: Nguyễn Công Minh 6 MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập toán tài chính Phương pháp Monte- Carlo. Phương pháp này phức tạp hơn các phương pháp trên, tuy nhiên lại có khả năng tính VaR rất chính xác. Các bước thực hiện phương pháp Monte- Carlo. Mô phỏng một số lượng rất lớn N bước lặp, ví dụ N>5000 Tại mỗi bước lặp i(i<N) tạo ngẫu nhiên một kịch bản được căn cứ trên một phân bố xác suất về những hệ số rủi ro (giá trị cổ phiếu, tỷ giá hối đoái, tỷ suất,….) mà ta nghĩ rằng chúng mô tả những dữ liệu quá khứ.

Và từ một tập hợp số liệu thị trường mới nhất và từ mô hình xác suất trên ta có thể tính mức biến động của mỗi hệ số rủi ro cùng với mối tương quan giữa các hệ số rủi ro. Đánh giá lại danh mục đầu tư Vi trong kịch bản thị trường trên.