Thực Trạng Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp Ở Việt Nam Hiện Nay

Chuyên khảo phân tích Thực trạng thẩm định giá trị doanh nghiệp ở việt nam hiện nay1, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.

• Tác giả: Nguyễn Thị Thanh Tâm
• Người hướng dẫn: PGS.TS Vũ Trí Dũng
• Trường học: Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• Chuyên ngành: Thẩm định giá
• Đề tài: Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp Tại Việt Nam: Thực Trạng Và Giải Pháp
• Loại tài liệu: Chuyên đề thực tập tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ CƠ SỞ THỰC TẬP, MÔI TRƯỜNG KINH DOANH VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM
• 1.1. Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 1.1.1. Giới thiệu chung về công ty
• 1.1.2. Mục tiêu và phương châm hoạt động
• 1.1.3. Hệ thống chi nhánh và văn phòng đại diện
• 1.1.4. Các lĩnh vực hoạt động chính của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 1.1.5. Mục đích thẩm định giá
• 1.2. Cơ cấu nhân sự tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 1.2.1. Sơ đồ tổ chức tại công ty
• 1.2.2. Cơ cấu công ty
• 1.2.3. Danh sách cổ đông sáng lập
• 1.3. Quan hệ hợp tác và mạng lưới khách hàng
• 1.4. Tình hình hoạt động của Công ty từ năm thành lập đến nay
• 2. CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP FCFF VÀ VẬN DỤNG VÀO THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN DU LỊCH THƯƠNG MẠI VÀ ĐẦU TƯ THỦ ĐÔ (TTI)
• 2.1. Quy trình thẩm định giá của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 2.1.1. Quy trình thẩm định giá của Công ty Cổ Phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 2.2. Phương pháp FCFF trong thẩm định giá trị doanh nghiệp
• 2.3. Ví dụ về sử dụng phương pháp FCFF để thẩm định giá trị Công ty cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành (TTF) của TDG Vietnam
• 2.4. Vận dụng phương pháp FCFF để thẩm định giá trị Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô
• 2.4.1. Khái quát Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô
• 2.4.2. Xác định giá trị Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô theo phương pháp FCFF
• 2.4.3. Bảng tính giá trị
• 2.5. Các nhân tố ảnh hưởng tới kết quả thẩm định giá trị doanh nghiệp
• 2.6. Những thành tựu đạt được và hạn chế còn vướng mắc tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam (TDG Vietnam)
• 2.6.1. Nguyên nhân dẫn tới các hạn chế
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP GIÚP GIẢM BỚT HẠN CHẾ TRONG HOẠT ĐỘNG THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP NÓI CHUNG VÀ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM
• 3.1. Tình hình thẩm định giá doanh nghiệp ở Việt Nam hiện nay
• 3.2. Giải pháp riêng cho từng hạn chế trong định giá doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá VN
• 3.2.1. Giải pháp với nhân sự công ty
• 3.2.2. Giải pháp đối với hạn chế trong định giá doanh nghiệp ở Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam
• 3.2.3. Giải pháp đối với Khách hàng
• 3.3. Giải pháp chung cho thẩm định giá trị doanh nghiệp
• 3.3.1. Kiến nghị với nhà nước
• 3.3.2. Giải pháp với các công ty thẩm định giá nói chung
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp Tại Việt Nam

Thẩm định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam đang trở thành một lĩnh vực quan trọng trong nền kinh tế thị trường. Với sự phát triển mạnh mẽ của các doanh nghiệp, nhu cầu xác định giá trị tài sản ngày càng cao. Hoạt động này không chỉ giúp các doanh nghiệp trong việc mua bán, sáp nhập mà còn hỗ trợ trong việc huy động vốn và quản lý tài sản hiệu quả. Tuy nhiên, thực trạng thẩm định giá tại Việt Nam vẫn còn nhiều thách thức cần được giải quyết.

1.1. Khái Niệm Và Vai Trò Của Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp

Thẩm định giá trị doanh nghiệp là quá trình xác định giá trị thực tế của một doanh nghiệp dựa trên các yếu tố tài chính, thị trường và kinh doanh. Vai trò của thẩm định giá rất quan trọng trong việc hỗ trợ quyết định đầu tư, mua bán và sáp nhập doanh nghiệp.

1.2. Lịch Sử Phát Triển Thẩm Định Giá Tại Việt Nam

Ngành thẩm định giá tại Việt Nam đã có những bước phát triển đáng kể từ khi ra đời. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần cải thiện để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của thị trường.

II. Thực Trạng Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp Tại Việt Nam Hiện Nay

Thực trạng thẩm định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam hiện nay cho thấy nhiều vấn đề tồn tại. Các phương pháp thẩm định giá chưa được áp dụng đồng bộ, dẫn đến sự không nhất quán trong kết quả định giá. Ngoài ra, trình độ chuyên môn của các thẩm định viên cũng là một yếu tố ảnh hưởng lớn đến chất lượng dịch vụ.

2.1. Các Phương Pháp Thẩm Định Giá Hiện Có

Hiện nay, có nhiều phương pháp thẩm định giá như phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), phương pháp so sánh và phương pháp tài sản. Mỗi phương pháp có ưu điểm và nhược điểm riêng, cần được lựa chọn phù hợp với từng trường hợp cụ thể.

2.2. Những Thách Thức Trong Thẩm Định Giá Tại Việt Nam

Một số thách thức lớn trong thẩm định giá tại Việt Nam bao gồm sự thiếu hụt thông tin, sự không đồng nhất trong quy trình thẩm định và sự thiếu hụt về chuyên môn của các thẩm định viên.

III. Phương Pháp Thẩm Định Giá Trị Doanh Nghiệp Hiệu Quả

Để nâng cao chất lượng thẩm định giá trị doanh nghiệp, việc áp dụng các phương pháp thẩm định hiện đại là rất cần thiết. Phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF) được coi là một trong những phương pháp hiệu quả nhất trong việc xác định giá trị doanh nghiệp.

3.1. Phương Pháp Chiết Khấu Dòng Tiền FCFF

Phương pháp FCFF giúp xác định giá trị doanh nghiệp dựa trên dòng tiền tự do mà doanh nghiệp tạo ra. Đây là phương pháp được nhiều chuyên gia khuyên dùng vì tính chính xác và khả năng phản ánh thực tế cao.

3.2. Quy Trình Áp Dụng Phương Pháp FCFF

Quy trình áp dụng phương pháp FCFF bao gồm các bước như xác định dòng tiền tự do, tính toán tỷ lệ chiết khấu và xác định giá trị hiện tại của dòng tiền. Mỗi bước đều cần sự chính xác và chuyên môn cao.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Của Thẩm Định Giá Tại Doanh Nghiệp

Thẩm định giá trị doanh nghiệp không chỉ là một hoạt động lý thuyết mà còn có ứng dụng thực tiễn rất lớn. Các doanh nghiệp có thể sử dụng kết quả thẩm định để đưa ra quyết định đầu tư, huy động vốn hoặc trong các giao dịch mua bán.

4.1. Thực Trạng Ứng Dụng Thẩm Định Giá Tại Doanh Nghiệp

Nhiều doanh nghiệp tại Việt Nam đã bắt đầu áp dụng thẩm định giá trong các quyết định chiến lược của mình. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều doanh nghiệp chưa nhận thức đầy đủ về tầm quan trọng của hoạt động này.

4.2. Kết Quả Nghiên Cứu Về Thẩm Định Giá

Các nghiên cứu cho thấy rằng việc áp dụng thẩm định giá đúng cách có thể giúp doanh nghiệp tăng cường khả năng cạnh tranh và tối ưu hóa nguồn lực tài chính.

V. Giải Pháp Nâng Cao Chất Lượng Thẩm Định Giá Tại Việt Nam

Để nâng cao chất lượng thẩm định giá tại Việt Nam, cần có những giải pháp đồng bộ từ việc đào tạo chuyên môn cho thẩm định viên đến việc cải thiện quy trình thẩm định. Các cơ quan chức năng cũng cần có những chính sách hỗ trợ phù hợp.

5.1. Đào Tạo Và Nâng Cao Trình Độ Chuyên Môn

Đào tạo chuyên môn cho các thẩm định viên là rất cần thiết để đảm bảo chất lượng dịch vụ thẩm định giá. Các chương trình đào tạo cần được cập nhật thường xuyên để theo kịp với xu hướng thị trường.

5.2. Cải Thiện Quy Trình Thẩm Định Giá

Cần xây dựng một quy trình thẩm định giá rõ ràng và đồng bộ để đảm bảo tính nhất quán và chính xác trong kết quả thẩm định. Việc áp dụng công nghệ thông tin cũng có thể giúp cải thiện quy trình này.

VI. Kết Luận Và Tương Lai Của Thẩm Định Giá Tại Việt Nam

Thẩm định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ. Tuy nhiên, để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của thị trường, cần có những cải cách và đổi mới trong phương pháp thẩm định. Tương lai của ngành thẩm định giá sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng và cải tiến của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

6.1. Tương Lai Của Ngành Thẩm Định Giá

Ngành thẩm định giá tại Việt Nam có tiềm năng phát triển lớn, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế. Các doanh nghiệp cần nắm bắt cơ hội này để phát triển.

6.2. Những Đề Xuất Để Phát Triển Ngành Thẩm Định Giá

Cần có những chính sách hỗ trợ từ nhà nước và các tổ chức liên quan để phát triển ngành thẩm định giá. Việc xây dựng một hệ thống tiêu chuẩn thẩm định giá cũng là rất cần thiết.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trong nền kinh tế thị trường, các giao dịch tài sản quy mô lớn đòi hỏi mức độ chính xác và hợp lý cao về mặt giá trị. Tại Việt Nam, hoạt động thẩm định giá tài sản nói chung và thẩm định giá trị doanh nghiệp nói riêng đóng vai trò quan trọng trong tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, các thương vụ mua bán - sáp nhập (M&A) và hoạt động niêm yết trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, việc xác định giá trị doanh nghiệp mang tính phức tạp cao, đòi hỏi thẩm định viên phải lựa chọn phương pháp phù hợp với đặc thù hoạt động kinh doanh của đối tượng thẩm định.

Mặc dù có nhiều phương pháp tiếp cận như phương pháp định giá theo tài sản hay định giá tương đối, phương pháp chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flow - DCF), đặc biệt là mô hình dòng tiền tự do của doanh nghiệp (Free Cash Flow to Firm - FCFF), được đánh giá là mô hình toàn diện khi định giá toàn bộ hoạt động của công ty. Tuy nhiên, việc ứng dụng mô hình FCFF trong thực tiễn tại Việt Nam gặp nhiều thách thức liên quan đến các giả định dự báo dòng tiền và xác định chi phí sử dụng vốn.

Từ thực tiễn trên, đề tài khóa luận "Vận dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF dựa vào dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF) để thẩm định giá trị doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam" được thực hiện nhằm giải quyết các nhiệm vụ nghiên cứu sau:

1. Hệ thống hóa cơ sở lý luận và làm rõ quy trình tính toán xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp dòng tiền tự do FCFF.
2. Khảo sát thực trạng quy trình thẩm định giá trị doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam (TDG Vietnam), thông qua nghiên cứu điển hình tại Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI) và tham chiếu hồ sơ định giá Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF).
3. Đánh giá những thành tựu, hạn chế và nguyên nhân vướng mắc trong công tác định giá; từ đó đề xuất hệ thống giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động thẩm định giá trị doanh nghiệp tại TDG Vietnam cũng như trên thị trường Việt Nam.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

• Đối tượng nghiên cứu: Phương pháp FCFF và việc vận dụng mô hình này trong xác định giá trị Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI).
• Phạm vi nghiên cứu: Hoạt động thẩm định giá tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam từ năm 2010 đến tháng 9/2015; dữ liệu tài chính của TTI giai đoạn 2012–2015 và các dự báo dòng tiền giai đoạn 2016–2025.

---

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khung lý thuyết và mô hình nghiên cứu

Khóa luận dựa trên lý thuyết định giá doanh nghiệp của Aswath Damodaran (Investment Valuation), tiếp cận dòng tiền tự do của công ty (FCFF) – tổng dòng tiền mặt tạo ra dành cho tất cả các bên cung cấp vốn (cổ đông phổ thông, chủ nợ và cổ đông ưu đãi).

Công thức xác định FCFF được triển khai theo hai cách tiếp cận:

• Tiếp cận từ dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE): $$\text{FCFF} = \text{FCFE} + \text{Chi phí lãi vay} \times (1 - \text{Thuế suất}) + \text{Thanh toán nợ gốc} - \text{Nợ mới phát hành} + \text{Cổ tức ưu đãi}$$
• Tiếp cận từ lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT): $$\text{FCFF} = \text{EBIT} \times (1 - \text{Thuế suất}) + \text{Khấu hao} - \text{Chi tiêu vốn ròng (CAPEX)} - \text{Thay đổi vốn lưu động phi tiền mặt}$$

Giá trị hoạt động của doanh nghiệp được chiết khấu theo Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC): $$\text{Giá trị doanh nghiệp} = \sum_{t=1}^{n} \frac{\text{FCFF}_t}{(1 + \text{WACC})^t} + \frac{V_n}{(1 + \text{WACC})^n}$$

Trong đó:

• $\text{WACC} = r_E \times \frac{E}{E+D} + r_D \times (1 - t_c) \times \frac{D}{E+D}$
• Chi phí vốn chủ sở hữu ($r_E$) được xác định thông qua mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) mở rộng cho thị trường mới nổi bằng phương pháp gián tiếp: $$r_E = (r_f + \beta \times \text{ERP}) + \text{Mức bù rủi ro quốc gia (CRP)} + \text{Mức bù rủi ro ngoại hối}$$
• Căn cứ pháp lý áp dụng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20% theo Khoản 1 Điều 11 Thông tư 78/2014/TT-BTC (có hiệu lực từ ngày 01/01/2016).

Phương pháp nghiên cứu và nguồn dữ liệu

Khóa luận kết hợp các phương pháp nghiên cứu thực tiễn:

• Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp: Báo cáo tài chính đã kiểm toán giai đoạn 2012–2015 của TTI; hồ sơ năng lực và chứng thư thẩm định giá của TDG Vietnam; báo cáo ngành bất động sản văn phòng của Savills, Cushman & Wakefield, Colliers International; số liệu thống kê vĩ mô của Tổng cục Thống kê và chỉ số tín nhiệm của Moody's/S&P.
• Phương pháp phân tích, tổng hợp và so sánh: Phân tích cấu trúc chi phí, vốn lưu động ròng và dự phóng tài chính hai giai đoạn (giai đoạn tăng trưởng cụ thể 10 năm và giai đoạn tăng trưởng ổn định vĩnh viễn).

---

Nội dung chính theo từng chương

Chương 1: Giới thiệu về cơ sở thực tập, môi trường kinh doanh và hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam

Chương 1 giới thiệu tổng quan về Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam (TDG Vietnam), đơn vị được Bộ Tài chính cấp phép hoạt động theo Thông báo số 60/TB-BTC ngày 13/09/2010. Vốn điều lệ của công ty tại thời điểm đăng ký thay đổi lần thứ 9 (ngày 24/09/2015) đạt 3,5 tỷ đồng; trụ sở chính đặt tại Tầng 7, tòa nhà DC Building, 144 Đội Cấn, Ba Đình, Hà Nội.

Về cơ cấu tổ chức và nhân sự, công ty duy trì đội ngũ 24 cán bộ - nhân viên (bao gồm 04 cán bộ quản lý, 17 cán bộ chuyên môn nghiệp vụ và 03 cán bộ phòng ban khác), trong đó có 05 Thẩm định viên Quốc gia. Bộ máy gồm Ban Giám đốc, Phòng Nghiệp vụ 1, Phòng Nghiệp vụ 2, Phòng Kế toán, Phòng Tổ chức, cùng mạng lưới Chi nhánh Thanh Hóa và các Văn phòng đại diện tại TP. Hồ Chí Minh, Lào Cai.

STT	Cổ đông sáng lập	Chức vụ	Trình độ	Kinh nghiệm nghề nghiệp
1	Nguyễn Thanh Hải	Chủ tịch Hội đồng quản trị	Cử nhân	12 năm kinh nghiệm thẩm định giá
2	Lê Cao Thi	Tổng Giám đốc (Thẻ TĐV: 286)	Thạc sỹ	14 năm kinh nghiệm tư vấn, đầu tư, kiểm toán, thẩm định giá
3	Vũ Thái Thanh	Phó Tổng Giám đốc (Thẻ TĐV: 280)	Cử nhân	15 năm kinh nghiệm kiểm toán, chứng khoán, thẩm định giá
4	Võ Anh Đức	Phó Tổng Giám đốc (Thẻ TĐV: 345)	Cử nhân	14 năm kinh nghiệm quản trị, kế toán, kiểm toán, thẩm định giá
5	Kim Bảo Ngọc	Trưởng Ban kiểm soát (Thẻ TĐV: V10)	Cử nhân	15 năm kinh nghiệm thẩm định giá, tài chính

Các lĩnh vực hoạt động chính bao gồm thẩm định giá bất động sản, động sản, mỏ khoáng sản, giá trị doanh nghiệp, tài sản vô hình (bằng sáng chế, giải pháp hữu ích) và tư vấn dự án đầu tư. Đến năm 2015, công ty đã thực hiện nhiều hợp đồng thẩm định giá quy mô lớn như dự án Keangnam Vina, Nhà máy nhiên liệu sinh học Bio-Ethanol, Thủy điện Nậm Mu và Nậm Ngần, Công ty Phân lân Nung chảy Văn Điển.

Chương 2: Phương pháp FCFF và vận dụng vào thẩm định giá trị Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI)

Chương 2 trình bày quy trình thẩm định giá chuẩn 8 bước của TDG Vietnam, phân tích hồ sơ định giá tham chiếu tại Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF) và đi sâu vào vận dụng định giá tại TTI.

Quy trình 8 bước tại TDG Vietnam:

1. Xác định vấn đề (khách hàng, mục đích, cơ sở giá trị, ngày hiệu lực, giả thiết).
2. Xác định mục tiêu công việc.
3. Thu thập số liệu và mô tả tài sản.
4. Phân tích số liệu (thị trường, phân tích sử dụng tối ưu).
5. Đưa ra ý kiến sơ bộ về giá trị tài sản.
6. Áp dụng các phương pháp thẩm định giá.
7. Thống nhất kết quả để đi đến mức giá cuối cùng.
8. Lập báo cáo và chứng thư thẩm định giá.

Hồ sơ định giá tham chiếu TTF (thời điểm 31/03/2016): Áp dụng WACC 12,5%, tốc độ tăng trưởng dài hạn 5%, TDG Vietnam xác định tổng giá trị thị trường của TTF đạt 3.465,87 tỷ đồng; giá trị phần vốn chủ sở hữu đạt 1.136,24 tỷ đồng, tương ứng giá trị 8.111 đồng/cổ phần trên tổng số 140.093.940 cổ phần.

Vận dụng định giá tại Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI): TTI là chủ đầu tư tòa nhà Capital Tower (109 Trần Hưng Đạo, Hoàn Kiếm, Hà Nội; quy mô 23 tầng văn phòng + 3 tầng hầm, diện tích sàn cho thuê 22.654 m² trên tổng diện tích 30.000 m²; hợp đồng thuê đất 37 năm từ tháng 10/2002). Cơ cấu doanh thu của TTI chủ yếu đến từ cho thuê văn phòng (chiếm bình quân 88,63%), bán hàng hóa - dịch vụ (11,31%) và hợp đồng kinh doanh (0,05%).

Chỉ tiêu tài chính TTI (Đơn vị: Đồng)	Năm 2012	Năm 2013	Năm 2014	Năm 2015
Doanh thu thuần	154.761.025.052	164.383.617.757	156.071.980.810	162.677.582.502
Lợi nhuận gộp	127.599.012.265	137.361.528.945	129.325.812.513	136.330.085.534
Lợi nhuận thuần từ HĐKD	45.369.073.027	46.240.861.492	43.923.236.820	64.578.271.565
Lợi nhuận sau thuế	34.170.693.643	36.015.163.542	33.761.972.342	50.247.609.582
Vốn lưu động ròng	(42.402.479.490)	(130.915.704.835)	(86.004.156.562)	(107.270.351.732)
Tổng tài sản	393.381.748.474	381.419.158.240	328.270.601.823	294.247.857.210
Nợ phải trả	331.412.810.093	348.935.052.912	277.024.520.748	219.316.704.100

Xác định các tham số chiết khấu cho TTI:

• Lãi suất phi rủi ro Mỹ ($r_f$) tại 31/12/2015: 0,65%/năm.
• Mức bù rủi ro thị trường Mỹ (ERP giai đoạn 1928–2015): 6,18% ($11,41% - 5,23%$).
• Hệ số $\beta$ hiệu chỉnh theo cơ cấu ngành tại Mỹ: ngành văn phòng (1,82; tỷ trọng 88,63%) và khách sạn (0,97; tỷ trọng 11,31%) $\rightarrow \beta = 1,72$.
• Mức bù rủi ro quốc gia Việt Nam (hạng mức tín nhiệm Moody's B1): 4,0%.
• Mức bù rủi ro ngoại hối (chênh lệch lãi suất VND 9,2% và USD 3,0% theo Vietcombank): 6,2%.
• Chi phí vốn chủ sở hữu ($r_E$): $(0,65% + 1,72 \times 6,18%) + 4% + 6,2% = 21,48%$.
• Chi phí nợ bình quân ($r_D$): 15,28%/năm; Thuế suất thuế TNDN ($t_c$): 20%.
• Cơ cấu vốn: Vốn chủ $E/(E+D) = 36,25%$, Nợ vay $D/(E+D) = 63,75%$.
• Chi phí vốn bình quân gia quyền ($\text{WACC}$): $$\text{WACC} = 21,48% \times 36,25% + 15,28% \times (1 - 20%) \times 63,75% \approx 15,58%$$

Kết quả dự báo dòng tiền và giá trị TTI (giai đoạn 2016–2025, tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn $g = 6%$):

Năm	Doanh thu dự phóng (Đồng)	NOPAT (Đồng)	Khấu hao (Đồng)	CAPEX (Đồng)	$\Delta$VLĐ (Đồng)	FCFF (Đồng)	PV của FCFF (Đồng)
2016	172.522.820.750	44.777.413.310	33.284.999.793	(153.702.670)	(4.589.758.061)	73.318.952.372	63.436.141.056
2017	179.423.733.580	46.387.327.233	34.616.399.785	(185.980.231)	(3.243.429.030)	77.574.317.757	58.070.955.949
2018	186.600.682.923	46.276.969.365	35.454.129.755	(225.036.079)	(3.373.166.191)	78.132.896.849	50.605.234.573
2019	194.064.710.240	45.023.012.776	40.753.589.150	(276.794.377)	(3.508.092.839)	81.991.714.710	45.946.452.999
2020	205.708.592.854	47.724.393.543	43.198.804.499	(340.457.084)	(5.472.624.829)	85.110.116.129	41.265.176.732
2021	218.051.108.426	47.099.039.420	47.971.243.854	(422.166.784)	(6.171.257.786)	88.476.858.704	37.115.278.750
2022	231.134.174.931	49.924.981.785	50.849.518.485	(523.486.813)	(6.541.533.253)	93.709.480.205	34.011.600.235
2023	242.690.883.678	52.421.230.875	53.391.994.409	(649.123.648)	(5.778.354.373)	99.385.747.263	31.209.596.199
2024	254.825.427.862	55.042.292.417	56.061.594.130	(804.913.323)	(6.067.272.092)	104.231.701.132	28.319.421.226
2025	267.566.699.255	57.794.407.039	58.864.673.836	(998.092.521)	(6.370.635.697)	109.290.352.658	280.682.681.066*

*Ghi chú: Giá trị hiện tại năm 2025 bao gồm cả giá trị hiện tại của giá trị thu hồi vĩnh viễn $V_n = 1.084.726.793.918$ đồng.

Tổng hợp kết quả định giá TTI tại ngày 31/12/2015:

• Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền hoạt động: 670.662.538.785 đồng.
• Cộng tiền và tương đương tiền: 10.047.823.304 đồng.
• Tổng giá trị thị trường của doanh nghiệp: 680.710.362.089 đồng (làm tròn: 680,71 tỷ đồng).
• Trừ nợ vay ngắn hạn và dài hạn: 131.784.742.055 đồng.
• Giá trị phần vốn chủ sở hữu: 548.925.620.034 đồng.

Chương 3: Giải pháp giúp giảm bớt hạn chế trong hoạt động thẩm định giá doanh nghiệp nói chung và tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam

Chương 3 phân tích bối cảnh ngành thẩm định giá tại Việt Nam và chỉ rõ các nguyên nhân gây hạn chế trong quá trình định giá tại TDG Vietnam (thiếu cơ sở dữ liệu thị trường chuẩn, nhân lực chưa đồng đều, sự phụ thuộc vào dữ liệu cung cấp từ khách hàng). Tác giả đề xuất các nhóm giải pháp:

1. Giải pháp nội bộ tại TDG Vietnam:
   • Phát triển và đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao số lượng thẩm định viên có thẻ hành nghề quốc gia và kỹ năng lập mô hình tài chính.
   • Hoàn thiện quy trình kiểm tra chéo, thẩm tra tính xác thực của số liệu kế hoạch kinh doanh do khách hàng cung cấp.
   • Thiết lập hợp đồng dịch vụ chặt chẽ, nêu rõ các điều khoản loại trừ trách nhiệm pháp lý đối với thông tin nội bộ không kiểm toán.
2. Kiến nghị đối với cơ quan quản lý Nhà nước và hiệp hội:
   • Hoàn thiện khung khổ pháp lý, tiêu chuẩn thẩm định giá doanh nghiệp phù hợp chuẩn mực quốc tế.
   • Xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu quốc gia về thông tin doanh nghiệp, thị trường bất động sản và tổ chức xếp hạng tín nhiệm tín dụng độc lập để cung cấp lãi suất tham chiếu chuẩn.

---

Kết quả và đóng góp

Kết quả nghiên cứu chính

• Thực hiện định giá thành công Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI) theo mô hình FCFF hai giai đoạn, đưa ra tổng giá trị thị trường doanh nghiệp là 680.710.362.089 đồng và giá trị vốn chủ sở hữu là 548.925.620.034 đồng tại ngày 31/12/2015.
• Xác lập chi tiết cấu trúc chi phí vốn WACC (15,58%) cho một doanh nghiệp bất động sản cho thuê chưa niêm yết tại Việt Nam thông qua kỹ thuật điều chỉnh hệ số beta bình quân ngành của thị trường Mỹ kết hợp với các mức bù rủi ro quốc gia và ngoại hối.
• Cung cấp dữ liệu đối chiếu từ trường hợp thực tế của TTF do TDG Vietnam thẩm định (giá trị cổ phần 8.111 đồng/cổ phần), phân tích độ phù hợp của kết quả định giá dòng tiền trong bối cảnh doanh nghiệp gặp biến động hàng tồn kho.

Đóng góp thực tiễn

• Chuẩn hóa quy trình 8 bước thẩm định giá trị doanh nghiệp tại TDG Vietnam thành tài liệu tham khảo có cấu trúc tính toán chi tiết.
• Đưa ra khung giải pháp khắc phục tình trạng thiếu hụt dữ liệu tài chính chuẩn tại các thị trường mới nổi phục vụ công tác thẩm định giá độc lập.

---

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

Khóa luận tự chỉ ra 7 nhóm hạn chế trong quá trình thực hiện:

1. Số liệu kế hoạch kinh doanh và tài chính hoàn toàn do TTI cung cấp, không thực hiện kiểm kê tài sản thực tế tại hiện trường.
2. Giả định hoạt động liên tục dựa trên quyền sử dụng đất tại 109 Trần Hưng Đạo đến năm 2039 và giả định được gia hạn sau thời điểm này chưa có căn cứ văn bản pháp lý chính thức.
3. Kết quả định giá có độ nhạy rất cao với tỷ suất chiết khấu WACC.
4. Việc sử dụng hệ số beta ngành từ thị trường chứng khoán Mỹ có thể tạo độ lệch nhất định so với đặc thù rủi ro tại thị trường Việt Nam.
5. Tỷ trọng phân bổ doanh thu giữa dịch vụ cho thuê văn phòng và khách sạn được cố định theo số liệu bình quân lịch sử.
6. Ước tính chi phí nợ vay dựa trên lãi suất bình quân của công ty (15,28%) chưa phản ánh đầy đủ biến động thị trường tín dụng dài hạn.
7. Mô hình dự báo phụ thuộc nhiều vào nhận định chủ quan của cá nhân người nghiên cứu.

---

Giá trị tham khảo

Khóa luận có giá trị thực tiễn đối với:

• Sinh viên chuyên ngành Thẩm định giá, Tài chính doanh nghiệp, Ngân hàng và Kiểm toán muốn tìm hiểu quy trình lập mô hình định giá FCFF trên số liệu thực tế.
• Thẩm định viên và chuyên viên phân tích đầu tư cần tham khảo phương pháp xác định WACC gián tiếp cho các doanh nghiệp chưa niêm yết thông qua dữ liệu thị trường quốc tế kết hợp mức bù rủi ro quốc gia.
• Tài liệu minh họa chi tiết cho phân tích định giá doanh nghiệp sở hữu tài sản cho thuê văn phòng tại thị trường Hà Nội.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Tỷ suất chiết khấu WACC của Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI) được xác định bằng bao nhiêu và gồm những thành phần nào?

Tỷ suất WACC của TTI được xác định là 15,58%. Các thành phần gồm:

• Chi phí vốn chủ sở hữu ($r_E$): 21,48% (tính từ lãi suất phi rủi ro Mỹ 0,65%, ERP Mỹ 6,18%, beta 1,72, bù rủi ro quốc gia 4% và bù rủi ro ngoại hối 6,2%).
• Chi phí nợ sau thuế ($r_D \times [1 - t_c]$): $15,28% \times (1 - 20%) = 12,224%$.
• Tỷ trọng vốn: Vốn chủ sở hữu chiếm 36,25%, nợ vay chiếm 63,75%.

2. Kết quả định giá của Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI) tại ngày 31/12/2015 là bao nhiêu?

• Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền hoạt động: 670.662.538.785 đồng.
• Tổng giá trị thị trường doanh nghiệp: 680.710.362.089 đồng (đã cộng 10.047.823.304 đồng tiền và tương đương tiền).
• Giá trị phần vốn chủ sở hữu: 548.925.620.034 đồng (sau khi trừ nợ vay 131.784.742.055 đồng).

3. Kết quả thẩm định giá Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF) của TDG Vietnam đưa ra mức giá nào cho một cổ phần?

Tại thời điểm 31/03/2016, TDG Vietnam sử dụng mô hình FCFF với WACC 12,5% và xác định giá trị thị trường vốn chủ sở hữu của TTF là 1.136.237.293.601 đồng trên tổng số 140.093.940 cổ phần, tương ứng mức giá 8.111 đồng/cổ phần.

4. Tòa nhà Capital Tower của TTI có quy mô và cơ cấu diện tích như thế nào?

Tòa nhà Capital Tower tọa lạc tại 109 Trần Hưng Đạo, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội; đi vào hoạt động từ tháng 3/2010. Công trình gồm 23 tầng văn phòng và 3 tầng hầm để xe, với tổng diện tích 30.000 m², trong đó tổng diện tích sàn cho thuê là 22.654 m² (diện tích cho thuê nhỏ nhất là 60 m²).

5. Quy trình thẩm định giá chuẩn tại TDG Vietnam bao gồm mấy bước?

Quy trình thẩm định giá tại TDG Vietnam gồm 8 bước: (1) Xác định vấn đề; (2) Xác định mục tiêu công việc; (3) Thu thập số liệu và mô tả tài sản; (4) Phân tích số liệu; (5) Đưa ra ý kiến sơ bộ về giá trị tài sản; (6) Áp dụng các phương pháp thẩm định giá; (7) Thống nhất các kết quả để đi đến mức giá cuối cùng; (8) Lập báo cáo và chứng thư thẩm định giá.

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Nguyễn Thị Thanh Tâm đã hệ thống hóa phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do doanh nghiệp (FCFF) và vận dụng chi tiết vào bài toán định giá Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại và Đầu tư Thủ Đô (TTI) tại TDG Vietnam. Nghiên cứu giải quyết bài toán kỹ thuật tính chi phí vốn WACC gián tiếp trong điều kiện thị trường tài chính Việt Nam còn thiếu dữ liệu chuỗi thời gian chuẩn. Toàn bộ tính toán, bảng biểu dự phóng 10 năm và hệ thống giải pháp đề xuất đều phản ánh sát thực tế hoạt động chuyên môn thẩm định giá doanh nghiệp tại thời điểm nghiên cứu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ CƠ SỞ THỰC TẬP, MÔI TRƯỜNG KINH DOANH VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM 1.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam 1.1 Giới thiệu chung về công ty Nền kinh tế nước ta phát triển ngày càng mạnh mẽ, kéo theo đó là nhu cầu xác định giá trị tài sản chính xác ngày càng tăng. Đứng trước nhu cầu đa dạng của khách hàng, hàng loạt công ty thẩm định giá ra đời. Ngày 13/09/2010, Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam được Bộ Tài Chính cấp giấy phép cung cấp dịch vụ thẩm định giá theo Thông báo số 60/TB-BTC, do Cục trưởng Cục quản lý giá ký. Công ty CP Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam là một trong những Công ty thẩm định giá chuyên nghiệp tại Việt Nam được Bộ Tài chính cấp phép.

Với năng lực, kinh nghiệp và sự nỗ lực hết mình, công ty đã thực hiện được nhiều dự án lớn, phục vụ nhiều đối tượng khách hàng khác nhau, đáp ứng được nhiều mục đích khác nhau của khách hàng trong sự phát triển đa dạng và tất yếu của nền kinh tế. Công ty cam kết luôn cố gắng nỗ lực cung cấp cho khách hàng những sản phẩm, dịch vụ tốt nhất. Tên công ty: Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam Tên tiếng Anh: Viet Nam Appraisal and Investment JSC Tên viết tắt: TDG Vietnam Trụ sở chính: Tầng 7, toàn nhà DC Building, 144 Đội Cấn, Ba Đình, Hà Nội.35190018 Email: [e-mail] Website: www.org Vốn điều lệ: 3.000 VND (Ba tỷ năm trăm triệu đồng chẵn) – đăng ký lần thứ 9 ngày 24/09/2015. SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 4 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng 1.2 Mục tiêu và phương châm hoạt động Mục tiêu của TDG Vietnam là hoạt động có hiệu quả, không ngừng phát triển để trở thành một trong những công ty thẩm định giá hàng đầu, phục vụ nhu cầu thẩm định giá bất động sản, thẩm định giá động sản, xác định giá trị doanh nghiệp, nhằm góp phần phát triển ngành thẩm định giá Việt Nam, minh bạch hóa các quan hệ kinh tế thị trường, tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế thế giới.

Phương châm hoạt động của TDG Vietnam: Trung thực – Độc lập – Giá trị 1.3 Hệ thống chi nhánh và văn phòng đại diện Chi nhánh và văn phòng đại diện:  Chi nhánh Thanh Hóa - Địa chỉ: Lô số 4, Khu công viên Hội An, Thành phố Thanh Hóa, tỉnh Thanh Hóa. - Số điện thoại: [phone]  Văn phòng đại diện tại TP.Hồ Chí Minh - Địa chỉ: Số 218 đường Cộng Hòa, Phường 12, Quận Tân Bình, TP Hồ Chí Minh. - Số điện thoại: [phone]  Văn phòng đại diện TP.Lào Cai, tỉnh Lào Cai - Địa chỉ: Lô D5, đường Lê Khôi (kéo dài), Tổ 1, p.Phố Mới, TP. Lào Cai, tỉnh Lào Cai.

- Số điện thoại: 020.838 Ngoài ra, TDG Vietnam còn có đại diện tại các tỉnh: Lạng Sơn, Hà Giang, Tuyên Quang, Yên Bái, Vĩnh Phúc, Thái Nguyên, Bắc Giang, Quảng Ninh, Hải Phòng, Thái Bình, Ninh Bình, … 1.4 Các lĩnh vực hoạt động chính của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam - Thẩm định giá Bất động sản - Thẩm địng giá Động sản - Thẩm định giá Mỏ khoáng sản - Thẩm định giá trị Doanh nghiệp - Thẩm định giá trị Vô hình - Thẩm định tư vấn dự án đầu tư SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 5 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng - Nghiên cứu thị trường và thăm dò dư luận - Tổ chức giới thiệu và xúc tiến thương mại 1.5 Mục đích thẩm định giá - Xác định giá trị tài sản mua sắm từ nguồn vốn ngân sách Nhà nước - Xác định giá trị tài sản để góp vốn liên doanh - Xác định giá trị để thế chấp, đảm bảo vay vốn Ngân hàng - Xác định giá trị để mua bán chuyển nhượng tài sản - Xác định giá trị để cổ phần hóa, chuyển đổi hình thức hoạt động của Doanh nghiệp - Xác định giá trị để mua bán Doanh nghiệp - Xác định giá trị để hạch toán kế toán - Xác định giá trị tài sản để phục vụ các vụ án, tranh chấp tài sản.2 Cơ cấu nhân sự tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam 1.1 Sơ đồ tổ chức tại công ty Sơ đồ 1.1: Sơ đồ tổ chức tại công ty CP Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ BAN GIÁM ĐỐC PHÒNG NGHIỆP PHÒNG NGHIỆP PHÒNG KẾ VỤ 1 PHÒNG TỔ CHỨC VỤ 2 TOÁN CHI NHÁNH VĂN PHÒNG ĐẠI VĂN PHÒNG ĐẠI THANH HÓA DIỆN TẠI LÀO CAI DIỆN TẠI TP.HCM Nguồn: Hồ sơ năng lực của TDG Vietnam SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 6 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng 1.2 Cơ cấu công ty  Cơ cấu Công ty bao gồm: - Ban Giám đốc – Kiểm soát, bộ phận chuyên môn nghiệp vụ và bộ phận khác. - Số lượng cán bộ - nhân viên: 24 người - Cán bộ quản lý: 04 người - Cán bộ chuyên môn nghiệp vụ: 17 người - Các bộ phòng ban khác: 03 người  Phân theo trình độ: - Trên Đại học: 01 người - Đại học: 20 người - Cao đẳng, trung cấp: 03 người Trong đó: - Thẩm định viên Quốc gia: 05 người 1.3 Danh sách cổ đông sáng lập Bảng 1.1: Danh sách cổ đông của công ty STT Họ và trên Chức vụ Bằng cấp Kinh nghiệm nghề nghiệp Chủ tịch Hội 12 năm kinh nghiệm trong lĩnh 1 Nguyễn Thanh Hải Cử nhân vực thẩm định giá. đồng quản trị Lê Cao Thi 14 năm kinh nghiệm trong lĩnh Tổng Giám vực Tư vấn, Đầu tư, Kiểm toán 2 Thẻ TĐV: Thạc sỹ đốc và Thẩm định giá.286 Vũ Thái Thanh 15 năm kinh nghiệm trong lĩnh Phó Tổng vực Kiểm toán, Chứng khoán, Tư 3 Thẻ TĐV: Cử nhân Giám đốc vấn, Đầu tư và Thẩm định giá.280 Võ Anh Đức 14 năm kinh nghiệm Quản trị Phó Tổng kinh doanh, Kế toán, Kiểm toán 4 Thẻ TĐV: Cử nhân Giám đốc và Thẩm định giá.345 Kim Bảo Ngọc 15 năm kinh nghiệm trong lĩnh Trưởng Bạn 5 Thẻ TĐV: Cử nhân vực Thẩm định giá, Tài chính và kiểm soát V10. Nguồn: Hồ sơ năng lực của TDG Vietnam SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 7 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng 1.3 Quan hệ hợp tác và mạng lưới khách hàng Từ ngày thành lập công ty đến nay, Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam đã xây dựng được mạng lưới khách hàng rộng lớn trên địa bàn cả nước, đặc biệt phát triển ở thị trường khu vực miền Bắc và miền Trung.

Công ty có hợp tác và có mối quan hệ tốt đẹp với các Bộ, Sở ban ngành của các tỉnh, như: Văn phòng đoàn đại biểu Quốc hội và Hội đồng Nhân dân tỉnh Nghệ An, Văn phòng bộ Công thương, Ban Thường vụ tỉnh Bắc Kạn, Sở Xây dựng tỉnh Gia Lai, Cục Chính trị - Tổng cục Hậu cần, …; có hợp tác với các Ngân hàng, như: Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam, Ngân hàng TMCP Đại chúng Việt Nam, Ngân hàng Nông nghiệp & phát triển Nông thôn Việt Nam, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á, Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng, Ngân hàng Liên doanh Việt – Nga, …; có hợp tác với các Tổng công ty và doanh nghiệp khác, như: Tổng Công ty tài chính Cổ phần Dầu khí Việt Nam, Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam, Tổng Công ty xây dựng Công nghiệp Việt Nam, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Sinh Thái, Công ty CP Phát triển đô thị Nam Hà Nội, Công ty CP Chứng khoán VN Direct, … TDG Vietnam đã thực hiện rất nhiều các dự án lớn khác nhau như: Thẩm định giá tài sản vô hình là Bằng phát minh sáng chế và Giải pháp hữu ích trong quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước – Công ty Phân lân Nung chảy Vân Điền; Thẩm định giá Quyền sử dụng đất và tài sản trên đất của Công ty TNHH MTV Keangnam Vina; Thẩm định giá bất động sản của Công ty CP Phát triển đô thị Nam Hà Nội; Thẩm định giá Nhà máy nhiên liệu sinh học Bio-Ethanol của Pvcombank- Vietcombank-Oceanbank; Thẩm định giá Mỏ khoáng sản của Công ty CP Carat; Thẩm định giá Nhà máy thủy điện Nậm Mu và Nậm Ngần của Công ty Cổ phần Thủy điện Nậm Mu; Thẩm định giá Dự toán công trình: Biểu tượng Văn hóa Lai Châu, Phần Mỹ thuật của Sở Văn hóa, thể thao và Du lịch tỉnh Lai Châu, … Bên cạnh đó, Công ty cũng đã thực hiện nhiều dự án thẩm định giá tàu biển, giá trị máy móc, thiết bị, dây chuyền sản xuất khác. Với các dịch vụ đa dạng, phong phú mà Công ty cung cấp, về các loại tài sản và mục đích thẩm định giá, về mạng lưới khách hàng ngày càng rộng lớn đó cho thấy uy tín cũng như chất lượng dịch vụ mà Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá Việt Nam cung cấp. SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 8 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng 1.4 Tình hình hoạt động của Công ty từ năm thành lập đến nay Trải qua hơn 7 năm hoạt động trong lĩnh vực thẩm định giá, rất nhiều hợp đồng thẩm định giá tài sản khác nhau, như: bất động sản (với hơn 50 hợp đồng có giá trị tài sản rất lớn và rất nhiều bất động sản có giá trị lớn, nhỏ khác), hàng trăm hợp đồng thẩm định giá trị động sản là dây chuyền sản xuất, máy móc thiết bị, các hợp đồng về thẩm định giá trị doanh nghiệp, quyền khai thác mỏ, phần mềm, bằng sáng chế, … Công ty đã và đang không ngừng nỗ lực phát triển nhằm đạt được mục tiêu đề ra, trở thành Công ty Cổ phần Đầu tư và Thẩm định giá hàng đầu Việt Nam và vươn ra thị trường quốc tế.2: Tổng số hợp đồng và giá trị hợp đồng đã thực hiện Trong đó Tổng số hợp Tổng giá trị các Nă Tổng số hợp đồng có Tổng giá trị tài đồng đã thực hợp đồng đã thực m giá trị tài sản TĐG từ 5 sản TĐG từ 5 tỷ hiện hiện tỷ trở lên trở lên 201 86 428.350 5 Nguồn: Thống kê hợp đồng của TDG Vietnam SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 9 GVHD: PGS.TS Vũ Trí Dũng SV: Nguyễn Thị Thanh Tâm Lớp: Thẩm định giá 55 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 10 GVHD: PGS.