Tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng cho doanh nghiệp vay vốn tại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ về tiêu chí thẩm định tín dụng ngân hàng cho các doanh nghiệp vay vốn tại Việt Nam, phân tích và đánh giá hiệu quả.

• Tác giả: Le Dinh Thuy Ngan
• Người hướng dẫn: Asso. Truong Quang Thong
• Trường học: University of Economics
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Bank Credit Appraisal Criteria For Borrowing Firms In Vietnam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• LIST OF TABLES
• ABBREVIATIONS
• ABSTRACT
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. The structure ofthesis
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. The definition of credit rating
• 2.2. Objective of credit rating
• 2.3. Role of credit rating
• 2.4. Principle credit rating
• 2.5. Credit rating model
• 2.6. The basic elements of credit rating
• 2.7. The number ranks of credit rating
• 2.8. Scale of criteria
• 2.9. Some model of credit rating
• 2.10. Moody's rating analysis
• 2.11. Z-score model of Altman
• 2.12. Credit rating of credit information center
• 2.13. Credit rating VCB
• 2.14. Corporate income tax
• 2.14.1. Assumptions and proposition of M&M theory
• 2.14.2. MM proposition I (corporate taxes)- The value of levered firm
• 2.14.3. Optimal capital structure theory
• 2.15. Summary
• 3. CHAPTER 3: OVERVIEW OF LEATHER - FOOTWEAR INDUSTRY IN VIETNAM
• 3.1. Reasons of using data in Vietnam's leather - footwear industry
• 3.2. Overview of leather- footwear industry in Vietnam
• 3.3. Credit ratings data of the leather-footwear industry in year 2008
• 3.4. Summary
• 4. CHAPTER 4: METHODOLOGY
• 4.1. The econometric design
• 4.2. Suggested research model
• 4.3. The conceptual design
• 4.4. Criteria that banks use to appraise
• 4.4.1. Current ratio- CR
• 4.4.2. Quick ratio- QR
• 4.4.3. Inventory turnover- IA
• 4.4.4. Receivable turnover- RT
• 4.4.5. Total asset turnover- TAT
• 4.4.6. Debt to total asset ratio - DA
• 4.4.7. Debt to equity ratio- DE
• 4.4.8. Net Profit margin- NPM
• 4.4.9. Return on assets - ROA
• 4.4.10. Return on Equity- ROE
• 4.4.11. Cash flow- CF
• 4.4.12. Management quality- MQ
• 4.4.13. Relations with banks- RB
• 4.4.14. Business environment- BE
• 4.4.15. Other activities- OA
• 4.4.16. Delinquency ratio- DR
• 4.4.17. Corporate income tax (new factor)- CIT
• 4.5. Data collection method
• 4.6. Summary
• 5. CHAPTER 5: DATA PROCESSING AND EMPIRICAL RESULTS
• 5.1. Regression and hypothesis testing
• 5.2. Evaluating the reliability of multiple linear regression model
• 5.3. Test the relevance of the overall regression model
• 5.4. Test the significance of partial regression coefficients
• 5.5. Assumption of multiple linear regression model
• 5.6. Distribution standard of residual
• 5.7. No-serial correlation
• 5.8. Summary
• 6. CHAPTER 6: CONCLUSION
• REFERENCE
• APPENDIX 1
• APPENDIX 2
• APPENDIX 3
• APPENDIX 4
• APPENDIX 5
• APPENDIX 6

Tóm tắt

I. Tổng quan về tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng cho doanh nghiệp vay vốn

Tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng là một phần quan trọng trong quy trình cho vay. Nó giúp ngân hàng xác định khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Các tiêu chí này không chỉ dựa vào số liệu tài chính mà còn bao gồm các yếu tố phi tài chính. Việc hiểu rõ các tiêu chí này sẽ giúp doanh nghiệp chuẩn bị tốt hơn khi vay vốn.

1.1. Định nghĩa và vai trò của tiêu chí đánh giá tín dụng

Tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng là các yếu tố mà ngân hàng sử dụng để xác định khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Chúng bao gồm các chỉ số tài chính như tỷ lệ nợ, lợi nhuận và dòng tiền.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định cho vay

Quyết định cho vay không chỉ dựa vào các chỉ số tài chính mà còn phụ thuộc vào các yếu tố như chất lượng quản lý, mối quan hệ với ngân hàng và môi trường kinh doanh.

II. Những thách thức trong việc đánh giá tín dụng ngân hàng tại Việt Nam

Việc đánh giá tín dụng ngân hàng tại Việt Nam gặp nhiều thách thức. Các doanh nghiệp nhỏ và vừa thường thiếu thông tin tài chính minh bạch. Điều này làm cho ngân hàng khó khăn trong việc đánh giá khả năng trả nợ của họ.

2.1. Thiếu thông tin tài chính minh bạch

Nhiều doanh nghiệp không có báo cáo tài chính đầy đủ, dẫn đến việc ngân hàng không thể đánh giá chính xác khả năng tài chính của họ.

2.2. Rủi ro tín dụng cao trong môi trường kinh doanh

Môi trường kinh doanh tại Việt Nam có nhiều rủi ro, từ biến động kinh tế đến chính sách pháp lý không ổn định, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của doanh nghiệp.

III. Phương pháp đánh giá tín dụng ngân hàng hiệu quả cho doanh nghiệp

Để đánh giá tín dụng ngân hàng hiệu quả, cần áp dụng các phương pháp phân tích tài chính và phi tài chính. Việc sử dụng mô hình hồi quy có thể giúp ngân hàng dự đoán khả năng trả nợ của doanh nghiệp.

3.1. Mô hình hồi quy trong đánh giá tín dụng

Mô hình hồi quy giúp ngân hàng phân tích mối quan hệ giữa các yếu tố tài chính và khả năng trả nợ của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định cho vay chính xác hơn.

3.2. Phân tích các chỉ số tài chính quan trọng

Các chỉ số như tỷ lệ nợ, lợi nhuận và dòng tiền là những yếu tố quan trọng trong việc đánh giá khả năng trả nợ của doanh nghiệp.

IV. Ứng dụng thực tiễn của tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng

Các tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng đã được áp dụng rộng rãi trong thực tiễn. Nhiều ngân hàng đã cải thiện quy trình cho vay của mình nhờ vào việc áp dụng các tiêu chí này.

4.1. Cải thiện quy trình cho vay

Việc áp dụng các tiêu chí đánh giá tín dụng giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng cho vay an toàn hơn.

4.2. Kết quả nghiên cứu về khả năng trả nợ

Nghiên cứu cho thấy rằng các doanh nghiệp có khả năng trả nợ tốt thường có các chỉ số tài chính ổn định và mối quan hệ tốt với ngân hàng.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của tiêu chí đánh giá tín dụng

Tiêu chí đánh giá tín dụng ngân hàng sẽ tiếp tục phát triển trong tương lai. Ngân hàng cần cập nhật và điều chỉnh các tiêu chí này để phù hợp với tình hình kinh tế và nhu cầu của doanh nghiệp.

5.1. Xu hướng phát triển trong đánh giá tín dụng

Các ngân hàng sẽ ngày càng chú trọng đến việc áp dụng công nghệ trong đánh giá tín dụng, từ đó nâng cao hiệu quả và độ chính xác.

5.2. Tương lai của doanh nghiệp vay vốn

Doanh nghiệp cần chuẩn bị tốt hơn về thông tin tài chính để đáp ứng yêu cầu của ngân hàng, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận vốn.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu giai đoạn 2008-2009, tỷ lệ nợ xấu thế chấp tại Mỹ đã chạm mức xấp xỉ 6%, cao gấp 3 lần so với giai đoạn trước, kéo theo sự sụt giảm tăng trưởng kinh tế diện rộng. Tại Việt Nam, tốc độ tăng trưởng GDP năm 2008 được điều chỉnh về mức 6% và năm 2009 tiếp tục dao động quanh ngưỡng 5% đến 6%; nguồn vốn FDI đăng ký trong 2 tháng đầu năm 2009 chỉ đạt khoảng 5 tỷ USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm trước. Thực trạng này đặt hệ thống ngân hàng thương mại trước thách thức kép: vừa phải duy trì tăng trưởng tín dụng hỗ trợ sản xuất, vừa phải siết chặt chất lượng tín dụng nhằm ngăn chặn rủi ro nợ xấu phát sinh.

Vấn đề cốt lõi của nghiên cứu là xác định mô hình thẩm định khả năng trả nợ của doanh nghiệp vay vốn, từ đó đề xuất bổ sung yếu tố Thuế thu nhập doanh nghiệp vào hệ thống 16 tiêu chí thẩm định truyền thống (gồm 11 chỉ số tài chính và 5 biến số phi tài chính). Mục tiêu cụ thể nhằm đánh giá tác động thực chứng của biến số thuế thu nhập doanh nghiệp đến năng lực trả nợ, cung cấp cơ sở khoa học để các ngân hàng mở rộng hạn mức cho vay an toàn.

Nghiên cứu tập trung vào ngành da giày Việt Nam trong giai đoạn 2008-2010 với mẫu khảo sát gồm 40 doanh nghiệp quy mô vừa từ cơ sở dữ liệu của Trung tâm Thông tin Tín dụng (CIC) và Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank). Kết quả nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn sâu sắc, giúp các ngân hàng gia tăng độ chuẩn xác trong xếp hạng tín nhiệm, giảm thiểu nguy cơ nợ quá hạn xuống dưới 3% và tối ưu hóa hiệu quả phân bổ vốn.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng trên nền tảng các lý thuyết tài chính kinh điển và các chuẩn mực thẩm định tín dụng quốc tế:

Thứ nhất, Định đề Modigliani - Miller (M&M) có thuế khẳng định rằng giá trị của doanh nghiệp có sử dụng đòn bẩy nợ bằng giá trị doanh nghiệp không sử dụng nợ cộng với hiện giá của lá chắn thuế. Với mức thuế suất thu nhập doanh nghiệp giả định là 25%, khi gia tăng vay nợ từ 1.000 USD lên 4.000 USD với chi phí lãi vay 10%, doanh nghiệp tạo ra khoản tiết kiệm thuế lên tới 75 USD mỗi năm, từ đó gia tăng dòng tiền thuần phục vụ chi trả nghĩa vụ tài chính.

Thứ hai, Lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu nhấn mạnh doanh nghiệp có thể hạ thấp chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) bằng cách sử dụng nợ hợp lý để thụ hưởng lá chắn thuế trước khi chi phí kiệt quệ tài chính xuất hiện.

Thứ ba, Khung xếp hạng tín nhiệm quốc tế và mô hình phá sản Z-score của Edward Altman với các ngưỡng phân định an toàn (Z trên 2.99) và nguy hiểm (Z dưới 1.80), cùng hệ thống thang đo 20 bậc của Moody's từ Aaa đến C. Các khái niệm trọng tâm bao gồm: năng lực hoàn trả khoản vay, tỷ số thanh khoản hiện hành, tỷ số thanh khoản nhanh, lá chắn thuế và chất lượng quản trị doanh nghiệp.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng nguồn dữ liệu chéo (cross-sectional data) năm 2008 được trích xuất từ Trung tâm Thông tin Tín dụng (CIC) thuộc Ngân hàng Nhà nước và hệ thống xếp hạng nội bộ của Vietcombank.

Cỡ mẫu nghiên cứu gồm 40 doanh nghiệp vừa thuộc ngành da giày Việt Nam, đáp ứng tiêu chuẩn vốn điều lệ trên 5 tỷ đồng hoặc quy mô lao động trên 200 người theo quy định của Luật Doanh nghiệp. Phương pháp chọn mẫu có chủ đích được áp dụng do ngành da giày là ngành kinh tế mũi nhọn với kim ngạch xuất khẩu đạt trên 4.1 tỷ USD năm 2008 và chiếm 52% thị phần xuất khẩu sang EU cùng 22% sang Mỹ, đồng thời cung cấp đầy đủ báo cáo tài chính chưa kiểm toán đạt chuẩn.

Phương pháp phân tích chủ đạo là mô hình hồi quy tuyến tính đa biến (OLS) thực hiện trên phần mềm SPSS, kết hợp thống kê mô tả, kiểm định tương quan hạng Spearman và đồ thị phần dư chuẩn hóa. Lý do lựa chọn OLS vì mô hình cho phép kiểm định chính xác mức độ tác động riêng phần của biến số thuế thu nhập doanh nghiệp kết hợp cùng 16 tiêu chí định lượng và định tính truyền thống, từ đó lượng hóa xác suất trả nợ của bên đi vay trong khung thời gian nghiên cứu từ năm 2008 đến cuối năm 2010.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Quá trình phân tích thực chứng trên mẫu 40 doanh nghiệp da giày đã mang lại 4 phát hiện quan trọng:

Thứ nhất, phân bổ xếp hạng tín nhiệm của các doanh nghiệp trong mẫu tập trung chủ yếu ở mức khá và trung bình. Cụ thể có 9 doanh nghiệp (chiếm 22.5%) đạt hạng AA đến A; 24 doanh nghiệp (chiếm 50.0%) đạt hạng BBB đến B; và chỉ có 7 doanh nghiệp (chiếm 17.5%) rơi vào nhóm rủi ro cao từ CCC đến C.

Thứ hai, năng lực trả nợ thực tế của các doanh nghiệp da giày quy mô vừa đạt tỷ lệ rất cao với 38 trên 40 doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ đúng hạn, tương ứng tỷ lệ 95.0%, khẳng định tiềm năng tín dụng khả quan của ngành sản xuất xuất khẩu.

Thứ ba, biến số Thuế thu nhập doanh nghiệp (CIT) có mối quan hệ đồng biến và có ý nghĩa thống kê đối với biến phụ thuộc là khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có chiến lược tiết kiệm thuế thông qua đòn bẩy tài chính hợp lý sở hữu dòng tiền tích lũy dồi dào hơn, từ đó cải thiện hệ số hoàn trả nợ vay ngân hàng.

Thứ tư, nhóm tiêu chí phi tài chính đóng vai trò điều chỉnh trọng yếu trong xếp hạng tín nhiệm, chiếm tỷ trọng từ 40% đến 65% trong thang điểm đánh giá của ngân hàng thương mại, đặc biệt là các biến số về chất lượng quản trị và lịch sử quan hệ tín dụng.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính của mối liên hệ tích cực giữa thuế thu nhập doanh nghiệp và khả năng trả nợ bắt nguồn từ cơ chế vận hành của lá chắn thuế lãi vay. Khi doanh nghiệp vay vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi, chi phí lãi vay được khấu trừ trước thuế giúp cắt giảm nghĩa vụ thuế thực nộp (tiết kiệm 75 USD trên mỗi 300 USD chênh lệch lãi vay với thuế suất 25%), giúp tối đa hóa dòng tiền khả dụng của chủ sở hữu và chủ nợ.

Kết quả này hoàn toàn tương đồng với các nghiên cứu thực chứng quốc tế của Frank và Goyal cũng như các công bố của Lê Thị Thanh Hà và Lê Hoàng Vinh về cấu trúc vốn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam. Về mặt trình bày trực quan, dữ liệu nghiên cứu có thể được thể hiện qua biểu đồ hình quạt phân bổ 10 bậc xếp hạng tín dụng kết hợp cùng bảng ma trận hệ số hồi quy đa biến và đồ thị phân tán phần dư chuẩn hóa nhằm minh chứng tính phù hợp của hàm hồi quy. Nghiên cứu khẳng định ngân hàng hoàn toàn có thể gia tăng hạn mức cấp tín dụng cho các doanh nghiệp có năng lực quản trị thuế tốt mà vẫn bảo toàn chất lượng tài sản sinh lời.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên kết quả thực chứng, 4 nhóm giải pháp chiến lược được đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả tín dụng:

Thứ nhất, tích hợp chính thức biến số Thuế thu nhập doanh nghiệp vào sổ tay thẩm định tín dụng nội bộ. Chủ thể thực hiện là các ngân hàng thương mại cổ phần (như Vietcombank, BIDV, VietinBank). Timeline triển khai trong Quý I và Quý II hàng năm. Target metric hướng tới là nâng cao độ chính xác trong phân loại rủi ro khách hàng thêm 10% đến 15%, đồng thời kéo giảm tỷ lệ nợ quá hạn toàn danh mục xuống dưới mức 1.5%.

Thứ hai, chuẩn hóa thang điểm thẩm định kết hợp hài hòa 17 tiêu chí tài chính và phi tài chính. Chủ thể thực hiện là Khối Quản trị Rủi ro và Phòng Thẩm định Tín dụng. Timeline hoàn thiện hệ thống phần mềm chấm điểm trong vòng 6 đến 12 tháng. Target metric là đẩy mạnh tốc độ phê duyệt hồ sơ vay vốn, hỗ trợ tăng trưởng dư nợ an toàn cho khối doanh nghiệp sản xuất đạt từ 12% đến 18% mỗi năm.

Thứ ba, tối ưu hóa cấu trúc vốn và nâng cao tính minh bạch thông tin tài chính. Chủ thể thực hiện là Ban giám đốc và Giám đốc tài chính các doanh nghiệp vay vốn ngành da giày. Timeline thực hiện định kỳ hàng quý. Target metric là duy trì hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) ở mức an toàn dưới 2.0 lần, tận dụng hiệu quả lá chắn thuế để giảm chi phí vốn bình quân WACC từ 0.5% đến 1.0%/năm.

Thứ tư, mở rộng cơ sở dữ liệu tín dụng tập trung liên ngân hàng. Chủ thể thực hiện là Trung tâm Thông tin Tín dụng (CIC) phối hợp cùng Tổng cục Thuế. Timeline giai đoạn 2011-2015. Target metric là số hóa và cập nhật 100% dữ liệu lịch sử nợ, dòng tiền và nghĩa vụ thuế của hơn 379 doanh nghiệp đang hoạt động trong toàn ngành da giày.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung luận văn mang lại giá trị tham chiếu thực tiễn cho 4 nhóm đối tượng trọng tâm:

Thứ nhất, Cán bộ thẩm định và Chuyên viên quản trị rủi ro tại các ngân hàng thương mại: Ứng dụng mô hình 17 biến số để nhận diện chuẩn xác năng lực trả nợ, thiết lập hạn mức tín dụng và lãi suất vay phù hợp cho từng phân khúc khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Thứ hai, Giám đốc tài chính (CFO) và Nhà quản trị doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu: Vận dụng lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu và đòn bẩy thuế để cơ cấu lại nguồn vốn, gia tăng giá trị doanh nghiệp và nâng cao khả năng tiếp cận hạn mức vay ngân hàng thêm 15% đến 25%.

Thứ ba, Cơ quan quản lý nhà nước và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Sử dụng làm tài liệu tham khảo khoa học nhằm rà soát, hoàn thiện các văn bản quy phạm pháp luật như Quyết định 57/2002/QĐ-NHNN về tiêu chí xếp hạng tín dụng doanh nghiệp.

Thứ tư, Giảng viên, Học viên cao học và Nhà nghiên cứu kinh tế: Cung cấp nguồn tài liệu học thuật giá trị với case study thực nghiệm gồm 40 doanh nghiệp ngành da giày, minh họa phương pháp hồi quy OLS trong phân tích rủi ro tín dụng tại các thị trường mới nổi.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao yếu tố Thuế thu nhập doanh nghiệp lại cần thiết trong mô hình thẩm định tín dụng? Theo lý thuyết Modigliani - Miller, chi phí lãi vay tạo ra lá chắn thuế giúp doanh nghiệp giảm số thuế phải nộp (tiết kiệm 75 USD tiền thuế trên mỗi 4.000 USD nợ với thuế suất 25%). Doanh nghiệp tối ưu hóa cấu trúc vốn sẽ gia tăng dòng tiền khả dụng, từ đó nâng cao trực tiếp khả năng thanh toán nợ gốc và lãi vay cho ngân hàng.

Đặc thù của ngành da giày ảnh hưởng như thế nào đến việc lựa chọn tiêu chí thẩm định phi tài chính? Ngành da giày phụ thuộc lớn vào xuất khẩu (52% sang EU và 22% sang Mỹ) và biến động nguyên liệu nhập khẩu. Do đó, các yếu tố phi tài chính như chất lượng quản trị của ban điều hành, vị thế thị trường và uy tín quan hệ tín dụng là thước đo then chốt để bù đắp hạn chế của các báo cáo tài chính chưa kiểm toán.

Hệ số thanh khoản hiện hành và thanh khoản nhanh ở mức bao nhiêu là an toàn đối với ngân hàng? Thông thường, hệ số thanh khoản hiện hành (CR) và thanh khoản nhanh (QR) lớn hơn 1.0 lần phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn tốt. Đối với doanh nghiệp sản xuất thâm dụng lao động, vòng quay khoản phải thu duy trì trong khoảng 30 đến 60 ngày giúp doanh nghiệp kiểm soát rủi ro tồn đọng vốn và duy trì dòng tiền ổn định.

Hệ thống xếp hạng tín nhiệm 10 bậc từ AAA đến D có ý nghĩa gì trong quản trị ngân hàng? Thang đo 10 bậc (từ AAA điểm số 95-100 đến D dưới 35 điểm) giúp ngân hàng chuẩn hóa việc phân loại khách hàng thành các nhóm rủi ro riêng biệt. Dựa vào đó, tổ chức tín dụng có thể định giá khoản vay chính xác, trích lập dự phòng rủi ro phù hợp và tối ưu hóa việc phân bổ hạn mức tín dụng an toàn.

Việc tăng vay nợ để hưởng lá chắn thuế có làm tăng nguy cơ phá sản của doanh nghiệp không? Vay nợ quá mức sẽ khiến chi phí kiệt quệ tài chính vượt qua lợi ích tiết kiệm thuế. Doanh nghiệp cần xác định cấu trúc vốn tối ưu, kiểm soát tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu dưới 2.0 lần và hệ số chi trả lãi vay trên 3 lần nhằm bảo đảm an toàn thanh khoản và duy trì xếp hạng tín dụng cao.

Kết luận

Tổng kết lại, công trình nghiên cứu đã mang lại những đóng góp học thuật và thực tiễn nổi bật sau:

• Xác lập mô hình thẩm định tín dụng toàn diện gồm 17 tiêu chí định lượng và định tính dựa trên dữ liệu thực chứng 40 doanh nghiệp da giày.
• Chứng minh thành công vai trò tích cực của biến số Thuế thu nhập doanh nghiệp trong việc củng cố năng lực trả nợ thông qua cơ chế lá chắn thuế.
• Ghi nhận tỷ lệ hoàn trả nợ vay đạt mức 95.0% tại các doanh nghiệp vừa ngành da giày, mở ra cơ hội tăng trưởng tín dụng bền vững.
• Đề xuất lộ trình 2011-2015 nhằm hoàn thiện hệ thống thông tin tín dụng CIC và quy trình chấm điểm nội bộ tại các ngân hàng thương mại.
• Định hướng các doanh nghiệp sản xuất tối ưu hóa cấu trúc vốn để cắt giảm chi phí sử dụng vốn và mở rộng dư nợ an toàn từ 12% đến 15% mỗi năm.

Công trình là tài liệu tham khảo thiết yếu cho các tổ chức tài chính và nhà quản trị trong việc nâng cao chất lượng thẩm định tín dụng doanh nghiệp. Quý độc giả, các nhà nghiên cứu và chuyên viên tài chính hãy khai thác khung phân tích của luận văn để tối ưu hóa quyết định cấp tín dụng và quản trị rủi ro ngay hôm nay.

Trích đoạn nội dung tài liệu

i UNIVERSITY OF ECONOMICS INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES HO CHI MINH CITY THE HAGUE VIETNAM THE NETHERLANDS • VIETNAM- NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS BANK CREDIT APPRAISAL CRITERIA FOR BORROWING FIRMS IN VIETNAM A thesis submitted in partial fulfilment of the requirements. for the degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS t By LE DiNH THUY NGAN Academic Supervisor: Asso.TRUONG QUANG THONG HO CHI MINH CITY, DECEMBER 2010 - -~ UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CERTIFICATION i • I hereby certify that the substance of this thesis has not been submitted for any degrees and is not being currently submitted for any other degrees. I also certify that, to the best of my knowledge, and any help received in preparing the thesis and all sources used have been acknowledged in the thesis. Signature ' LeDinh Thuy Ngan Date: December, 2010 •.

· ~ _- UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ACKNOWLEDGEMENT • This research 1s impossibly completed without the valuable guidance, encouragement and advice from numerous individuals including Vietnam- Netherlands program lecturers, friends and my family members. I am really indebted and grateful to what they have done for my thesis completion. First of all, I would like to send my deepest gratitude to my supervisor, Professor Truang Quang Thong who always gives advice and comments during my completion of the thesis. I am grateful for Professor Nguy~n TrQng Hoai and Professor Peter Calkins for their precious advice and comments from the initial ideas of the theme for my thesis.

• Many especially respectful thanks are sent to my family for encouraging and providing me with an opportunity to pursue my desires in higher learning and for their love, affection and sympathy that have helped me to gain more strength and motive to complete this thesis. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OFT ABLES Table 2.1: Rating symbols long-term and short-term debt II Table 2.2: Weighted points of non-financial criteria 14 Table 2.3: Weighted points of financial ratios and non-financial criteria 15 Table 2.4: Weighted points of financial ratios and non-financial criteria 15 Table 2.5: Rating symbols ofVCB 16 Table 2.6: Profit and tax with two different capital structure 18 Table 3.1: Sort credit rating business 25 Table 3.2: Business structure has ability to repay 26 Table 4.1: Following explain the meaning of variables (see appendix 1) 31 Table 4.2: Points of cash flow factor 37 Table 4.3: Points of management quality factor 38 Table 4.4: Points of relations with banks factor (see appendix 3) 39 Table 4.5: Points of business environment factor 40 Table 4.6: Points of other activities factor 41 Table 5.1: Descriptive Statistics 44 Table 5.3: Model summary (see appendix 5) 46 Table 5.5: Coefficients of models (see appendix 6) 46 Table 5.6: Distribution graph 48 Table 5.7: Spearman rank correlation 48 Table 5.8: Standardized residual graph 49. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABBREVIATIONS BIDV: Bank for Investment and Development of Vietnam CIC: Credit information center EBIT: Earning before tax and interest rate EU: Europe FDI: Foreign Direct Investment GDP: Gross Domestic Products GSO: General Statistics Office ofVietnam MM: Modiglian Miller SBV: State Bank of Vietnam SMEs: Small Medium Enterprises U.: United States VCB (Vietcombank): Bank for Foreign Trade of Vietnam WACC: Weighted average cost of capital. UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT Capital credit is very important in business activities of enterprises.

The ability to repay loans model in this thesis shows an important role when the bank make a lending decision. This study examines and analyses credit rating criteria affecting borrowing firms on bank credit appraisal in Vietnam through applying cross-section data from Credit Information Center which concentrate on forty firms including the medium-sized enterprises that has equity capital more than five billions Vietnam dong or number labor more than two hundred people in leather-footwear industry. The regression model is estimated based on the multiple linear regression function. The ability to repay loans is dependent variable in the thesis model, and independent variables are current ratio, quick ratio, inventory turnover, receivable turnover, total asset turnover, debt to equity ratio, debt to total asset ratio, return on asset, return on common equity ratio, net profit margin ratio, delinquency ratio, cash flow, management quality, the relations with banks, business environment, other activities and corporate income tax (new added).

As results, corporate income tax factor affecting Vietnam. Moreover, the results seem to be appropriate to answer questions of the research, borrowing firms are perceived to be information on the lending decision at banks in UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TABLE OF CONTENTS LIST OF TABLES ABBREVIATIONS ABSTRACT CHAPTER 1: INTRODUCTION 1 1. The structure ofthesis 6 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW 7 2. The definition of credit rating 8 2.

Objective of credit rating 8 2. Role of credit rating 8 2. Principle credit rating 8 2. Credit rating model 9 2.

The basic elements of credit rating 9 2. The number ranks of credit rating 9 2. Scale of criteria 10 2. Some model of credit rating 10 2.

Moody's rating analysis 10 2. Z-score model of Altman 12 2. Credit rating of credit information center 13 2. Credit rating VCB 13 2.

Corporate income tax 17 2.1 Assumptions and proposition ofM&M theory 17 2.2 MM proposition I (corporate taxes)- The value of levered firm 17 2.3 Optimal capital structure theory 20 UAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Summary 21 CHAPTER 3: OVERVIEW OF LEATHER - FOOTWEAR INDUSTRY IN VIETNAM 23 3. Reasons of using data in Vietnam's leather - footwear industry 23 3. Overview ofleather- footwear industry in Vietnam 23 3.

Credit ratings data ofthe leather-footwear industry in year 2008 24 3. Summary 27 CHAPTER 4: METHODOLOGY 28 4. The econometric design 28 4. Suggested research model 29 4.

The conceptual design 32 4. Criteria that banks use to appraise 32 4.1 Current ratio- CR 32 4. Quick ratio- QR 33 ' 4. Inventory turnover- IA 4.

Receivable turnover- RT 34 4. Total asset turnover- TAT 34 4. Debt to total asset ratio - DA 35 4. Debt to equity ratio- DE 35 4.

Net Profit margin- NPM 36 4. Return on assets - ROA 36 4. Return on Equity- ROE 36 4. Cash flow- CF 37 , g1-'l 4.

Management quality- MQ. Relations with banks- RB 39 4. Business environment- BE 39 4. Other activities- OA 41 4.

Delinquency ratio- DR 42 4. Corporate income tax (new factor)- CIT 42 4. Data collection method 43 4. Summary 43 UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHAPTER 5: DATA PROCESSING AND EMPIRICAL RESULTS 44 5.

Regression and hypothesis testing 45 5. Evaluating the reliability of multiple linear regression model 45 5. Test the relevance of the overall regression model 46 5. Test the significance of partial regression coefficients 46 5.

Assumption of multiple linear regression model 47 5. Distribution standard of residual 49 5. No-serial correlation 49 5. Summary 50 CHAPTER 6: CONCLUSION 51 REFERENCE APPENDIX 1 iv APPENDIX2 v APPENDIX3 V111 APPENDIX4 ix APPENDIX 5 X APPENDIX6 Xl UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHAPTER 1: INTRODUCTION This chapter starts with introduction to problem statement.

It then presents research objectives, questions and methodology in sections: 1. Finally, this chapter show thesis structure in section 1. Problem statement The world economy is currently undergoing a severe crisis. The cause of the crisis is following: - Objectively, on the theory, growth and development economic generally follows cycle.

After a period of extreme development, it will reach the top, followed by a recession cycle. With this perspective, the world economy developed rapidly in last years of previous century and peaked during the period 2001-2007. - Subjectively, these are the errors in the management economy of economic times "digital" - "virtual economy", particularly in management of financial system, money and banks, namely approximately six percents of all mortgage loans in United States were in default in 2008. Historically, defaults were less than one-third of that, i.

The crisis began with the collapse of Bank Lehman Brother Investment, one ofthe largest banks in the United States, on 9 June 2008 (BBC News, 2008). As year progressed, the United States banking and financial system, followed by the EU and Japan, were all shaken by the crash of multiple banking, corporate finance-insurance institutions. In the first three months of 2009, the situation continued to deteriorate, with GDP growth in most of developed countries dropped to around negative 2. Trade turnover reduced strong (export of Eastern Asia reduced 30%, UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] developing countries reduced over 10%) and high rates of unemployment that had never been seen in decades such as unemployment rate of United States is 8.1 percent with over 5 million workers, unemployment rate of Japan is 4.4 percent with nearly 3 million workers, unemployment rate of EU is 7.6 percent I • with nearly 4.

With most developing economies, including Vietnam, to subjective effort, growth and development depends on two fields: export-import and capital resource. Growth indicators, FDI, turnover export during the end of the year 2008 to the present, all indicated that the crisis is affected by the economic- financial global on the economy of Vietnam: GDP in 2008 adjusted to 6% (2009 adjusted also decline 6-6.5% to 5-6%, while EU predicted about GDP increased only 0.3%); FDI in the first two months of 2009 with only 5 billion USD (by 31% in the same year 2008); unemployment increased (Ministry of Foreign Affairs Vietnam, 2009). In the banking sector, under the guidance of the Government and the Prime Minister, to stabling economic growth, the orientation of credit growth m Vietnam must maintain credit growth and ensure credit quality. Hence, to achieve credit growth in years after 2008, namely banks need to search new added corporate income tax factor in credit appraisal to increase loans but ensuring repayment ability of borrowers.

It is the motivation for present thesis on credit appraisal criteria for borrowing firms in Vietnam banking. The main objective ofthis thesis is to determine new factor (corporate income tax factor) affect the ability to repay loans of borrowers in Vietnam. Factors which banks are used in credit appraisal are: current ratio, quick ratio, inventory turnover, receivable turnover, total asset turnover, debt to equity ratio, debt to total asset, return on asset, return on common equity, net profit margin, delinquency ratio, cash flow, quality management, relations with banks, business 2 UAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] environment, other activities, and factor is proposed to apply in credit appraisal ofVietnam banking now is corporate income tax factor. The regression model is used to estimate ability to repay loans of the borrowers.

Then, banks decide to rely on repayment ability. In this model of thesis, dependent variable is ability to repay loans of the firms for the banks to lending decisions. Research objective The objective of this thesis is to analyze corporate income tax factor which is proposed to add in 16 factors are used in credit appraisal in order to determine debt repayment ability of borrowers. Beside many criteria are used in banks such as current ratio, quick ratio, inventory turnover, receivable turnover, total asset turnover, debt to equity ratio, debt to total asset ratio, return on asset ratio, return on common equity ratio, net profit margin ratio, delinquency ratio, cash flow, management quality, the relations with banks, business environment and other activities, this thesis find out about level influence of corporate income tax factor in credit appraisal.

Because corporate income tax is an expense, on one hand, enterprises tend to find ways to set the tax shields such as increased use of debt instead of equity, on the other hand, minimizing corporate income tax and some savings will contribute to increasing business value.