Vai trò của trung gian tài chính trong thị trường chứng khoán Việt Nam

Khám phá giải pháp nâng cao vai trò của trung gian tài chính trong thị trường chứng khoán Việt Nam, thúc đẩy sự phát triển bền vững và hiệu quả.

• Tác giả: Trần Thị Phương
• Người hướng dẫn: PGS.TS Lê Hoàng Nga
• Trường học: Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính Ngân Hàng
• Đề tài: Vai Trò Của Trung Gian Tài Chính Đối Với Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ CỦA TRUNG GIAN TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 1.1. Các trung gian tài chính
• 1.1.1. Khái niệm
• 1.1.2. Phân loại
• 1.1.2.1. Các trung gian tài chính kinh doanh
• 1.1.2.2. Các trung gian tài chính vì mục đích xã hội
• 1.1.2.3. Phân loại theo chức năng trung gian
• 1.1.2.3.1. Các định chế nhận tiền gửi
• 1.1.2.3.2. Các trung gian tiết kiệm theo hợp đồng
• 1.1.2.3.3. Các trung gian đầu tư
• 1.1.3. Tổ chức tín dụng
• 1.1.4. Công ty bảo hiểm
• 1.1.5. Công ty chứng khoán
• 1.1.6. Quỹ hưu trí
• 1.1.7. Ngân hàng đầu tư
• 1.2. Vai trò của trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán
• 1.3. Kết luận chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CỦA CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 2.1. Tổng quan thị trường chứng khoán và trung gian tài chính Việt Nam giai đoạn hội nhập từ 2006 đến 2010
• 2.1.1. Thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.1.2. Tổng quan hệ thống trung gian tài chính Việt Nam
• 2.2. Hoạt động của các trung gian tài chính vào thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.2.1. Trên thị trường sơ cấp
• 2.2.2. Trên thị trường thứ cấp
• 2.2.3. Hoạt động hỗ trợ thị trường chứng khoán
• 2.3. Đánh giá vai trò điều tiết cung cầu của trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.3.1. Mặt tích cực
• 2.3.2. Mặt tiêu cực
• 2.4. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO VAI TRÒ CỦA TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 3.1. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán và trung gian tài chính Việt Nam giai đoạn 2006 – 2010 và định hướng tới 2020
• 3.1.1. Mô hình SWOT đối với trung gian tài chính Việt Nam
• 3.1.2. Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tới năm 2020
• 3.1.3. Yêu cầu của trung gian tài chính tới năm 2020
• 3.2. Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• 3.2.1. Về phía trung gian tài chính
• 3.2.2. Về phía Bộ Tài Chính
• 3.2.3. Về phía Ngân Hàng Nhà Nước
• 3.2.3.1. Kiến nghị đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước
• 3.2.3.2. Kiến nghị với Bộ Tài Chính
• 3.2.3.3. Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước
• 3.3. Kết luận chương 3
• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Trung Gian Tài Chính Thị Trường Chứng Khoán

Trong nền kinh tế, luôn tồn tại các chủ thể thừa vốn và thiếu vốn. Điều này dẫn đến nhu cầu chuyển vốn trực tiếp hoặc gián tiếp. Chuyển vốn trực tiếp là chủ thể thừa vốn đáp ứng nhu cầu tài trợ của chủ thể thiếu vốn bằng cách mua chứng khoán do chủ thể thiếu vốn phát hành. Chuyển vốn gián tiếp là chủ thể thừa vốn đáp ứng nhu cầu tài trợ thông qua các trung gian tài chính. Các trung gian tài chính là những tổ chức chuyên hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực tài chính tiền tệ, cung cấp dịch vụ tài chính - tiền tệ, thu hút vốn nhàn rỗi và sử dụng vốn để cấp tín dụng hoặc đầu tư tài chính. Theo Trần Thị Phượng (2011), trung gian tài chính đóng vai trò như cầu nối giữa người có vốn và người cần vốn, giúp luân chuyển vốn thuận lợi hơn.

1.1. Khái niệm và đặc điểm của trung gian tài chính

Trung gian tài chính là các tổ chức kinh doanh trong lĩnh vực tài chính tiền tệ, chuyên cung cấp dịch vụ tài chính, huy động vốn nhàn rỗi và sử dụng vốn để cấp tín dụng hoặc đầu tư. Các trung gian tài chính đóng vai trò cầu nối giữa người có vốn và người cần vốn. Họ tạo vốn bằng cách huy động vốn nhàn rỗi, cung ứng vốn cho nền kinh tế và kiểm soát rủi ro. Lợi nhuận của trung gian tài chính đến từ chênh lệch lãi suất và phí dịch vụ. Ví dụ, ngân hàng huy động tiền gửi và cho vay với lãi suất khác nhau.

1.2. Phân loại trung gian tài chính tại thị trường Việt Nam

Trung gian tài chính được phân loại theo mục đích hoạt động (kinh doanh vì lợi nhuận hoặc vì mục đích xã hội) và theo mức độ thực hiện chức năng trung gian (định chế nhận tiền gửi, trung gian tiết kiệm theo hợp đồng, trung gian đầu tư). Ví dụ, ngân hàng thương mại là trung gian kinh doanh vì lợi nhuận, trong khi ngân hàng chính sách hoạt động vì mục đích xã hội. Các công ty bảo hiểm là trung gian tiết kiệm theo hợp đồng.

II. Vai Trò Của Trung Gian Tài Chính Trong Thị Trường Chứng Khoán

Các trung gian tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển thị trường chứng khoán. Họ cung cấp dịch vụ môi giới, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư, và quản lý tài sản, giúp kết nối nhà đầu tư và doanh nghiệp. Các trung gian tài chính góp phần tăng tính thanh khoản, hiệu quả và ổn định của thị trường. Theo tài liệu nghiên cứu, sự phát triển của thị trường chứng khoán kéo theo sự phát triển của các tổ chức tài chính trung gian, và ngược lại.

2.1. Trung gian tài chính giúp tăng tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán

Trung gian tài chính, đặc biệt là các công ty chứng khoán, tham gia vào hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán, tạo điều kiện cho nhà đầu tư dễ dàng mua bán tài sản. Các hoạt động tự doanh, môi giới của họ giúp tăng khối lượng giao dịch, giảm chênh lệch giá mua bán, và cải thiện tính thanh khoản chung của thị trường chứng khoán. Ngoài ra, các quỹ đầu tư cũng góp phần quan trọng thông qua các giao dịch mua vào, bán ra với khối lượng lớn.

2.2. Nâng cao hiệu quả phân bổ vốn đầu tư thông qua trung gian tài chính

Trung gian tài chính, đặc biệt là các công ty quản lý quỹ, có chuyên môn và kinh nghiệm trong việc phân tích, đánh giá rủi ro và tiềm năng của các khoản đầu tư. Họ giúp nhà đầu tư cá nhân, những người thường thiếu kiến thức và thời gian, tiếp cận các cơ hội đầu tư hiệu quả hơn. Việc phân bổ vốn hiệu quả hơn góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

2.3. Trung gian tài chính ổn định thị trường và giảm thiểu rủi ro

Các trung gian tài chính tham gia vào hoạt động bảo hiểm rủi ro, giúp giảm thiểu tác động tiêu cực của các biến động thị trường. Ví dụ, các công ty bảo hiểm cung cấp các sản phẩm bảo hiểm đầu tư, giúp nhà đầu tư bảo vệ tài sản trước các rủi ro thị trường. Ngoài ra, các hoạt động tư vấn, phân tích của công ty chứng khoán cũng giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn, giảm thiểu rủi ro đầu tư.

III. Cách Ngân Hàng Công Ty Chứng Khoán Thực Hiện Vai Trò

Ngân hàng và công ty chứng khoán là hai loại hình trung gian tài chính quan trọng trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Ngân hàng cung cấp các dịch vụ tài chính như cho vay margin, lưu ký chứng khoán, và thanh toán giao dịch. Công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ môi giới, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành, và tự doanh chứng khoán. Hoạt động của họ ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của thị trường chứng khoán.

3.1. Vai trò của Ngân hàng trong hoạt động lưu ký chứng khoán

Ngân hàng đóng vai trò là tổ chức lưu ký chứng khoán, đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc quản lý và chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro mất mát, gian lận và tăng tính minh bạch cho thị trường. Ngân hàng cũng cung cấp dịch vụ thanh toán, bù trừ giao dịch, đảm bảo các giao dịch được thực hiện nhanh chóng và chính xác.

3.2. Hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian, kết nối người mua và người bán chứng khoán. Họ cung cấp thông tin, tư vấn và thực hiện giao dịch theo yêu cầu của khách hàng. Hoạt động môi giới giúp tăng tính thanh khoản, giảm chi phí giao dịch và tạo điều kiện cho nhà đầu tư tiếp cận thị trường chứng khoán dễ dàng hơn.

3.3. Tư vấn đầu tư và bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư, giúp nhà đầu tư xây dựng danh mục đầu tư phù hợp với mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro. Họ cũng tham gia vào hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, giúp doanh nghiệp huy động vốn từ thị trường chứng khoán một cách hiệu quả. Các hoạt động này giúp tăng cường tính minh bạch và hấp dẫn của thị trường.

IV. Hiệu Quả Thách Thức Của Trung Gian Tài Chính Tại Việt Nam

Hoạt động của trung gian tài chính tại thị trường chứng khoán Việt Nam đã đạt được những thành tựu nhất định, góp phần vào sự phát triển của thị trường. Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại nhiều thách thức như quy mô còn nhỏ, năng lực cạnh tranh hạn chế, và hệ thống pháp luật chưa hoàn thiện. Cần có những giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động của trung gian tài chính và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán.

4.1. Đánh giá mặt tích cực trong hoạt động của trung gian tài chính

Trung gian tài chính đã góp phần tăng tính thanh khoản, hiệu quả phân bổ vốn, và ổn định thị trường. Hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, và bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán đã giúp nhà đầu tư và doanh nghiệp tiếp cận thị trường chứng khoán dễ dàng hơn. Các ngân hàng cung cấp dịch vụ tài chính hỗ trợ giao dịch và lưu ký chứng khoán.

4.2. Những hạn chế và thách thức đối với trung gian tài chính

Quy mô của các trung gian tài chính tại Việt Nam còn nhỏ so với các nước trong khu vực và trên thế giới. Năng lực cạnh tranh còn hạn chế, thiếu các sản phẩm và dịch vụ tài chính phức tạp. Hệ thống pháp luật chưa hoàn thiện, gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh. Rủi ro hệ thống vẫn còn tiềm ẩn, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập quốc tế.

4.3. Giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh cho trung gian tài chính

Cần có các giải pháp để nâng cao năng lực cạnh tranh của trung gian tài chính, bao gồm tăng cường vốn, nâng cao trình độ chuyên môn, phát triển sản phẩm và dịch vụ mới, và hoàn thiện hệ thống quản lý rủi ro. Chính phủ cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật, tạo môi trường kinh doanh thuận lợi cho trung gian tài chính phát triển.

V. Giải Pháp Để Nâng Cao Vai Trò Trung Gian Tài Chính Việt Nam

Để nâng cao vai trò của trung gian tài chính trong thị trường chứng khoán Việt Nam, cần có các giải pháp đồng bộ từ phía trung gian tài chính, cơ quan quản lý nhà nước, và các tổ chức liên quan. Các giải pháp này tập trung vào việc tăng cường năng lực tài chính, nâng cao chất lượng dịch vụ, hoàn thiện khung pháp lý, và tăng cường giám sát thị trường. Theo nghiên cứu, sự phối hợp chặt chẽ giữa các bên sẽ tạo động lực cho sự phát triển của thị trường chứng khoán.

5.1. Giải pháp từ phía Trung Gian Tài Chính Đổi mới và phát triển

Trung gian tài chính cần chủ động đổi mới và phát triển các sản phẩm, dịch vụ tài chính phù hợp với nhu cầu của thị trường. Tăng cường đầu tư vào công nghệ, nâng cao trình độ chuyên môn của nhân viên, và xây dựng hệ thống quản lý rủi ro hiệu quả. Đồng thời, cần tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật và đạo đức nghề nghiệp.

5.2. Hoàn thiện khung pháp lý từ phía Bộ Tài Chính NHNN

Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán và trung gian tài chính. Xây dựng các quy định minh bạch, rõ ràng, và phù hợp với thông lệ quốc tế. Tạo điều kiện thuận lợi cho các trung gian tài chính tham gia vào các hoạt động mới, như phát triển thị trường phái sinh và chứng khoán xanh.

5.3. Tăng cường giám sát từ Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước UBCKNN

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần tăng cường giám sát hoạt động của trung gian tài chính, đảm bảo tuân thủ các quy định pháp luật. Xử lý nghiêm các hành vi vi phạm, như thao túng giá, giao dịch nội gián, và gian lận. Tăng cường công khai thông tin, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

VI. Triển Vọng Tương Lai Của Trung Gian Tài Chính Việt Nam

Với sự phát triển của nền kinh tế và quá trình hội nhập quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển. Trung gian tài chính sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển này. Tuy nhiên, cần có sự chuẩn bị kỹ lưỡng để đối mặt với những thách thức và tận dụng những cơ hội mới. Theo các chuyên gia, trung gian tài chính sẽ là động lực quan trọng cho sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán.

6.1. Cơ hội và thách thức trong bối cảnh hội nhập kinh tế

Hội nhập kinh tế mang lại nhiều cơ hội cho trung gian tài chính, như tiếp cận thị trường vốn quốc tế, học hỏi kinh nghiệm quản lý, và phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới. Tuy nhiên, cũng đối mặt với nhiều thách thức, như cạnh tranh gay gắt hơn, yêu cầu cao hơn về quản lý rủi ro, và nguy cơ lây lan các cuộc khủng hoảng tài chính.

6.2. Vai trò của công nghệ trong sự phát triển của trung gian tài chính

Công nghệ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong sự phát triển của trung gian tài chính. Fintech (công nghệ tài chính) đang tạo ra những thay đổi lớn trong ngành tài chính, từ việc cung cấp dịch vụ thanh toán trực tuyến đến tư vấn đầu tư tự động. Trung gian tài chính cần tận dụng công nghệ để nâng cao hiệu quả hoạt động, giảm chi phí, và tiếp cận khách hàng mới.

6.3. Định hướng phát triển bền vững cho trung gian tài chính

Phát triển bền vững là xu hướng tất yếu của trung gian tài chính. Cần chú trọng đến các yếu tố môi trường, xã hội, và quản trị (ESG) trong hoạt động kinh doanh. Phát triển các sản phẩm tài chính xanh, hỗ trợ doanh nghiệp phát triển bền vững, và tuân thủ các tiêu chuẩn đạo đức kinh doanh. Điều này sẽ giúp trung gian tài chính tạo dựng uy tín và thu hút nhà đầu tư dài hạn.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua giai đoạn phát triển mạnh mẽ từ năm 2006 đến 2010, với quy mô vốn hóa thị trường tăng từ khoảng 276 nghìn tỷ đồng năm 2006 lên mức cao hơn nhiều vào cuối giai đoạn. Thị trường này đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho nền kinh tế, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của các tổ chức tài chính trung gian. Tuy nhiên, vai trò và hiệu quả hoạt động của các trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn nhiều hạn chế, ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của thị trường.

Luận văn thạc sĩ này tập trung nghiên cứu giải pháp nâng cao vai trò của trung gian tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2006-2010, nhằm góp phần hoàn thiện cấu trúc điều tiết cung cầu trên thị trường. Mục tiêu cụ thể bao gồm: phân tích mô hình các trung gian tài chính trên thế giới và tại Việt Nam; đánh giá thực trạng hoạt động của các trung gian tài chính tại Việt Nam; đề xuất các giải pháp nâng cao vai trò của trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Phạm vi nghiên cứu tập trung vào các trung gian tài chính hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2006-2010, bao gồm ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, công ty tài chính và các quỹ đầu tư. Ý nghĩa nghiên cứu thể hiện qua việc cung cấp cơ sở khoa học cho các nhà quản lý, tổ chức tài chính và nhà đầu tư trong việc phát triển thị trường chứng khoán hiệu quả, minh bạch và bền vững.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn áp dụng các lý thuyết và mô hình nghiên cứu sau:

• Lý thuyết trung gian tài chính: Trung gian tài chính là các tổ chức kinh doanh trong lĩnh vực tài chính tiền tệ, đóng vai trò cầu nối giữa người có vốn và người cần vốn, giúp chuyển giao vốn hiệu quả, giảm thiểu rủi ro và chi phí giao dịch.

• Mô hình thị trường chứng khoán: Phân loại thị trường chứng khoán theo tính chất giao dịch (thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp), theo tính chất đăng ký (thị trường chính thức, thị trường OTC), và theo loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh).

• Khái niệm trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán: Bao gồm các tổ chức như ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, có chức năng bảo lãnh phát hành, môi giới, tư vấn đầu tư, tạo lập thị trường, quản lý danh mục đầu tư.

• Mô hình SWOT: Được sử dụng để phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức của các trung gian tài chính tại Việt Nam.

• Khái niệm về vai trò điều tiết cung cầu trên thị trường chứng khoán: Trung gian tài chính giúp cân bằng cung cầu vốn, tạo thanh khoản, giảm thiểu rủi ro và chi phí giao dịch.

Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau:

• Phương pháp duy vật biện chứng: Phân tích mối quan hệ giữa các yếu tố trong hệ thống trung gian tài chính và thị trường chứng khoán.

• Phương pháp duy vật lịch sử: Nghiên cứu sự phát triển của trung gian tài chính và thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2006-2010.

• Phương pháp tổng hợp: Kết hợp các nguồn dữ liệu từ báo cáo ngành, số liệu thống kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Ngân hàng Nhà nước (NHNN), các công ty chứng khoán (CTCK), công ty bảo hiểm và các quỹ đầu tư.

• Phương pháp thống kê: Phân tích số liệu về quy mô thị trường, số lượng chứng khoán niêm yết, giá trị giao dịch, vốn hóa thị trường, số lượng trung gian tài chính và hoạt động của họ.

• Phương pháp so sánh và phân tích kinh tế: So sánh vai trò và hiệu quả hoạt động của trung gian tài chính Việt Nam với các nước phát triển và đang phát triển khác.

Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm toàn bộ các trung gian tài chính hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010, với số liệu cụ thể như: 21 công ty chứng khoán, 39 ngân hàng thương mại, 17 công ty tài chính, 50 công ty bảo hiểm và các quỹ đầu tư trong và ngoài nước. Phương pháp chọn mẫu là chọn toàn bộ các tổ chức có hoạt động liên quan đến thị trường chứng khoán trong giai đoạn nghiên cứu nhằm đảm bảo tính đại diện và toàn diện. Thời gian nghiên cứu tập trung từ năm 2006 đến 2010, giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động và phát triển nhanh.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Quy mô và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tăng mạnh

   • Vốn hóa thị trường tăng từ khoảng 276 nghìn tỷ đồng năm 2006, tương đương khoảng 27% GDP, lên mức cao hơn đáng kể vào năm 2010.
   • Số lượng cổ phiếu niêm yết trên HOSE tăng từ 81 mã năm 2006 lên 279 mã năm 2010; trên HNX tăng từ 76 mã lên 367 mã; UPCOM bắt đầu hoạt động từ năm 2009 với 69 mã niêm yết.
   • Giá trị giao dịch và thanh khoản thị trường cũng tăng trưởng rõ rệt, thể hiện qua chỉ số VN-Index và khối lượng giao dịch.

2. Trung gian tài chính tại Việt Nam còn nhiều hạn chế về quy mô và hiệu quả

   • Số lượng và quy mô các công ty tài chính, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm còn nhỏ bé so với các ngân hàng thương mại.
   • Các công ty tài chính chủ yếu hoạt động trong phạm vi hạn chế, chưa phát huy hết vai trò trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán.
   • Công ty chứng khoán có vai trò quan trọng trong môi giới, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư nhưng doanh thu từ các hoạt động này còn thấp, ví dụ doanh thu bảo lãnh phát hành của một số CTCK chỉ đạt vài tỷ đồng mỗi năm.

3. Vai trò của các trung gian tài chính trong việc điều tiết cung cầu vốn còn hạn chế

   • Các ngân hàng thương mại chiếm tỷ trọng lớn trong việc cung cấp vốn cho thị trường chứng khoán thông qua các hình thức cho vay mua chứng khoán, cầm cố chứng khoán, nhưng hoạt động này gặp nhiều rủi ro và bị hạn chế bởi quy định của NHNN.
   • Các quỹ đầu tư và quỹ hưu trí mới phát triển, chưa đóng góp nhiều vào việc đa dạng hóa nguồn vốn và giảm thiểu rủi ro cho thị trường.
   • Hoạt động bảo lãnh phát hành, đại lý phân phối chứng khoán còn hạn chế về số lượng và chất lượng, ảnh hưởng đến hiệu quả huy động vốn.

4. Ảnh hưởng của chính sách thuế, phí và hệ thống pháp luật đến hoạt động trung gian tài chính

   • Chính sách thuế, phí chưa thực sự khuyến khích các trung gian tài chính tham gia tích cực vào thị trường.
   • Hệ thống pháp luật về chứng khoán và trung gian tài chính còn thiếu đồng bộ, chưa tạo môi trường minh bạch và an toàn cho các hoạt động tài chính.
   • Việc quản lý, giám sát của các cơ quan nhà nước chưa hiệu quả, dẫn đến tình trạng rủi ro và gian lận trên thị trường.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân của những hạn chế trên xuất phát từ nhiều yếu tố khách quan và chủ quan. Về khách quan, thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ, quy mô nhỏ, chưa có sự phát triển đồng bộ giữa các thành phần tham gia. Về chủ quan, các trung gian tài chính chưa có đủ năng lực tài chính, nhân lực và công nghệ để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường.

So sánh với các nước phát triển, trung gian tài chính tại Việt Nam còn thiếu sự đa dạng và chuyên nghiệp. Ví dụ, các ngân hàng đầu tư, công ty quản lý quỹ, công ty bảo hiểm tại các thị trường phát triển có quy mô lớn, hoạt động đa dạng và hiệu quả hơn nhiều. Điều này cho thấy cần có sự đầu tư nâng cao năng lực và hoàn thiện khung pháp lý để phát triển trung gian tài chính.

Dữ liệu có thể được trình bày qua các biểu đồ về quy mô vốn hóa thị trường, số lượng chứng khoán niêm yết, doanh thu của các công ty chứng khoán, tỷ lệ vốn hóa thị trường so với GDP, cũng như bảng tổng hợp số lượng và quy mô các trung gian tài chính qua các năm.

Ý nghĩa của nghiên cứu là làm rõ vai trò trung gian tài chính trong phát triển thị trường chứng khoán, từ đó đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động, góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam bền vững.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường năng lực tài chính và quản trị của các trung gian tài chính

   • Động từ hành động: Đầu tư, nâng cao, đào tạo
   • Target metric: Tăng vốn điều lệ trung bình của các công ty chứng khoán và công ty tài chính lên ít nhất 30% trong vòng 3 năm
   • Chủ thể thực hiện: Các tổ chức trung gian tài chính phối hợp với Ngân hàng Nhà nước và UBCKNN

2. Hoàn thiện khung pháp lý và chính sách thuế, phí hỗ trợ trung gian tài chính

   • Động từ hành động: Rà soát, sửa đổi, ban hành
   • Target metric: Giảm chi phí giao dịch và thuế phí cho các trung gian tài chính ít nhất 15% trong 2 năm tới
   • Chủ thể thực hiện: Chính phủ, Bộ Tài chính, UBCKNN

3. Phát triển đa dạng các loại hình trung gian tài chính, đặc biệt là quỹ đầu tư và công ty bảo hiểm

   • Động từ hành động: Khuyến khích, hỗ trợ, phát triển
   • Target metric: Tăng số lượng quỹ đầu tư và công ty bảo hiểm tham gia thị trường lên 20% trong 5 năm
   • Chủ thể thực hiện: UBCKNN, Bộ Tài chính, các tổ chức tài chính

4. Nâng cao chất lượng dịch vụ và minh bạch thông tin của các trung gian tài chính

   • Động từ hành động: Cải thiện, áp dụng công nghệ, minh bạch hóa
   • Target metric: 100% các trung gian tài chính áp dụng hệ thống quản lý rủi ro và công bố thông tin định kỳ đầy đủ trong 3 năm
   • Chủ thể thực hiện: Các trung gian tài chính, UBCKNN

5. Tăng cường vai trò giám sát và quản lý của các cơ quan nhà nước

   • Động từ hành động: Tăng cường, kiểm tra, xử lý
   • Target metric: Giảm thiểu các vi phạm và rủi ro trên thị trường chứng khoán ít nhất 25% trong 3 năm
   • Chủ thể thực hiện: UBCKNN, Ngân hàng Nhà nước, các cơ quan chức năng

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Các nhà quản lý và hoạch định chính sách tài chính

   • Lợi ích: Cung cấp cơ sở khoa học để xây dựng chính sách phát triển thị trường chứng khoán và trung gian tài chính hiệu quả.
   • Use case: Rà soát, điều chỉnh chính sách thuế, phí và pháp luật liên quan đến thị trường chứng khoán.

2. Các tổ chức trung gian tài chính (ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư)

   • Lợi ích: Hiểu rõ vai trò, hạn chế và cơ hội phát triển để nâng cao năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động.
   • Use case: Xây dựng chiến lược phát triển, cải tiến dịch vụ và quản trị rủi ro.

3. Các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức

   • Lợi ích: Nắm bắt thông tin về vai trò trung gian tài chính, từ đó đưa ra quyết định đầu tư chính xác và an toàn hơn.
   • Use case: Lựa chọn đối tác trung gian tài chính uy tín, hiệu quả.

4. Các nhà nghiên cứu và học viên ngành kinh tế, tài chính, ngân hàng

   • Lợi ích: Tham khảo tài liệu nghiên cứu chuyên sâu về thị trường chứng khoán và trung gian tài chính tại Việt Nam.
   • Use case: Phát triển đề tài nghiên cứu, luận văn, luận án liên quan.

Câu hỏi thường gặp

1. Trung gian tài chính là gì và vai trò của nó trên thị trường chứng khoán?
   Trung gian tài chính là các tổ chức như ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, đóng vai trò kết nối người có vốn và người cần vốn. Trên thị trường chứng khoán, họ giúp huy động vốn, tạo thanh khoản, giảm rủi ro và chi phí giao dịch, góp phần phát triển thị trường hiệu quả.

2. Tại sao thị trường chứng khoán Việt Nam cần nâng cao vai trò của trung gian tài chính?
   Thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ, các trung gian tài chính chưa phát triển đồng bộ và chuyên nghiệp, dẫn đến hiệu quả huy động vốn và điều tiết cung cầu chưa cao. Nâng cao vai trò trung gian tài chính giúp tăng tính thanh khoản, giảm rủi ro và thúc đẩy phát triển bền vững.

3. Các hạn chế chính của trung gian tài chính tại Việt Nam hiện nay là gì?
   Quy mô nhỏ, năng lực tài chính và quản trị còn yếu, thiếu đa dạng sản phẩm và dịch vụ, hệ thống pháp lý chưa hoàn chỉnh, chi phí giao dịch cao và quản lý giám sát chưa hiệu quả là những hạn chế chính.

4. Giải pháp nào được đề xuất để nâng cao vai trò trung gian tài chính?
   Đầu tư nâng cao năng lực tài chính và quản trị, hoàn thiện khung pháp lý, phát triển đa dạng các loại hình trung gian, nâng cao chất lượng dịch vụ, minh bạch thông tin và tăng cường quản lý giám sát là các giải pháp trọng tâm.

5. Vai trò của các cơ quan quản lý nhà nước trong phát triển trung gian tài chính là gì?
   Các cơ quan quản lý như UBCKNN, Ngân hàng Nhà nước có nhiệm vụ xây dựng chính sách, pháp luật, giám sát hoạt động trung gian tài chính, đảm bảo thị trường minh bạch, an toàn và phát triển bền vững, đồng thời xử lý kịp thời các vi phạm, rủi ro.

Kết luận

• Trung gian tài chính đóng vai trò cầu nối quan trọng giữa người có vốn và người cần vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế – xã hội.
• Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010 phát triển nhanh về quy mô và thanh khoản, nhưng trung gian tài chính còn nhiều hạn chế về quy mô, năng lực và hiệu quả hoạt động.
• Các yếu tố như chính sách thuế, phí, hệ thống pháp luật và quản lý giám sát ảnh hưởng lớn đến hoạt động của trung gian tài chính.
• Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài chính bao gồm tăng cường năng lực, hoàn thiện khung pháp lý, đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao chất lượng dịch vụ và tăng cường quản lý.
• Nghiên cứu này cung cấp cơ sở khoa học cho các nhà quản lý, tổ chức tài chính và nhà đầu tư trong việc phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam bền vững. Các bước tiếp theo cần tập trung vào triển khai các giải pháp đề xuất và đánh giá hiệu quả trong giai đoạn tiếp theo.

Các tổ chức tài chính, nhà quản lý và nhà đầu tư cần phối hợp chặt chẽ để thực hiện các giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài chính, góp phần xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định và bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

NG¢N HµNG NHµ N¦íC VIÖT NAM Bé GI¸O DôC §µO T¹O HäC VIÖN NG¢N HµNG TrÇn thÞ ph-îng Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ tµi chÝnh ng©n hµng M· sè: 60.12 LUËN V¡N TH¹C Sü KINH TÕ Hµ Néi, N¨m 2011 NG¢N HµNG NHµ N¦íC VIÖT NAM Bé GI¸O DôC §µO T¹O HäC VIÖN NG¢N HµNG TrÇn thÞ ph-îng Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ tµi chÝnh, ng©n hµng M· sè: 60.12 LUËN V¡N TH¹C Sü KINH TÕ Ng-êi h-íng dÉn khoa häc: PGS.TS Lª Hoµng Nga Hµ Néi, N¡M 2011 Lêi cam ®oan T«i xin cam ®oan: Bµi luËn v¨n nµy lµ c«ng tr×nh nghiªn cøu cña c¸ nh©n t«i, ®-îc thùc hiÖn trªn c¬ së nghiªn cøu lý thuyÕt, kiÕn thøc kinh ®iÓn vµ nghiªn cøu t×nh h×nh thùc tiÔn vµ d-íi sù h-íng dÉn khoa häc cña PGS.TS Lª Hoµng Nga. C¸c sè liÖu, kÕt qu¶ nªu trong luËn v¨n lµ trung thùc vµ ch-a tõng ®-îc ai c«ng bè trong bÊt ký c«ng tr×nh nµo kh¸c. n¨m 2011 T¸c gi¶ luËn v¨n TrÇn ThÞ Ph-îng Môc lôc danh môc tõ viÕt t¾t danh môc c¸c b¶ng, biÓu ®å PHÇN Më §ÇU. 1 Ch-¬ng 1: Tæng quan vÒ trung gian tµi chÝnh vµ vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n .1 C¸c trung gian tµi chÝnh .2 Vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n .1 ThÞ tr-êng chøng kho¸n .2 Vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n .3 C¸c ho¹t ®éng cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n .2 Ho¹t ®éng cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n s¬ cÊp .3 Ho¹t ®éng cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng thø cÊp .4 Ho¹t ®éng cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi ho¹t ®éng hç trî thÞ tr-êng .4 Nh©n tè ¶nh h-ëng tíi vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n .1 ¶nh h-ëng cña m«i tr-êng kinh tÕ vÜ m« .2 ChÞu ¶nh h-ëng bëi c¸c chÝnh s¸ch vÒ thuÕ, phÝ, lÖ phÝ .3 ChÞu ¶nh h-ëng cña hÖ thèng ph¸p luËt .4 T¸c ®éng qua l¹i gi÷a trung gian tµi chÝnh vµ thÞ tr-êng tµi chÝnh.

23 KÕt luËn ch-¬ng 1. 25 Ch-¬ng 2: Thùc tr¹ng cña c¸c trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam .1 Tæng quan thÞ tr-êng chøng kho¸n vµ trung gian tµi chÝnh ViÖt Nam giai ®o¹n héi nhËp tõ 2006 ®Õn 2010 .1 ThÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam.2 Tæng quan hÖ thèng trung gian tµi chÝnh ViÖt Nam .2 Ho¹t ®éng cña c¸c trung gian tµi chÝnh vµo thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam .1 Trªn thÞ tr-êng s¬ cÊp.2 Trªn thÞ tr-êng thø cÊp .3 Ho¹t ®éng hç trî thÞ tr-êng chøng kho¸n .3 §¸nh gi¸ vai trß ®iÒu tiÕt cung cÇu cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam .1 MÆt tÝch cùc .2 MÆt tiªu cùc. 58 KÕt luËn ch-¬ng 2. 64 Ch-¬ng 3: Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n .1 §Þnh h-íng ph¸t triÓn thÞ tr-êng chøng kho¸n vµ trung gian tµi chÝnh ViÖt Nam giai ®o¹n 2006 – 2010 vµ ®Þnh h-íng tíi 2020 .1 M« h×nh SWOT ®èi víi trung gian tµi chÝnh ViÖt Nam .2 ChiÕn l-îc ph¸t triÓn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam tíi n¨m 2020 .3 Yªu cÇu cña trung gian tµi chÝnh tíi n¨m 2020 .2 Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt nam .1 VÒ phÝa trung gian tµi chÝnh .2 VÒ phÝa Bé Tµi ChÝnh .3 VÒ phÝa Ng©n Hµng Nhµ N-íc.1 KiÕn nghÞ ®èi víi ñy ban chøng kho¸n Nhµ n-íc .2 KiÕn nghÞ víi Bé Tµi ChÝnh.3 KiÕn nghÞ víi Ng©n hµng Nhµ n-íc.

101 KÕt luËn ch-¬ng 3. 103 Danh môc tµi liÖu tham kh¶o. 105 Phô lôc danh môc tõ viÕt t¾t Tõ viÕt t¾t Gi¶i thÝch CTCK C«ng ty chøng kho¸n NHNN Ng©n hµng nhµ n-íc NHTM Ng©n hµng th-¬ng m¹i NHTW Ng©n hµng trung -¬ng TCTD Tæ chøc tÝn dông TGTC Trung gian tµi chÝnh TPCP Tr¸i phiÕu chÝnh phñ TTCK ThÞ tr-êng chøng kho¸n UBCKNN ñy ban chøng kho¸n nhµ n-íc danh môc c¸c b¶ng, biÓu ®å b¶ng B¶ng 2.1: B¶ng thèng kª quy v« vèn hãa thÞ tr-êng 2006 – 2010 .2: Thèng kª sè l-îng cæ phiÕu niªm yÕt giai ®o¹n 2000 – 2010 .3: B¶ng sè liÖu ng©n hµng l-u ký, CTCK, c«ng ty qu¶n lý quü tõ 2004-2010 .4: Gi¸ trÞ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu qua Së giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi .5: Tæng hîp doanh thu b¶o l·nh cña mét sè CTCK.6: Thèng kª gi¸ trÞ vµ tû träng ®Çu t- chøng kho¸n cña 5 quü 2007- 2010 .7: Thèng kª gi¸ trÞ ®Çu t- chøng kho¸n cña c¸c CTCK 2009-2010 .8: Thèng kª gi¸ trÞ giao dÞch cña c¸c ng©n hµng, c«ng ty b¶o hiÓm, c«ng ty tµi chÝnh 2009-2010 .9: Doanh thu ho¹t ®éng t- vÊn cña c¸c CTCK giai ®o¹n 2007- 2010 .1: BiÓu ®å gi¸ trÞ vèn hãa thÞ tr-êng giai ®o¹n 2006 – 2010.2: BiÓu ®å thèng kª sè m· cæ phiÕu niªm yÕt 2000 – 2010 .3: Thèng kª sè l-îng tµi kho¶n l-u kÝ giai ®o¹n 2000-2010.4: Sè l-îng ng©n hµng l-u ký, CTCK, c«ng ty qu¶n lý quü 2004 – 2010 .5: BiÓu ®å thÞ tr-êng HOSE (VN - INDEX) n¨m 2005 – 2010. 29 PHÇN Më §ÇU 1.

TÝnh cÊp thiÕt cña ®Ò tµi nghiªn cøu HiÖn nay, x· héi mang xu h-íng toµn cÇu hãa vµ khu vùc hãa. ViÖt Nam lµ thµnh viªn cña tæ chøc th-¬ng m¹i thÕ giíi WTO, mét trong nh÷ng ®iÒu kiÖn ph¸t triÓn kinh tÕ lµ thÞ tr-êng chøng kho¸n v× thÞ tr-êng chøng kho¸n kh«ng chØ lµ kªnh huy ®éng vèn cã hiÖu qu¶ cho ho¹t ®éng ®Çu t- trong nÒn kinh tÕ mµ cßn lµ nh©n tè thóc ®Èy ho¹t ®éng cña nÒn kinh tÕ diÔn ra su«n sÎ h¬n. Nh-ng thÞ tr-êng chøng kho¸n kh«ng thÓ tån t¹i vµ ph¸t triÓn m¹nh mÏ ®-îc nÕu nh- thiÕu ®i nh÷ng chñ thÓ kh¸c, trong ®ã cã trung gian tµi chÝnh. ThÞ tr-êng chøng kho¸n vµ trung gian tµi chÝnh cã mèi quan hÖ t-¬ng hç kh¨ng khÝt víi nhau.

thÞ tr-êng chøng kho¸n ph¸t triÓn kÐo theo sù ph¸t triÓn cña c¸c tæ chøc tµi chÝnh trung gian, trung gian tµi chÝnh nh- c«ng ty tµi chÝnh, ng©n hµng, c«ng ty b¶o hiÓm, c«ng ty kiÓm to¸n….ra ®êi hµng lo¹t phôc vô cho nhu cÇu thÞ tr-êng. Ho¹t ®éng cña c¸c trung gian nµy vÉn cßn gÆp ph¶i nhiÒu h¹n chÕ, ho¹t ®éng kh«ng hiÖu qu¶, ch-a kh¼ng ®Þnh ®-îc vÞ thÕ cña m×nh. Nh-ng kh«ng v× thÕ mµ phñ nhËn sù ®iÒu tiÕt cung cÇu chøng kho¸n th«ng qua ho¹t ®éng cña c¸c trung gian tµi chÝnh trong thêi gian qua ®· gãp phÇn ®-a thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam ph¸t triÓn lªn mét b-íc tiÕn míi so víi thÞ tr-êng chøng kho¸n quèc tÕ. XuÊt ph¸t tõ yªu cÇu trªn, t«i ®· chän ®Ò tµi luËn v¨n “ Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam” lµ ®Ò tµi nghiªn cøu nh»m gãp phÇn vµo viÖc kh¼ng ®Þnh vÞ thÕ cña c¸c trung gian tµi chÝnh trong c¬ cÊu ®iÒu tiÕt thÞ tr-êng chøng kho¸n.

Môc tiªu nghiªn cøu cña ®Ò tµi - Nghiªn cøu mét sè m« h×nh c¸c trung gian tµi chÝnh trªn thÕ giíi vµ vai trß cña c¸c trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n. - §¸nh gi¸ thùc tr¹ng cña c¸c trung gian tµi chÝnh ViÖt Nam vµ hiÖn tr¹ng tham gia cña c¸c ®Þnh chÕ nµy vµo thÞ tr-êng chøng kho¸n. - KiÕn nghÞ mét sè gi¶i ph¸p vÒ vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n. §èi t-îng vµ ph¹m vi nghiªn cøu cña ®Ò tµi 1 §Ò tµi nµy tËp trung nghiªn cøu c¸c ho¹t ®éng chÝnh, c¸c kÕt qu¶ ®¹t ®-îc cña trung gian tµi chÝnh vµo thÞ tr-êng chøng kho¸n.

Ph¹m vi nghiªn cøu ®Ò cËp ®Õn mét sè trung gian tµi chÝnh ho¹t ®éng mang tÝnh chÊt næi bËt trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n, tËp trung vµo c¸c ng©n hµng th-¬ng m¹i vµ mét sè trung gian tµi chÝnh kh¸c tham gia d-íi h×nh thøc cung øng c¸c dÞch vô tµi chÝnh vµ ®iÒu tiÕt thÞ tr-êng ( m«i giíi, t- vÊn, b¶o l·nh ph¸t hµnh, kÕ to¸n…) §Ò tµi ®-îc nghiªn cøu trªn gi¸c ®é lµ c¸c trung gian tµi chÝnh ë ViÖt Nam giai ®o¹n 2006 – 2010. Ph-¬ng ph¸p nghiªn cøu §Ò tµi sö dông mét sè ph-¬ng ph¸p nghiªn cøu sau: - Ph-¬ng ph¸p duy vËt biÖn chøng - Ph-¬ng ph¸p duy vËt lÞch sö - Ph-¬ng ph¸p tæng hîp - Ph-¬ng ph¸p thèng kª - Ph-¬ng ph¸p so s¸nh vµ ph©n tÝch kinh tÕ 5. KÕt cÊu cña ®Ò tµi PhÇn më ®Çu Ch-¬ng I: Tæng quan vÒ trung gian tµi chÝnh vµ vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n. Ch-¬ng II: Thùc tr¹ng tham gia vµ vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam.

Ch-¬ng II: Gi¶i ph¸p n©ng cao vai trß cña trung gian tµi chÝnh trªn thÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam PhÇn kÕt luËn 2 Ch-¬ng 1 Tæng quan vÒ trung gian tµi chÝnh vµ vai trß cña trung gian tµi chÝnh ®èi víi thÞ tr-êng chøng kho¸n 1.1 C¸c trung gian tµi chÝnh 1.1 Kh¸i niÖm Trong nÒn kinh tÕ, bªn c¹nh nh÷ng chñ thÓ thõa vèn lu«n lu«n tån t¹i c¸c chñ thÓ thiÕu vèn, tõ ®ã n¶y sinh nhu cÇu chuyÓn vèn tõ chñ thÓ thõa vèn ®Õn chñ thÓ thiÕu vèn mét c¸ch trùc tiÕp vµ gi¸n tiÕp. Trùc tiÕp: Chñ thÓ thõa vèn ®¸p øng trùc tiÕp nhu cÇu tµi trî cña chñ thÓ thiÕu vèn b»ng viÖc mua c¸c chøng kho¸n khëi thñy do c¸c chñ thÓ thiÕu vèn ph¸t hµnh. Gi¸n tiÕp: Chñ thÓ thõa vèn ®¸p øng tiÕp nhu cÇu tµi trî cña c¸c chñ thÓ thiÕu vèn th«ng qua c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh ®ãng vai trß TGTC (gäi lµ c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh trung gian). C¸c TGTC lµ nh÷ng tæ chøc chuyªn ho¹t ®éng kinh doanh trong lÜnh vùc tµi chÝnh tiÒn tÖ.

Ho¹t ®éng chñ yÕu vµ th-êng xuyªn cña c¸c tæ chøc nµy lµ th«ng qua viÖc cung cÊp c¸c dÞch vô tµi chÝnh – tiÒn tÖ vµ thu hót, tËp hîp c¸c kho¶n vèn nhµn rçi trong nÒn kinh tÕ d-íi c¸c h×nh thøc tiÒn göi, phÝ b¶o hiÓm, ph¸t hµnh kú phiÕu, tr¸i phiÕu vµ c¸c lo¹i chøng tõ cã gi¸ kh¸c, sau ®ã sö dông c¸c nguån vèn huy ®éng nµy ®Ó cÊp tÝn dông cho vay hoÆc thùc hiÖn c¸c ho¹t ®éng ®Çu t- tµi chÝnh vµ c¸c ho¹t ®éng kinh doanh chñ yÕu nh»m môc ®Ých lîi nhuËn. C¸c TGTC ®ãng vai trß nh- mét trung gian, cÇu nèi gi÷a nh÷ng ng-êi cã vèn vµ nh÷ng ng-êi cÇn vèn, gióp cho viÖc lu©n chuyÓn vèn ®-îc thuËn lîi h¬n. C¸c TGTC thùc hiÖn c¸c chøc n¨ng chñ yÕu lµ t¹o vèn th«ng qua huy ®éng vèn nhµn rçi, cung øng vèn cho nÒn kinh tÕ, kiÓm so¸t nh»m gi¶m thiÓu c¸c rñi ro cã thÓ x¶y ra ®èi víi c¸c hîp ®ång vay vµ cho vay.