Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 1 Table of Contents BƯỚC ĐI NGẪU NHIÊN TRÊN PHỐ WALL Đầu tư chứng khoán: một bước đi ngẫu nhiên? Lời mở đầu 1. Nền tảng vững chắc và lâu đài trên cát 2. Sự điên rồ của đám đông 3. Định giá cổ phiếu từ thập niên 1960 đến thập niên 1990 4. Bong bóng lớn nhất mọi thời đại: Internet 5. Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật 6. Phân tích kỹ thuật và Thuyết bước đingẫu nhiên 7. Đánh giá hiệu quả của phân tích cơ bản 8. Chiếc giày mới: Thuyết danh mục đầu tư hiện đại 9. Rủi ro cao, Phần thưởng lớn 10. Tài chính Hành vi 11. Nhắm bắn vào lý thuyết thị trường hiệu quả và tại sao bắn trượt 12. Hướng dẫn phù hợp cho người bộ hành ngẫu nhiên 13. Hướng dẫn cách hiểu và dự đoán lợi nhuận từ cổ phiếu và trái phiếu 14. Hướng dẫn đầu tư theo vòng đời 15. Ba bước quan trọng để đầu tư cổ phiếu Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 2 Burton G. Malkiel BƯỚC ĐI NGẪU NHIÊN TRÊN PHỐ WALL Tôi là Ngọ Nguyễn! Hiện đang hoạt động trong lĩnh vực: + Quản lý quỹ. + Dạy đầu tư chứng khoán. Sống với quan điểm “không có gì bí mật trong đầu tư”. Và chúng tôi mong muốn giúp NĐT Việt Nam có nhiều kiến thức trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán! Vậy nên chúng tôi gửi đến bạn cuốn sách này. Hi vọng bạn sẽ "ngộ" ra những kiến thức hữu ích, và đầu tư thành công để có cuộc sống tuyệt vời trong tương lai. Bạn có thể tải nhiều sách hơn tại trang web của chúng tôi. Bản quyền sách này thuộc về các nhà xuất bản. Nếu bạn có điều kiện hãy mua sách gốc để lĩnh hội được tốt hơn! ………………. Nếu bạn chưa đủ kiến thức trong đầu tư chứng khoán Nếu kết quả đầu tư của bạn không ổn định, lúc được lúc mất, hoặc đang thua lỗ. Hay đơn giản, bạn muốn gia tăng lợi nhuận nhiều hơn đáng kể so với việc gửi ngân hàng. Và đây là giải pháp: 1. Ủy thác vào quỹ Happy Fund để có lợi nhuận cao và bền vững. (Trong giai đoạn 3 năm từ 2014 -2016 Happy Fund đạt được mức sinh lời 266.8 lần so với gửi ngân hàng (Tổng mức sinh lời 3 năm 20.4 lần so với chỉ số Vn-Index (Tổng mức sinh lời 30. Đăng ký một khóa học của chúng tôi để trang bị kiến đầy đủ kiến thức khoa học và thực tế. Khi đó bạn có thể tự tin chinh phục TTCK. Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 3 Cuối cùng, chúc bạn sức khỏe và kiếm được thật nhiều tiền! Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 4 ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN: MỘT BƯỚC ĐI NGẪU NHIÊN? Khi tham gia thị trường chứng khoán, bất cứ nhà đầu tư nào cũng mong muốn tìm ra các quy luật, phương thức tiếp cận thị trường hiệu quả nhằm khái quát thành những mô hình dự đoán giá chứng khoán, thu lợi cao nhất và chiến thắng thị trường. Rất nhiều phương pháp, lý thuyết đã ra đời nhằm mục đích đó. Tuy nhiên, Bước đi ngẫu nhiên (Random Walk), một trong những lý thuyết tài chính nổi tiếng đã phủ nhận khả năng thực hiện việc này. Lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên được Maurice Kendall đưa ra đầu tiên vào năm 1953 và trở nên phổ biến từ năm 1973, khi Burton Malkiel viết A Random Walk Down Wall Street (Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall). Về cơ bản, lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên cho rằng biến động của giá cổ phiếu là một chuỗi hoàn toàn độc lập, ngẫu nhiên, không thể dự đoán và những biến động trong quá khứ của giá không phải là chỉ số đáng tin cậy cho việc dự đoán xu thế tương lai. Lý thuyết này dựa trên cơ sở lý thuyết Thị trường hiệu quả, trong đó cho rằng mọi thông tin liên quan đến một công ty (lợi nhuận, kỳ vọng tương lai,…) đều đã được những người tham gia thị trường nắm bắt và phân tích kỹ lưỡng, vì vậy thị giá hiện tại luôn phản ánh đầy đủ các thông tin đó. Mọi cố gắng tìm ra sự khác biệt nhất thời giữa thị giá và giá trị là vô nghĩa. Lấy lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên làm nền tảng, cuốn sách Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall củaBurton Malkiel được chia làm bốn phần. Phần đầu tiên hệ thống hóa các kiến thức cơ bản và những “thành tựu” quan trọng nhất của nhân loại trong lĩnh vực đầu tư, mối quan hệ giữa thị giá và giá trị. Phần 2 trình bày chi tiết về một số phương pháp đầu tư phổ biến nhất (như phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản), và đưa ra nhiều số liệu dẫn chứng cụ thể để dẫn đến kết luận là các phương pháp này hoặc không đem lại kết quả hoặc kết quả rất nghèo nàn. Trong phần 3, tác giả giới thiệu một số lý thuyết đầu tư hiện đại, nhằm giúp nhà đầu tư đưa ra những quyết định đầu tư chính xác. Phần thứ 4 là phần thực hành, tác giả hướng dẫn từng bước cụ thể cho kế hoạch đầu tư, như nên lựa chọn phương tiện đầu tư nào (vàng, trái phiếu, bất động sản…, tự đánh giá mức chịu đựng rủi ro mà bạn có thể chấp nhận, các hình thức đầu tư phù hợp trong từng giai đoạn khác nhau của cuộc đời, v. Mặc dù lý thuyết và quan điểm của Burton Malkiel vẫn còn gây khá nhiều tranh cãi, đôi lúc hơi cực đoan, nhưng có thể nói hiếm cuốn sách nào trình bày mọi vấn đề liên quan đến đầu tư chứng khoán một cách đầy đủ, dễ hiểu và hấp dẫn như Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall. Riêng đối với các nhà đầu tư Việt Nam, một vài nội dung trong cuốn sách chưa thật sự phù hợp với Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 5 điều kiện hiện nay. Tuy nhiên đây vẫn là một cuốn sách rất hữu ích, giúp người đọc hình dung Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 6 một cách hệ thống và toàn diện về các quan điểm, các lý thuyết đầu tư, đồng thời thu được những kiến thức căn bản rất cần thiết mà sách báo Việt Nam chưa mấy đề cập, từ đó tìm ra phương pháp đầu tư phù hợp nhất cho bản thân. Cùng với các cuốn khác trong bộ sách chứng khoán, Alpha Books trân trọng giới thiệu đến bạn đọc Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall. Hà Nội, tháng 09 năm 2009 CÔNG TY ALPHA BOOKS Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 7 Lời mở đầu Đã hơn 35 năm trôi qua kể từ khi tôi bắt đầu viết bản thảo lần 1 Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall. Thông điệp ban đầu của cuốn sách thật đơn giản: Khi mua và nắm giữ một quỹ đầu tư chỉ số, các nhà đầu tư sẽ kiếm lời nhiều hơn so với việc cố gắng mua và bán từng loại chứng khoán riêng lẻ hoặc các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực. Tôi đã khẳng định chắc chắn rằng việc mua và nắm giữ tất cả các cổ phiếu theo chỉ số bình quân thị trường chứng khoán có thể sẽ hiệu quả hơn các quỹ được quản lý chuyên nghiệp có chi phí và giá giao dịch cao, vì thế ngốn mất một phần đáng kể lợi nhuận đầu tư. Giờ đây, sau hơn 35 năm, thậm chí tôi càng tin tưởng mạnh mẽ vào thông điệp đó, khi những khoản lãi khổng lồ đã chứng minh tính đúng đắn của nó. Tôi có thể minh chứng điều này hết sức đơn giản. Một nhà đầu tư rót 10 nghìn đô-la ở thời điểm đầu năm 1969 vào quỹ chỉ số S&P 500 có thể có một danh mục đầu tư trị giá 422 nghìn đô-la vào năm 2006, với giả thiết rằng tất cả cổ tức đều được tái đầu tư. Ngược lại, một nhà đầu tư khác mua cổ phần của quỹ đầu tư được quản lý tích cực ở mức trung bình sẽ thấy khoản đầu tư của mình tăng lên 284 nghìn đô-la. Sự khác biệt là rất lớn. Đến ngày 31/3/2006, nhà đầu tư quỹ chỉ số sẽ thu về nhiều hơn 138 nghìn đô-la, gần bằng 50% khoản tiền góp vốn cuối cùng của nhà đầu tư quỹ được quản lý tích cực ở mức trung bình trên. Vậy thì, vì cớ gì tôi lại sửa đổi bổ sung cho lần tái bản thứ chín này của cuốn sách? Nếu thông điệp ban đầu vẫn không thay đổi, vậy thì có cái gì đổi khác, mới lạ? Câu trả lời chính là các công cụ tài chính với những thay đổi to lớn. Chính vì lẽ đó, cuốn sách sẽ cung cấp bản hướng dẫn đầu tư toàn diện cho các nhà đầu tư cá nhân – những người cần phải được cập nhật để có thể bao quát toàn bộ sản phẩm đầu tư hiện có. Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng thu được lợi ích từ những phân tích quan trọng về nguồn thông tin mới vô cùng phong phú do các nhà nghiên cứu thuộc giới học thuật và chuyên gia thị trường cung cấp, với cách diễn đạt dễ hiểu đến mức bất kỳ người nào hứng thú với lĩnh vực đầu tư đều có thể đọc. Hiện nay có quá nhiều nhận xét về thị trường chứng khoán dễ gây hoang mang, do vậy cần phải có một cuốn sách đính chính mọi hiểu lầm. Trong hơn 35 năm qua, chúng ta đã dần quen với những thay đổi công nghệ diễn ra nhanh chóng trong lĩnh vực môi trường tự nhiên. Những phát minh sáng tạo như máy điện thoại, truyền hình cáp, đĩa CD, DVD, lò vi sóng, máy tính xách tay, Internet, giao thức thoại qua Internet (VOIP), email và rất nhiều bước tiến mới trong lĩnh vực y tế, từ cấy ghép bộ phận, phẫu thuật bằng tia laze cho đến các phương pháp điều trị bệnh sỏi thận không cần phẫu thuật – Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 8 tất Học CHỨNG KHOÁN tại: www.com ] Hoặc: www.com/Ngo500dong 9 cả đã tác động mạnh mẽ đến cuộc sống của chúng ta. Trong cùng khoảng thời gian đó, các sáng kiến tài chính cũng xuất hiện với tốc độ nhanh không kém. Năm 1973 – thời điểm ấn bản đầu tiên của cuốn sách này ra đời – chúng ta chưa có quỹ thị trường tiền tệ, tài khoản NOW (tài khoản vãng lai có trả lãi), ATM, quỹ tương hỗ chỉ số, quỹ ETF, quỹ miễn thuế, quỹ đầu tư thị trường mới nổi, quỹ đầu tư theo vòng đời, trái phiếu có lãi suất thả nổi, chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát, quỹ đầu tư tín thác bất động sản (REIT), quỹ hưu trí cá nhân Roth IRA, quỹ 529 (quỹ tiết kiệm dành cho sinh viên), trái phiếu không trả lãi định kỳ, giao dịch hàng hóa kỳ hạn, và cũng chưa xuất hiện các phương pháp giao dịch mới như “bảo hiểm danh mục đầu tư” và “giao dịch lập trình”.
11 Bước Đầu Tư Chứng Khoán Hiệu Quả Trên Phố Wall
Chuyên khảo phân tích 11 bước đi đầu tiên trên phố wall burton g malkiel, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.
Phí lưu trữ
75 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Burton G. Malkiel
Trường học: Đại Học Princeton
Chuyên ngành: Quản Lý Quỹ
Đề tài: Hướng Dẫn Đầu Tư Chứng Khoán Trên Phố Wall
Loại tài liệu: sách
Năm xuất bản: 2009
Địa điểm: Hà Nội
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ