Nợ Công và Chính Sách Tài Khóa Bền Vững: Nghiên Cứu Tại Các Nền Kinh Tế Mới Nổi

• Tác giả: Trần Xuân Biển
• Người hướng dẫn: GS. Sử Đình Thành
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Nợ Công và Chính Sách Tài Khóa Bền Vững Tại Các Nền Kinh Tế Mới Nổi
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 1.1. Giới thiệu đề tài nghiên cứu
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Kết cấu bài nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 2.1. Lý thuyết về nợ công
• 2.2. Khái niệm về nợ công
• 2.3. Phân loại nợ công
• 2.4. Đặc trưng, bản chất và tác động kinh tế của nợ công
• 2.4.1. Đặc trưng của nợ công
• 2.4.2. Bản chất của nợ công
• 2.4.3. Tác động kinh tế của nợ công
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
• 3.1. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.3. Mô hình nghiên cứu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH
• 5.1. Các gợi ý chính sách
• 5.1.1. Gợi ý chính sách chung
• 5.1.2. Gợi ý chính sách cho Việt Nam
• 5.2. Hạn chế của luận văn và định hướng nghiên cứu trong tương lai
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

I. Nợ công tại Kinh Tế Mới Nổi Tổng Quan và Tác Động 55 ký tự

Chính sách tài khóa đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của các kinh tế mới nổi. Nhu cầu phát triển kinh tế và an sinh xã hội đòi hỏi nguồn lực lớn. Khi nguồn lực trong nước không đủ, chính phủ phải vay nợ công. Nhiều nghiên cứu chỉ ra mối quan hệ giữa nợ công/GDP và tác động tiêu cực đến nền kinh tế, làm suy giảm tính bền vững tài khóa. Nghiên cứu này đánh giá một cách khách quan tính bền vững thông qua phân tích nợ công tại 30 nền kinh tế mới nổi, sử dụng phương pháp hồi quy ngưỡng. Mục tiêu là tìm ra ngưỡng nợ công và đánh giá tác động của yếu tố thể chế. Tác giả Trần Xuân Biển thực hiện nghiên cứu này dưới sự hướng dẫn của GS. Sử Đình Thành. Nghiên cứu sử dụng số liệu giai đoạn 1996-2016, áp dụng hồi quy ngưỡng của Hansen.

1.1. Vai trò của Chính Sách Tài Khóa ở Các Nền Kinh Tế Mới Nổi

Chính sách tài khóa đóng vai trò then chốt trong việc ổn định và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở các nền kinh tế mới nổi. Quản lý hiệu quả chi tiêu công, tăng cường nguồn thu ngân sách, và đảm bảo tính bền vững tài khóa là những yếu tố then chốt. Các quốc gia đang phát triển thường đối mặt với thách thức cân bằng giữa nhu cầu đầu tư công lớn và nguồn lực hạn chế, đòi hỏi phải có chiến lược quản lý tài chính chặt chẽ. Theo luận văn nghiên cứu, "đảm bảo nguồn lực để quốc gia phát triển là điều rất cần thiết. Để có thể thực hiện điều đó, vai trò của chính sách tài khóa là không thể bàn cãi."

1.2. Mối Quan Hệ Giữa Nợ Công GDP và Ổn Định Kinh Tế Vĩ Mô

Mối quan hệ giữa nợ công và GDP là một chỉ số quan trọng đánh giá khả năng trả nợ của một quốc gia. Vượt quá một ngưỡng nhất định, nợ công có thể gây ra nhiều hệ lụy như giảm tăng trưởng kinh tế, tăng lạm phát, và tạo áp lực lên tỷ giá hối đoái. Duy trì ổn định kinh tế vĩ mô đòi hỏi việc kiểm soát nợ công một cách chặt chẽ và hiệu quả. Luận văn chỉ ra, "nếu vượt quá mức nợ công cho phép thì sẽ gây ra tác động tiêu cực đến nền kinh tế, đi đôi với đó là khả năng mất bền vững tài khóa."

II. Thách Thức Nợ Công Rủi Ro và Ảnh Hưởng Đến Tăng Trưởng 58 ký tự

Nợ công là nợ của khu vực công, xuất phát từ nhu cầu chi tiêu công của chính phủ. Khi nguồn thu không đáp ứng đủ chi tiêu, chính phủ vay nợ (phát hành trái phiếu, vay ngân hàng...) để bù đắp thâm hụt. Có nhiều định nghĩa về nợ công, nhưng chưa có định nghĩa thống nhất. Theo World Bank, nợ công là tổng nợ trong và ngoài nước của khu vực công. IMF định nghĩa nợ công là nợ của khu vực công (chính phủ và các tổ chức công khác). Quản lý nợ công hiệu quả là yếu tố quan trọng để đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển bền vững.

2.1. Phân Loại Nợ Công Nợ Trong Nước Nợ Nước Ngoài và Nợ Được Bảo Lãnh

Nợ công có thể được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau. Theo nguồn gốc địa lý, ta có nợ trong nước và nợ nước ngoài. Theo phương thức huy động vốn, có nợ công từ thỏa thuận trực tiếp và nợ công từ công cụ nợ. Theo trách nhiệm, có nợ công phải trả và nợ công được bảo lãnh. Việc phân loại này giúp chính phủ quản lý nợ công một cách hiệu quả hơn. Trong đó, "nợ trong nước là nợ mà bên cho vay là cá nhân, tổ chức trong nước. Nợ nước ngoài là nợ công mà bên cho vay là chính phủ nước ngoài, các vùng lãnh thổ, các tổ chức tài chính quốc tế, tổ chức và cá nhân nước ngoài."

2.2. Rủi Ro Nợ Công Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Tiền Tệ và Ngân Sách

Nợ công tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với nền kinh tế. Nếu quản lý nợ công không hiệu quả, tham nhũng và lãng phí có thể làm thất thoát nguồn lực. Việc sử dụng vốn vay không hiệu quả có thể đe dọa khả năng thanh toán và gây nguy cơ vỡ nợ. Nợ công lớn cũng tạo áp lực lên chính sách tiền tệ và ngân sách nhà nước. Tăng thu thuế để trả nợ có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng và đầu tư tư nhân. "Nếu kỷ luật tài chính, ngân sách lỏng lẻo, thiếu cơ chế giám sát chặt chẽ việc sử dụng và quản lý nợ công sẽ dẫn đến tình trạng tham nhũng, lãng phí."

III. Phương Pháp Đánh Giá Tính Bền Vững Tài Khóa Hồi Quy Ngưỡng 57 ký tự

Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy ngưỡng của Hansen (1999) để đánh giá tính bền vững tài khóa. Dữ liệu được thu thập từ 30 nền kinh tế mới nổi trong giai đoạn 1996-2016. Dữ liệu bao gồm nợ công/GDP, tăng trưởng kinh tế, lạm phát, và các chỉ số về thể chế. Mục tiêu là xác định ngưỡng nợ công/GDP mà khi vượt qua ngưỡng này, tăng trưởng kinh tế sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực. Hồi quy ngưỡng cho phép xác định sự tồn tại của một ngưỡng mà tại đó, tác động của một biến số độc lập lên biến số phụ thuộc thay đổi đáng kể.

3.1. Hồi Quy Ngưỡng Hansen Ứng Dụng Trong Nghiên Cứu Nợ Công

Phương pháp hồi quy ngưỡng của Hansen là một công cụ mạnh mẽ để phân tích mối quan hệ phi tuyến tính giữa các biến số kinh tế. Trong bối cảnh nghiên cứu nợ công, phương pháp này cho phép xác định ngưỡng nợ công mà tại đó tác động của nợ công lên tăng trưởng kinh tế thay đổi. Việc xác định ngưỡng này có ý nghĩa quan trọng trong việc hoạch định chính sách tài khóa hợp lý. "bài nghiên cứu đã tìm ra ngưỡng tỷ lệ nợ công/GDP ở mức 77,94% với tác động của yếu tố thể chế, đóng góp thêm một bằng chứng khoa học về sự tồn tại của ngưỡng nợ công."

3.2. Dữ Liệu và Biến Số Sử Dụng GDP Lạm Phát Thể Chế

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ nhiều nguồn uy tín như World Bank, IMF, và World Governance Indicators. Các biến số chính bao gồm GDP (tổng sản phẩm quốc nội), lạm phát, nợ công/GDP, và các chỉ số về chất lượng thể chế. Các chỉ số thể chế bao gồm sự ổn định chính trị, hiệu quả của chính phủ, và kiểm soát tham nhũng. Việc sử dụng các biến số này giúp đánh giá toàn diện tác động của nợ công lên tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh thể chế khác nhau.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Ngưỡng Nợ Công và Vai Trò Thể Chế 59 ký tự

Kết quả nghiên cứu cho thấy có một ngưỡng nợ công/GDP mà khi vượt qua ngưỡng này, nợ công sẽ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu cũng chỉ ra vai trò quan trọng của thể chế trong việc giảm thiểu tác động tiêu cực của nợ công. Các quốc gia có thể chế mạnh mẽ hơn có khả năng quản lý nợ công hiệu quả hơn và duy trì tăng trưởng kinh tế ổn định. Nghiên cứu cũng đề xuất một số giải pháp chung nhằm kiểm soát nợ công hợp lý và cải thiện chất lượng thể chế.

4.1. Xác Định Ngưỡng Nợ Công 77.94 GDP tại Các Nền Kinh Tế Mới Nổi

Nghiên cứu xác định được ngưỡng tỷ lệ nợ công/GDP là 77.94% tại các nền kinh tế mới nổi. Khi tỷ lệ này vượt quá ngưỡng, tác động tiêu cực của nợ công lên tăng trưởng kinh tế trở nên rõ rệt hơn. Kết quả này cung cấp bằng chứng khoa học về sự tồn tại của ngưỡng nợ công và tầm quan trọng của việc kiểm soát nợ công dưới ngưỡng này để đảm bảo tăng trưởng bền vững. "bài nghiên cứu đã tìm ra ngưỡng tỷ lệ nợ công/GDP ở mức 77,94% với tác động của yếu tố thể chế, đóng góp thêm một bằng chứng khoa học về sự tồn tại của ngưỡng nợ công."

4.2. Vai Trò của Thể Chế Giảm Thiểu Tác Động Tiêu Cực Nợ Công

Chất lượng thể chế đóng vai trò quan trọng trong việc giảm thiểu tác động tiêu cực của nợ công lên tăng trưởng kinh tế. Các quốc gia có thể chế mạnh mẽ hơn, với sự minh bạch, trách nhiệm giải trình, và kiểm soát tham nhũng hiệu quả, có khả năng quản lý nợ công tốt hơn và sử dụng vốn vay hiệu quả hơn. Cải thiện chất lượng thể chế là một yếu tố then chốt để đảm bảo tính bền vững tài khóa và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

V. Gợi Ý Chính Sách Kiểm Soát Nợ Cải Thiện Thể Chế 54 ký tự

Dựa trên kết quả nghiên cứu, một số gợi ý chính sách được đưa ra nhằm kiểm soát nợ công hợp lý và cải thiện chất lượng thể chế. Các chính sách bao gồm tăng cường quản lý nợ công, cải thiện hiệu quả đầu tư công, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững, và tăng cường minh bạch và trách nhiệm giải trình trong quản lý tài chính công. Cải thiện chất lượng thể chế là yếu tố then chốt để đảm bảo hiệu quả của các chính sách quản lý nợ công.

5.1. Tăng Cường Quản Lý Nợ Công Minh Bạch và Trách Nhiệm Giải Trình

Tăng cường quản lý nợ công đòi hỏi sự minh bạch và trách nhiệm giải trình trong tất cả các khâu, từ lập kế hoạch vay nợ đến sử dụng vốn vay và trả nợ. Cần có cơ chế giám sát chặt chẽ để đảm bảo vốn vay được sử dụng hiệu quả và đúng mục đích. Công khai thông tin về nợ công giúp tăng cường sự giám sát của xã hội và giảm thiểu rủi ro tham nhũng. Nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của "một số giải pháp chung nhằm kiểm soát nợ công hợp lý và cải thiện chất lượng thể chế."

5.2. Cải Thiện Thể Chế Minh Bạch Chống Tham Nhũng Hiệu Quả

Cải thiện chất lượng thể chế là yếu tố then chốt để đảm bảo hiệu quả của các chính sách quản lý nợ công. Cần tăng cường tính minh bạch, chống tham nhũng, và nâng cao hiệu quả của bộ máy nhà nước. Cải cách hành chính, tăng cường pháp quyền, và bảo vệ quyền sở hữu là những biện pháp quan trọng để cải thiện chất lượng thể chế và tạo môi trường thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế bền vững. Một hệ thống pháp luật minh bạch cũng quan trọng trong việc kiểm soát quản lý nợ công.

VI. Nợ Công Bền Vững Hướng Tới Phát Triển Kinh Tế Ổn Định 60 ký tự

Đảm bảo tính bền vững nợ công là yếu tố quan trọng để đạt được phát triển kinh tế ổn định và bền vững. Chính sách tài khóa bền vững đòi hỏi sự cân bằng giữa nhu cầu chi tiêu công và khả năng trả nợ. Các quốc gia cần có chiến lược quản lý nợ công dài hạn, kết hợp với các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và cải thiện chất lượng thể chế. Chỉ khi đó, nợ công mới thực sự trở thành công cụ hữu ích cho phát triển kinh tế.

6.1. Chính Sách Tài Khóa Bền Vững Cân Bằng Chi Tiêu và Khả Năng Trả Nợ

Chính sách tài khóa bền vững đòi hỏi sự cân bằng giữa nhu cầu chi tiêu công và khả năng trả nợ. Chính phủ cần ưu tiên các dự án đầu tư công hiệu quả, tạo ra giá trị gia tăng cao cho nền kinh tế. Đồng thời, cần tăng cường nguồn thu ngân sách thông qua cải cách thuế và mở rộng cơ sở thuế. Quản lý chặt chẽ chi tiêu công và đảm bảo tính minh bạch là những yếu tố then chốt để duy trì tính bền vững tài khóa.

6.2. Phát Triển Kinh Tế Bền Vững Tạo Nguồn Lực Trả Nợ trong Tương Lai

Phát triển kinh tế bền vững là chìa khóa để tạo ra nguồn lực trả nợ trong tương lai. Các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nâng cao năng suất lao động, và cải thiện năng lực cạnh tranh là rất quan trọng. Đầu tư vào giáo dục, y tế, và cơ sở hạ tầng là những yếu tố then chốt để tạo ra một nền kinh tế mạnh mẽ và bền vững, có khả năng trả nợ một cách dễ dàng. Đồng thời, cần chú trọng đến vấn đề bảo vệ môi trường và giảm thiểu bất bình đẳng để đảm bảo phát triển bền vững.

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế ngày càng sâu rộng, chính sách tài khóa bền vững trở thành một trong những vấn đề trọng tâm đối với các nền kinh tế mới nổi. Theo ước tính, tỷ lệ nợ công/GDP của nhiều quốc gia mới nổi đã có xu hướng tăng lên trong giai đoạn 1996 – 2016, gây áp lực lớn lên sự ổn định tài chính và phát triển kinh tế. Nợ công, khi vượt quá ngưỡng an toàn, có thể dẫn đến mất bền vững tài khóa, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế và khả năng trả nợ của quốc gia. Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là đánh giá tính bền vững của chính sách tài khóa thông qua phân tích ngưỡng nợ công và tác động của yếu tố thể chế tại 30 nền kinh tế mới nổi trên thế giới trong giai đoạn 1996 – 2016. Phạm vi nghiên cứu bao gồm các quốc gia như Ai Cập, Argentina, Ấn Độ, Trung Quốc, Việt Nam và nhiều nước khác, với dữ liệu thu thập từ các tổ chức quốc tế uy tín như World Bank, IMF và World Governance Indicators. Ý nghĩa của nghiên cứu được thể hiện qua việc cung cấp bằng chứng khoa học về ngưỡng nợ công hợp lý, từ đó góp phần định hướng chính sách tài khóa bền vững, giúp các quốc gia mới nổi kiểm soát nợ công hiệu quả, duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên hai lý thuyết chính: lý thuyết về nợ công và lý thuyết về tính bền vững của chính sách tài khóa. Lý thuyết về nợ công tập trung vào khái niệm, phân loại, đặc trưng và tác động kinh tế của nợ công, đồng thời phân tích các rủi ro liên quan như rủi ro thanh toán, thanh khoản và bất ổn vĩ mô. Lý thuyết về tính bền vững tài khóa được xây dựng dựa trên các điều kiện cân bằng ngân sách và khả năng trả nợ trong dài hạn, với các biến số đo lường như tỷ lệ nợ công/GDP, thâm hụt ngân sách và chất lượng thể chế. Ngoài ra, mô hình cây nhị phân của Manasse và Roubini được sử dụng để phân tích rủi ro nợ công đa chiều, trong khi khung phân tích nợ bền vững (DSF) của IMF và World Bank giúp đánh giá khả năng trả nợ dựa trên chất lượng chính sách và thể chế. Các khái niệm chính bao gồm: nợ công, thâm hụt ngân sách, tính bền vững tài khóa, rủi ro nợ công và chất lượng thể chế.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng với dữ liệu bảng thu thập từ 30 nền kinh tế mới nổi trong giai đoạn 1996 – 2016. Cỡ mẫu gồm các quốc gia đại diện cho đa dạng khu vực và mức độ phát triển kinh tế. Phương pháp phân tích chính là hồi quy ngưỡng theo Hansen (1999), cho phép xác định ngưỡng tỷ lệ nợ công/GDP mà tại đó rủi ro mất bền vững tài khóa tăng lên đáng kể. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn uy tín như World Bank, IMF và World Governance Indicators, đảm bảo tính chính xác và đầy đủ. Quá trình nghiên cứu được thực hiện theo timeline gồm: thu thập và xử lý dữ liệu (3 tháng), xây dựng mô hình và phân tích hồi quy (4 tháng), kiểm định và thảo luận kết quả (2 tháng), hoàn thiện báo cáo và đề xuất chính sách (1 tháng). Phương pháp chọn mẫu dựa trên tiêu chí nền kinh tế mới nổi có dữ liệu đầy đủ và liên tục trong giai đoạn nghiên cứu, nhằm đảm bảo tính đại diện và khả năng so sánh.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Ngưỡng nợ công/GDP là 77,94%: Kết quả hồi quy ngưỡng cho thấy tồn tại một mức ngưỡng nợ công/GDP khoảng 77,94%, vượt quá ngưỡng này, rủi ro mất bền vững tài khóa tăng lên rõ rệt. Đây là mức cao hơn so với tiêu chuẩn 60% của Hiệp ước Maastricht, phản ánh đặc thù của các nền kinh tế mới nổi.

2. Ảnh hưởng tích cực của chất lượng thể chế: Các quốc gia có chất lượng thể chế tốt hơn có khả năng chịu đựng mức nợ công cao hơn mà không làm mất bền vững tài khóa. Chỉ số quản trị thế giới (WGI) được sử dụng làm biến kiểm soát cho thấy sự cải thiện thể chế giúp giảm thiểu rủi ro vỡ nợ.

3. Mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế: Khi tỷ lệ nợ công vượt ngưỡng, tăng trưởng GDP có xu hướng giảm, với mức giảm trung bình khoảng 1,5% so với các quốc gia có nợ công dưới ngưỡng. Điều này cho thấy nợ công quá cao ảnh hưởng tiêu cực đến động lực phát triển kinh tế.

4. Sự khác biệt khu vực: Các nền kinh tế Mỹ Latin có ngưỡng nợ công thấp hơn, khoảng 35% GDP, đồng thời chịu rủi ro tài khóa cao hơn so với các nền kinh tế mới nổi khác. Điều này phù hợp với các nghiên cứu trước đây về tính bền vững tài khóa khu vực này.

Thảo luận kết quả

Ngưỡng nợ công/GDP ở mức 77,94% phản ánh sự khác biệt về điều kiện kinh tế và thể chế giữa các nền kinh tế mới nổi và các nền kinh tế phát triển. Sự tồn tại của ngưỡng này phù hợp với lý thuyết về giới hạn ngân sách liên thời gian, đồng thời khẳng định rằng việc duy trì nợ công dưới mức này là cần thiết để đảm bảo tính bền vững tài khóa. Chất lượng thể chế đóng vai trò then chốt trong việc nâng cao khả năng quản lý nợ công và giảm thiểu rủi ro vỡ nợ, điều này tương đồng với các nghiên cứu của Acemoglu & Robinson về vai trò của thể chế trong phát triển kinh tế. Mối quan hệ tiêu cực giữa nợ công vượt ngưỡng và tăng trưởng kinh tế cũng phù hợp với quan điểm của các nhà kinh tế học Keynes về tác động của nợ công đến tổng cầu và đầu tư. Sự khác biệt khu vực cho thấy cần có chính sách tài khóa linh hoạt, phù hợp với đặc thù từng quốc gia. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ hồi quy ngưỡng và bảng so sánh chỉ số WGI để minh họa rõ hơn tác động của thể chế đến tính bền vững tài khóa.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Kiểm soát tỷ lệ nợ công dưới ngưỡng 77,94% GDP: Chính phủ các nền kinh tế mới nổi cần thiết lập các cơ chế giám sát và kiểm soát nợ công chặt chẽ nhằm duy trì tỷ lệ nợ công dưới mức ngưỡng này, giảm thiểu rủi ro mất bền vững tài khóa trong trung và dài hạn.

2. Cải thiện chất lượng thể chế: Tăng cường minh bạch, hiệu quả quản lý tài chính công và nâng cao năng lực thể chế thông qua cải cách hành chính, chống tham nhũng và hoàn thiện hệ thống pháp luật. Đây là yếu tố then chốt giúp nâng cao khả năng chịu đựng nợ công.

3. Tăng cường kỷ luật tài khóa và quản lý thâm hụt ngân sách: Áp dụng các chính sách tài khóa thận trọng, ưu tiên cắt giảm chi tiêu không hiệu quả, đồng thời đa dạng hóa nguồn thu ngân sách để giảm áp lực vay nợ. Thực hiện kế hoạch ngân sách trung hạn nhằm đảm bảo cân đối thu chi.

4. Phát triển công cụ tài chính và thị trường nợ công: Xây dựng và hoàn thiện thị trường trái phiếu chính phủ, đa dạng hóa các công cụ huy động vốn nhằm giảm chi phí vay và tăng tính linh hoạt trong quản lý nợ công.

5. Theo dõi và đánh giá định kỳ tính bền vững tài khóa: Thiết lập hệ thống cảnh báo sớm dựa trên các chỉ số kinh tế vĩ mô và chất lượng thể chế để kịp thời điều chỉnh chính sách tài khóa, tránh rủi ro vỡ nợ và mất ổn định tài chính.

Các giải pháp trên nên được thực hiện trong vòng 3-5 năm tới, với sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý tài chính, ngân hàng trung ương và các tổ chức quốc tế hỗ trợ kỹ thuật.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Các nhà hoạch định chính sách tài khóa: Luận văn cung cấp cơ sở khoa học và dữ liệu thực nghiệm giúp các nhà làm chính sách xây dựng và điều chỉnh chính sách tài khóa phù hợp, đảm bảo tính bền vững và ổn định kinh tế.

2. Các nhà nghiên cứu kinh tế và tài chính công: Tài liệu là nguồn tham khảo quý giá về lý thuyết, phương pháp và kết quả nghiên cứu thực nghiệm liên quan đến nợ công và chính sách tài khóa bền vững tại các nền kinh tế mới nổi.

3. Các tổ chức tài chính quốc tế và ngân hàng phát triển: Nghiên cứu cung cấp thông tin về ngưỡng nợ công và tác động của thể chế, hỗ trợ trong việc thiết kế các chương trình hỗ trợ kỹ thuật và tài chính cho các quốc gia đang phát triển.

4. Sinh viên và học viên cao học chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng: Luận văn là tài liệu học tập và tham khảo hữu ích, giúp hiểu sâu về các khái niệm, mô hình và phương pháp nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính công và quản lý nợ công.

Câu hỏi thường gặp

1. Nợ công là gì và tại sao nó quan trọng đối với chính sách tài khóa?
   Nợ công là tổng các khoản vay của chính phủ để bù đắp thâm hụt ngân sách. Nó quan trọng vì ảnh hưởng đến khả năng chi tiêu công, ổn định kinh tế và tăng trưởng dài hạn. Ví dụ, nợ công quá cao có thể làm tăng chi phí vay và giảm đầu tư công hiệu quả.

2. Ngưỡng nợ công/GDP là gì và tại sao cần xác định nó?
   Ngưỡng nợ công/GDP là mức tỷ lệ nợ công so với GDP mà tại đó rủi ro mất bền vững tài khóa tăng lên. Xác định ngưỡng giúp các quốc gia kiểm soát nợ công hợp lý, tránh rủi ro vỡ nợ và duy trì ổn định kinh tế.

3. Chất lượng thể chế ảnh hưởng như thế nào đến tính bền vững tài khóa?
   Thể chế tốt giúp quản lý nợ công hiệu quả, giảm tham nhũng và tăng minh bạch, từ đó nâng cao khả năng trả nợ và giảm rủi ro tài khóa. Các quốc gia có thể chế mạnh thường chịu được mức nợ công cao hơn mà không mất bền vững.

4. Phương pháp hồi quy ngưỡng của Hansen được sử dụng như thế nào trong nghiên cứu này?
   Phương pháp này giúp xác định điểm ngưỡng trong mối quan hệ giữa nợ công và rủi ro mất bền vững tài khóa, cho phép phân tích tác động khác nhau của nợ công khi vượt qua ngưỡng đó.

5. Các quốc gia mới nổi nên làm gì để duy trì chính sách tài khóa bền vững?
   Cần kiểm soát nợ công dưới ngưỡng an toàn, cải thiện thể chế, tăng cường kỷ luật tài khóa, phát triển thị trường nợ công và theo dõi định kỳ các chỉ số tài chính để điều chỉnh chính sách kịp thời.

Kết luận

• Luận văn xác định ngưỡng nợ công/GDP ở mức 77,94% cho các nền kinh tế mới nổi, vượt ngưỡng này làm tăng rủi ro mất bền vững tài khóa.
• Chất lượng thể chế đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao khả năng chịu đựng nợ công và giảm thiểu rủi ro tài khóa.
• Nợ công vượt ngưỡng ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế, đặc biệt rõ ở các nền kinh tế Mỹ Latin với ngưỡng thấp hơn.
• Các giải pháp đề xuất tập trung vào kiểm soát nợ công, cải thiện thể chế, tăng cường kỷ luật tài khóa và phát triển thị trường nợ công.
• Nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học cho các nhà hoạch định chính sách và các bên liên quan trong việc xây dựng chính sách tài khóa bền vững, hướng tới phát triển kinh tế ổn định và bền vững trong tương lai.

Các bước tiếp theo bao gồm triển khai các giải pháp đề xuất, theo dõi và đánh giá định kỳ tính bền vững tài khóa, đồng thời mở rộng nghiên cứu về tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách khác đến nợ công. Đề nghị các nhà quản lý và nghiên cứu tiếp tục phối hợp để nâng cao hiệu quả quản lý tài chính công.