Nghiên cứu về các yếu tố quyết định cấu trúc vốn của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ phân tích determinants of bank capital structure the case of vietnamnese commercial bank system luận văn thạc, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải

• Tác giả: Pham Tuan Anh
• Người hướng dẫn: Dr. Cao Hao Thi
• Trường học: University of Economics
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Yếu Tố Quyết Định Cấu Trúc Vốn Ngân Hàng Việt Nam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• ABSTRACT
• 1. TABLE OF CONTENTS
• 2. LIST OF TABLE
• 3. LIST OF FIGURE
• 4. PROBLEM STATEMENT
• 5. RESEARCH OBJECTIVES
• 6. MAIN QUESTION
• 7. SUB QUESTIONS
• 8. JUSTIFICATIONS OF THE STUDY
• 9. SCOPE OF THE STUDY
• 10. ORGANIZATION OF THE STUDY
• 11. LITERATURE REVIEW
• 11.1. Theoretical literature
• 11.2. Empirical literature
• 11.3. Research hypothesis
• 11.4. Conceptual framework

Tóm tắt

I. Tổng quan về yếu tố quyết định cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam

Cấu trúc vốn ngân hàng là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự ổn định và phát triển của hệ thống ngân hàng. Tại Việt Nam, cấu trúc vốn ngân hàng đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố quyết định cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam, từ đó đưa ra những khuyến nghị nhằm cải thiện tình hình hiện tại.

1.1. Định nghĩa và vai trò của cấu trúc vốn ngân hàng

Cấu trúc vốn ngân hàng được định nghĩa là tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong tổng tài sản của ngân hàng. Vai trò của cấu trúc vốn không chỉ ảnh hưởng đến khả năng sinh lời mà còn quyết định đến khả năng chống chịu rủi ro của ngân hàng trong các tình huống khủng hoảng.

1.2. Tình hình hiện tại của cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam

Hiện nay, cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam vẫn chưa đạt tiêu chuẩn quốc tế. Nhiều ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp, dẫn đến khả năng chịu đựng rủi ro kém và dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động kinh tế.

II. Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng có nhiều yếu tố quyết định cấu trúc vốn ngân hàng, bao gồm quy mô, lợi nhuận, giá trị tài sản đảm bảo, và rủi ro kinh doanh. Những yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn mà còn quyết định đến chiến lược phát triển của ngân hàng.

2.1. Quy mô ngân hàng và ảnh hưởng đến cấu trúc vốn

Quy mô ngân hàng thường được đo bằng tổng tài sản. Ngân hàng lớn thường có khả năng huy động vốn tốt hơn và có thể tận dụng lợi thế quy mô để giảm chi phí vốn.

2.2. Lợi nhuận và vai trò trong quyết định cấu trúc vốn

Lợi nhuận là yếu tố quan trọng quyết định khả năng tích lũy vốn chủ sở hữu. Ngân hàng có lợi nhuận cao có thể dễ dàng tăng cường vốn mà không cần phải vay mượn nhiều.

2.3. Rủi ro kinh doanh và tác động đến cấu trúc vốn

Rủi ro kinh doanh ảnh hưởng đến quyết định vay mượn của ngân hàng. Ngân hàng có rủi ro cao thường phải duy trì tỷ lệ vốn cao hơn để đảm bảo an toàn tài chính.

III. Phương pháp nghiên cứu cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam

Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngân hàng. Các mô hình như Phương pháp Hiệu ứng Cố định (FEM) và Phương pháp Hiệu ứng Ngẫu nhiên (REM) được áp dụng để phân tích dữ liệu từ các ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn 2007-2011.

3.1. Phương pháp Hiệu ứng Cố định FEM

Phương pháp FEM cho phép kiểm soát các yếu tố không quan sát được có thể ảnh hưởng đến cấu trúc vốn. Nghiên cứu cho thấy FEM là mô hình phù hợp nhất để giải thích cấu trúc vốn ngân hàng.

3.2. Phương pháp Hiệu ứng Ngẫu nhiên REM

Phương pháp REM được sử dụng để so sánh với FEM nhằm xác định mô hình nào phù hợp hơn với dữ liệu. Kết quả cho thấy FEM có độ chính xác cao hơn trong việc dự đoán cấu trúc vốn.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố như quy mô, lợi nhuận, và giá trị tài sản đảm bảo có ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc vốn ngân hàng. Những phát hiện này có thể được áp dụng để cải thiện chính sách quản lý vốn của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam.

4.1. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào thực tiễn

Các ngân hàng có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để điều chỉnh cấu trúc vốn của mình, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro tài chính.

4.2. Khuyến nghị chính sách cho hệ thống ngân hàng

Cần có các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước nhằm cải thiện cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại, đảm bảo an toàn tài chính và phát triển bền vững.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam

Cấu trúc vốn ngân hàng Việt Nam cần được cải thiện để đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế. Nghiên cứu này đã chỉ ra các yếu tố quyết định và đưa ra khuyến nghị nhằm nâng cao chất lượng cấu trúc vốn trong tương lai.

5.1. Tóm tắt các phát hiện chính

Các yếu tố như quy mô, lợi nhuận, và rủi ro kinh doanh là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngân hàng. Cần có sự chú ý đặc biệt đến các yếu tố này trong việc quản lý vốn.

5.2. Triển vọng tương lai cho cấu trúc vốn ngân hàng

Trong tương lai, các ngân hàng cần tiếp tục cải thiện cấu trúc vốn của mình để đáp ứng yêu cầu ngày càng cao từ thị trường và các quy định quốc tế.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM- NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS DETERMINANTS OF BANK CAPITAL STRUCTURE: THE CASE OF VIETNAMESE COMMERCIAL BANK SYSTEM BY PHAM TUAN ANH MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS HO CHI MINH CITY, JANUARY 2013 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM- NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS DETERMINANTS OF BANK CAPITAL STRUCTURE: THE CASE OF VIETNAMESE COMMERCIAL BANK SYSTEM A thesis submitted in partial fulfilment of the requirements for the degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS By: PHAM TUAN ANH Academic Supervisor: DR. CAO HAO THI HO CHI MINH CITY, JANUARY 2013 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] - - - - - - ------------------------ ACKNOWLEDGEMENT I am grateful to all those who help me to complete the thesis. I would like to thank the Vietnam-the Netherlands Programme for giving me permission to carry out the thesis after Thesis Research Design (TRD) defense and providing many precious researches through an account ofEUR library website and others. Especially, I am deeply thankful to my supervisor Dr.

Cao Hao Thi from Industrial Management Department of Ho Chi Minh City University of Technology for his instructions, suggestions and encouragements during the implementation of the thesis. Moreover, I would like to express my deep gratitude to my family, friends and colleagues for all their support and valuable hints in order to help me to complete the thesis. 1 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ABSTRACT The study aims to identify determinants of Vietnamese banking capital structure. Using panel data analysis like Fixed Effects Method (FEM) and Random Effects .- Method (REM), the study investigates the effect of size, growth, collateral value, profitability, dividend policy and business risk determinants to capital structure of commercial banks in Vietnam from 2007 to 20 11.

The main findings of the study are that Fixed Effects Model (FEM) is the most appropriate model in explaining the banking capital structure; furthermore, size, growth, collateral and profitability variables are statistically significant and have the expected sign with the book leverage variable. However, risk and dividend variables are not statistically significant. Based on reality situations, it is widely believed that the capital structure of Vietnamese banking system is not really good and does not meet the international standard at present. The system does not have enough equity so as to prevent risks from the negative externalities and unexpected change of business environment.

Therefore, the study is going to recommend some policy implications to improve the capital structure situation by adjusting the determinants. Moreover, the study also makes valuable instructions to banking managers of each commercial bank. According to specific reality situation of each commercial bank, they will have right decisions to increase or decrease book leverage so as to not only maximize the own commercial bank's value but also avoid facing up bankruptcy events. Keywords: capital structure, book leverage, commercial bank, Fixed Effects Method (FEM), Random Effects Method (REM).

11 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TABLE OF CONTENTS Acknowledgement. ii Table of Contents. vi List of Table. 0 fF'Igure •••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••• VIII L 1St.

Justifications ofthe study. Scope of the study. Organization ofthe study. Modigliani and Miller (M&M theory, 1958).

The pecking- order theory. The static trade-offtheory. 12 111 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Foreign empirical literature.

Vietnamese empirica1literature. DATA AND RESEARCH METHODOLOGY. FINDINGS AND DISCUSSION. Panel regressions results.

Comparison with previous studies. CONCLUSIONS AND POLICY IMPLICATIONS. Policy implications for total Vietnamese banking system. Policy implications for specific Vietnamese commercial banks cases.

Policy implications for high leverage commercial banks. Policy implications for low leverage commercial banks. 56 lV TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Limitations and Further Studies.

63 v TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ----------- ABBREVIATION BCBS: Basel Committee on Banking Supervision BL: Book Leverage CAR: Capital Adequacy Ratio FEM: Fixed Effects Method GDP: Gross Domestic Product GMM: Generalized Method of Moments REM: Random Effects Method Vl TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LIST OF TABLE Table 1. Quantity of commercial banks in Vietnam. Foreign empirical studies in researching the bank capital structure. Empirical studies in researching the Vietnamese capital structure.

Classifying banks in the sample by certain asset level on December 31, 2011. Financial items of the sample and total Vietnamese banking system on December 31, 2011. Summary statistics of each variable. FEM and REM regression results.

Likelihood ratio test. Summary of research results. 50 vii TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LIST OF FIGURE Figure 1. Capital Adequacy Ratio (CAR) of developing countries.

The determinants of bank capital structure. Research process of the study. Total asset in the sample from 2006 to 2011. Total charter capital in the sample from 2006 to 2011.

47 Vlll TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Problem Statement Based on Ross, Westerfield and Jaffe (2010), capital structure is the combination of debt and equity. Each company should choose the suitable debt-equity ratio (capital structure) in order to maximize the value of its company. When the capital structure problems are mentioned in any researches, it is certainly that the famous theory Modigliani and Miller (M&M theory, 1958) are applied in these researches.

According to M&M theory, in the perfect capital markets (case 1 of M&M proposition 1), choosing any capital structure do not affect the value of specific company. However, if all assumptions in M&M proposition 1 are held except taxes and costs of financial distress, the value of the specific company will be affected by choosing the capital structure because of the tax shield benefits and costs of financial distress. After the capital structure theory of Modigliani and Miller, many theories about capital structure are in tum released; in particular, agency theory was created by Jensen and Meckling (1976); pecking - order theory and static trade-off theory was developed by Myers (1984). These theories have indicated that capital structure affects not only the value of each enterprise but also the stability in business.

Therefore, there have many authors who research about the capital structure. They also try to find out the independent variables that affect the enterprises capital structure; from that point, each enterprise have ability to choose the appropriate capital structure in order to maximize the value of the firm and stabilize the business operations. Capital structure of each company is usually measured by the book leverage. It is the basic formulation.

It is calculated by debt-to-equity or debt-to-asset, with asset is equity plus debt. Commercial banks access the primary debts by attracting the money from depositors. The specific characteristic of commercial bank business is to trade in money; thus, equity of commercial banks always accounts for small proportion of total asset. Moreover, in the banking industry, they also use Capital Adequacy Ratio (CAR), which is the other proxy to measure the capital structure of 1 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] each commercial bank (Basel Committee on Banking Supervision, 2006).

CAR has been mentioned in Basel Accords, which are issued by Basel Committee on Banking Supervision (BCBS). Basel Accords have been built and developed in order to control the risk from the banking system and prevent the collapse of commercial banks in reality. CAR is calculated by equity over asset; however, unlike book leverage, CAR emphasizes the different risk level of each asset. In general, if commercial banks have low book leverage or high CAR, then they have not ability to take full advantage of tax shield benefit.

Conversely, if commercial banks have high book leverage or low CAR, then they have to face up the high financial distress cost such as the bankruptcy cost. Vietnam is still a developing country. Since Doi Moi (economic reforms in 1986), Vietnamese economy has changed from planned-economy into socialism-oriented market economy. The financial sector, especially commercial bank system still have a rapid development both quality and quantity.

The quantity of Vietnamese commercial bank system increases from 9 in 1991 to 94 in 2009. This leads to the increase in competitive level of Vietnamese banking system. With the high competitive level in Vietnamese commercial bank system at present, each bank has to perform the right policy to maximize the value and reduce the business risk. Among them, they need to choose the appropriate capital structure in order to carry out the purpose.1 presents quantity of commercial banks in Vietnam from 1991 to 2009.

2 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.1: Quantity of commercial banks in Vietnam Year 1991 1995 1999 2003 2007 2008. 2009 SOCBs 4 4 5 5 5 4 3 JSCBs 4 48 48 37 34 39 40 JVCBs 1 4 4 4 5 5 5 FCBs 0 18 26 27 41 44 46 Total 9 74 83 73 85 92 94 Source: State Bank of Vietnam- SBV (!Y_ote: SOCBs: State - Owned Commercial Banks; JSCBs: Joint - Stock Commercial Banks; JVCBs: Joint - Venture Commercial Banks; FCBs: 100% Foreign-Owned Commercial Banks and Branch of Foreign Commercial Banks). The Vietnamese banking system has a rapid development; in addition, it contributes to economic growth and living standard improvement. However, it has been exposed many weaknesses and shortcomings; from that point, they have caused the unsafe banking operations and unstable macroeconomic situation.

Therefore, the Government and State Bank of Vietnam have advocated restructuring the Vietnamese commercial bank system by approving the project, which is namely "Orientations and Policies to Restructure Vietnamese Banking System in 2011- 20 15". Based on the project, the State Bank of Vietnam has recognized weaknesses and shortcomings of Vietnamese banking system. Among them, the financial capacity of Vietnamese banking system is still limited. According to the 14112006/ND-CP decree that was signed by Vietnamese Prime Minister on November 22, 2006, each commercial bank has to meet the legal capital " requirement, minimum 3.000 billion VND in the end of 2010.

However, based on the information from the project, there have 3 commercial banks that do not meet 3 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] the requirement to 2011 yet; moreover, there are 30 commercial banks whose charter capital are smaller than 5.000 billion VND (equivalent 240 million USD) in the end of 20 11. • Moreover, Vietnamese commercial bank system is collapsed easily from the negative externalities and unexpected change of business environment such as global financial crisis in 2009 and unstable macroeconomic situation of Vietnam in 2011 because the capital structure of Vietnamese banking system does not meet the international standard. Based on the information from the project, the average CAR of Vietnamese commercial bank system was 11.85% at September 30, 2011, especially the average CAR of State-Owned Commercial Banks was only 8. Meanwhile, the average CAR of Foreign-Owned Commercial Banks is very high (28.

If the Foreign-Owned Commercial Banks was excluded from the Vietnamese commercial bank system, then the real average CAR of domestic commercial banks was only 11. The Financial Management and Analysis of Projects, issued by Asian Development Bank (ADB) in 2005, has recommended that the minimum CAR of Asian Development Bank's Developing Member Countries (ADB DMCs) should be 12% because of loose banking regulations and supervisions, the expansion of directed lending. It is realized that the CAR of many commercial banks does not meet the ADB standard, especially State-Owned Commercial Banks. Besides, in reality, CAR of Vietnamese banking system is much lower than many other developing countries.

Other countries which are in the Southeast Asia with Vietnam such as Indonesia, Philippines, Malaysia and Thailand have the safe commercial bank system, with the CAR are very high and meet the international standard well.1 compares the CAR of Vietnam in 2011 with the one of other developing countries. 4 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.