Mối Quan Hệ Giữa Chỉ Số Giá Tiêu Dùng, Cung Tiền và Lãi Suất Tại Khu Vực Đông Nam Á

Bài viết phân tích mối quan hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng, cung tiền và lãi suất tại khu vực Đông Nam Á, cung cấp cái nhìn sâu sắc về kinh tế.

• Tác giả: Phan Tấn Huy
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Văn Gáp
• Trường học: Trường Đại Học Mở TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh Tế Học
• Đề tài: Mối Quan Hệ Giữa Chỉ Số Giá Tiêu Dùng, Cung Tiền Và Lãi Suất Tại Đông Nam Á
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC
• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC HÌNH VẼ
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Vấn đề nghiên cứu
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.4. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.5. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu
• 1.6. Kết cấu của luận văn
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 2.1. Chỉ số giá tiêu dùng
• 2.1.1. Khái quát về chỉ số giá tiêu dùng
• 2.1.2. Cách tính chỉ số giá tiêu dùng
• 2.1.3. Mối liên hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng và lạm phát
• 2.2. Khối lượng tiền
• 2.2.1. Số nhân tiền
• 2.2.2. Lý thuyết định lượng tiền tệ
• 2.3. Lãi suất
• 2.3.1. Khái quát về lãi suất
• 2.3.2. Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực
• 2.3.3. Hiệu ứng Fisher
• 2.4. Tổng quan về cơ chế truyền dẫn tiền tệ tại Đông Nam Á
• 2.5. Tổng quan nghiên cứu
• 2.5.1. Nghiên cứu của Ooi (2011)
• 2.5.2. Nghiên cứu của Lê Việt Hùng và Pfau (2009)
• 2.5.3. Nghiên cứu của Morsink và Bayoumi (2003)
• 2.5.4. Nghiên cứu của Nguyễn Khắc Quốc Bảo (2013)
• 2.5.5. Nghiên cứu của Amin (2011)
• 2.5.6. Nghiên cứu của Hwee Kwan Chow (2004)
• 2.5.7. Nghiên cứu của Raghavan, Athanasopoulos và Silvapulle (2009)
• 2.5.8. Nghiên cứu của Holod (2000)
• 2.5.9. Nghiên cứu của Pomenkova và Kapounek (2009)
• 2.5.10. Nghiên cứu của Hakim và Dahalan (2010)
• 2.5.11. Nghiên cứu của Raghavan và Silvapulle (2008)
• 2.5.12. Nghiên cứu của Ahmed và Suliman (2011)
• 2.5.13. Nghiên cứu của Ihsan và Anjum (2013)
• 2.5.14. Nghiên cứu của Georgantopoulos và Tsamis (2011)
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.2. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2.1. Kiểm định tính dừng
• 3.2.2. Xác định độ trễ tối ưu
• 3.2.3. Mô hình tự hồi quy vector (VAR)
• 3.2.4. Hàm phản ứng xung
• 3.2.5. Kiểm định nhân quả Granger
• 3.2.6. Phân rã phương sai
• 3.3. Mô hình nghiên cứu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Thống kê mô tả
• 4.2. Kết quả nghiên cứu đối với nhóm 1
• 4.2.1. Kiểm định tính dừng
• 4.2.2. Xác định độ trễ tối ưu
• 4.2.3. Mô hình VAR
• 4.2.4. Hàm phản ứng xung
• 4.2.5. Kiểm định nhân quả Granger
• 4.2.6. Phân rã phương sai
• 4.3. Kết quả nghiên cứu đối với nhóm 2
• 4.3.1. Kiểm định tính dừng
• 4.3.2. Xác định độ trễ tối ưu
• 4.3.3. Mô hình VAR
• 4.3.4. Hàm phản ứng xung
• 4.3.5. Kiểm định nhân quả Granger
• 4.3.6. Phân rã phương sai
• 4.4. So sánh kết quả nghiên cứu giữa Nhóm 1 và Nhóm 2
• 4.4.1. So sánh mối liên hệ cung tiền và lãi suất
• 4.4.2. So sánh mối liên hệ chỉ số giá tiêu dùng và lãi suất
• 4.4.3. So sánh mối liên hệ chỉ số giá tiêu dùng và cung tiền
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC A: BẢNG DỮ LIỆU
• PHỤ LỤC B: KẾT QUẢ MÔ HÌNH

Tóm tắt

I. Tổng Quan CPI Cung Tiền và Lãi Suất Đông Nam Á 55 ký tự

Khu vực Đông Nam Á đang chứng kiến sự phát triển kinh tế mạnh mẽ, đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc về các yếu tố vĩ mô như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cung tiền và lãi suất. Sự thay đổi của các yếu tố này có tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế và mức sống của người dân. Việc phân tích mối quan hệ giữa chúng là vô cùng quan trọng để các nhà hoạch định chính sách có thể đưa ra các quyết định điều hành phù hợp. Nghiên cứu này sử dụng mô hình VAR để khám phá các mối liên kết này, phân biệt giữa các quốc gia có thu nhập cao và thấp hơn trong khu vực. Nghiên cứu của Phan Tấn Huy (2015) sử dụng phương pháp mô hình tự hồi quy vector (VAR) để phân tích mối liên hệ giữa các yếu tố này. Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm nước khác nhau trong khu vực.

1.1. Tầm quan trọng của CPI trong nền kinh tế Đông Nam Á

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là một chỉ báo quan trọng về lạm phát và sức mua của người tiêu dùng tại Đông Nam Á. CPI phản ánh sự thay đổi trong giá cả hàng hóa và dịch vụ, ảnh hưởng trực tiếp đến chi tiêu và tiết kiệm của hộ gia đình. Theo Office for National Statistics, Anh Quốc (2013), CPI là thước đo chi phí mua các gói đại diện của hàng hóa và dịch vụ tiêu thụ bởi các hộ gia đình trong một khoảng thời gian liên quan đến mốc thời gian gốc. Do đó, việc theo dõi và dự báo CPI Đông Nam Á là rất cần thiết cho việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô.

1.2. Vai trò của cung tiền đối với tăng trưởng kinh tế ASEAN

Cung tiền là một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Đông Nam Á. Việc điều chỉnh cung tiền thông qua chính sách tiền tệ có thể tác động đến lãi suất, tỷ giá hối đoái và hoạt động đầu tư. Tuy nhiên, việc kiểm soát cung tiền Đông Nam Á cần được thực hiện một cách thận trọng để tránh gây ra lạm phát hoặc các bất ổn kinh tế khác. Sự thay đổi cung tiền và lãi suất sẽ gây tác động làm thay đổi nhiều chỉ tiêu về kinh tế vĩ mô như tỷ lệ lạm phát, hạn mức tín dụng, đầu tư, chi tiêu….

II. Thách Thức Ổn Định CPI Cung Tiền Lãi Suất ASEAN 58 ký tự

Các quốc gia Đông Nam Á đối mặt với nhiều thách thức trong việc ổn định CPI, kiểm soát cung tiền và duy trì mức lãi suất hợp lý. Các yếu tố như biến động giá cả hàng hóa thế giới, dòng vốn ngoại và các cú sốc kinh tế có thể gây ra những biến động khó lường. Ngoài ra, sự khác biệt về trình độ phát triển kinh tế và cấu trúc tài chính giữa các nước ASEAN cũng tạo ra những khó khăn trong việc áp dụng các chính sách tiền tệ chung. Việc không nắm rõ mức độ tác động giữa các nhân tố này sẽ giúp các nhà làm chính sách có những hướng điều hành tốt hơn khi áp dụng chính sách tiền tệ vào nền kinh tế.

2.1. Tác động của lạm phát đối với kinh tế vĩ mô Đông Nam Á

Lạm phát Đông Nam Á có thể gây ra những hậu quả tiêu cực đối với tăng trưởng kinh tế, làm giảm sức mua của người tiêu dùng và ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp. Việc kiểm soát lạm phát là một trong những ưu tiên hàng đầu của các Ngân hàng Trung ương Đông Nam Á. Nhiều chính phủ thường tác động lên cung tiền và lãi suất thông qua chính sách tiền tệ nhằm thực hiện được các mục tiêu như kỳ vọng.

2.2. Rủi ro từ biến động lãi suất đến thị trường tài chính ASEAN

Sự biến động của lãi suất Đông Nam Á có thể gây ra những rủi ro đối với thị trường tài chính, đặc biệt là đối với các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp có vay nợ lớn. Việc quản lý rủi ro lãi suất là rất quan trọng để đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính. Chính vì vậy, nhiều chính phủ thường tác động lên cung tiền và lãi suất thông qua chính sách tiền tệ nhằm thực hiện được các mục tiêu như kỳ vọng.

2.3. Ảnh hưởng của cung tiền đến CPI và lạm phát ở Đông Nam Á

Việc tăng cung tiền quá mức có thể dẫn đến lạm phát và làm suy giảm giá trị đồng tiền. Do đó, các Ngân hàng Trung ương Đông Nam Á cần phải kiểm soát chặt chẽ cung tiền để đảm bảo sự ổn định của giá cả. Sự thay đổi cung tiền và lãi suất sẽ gây tác động làm thay đổi nhiều chỉ tiêu về kinh tế vĩ mô như tỷ lệ lạm phát, hạn mức tín dụng, đầu tư, chi tiêu….

III. Cách Phân Tích CPI Cung Tiền Lãi Suất bằng VAR 56 ký tự

Mô hình tự hồi quy vector (VAR) là một công cụ hữu ích để phân tích mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất tại Đông Nam Á. Mô hình VAR cho phép xem xét các tác động qua lại giữa các biến số và dự báo các biến động trong tương lai. Phương pháp này giúp các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách hiểu rõ hơn về cơ chế truyền dẫn tiền tệ và tác động của các chính sách tiền tệ. Mô hình VAR được áp dụng cho hai nhóm nước Đông Nam Á khác nhau, nhóm có thu nhập cao và nhóm có thu nhập thấp.

3.1. Ưu điểm của mô hình VAR trong phân tích kinh tế ASEAN

Mô hình VAR có nhiều ưu điểm so với các phương pháp phân tích kinh tế truyền thống. Nó không yêu cầu giả định về tính ngoại sinh của các biến số và cho phép xem xét các tác động đồng thời giữa các biến. Do đó, mô hình VAR phù hợp để phân tích các hệ thống kinh tế phức tạp như Đông Nam Á. Việc nắm rõ mức độ tác động giữa các nhân tố này sẽ giúp các nhà làm chính sách có những hướng điều hành tốt hơn khi áp dụng chính sách tiền tệ vào nền kinh tế.

3.2. Hướng dẫn sử dụng phần mềm EViews cho mô hình VAR

Phần mềm EViews là một công cụ mạnh mẽ để thực hiện mô hình VAR. Hướng dẫn này cung cấp các bước chi tiết để nhập dữ liệu, xây dựng mô hình VAR, kiểm định tính dừng, xác định độ trễ tối ưu và phân tích kết quả. Mô hình VAR được áp dụng cho hai nhóm nước Đông Nam Á khác nhau, nhóm có thu nhập cao và nhóm có thu nhập thấp.

3.3. Phân tích hàm phản ứng xung và phân rã phương sai trong VAR

Phân tích hàm phản ứng xung cho phép đánh giá tác động của một cú sốc đối với một biến số lên các biến số khác trong mô hình VAR. Phân tích phân rã phương sai cho phép xác định tỷ lệ phương sai của một biến số được giải thích bởi các biến số khác. Các phương pháp này giúp hiểu rõ hơn về cơ chế truyền dẫn tiền tệ và tác động của các chính sách tiền tệ. Các quốc gia Đông Nam Á đối mặt với nhiều thách thức trong việc ổn định CPI, kiểm soát cung tiền và duy trì mức lãi suất hợp lý.

IV. Kết Quả Tác Động CPI Cung Tiền Lãi Suất ASEAN 60 ký tự

Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể về mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất giữa các nhóm nước Đông Nam Á. Ở các nước có thu nhập cao, cung tiền và lãi suất có tác động hai chiều mạnh mẽ. Trong khi đó, ở các nước có thu nhập thấp, CPI có tác động mạnh đến lãi suất, nhưng lãi suất lại ít có tác động đến CPI. Phan Tấn Huy (2015) đã phân tích kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm nước khác nhau trong khu vực.

4.1. Phân tích so sánh giữa nhóm nước thu nhập cao và thấp

Sự khác biệt về mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất giữa các nhóm nước có thể được giải thích bởi sự khác biệt về trình độ phát triển kinh tế, cấu trúc tài chính và cơ chế truyền dẫn tiền tệ. Các nước có thu nhập cao có hệ thống tài chính phát triển hơn và cơ chế truyền dẫn tiền tệ hiệu quả hơn. Các quốc gia Đông Nam Á đối mặt với nhiều thách thức trong việc ổn định CPI, kiểm soát cung tiền và duy trì mức lãi suất hợp lý.

4.2. Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến CPI và lãi suất

Chính sách tiền tệ có thể có tác động đáng kể đến CPI và lãi suất. Tuy nhiên, hiệu quả của chính sách tiền tệ có thể khác nhau giữa các nhóm nước và phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau. Do đó, các nhà hoạch định chính sách cần phải cân nhắc kỹ lưỡng các yếu tố này khi đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ. Mô hình VAR cho phép xem xét các tác động qua lại giữa các biến số và dự báo các biến động trong tương lai.

4.3. Tác động của các yếu tố bên ngoài đến kinh tế vĩ mô ASEAN

Các yếu tố bên ngoài như biến động giá cả hàng hóa thế giới, dòng vốn ngoại và các cú sốc kinh tế có thể có tác động đáng kể đến kinh tế vĩ mô Đông Nam Á. Các yếu tố này có thể ảnh hưởng đến CPI, cung tiền và lãi suất và gây ra những biến động khó lường. Nghiên cứu của Phan Tấn Huy (2015) đã phân tích kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm nước khác nhau trong khu vực.

V. Ứng Dụng Thực Tiễn Dự Báo CPI Lãi Suất ASEAN 59 ký tự

Kết quả nghiên cứu có thể được sử dụng để dự báo CPI và lãi suất tại Đông Nam Á. Các dự báo này có thể giúp các doanh nghiệp và nhà đầu tư đưa ra các quyết định kinh doanh và đầu tư hiệu quả hơn. Ngoài ra, các dự báo này cũng có thể giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ phù hợp. Các yếu tố bên ngoài như biến động giá cả hàng hóa thế giới, dòng vốn ngoại và các cú sốc kinh tế có thể có tác động đáng kể đến kinh tế vĩ mô Đông Nam Á.

5.1. Ứng dụng trong quản lý rủi ro tài chính tại Đông Nam Á

Việc hiểu rõ mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất có thể giúp các tổ chức tài chính quản lý rủi ro hiệu quả hơn. Các tổ chức tài chính có thể sử dụng các mô hình dự báo để đánh giá rủi ro lãi suất và rủi ro lạm phát và đưa ra các biện pháp phòng ngừa phù hợp. Nghiên cứu của Phan Tấn Huy (2015) đã phân tích kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm nước khác nhau trong khu vực.

5.2. Sử dụng để hoạch định chính sách tiền tệ hiệu quả

Các nhà hoạch định chính sách có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ hiệu quả hơn. Việc hiểu rõ cơ chế truyền dẫn tiền tệ và tác động của các chính sách tiền tệ có thể giúp các nhà hoạch định chính sách đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô như ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế. Các quốc gia Đông Nam Á đối mặt với nhiều thách thức trong việc ổn định CPI, kiểm soát cung tiền và duy trì mức lãi suất hợp lý.

5.3. Dự báo tỷ giá hối đoái Đông Nam Á từ CPI và lãi suất

Tỷ giá hối đoái Đông Nam Á chịu ảnh hưởng lớn từ CPI và lãi suất. Khi CPI tăng cao, đồng tiền có xu hướng mất giá. Ngược lại, khi lãi suất tăng, đồng tiền có xu hướng mạnh lên. Việc dự báo tỷ giá hối đoái dựa trên các yếu tố này là rất quan trọng cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và nhà đầu tư. Sự khác biệt về mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất giữa các nhóm nước có thể được giải thích bởi sự khác biệt về trình độ phát triển kinh tế.

VI. Kết Luận Tương Lai Chính Sách Tiền Tệ ASEAN 57 ký tự

Nghiên cứu này cung cấp một cái nhìn tổng quan về mối quan hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất tại Đông Nam Á. Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm nước và cho thấy tầm quan trọng của việc xem xét các yếu tố khu vực khi hoạch định chính sách tiền tệ. Nghiên cứu này mở ra những hướng nghiên cứu mới về tác động của các yếu tố toàn cầu và các yếu tố thể chế đến kinh tế vĩ mô Đông Nam Á. Việc kiểm soát lạm phát là một trong những ưu tiên hàng đầu của các Ngân hàng Trung ương Đông Nam Á.

6.1. Hướng nghiên cứu tiếp theo về kinh tế vĩ mô ASEAN

Các hướng nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc phân tích tác động của các yếu tố toàn cầu như biến đổi khí hậu và căng thẳng thương mại đến kinh tế vĩ mô Đông Nam Á. Ngoài ra, các nghiên cứu cũng có thể tập trung vào việc đánh giá hiệu quả của các chính sách tiền tệ và tài khóa khác nhau trong việc ứng phó với các cú sốc kinh tế. Các nước có thu nhập cao có hệ thống tài chính phát triển hơn và cơ chế truyền dẫn tiền tệ hiệu quả hơn.

6.2. Khuyến nghị chính sách cho Ngân hàng Trung ương ASEAN

Các Ngân hàng Trung ương Đông Nam Á nên tiếp tục theo dõi chặt chẽ các biến động của CPI, cung tiền và lãi suất. Các Ngân hàng Trung ương cũng nên tăng cường hợp tác và phối hợp chính sách để đối phó với các thách thức chung. Các Ngân hàng Trung ương Đông Nam Á cần phải kiểm soát chặt chẽ cung tiền để đảm bảo sự ổn định của giá cả.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Khu vực Đông Nam Á đã chứng kiến sự phát triển kinh tế vượt bậc trong những năm gần đây với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm khoảng 5%, trở thành trung tâm kinh tế và thương mại quan trọng trên thế giới. Trong bối cảnh này, các nhân tố kinh tế vĩ mô như chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cung tiền và lãi suất đóng vai trò then chốt ảnh hưởng đến sự ổn định và phát triển kinh tế. Sự biến động của cung tiền và lãi suất tác động trực tiếp đến các chỉ tiêu như tỷ lệ lạm phát, hạn mức tín dụng, đầu tư và chi tiêu tiêu dùng, trong khi chỉ số giá tiêu dùng ảnh hưởng đến tiêu dùng, sản xuất, xuất nhập khẩu và tỷ giá hối đoái.

Mục tiêu nghiên cứu tập trung vào việc phân tích mối quan hệ giữa ba nhân tố này tại khu vực Đông Nam Á, phân tích mức độ ảnh hưởng lẫn nhau và so sánh sự khác biệt giữa các nhóm quốc gia có thu nhập khác nhau. Phạm vi nghiên cứu bao gồm 9 quốc gia Đông Nam Á trong giai đoạn 1995-2013, được phân thành hai nhóm: nhóm thu nhập cao và trung bình cao (Singapore, Malaysia, Thái Lan) và nhóm thu nhập trung bình thấp và thấp (Indonesia, Philippines, Việt Nam, Lào, Campuchia, Myanmar).

Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp cơ sở khoa học cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nhằm điều chỉnh cung tiền và lãi suất phù hợp, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững trong khu vực. Các kết quả nghiên cứu cũng giúp nhận diện sự khác biệt trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ giữa các nhóm quốc gia, từ đó đề xuất các giải pháp chính sách phù hợp với từng nhóm.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên các lý thuyết và mô hình kinh tế vĩ mô sau:

• Lý thuyết định lượng tiền tệ: Phương trình Fisher và quan điểm của Friedman cho rằng sự gia tăng cung tiền sẽ dẫn đến tăng giá cả nếu sản lượng không tăng tương ứng, thể hiện mối quan hệ giữa cung tiền, mức giá và sản lượng trong dài hạn.
• Hiệu ứng Fisher: Mối quan hệ một-một giữa tỷ lệ lạm phát dự kiến và lãi suất danh nghĩa, trong đó lãi suất thực được xem là độc lập với lạm phát và lãi suất danh nghĩa.
• Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ: Mô hình mô tả cách thức Ngân hàng Trung ương sử dụng công cụ lãi suất và cung tiền để tác động đến các biến kinh tế vĩ mô như giá cả, sản lượng, tỷ giá hối đoái thông qua các kênh tín dụng, tài sản, tỷ giá và lãi suất.
• Mô hình tự hồi quy vector (VAR): Mô hình định lượng đa biến cho phép phân tích mối quan hệ động giữa các biến nội sinh như CPI, cung tiền và lãi suất, đồng thời dự báo tác động của các cú sốc kinh tế.
• Kiểm định nhân quả Granger: Phương pháp xác định mối quan hệ nhân quả giữa các biến thông qua khả năng dự báo giá trị tương lai của biến phụ thuộc dựa trên biến độc lập.
• Phân rã phương sai: Phân tích mức độ đóng góp của từng biến vào sự biến động của các biến khác trong mô hình VAR.

Ba khái niệm chính được sử dụng trong nghiên cứu là: chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cung tiền M2 (được quy đổi sang USD và lấy logarit), và lãi suất cho vay (phần trăm mỗi năm).

Phương pháp nghiên cứu

Dữ liệu nghiên cứu là bộ dữ liệu bảng từ năm 1995 đến 2013, thu thập từ các nguồn uy tín như Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB). Dữ liệu bao gồm chỉ số giá tiêu dùng, cung tiền M2, lãi suất cho vay, tỷ giá hối đoái và GDP của 9 quốc gia Đông Nam Á.

Phương pháp phân tích chính là mô hình tự hồi quy vector (VAR) kết hợp với kiểm định nhân quả Granger, hàm phản ứng xung và phân rã phương sai. Trước khi xây dựng mô hình, các biến được kiểm định tính dừng bằng kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) để đảm bảo tính ổn định của chuỗi thời gian. Độ trễ tối ưu của mô hình được xác định dựa trên các tiêu chí thông tin như AIC, SC, HQ.

Mô hình VAR được xây dựng riêng cho hai nhóm quốc gia theo thu nhập nhằm so sánh sự khác biệt trong mối quan hệ giữa các biến. Hàm phản ứng xung được sử dụng để đánh giá tác động của cú sốc từ một biến lên các biến còn lại theo thời gian, trong khi phân rã phương sai giúp xác định mức độ ảnh hưởng tương hỗ giữa các biến.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Nhóm quốc gia thu nhập cao và trung bình cao (Singapore, Malaysia, Thái Lan):

   • Cung tiền và lãi suất có mối quan hệ hai chiều chặt chẽ, trong đó tác động từ cung tiền đến lãi suất mạnh hơn.
   • Lãi suất và chỉ số giá tiêu dùng cũng có mối quan hệ hai chiều, phản ánh hiệu quả của cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất.
   • Cung tiền chỉ tác động một chiều lên chỉ số giá tiêu dùng, phù hợp với quan điểm của Friedman về sự chênh lệch giữa cung tiền và sản lượng.
   • Phân rã phương sai cho thấy cung tiền đóng góp khoảng 12% vào biến động CPI sau 10 năm, trong khi lãi suất đóng góp khoảng 7%.
   • Kiểm định nhân quả Granger xác nhận các mối quan hệ nhân quả giữa cung tiền, lãi suất và CPI với mức ý nghĩa 10%.

2. Nhóm quốc gia thu nhập trung bình thấp và thấp (Indonesia, Philippines, Việt Nam, Lào, Campuchia, Myanmar):

   • Mối quan hệ giữa cung tiền và lãi suất tồn tại hai chiều nhưng tác động từ lãi suất đến cung tiền yếu hơn.
   • Chỉ số giá tiêu dùng có tác động mạnh đến lãi suất, trong khi lãi suất không ảnh hưởng đến CPI, cho thấy kênh lãi suất trong cơ chế truyền dẫn tiền tệ chưa hiệu quả.
   • Không tồn tại mối liên hệ giữa cung tiền và chỉ số giá tiêu dùng, do sản lượng tăng cao hơn cung tiền trong dài hạn.
   • Phân rã phương sai cho thấy CPI tự chi phối gần 99% biến động của chính nó sau 10 năm, trong khi ảnh hưởng từ cung tiền và lãi suất rất nhỏ.
   • Kiểm định nhân quả Granger cho thấy cung tiền và lãi suất không có tác động đến CPI, nhưng lãi suất có ảnh hưởng đến cung tiền.

3. Biến động kinh tế vĩ mô trong khu vực:

   • Các cuộc khủng hoảng kinh tế năm 1997-1998 và 2007-2008 gây ra biến động lớn về CPI, cung tiền và lãi suất tại các quốc gia Đông Nam Á.
   • CPI tại Thái Lan và Indonesia tăng đỉnh điểm lần lượt 7.995% và 12.985% trong năm 1998.
   • Cung tiền giảm mạnh trong năm 1997 do tác động của khủng hoảng châu Á, sau đó tăng mạnh tại các quốc gia thu nhập cao vào năm 2010.
   • Lãi suất tại Indonesia tăng kỷ lục 10.337% năm 1998, trong khi các quốc gia khác cũng ghi nhận mức tăng cao trong giai đoạn khủng hoảng.

Thảo luận kết quả

Sự khác biệt trong mối quan hệ giữa cung tiền, lãi suất và chỉ số giá tiêu dùng giữa hai nhóm quốc gia phản ánh sự khác biệt về mức độ phát triển kinh tế và hiệu quả của cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ. Ở nhóm thu nhập cao và trung bình cao, cơ chế truyền dẫn tiền tệ hoạt động hiệu quả hơn, đặc biệt là kênh lãi suất, giúp chính phủ kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế. Ngược lại, ở nhóm thu nhập thấp và trung bình thấp, kênh lãi suất hoạt động yếu, khiến lãi suất không tác động được đến CPI, đồng thời cung tiền không ảnh hưởng đến giá cả do sản lượng tăng nhanh hơn.

Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đây trong khu vực và quốc tế, đồng thời khẳng định quan điểm của Friedman về vai trò quan trọng của cung tiền trong việc điều chỉnh mức giá dài hạn. Việc phân tích hàm phản ứng xung và phân rã phương sai cũng cho thấy thời gian và cường độ tác động của các biến, giúp các nhà hoạch định chính sách hiểu rõ hơn về tác động ngắn hạn và dài hạn của các chính sách tiền tệ.

Các biểu đồ hàm phản ứng xung và bảng phân rã phương sai sẽ minh họa rõ ràng sự biến động và tác động qua lại giữa các biến theo thời gian, giúp trực quan hóa các kết quả nghiên cứu.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường hiệu quả kênh lãi suất trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ:

   • Các quốc gia nhóm thu nhập trung bình thấp và thấp cần cải thiện hệ thống ngân hàng và thị trường tài chính để kênh lãi suất hoạt động hiệu quả hơn.
   • Thời gian thực hiện: 3-5 năm.
   • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Trung ương, Bộ Tài chính, các tổ chức tài chính.

2. Kiểm soát cung tiền phù hợp với tốc độ tăng trưởng sản lượng:

   • Chính phủ cần điều chỉnh cung tiền sao cho không vượt quá mức tăng trưởng sản lượng nhằm tránh áp lực lạm phát.
   • Thời gian thực hiện: liên tục, theo dõi hàng năm.
   • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Trung ương, Bộ Kế hoạch và Đầu tư.

3. Phát triển thị trường tài chính và công cụ chính sách tiền tệ đa dạng:

   • Đa dạng hóa công cụ chính sách tiền tệ ngoài lãi suất như công cụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc để tăng tính linh hoạt trong điều hành.
   • Thời gian thực hiện: 2-4 năm.
   • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Trung ương, các cơ quan quản lý tài chính.

4. Tăng cường phối hợp chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa và thương mại:

   • Đảm bảo sự phối hợp nhịp nhàng giữa các chính sách để đạt được mục tiêu ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế bền vững.
   • Thời gian thực hiện: liên tục.
   • Chủ thể thực hiện: Chính phủ, Ngân hàng Trung ương, Bộ Tài chính.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách tiền tệ và tài chính:

   • Lợi ích: Cung cấp cơ sở khoa học để điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với đặc điểm kinh tế từng nhóm quốc gia.
   • Use case: Xây dựng kế hoạch điều hành cung tiền và lãi suất nhằm kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng.

2. Các nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô và tài chính:

   • Lợi ích: Tham khảo phương pháp nghiên cứu VAR kết hợp kiểm định nhân quả Granger và phân tích hàm phản ứng xung.
   • Use case: Phát triển các nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ giữa các biến kinh tế vĩ mô trong khu vực.

3. Ngân hàng Trung ương và các tổ chức tài chính:

   • Lợi ích: Hiểu rõ cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ và tác động của các biến vĩ mô để nâng cao hiệu quả điều hành.
   • Use case: Thiết kế các công cụ và chính sách phù hợp với thực trạng kinh tế từng quốc gia.

4. Sinh viên và học viên cao học chuyên ngành kinh tế học và tài chính:

   • Lợi ích: Học tập kiến thức lý thuyết và phương pháp nghiên cứu thực tiễn về kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ.
   • Use case: Tham khảo tài liệu phục vụ học tập và nghiên cứu luận văn, đề tài khoa học.

Câu hỏi thường gặp

1. Mối quan hệ giữa cung tiền và chỉ số giá tiêu dùng là gì?
   Cung tiền có tác động tích cực đến chỉ số giá tiêu dùng trong dài hạn, đặc biệt ở các quốc gia thu nhập cao, khi cung tiền tăng nhanh hơn sản lượng sẽ gây áp lực tăng giá. Ví dụ, nhóm quốc gia Singapore, Malaysia và Thái Lan cho thấy cung tiền ảnh hưởng rõ rệt đến CPI.

2. Lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến chỉ số giá tiêu dùng?
   Ở nhóm quốc gia thu nhập cao, lãi suất có mối quan hệ hai chiều với CPI, phản ánh hiệu quả của kênh lãi suất trong cơ chế truyền dẫn tiền tệ. Tuy nhiên, ở nhóm thu nhập thấp, lãi suất không gây tác động lên CPI do kênh này hoạt động yếu.

3. Tại sao có sự khác biệt trong mối quan hệ giữa các biến ở các nhóm quốc gia?
   Sự khác biệt chủ yếu do mức độ phát triển kinh tế, hiệu quả của hệ thống tài chính và cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ khác nhau. Nhóm thu nhập cao có cơ chế truyền dẫn hiệu quả hơn, trong khi nhóm thu nhập thấp còn nhiều hạn chế.

4. Mô hình VAR có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   Mô hình VAR cho phép phân tích mối quan hệ động giữa các biến nội sinh, dự báo tác động của các cú sốc và đánh giá cường độ ảnh hưởng qua hàm phản ứng xung và phân rã phương sai, phù hợp với nghiên cứu đa biến kinh tế vĩ mô.

5. Các nhà hoạch định chính sách nên làm gì dựa trên kết quả nghiên cứu?
   Cần tăng cường hiệu quả kênh lãi suất, kiểm soát cung tiền phù hợp với sản lượng, phát triển thị trường tài chính và phối hợp chính sách tiền tệ với các chính sách khác để ổn định kinh tế và kiểm soát lạm phát.

Kết luận

• Nghiên cứu xác định rõ mối quan hệ động giữa chỉ số giá tiêu dùng, cung tiền và lãi suất tại khu vực Đông Nam Á, với sự khác biệt rõ rệt giữa các nhóm quốc gia theo thu nhập.
• Ở nhóm thu nhập cao và trung bình cao, cung tiền và lãi suất có mối quan hệ hai chiều chặt chẽ, trong khi nhóm thu nhập thấp và trung bình thấp có mối quan hệ yếu và kênh lãi suất chưa hiệu quả.
• Các biến động kinh tế lớn trong khu vực gắn liền với các cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu và khu vực, ảnh hưởng mạnh đến CPI, cung tiền và lãi suất.
• Kết quả nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học cho việc điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với đặc điểm kinh tế từng quốc gia trong khu vực.
• Các bước tiếp theo bao gồm triển khai các giải pháp nâng cao hiệu quả kênh lãi suất, kiểm soát cung tiền và phát triển thị trường tài chính nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

Hành động ngay: Các nhà hoạch định chính sách và tổ chức tài chính trong khu vực Đông Nam Á nên áp dụng kết quả nghiên cứu để thiết kế chính sách tiền tệ phù hợp, đồng thời tiếp tục nghiên cứu mở rộng để cập nhật các biến động kinh tế mới.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP. HỒ CHÍ MINH PHAN TẤN HUY MỐI QUAN HỆ GIỮA CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG, CUNG TIỀN VÀ LÃI SUẤT TẠI KHU VỰC ĐÔNG NAM Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HỌC Chuyên ngành : Kinh tế học Mã số chuyên ngành : 60 03 01 01 N ƣờ ƣớn n o ọ TS N u ễn Văn G áp TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2015 1 Tai Lieu Chat Luong TÓM TẮT Trƣớc bối cảnh phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế thế giới, các nƣớc tại khu vực Đông Nam Á đang có những bƣớc chuyển mình vƣợt bậc trong những năm gần đây để đáp ứng đƣợc nhiều mục tiêu phát triển kinh tế và nâng cao mức sống của con ngƣời. Tại khu vực tăng trƣởng nhanh nhƣ khu vực Đông Nam Á, các nhân tố nhƣ cung tiền, lãi suất, chỉ số giá tiêu dùng là những nhân tố rất quan trọng và có tác động mạnh đến diễn biến của tình hình kinh tế.

Do đó, việc tìm hiểu tác động giữa ba nhân tố này rất cần thiết vì nó giúp định hƣớng cho các nhà làm chính sách có những cách điều hành phù hợp hơn với các mục tiêu dài hạn. Thông qua phƣơng pháp áp dụng mô hình tự hồi quy vector (VAR) và các phép phân tích liên quan trong bài nghiên cứu, tác giả đã thu đƣợc kết quả về mối liên hệ này nhƣ sau: Đối với các nƣớc có thu nhập cao và trung bình cao ở Đông Nam Á nhƣ Singapore, Malaysia và Thái Lan, kết quả nghiên cứu cho thấy rằng cung tiền và lãi suất có mối liên hệ hai chiều một cách chặt chẽ với nhau, và tác động từ cung tiền đến lãi suất có cƣờng độ mạnh hơn. Ở một khía cạnh khác, lãi suất cũng có mối liên hệ hai chiều với chỉ số giá tiêu dùng, điều này bắt nguồn từ cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ ở các nƣớc này hoạt động rất hiệu quả, đặc biệt là kênh lãi suất. Trong mối liên hệ giữa cung tiền và chỉ số giá tiêu dùng, chỉ có cung tiền gây tác động lên chỉ số giá; mối liên hệ này phù hợp với quan điểm của Friedman về chênh lệch giữa cung tiền và sản lƣợng.

Đối với các nƣớc có thu nhập trung bình thấp và thấp tại Đông Nam Á nhƣ Indonesia, Phillipines, Việt Nam, Lào, Campuchia và Myanmar lại cho thấy kết quả khác biệt hơn. Mối liên hệ giữa cung tiền và lãi suất cũng cho thấy có tồn tại tác động hai chiều giữa hai nhân tố này, trong đó tác động lãi suất đến cung tiền có cƣờng độ yếu hơn. Mặc khác, chỉ số giá tiêu dùng có tác động mạnh đến lãi suất tại khu vực của các nƣớc này; trong khi đó, lãi suất lại không gây bất cứ tác động lên chỉ số giá tiêu dùng do cơ chế truyền dẫn tiền tệ tại nhóm nƣớc này chƣa hiệu quả, và kênh lãi suất lại hoạt động có cƣờng độ yếu. Về phần mối liên hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng và cung tiền, kết quả cũng cho thấy không tồn tại bất cứ mối liên hệ nào giữa hai nhân tố.

Kết quả trên bắt nguồn từ sản lƣợng tăng cao hơn so với cung tiền trong một khoảng thời gian dài, kết quả này phù hợp với trƣờng hợp ngƣợc lại trong quan điểm của Friedman. iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADB (Asian Development Bank) Ngân Hàng Phát Triển Châu Á ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á BIS (Bank for International Settlements) Ngân hàng Thanh Toán Quốc Tế CPI (Consumer price index) Chỉ số giá tiêu dùng ECB (European Central Bank) Ngân Hàng Trung Ƣơng Châu Âu ECM (Error Correction Model) Mô hình hiệu chỉnh sai số GDP (Gross Domestic Product) Tổng sản phẩm quốc nội GNI (Gross National Income) Tổng thu nhập quốc nội IMF (International Monetary Fund) Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế OLS (Ordinary Least Squares) Phƣơng pháp bình phƣơng tối thiểu RGDP (Real Gross Domestic Product) Tổng sản phẩm quốc nội thực SVAR(Structural Vector Auto-regression) Mô hình tự hồi quy vector cấu trúc USA (The United States of America) Hoa Kỳ USD (United States Dollar) Đồng đô la Mỹ VAR (Vector Auto-regression) Mô hình tự hồi quy vector VARMA (Vector Auto-regression Moving Average) Mô hình tự hồi quy vector trung bình trƣợt VECM (Vector Error Correction Model) Mô hình hiệu chỉnh sai số vector WB (World Bank) Ngân Hàng Thế Giới v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1-1: Phân loại các nhóm nƣớc trong khu vực Đông Nam Á theo thu nhập. 3 Bảng 4-1: Kết quả thống kê mô tả biến động CPI tại các nƣớc Đông Nam Á. 32 Bảng 4-2: Kết quả thống kê mô tả biến động cung tiền tại các nƣớc Đông Nam Á 33 Bảng 4-3: Kết quả thống kê mô tả biến động lãi suất tại các nƣớc Đông Nam Á.

34 Bảng 4-4: Kết quả kiểm định tính dừng đối với Nhóm 1. 35 Bảng 4-5: Kết quả xác định độ trễ tối ƣu đối với Nhóm 1. 35 Bảng 4-6: Kết quả mô hình tự hồi quy vector (VAR) đối với Nhóm 1. 36 Bảng 4-7: Kết quả kiểm định nhân quả Granger đối với Nhóm 1.

39 Bảng 4-8: Kết quả phân rã phƣơng sai đối với Nhóm 1. 40 Bảng 4-9: Kết quả kiểm định tính dừng đối với Nhóm 2. 41 Bảng 4-10: Kết quả xác định độ trễ tối ƣu đối với Nhóm 2. 41 Bảng 4-11: Kết quả mô hình tự hồi quy vector (VAR) đối với Nhóm 2.

42 Bảng 4-12: Kết quả kiểm định nhân quả Granger đối với Nhóm 2. 45 Bảng 4-13: Kết quả phân rã phƣơng sai đối với Nhóm 2. 46 vi DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2-1: Sơ đồ cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ. 16 Hình 3-1: Sơ đồ mô tả tác động giữa các nhân tố trong mô hình nghiên cứu.

30 Hình 4-1: Kết quả hàm phản ứng xung của CPI đối với lãi suất tại Nhóm 1. 37 Hình 4-2: Kết quả hàm phản ứng xung của cung tiền đối với CPI và lãi suất tại Nhóm 1. 37 Hình 4-3: Kết quả hàm phản ứng xung của lãi suất đối với CPI và cung tiền tại Nhóm 1. 38 Hình 4-4: Sơ đồ mối liên hệ giữa CPI, cung tiền, và lãi suất tại Nhóm 1.

39 Hình 4-5: Kết quả hàm phản ứng xung của CPI đối với CPI tƣơng lai và lãi suất tại Nhóm 2. 43 Hình 4-6: Kết quả hàm phản ứng xung của cung tiền đối với lãi suất và cung tiền tƣơng lai tại Nhóm 2. 43 Hình 4-7: Kết quả hàm phản ứng xung của lãi suất đối với cung tiền và lãi suất tƣơng lai tại Nhóm 2. 44 Hình 4-8: Sơ đồ mối liên hệ giữa CPI, cung tiền và lãi suất tại Nhóm 2.

46 Hình 4-9: Sơ đồ mối liên hệ CPI, cung tiền, lãi suất của các nƣớc Đông Nam Á. 47 Hình 4-10: Đồ thị thể hiện cung tiền và GDP của các nƣớc Nhóm 1. 50 Hình 4-11: Đồ thị thể hiện cung tiền và GDP của các nƣớc Nhóm 2. 51 vii MỤC LỤC NHẬN XÉT CỦA NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC.

ii LỜI CAM ĐOAN. iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT. v DANH MỤC BẢNG BIỂU. vi DANH MỤC HÌNH VẼ.

vii CHƢƠNG 1 GIỚI THIỆU. Lý do chọn đề tài:. Vấn đề nghiên cứu:. Mục tiêu nghiên cứu:.

Câu hỏi nghiên cứu:. Phạm vi và đối tƣợng nghiên cứu:. Kết cấu của luận văn:. 4 CHƢƠNG 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU.

Chỉ số giá tiêu dùng: .1 Khái quát về chỉ số giá tiêu dùng: .2 Cách tính chỉ số giá tiêu dùng: .3 Mối liên hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng và lạm phát:.1 Khối lƣợng tiền: .2 Số nhân tiền: .3 Lý thuyết định lƣợng tiền tệ: .1 Khái quát về lãi suất: .2 Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực: .3 Hiệu ứng Fisher:. Tổng quan về cơ chế truyền dẫn tiền tệ tại Đông Nam Á. Tổng quan nghiên cứu: .1 Nghiên cứu của Ooi (2011): .2 Nghiên cứu của Lê Việt Hùng và Pfau (2009): .3 Nghiên cứu của Morsink và Bayoumi (2003): .4 Nghiên cứu của Nguyễn Khắc Quốc Bảo (2013): .5 Nghiên cứu của Amin (2011): .6 Nghiên cứu của Hwee Kwan Chow (2004): .7 Nghiên cứu của Raghavan, Athanasopoulos và Silvapulle (2009): .8 Nghiên cứu của Holod (2000): .9 Nghiên cứu của Pomenkova và Kapounek (2009): .10 Nghiên cứu của Hakim và Dahalan (2010): .11 Nghiên cứu của Raghavan và Silvapulle (2008): .12 Nghiên cứu của Ahmed và Suliman (2011): .13 Nghiên cứu của Ihsan và Anjum (2013): .14 Nghiên cứu của Georgantopoulos và Tsamis (2011):. 24 CHƢƠNG 3 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.

Dữ liệu nghiên cứu:. Phƣơng pháp nghiên cứu: .1 Kiểm định tính dừng: .2 Xác định độ trễ tối ƣu: .3 Mô hình tự hồi quy vector (VAR): .4 Hàm phản ứng xung: .5 Kiểm định nhân quả Granger: .6 Phân rã phƣơng sai:. Mô hình nghiên cứu. 30 CHƢƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU.

Thống kê mô tả:. Kết quả nghiên cứu đối với nhóm 1: .1 Kiểm định tính dừng: .2 Xác định độ trễ tối ƣu: .3 Mô hình VAR: .4 Hàm phản ứng xung: .5 Kiểm định nhân quả Granger: .6 Phân rã phƣơng sai:. Kết quả nghiên cứu đối với nhóm 2: .1 Kiểm định tính dừng: .2 Xác định độ trễ tối ƣu: .3 Mô hình VAR: .4 Hàm phản ứng xung: .5 Kiểm định nhân quả Granger: .6 Phân rã phƣơng sai:. So sánh kết quả nghiên cứu giữa Nhóm 1 và Nhóm 2 .1 So sánh mối liên hệ cung tiền và lãi suất:.2 So sánh mối liên hệ chỉ số giá tiêu dùng và lãi suất: .3 So sánh mối liên hệ chỉ số giá tiêu dùng và cung tiền:.

49 CHƢƠNG 5 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ. 54 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO. 56 PHỤ LỤC A: BẢNG DỮ LIỆU. 61 PHỤ LỤC B: KẾT QUẢ MÔ HÌNH.

65 x CHƢƠNG 1 GIỚI THIỆU 1. Lý do ọn đề tà : Hòa chung với bƣớc phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế thế giới trong những năm gần đây, các nƣớc tại khu vực Đông Nam Á đang có những bƣớc chuyển mình vƣợt bậc để đáp ứng đƣợc nhiều mục tiêu phát triển kinh tế và nâng cao mức sống của con ngƣời. Theo Brown (2013), với tốc độ tăng trƣởng kinh tế bình quân hàng năm hơn năm phần trăm, các quốc gia trong khu vực Đông Nam Áđang đại diện cho một trung tâm kinh tế và thƣơng mại phát triển mạnh trên thế giới trong hiện tại và tƣơng lai. Trên phƣơng diện kinh tế vĩ mô,tại khu vực tăng trƣởng nhanh nhƣ khu vực Đông Nam Á, các nhân tố nhƣ cung tiền, lãi suất, chỉ số giá tiêu dùng là những nhân tố rất quan trọng và có tác động mạnh đến diễn biến của tình hình kinh tế.