Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Của Môi Trường Thông Tin Và Cơ Chế Quản Trị Đến Hoạt Động Sáp Nhập Tại Việt Nam

Tài liệu nghiên cứu Nghiên cứu ảnh hưởng của môi trường thông tin và cơ chế quản trị công ty đến hoạt động sáp nhập và, tổng hợp lý thuyết và thực hành, cung cấp kiến thức chuyên

• Tác giả: Lê Thùy Dung
• Người hướng dẫn: PGS. Nguyễn Hòa Nhân
• Trường học: Đại học Đà Nẵng
• Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Của Môi Trường Thông Tin Và Cơ Chế Quản Trị Đến Hoạt Động Sáp Nhập Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Đà Nẵng

Tóm tắt

I. Tổng Quan Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Môi Trường Thông Tin M A

Thị trường sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam (M&A) đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Tuy nhiên, sự bất cân xứng thông tin và những hạn chế trong cơ chế quản trị doanh nghiệp có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả của các thương vụ. Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích ảnh hưởng của môi trường thông tin đến M&A và tác động của quản trị đến sáp nhập tại Việt Nam, nhằm cung cấp cái nhìn sâu sắc và các khuyến nghị hữu ích cho các bên liên quan. Theo số liệu thống kê, dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam thông qua hoạt động M&A vẫn có sự tăng trưởng 9,2% so năm 2020, đạt 31,15 tỷ USD. Điều này cho thấy tiềm năng rất lớn của thị trường M&A Việt Nam.

1.1. Tầm quan trọng của nghiên cứu M A tại Việt Nam

Nghiên cứu này có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh thị trường M&A Việt Nam đang phát triển nhanh chóng. Việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến thành công của các thương vụ M&A, đặc biệt là môi trường thông tin doanh nghiệp và cơ chế quản trị doanh nghiệp, là rất cần thiết. Nghiên cứu này sẽ cung cấp các bằng chứng thực nghiệm để xác nhận ảnh hưởng của môi trường thông tin bên trong và cơ chế quản trị nội bộ của công ty mục tiêu đối với quá trình ra các quyết định chiến lược của công ty đi thâu tóm tại thị trường Việt Nam.

1.2. Bối cảnh thị trường M A Việt Nam hiện nay

Thị trường M&A Việt Nam đang trải qua giai đoạn phát triển đầy tiềm năng, nhưng cũng đối mặt với nhiều thách thức. Các quy định pháp lý liên quan đến hoạt động M&A chưa đồng bộ, hệ thống thông tin về M&A còn yếu, và năng lực quản trị của nhiều công ty nội địa còn hạn chế. Điều này đòi hỏi cần có những nghiên cứu sâu sắc để đưa ra các giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường M&A Việt Nam.

II. Thách Thức Từ Môi Trường Thông Tin Đến Sáp Nhập Doanh Nghiệp

Sự thiếu minh bạch thông tin và thông tin bất cân xứng và M&A là những rào cản lớn đối với các thương vụ M&A tại Việt Nam. Các công ty mục tiêu có thể che giấu thông tin hoặc cung cấp thông tin sai lệch, gây khó khăn cho việc định giá và đánh giá rủi ro. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các thương vụ M&A xuyên biên giới, nơi các nhà đầu tư nước ngoài có thể gặp khó khăn trong việc tiếp cận thông tin đáng tin cậy. Theo nghiên cứu của Lim và Chang (2017), chất lượng báo cáo tài chính thấp có thể dẫn đến sai lệch trong định giá thương vụ M&A.

2.1. Ảnh hưởng của thông tin bất cân xứng đến định giá M A

Thông tin bất cân xứng có thể dẫn đến việc định giá sai lệch trong các thương vụ M&A. Các công ty mục tiêu có thể cố gắng thổi phồng giá trị của mình, trong khi các công ty thâu tóm có thể không có đủ thông tin để đánh giá chính xác giá trị thực tế. Điều này có thể dẫn đến các quyết định đầu tư sai lầm và gây thiệt hại cho các bên liên quan.

2.2. Rủi ro từ môi trường thông tin yếu kém trong M A

Môi trường thông tin yếu kém có thể làm tăng rủi ro cho các thương vụ M&A. Các công ty thâu tóm có thể không nhận thức được đầy đủ các rủi ro tiềm ẩn của công ty mục tiêu, chẳng hạn như các vấn đề về tài chính, pháp lý hoặc hoạt động. Điều này có thể dẫn đến các thương vụ thất bại và gây thiệt hại cho các bên liên quan.

2.3. Tác động của môi trường kinh doanh Việt Nam đến M A

Môi trường kinh doanh Việt Nam, với những đặc thù riêng, cũng có thể ảnh hưởng đến các thương vụ M&A. Các yếu tố như quy định pháp lý, văn hóa kinh doanh và mức độ cạnh tranh có thể tạo ra những thách thức cho các nhà đầu tư. Việc hiểu rõ môi trường kinh doanh Việt Nam là rất quan trọng để đưa ra các quyết định M&A thành công.

III. Cơ Chế Quản Trị Ảnh Hưởng Đến Quyết Định Sáp Nhập M A

Cấu trúc quản trị và M&A đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả của các thương vụ M&A. Các công ty có cơ chế quản trị công ty tốt thường có khả năng thu hút các nhà đầu tư và đạt được các thỏa thuận M&A thành công hơn. Ngược lại, các công ty có quản trị công ty và sáp nhập yếu kém có thể gặp khó khăn trong việc tìm kiếm đối tác và thực hiện các thương vụ M&A hiệu quả. Nghiên cứu của Dang và Henry (2016) cho thấy chất lượng quản trị công ty có ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định giữa các công ty trong thương vụ M&A.

3.1. Vai trò của quản trị công ty trong thương vụ M A

Quản trị công ty đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính minh bạch, công bằng và trách nhiệm giải trình trong các thương vụ M&A. Một hệ thống quản trị công ty tốt có thể giúp giảm thiểu rủi ro, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện hiệu quả hoạt động của công ty sau M&A.

3.2. Ảnh hưởng của cấu trúc quản trị đến quyết định M A

Cấu trúc quản trị của công ty mục tiêu có thể ảnh hưởng đến quyết định của công ty thâu tóm về việc có nên thực hiện thương vụ M&A hay không. Các công ty thâu tóm thường ưu tiên các công ty mục tiêu có cấu trúc quản trị minh bạch, hiệu quả và tuân thủ các chuẩn mực quốc tế.

3.3. Quản trị công ty và hiệu quả hoạt động sáp nhập

Quản trị công ty có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của công ty sau M&A. Một hệ thống quản trị công ty tốt có thể giúp công ty hợp nhất các hoạt động, giảm chi phí và tăng doanh thu. Ngược lại, một hệ thống quản trị công ty yếu kém có thể dẫn đến các vấn đề về quản lý, xung đột lợi ích và giảm hiệu quả hoạt động.

IV. Phương Pháp Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Môi Trường Thông Tin Đến M A

Nghiên cứu này sử dụng kết hợp các phương pháp định tính và định lượng để phân tích ảnh hưởng của môi trường thông tin đến M&A và tác động của quản trị đến sáp nhập. Các phương pháp định tính được sử dụng để thu thập thông tin từ các chuyên gia và các bên liên quan, trong khi các phương pháp định lượng được sử dụng để phân tích dữ liệu tài chính và dữ liệu giao dịch M&A. Dữ liệu được thu thập từ các nguồn khác nhau, bao gồm báo cáo tài chính, thông tin giao dịch M&A và các khảo sát.

4.1. Mô hình nghiên cứu ảnh hưởng của thông tin đến M A

Mô hình nghiên cứu được xây dựng dựa trên các lý thuyết về thông tin bất cân xứng và quản trị công ty. Mô hình này xem xét các yếu tố như chất lượng thông tin, cấu trúc quản trị và các đặc điểm của công ty mục tiêu và công ty thâu tóm. Mô hình này được sử dụng để phân tích ảnh hưởng của các yếu tố này đến quyết định M&A và hiệu quả hoạt động sau M&A.

4.2. Dữ liệu và phương pháp thu thập dữ liệu M A

Dữ liệu được thu thập từ các nguồn khác nhau, bao gồm báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, thông tin giao dịch M&A từ các cơ sở dữ liệu chuyên ngành và các khảo sát với các chuyên gia và các bên liên quan. Dữ liệu được xử lý và phân tích bằng các phần mềm thống kê chuyên dụng.

4.3. Phương pháp phân tích dữ liệu và kiểm định giả thuyết

Dữ liệu được phân tích bằng các phương pháp thống kê như hồi quy, phân tích tương quan và kiểm định giả thuyết. Các phương pháp này được sử dụng để xác định mối quan hệ giữa các biến số và kiểm tra các giả thuyết nghiên cứu.

V. Kết Quả Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Môi Trường Thông Tin Đến M A

Kết quả nghiên cứu cho thấy môi trường thông tin và cơ chế quản trị có ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định M&A tại Việt Nam. Các công ty mục tiêu có môi trường thông tin mạnh và cơ chế quản trị tốt thường có khả năng thu hút các nhà đầu tư và đạt được các thỏa thuận M&A thành công hơn. Ngược lại, các công ty có môi trường thông tin yếu và cơ chế quản trị kém có thể gặp khó khăn trong việc tìm kiếm đối tác và thực hiện các thương vụ M&A hiệu quả. Các kết quả này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư, các công ty mục tiêu và các nhà hoạch định chính sách.

5.1. Mối quan hệ giữa thông tin và quyết định sở hữu cổ phần

Nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa môi trường thông tin của công ty mục tiêu và quyết định sở hữu cổ phần của công ty thâu tóm. Các công ty thâu tóm thường có xu hướng nắm giữ tỷ lệ cổ phần cao hơn trong các công ty mục tiêu có môi trường thông tin minh bạch và đáng tin cậy.

5.2. Ảnh hưởng của thông tin đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới

Môi trường thông tin cũng có ảnh hưởng đến quyết định thâu tóm xuyên biên giới. Các công ty thâu tóm thường e ngại các công ty mục tiêu ở các quốc gia có môi trường thông tin yếu kém, do lo ngại về rủi ro thông tin bất cân xứng và khó khăn trong việc đánh giá giá trị thực tế của công ty mục tiêu.

5.3. Tác động của quản trị đến quyết định M A xuyên biên giới

Cơ chế quản trị của công ty mục tiêu cũng có ảnh hưởng đến quyết định M&A xuyên biên giới. Các công ty thâu tóm thường ưu tiên các công ty mục tiêu có cơ chế quản trị minh bạch, hiệu quả và tuân thủ các chuẩn mực quốc tế.

VI. Khuyến Nghị Để Nâng Cao Hiệu Quả Sáp Nhập Doanh Nghiệp M A

Để nâng cao hiệu quả của các thương vụ M&A tại Việt Nam, cần có các giải pháp đồng bộ từ các bên liên quan. Các công ty mục tiêu cần cải thiện môi trường thông tin và cơ chế quản trị, các công ty thâu tóm cần nâng cao năng lực thẩm định và quản lý rủi ro, và các cơ quan quản lý nhà nước cần hoàn thiện khung pháp lý và tăng cường giám sát. Các khuyến nghị này nhằm tạo ra một thị trường M&A minh bạch, hiệu quả và bền vững.

6.1. Giải pháp cho công ty mục tiêu cải thiện thông tin

Các công ty mục tiêu cần chủ động cải thiện môi trường thông tin bằng cách tăng cường tính minh bạch, công khai và đáng tin cậy của thông tin tài chính và phi tài chính. Các công ty cũng cần xây dựng một hệ thống quản trị công ty hiệu quả, tuân thủ các chuẩn mực quốc tế và đảm bảo quyền lợi của các cổ đông.

6.2. Khuyến nghị cho công ty thâu tóm thẩm định rủi ro M A

Các công ty thâu tóm cần nâng cao năng lực thẩm định và quản lý rủi ro trong các thương vụ M&A. Các công ty cần thực hiện các cuộc thẩm định kỹ lưỡng, đánh giá rủi ro một cách toàn diện và xây dựng các kế hoạch ứng phó rủi ro hiệu quả.

6.3. Hoàn thiện khung pháp lý về sáp nhập doanh nghiệp M A

Các cơ quan quản lý nhà nước cần hoàn thiện khung pháp lý về M&A, đảm bảo tính minh bạch, công bằng và hiệu quả của thị trường. Các cơ quan cũng cần tăng cường giám sát và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm pháp luật, nhằm bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường M&A.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1 trình bày nội dung về tính cấp thiết của Luận án. Đồng thời, trong chương này cũng làm rõ mục tiêu, đối tượng, phạm vi, phương pháp, đóng góp mới và kết cấu của Luận án. Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan nghiên cứu Chương này trình bày một số lý thuyết về M&A, môi trường thông tin và quản trị công ty. Ngoài ra, Chương 2 cũng trình bày tổng quan các công trình nghiên cứu thực nghiệm hiện có liên quan đến chủ đề nghiên cứu của Luận án, tập trung thảo luận các kết quả đạt được và hạn chế của các nghiên cứu trước đó cũng như xác định các khoảng trống nghiên cứu của đề tài.

Chương 3: Thiết kế nghiên cứu Nội dung Chương 3 phát triển các giả thuyết nghiên cứu. Trên cơ sở các lý thuyết và các kết quả được đúc rút từ các nghiên cứu hiện có, tác giả xây dựng các giả thuyết nghiên cứu. Ngoài ra, Chương 3 cũng giới thiệu nguồn dữ liệu và điều kiện chọn mẫu, biến, thiết lập mô hình, phương pháp nghiên cứu phù hợp với nội dung, mục tiêu của Luận án. Chương 4: Kết quả nghiên cứu Nội dung Chương 4 cung cấp kết quả nghiên cứu thực nghiệm về tác động của môi trường thông tin nội bộ và cơ chế quản trị công ty đến các quyết định chiến lược trong các thương vụ M&A ở thị trường Việt Nam.

Chương 5: Kết luận và một số khuyến nghị với các bên liên quan Dựa trên cơ sở các kết quả ở Chương 4, nội dung Chương 5 tóm tắt các kết quả nghiên cứu chính của Luận án. Đồng thời, chương này làm rõ những đóng góp về lý thuyết, thực tiễn, chỉ ra những hạn chế của nghiên cứu hiện tại. 11 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Nội dung Chương 2 trước hết trình bày các khái niệm về M&A, môi trường thông tin, cơ chế quản trị công ty. Đồng thời, một số lý thuyết cơ bản và minh chứng thực nghiệm về các vấn đề nghiên cứu cũng được đề cập trong chương này.

Dựa trên cơ sở tổng hợp các công trình trên thế giới và ở Việt Nam có liên quan đến chủ đề nghiên cứu của Luận án, chương này cũng nhận diện và phát hiện các khoảng trống nghiên cứu. Những nội dung này sẽ góp phần quan trọng trong việc hình thành giả thuyết nghiên cứu, lựa chọn biến, thiết lập mô hình và chọn phương pháp nghiên cứu phù hợp ở Chương 3. Đồng thời, nội dung chương này sẽ giúp thảo luận các kết quả nghiên cứu đề cập ở Chương 4. Các khái niệm về sáp nhập và mua bán, môi trường thông tin, cơ chế quản trị công ty nội bộ 2.

Sáp nhập và mua bán 2. Khái niệm Thuật ngữ “sáp nhập”, “mua bán”, “sáp nhập và mua bán” viết tắt (M&A) đã được đề cập trong rất nhiều nghiên cứu về chiến lược tái cấu trúc các công ty, tuy nhiên mỗi khái niệm đều có ý nghĩa riêng biệt. Sáp nhập là sự kết hợp của hai hay nhiều công ty thành một công ty trong đó công ty bị sáp nhập sẽ chấm dứt sự tồn tại (Aswath, 1997; DePamphilis, 2003; Gaughan, 2007). Theo Agarwal và Mittal (2014), quá trình sáp nhập là sự hợp nhất hợp pháp của các công ty khác nhau thành một công ty mới, kết quả dẫn đến sự kết hợp về tài sản, các khoản nợ cũng như các lợi ích đem lại.

Tại Việt Nam, Luật số: 23/2018/QH14 về Cạnh tranh, điều 29, khoản 2 “Sáp nhập doanh nghiệp là việc một hoặc một số doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình sang một doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt hoạt động kinh doanh hoặc sự tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập”. 12 Một số nhà khoa học cũng đã đề cập đến khái niệm mua bán hoặc mua lại trong các nghiên cứu của mình. DePamphilis (2003) cho rằng một thương vụ mua lại xảy ra khi một công ty toàn quyền kiểm soát tài sản, công ty con hoặc toàn bộ một công ty khác. Quan điểm của Agarwal và Mittal (2014), mua lại là quá trình một công ty mua tiếp quản một công ty khác, tuy nhiên công ty mục tiêu vẫn tồn tại độc lập và chịu sự kiểm soát của bên mua lại.

Tại Việt Nam, Luật số: 23/2018/QH14 về Cạnh tranh, điều 29, khoản 4 “Mua lại doanh nghiệp là việc một doanh nghiệp trực tiếp hoặc gián tiếp mua toàn bộ hoặc một phần vốn góp, tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối doanh nghiệp hoặc một ngành, nghề của doanh nghiệp bị mua lại”. Ngoài các khái niệm trên, thì thuật ngữ hợp nhất, thâu tóm cũng thường được đề cập khi nghiên cứu về lĩnh vực M&A. Hợp nhất là việc các công ty khác nhau có thể kết hợp thành một công ty mới (công ty hợp nhất), chỉ còn công ty hợp nhất tồn tại sau khi quá trình hợp nhất thành công. Thâu tóm khá giống với mua lại nhưng mang nghĩa tiêu cực, những thương vụ mang tính chất thâu tóm không thân thiện bằng cách mua lại trực tiếp cổ phần từ các cổ đông của công ty hoặc đấu tranh để nắm quyền quản lý hoặc bằng những “chiêu trò” để có được sự đồng ý bán của các cổ đông công ty mục tiêu.

Liên quan đến phạm vi M&A, ngoài mua lại, sáp nhập, hợp nhất, thì còn có một số hình thức giao dịch khác như mua lại tài sản, mua lại để giữ quyền quản lý (MBO), mua lại bằng vốn vay (LBO). Mua lại tài sản là giao dịch trong đó một công ty trực tiếp mua lại tài sản của công ty khác nhưng phải được sự chấp thuận đồng ý bán tài sản của các cổ đông của công ty có tài sản bán. Trong một giao dịch mua tài sản, bên đi mua có thể mua một phần hoặc toàn bộ tài sản của công ty mục tiêu. Mua lại bằng vốn vay (Leveraged Buyout - LBO) diễn ra khi một công ty sử dụng tài sản của mình làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay và thanh toán chi phí tài trợ cho việc mua lại một công ty khác.

13 Mua lại quyền quản lý (Management Buyout - MBO) là giao dịch trong đó đội ngũ quản lý của một công ty mua tài sản của công ty mà họ quản lý. Nói cách khác, đây là hình thức mua lại cổ phần của hội đồng quản trị một công ty để khôi phục quyền quản lý sau khi đã bị một số nhà đầu tư thâu tóm bằng hình thức LBO. Các hình thức sáp nhập và mua bán - Căn cứ vào bản chất của thương vụ: Mỗi thương vụ M&A có thể là thương vụ được thực hiện một cách thân thiện hoặc thù địch. Trong một thương vụ M&A thân thiện, các nhà quản lý của công ty mục tiêu sẵn sàng cho việc giao dịch, thậm chí trong một số trường hợp họ còn tìm kiếm các đối tác thâu tóm.

Nghiên cứu của Weir và cộng sự (2006) phát hiện thấy phần lớn các công ty đi thâu tóm tham gia vào thị trường M&A là các công ty tư nhân, và họ có xu hướng thực hiện các thương vụ thân thiện. Trong khi đó, bản thân các nhà quản lý công ty mục tiêu trong các thương vụ thù địch không muốn bán lại công ty của mình, chính vì điều này nên các công ty đi thâu tóm thường đề nghị trả một mức giá chào mua cao hơn giá thị trường của cổ phiếu của công ty mục tiêu. Nhìn chung, sự khác biệt giữa các thương vụ M&A phân biệt theo bản chất thương vụ là phí mua lại theo nghĩa rằng các công ty đi thâu tóm trong các thương vụ thù địch phải tốn kém chi phí thâu tóm cao hơn so với trong một thương vụ thân thiện. Ngoài ra, Shivdasani (1993) chỉ ra rằng các công ty có cơ chế quản trị công ty yếu hơn thường có xu hướng trở thành mục tiêu trong các thương vụ thâu tóm thù địch.

- Căn cứ vào tỷ lệ sở hữu cổ phần của công ty đi thâu tóm ở công ty mục tiêu: Thương vụ M&A có thể được phân biệt gồm mua lại toàn bộ và mua lại một phần. Các công ty đi thâu tóm nắm giữ 100% (hoặc một mức sở hữu quy định) cổ phần của công ty mục tiêu trong các thương vụ mua lại toàn bộ. Trong các thương vụ mua lại toàn bộ, các công ty đi thâu tóm thường lớn và mạnh hơn so với các công ty mục tiêu. Do đó, các công ty mục tiêu khi bị mua lại sẽ chấm dứt sự tồn tại và bị xóa tên trên thị trường chứng khoán, còn công ty đi thâu tóm sẽ tiếp nhận và điều hành các công ty này.

Việc mua lại toàn bộ cho phép các công ty đi thâu tóm 14 kiểm soát toàn bộ hoạt động và các quyết định chiến lược của công ty mục tiêu (Ouimet, 2013). Trong khi đó, đối với các thương vụ mua lại một phần thì công ty đi thâu tóm chỉ nắm giữ một phần vốn của công ty mục tiêu và các công ty này vẫn tồn tại độc lập sau khi kết thúc thương vụ, cổ phiếu vẫn tiếp tục được giao dịch trên thị trường chứng khoán. - Căn cứ vào cấu trúc kinh doanh: Sáp nhập theo chiều ngang: Là hình thức sáp nhập diễn ra giữa hai công ty cạnh tranh trực tiếp với nhau, cùng dòng sản phẩm và cùng thị trường (Gaughan, 2002). Sáp nhập theo chiều dọc: Là sự kết hợp của các công ty có mối quan hệ trong cùng lĩnh vực kinh doanh (Gaughan, 2002), hay nói cách khác sáp nhập theo chiều dọc phản ánh việc sáp nhập diễn ra giữa các công ty cùng tham gia vào các công đoạn sản xuất khác nhau hoặc chuỗi cung ứng.

Sáp nhập kết hợp hoặc sáp nhập chéo: Là hình thức sáp nhập xuất hiện khi các công ty tham gia không phải là đối thủ cạnh tranh và không có mối quan hệ trong lĩnh vực kinh doanh (Gaughan, 2002). Hay nói cách khác, sáp nhập kết hợp diễn ra giữa các công ty không cùng kinh doanh trong cùng lĩnh vực, khu vực địa lý. - Căn cứ theo phạm vi lãnh thổ: Các thương vụ M&A được phân biệt gồm M&A nội địa và M&A xuyên biên giới. Thương vụ M&A nội địa diễn ra giữa các công ty trong cùng phạm vi lãnh thổ quốc gia.

Trong khi, thương vụ M&A xuyên biên giới xảy ra khi các công ty tham gia thương vụ ở các quốc gia, vùng lãnh thổ khác nhau.