Quản Lý Lợi Nhuận: Nghiên Cứu Về Quản Lý Tài Chính Thực Tế, Quản Lý Dựa Trên Kế Toán Và Bất Định Thông Tin

• Tác giả: Thi Thu Ha Nguyen
• Người hướng dẫn: Professor Salma Ibrahim
• Trường học: Kingston University
• Chuyên ngành: Business
• Đề tài: Quản Lý Lợi Nhuận: Tác Động Của Quản Lý Tài Chính Thực Tế Và Bất Định Thông Tin
• Loại tài liệu: thesis
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Kingston

• ABSTRACT
• ACKNOWLEDGEMENTS
• Table of contents
• 1. CHAPTER 1: THESIS INTRODUCTION
• 1.1. Background of the thesis
• 1.2. Motivation of the thesis
• 1.3. Objectives of the thesis
• 1.4. Methodology and data
• 1.5. Main empirical findings
• 1.6. Structure of the thesis
• 2. CHAPTER 2: DEFINITION, CLASSIFICATION, THEORETICAL PERSPECTIVE AND INCENTIVES OF EARNINGS MANAGEMENT
• 2.1. Definition of earnings management
• 2.2. Classification of earnings management
• 2.2.1. Accrual earnings management
• 2.2.2. Real earnings management
• 2.3. Theoretical perspective of earnings management
• 2.3.1. Agency theory and earnings management
• 2.4. Incentives of earnings management
• 2.4.1. Import relief and political costs
• 3. DETECTING ACCRUAL EARNINGS MANAGEMENT AND REAL EARNINGS MANAGEMENT
• 3.1. Literature review: Earnings management detection models
• 3.1.1. Existing literature on accrual earnings management
• 3.1.2. Existing literature on real earnings management
• 3.2. Practical ways to detect accrual earnings management and real earnings management
• 3.2.1. Testing the hypothesis
• 3.2.1.1. Problem 1: Unintentionally removing some or all the earnings manipulation from DAP and REM
• 3.2.1.2. Problem 2: Inclusion of correlated variables in DAP and REM
• 3.2.1.3. Problem 3: Inclusion of uncorrelated variables in DAP and REM
• 3.2.2. Measuring earnings management
• 3.2.2.1. Measuring discretionary accruals (DAP)
• 3.2.2.2. Measuring real earnings management (REM)
• 3.3. Types of manipulation
• 3.4. Practical detection of accrual earnings management and real earnings management
• 3.4.1. Overvalued inventory and overproduction
• 3.4.2. Aggressive reduction in discretionary expense
• 3.5. Testing for bias in estimates of discretionary accruals and real earnings management
• 3.5.1. Sample 1: of firms with artificially induced earnings management with no reversal
• 3.5.2. Sample 2: of firm-years with artificially induced earnings management with reversal
• 3.6. Power of tests for detecting artificially induced earnings management
• 3.6.1. Sample 1: firms with artificially induced earnings management
• 3.6.2. Sample 2: firm-years with artificially induced earnings management
• 3.7. Financial ratio analysis
• 3.7.1. Detecting sales manipulation
• 3.7.2. Detecting overvalued assets and overproduction
• 3.7.3. Detecting aggressive reduction in discretionary expenditures
• 3.8. New model to detect abnormal research and development expenses (R&D)
• 3.8.1. Model to detect abnormal R&D expenditures
• 3.8.2. Bias in estimate of REMR&D
• 3.8.3. Power to detect abnormal R&D expenditures
• 3.9. Summary and conclusion
• 4. ACCRUAL EARNINGS MANAGEMENT, REAL EARNINGS MANAGEMENT, AND INFORMATION UNCERTAINTY
• 4.1. Literature and hypothesis development
• 4.1.1. Earnings management and information uncertainty
• 4.1.2. The choice of earnings management strategies and information uncertainty
• 4.1.3. Income smoothing and information uncertainty
• 4.1.3.1. Propensity score matching (PSM)
• 4.1.3.2. The inverse mills ratio (IMR) method
• 4.2. Association of accrual-based earnings management and information uncertainty of suspects
• 4.3. Association of real earnings management and information uncertainty of suspects
• 4.4. Accrual earnings management versus real earnings management and information uncertainty
• 4.5. Income smoothing and information uncertainty
• 4.5.1. The relation between accrual-based earnings management and information uncertainty of firms beating/meeting earnings benchmarks
• 4.5.2. The relation between real earnings management and information uncertainty of firms beating/meeting earnings benchmarks
• 4.5.3. Real earnings management versus discretionary accruals and information uncertainty
• 4.6. Summary and conclusion
• 5. FUTURE PERFORMANCE FOLLOWING BENCHMARK BEATING UNDER INFORMATION UNCERTAINTY
• 5.1. The efficient market hypothesis
• 5.2. The market anomalies and the emergence of behavioural finance
• 5.3. Earnings-based benchmarks
• 5.3.1. Subsequent operating performance following firms meeting/beating earnings benchmarks under high information uncertainty
• 5.3.2. Subsequent stock performance following firms meeting/beating earnings benchmarks under high information uncertainty
• 5.4. Suspect firms just beating/meeting important earnings benchmarks
• 5.5. Empirical model for hypothesis testing for long-run accounting performance of firms meeting or beating earnings benchmarks and information uncertainty
• 5.6. Empirical model for hypothesis testing about subsequent stock performance of firms meeting or beating earnings benchmarks and information uncertainty
• 5.7. Summary and conclusion
• 5.7.1. Summary of key findings
• 5.7.2. Practical and theoretical implications of the findings
• 5.7.3. Limitations of the thesis and some suggestions for future research
• List of tables
• List of figures
• List of abbreviations

I. Tổng Quan Về Quản Lý Lợi Nhuận Tác Động Tài Chính Thực Tế

Quản lý lợi nhuận là một chủ đề quan trọng trong lĩnh vực tài chính kế toán, liên quan đến việc các nhà quản lý sử dụng các phương pháp kế toán để điều chỉnh báo cáo tài chính nhằm đạt được các mục tiêu cụ thể. Nghiên cứu này tập trung vào việc đánh giá các mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận dựa trên cơ sở dồn tích và quản lý lợi nhuận thực tế, đồng thời xem xét vai trò của bất định thông tin trong việc ảnh hưởng đến hành vi này. Mục tiêu là cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về cách thức và động cơ của quản lý lợi nhuận, cũng như tác động của nó đến giá trị doanh nghiệp và quyết định của nhà đầu tư. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu thứ cấp từ các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London trong giai đoạn 1992-2018.

1.1. Định Nghĩa và Phân Loại Quản Lý Lợi Nhuận Kế Toán

Quản lý lợi nhuận có thể được định nghĩa là việc sử dụng các phương pháp kế toán để đạt được mức lợi nhuận mong muốn, có thể là để đáp ứng kỳ vọng của thị trường hoặc để đạt được các mục tiêu cá nhân của nhà quản lý. Có hai loại chính: quản lý lợi nhuận dựa trên cơ sở dồn tích (accrual earnings management) và quản lý lợi nhuận thực tế (real earnings management). Quản lý lợi nhuận dựa trên cơ sở dồn tích liên quan đến việc sử dụng các ước tính kế toán và các lựa chọn chính sách kế toán để ảnh hưởng đến lợi nhuận được báo cáo. Quản lý lợi nhuận thực tế liên quan đến việc thực hiện các hành động kinh doanh thực tế, chẳng hạn như giảm chi phí nghiên cứu và phát triển hoặc tăng sản xuất để giảm chi phí đơn vị.

1.2. Động Cơ Thúc Đẩy Quản Lý Lợi Nhuận Trong Doanh Nghiệp

Có nhiều động cơ thúc đẩy các nhà quản lý tham gia vào quản lý lợi nhuận. Một trong những động cơ phổ biến nhất là đáp ứng hoặc vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích và nhà đầu tư. Việc không đáp ứng kỳ vọng có thể dẫn đến giảm giá cổ phiếu và mất uy tín của nhà quản lý. Các động cơ khác bao gồm đạt được các mục tiêu thưởng, tránh vi phạm các điều khoản vay, và giảm chi phí chính trị. Theo tài liệu gốc, các nhà quản lý có thể sử dụng quản lý lợi nhuận để che giấu thông tin và đánh lừa các nhà đầu tư về hiệu quả hoạt động thực tế của công ty.

II. Thách Thức Bất Định Thông Tin Ảnh Hưởng Quản Lý Lợi Nhuận Ra Sao

Bất định thông tin đóng một vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến hành vi quản lý lợi nhuận. Khi bất định thông tin cao, các nhà quản lý có nhiều khả năng sử dụng các phương pháp quản lý lợi nhuận để che giấu thông tin và đánh lừa các nhà đầu tư. Điều này là do trong môi trường bất định thông tin, các nhà đầu tư khó có thể đánh giá chính xác hiệu quả hoạt động thực tế của công ty. Nghiên cứu này xem xét cách bất định thông tin ảnh hưởng đến sự lựa chọn giữa quản lý lợi nhuận dựa trên cơ sở dồn tích và quản lý lợi nhuận thực tế.

2.1. Đo Lường Mức Độ Bất Định Thông Tin Trong Báo Cáo Tài Chính

Việc đo lường bất định thông tin là một thách thức, nhưng có một số phương pháp có thể được sử dụng. Một phương pháp là sử dụng các chỉ số thị trường, chẳng hạn như biến động giá cổ phiếu và chênh lệch giá mua bán. Các chỉ số này phản ánh mức độ không chắc chắn mà các nhà đầu tư cảm nhận về giá trị của công ty. Một phương pháp khác là sử dụng các đặc điểm của công ty, chẳng hạn như quy mô công ty, đòn bẩy tài chính và độ phức tạp của hoạt động kinh doanh. Các công ty nhỏ hơn, có đòn bẩy tài chính cao hơn và hoạt động kinh doanh phức tạp hơn thường có mức độ bất định thông tin cao hơn.

2.2. Ảnh Hưởng Của Bất Định Thông Tin Đến Quyết Định Đầu Tư

Bất định thông tin có thể ảnh hưởng đáng kể đến quyết định đầu tư. Khi bất định thông tin cao, các nhà đầu tư có thể yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao hơn để bù đắp cho rủi ro bổ sung. Điều này có thể làm tăng chi phí vốn của công ty và làm giảm giá trị doanh nghiệp. Ngoài ra, bất định thông tin có thể dẫn đến việc định giá sai cổ phiếu, vì các nhà đầu tư có thể không có đủ thông tin để đánh giá chính xác giá trị thực của công ty. Nghiên cứu này xem xét cách bất định thông tin ảnh hưởng đến hiệu suất dài hạn của các công ty đáp ứng hoặc vượt quá kỳ vọng về lợi nhuận.

III. Phương Pháp Phát Hiện Quản Lý Lợi Nhuận Mô Hình và Kiểm Định

Nghiên cứu này sử dụng một số mô hình để phát hiện quản lý lợi nhuận, bao gồm các mô hình dựa trên cơ sở dồn tích và các mô hình dựa trên hoạt động thực tế. Các mô hình này được sử dụng để đánh giá mức độ quản lý lợi nhuận trong các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London trong giai đoạn 1992-2018. Nghiên cứu cũng kiểm định sức mạnh của các mô hình này trong việc phát hiện quản lý lợi nhuận bằng cách sử dụng các mẫu dữ liệu mô phỏng. Theo tài liệu gốc, việc so sánh sức mạnh của các mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận là rất quan trọng để đảm bảo rằng các nhà nghiên cứu và các nhà quản lý có thể sử dụng các mô hình phù hợp để phát hiện và ngăn chặn quản lý lợi nhuận.

3.1. So Sánh Các Mô Hình Phát Hiện Quản Lý Lợi Nhuận Dồn Tích

Có nhiều mô hình khác nhau để phát hiện quản lý lợi nhuận dựa trên cơ sở dồn tích, chẳng hạn như mô hình Jones (1991), mô hình Dechow et al. (1995) và mô hình Kothari et al. (2005). Các mô hình này sử dụng các biến khác nhau để ước tính mức độ dồn tích tùy ý, là phần dồn tích không thể giải thích được bằng các yếu tố kinh tế cơ bản. Nghiên cứu này so sánh sức mạnh của các mô hình này trong việc phát hiện quản lý lợi nhuận bằng cách sử dụng các mẫu dữ liệu mô phỏng. Kết quả cho thấy rằng các mô hình khác nhau có sức mạnh khác nhau trong việc phát hiện quản lý lợi nhuận.

3.2. Đánh Giá Mô Hình Phát Hiện Quản Lý Lợi Nhuận Thực Tế

Các mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận thực tế tập trung vào việc xác định các hành động kinh doanh thực tế mà các nhà quản lý thực hiện để ảnh hưởng đến lợi nhuận được báo cáo. Một trong những mô hình phổ biến nhất là mô hình Roychowdhury (2006), mô hình này phát hiện ba hoạt động quản lý lợi nhuận thực tế: thao túng doanh thu, giảm chi phí tùy ý và tăng sản xuất. Nghiên cứu này đánh giá sức mạnh của mô hình Roychowdhury (2006) trong việc phát hiện quản lý lợi nhuận bằng cách sử dụng các mẫu dữ liệu mô phỏng. Kết quả cho thấy rằng mô hình này có sức mạnh khác nhau trong việc phát hiện các hoạt động quản lý lợi nhuận thực tế khác nhau.

IV. Ứng Dụng Tác Động Quản Lý Lợi Nhuận Đến Hiệu Suất Dài Hạn

Nghiên cứu này xem xét tác động của quản lý lợi nhuận đến hiệu suất dài hạn của các công ty. Có nhiều bằng chứng cho thấy rằng các công ty tham gia vào quản lý lợi nhuận có xu hướng hoạt động kém hiệu quả hơn trong dài hạn so với các công ty không tham gia vào quản lý lợi nhuận. Điều này có thể là do quản lý lợi nhuận làm suy yếu tính minh bạch của báo cáo tài chính và làm giảm khả năng của các nhà đầu tư trong việc đánh giá chính xác giá trị của công ty. Nghiên cứu này xem xét cách bất định thông tin ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa quản lý lợi nhuận và hiệu suất dài hạn.

4.1. Phân Tích Hiệu Suất Kế Toán Dài Hạn Sau Quản Lý Lợi Nhuận

Nghiên cứu này sử dụng các chỉ số hiệu suất kế toán, chẳng hạn như tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE), để đánh giá hiệu suất dài hạn của các công ty tham gia vào quản lý lợi nhuận. Kết quả cho thấy rằng các công ty tham gia vào quản lý lợi nhuận có xu hướng có ROA và ROE thấp hơn trong dài hạn so với các công ty không tham gia vào quản lý lợi nhuận. Điều này cho thấy rằng quản lý lợi nhuận có thể có tác động tiêu cực đến hiệu suất tài chính của công ty trong dài hạn.

4.2. Tác Động Đến Giá Cổ Phiếu và Giá Trị Doanh Nghiệp

Quản lý lợi nhuận có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và giá trị doanh nghiệp. Khi các nhà đầu tư phát hiện ra rằng một công ty đã tham gia vào quản lý lợi nhuận, họ có thể mất niềm tin vào báo cáo tài chính của công ty và bán cổ phiếu của họ. Điều này có thể dẫn đến giảm giá cổ phiếu và giảm giá trị doanh nghiệp. Nghiên cứu này xem xét cách bất định thông tin ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa quản lý lợi nhuận và giá cổ phiếu.

V. Kết Luận Quản Lý Lợi Nhuận và Tính Minh Bạch Tài Chính

Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng cho thấy quản lý lợi nhuận là một hành vi phổ biến trong các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London. Nghiên cứu cũng cho thấy rằng bất định thông tin đóng một vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến hành vi quản lý lợi nhuận. Các kết quả của nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản lý, các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Các nhà quản lý nên nhận thức được những rủi ro liên quan đến quản lý lợi nhuận và nên tránh tham gia vào hành vi này. Các nhà đầu tư nên thận trọng khi đầu tư vào các công ty có dấu hiệu quản lý lợi nhuận. Các nhà hoạch định chính sách nên xem xét các biện pháp để tăng cường tính minh bạch của báo cáo tài chính và ngăn chặn quản lý lợi nhuận.

5.1. Tóm Tắt Các Phát Hiện Chính và Ý Nghĩa Thực Tiễn

Nghiên cứu này đã đưa ra một số phát hiện chính. Thứ nhất, các mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận có sức mạnh khác nhau trong việc phát hiện quản lý lợi nhuận. Thứ hai, bất định thông tin đóng một vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến hành vi quản lý lợi nhuận. Thứ ba, quản lý lợi nhuận có thể có tác động tiêu cực đến hiệu suất dài hạn của công ty. Các phát hiện này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản lý, các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách.

5.2. Hướng Nghiên Cứu Tương Lai và Các Hạn Chế Của Nghiên Cứu

Nghiên cứu này có một số hạn chế. Thứ nhất, nghiên cứu này chỉ sử dụng dữ liệu từ các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London. Thứ hai, nghiên cứu này chỉ xem xét một số mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận. Thứ ba, nghiên cứu này không xem xét tất cả các yếu tố có thể ảnh hưởng đến hành vi quản lý lợi nhuận. Các nghiên cứu trong tương lai có thể xem xét dữ liệu từ các quốc gia khác, sử dụng các mô hình phát hiện quản lý lợi nhuận khác nhau và xem xét các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến hành vi quản lý lợi nhuận.