Chương 1 Những vấn đề cơ bản về quản trị tài chính doanh nghiệp và hiệu quả quản trị tài chính doanh nghiệp 1. cơ sở lý luận về quản trị tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm về quản trị tài chính doanh nghiệp Quản trị tài chính doanh nghiệp là một môn khoa học nhằm phân tích các dữ liệu, tìm các nguồn tài trợ, chọn các hình thức huy động vốn, giúp nhà đầu tƣ đƣa ra những quyết định, chính sách đầu tƣ sử dụng vốn trong phạm vi hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt đƣợc các mục tiêu, mục đích của doanh nghiệp đề ra. Quản trị tài chính có quan hệ chặt chẽ với quản trị doanh nghiệp và giữ vị trí quan trọng hàng đầu trong quản trị doanh nghiệp.
Hầu hết mọi quyết định khác đều dựa trên những kết quả rút ra từ những đánh giá về đề thi thử thpt quốc gia mặt tài chính trong quản trị tài chính doanh nghiệp 1. Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh hiện nay, quản trị tài chính doanh nghiệp giữ vai trò chủ yếu sau: 1. Huy động đảm bảo đầy đủ và kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp thƣờng nảy sinh các nhu cầu vốn ngắn hạn và dài hạn cho hoạt động kinh doanh thƣờng xuyên của doanh nghiệp cũng nhƣ cho đầu tƣ phát triển. Vai trò của tài chính doanh nghiệp trƣớc hết thể hiện ở chỗ xác định đúng đắn các nhu cầu về vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong thời kỳ và tiếp đó phải lựa chọn các phƣơng pháp và hình thức thích hợp huy động nguồn vốn từ bên trong và bên ngoài đáp ứng kịp thời các nhu cầu vốn cho hoạt động của doanh nghiệp.
Ngày nay, cùng với sự phát triển của nền kinh tế đã nảy sinh nhiều hình thức mới cho phép các doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngoài. Do vậy, vai trò của tài chính doanh nghiệp ngày càng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 4 quan trọng hơn trong việc chủ động lựa chọn các hình thức và phƣơng pháp huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động nhịp nhàng và liên tục với chi phí huy động vốn ở mức thấp. Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc rất lớn vào việc tổ chức sử dụng vốn. Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá và lựa chọn dự án đầu tƣ trên cơ sở phân tích khả năng sinh lời và mức độ rủi ro của dự án từ đó góp phần chọn ra dự án đầu tƣ tối ƣu.
Việc huy động kịp thời các nguồn vốn có ý nghĩa rất quan trọng để doanh nghiệp có thể chớp đƣợc các cơ hội kinh doanh. Mặt khác, việc huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể giảm bớt và tránh đƣợc những thiệt hại do ứ đọng vốn gây ra, đồng thời giảm bớt đƣợc nhu cầu vay vốn, từ đó giảm đƣợc các khoản tiền trả lãi vay. Việc hình thành và sử dụng tốt các quỹ của doanh nghiệp cùng với việc sử dụng các hình thức thƣởng, phạt vật chất hợp lý sẽ góp phần quan trọng thúc đẩy cán bộ công nhân viên gắn liền với doanh nghiệp từ đó nâng cao năng suất lao động, góp phần cải tiến sản xuất kinh doanh nâng cao hiệu quả sử dụng tiền vốn. Giám sát, kiểm tra chặt chẽ các mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua các hình thức chi tiền tệ hàng ngày, tình hình tài chính và thực hiện các chỉ tiêu tài chính, ngƣời lãnh đạo và các nhà quản lý doanh nghiệp có thể đánh giá khái quát và kiểm soát đƣợc các mặt hoạt động của doanh nghiệp, phát hiện kịp thời những tồn tại vƣớng mắc trong kinh doanh, từ đó có thể đƣa ra các quyết định điều chỉnh các hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh.
Đòn bẩy kích thích và điều tiết kinh doanh Vai trò này thể hiện qua việc tạo ra sức mua hợp lý để thu hút vốn đầu tƣ, lao động, vật tƣ, dịch vụ. Đồng thời xác định giá bán hợp lý khi tiêu thụ hàng hóa, cung cấp dịch vụ và thông qua hoạt động phân phối thu nhập của doanh nghiệp, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 5 phân phối quỹ khen thƣởng, quỹ lƣơng, thực hiện các hợp đồng kinh tế. Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp là tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu: Đối với doanh nghiệp quốc doanh lợi ích của chủ sở hữu là lợi ích của toàn bộ nền kinh tế quốc dân Đối với doanh nghiệp tƣ nhân đó là tối đa hóa lợi nhuận Đối với các doanh nghiệp nhiều chủ đó là lợi ích của các cổ đông, tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp Đối với các công ty cổ phần đã niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán thì lợi ích của các cổ đông đó chính là tối đa hóa giá trị thị trƣờng của các cổ phiếu 1. Các quyết định chủ yếu của quản trị tài chính doanh nghiệp Vì theo đuổi mục tiêu tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu, nên nhà quản trị doanh nghiệp khi tiến hành đầu tƣ luôn tìm cách sao cho hoạt động đầu tƣ đạt đƣợc hiệu quả kinh tế cao.
Các hoạt động đầu tƣ đạt đƣợc kết quả kinh tế cao chỉ khi nhà quản trị có quyết định tài chính đúng đắn, hợp lý. Quyết định đầu tư Quyết định đầu tƣ là những quyết định liên quan đến: tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản(tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn) cần có, mối quan hệ cân đối giữa các bộ phận tài sản trong doanh nghiệp. Quyết định đầu tƣ đƣợc xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định tài chính của doanh nghiệp vì nó tạo ra giá trị và giá trị mới cho doanh nghiệp. Cụ thể có một số quyết định về đầu tƣ nhƣ sau: - Quyết định đầu tƣ tài sản ngắn hạn nhƣ: quyết định tồn quỹ, quyết định tồn kho, quyết định chính sách bán chịu hàng hóa, quyết định đầu tƣ tài chính ngắn hạn.
- Quyết định đầu tƣ tài sản dài hạn nhƣ: quyết định mua sắm tài sản cố định mới, quyết định thay thế tài sản cố định cũ, quyết định đầu tƣ dự án, quyết định đầu tƣ tài chính dài hạn. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 6 - Quyết định quan hệ cơ cấu giữa đầu tƣ tài sản ngắn hạn và đầu tƣ tài sản dài hạn, quyết định sử dụng đòn bẩy hoạt động, quyết định điểm hòa vốn. Quyết định nguồn tài trợ Quyết định nguồn tài trợ là doanh nghiệp tìm kiếm nguồn vốn phù hợp nào để tài trợ cho việc đầu tƣ. Nên sử dụng vốn chủ sở hữu hay vốn vay, nên dùng vốn ngắn hạn hay vốn dài hạn.
Ngoài ra, quyết định nguồn tài trợ còn xem xét mối quan hệ giữa lợi nhuận để lại tái đầu tƣ và lợi nhuận đƣợc phân chia cho các cổ đông dƣới hình thức cổ tức. Giám đốc tài chính phải giải quyết hai vấn đề, trƣớc tiên doanh nghiệp sẽ đi vay bao nhiêu, thứ hai là chi phí sử dụng vốn trong tình huống nào là có lợi nhất cho doanh nghiệp. Khi xác định cơ cấu vốn phù hợp, giám đốc tài chính phải xác định tìm nguồn tài trợ ở đâu và bằng cách nào. Giám đốc tài chính thực hiện việc lựa chọn đối tƣợng cho vay và loại hình vay nhƣ thế nào cho phù hợp.
Có một số quyết định tài trợ nhƣ sau: - Quyết định huy động nguồn vốn ngắn hạn nhƣ: quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thƣơng mại, quyết định vay ngắn hạn ngân hàng hay là phát hành công cụ nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. - Quyết định huy động nguồn vốn dài hạn nhƣ: quyết định sử dụng nợ dài hạn hay vốn cổ phần, quyết định vay dài hạn ngân hàng hay phát hành trái phiếu doanh nghiệp, quyết định sử dụng vốn cổ phần phổ thông hay là vốn cổ phần ƣu đãi. - Quyết định quan hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính) - Quyết định vay để mua hay thuê tài sản. Quyết định phân phối thu nhập Phần còn lại của thu nhập sau khi bù đắp chi phí đƣợc gọi là lợi nhuận trƣớc thuế của doanh nghiệp.
Một phần lợi nhuận trƣớc thuế sẽ nộp cho Ngân sách Nhà nƣớc dƣới hình thức thuế thu nhập doanh nghiệp, số lợi nhuận còn lại đƣợc sử dụng để bào toàn vốn, hình thành các quỹ khác nhau của doanh nghiệp, chia lời cho chủ sở hữu(nếu có). Trong quyết định phân chia cổ tức (chính sách chia cổ tức) của doanh nghiệp, giám đốc tài chính sẽ phải cân nhắc lựa chọn giữa việc sử dụng lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức hay là giữ lại để tái đầu tƣ. Ngoài ra giám đốc tài chính phải quyết LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 7 định xem doanh nghiệp nên theo đuổi một chính sách cổ tức nhƣ thế nào, liệu chính sách cổ tức có tác động gì đến giá trị doanh nghiệp hay giá cổ phiếu trên thị trƣờng hay không. Các quyết định khác Ngoài ba loại quyết định nêu trên, còn có rất nhiều loại quyết định khác liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Những loại quyết định khác nhƣ quyết định hình thức chuyển tiền, quyết định tiền lƣơng hiệu quả, quyết định tiền thƣởng bằng quyền chọn… 1. các nguồn vốn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp 1. Khái niệm về các nguồn vốn tài trợ Nguồn vốn tài trợ của doanh nghiệp là các nguồn tài chính tài trợ cho quá trình sản xuất kinh doanh, cung ứng dịch vụ của doanh nghiệp nhằm làm cho các hoạt động của doanh nghiệp tiến hành thuận lợi, đảm bảo các mục tiêu đã đƣợc hoạch định trong một kỳ hạn nhất định, thƣờng là ngắn hạn (dƣới một năm) hoặc dài hạn (trên một năm). Phân loại nguồn tài trợ Tùy thuộc vào tiêu thức phân loại khác nhau, ngƣời ta có thể dựa vào các căn cứ để phân loại nguồn vốn nhƣ sau: - Căn cứ vào thời gian sử dụng: Nguồn vốn ngắn hạn: Là những nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể huy động và đƣa vào sử dụng trong một khoảng thời gian ngắn(dƣới 1 năm) nhƣ: các khoản phải nộp và phải trả cho nhân viên, các khoản cho vay ngắn hạn của các tổ chức tín dụng,.Nguồn vốn này chủ yếu đƣợc sử dụng để đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn nhƣ tiền cho giao dịch, các khoản phải thu và hàng tồn kho….