Luận văn thạc sĩ thực trạng sử dụng đòn bẩy và một số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty sx và kd mút xốp việt thắng

Luận văn thạc sĩ phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tài chính và đề xuất biện pháp cải thiện tình hình tại Công ty SX & KD Mút Xốp Việt Thắng.

• Tác giả: Phạm Thị Huyền
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp
• Đề tài: Thực Trạng Sử Dụng Đòn Bẩy Và Giải Pháp Cải Thiện Tài Chính Tại Công Ty TNHH SX & KD Mút Xốp Việt Thắng
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Hà Nội

Tóm tắt

I. Giới thiệu và bối cảnh nghiên cứu

Luận văn thạc sĩ này tập trung vào việc phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tài chính tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng, đồng thời đề xuất các giải pháp tài chính nhằm cải thiện tài chính doanh nghiệp. Việc gia nhập WTO đã mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam, nhưng cũng đi kèm với rủi ro không nhỏ. Đòn bẩy tài chính được sử dụng như một công cụ để tăng tỷ suất sinh lợi, nhưng nếu không quản lý tốt, nó có thể dẫn đến những rủi ro nghiêm trọng. Công ty Mút Xốp Việt Thắng đã sử dụng đòn bẩy để tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh, nhưng cần có các biện pháp để kiểm soát rủi ro và tối ưu hóa hiệu quả tài chính.

1.1. Lý do chọn đề tài

Việc gia nhập WTO đã tạo ra cả cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp Việt Nam. Đòn bẩy tài chính là công cụ quan trọng để đánh giá rủi ro và tăng tỷ suất sinh lợi. Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy không phải lúc nào cũng thành công và có thể dẫn đến những khoản lỗ lớn. Công ty Mút Xốp Việt Thắng đã sử dụng đòn bẩy để tăng hiệu quả sản xuất, nhưng cần có các biện pháp để kiểm soát rủi ro và cải thiện tình hình tài chính.

1.2. Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu của luận văn thạc sĩ này là hệ thống hóa các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính và thực trạng sử dụng đòn bẩy tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng. Nghiên cứu cũng nhằm phân tích tình hình tài chính và đề xuất các giải pháp tài chính để cải thiện hiệu quả hoạt động của công ty.

II. Cơ sở lý luận về đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính là công cụ quan trọng trong quản lý tài chính doanh nghiệp, giúp tăng tỷ suất sinh lợi nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao. Luận văn thạc sĩ này phân tích hai loại đòn bẩy chính: đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính. Đòn bẩy hoạt động liên quan đến việc sử dụng chi phí cố định để tăng lợi nhuận, trong khi đòn bẩy tài chính liên quan đến việc sử dụng nợ vay để tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Cả hai loại đòn bẩy đều có thể khuyếch đại lợi nhuận nhưng cũng làm tăng rủi ro nếu không được quản lý tốt.

2.1. Đòn bẩy hoạt động

Đòn bẩy hoạt động là việc sử dụng chi phí cố định để tăng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Nó liên quan đến sự kết hợp giữa chi phí cố định và chi phí biến đổi. Độ bẩy hoạt động (DOL) đo lường mức độ thay đổi của lợi nhuận khi doanh thu thay đổi. Công ty có độ bẩy hoạt động cao sẽ nhạy cảm hơn với sự thay đổi của doanh thu, dẫn đến lợi nhuận biến động mạnh hơn.

2.2. Đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính liên quan đến việc sử dụng nợ vay để tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Nó được đo lường bằng các chỉ số như tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE). Khi tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) lớn hơn lãi suất vay, đòn bẩy tài chính sẽ khuyếch đại lợi nhuận. Ngược lại, nếu EBIT nhỏ hơn lãi suất vay, đòn bẩy tài chính sẽ làm giảm lợi nhuận và tăng rủi ro tài chính.

III. Thực trạng sử dụng đòn bẩy tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng

Luận văn thạc sĩ này phân tích thực trạng sử dụng đòn bẩy tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng trong hai năm 2009 và 2010. Kết quả cho thấy công ty đã sử dụng đòn bẩy để tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh, nhưng các chỉ số đòn bẩy chưa thực sự cao. Việc sử dụng đòn bẩy đã giúp công ty tăng lợi nhuận, nhưng cũng làm tăng rủi ro nếu hiệu quả sản xuất không được duy trì. Năm 2011, công ty đã nhận thêm vốn đầu tư từ kiều bào nước ngoài và hợp tác với công ty Bông sợi Phú Thành, tạo bước ngoặt quan trọng trong hoạt động kinh doanh.

3.1. Phân tích tình hình tài chính

Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Mút Xốp Việt Thắng cho thấy công ty đã sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận, nhưng các chỉ số đòn bẩy chưa thực sự cao. Việc sử dụng đòn bẩy đã giúp công ty tăng hiệu quả sản xuất, nhưng cũng làm tăng rủi ro nếu hiệu quả sản xuất không được duy trì.

3.2. Đánh giá rủi ro tài chính

Việc sử dụng đòn bẩy tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng đã làm tăng rủi ro tài chính. Nếu hiệu quả sản xuất không được duy trì, công ty có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ và duy trì lợi nhuận. Cần có các biện pháp để kiểm soát rủi ro và tối ưu hóa hiệu quả sử dụng đòn bẩy.

IV. Giải pháp cải thiện tài chính

Luận văn thạc sĩ này đề xuất các giải pháp tài chính nhằm cải thiện tài chính tại Công ty Mút Xốp Việt Thắng. Các giải pháp bao gồm tối ưu hóa cơ cấu vốn, kiểm soát chi phí, và tăng cường quản lý rủi ro tài chính. Việc sử dụng đòn bẩy cần được quản lý chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả và giảm thiểu rủi ro. Công ty cũng cần tận dụng các nguồn vốn đầu tư mới để tăng cường hiệu quả sản xuất và cạnh tranh trên thị trường.

4.1. Tối ưu hóa cơ cấu vốn

Để cải thiện tài chính, Công ty Mút Xốp Việt Thắng cần tối ưu hóa cơ cấu vốn bằng cách cân đối giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay. Việc sử dụng đòn bẩy cần được quản lý chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả và giảm thiểu rủi ro.

4.2. Kiểm soát chi phí và rủi ro

Công ty cần kiểm soát chặt chẽ chi phí và rủi ro tài chính. Việc sử dụng đòn bẩy cần được đánh giá kỹ lưỡng để đảm bảo hiệu quả và giảm thiểu rủi ro. Các biện pháp quản lý rủi ro cần được áp dụng để đảm bảo sự ổn định tài chính của công ty.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương I : Cơ sở lý luận chung về tình hình sử dụng đòn bẩy tại doanh nghiệp. Chương II : Thực trạng sử dụng đòn bẩy tại công ty TNHH SX & KD Mút Xốp Việt Thắng. Chương III : Một số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty TNHH sản xuất và kinh doanh mút xốp Việt Thắng Sinh viªn: Ph¹m ThÞ HuyÒn_QT1102N 3 thùc tr¹ng sö dông ®ßn bÈy vµ mét sè biÖn ph¸p nh»m cẢi thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty tnhh sx & Kd mót xèp viÖt th¾ng CHƢƠNG I : LÍ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Đòn bẩy hoạt động 1 1. Khái niệm chung về đòn bẩy hoạt động sử dụng trong doanh nghiệp.

Đòn bẩy hoạt động (hay đòn bẩy kinh doanh) là việc sử dụng các tài sản có chi phí cố định kinh doanh nhằm hi vọng gia tăng lợi nhuận trước lãi vay và thuế hay tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản. Đòn bẩy hoạt động liên quan đến kết quả của các cách kết hợp khác nhau giữa chi phí cố định và chi phí biến đổi. Hay nói cách khác đòn bẩy hoạt động là mức độ sử dụng chi phí hoạt động cố định của công ty. Ở đây chúng ta chỉ phân tích trong ngắn hạn bởi vì trong dài hạn tất cả các chi phí đều thay đổi.

Chi phí cố định là chi phí không thay đổi khi số lượng thay đổi. Chi phí cố định có thể kể ra bao gồm các loại chi phí như khấu hao, bảo hiểm, một bộ phận chi phí điện nước và một bộ phận chi phí quản lí. Chi phí biến đổi là chi phí thay đổi khi sản lượng thay đổi, chẳng hạn chi phí nguyên vật liệu, lao động trực tiếp, một phần chi phí điện nước, hoa hồng bán hàng, một phần chi phí quản lí tài chính. Trong kinh doanh chúng ta đầu tư chi phí cố định với hi vọng sản lượng tiêu thụ sẽ tạo ra doanh thu đủ lớn để trang trải chi phí cố định và chi phí biến đổi.

Giống như chiếc đòn bẩy trong cơ học, sự hiện diện của chi phí cố định gây ra sự thay đổi trong số lượng tiêu thụ để khuyếch đại sự thay đổi lợi nhuận (hoặc lỗ).2 Đòn bẩy hoạt động và các chỉ số 1. Độ bẩy hoạt động Chúng ta thấy rằng dưới tác động của đòn bẩy hoạt động một sự thay đổi trong số lượng hàng bán đưa đến kết quả lợi nhuận (hoặc lỗ) gia tăng với tốc 1 : PGS.TS Ngô Thế Chi, Giáo trình “ Tài chính Doanh Nghiệp”, NXB Thống Kê 2001 Sinh viªn: Ph¹m ThÞ HuyÒn_QT1102N 4 thùc tr¹ng sö dông ®ßn bÈy vµ mét sè biÖn ph¸p nh»m cẢi thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty tnhh sx & Kd mót xèp viÖt th¾ng độ lớn hơn. Để đo lường mức độ tác động của đòn bẩy hoạt động chúng ta sử dụng chỉ tiêu độ bẩy hoạt động (DOL). DOL là phần trăm thay đổi trong thu nhập ( EBIT) chia cho phần trăm thay đổi trong doanh số sản lượng bán hàng.

DOL được xác định bằng công thức sau: ∆EBIT/ EBIT %∆EBIT DOL ở mức sản lượng Q (doanh thu S) = = ∆Q/ Q %∆Q Trong đó : ∆EBIT/ EBIT : % thay đổi lợi nhuận hoạt động ∆Q/ Q : % thay đổi sản lượng hoặc doanh thu Nhận xét : + Độ bẩy hoạt động tiến đến vô cực khi số lượng sản xuất và tiêu thụ tiến dần đến điểm hòa vốn + Khi số lượng sản xuất và tiêu thụ càng vượt xa điểm hòa vốn thì độ bẩy sẽ tiến dần đến 1. Công thức ở trên đây rất cần thiết để định nghĩa và hiểu được độ bẩy hoạt động nhưng rất khó tính toán trên thực tế do khó thu thập được số liệu EBIT. Để dễ dàng tính DOL , chúng ta thực hiện một số biến đổi. Biết rằng lãi gộp bằng doanh thu trừ chi phí , ta có : EBIT = PQ – (VQ +F) = PQ –VQ –F =Q (P – V) –F (1) Công thức (1) dùng để tính độ bẩy hoạt động theo sản lượng Q.

Hai công thức chỉ thích hợp đối với những công ty nào sản phẩm có tính đơn chiếc , chẳng hạn như xe hơi hay máy tính. Đối với công ty mà sản phẩm đa dạng và không thể tính thành đơn vị , chúng ta sử dụng chỉ tiêu độ bẩy theo doanh thu. Công thức độ bẩy theo doanh thu như sau : S–V EBIT + F (2) DOLs = = S–V-F EBIT Trong đó : S là doanh thu và V là tổng chi phí biến đổi. Sinh viªn: Ph¹m ThÞ HuyÒn_QT1102N 5 thùc tr¹ng sö dông ®ßn bÈy vµ mét sè biÖn ph¸p nh»m cẢi thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty tnhh sx & Kd mót xèp viÖt th¾ng Ý nghĩa : Cứ mỗi phần trăm thay đổi sản lượng tiêu thụ thì lợi nhuận hoạt động thay đổi bao nhiêu phần trăm.

Do đó, kể từ điểm hòa vốn nếu sản lượng càng tăng thì độ bẩy càng giảm và ngược lại. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro doanh nghiệp2 Rủi ro doanh nghiệp là rủi ro do những phát sinh trong hoạt động của doanh nghiệp khiến cho lợi nhuận giảm. Cần chú ý rằng độ bẩy hoạt động chỉ là một bộ phận của rủi ro doanh nghiệp. Các yếu tố khác của rủi ro doanh nghiệp lá sự thay đổi hay sự bất ổn của doanh thu và chi phí sản xuất.

Đây là hai yếu tố chính của rủi ro doanh nghiệp, còn đòn bẩy hoạt động khuyếch đại sự ảnh hưởng của các yếu tố này lên lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp. Tuy nhiên bản thân đòn bẩy hoạt động không phải là nguồn gốc của rủi ro, bởi lẽ độ bẩy cao cũng chẳng có ý nghĩa gì cả nếu như doanh thu và cơ cấu chi phí cố định. Do đó , sẽ sai lầm nếu như đồng nghĩa đòn bẩy hoạt động với rủi ro doanh nghiệp, bởi vì cái gốc là sự thay đổi doanh thu và chi phí sản xuất, tuy nhiên, độ bẩy hoạt động có tác dụng khuyếch đại sự thay đổi của lợi nhuận, và do đó khuyếch đại rủi ro doanh nghiệp. Từ góc độ này, có thể xem độ bẩy hoạt động như một dạng rủi ro tiềm ẩn, nó chỉ trở thành rủi ro hoạt động khi nào xuất hiện sự biến động doanh thu và chi phí sản xuất.

Vai trò của đòn bẩy hoạt động đối với doanh nghiệp 1. Vai trò Đòn bẩy hoạt động của một doanh nghiệp có thể nói cho nhà đầu tư biết nhiều điều về doanh nghiệp đó cũng như hồ sơ rủi ro của nó. Mặc dù đòn bẩy hoạt động cao có thể tạo thêm lợi ích cho công ty. Các công ty có sử dụng đòn bẩy kinh doanh cao cũng được xem là có khả năng biến động lớn khi nền kinh tế có biến động và cũng chịu ảnh hưởng mạnh theo chu kỳ kinh doanh.

Và như đã nói ở trên, trong những khoảng thời gian tốt đẹp, một đòn bẩy hoạt động cao có thể 2 Bài đọc môn Phân tích tài chính – Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright, năm học 2003 - 2004 Sinh viªn: Ph¹m ThÞ HuyÒn_QT1102N 6 thùc tr¹ng sö dông ®ßn bÈy vµ mét sè biÖn ph¸p nh»m cẢi thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty tnhh sx & Kd mót xèp viÖt th¾ng giúp tăng lợi nhuận. Nhưng các công ty có các chi phí “cột chặt" trong máy móc, nhà xưởng, nhà đất và hệ thống kênh phân phối sẽ không thể dễ dàng cắt giảm chi phí khi muốn điểu chỉnh theo sản lượng. Vì vậy, nếu nền kinh tế có sự sụt giảm mạnh, thu nhập có thể “rơi tự do”. Đây là một rủi ro kinh doanh rất đáng để nhà đầu tư lưu tâm.

Trong những thời gian “tốt”, đòn bẩy hoạt động có thể giúp công ty gia tăng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Nhưng trong những khoảng thời gian” xấu”, nó lại có thể tạo ra một sự sụp giảm lợi nhuận nhanh hơn. Như vậy đòn bẩy kinh doanh của công ty biến động cũng có thể nói cho biết rất nhiều về triển vọng của công ty đó.2 Ý nghĩa của độ bẩy hoạt động đối với quản trị tài chính Câu hỏi đặt ra là: Vậy hiểu biết về độ bẩy hoạt động của công ty có lợi ích như thế nào đối với giám đốc tài chính? Là giám đốc tài chính bạn cần biết trước hết sự thay đổi doanh thu sẽ ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận hoạt động. Độ bẩy hoạt động chính là công cụ giúp bạn trả lời câu hỏi này.

Đôi khi biết trước độ bẩy hoạt động công ty có thể dễ dàng hơn trong việc quyết định chính sách doanh thu và chi phí của mình. Nhưng nhìn chung công ty không thích hoạt động dưới điều kiện độ bẩy hoạt động cao bởi vì trong tình huống như vậy chỉ cần một sự sụt giảm nhỏ doanh thu cũng dễ dẫn đến lỗ trong hoạt động. Đòn bẩy tài chính3 1. Khái niệm chung về đòn bẩy tài chính sử dụng trong doanh nghiệp Như chúng ta đã biết nguồn vốn rất quan trọng đối với sự sống còn của doanh nghiệp.

Để sử dụng nguồn vốn hiệu quả, tránh được rủi ro về tài chính thì doanh nghiệp cần chú ý đến nguồn vốn nợ. Điều này được thể hiện thực tế ở vấn đề sử dụng đòn bẩy tài chính và các hệ số liên quan. Nguồn vốn của các doanh nghiệp bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và nguồn 3 : PGS.TS Trần Ngọc Thơ, “Tài chính doanh nghiệp hiện đại”, Trường ĐHKTQD TP. Hồ Chí Minh – NXB Thống Kê năm 2005 Sinh viªn: Ph¹m ThÞ HuyÒn_QT1102N 7 thùc tr¹ng sö dông ®ßn bÈy vµ mét sè biÖn ph¸p nh»m cẢi thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh t¹i c«ng ty tnhh sx & Kd mót xèp viÖt th¾ng vốn vay nợ.

Đó là hai kênh tài chính mà tỉ trọng vốn có vai trò rất lớn trong việc sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp cần đặc biệt quan tâm tới việc quản lí và kiểm soát nguồn vốn vay nợ. Đòn bẩy tài chính là một trong những tiêu chí hàng đầu để doanh nghiệp đưa ra hiệu quả của việc sử dụng vốn vay của mình. Vậy đòn bẩy tài chính là gì???? Đòn bẩy tài chính là khái niệm chỉ mức độ nợ trong cơ cấu nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp.

Hệ số đòn bẩy tài chính xác định mức độ thành công của công ty khi sử dụng nguồn vốn bên ngoài tăng hiệu quả số vốn tự có đang được sử dụng để tạo ra lợi nhuận. Nếu như độ bẩy hoạt động liên quan đến việc sử dụng chi phí cố định trong hoạt động của doanh nghiệp, thì đòn bẩy tài chính lại liên quan đến việc sử dụng các nguồn tài trợ có chi phí cố định (vốn vay, vốn cổ phần, trái phiếu).