Các Nhân Tố Tác Động Đến Quyết Định Phòng Ngừa Rủi Ro Tài Chính Của Các Doanh Nghiệp Việt Nam

Luận văn thạc sĩ kinh tế nghiên cứu các nhân tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính của các doanh nghiệp việt nam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề

• Tác giả: Trần Thảo Duyên
• Người hướng dẫn: GS.TS Trần Ngọc Thơ
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Quyết Định Phòng Ngừa Rủi Ro Tài Chính Của Các Doanh Nghiệp Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2014
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Rủi Ro Tài Chính Doanh Nghiệp Việt Nam

Rủi ro tài chính là một thách thức lớn đối với doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh môi trường kinh doanh Việt Nam biến động. Nó xuất phát từ sự nhạy cảm của các yếu tố giá cả thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa, và đòn bẩy tài chính, ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến giá trị tài chính doanh nghiệp. Quản lý rủi ro tài chính, bao gồm cả kiểm soát rủi ro tài chính, đóng vai trò then chốt trong thành công của doanh nghiệp. Mục tiêu là tối đa hóa sự giàu có của cổ đông. Bài viết này tập trung phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính của các công ty phi tài chính tại Việt Nam, một vấn đề ngày càng được quan tâm trong giới học thuật và quản lý.

1.1. Các Loại Rủi Ro Tài Chính Phổ Biến Hiện Nay

Rủi ro tài chính bao gồm nhiều loại, trong đó có rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng, và rủi ro thanh khoản. Rủi ro thị trường liên quan đến biến động giá cả thị trường như lãi suất và tỷ giá. Rủi ro tín dụng phát sinh khi đối tác không thực hiện nghĩa vụ thanh toán. Rủi ro thanh khoản xảy ra khi doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt. Nhận diện và quản lý các loại rủi ro tài chính này là yếu tố sống còn đối với sự ổn định và phát triển của doanh nghiệp Việt Nam.

1.2. Vì Sao Phòng Ngừa Rủi Ro Tài Chính Quan Trọng

Phòng ngừa rủi ro tài chính giúp doanh nghiệp giảm thiểu biến động dòng tiền, bảo vệ lợi nhuận, và duy trì khả năng hoạt động ổn định. Trong bối cảnh thị trường tài chính còn nhiều hạn chế ở Việt Nam, việc chủ động phòng ngừa rủi ro càng trở nên quan trọng. Phòng ngừa rủi ro không chỉ giới hạn ở việc sử dụng các công cụ phái sinh mà còn bao gồm các biện pháp phi phái sinh như quản lý nợ, duy trì thanh khoản, và đa dạng hóa nguồn doanh thu.

II. Thách Thức Ảnh Hưởng Của Rủi Ro Đến Quyết Định Tài Chính

Quyết định tài chính của doanh nghiệp chịu tác động mạnh mẽ từ tác động của rủi ro tài chính. Các doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ lưỡng giữa lợi ích và rủi ro khi đưa ra các quyết định liên quan đến đầu tư, tài trợ, và quản lý dòng tiền. Khả năng đánh giá và quản lý rủi ro tài chính hiệu quả sẽ giúp doanh nghiệp tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu tổn thất. Do đó, cần hiểu rõ các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định tài chính doanh nghiệp để đưa ra các chiến lược phù hợp.

2.1. Tác Động Của Rủi Ro Đến Khả Năng Sinh Lời Doanh Nghiệp

Rủi ro tài chính có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh và khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Biến động lãi suất và tỷ giá có thể làm giảm lợi nhuận từ hoạt động xuất nhập khẩu. Rủi ro tín dụng có thể dẫn đến nợ xấu và giảm doanh thu. Việc quản lý rủi ro không hiệu quả có thể khiến doanh nghiệp mất đi cơ hội đầu tư và tăng trưởng.

2.2. Ảnh Hưởng Đến Khả Năng Thanh Toán và Nợ Phải Trả

Rủi ro thanh khoản có thể đe dọa khả năng thanh toán của doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô bất ổn. Doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ và duy trì hoạt động kinh doanh. Việc quản lý rủi ro thanh khoản hiệu quả là yếu tố then chốt để đảm bảo sự ổn định và bền vững của doanh nghiệp.

2.3. Đòn Bẩy Tài Chính và Tăng Rủi Ro Phá Sản

Đòn bẩy tài chính là con dao hai lưỡi. Nó có thể khuếch đại lợi nhuận nhưng đồng thời cũng làm tăng rủi ro phá sản. Doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính cao sẽ dễ bị tổn thương hơn trước các biến động thị trường và rủi ro tài chính. Việc quản lý đòn bẩy tài chính một cách thận trọng là yếu tố quan trọng để đảm bảo sự an toàn tài chính của doanh nghiệp.

III. Cách Quản Lý Rủi Ro Tài Chính Bí Quyết Cho DN Việt

Quản lý rủi ro tài chính là một quy trình liên tục bao gồm nhận diện, đánh giá, và kiểm soát rủi ro. Các doanh nghiệp Việt Nam cần xây dựng một hệ thống quản lý rủi ro toàn diện, phù hợp với đặc điểm và quy mô hoạt động của mình. Việc áp dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro, bao gồm cả phái sinh và phi phái sinh, có thể giúp doanh nghiệp giảm thiểu tổn thất và bảo vệ lợi nhuận. Kinh nghiệm quản lý rủi ro của các doanh nghiệp thành công có thể là bài học quý giá cho các doanh nghiệp khác.

3.1. Xây Dựng Chính Sách Quản Lý Rủi Ro Hiệu Quả

Một chính sách quản lý rủi ro rõ ràng và hiệu quả là nền tảng cho việc quản lý rủi ro thành công. Chính sách này cần xác định rõ mục tiêu, phạm vi, trách nhiệm, và quy trình quản lý rủi ro. Chính sách quản lý rủi ro cần được cập nhật thường xuyên để phản ánh những thay đổi trong môi trường kinh doanh và quy định pháp luật.

3.2. Quy Trình Đánh Giá Rủi Ro Chi Tiết và Toàn Diện

Việc quy trình đánh giá rủi ro cần được thực hiện một cách chi tiết và toàn diện, bao gồm xác định các loại rủi ro, đánh giá mức độ nghiêm trọng và khả năng xảy ra của từng loại rủi ro. Doanh nghiệp cần sử dụng các phương pháp định lượng và định tính để đánh giá rủi ro một cách khách quan và chính xác.

3.3. Sử Dụng Công Cụ Phòng Ngừa Rủi Ro Phù Hợp

Doanh nghiệp cần lựa chọn và sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro phù hợp với loại rủi ro và mức độ chấp nhận rủi ro của mình. Các công cụ phòng ngừa rủi ro có thể bao gồm bảo hiểm, hợp đồng phái sinh, và các biện pháp quản lý tài chính khác.

IV. Nghiên Cứu Thực Tiễn Nhân Tố Quyết Định Phòng Ngừa Rủi Ro

Nghiên cứu thực tiễn cho thấy có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro của doanh nghiệp. Các yếu tố này bao gồm quy mô doanh nghiệp, chi phí đầu tư bên ngoài, chính sách cổ tức, mức độ thanh khoản, tình trạng bất cân xứng thông tin, tỷ lệ cổ phiếu của nhà quản lý, chi phí kiệt quệ tài chính, và các ưu đãi về thuế. Hiểu rõ các yếu tố này sẽ giúp doanh nghiệp đưa ra các quyết định phòng ngừa rủi ro phù hợp và hiệu quả. D.Sevic (2011) đã thực hiện nghiên cứu về các yếu tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính tại các công ty.

4.1. Tầm Quan Trọng Của Quy Mô Doanh Nghiệp Trong Quyết Định

Quy mô doanh nghiệp là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro. Các doanh nghiệp lớn thường có nguồn lực và kinh nghiệm quản lý rủi ro tốt hơn các doanh nghiệp nhỏ. Các doanh nghiệp lớn cũng thường có xu hướng sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro phức tạp hơn.

4.2. Chi Phí Đầu Tư Bên Ngoài và Áp Lực Lợi Nhuận

Chi phí đầu tư bên ngoài có thể tạo áp lực lên lợi nhuận và ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro. Các doanh nghiệp có chi phí đầu tư bên ngoài cao thường có xu hướng phòng ngừa rủi ro để bảo vệ lợi nhuận và duy trì khả năng trả nợ.

4.3. Chính Sách Cổ Tức và Mức Độ Ưu Tiên Thanh Khoản

Chính sách cổ tức và mức độ ưu tiên thanh khoản cũng ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro. Các doanh nghiệp có chính sách cổ tức ổn định và mức độ ưu tiên thanh khoản cao thường có xu hướng phòng ngừa rủi ro để đảm bảo khả năng chi trả cổ tức và duy trì thanh khoản.

V. Ứng Dụng Thực Tế Chiến Lược Phòng Ngừa Rủi Ro Hiệu Quả

Các doanh nghiệp Việt Nam có thể áp dụng nhiều chiến lược phòng ngừa rủi ro khác nhau tùy thuộc vào đặc điểm và quy mô hoạt động của mình. Các chiến lược này bao gồm phòng ngừa rủi ro hối đoái, phòng ngừa rủi ro lãi suất, và phòng ngừa rủi ro hàng hóa. Quan trọng là phải lựa chọn chiến lược phù hợp và thực hiện một cách hiệu quả. Phòng ngừa rủi ro phi phái sinh bao gồm việc sử dụng các khoản nợ ngoại tệ đóng vai trò như một hình thức phòng ngừa tự nhiên cho doanh thu nước ngoài.

5.1. Phòng Ngừa Rủi Ro Hối Đoái Cho Doanh Nghiệp Xuất Khẩu

Các doanh nghiệp xuất khẩu cần đặc biệt quan tâm đến phòng ngừa rủi ro hối đoái. Các công cụ phòng ngừa rủi ro hối đoái có thể bao gồm hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, và hợp đồng quyền chọn. Việc sử dụng các công cụ này có thể giúp doanh nghiệp bảo vệ lợi nhuận khỏi biến động tỷ giá.

5.2. Phòng Ngừa Rủi Ro Lãi Suất Cho Các Khoản Vay

Các doanh nghiệp có các khoản vay cần quan tâm đến phòng ngừa rủi ro lãi suất. Các công cụ phòng ngừa rủi ro lãi suất có thể bao gồm hợp đồng hoán đổi lãi suất và hợp đồng tương lai lãi suất. Việc sử dụng các công cụ này có thể giúp doanh nghiệp ổn định chi phí lãi vay.

5.3. Bảo Hiểm Rủi Ro Giải Pháp An Toàn Cho Doanh Nghiệp

Bảo hiểm rủi ro là một giải pháp an toàn cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp chuyển giao rủi ro cho các công ty bảo hiểm. Doanh nghiệp có thể mua bảo hiểm cho nhiều loại rủi ro khác nhau, bao gồm rủi ro tài sản, rủi ro trách nhiệm, và rủi ro gián đoạn kinh doanh.

VI. Kết Luận Tương Lai Của Quản Trị Rủi Ro Tài Chính Tại VN

Quản trị rủi ro tài chính ngày càng trở nên quan trọng đối với các doanh nghiệp Việt Nam. Trong bối cảnh chuyển đổi số và hội nhập kinh tế quốc tế, doanh nghiệp cần nâng cao năng lực quản lý rủi ro và áp dụng các phương pháp phòng ngừa rủi ro tiên tiến. Việc phát triển khung pháp lý về quản trị rủi ro và nâng cao nhận thức về rủi ro tài chính là yếu tố then chốt để đảm bảo sự phát triển bền vững của doanh nghiệp Việt Nam. Kedia và Mozumdar (2003) xác định “hedgers” gồm các công ty sử dụng phương pháp phòng ngừa rủi ro phái sinh hoặc phi phái sinh.

6.1. Chuyển Đổi Số và Cơ Hội Tối Ưu Hóa Quản Trị Rủi Ro

Công nghệ thông tin và chuyển đổi số mang lại cơ hội lớn cho việc tối ưu hóa quản trị rủi ro. Doanh nghiệp có thể sử dụng các phần mềm và hệ thống phân tích dữ liệu để đánh giá rủi ro một cách chính xác và hiệu quả hơn. Chuyển đổi số cũng giúp doanh nghiệp cải thiện khả năng giám sát và kiểm soát rủi ro.

6.2. Đào Tạo Nguồn Nhân Lực Quản Lý Rủi Ro Chuyên Nghiệp

Việc đào tạo nguồn nhân lực quản lý rủi ro chuyên nghiệp là yếu tố then chốt để nâng cao năng lực quản lý rủi ro của doanh nghiệp. Các khóa đào tạo về quản trị rủi ro cần trang bị cho học viên kiến thức và kỹ năng cần thiết để nhận diện, đánh giá, và kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả.

6.3. Hợp Tác Quốc Tế và Học Hỏi Kinh Nghiệm Quản Lý Rủi Ro

Doanh nghiệp Việt Nam có thể học hỏi kinh nghiệm quản lý rủi ro từ các doanh nghiệp quốc tế thông qua hợp tác và trao đổi thông tin. Việc tham gia các hội thảo và khóa đào tạo quốc tế cũng giúp doanh nghiệp cập nhật các phương pháp quản lý rủi ro tiên tiến nhất.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------------------- TRẦN THẢO DUYÊN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2014 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH -------------------- TRẦN THẢO DUYÊN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2014 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MỤC LỤC DANH MỤC HÌNH VẼ BẢNG BIỂU MỤC LỤC TÓM TẮT 1. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY.

Rủi ro tài chính. Phòng ngừa rủi ro. Quản trị rủi ro và hoạt động quản trị rủi ro. Mục tiêu phòng ngừa rủi ro.

Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định phòng ngừa rủi ro. Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. Giả thiết nghiên cứu.

Phương pháp nghiên cứu. Các biến nghiên cứu. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. Thống kê mô tả.

Kết quả nghiên cứu. Phân tích đơn biến. Phân tích đa biến. Kết luận bài nghiên cứu.

Hạn chế của bài nghiên cứu .57 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 TÓM TẮT Bài viết trình bày kết quả nghiên cứu về các nhân tố tác động đến các quyết định phòng ngừa rủi ro của các công ty phi tài chính ở Việt Nam. Mẫu dữ liệu thu thập bao gồm báo cáo tài chính của 103 doanh nghiệp lớn trong năm 2013(1) ước lượng bằng mô hình hồi quy logictis nhị thức. Kết quả dựa trên mối quan hệ thực nghiệm đơn biến và đa biến của quyết định tự phòng ngừa trong các công ty phi tài chính ở Việt Nam là chi phí kiệt quệ tài chính, chi phí tài trợ bên ngoài, lợi ích về thuế, sở hữu của nhà quản lý, chi trả cổ tức, chính sách phòng ngừa rủi ro thay thế, bất cân xứng thông tin và quy mô doanh nghiệp. Kết quả cho ba biến quy mô công ty, chi phí tài trợ bên ngoài và chính sách tài chính thay thế cung cấp ý nghĩa thống kê tuy nhiên chỉ có quy mô doanh nghiệp đủ bằng chứng thực nghiệm giải thích cho quyết định phòng ngừa hàm ý rằng khi quy mô doanh nghiệp càng lớn lại càng chú trọng đến hoạt động phòng ngừa rủi ro nhiều hơn.

Bên cạnh đó, biến được kỳ vọng – công cụ phòng ngừa rủi ro thay thế mà cụ thể là tỷ lệ thanh toán bằng tiền mặt có mối tương quan dương với hoạt động quản trị rủi ro hàm ý việc duy trì thanh khoản là một thước đo cho tính khả dụng của quỹ nội bộ để ứng phó với những tình huống không thể lường trước. (1) Nguồn: VNR500-Top 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam www.vn/bang- xep-hang?ref=vnr500-top-500-doanh-nghiep-tu-nhan-lon-nhat-viet-nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. GIỚI THIỆU Rủi ro tài chính - rủi ro đối với một công ty xuất phát từ biến động các nhân tố giá cả thị trường - trực tiếp hoặc gián tiếp ảnh hưởng đến giá trị của một công ty. Cho dù đó là một công ty đa quốc gia với rủi ro tỷ giá hối đoái, công ty vận tải với rủi ro giá nhiên liệu, hay công ty có đòn bẩy tài chính cao với rủi ro lãi suất, cách thức quản lý và mức độ giảm thiểu các rủi ro này hiện nay thường đóng một vai trò quan trọng trong sự thành công hay sự thất bại của một doanh nghiệp.

Do đó, chúng ta có thể coi rằng quản lý rủi ro tài chính là một trong những chức năng quan trọng nhất của công ty vì nó góp phần vào việc thực hiện các mục tiêu chính – tối đa hóa sự giàu có của cổ đông công ty. Vì vậy tôi quyết định chọn đề tài nghiên cứu “Các nhân tố tác động đến quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam” để thực hiện luận văn của mình. Trong một thời gian dài người ta tin rằng quản trị rủi ro của công ty không tác động đến giá trị doanh nghiệp và tranh luận các ý kiến đó dựa vào mô hình định giá tài sản vốn (Sharpe, 1964; Lintner, 1965; Mossin, 1966) và định đề MM (Modigliani và Miler, 1958). Mặc dù thực tế rằng, theo danh mục đầu tư hiện đại và lý thuyết tài chính doanh nghiệp, phòng ngừa rủi ro không làm thay đổi giá trị của công ty nhưng các nhà quản lý tài chính rất quan tâm đến tổn thất của công ty xuất phát từ những rủi ro.

Để giải thích cho sự không thống nhất giữa lý thuyết và thực tiễn, thị trường vốn không hoàn hảo được sử dụng để biện luận cho tính liên quan của chức năng quản lý rủi ro doanh nghiệp đến giá trị doanh nghiệp. Hai hướng giải thích cho mối quan tâm của các nhà quản lý với việc quản trị rủi ro doanh nghiệp được xây dựng. Giải thích đầu tiên tập trung vào quản lý rủi ro là một phương pháp để tối đa hóa giá trị cổ đông, trong khi hướng thứ hai tập trung vào quản lý rủi ro là một phương pháp để tối đa hóa lợi ích cá nhân của nhà quản lý. Mục tiêu của bài nghiên cứu đưa ra bằng chứng thực nghiệm mới về các yếu tố tác động đến phòng ngừa rủi ro thông qua thực tiễn về hoạt động quản lý rủi ro tại TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 3 các công ty ở Việt Nam, hỗ trợ cho việc giải thích mâu thuẫn giữa lý thuyết và thực tiễn.

Giả thuyết giải thích quyết định phòng ngừa rủi ro được kiểm định thông qua mối tương quan với các yếu tố trong công ty được đưa ra. Dựa vào kết quả nghiên cứu thực nghiệm của D.Sevic (2011) (2) câu hỏi nghiên cứu được đưa ra: Liệu quyết định phòng ngừa rủi ro có bị ảnh hưởng bởi quy mô doanh nghiệp, chi phí đầu tư bên ngoài, chính sách cổ tức, mức độ thanh khoản, tình trạng bất cân xứng thông tin, tỷ lệ cổ phiếu của nhà quản lý, chi phí kiệt quệ tài chính và các ưu đãi về thuế hay không? Nghiên cứu thực nghiệm tiến hành trên mẫu gồm 103 công ty phi tài chính theo bảng xếp hạng 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam-VNR500 đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí cần thiết của biến độc lập. Dữ liệu cần thiết để khám phá thực trạng phòng ngừa rủi ro tại các công ty phân tích được thu thập từ hai nguồn: từ báo cáo thường niên và thuyết minh báo cáo tài chính trong năm 2013 được phân tích bằng cách sử dụng kiểm định t-test, hồi quy logistic nhị thức (hồi quy logit) được thực hiện để xác định các biến giải thích có khả năng giải thích cho quyết định phòng ngừa rủi ro. Nghiên cứu này khác với nhiều nghiên cứu trước đó bằng cách áp dụng một định nghĩa toàn diện hơn về phòng ngừa rủi ro cho các công ty ở Việt Nam.

Hầu hết các nghiên cứu trước đây, phòng ngừa rủi ro chỉ xoay quanh việc sử dụng công cụ phái sinh và phớt lờ các phương pháp phòng ngừa rủi ro (Nance và cộng sự, 1993; Dolde, 1995; Geczy và cộng sự, 1997; Howton và Perfect, 1998; Graham và Rogers, 2002), bài viết mở rộng phân tích các công cụ phòng ngừa rủi ro thay thế sẽ được cụ thể ở phần sau. Determinants of corporate hedging decision: Evidence from Croatian and Slovenian companies. Research in International Business and Finance 26 (2012). (3) Trích dẫn từ: Kedia, S., ‘Foreign currency denominated debt: an empirical investigation’, Journal of Business, Vol.nam TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 4 Phù hợp với quan điểm này, nghiên cứu Kedia và Mozumdar (2003)(3) xác định “hedgers” gồm các công ty sử dụng phương pháp phòng ngừa rủi ro phái sinh hoặc phi phái sinh.

Phòng ngừa rủi ro bằng công cụ phái sinh chủ yếu được tiến hành ở các quốc gia phát triển, ở nước ta kỹ thuật này chưa được phổ biến; do đó các công ty phòng ngừa bằng các biện pháp phi phái sinh. Kỹ thuật phòng ngừa rủi ro phi phái sinh bao gồm việc sử dụng các khoản nợ ngoại tệ đóng vai trò như một hình thức phòng ngừa tự nhiên cho doanh thu nước ngoài, phát hành các khoản nợ lãi suất cố định để ổn định lãi suất thanh toán và việc duy trì lượng tiền mặt hoặc tương đương tiền hợp lý… Luận văn sẽ tiếp tục với các nội dung sau: Phần 2: Tổng quan nghiên cứu trước đây bao gồm: cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm về các yếu tố tác động quyết định phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp. Phần 3: Phương pháp nghiên cứu gồm: giả thuyết nghiên cứu, dữ liệu nghiên cứu, biến nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu. Phần 4: Kết quả nghiên cứu.

Phần 5: Kết luận. (3) Trích dẫn từ: Kedia, S., ‘Foreign currency denominated debt: an empirical investigation’, Journal of Business, Vol.nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2. Rủi ro tài chính Rủi ro tài chính là rủi ro phát sinh từ độ nhạy cảm của các nhân tố giá cả thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa, chứng khoán, đòn bẩy tài chính… tác động đến thu nhập của doanh nghiệp.

Rủi ro thị trường Rủi ro thị trường là rủi ro mà giá trị hợp lý của các luồng tiền trong tương lai của một công cụ tài chính sẽ biến động theo những thay đổi của giá thị trường. Giá thị trường có bốn loại rủi ro: rủi ro lãi suất, rủi ro tiền tệ, rủi ro giá hàng hóa và rủi ro về giá khác, chẳng hạn như rủi ro về giá cổ phần. Công cụ tài chính bị ảnh hưởng bởi rủi ro thị trường bao gồm các khoản vay và nợ, tiền gửi và các khoản đầu tư sẵn sàng để bán. Rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất là rủi ro mà giá trị hợp lý hoặc các luồng tiền trong tương lai của một công cụ tài chính sẽ biến động theo những thay đổi của lãi suất thị trường.

Rủi ro thị trường do thay đổi lãi suất của doanh nghiệp chủ yếu liên quan đến các khoản nợ phải trả có lãi suất thả nổi của doanh nghiệp. Chẳng hạn khi lạm phát xảy ra, lãi suất tiền vay tăng đột biến, những tính toán, dự kiến trong kế hoạch kinh doanh ban đầu bị thay đổi. Tùy thuộc vào lượng tiền vay của doanh nghiệp, mức độ ảnh hưởng của rủi ro lãi suất cũng sẽ khác nhau. Rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá là sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ mà doanh nghiệp không thể dự báo trước.