Chương 1: Công bố thông tin và hệ thống công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. - Chương 2: Thực trạng hoạt động công bố thông tin tại TTGDCK Tp HCM. - Chương 3: Các giải pháp tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt nam. CH¬NG 1 công bố thông tin và hệ thống công bố thông tin trên thị trường chứng khoán 1.1 lý luận chung về công bố thông tin 1.
Khái niệm công bố thông tin Thị trường chứng khoán là một thể chế tài chính cao cấp của nền kinh tế thị trường. Khi tham gia vào thị trường chứng khoán các định chế, tổ chức hoặc cá nhân NĐT đều phải dùa trên nguyên tắc và cơ sở là lòng tin. Nói cách khác, thông tin là nền tảng cho hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán, là yếu tố để NĐT dùa vào và định giá chứng khoán khi thực hiện hoạt động đầu tư trên thị trường này. Trong khi đó thông tin trên thị trường chứng khoán rất phong phú và đa dạng.
Các thông tin phản ánh tình hình thị trường, tổ chức niêm yết dưới nhiều góc độ khác nhau. Không những thế thông tin được phổ biến trên thị trường có thể đến từ rất nhiều nguồn. Do vậy, để đảm bảo tính hiệu quả và chính xác của LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thông tin cũng như đảm bảo sự công bằng trong cung cấp thông tin giữa những đối tượng đầu tư tham gia thị trường, hoạt động thông tin trên bất cứ thị trường chứng khoán nào cũng cần được tổ chức tốt , khoa học theo nguyên tắc công khai thông tin. Công khai thông tin là một trong những nguyên tắc cơ bản trong hoạt động của thị trường chứng khoán.
Nguyên tắc công khai thông tin được hiểu là các định chế, tổ chức khi tham gia thị trường phải có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ, trung thực , kịp thời những thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của mình hoặc của thị trường cho công chúng đầu tư biết, nghĩa là phải thực hiện công bố thông tin.Nói cách khác, công bố thông tin là việc thông báo đến công chúng đầu tư mọi thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của các tổ chức phát hành chứng khoán, tổ chức niêm yết các thông tin về tình hình thị trường. Thông thường, thông tin phải đảm bảo tính kịp thời, rõ ràng, dễ hiểu và chính xác. Việc công bố thông tin phải được tiến hành theo các chế độ thường xuyên , liên tục, định kỳ hoặc đột xuất qua các phương tiện công bố thông tin sao cho đạt hiệu quả nhất.Nguyên tắc này nhằm bảo vệ NĐT, song đồng thời nó cũng có hàm nghĩa rằng một khi thông tin đã được cung cấp đầy đủ, kịp thời và chính xác thì NĐT cũng phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình. Để phân biệt, người ta sử dụng khái niệm công bố thông tin của tổ chức niêm yết để chỉ nghĩa vụ cung cấp các thông tin liên quan của tổ chức phát hành , tổ chức niêm yết và khái niệm thông tin thị trường để chỉ các thông tin liên quan đến tình hình thị trường do Trung tâm giao dịch chứng khoán chịu trách nhiệm công bố.
Ngoài ra, các thành phần tham gia vào hoạt động của thị trường nh công ty chứng khoán, UBCK, phương tiện truyền thông cũng cực kỳ quan trọng. Nói tóm lại, công khai thông tin là một nội dung quan trọng của Luật chứng khoán ở mọi quốc gia. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Vai trò của công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Thông tin đóng một vai trò quan trọng trong quá trình hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán và công khai thông tin chính là nghĩa vụ của các bên đóng góp vào sự phát triển đó của thị trường.
Trên thị trường này người đầu tư chứng khoán không những chỉ quan tâm đến các thị trường về tổ chức niêm yết , tình hình giao dịch trên thị trường mà còn cả những thông tin ngành , thông tin về tình hình kinh tế – chính trị , xã hội, pháp luật …Thông tin không chỉ có tác động đến đối tượng đầu tư trên thị trường chứng khoán mà còn ảnh hưởng trở lại đối tượng thực hiện công bố thông tin (tổ chức niêm yết ) và cơ quan quản lý (Uỷ ban chứng khoán hay Trung tâm giao dịch). Chính vì vậy, việc công khai thông tin sẽ quyết định sự tồn tại và phát triển của thị trường. Một thị trường chứng khoán mà thông tin không được công khai hay thiếu minh bạch sẽ làm cho nhà đầu tư rơi vào tình trạng mất lòng tin. Việc thực hiện công bố thông tin đóng góp không nhỏ cho mục tiêu phát triển thị trường.
Do vậy, việc xây dựng và thiết lập một hệ thống phục vụ hoạt động công bố thông tin, đáp ứng thông tin trên thị trường chứng khoán là một trong những khâu quan trọng của việc hình thành thị trường. Hệ thống công bố thông tin trong sự vận hành của thị trường chứng khoán đóng vai trò như chiếc cầu nối về thông tin giữa các tổ chức phát hành với công chúng đầu tư, giúp nhà đầu tư đề ra và thực hiện được các quyết sách đầu tư của mình. Đối với NĐT, thông tin chính là cơ sở hình thành nên quyết định đầu tư. Từ những thông tin thu thập trên thị trường NĐT buộc phải có sự theo dõi, nhận định và phân tích thông tin để đi đến quyết định đầu tư cho riêng mình.
Một thị trường với hệ thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết được tổ chức chặt chẽ và hiệu quả sẽ thu hót được nhiều NĐT , nhất là các NĐT. Điều này cho thấy, hệ thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết và thông tin thị trường từ trung tâm giao dịch là một trong những yếu tố quan trọng để đánh giá tính cạnh tranh của thị trường. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nh vậy, sự phát triển của thị trường chứng khoán phụ thuộc rất lớn vào yếu tố thông tin và vấn đề tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin của các đối tượng liên quan. Một thị trường yếu chắc chắn không thể là một thị trường phát triển lành mạnh.
Điều đó cho thấy tầm quan trọng của việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Đối với các tổ chức niêm yết, việc công bố thông tin một cách chính xác , đầy đủ và kịp thời về tình hình hoạt động của công ty sẽ giúp cho NĐT có những thông tin cần thiết cho các quyết định đầu tư của mình. Các thông tin được cung cấp trên sẽ giúp bảo vệ NĐT , duy trì một thị trường công bằng và trật tự. Thông qua hoạt động công bố thông tin , các cơ quan quản lý và điều hành thị trường có thể đảm bảo được tính công khai, công bằng và hiệu quả các hoạt động giao dịch.
Ngoài ra thông qua các tác động của thị trường , các tổ chức niêm yết buộc phải nâng cao trách nhiệm và hoạt động của mình. Ơ nhiều nước trên thế giới, việc công bố thông tin đã trở thành một thứ văn hóa kinh doanh, vì cổ đông và những người có quyền lợi liên quan đến công ty cần được thông tin kịp thời và chính xác về tình hình tài chính , hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình quản lý, điều hành công ty. Những thông tin này phải đáng tin cậy và được phổ biến rộng rãi cho công chúng đầu tư một cách kịp thời và công bằng. Đó là điều kiện để những người sử dụng thông tin ra quyết định đúng đắn về công ty, trong đó có việc mua, bán chứng khoán.
Thực vậy, thị trường chứng khoán là nơi thực hiện sự đánh giá của xã hội đối với giá trị công ty, nên chất lượng công bố thông tin sẽ ảnh hưởng đến sự hình thành giá cả chứng khoán một cách hợp lý hay lệch lạc. Từ đó, có thể thấy thông tin càng nhanh nhạy , trung thực càng thúc đẩy thị trường hoạt động có hiệu quả , giảm thiểu rủi ro do sù sai lệch thông tin gây nên. Chính vì vậy , hiện nay hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới đếu chú trọng đến việc công bố thông tin thị trường. Ngoài việc xây dựng các chuẩn mực trong hoạt động công bố thông tin đưa ra hàng lọat các dữ liệu thống LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kê, các chỉ số quan trọng…thì mỗi thị trường chứng khoán đều có một hệ thống công bố thông tin thị trường tương xứng đi kèm.
Tuy nhiên nó phải đảm bảo việc cung cấp thông tin một cách công bằng và hiệu quả cho NĐT , đáp ứng nhu cầu thông tin cho toàn thị trường và phải phù hợp với đặc trưng của từng giai đoạn phát triển cụ thể của thị trường chứng khoán nói riêng cũng như toàn bộ nền kinh tế nói chung. Các nguyên tắc trong công bố thông tin Công bố thông tin là công cụ cực kỳ quan trọng , xuyên suốt trong hoạt động của TTCK nhằm góp phần đạt được những mục tiêu cơ bản như : - Bảo vệ NĐT - Bảo đảm thị trường trung thực, hiệu quả và minh bạch - Giảm thiểu rủi ro hệ thống Các mục tiêu trên có quan hệ mật thiết với nhau, đôi khi có sự ảnh hưởng lẫn nhau. Nhiều yêu cầu nhằm tăng cường sự trung thực, hiệu quả và minh bạch của thị trường đồng thời góp phần bảo vệ NĐT và giảm thiểu rủi ro. Để đạt được điều đó cần tuân thủ triệt để các nguyên tắc trong CBTT , đó là thông tin phải được cung cấp một cách chính xác, trung thực , đầy đủ , kịp thời, liên tục và công bằng dễ sử dụng.
Tính chính xác, trung thực, đầy đủ Đây là yêu cầu cơ bản đầu tiên trong việc công bố thông tin. Nó đòi hỏi tổ chức khi thực hiện công bè thông tin phải tôn trọng tính trung thực vốn có của thông tin, không được xuyên tạc, bóp méo thông tin. Thông tin còn phải được trình bày rõ ràng không được gây hiểu nhầm hoặc đánh lừa người đọc. Các thông tin được công bố đặc biệt từ tổ chức niêm yết là căn cứ để NĐT quyết định hành vi mua hay bán, là một trong những vấn đề cơ bản đảm bảo sự công bằng trong việc hình thành giá cổ phiếu.
Trái lại, những thông tin thuộc loại tin đồn sẽ có độ chính xác và tin cậy thấp, những NĐT mua, bán chứng khoán theo tin đồn sẽ có độ rủi ro cao hơn do mức độ tin cậy thấp của những thông tin đó. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.