Hoàn thiện công tác thẩm định dự án tại Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam

Chuyên khảo kinh tế phân tích Hoàn thiện công tác thẩm định dự án tại ngân hàng tmcp đầu tư và phát triển việt nam chi nhánh hà, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng

• Tác giả: Đỗ Thị Uyên
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Ai Liên
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Kinh Tế Đầu Tư
• Đề tài: Hoàn Thiện Công Tác Thẩm Định Dự Án Tại Ngân Hàng TMCP Đầu Tư Và Phát Triển Việt Nam - Chi Nhánh Hà Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2014
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI
• 1.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 1.2. Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Những đóng góp của luận văn
• 1.7. Kết cấu của đề tài
• 2. CHƯƠNG 2: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• 2.1. Khái niệm, mục đích và yêu cầu của công tác thẩm định dự án tại ngân hàng thương mại
• 2.2. Các căn cứ thẩm định dự án đầu tư
• 2.3. Quy trình thẩm định dự án đầu tư của ngân hàng thương mại
• 2.4. Các phương pháp thẩm định dự án đầu tư tại NHTM
• 2.4.1. Phương pháp thẩm định theo trình tự
• 2.4.2. Phương pháp so sánh, đối chiếu chỉ tiêu
• 2.4.3. Phương pháp phân tích độ nhạy
• 2.4.4. Phương pháp dự báo
• 2.4.5. Phương pháp triệt tiêu rủi ro
• 2.4.6. Phương pháp lấy ý kiến chuyên gia
• 2.5. Nội dung thẩm định dự án đầu tư
• 2.5.1. Thẩm định khách hàng vay vốn
• 2.5.2. Thẩm định dự án đầu tư vay vốn
• 2.5.3. Thẩm định tài sản đảm bảo tiền vay
• 2.6. Tiêu chí đánh giá công tác thẩm định dự án tại ngân hàng thương mại
• 2.7. Các nhân tố ảnh hưởng đến công tác thẩm định dự án đầu tư tại ngân hàng thương mại
• 2.7.1. Nhân tố chủ quan
• 2.7.2. Nhân tố khách quan
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM - CHI NHÁNH HÀ NAM
• 3.1. Giới thiệu về BIDV Hà Nam
• 3.2. Quá trình hình thành và phát triển
• 3.3. Cơ cấu tổ chức hoạt động
• 3.4. Các hoạt động kinh doanh chủ yếu
• 3.5. Các kết quả kinh doanh chủ yếu
• 3.6. Thực trạng công tác thẩm định dự án đầu tư tại BIDV Hà Nam
• 3.7. Đặc điểm của dự án vay vốn và ảnh hưởng đến công tác thẩm định tại chi nhánh BIDV Hà Nam
• 3.8. Quy trình thẩm định
• 3.9. Các phương pháp thẩm định tại BIDV Hà Nam
• 3.10. Nội dung thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam
• 3.11. Ví dụ minh họa: Thẩm định dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Thăng Long - Mộc Bắc của công ty CP Phát triển tập đoàn Nam Thăng Long - Hà Nội
• 3.12. Đánh giá công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam
• 3.13. Những thành tựu đạt được
• 3.14. Những hạn chế cần khắc phục
• 3.15. Nguyên nhân của những hạn chế trong công tác thẩm định dự án tại chi nhánh BIDV Hà Nam
• 4. CHƯƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TẠI NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM - CHI NHÁNH HÀ NAM
• 4.1. Định hướng hoạt động của ngân hàng đến năm 2020
• 4.2. Bối cảnh kinh tế
• 4.3. Định hướng và mục tiêu hoạt động của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - Chi nhánh Hà Nam
• 4.4. Định hướng về công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam
• 4.5. Các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam
• 4.5.1. Giải pháp hoàn thiện quy trình thẩm định dự án
• 4.5.2. Giải pháp hoàn thiện phương pháp thẩm định dự án
• 4.5.3. Giải pháp hoàn thiện nội dung thẩm định dự án
• 4.5.4. Giải pháp nâng cao chất lượng cán bộ làm công tác thẩm định
• 4.5.5. Giải pháp đa dạng hóa và nâng cao chất lượng nguồn thông tin phục vụ công tác thẩm định
• 4.5.6. Tăng cường thanh tra, giám sát hoạt động thẩm định
• 4.5.7. Tư vấn cho doanh nghiệp về cơ hội đầu tư và hỗ trợ doanh nghiệp trong việc lập dự án
• 4.6. Một số kiến nghị
• 4.6.1. Kiến nghị với Nhà nước
• 4.6.2. Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước
• 4.6.3. Kiến nghị với Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Thẩm Định Dự Án Tại BIDV Chi Nhánh Hà Nam

Công tác thẩm định dự án đóng vai trò then chốt trong hoạt động tín dụng dự án của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), đặc biệt tại chi nhánh Hà Nam. Đây là khâu quan trọng để đánh giá tính khả thi, hiệu quả và rủi ro của dự án đầu tư, từ đó đưa ra quyết định tín dụng đúng đắn, giảm thiểu rủi ro trong thẩm định dự án. Việc hoàn thiện công tác thẩm định không chỉ giúp BIDV Hà Nam nâng cao chất lượng dự án đầu tư mà còn góp phần vào sự phát triển kinh tế của địa phương. Theo tài liệu gốc, việc nâng cao chất lượng công tác thẩm định các dự án đầu tư được xem là yếu tố quyết định đến sự tồn tại và phát triển của các ngân hàng thương mại nói chung và BIDV Hà Nam nói riêng.

1.1. Vai Trò Của Thẩm Định Dự Án Đầu Tư Tại Ngân Hàng

Thẩm định dự án là quá trình phân tích, đánh giá một cách khách quan và toàn diện các khía cạnh của dự án đầu tư, bao gồm: tính pháp lý, tính khả thi về kỹ thuật, hiệu quả tài chính, tác động kinh tế - xã hội và môi trường. Kết quả thẩm định là cơ sở quan trọng để ngân hàng quyết định có nên cấp tín dụng cho dự án hay không, cũng như xác định các điều kiện tín dụng phù hợp. Thẩm định kỹ lưỡng giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro tín dụng, đảm bảo khả năng thu hồi vốn và sinh lời từ hoạt động cho vay.

1.2. Mục Tiêu Của Thẩm Định Dự Án Tại BIDV Hà Nam

Mục tiêu chính của thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam là đánh giá chính xác khả năng trả nợ của dự án, đảm bảo an toàn vốn vay cho ngân hàng. Ngoài ra, thẩm định còn giúp ngân hàng lựa chọn được các dự án có hiệu quả kinh tế cao, đóng góp vào sự phát triển của địa phương. Quá trình này cũng giúp BIDV xác định các biện pháp phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn, bảo vệ quyền lợi của ngân hàng và khách hàng.

II. Thực Trạng Thẩm Định Dự Án Tại BIDV Hà Nam Vấn Đề Hạn Chế

Mặc dù BIDV Hà Nam đã có nhiều nỗ lực trong việc nâng cao chất lượng thẩm định dự án, song vẫn còn tồn tại một số hạn chế ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động. Tình trạng nợ xấu từ các dự án đầu tư còn cao, cho thấy quy trình thẩm định chưa thực sự chặt chẽ và hiệu quả. Việc đánh giá rủi ro chưa đầy đủ, thiếu thông tin chính xác và kịp thời, cũng như năng lực của cán bộ thẩm định còn hạn chế là những nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này. Theo nhận xét phản biện luận văn, cần xem xét lại các hạn chế vì không phải là hạn chế của công tác thẩm định.

2.1. Quy Trình Thẩm Định Dự Án Hiện Tại Ở BIDV Hà Nam

Quy trình thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam hiện nay bao gồm các bước cơ bản: tiếp nhận hồ sơ, phân tích sơ bộ, thẩm định chi tiết, lập báo cáo thẩm định và trình duyệt. Tuy nhiên, quy trình này còn thiếu tính linh hoạt, chưa đáp ứng được yêu cầu của các dự án có quy mô và tính chất khác nhau. Việc phối hợp giữa các bộ phận liên quan còn chưa chặt chẽ, dẫn đến kéo dài thời gian thẩm định và ảnh hưởng đến quyết định tín dụng.

2.2. Các Phương Pháp Thẩm Định Dự Án Đang Được Áp Dụng

BIDV Hà Nam sử dụng nhiều phương pháp thẩm định dự án khác nhau, bao gồm: phân tích tài chính, phân tích kỹ thuật, phân tích thị trường và phân tích quản lý. Tuy nhiên, việc áp dụng các phương pháp này còn mang tính hình thức, chưa đi sâu vào bản chất của dự án. Việc sử dụng các công cụ và mô hình phân tích hiện đại còn hạn chế, dẫn đến kết quả thẩm định chưa thực sự chính xác và tin cậy.

2.3. Rủi Ro Thường Gặp Trong Thẩm Định Dự Án Tại BIDV

Các rủi ro thường gặp trong thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam bao gồm: rủi ro thông tin (thông tin không đầy đủ, không chính xác), rủi ro định giá (định giá tài sản không chính xác), rủi ro thị trường (thị trường biến động bất lợi), rủi ro quản lý (quản lý dự án yếu kém) và rủi ro pháp lý (các vấn đề pháp lý phát sinh). Việc nhận diện và đánh giá các rủi ro này chưa được thực hiện một cách đầy đủ và hệ thống, dẫn đến khả năng ứng phó với rủi ro còn hạn chế.

III. Giải Pháp Hoàn Thiện Quy Trình Thẩm Định Dự Án BIDV Hà Nam

Để hoàn thiện công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam, cần có các giải pháp đồng bộ và toàn diện, tập trung vào việc nâng cao chất lượng quy trình, phương pháp thẩm định, cũng như năng lực của cán bộ thẩm định. Việc áp dụng các công nghệ mới và tăng cường hợp tác với các chuyên gia bên ngoài cũng là những yếu tố quan trọng để nâng cao hiệu quả thẩm định. Theo luận văn gốc, cần đưa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định dự án tại ngân hàng trong thời gian tới.

3.1. Nâng Cao Chất Lượng Báo Cáo Thẩm Định Dự Án

Báo cáo thẩm định dự án cần được trình bày một cách rõ ràng, đầy đủ và chính xác, cung cấp đầy đủ thông tin về dự án, các phân tích và đánh giá, cũng như các khuyến nghị. Báo cáo cần được kiểm soát chất lượng chặt chẽ trước khi trình duyệt, đảm bảo tính khách quan và tin cậy. Cần có các tiêu chí cụ thể để đánh giá chất lượng báo cáo thẩm định, đảm bảo đáp ứng yêu cầu của ngân hàng và các bên liên quan.

3.2. Tăng Cường Đào Tạo Bồi Dưỡng Cán Bộ Thẩm Định Tín Dụng

Cần có kế hoạch đào tạo, bồi dưỡng thường xuyên cho cán bộ thẩm định, cập nhật kiến thức mới về thẩm định dự án, quản lý rủi ro và các lĩnh vực liên quan. Cần tạo điều kiện cho cán bộ thẩm định tham gia các khóa đào tạo chuyên sâu, các hội thảo khoa học và các chương trình trao đổi kinh nghiệm với các ngân hàng khác. Việc đánh giá năng lực của cán bộ thẩm định cần được thực hiện một cách khách quan và công bằng, tạo động lực cho cán bộ nâng cao trình độ chuyên môn.

3.3. Ứng Dụng Công Nghệ Trong Thẩm Định Dự Án Đầu Tư

Việc ứng dụng công nghệ thông tin vào quá trình thẩm định dự án giúp tăng cường khả năng thu thập, xử lý và phân tích thông tin, giảm thiểu thời gian và chi phí thẩm định. Cần xây dựng các phần mềm và cơ sở dữ liệu chuyên dụng cho thẩm định dự án, tích hợp các công cụ phân tích tài chính, phân tích rủi ro và các mô hình dự báo. Việc sử dụng các công nghệ mới như trí tuệ nhân tạo (AI) và học máy (Machine Learning) có thể giúp nâng cao độ chính xác và hiệu quả của thẩm định.

IV. Hoàn Thiện Nội Dung Thẩm Định Dự Án Vay Vốn Tại BIDV

Để nâng cao chất lượng thẩm định dự án vay vốn tại BIDV Hà Nam, việc hoàn thiện nội dung thẩm định là vô cùng quan trọng. Cần tập trung vào việc đánh giá sâu sắc các khía cạnh tài chính, kỹ thuật, thị trường và quản lý của dự án. Đồng thời, cần chú trọng đến việc phân tích rủi ro và xây dựng các biện pháp phòng ngừa hiệu quả. Việc này giúp BIDV đưa ra quyết định tín dụng chính xác, giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

4.1. Thẩm Định Khách Hàng Vay Vốn Yếu Tố Cần Chú Ý

Việc thẩm định khách hàng vay vốn là bước đầu tiên và quan trọng trong quy trình thẩm định dự án. Cần đánh giá kỹ lưỡng năng lực tài chính, uy tín, kinh nghiệm quản lý và khả năng trả nợ của khách hàng. Đồng thời, cần xem xét lịch sử tín dụng và các mối quan hệ kinh tế của khách hàng để đánh giá mức độ tin cậy và khả năng hợp tác. Việc này giúp BIDV lựa chọn được những khách hàng có tiềm năng và khả năng thực hiện dự án thành công.

4.2. Phân Tích Tài Chính Dự Án Đánh Giá Khả Năng Sinh Lời

Phân tích tài chính dự án là bước quan trọng để đánh giá khả năng sinh lời và hiệu quả đầu tư của dự án. Cần phân tích các chỉ số tài chính như doanh thu, chi phí, lợi nhuận, dòng tiền và các chỉ số đánh giá hiệu quả đầu tư như NPV, IRR, ROI. Đồng thời, cần xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến tài chính dự án như lãi suất, tỷ giá, lạm phát và các chính sách kinh tế của nhà nước. Việc này giúp BIDV đánh giá được tính khả thi về mặt tài chính của dự án và đưa ra quyết định tín dụng phù hợp.

4.3. Đánh Giá Rủi Ro Dự Án Xác Định Biện Pháp Phòng Ngừa

Đánh giá rủi ro dự án là bước không thể thiếu trong quy trình thẩm định. Cần xác định các loại rủi ro tiềm ẩn như rủi ro thị trường, rủi ro kỹ thuật, rủi ro tài chính, rủi ro quản lý và rủi ro pháp lý. Đồng thời, cần đánh giá mức độ ảnh hưởng và khả năng xảy ra của từng loại rủi ro để xây dựng các biện pháp phòng ngừa và giảm thiểu rủi ro hiệu quả. Việc này giúp BIDV chủ động ứng phó với các tình huống bất lợi và bảo vệ an toàn vốn vay.

V. Ứng Dụng Thực Tiễn Kinh Nghiệm Thẩm Định Dự Án BIDV Hà Nam

Việc áp dụng các giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định dự án cần được thực hiện một cách linh hoạt và phù hợp với điều kiện thực tế của BIDV Hà Nam. Cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa các bộ phận liên quan và sự tham gia của các chuyên gia có kinh nghiệm. Đồng thời, cần thường xuyên đánh giá và điều chỉnh các giải pháp để đảm bảo tính hiệu quả và phù hợp với sự thay đổi của môi trường kinh doanh. Kinh nghiệm thẩm định dự án thành công và thất bại cần được rút ra và chia sẻ để nâng cao năng lực của cán bộ thẩm định.

5.1. Chia Sẻ Kinh Nghiệm Thẩm Định Dự Án Thành Công

Việc chia sẻ kinh nghiệm thẩm định dự án thành công là cách tốt nhất để nâng cao năng lực của cán bộ thẩm định. Cần tổ chức các buổi hội thảo, đào tạo và trao đổi kinh nghiệm để cán bộ thẩm định có cơ hội học hỏi và áp dụng những bài học quý giá vào thực tế công việc. Đồng thời, cần xây dựng cơ sở dữ liệu về các dự án thành công để cán bộ thẩm định có thể tham khảo và học hỏi.

5.2. Phân Tích Bài Học Từ Dự Án Thẩm Định Thất Bại

Việc phân tích bài học từ dự án thẩm định thất bại là cơ hội để nhận diện những sai sót và hạn chế trong quy trình thẩm định. Cần xem xét kỹ lưỡng các yếu tố dẫn đến thất bại như thông tin không chính xác, đánh giá rủi ro không đầy đủ, quyết định tín dụng sai lầm và các yếu tố khách quan khác. Đồng thời, cần rút ra những bài học kinh nghiệm để tránh lặp lại những sai lầm tương tự trong tương lai.

VI. Kết Luận Triển Vọng Hoàn Thiện Thẩm Định Dự Án BIDV Hà Nam

Hoàn thiện công tác thẩm định dự án là một quá trình liên tục và đòi hỏi sự nỗ lực không ngừng của BIDV Hà Nam. Với những giải pháp và kinh nghiệm được chia sẻ, hy vọng rằng BIDV Hà Nam sẽ ngày càng nâng cao chất lượng thẩm định dự án, giảm thiểu rủi ro và đóng góp vào sự phát triển kinh tế của địa phương. Triển vọng trong tương lai là tiếp tục ứng dụng công nghệ mới, tăng cường hợp tác với các chuyên gia và xây dựng đội ngũ cán bộ thẩm định chuyên nghiệp.

6.1. Tầm Quan Trọng Của Thẩm Định Dự Án Trong Tương Lai

Trong bối cảnh kinh tế ngày càng phức tạp và cạnh tranh, thẩm định dự án đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc đảm bảo an toàn và hiệu quả hoạt động của BIDV Hà Nam. Việc thẩm định kỹ lưỡng và chính xác giúp BIDV lựa chọn được những dự án có tiềm năng và khả năng sinh lời cao, đồng thời giảm thiểu rủi ro và bảo vệ quyền lợi của ngân hàng.

6.2. Đề Xuất Kiến Nghị Để Nâng Cao Hiệu Quả Thẩm Định

Để nâng cao hiệu quả thẩm định, BIDV Hà Nam cần tiếp tục đầu tư vào công nghệ, đào tạo cán bộ và xây dựng quy trình thẩm định chặt chẽ. Đồng thời, cần tăng cường hợp tác với các cơ quan quản lý nhà nước, các tổ chức tư vấn và các chuyên gia để có được thông tin và kiến thức chuyên môn tốt nhất. Việc này giúp BIDV đưa ra quyết định tín dụng chính xác và đóng góp vào sự phát triển bền vững của địa phương.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam ngày càng hội nhập sâu rộng, việc nâng cao hiệu quả đầu tư và quản lý rủi ro trong hoạt động tín dụng của các ngân hàng thương mại trở thành vấn đề cấp thiết. Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tính đến tháng 2 năm 2014, tỷ lệ nợ xấu trong hệ thống ngân hàng chiếm khoảng 9,71% tổng dư nợ, tương đương khoảng 308 nghìn tỷ đồng. Con số này được Moody’s đánh giá có thể lên tới ít nhất 15% tổng dư nợ, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh và luân chuyển vốn của hệ thống ngân hàng.

Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng nợ xấu gia tăng là do các ngân hàng đã tài trợ vốn cho những dự án đầu tư kém hiệu quả, không thu hồi được gốc và lãi vay đúng hạn. Trong đó, công tác thẩm định dự án đầu tư tại các ngân hàng thương mại còn nhiều bất cập, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thu hồi vốn và hiệu quả hoạt động kinh doanh. Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - Chi nhánh Hà Nam (BIDV Hà Nam) là một trong những ngân hàng hàng đầu trong việc tài trợ vốn cho các doanh nghiệp trên địa bàn tỉnh Hà Nam. Tuy nhiên, trong giai đoạn 2009-2013, tỷ lệ nợ xấu tại chi nhánh này đã tăng 20% so với năm trước, cho thấy sự cần thiết phải hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu tư.

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là hệ thống hóa cơ sở lý luận về công tác thẩm định dự án đầu tư tại các ngân hàng thương mại, phân tích và đánh giá thực trạng công tác thẩm định tại BIDV Hà Nam trong giai đoạn 2009-2013, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác này đến năm 2020. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào các dự án đầu tư vay vốn tại BIDV Hà Nam, với dữ liệu thu thập từ các phòng ban liên quan và các dự án tiêu biểu trong giai đoạn nghiên cứu. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao chất lượng thẩm định dự án, giảm thiểu rủi ro tín dụng và góp phần ổn định hoạt động kinh doanh của ngân hàng.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên hai khung lý thuyết chính về công tác thẩm định dự án đầu tư tại ngân hàng thương mại:

1. Lý thuyết về thẩm định dự án đầu tư: Thẩm định dự án đầu tư là quá trình xem xét, phân tích và đánh giá dự án một cách khách quan, khoa học và toàn diện nhằm lựa chọn dự án có tính khả thi cao, đảm bảo an toàn và hiệu quả vốn đầu tư. Các khái niệm chính bao gồm: tính khả thi, hiệu quả tài chính, rủi ro dự án, và các tiêu chí đánh giá dự án như NPV (Giá trị hiện tại ròng), IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ), thời gian hoàn vốn.

2. Lý thuyết quản trị rủi ro tín dụng: Quản trị rủi ro tín dụng tập trung vào việc nhận diện, đánh giá và kiểm soát các rủi ro phát sinh trong quá trình cho vay, đặc biệt là rủi ro không thu hồi được vốn và lãi vay. Các khái niệm chính gồm: rủi ro tín dụng, phân tích độ nhạy, dự báo rủi ro, và các phương pháp thẩm định như phân tích định lượng, định tính, lấy ý kiến chuyên gia.

Các khái niệm chuyên ngành được sử dụng trong nghiên cứu gồm: thẩm định khách hàng vay vốn, thẩm định dự án đầu tư, thẩm định tài sản đảm bảo, tỷ lệ nợ xấu, tỷ lệ lợi nhuận trung dài hạn, tỷ lệ lãi treo, quy trình thẩm định, và các phương pháp thẩm định như so sánh, phân tích độ nhạy, dự báo, triet tiêu rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu kết hợp giữa lý thuyết và thực tiễn nhằm đảm bảo tính khoa học và thực tiễn:

• Nguồn dữ liệu:

  • Dữ liệu thứ cấp: Các quy trình, quy định, văn bản pháp luật liên quan đến công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam; các báo cáo tài chính, báo cáo kinh doanh của chi nhánh giai đoạn 2009-2013; các công trình nghiên cứu liên quan.
  • Dữ liệu sơ cấp: Khảo sát, phỏng vấn chuyên sâu với cán bộ tham gia công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam; thu thập thông tin từ các dự án vay vốn tiêu biểu.

• Phương pháp phân tích:

  • Phân tích tổng hợp, thống kê số liệu về tỷ lệ nợ xấu, lợi nhuận, thời gian thẩm định dự án.
  • So sánh các chỉ tiêu tài chính và hiệu quả dự án qua các năm.
  • Phân tích định tính về quy trình, phương pháp thẩm định và các yếu tố ảnh hưởng.
  • Sử dụng mô hình đánh giá rủi ro và các tiêu chí định lượng như NPV, IRR để đánh giá hiệu quả dự án.
  • Phân tích SWOT để xác định điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức trong công tác thẩm định.

• Timeline nghiên cứu:

  • Thu thập và xử lý dữ liệu: 3 tháng
  • Phân tích thực trạng và đánh giá: 2 tháng
  • Đề xuất giải pháp và hoàn thiện luận văn: 2 tháng

Cỡ mẫu khảo sát gồm khoảng 30 cán bộ tham gia thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam, được chọn theo phương pháp chọn mẫu thuận tiện nhằm đảm bảo tính đại diện cho các phòng ban liên quan.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Tỷ lệ nợ xấu tăng cao tại BIDV Hà Nam: Tỷ lệ nợ xấu trung dài hạn tại chi nhánh năm 2013 tăng 20% so với năm 2012, vượt mức trung bình của hệ thống ngân hàng Việt Nam. Điều này phản ánh hiệu quả thẩm định dự án còn hạn chế, dẫn đến việc tài trợ vốn cho các dự án kém hiệu quả.

2. Quy trình thẩm định còn nhiều bất cập: Quy trình thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam chưa được thực hiện nghiêm túc, đôi khi mang tính hình thức, đặc biệt đối với các dự án có quy mô nhỏ dưới 1 tỷ đồng. Thời gian thẩm định không tuân thủ đúng quy định, gây ảnh hưởng đến chất lượng đánh giá.

3. Phương pháp thẩm định chưa đa dạng và chính xác: Các phương pháp thẩm định chủ yếu là so sánh, đối chiếu chỉ tiêu, chưa áp dụng triệt để các phương pháp dự báo, phân tích độ nhạy và lấy ý kiến chuyên gia. Việc định lượng rủi ro còn hạn chế, dẫn đến đánh giá chưa toàn diện.

4. Chất lượng cán bộ tham gia thẩm định chưa cao: Đội ngũ cán bộ tham gia thẩm định thiếu kinh nghiệm, kỹ năng và chưa được đào tạo bài bản. Thông tin phục vụ thẩm định còn hạn chế, chưa được thu thập đầy đủ và kịp thời từ nhiều nguồn khác nhau.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chủ quan của các hạn chế trên bao gồm quy trình thẩm định còn mang tính hình thức, nội dung thẩm định chưa đầy đủ, nguồn nhân lực thiếu kinh nghiệm và kỹ năng, cũng như hệ thống thông tin hỗ trợ chưa hoàn thiện. Nguyên nhân khách quan đến từ môi trường kinh tế bất ổn, pháp luật chưa đồng bộ, và thiếu cơ quan chuyên trách xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp.

So sánh với các nghiên cứu trong ngành, kết quả này phù hợp với nhận định chung về những khó khăn trong công tác thẩm định dự án tại các ngân hàng thương mại Việt Nam. Việc thiếu áp dụng các phương pháp phân tích rủi ro hiện đại và chưa chú trọng đào tạo cán bộ là điểm yếu phổ biến.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ tăng trưởng tỷ lệ nợ xấu giai đoạn 2009-2013, bảng so sánh thời gian và quy trình thẩm định dự án, cũng như bảng phân tích các phương pháp thẩm định được sử dụng tại BIDV Hà Nam.

Ý nghĩa của kết quả nghiên cứu là làm rõ các điểm yếu trong công tác thẩm định dự án đầu tư tại BIDV Hà Nam, từ đó làm cơ sở đề xuất các giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định, góp phần giảm thiểu rủi ro tín dụng và nâng cao hiệu quả hoạt động ngân hàng.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Hoàn thiện quy trình thẩm định dự án:

   • Cần xây dựng quy trình thẩm định chi tiết, nghiêm túc áp dụng cho tất cả các dự án, kể cả quy mô nhỏ dưới 1 tỷ đồng.
   • Thời gian thẩm định phải tuân thủ nghiêm ngặt, tránh kéo dài hoặc làm qua loa.
   • Chủ thể thực hiện: Ban quản lý rủi ro và phòng thẩm định dự án BIDV Hà Nam.
   • Thời gian thực hiện: Triển khai trong 6 tháng tới.

2. Nâng cao chất lượng phương pháp thẩm định:

   • Áp dụng triệt để các phương pháp phân tích độ nhạy, dự báo, triet tiêu rủi ro và lấy ý kiến chuyên gia để đánh giá toàn diện dự án.
   • Phát triển hệ thống phần mềm hỗ trợ phân tích tài chính và rủi ro dự án.
   • Chủ thể thực hiện: Phòng phân tích tài chính và công nghệ thông tin.
   • Thời gian thực hiện: 12 tháng.

3. Đào tạo và nâng cao năng lực cán bộ tham gia thẩm định:

   • Tổ chức các khóa đào tạo chuyên sâu về kỹ năng thẩm định, phân tích tài chính và quản trị rủi ro.
   • Xây dựng cơ chế khen thưởng, khuyến khích cán bộ nâng cao trình độ và đạo đức nghề nghiệp.
   • Chủ thể thực hiện: Ban nhân sự phối hợp với các đơn vị đào tạo chuyên ngành.
   • Thời gian thực hiện: Liên tục, bắt đầu trong 3 tháng tới.

4. Đa dạng hóa và nâng cao chất lượng nguồn thông tin phục vụ thẩm định:

   • Thu thập thông tin từ nhiều nguồn đa chiều như trung tâm thông tin tín dụng CIC, các đối tác, khách hàng và thị trường.
   • Xây dựng hệ thống quản lý thông tin tập trung, cập nhật kịp thời và chính xác.
   • Chủ thể thực hiện: Phòng quản lý dữ liệu và phòng thẩm định.
   • Thời gian thực hiện: 9 tháng.

5. Tăng cường công tác thanh tra, giám sát và xử lý trách nhiệm:

   • Thiết lập cơ chế kiểm tra, giám sát chặt chẽ quá trình thẩm định dự án.
   • Xây dựng quy chế xử lý trách nhiệm khi xảy ra sai phạm hoặc rủi ro do thẩm định kém chất lượng.
   • Chủ thể thực hiện: Ban kiểm soát nội bộ và Ban quản lý rủi ro.
   • Thời gian thực hiện: 6 tháng.

6. Tư vấn và hỗ trợ doanh nghiệp trong lập dự án đầu tư:

   • Cung cấp dịch vụ tư vấn giúp doanh nghiệp xây dựng dự án khả thi, phù hợp với yêu cầu thẩm định.
   • Chủ thể thực hiện: Phòng dịch vụ khách hàng doanh nghiệp.
   • Thời gian thực hiện: Liên tục.

7. Kiến nghị với các cơ quan quản lý nhà nước:

   • Hoàn thiện hệ thống văn bản pháp luật liên quan đến hoạt động ngân hàng và thẩm định dự án.
   • Phát triển trung tâm xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp để hỗ trợ ngân hàng trong đánh giá khách hàng.
   • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan liên quan.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Cán bộ quản lý và nhân viên ngân hàng thương mại:

   • Nắm bắt quy trình, phương pháp thẩm định dự án đầu tư, nâng cao kỹ năng và hiệu quả công tác thẩm định.
   • Áp dụng các giải pháp đề xuất để giảm thiểu rủi ro tín dụng và nâng cao chất lượng tín dụng.

2. Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành kinh tế đầu tư, tài chính ngân hàng:

   • Tham khảo cơ sở lý luận, phương pháp nghiên cứu và kết quả thực tiễn về công tác thẩm định dự án tại ngân hàng thương mại Việt Nam.
   • Phát triển các nghiên cứu tiếp theo về quản trị rủi ro tín dụng và đầu tư.

3. Doanh nghiệp vay vốn ngân hàng:

   • Hiểu rõ các tiêu chí, quy trình thẩm định dự án để chuẩn bị hồ sơ vay vốn phù hợp, nâng cao khả năng được phê duyệt.
   • Tăng cường quản lý dự án nhằm đảm bảo hiệu quả và khả năng trả nợ.

4. Cơ quan quản lý nhà nước và các tổ chức tín dụng:

   • Sử dụng kết quả nghiên cứu để hoàn thiện chính sách, quy định về thẩm định dự án và quản lý rủi ro tín dụng.
   • Định hướng phát triển hệ thống xếp hạng tín nhiệm và hỗ trợ các ngân hàng thương mại.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao công tác thẩm định dự án đầu tư lại quan trọng đối với ngân hàng?
   Thẩm định dự án giúp ngân hàng đánh giá tính khả thi, hiệu quả và rủi ro của dự án trước khi quyết định cho vay, từ đó giảm thiểu rủi ro mất vốn và nâng cao hiệu quả kinh doanh.

2. Những yếu tố nào ảnh hưởng đến chất lượng thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam?
   Bao gồm quy trình thẩm định chưa nghiêm túc, phương pháp thẩm định chưa đa dạng, đội ngũ cán bộ thiếu kinh nghiệm và kỹ năng, cũng như nguồn thông tin phục vụ thẩm định còn hạn chế.

3. Các phương pháp thẩm định dự án phổ biến được sử dụng là gì?
   Gồm phương pháp theo trình tự, so sánh đối chiếu chỉ tiêu, phân tích độ nhạy, dự báo, triệt tiêu rủi ro và lấy ý kiến chuyên gia nhằm đánh giá toàn diện dự án.

4. Làm thế nào để nâng cao năng lực cán bộ tham gia thẩm định dự án?
   Thông qua đào tạo chuyên sâu, bồi dưỡng kỹ năng phân tích tài chính và quản trị rủi ro, xây dựng cơ chế khen thưởng và nâng cao đạo đức nghề nghiệp.

5. Ngân hàng có thể làm gì để giảm tỷ lệ nợ xấu từ các dự án đầu tư?
   Hoàn thiện quy trình thẩm định, áp dụng các phương pháp đánh giá rủi ro hiện đại, nâng cao chất lượng cán bộ thẩm định, đa dạng hóa nguồn thông tin và tăng cường giám sát, xử lý trách nhiệm khi có sai phạm.

Kết luận

• Luận văn đã hệ thống hóa cơ sở lý luận và các phương pháp thẩm định dự án đầu tư tại ngân hàng thương mại, làm rõ các tiêu chí và quy trình thẩm định.
• Thực trạng công tác thẩm định dự án tại BIDV Hà Nam giai đoạn 2009-2013 còn nhiều hạn chế, dẫn đến tỷ lệ nợ xấu tăng cao và ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động.
• Nguyên nhân chủ yếu là do quy trình thẩm định chưa nghiêm túc, phương pháp chưa đa dạng, đội ngũ cán bộ thiếu kinh nghiệm và nguồn thông tin hạn chế.
• Luận văn đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện quy trình, nâng cao phương pháp thẩm định, đào tạo cán bộ, đa dạng hóa nguồn thông tin và tăng cường giám sát.
• Các bước tiếp theo cần triển khai thực hiện các giải pháp đề xuất, đồng thời tiếp tục nghiên cứu mở rộng phạm vi và áp dụng công nghệ mới trong thẩm định dự án đầu tư.

Call-to-action: Các ngân hàng thương mại, đặc biệt là BIDV Hà Nam, cần nhanh chóng áp dụng các giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định dự án để nâng cao hiệu quả tín dụng, giảm thiểu rủi ro và góp phần phát triển bền vững hệ thống ngân hàng Việt Nam.

Trích đoạn nội dung tài liệu

TRUONG DAI ■ HOC ■ KINH TE QUOC DAN. THONG TIN THU'VIEN PHONG LUAN AN-WLIEU DO THI UYEN M y> yw r r\? _ r HOAN THIEN CONG TAC THAM DINH DlT AN y* M ____ y^ ____ _ 'M gr yw^ TAI NGAN HANG TMCP DAU TU VA PHAT TRIEN VIET NAM - CHI NHANH HA NAM CHUYEN NGANH: KINH TE DAU TU LUAN VAN THAC SY KINH TE • • NgUoi huo'ng dan khoa hoc: TS. NGUYEN THI AI LIEN THS: 9583 HA AHI - 2014 ft-. If Ldl CAM DOAN Toi xin cam doan cong trinh nghien cnu de tai: “Hoan thien cong tac thdm dinh du an tai Ngan hang TMCP Dau tu va Phat trien Viet Nam - Chi nhanh Ha Nam ” la cong trinh nghien cuu cua rieng toi.

So lieu, ket qua neu trong luan van la trung thuc, co nguon goc ro rang. Nhung ket luan khoa hoc cua luan van chua tung duoc cong bo trong bat ky mot cong trinh nao khac. Ha Noi, ngay thang nam 2014 TAC GIA LUAN VAN D6 Thi Uyen L.(')I CAM ON De hoan thanh ban luan van nay, tac gia xin chan thanh cam an su huang dfin tan tlnh cua TS Nguyen Thi Ai Lien trong suot qua trinh viet va hoan thanh luan van. Tac gia xin bay to long biet an tai cac thay co giao trong Hoi dong khoa hoc Truong Dai hoc Kinh te Quoc dan, Khoa Dau tu, Vien dao tao Sau dai hoc, Truong Dai hoc kinh te quoc dan da tao dieu kien va giup do tac gia hoan thanh luan van nay.

Tuy da rat co gang thuc hien bai luan van cua minh nhung do dieu kien ve thoi gian thuc hien de tai. nen luan van cua tac gia khong tranh khdi nhung thieu sot. Tac gia rat mong duqc su quan tam dong gop y kien cua cac thay co giao de bai luan van cua minh duqc hoan chinh han. Xin chan thanh cam an! Ha Noi, ngay thang nam 2014 Hoc vien D6 Thi Uyen CONG HOA XA HOI CHU NGHIA VIET NAM Doc lap - Tir do - Hanh phuc.

0O0----- NHAN • XET PHAN BIEN • LUAN • VAN THAC • SI KINH TE Ngirdi nhan xet: PGS.TS Nguyen Bach Nguyet Cong tac tai: Tru’dng Dai hoc Kinh te Quoc dan De tai luan van: “Hoan thien cong tac tham dinh du an tai ngdn hang TMCP ddu tir vd phdt trien Viet Nani chi nhdnh Ha Nani ” cua hoc vien Dd Thi Uyen. Ve de tai luan van: Nang cao chat lupng cong tac tham dinh cac dir an dau tir dirpe xem la yeii to quyet dinh den sir ton tai va phat trien cua cac ngan hang thirong mai ndi chung va ngan hang thirong mai cd phan dau tir va phat trien Viet Nam chi nhanh Ha Nam noi rieng. Trong nhirng nam qua. mac du chat lupng cong tac tham dinh cac dir an dau tir vay von tai ngan hang thirong mai cd phan dau tir va phat trien Viet Nam chi nhanh Ha Nam ngay cang dupe hoan thien.

song van con co nhirng dir an vay von nhirng chira co kha nang tra no-. Dieu nay da lam anh hudng den kha nang thu hoi von vay, hieu qua boat dong kinh doanh cua ngan hang. viec lira chon de tai “Hoan thien cong tac tham dinh du an tai ngdn hang TMCP ddu tir va phdt trien Viet Nam chi nhdnh Hd Nani ” cua tac gia vira cd gia tri ve ly luan, vira cd gia tri thirc lidn. De tai nghien ciru cua luan van phii hop vdi chuycn nganh dao tao va khong tiling lap vdi cac cong trinh.

luan van da cong bo d trong va ngoai nude ——rti VoV?. Muc tieu, doi tuong, phani vi va phuong pliap nghien cun: Chung tdi cho rang muc lieu luan van dira ra la hop ly va thict thirc. Doi tuong va pham vi nghien ciru cua luan van nghien dupe xac dinh rd rang, phii hop vdi cac yen cau cua mot luan van tliac sT kinh te. Tac gia cung da diet sir dung cac phuong pliap nghien ciiu phii hop vdi cac noi dung nghien ciru ciia de tiii nhir phuong pliap nghien cuu nhir thong ke, so sanli.

phan tich tong hop, dir I co lien quan. Ve ket cau ciia de tai: Ngoai plian mo dan. Ilian van dai 117 irang dope chia lam 4 clurong. Theo danh gia cua chung toi, ket cau nay dam bao tinh hop ly va dap irng duoc yen cau ciia de tai.

Noi dung cua luan van va cac dong gop ciia tac gia: Tac gia da co nhung dong gop ve ly luan va ihirc tien dupe the hien qua nhirng ket qua nghien ctru sau: Mot la: Tac gia da he thong hoa dirpe mot so van dS ly luan chung ve tha’m dinh dir an dau tu' tai cac ngan hang thuong mai nliir: khai niem. muc dich va yen can ciia cong tac tha’m dinh, cac can cir, quy trinh, noi dung, phuong phap thaim dinh dir an dau tu' tai cac ngan hang thuong mai. Tac gia cling da dira ra duoc cac lieu chi danh gia chat ltrpng thaim dinh vii cac nhan to tinh liuong den cong lac thaim dinh dir an dau tir tai cac ngan hang thuong mai, bao gom ca nhung nhan id chii quan va khach quan. Hai la: Sau khi trinh bay khai quat ve ngan hang thuong mai co phan dau tir va phal trien Viet Nam chi nhanh Ha Nam va liim rd dac diem cac dir an vay von lai ngan hang, tac gia da di sail phan licit plian tich thuc trang cong lac thaim dinh dir an dau tir tai day tren cac khia canh: quy trinh tha’m dinh, phuong phap.

noi dung thaim dinh cac dir an dau tu' vay von tai chi nhanh. De lam rd lion Ihirc trang cong lac tha’m dinh dir an dau tir vay von lai day, lac gia da minh cluing thong qua vice thaim dinh mot so cac dir an cu the. Tir sir phan licit do. lac gia da danh gia duoc klta sal ihirc ihirc trang cong tac thaim dinh dir an dau lir thong qua mol so kcl qua dal duoc cling nliir chi ra nhung han cite va nguycn nhan ciia cluing, trong cong lac thaim dinh dir an dau tir lai ngan hang liim co' so de dira ra cac giai phap nhfim hoan tliien cong tac thaim dinh dir an dau tir lai chi nhanh ngan hang trong tlid'i gian toi.

Ba la: Xuat phal lir viec nghien ciiu dinh huong boat dong vii dinh huong cong tile thaim dinh ciia ngan hang thuong mai c6 plian dau tir va pliat trien Viet Nam chi nhanh I la Nam. tac gia da dira ra duoc 7 giai phap nham hoan lltien cong lac ihain dinh dir an c1au tir lai ngan hang trong lltdi gian toi. De thuc hien co hieu qua cac giai phap tren, tac gia da manh dan dira ra mol so kien nghi vo'i nha nude, vo'i ngan hang nha nu’dc va voi ngan hang thirofng mai cd phan dau tu va phat trien Viet Nam. Ve co' ban, cd mot vai giai phap va kien nghi dupe tac gia du'a ra la hop ly.

Y kien trao doi voi tac gia: Luan van dat sc dat ket qua tot lion neu: - Xem lai mot so lieu chi danh gia cong tac tham dinh dir an dfiu Hr - Neu lam io Item dirpc mire do str dung cac phirong phap trong tham dinh cac npi dung ciia du an - Tham dinh ty suat va dong tien neu dupe trinh bay day du lion vl day la npi dung cd anh hirdng Ion den hicu qua tai chfnli va kha nang tra no ciia du an dallTtr. - Xem xel lai cac han clye vi khong phai la han che cua cong lac tham dinh - Gai phap 1.2 trinhvcon dura dupe cu the, dung lupng con qua ft 6. Bank gia cluing: Tac gia da lira chon de tai co y nghTa there tien cao. da xac dinh dung muc lieu, doi lupng va pliani vi ngliien ciiu, da sir dung cac phirong phap nghien cuu pliii hop.

Cong trinh cua tac gia dap ung dii cac dieu kien cua mot Luan van Thac sT kinh te. Hci noi, ngay 25 ihciny I / num 2014 NG I/O I Nil AN XET BO GIAO DUC VA DAO TAO CONG HOA XA HOI CHU NGHIA VIET NAM Doc Lap - Tu Do - Hanh Phuc HaNoi, ngay thang l\ nam 201^1 Ban nhan xet luan an Thac Sy Ten de tai: H (MAt T/tlMvi/ CxAujj Z<K AAun. cA’hZ Zu Owx ~bax Vi/|An- A/m^ 'tCvU’J'HA CYWZCi. Co ^Aa>V I)A<- TU v>" PAA TvfAvX x/M- Ac ^Vv6a/vvcXj (—(i^r^vvK.

Chuyen nganh: KikA Xt Hoc vien: » A *> Ngirdi nhan xet: ? 6S. lAA ba Czw-v- 1. Str can thiet cua de tai nghien ciru: ■P-e t/u Czo A A cZp r€vf<T^ vT Ux MTTH Amu Zvt vX" TAi-tn cwcn z-vfAvt^,, Xvtx^ £wz>b A’-uy(JL^o l/zt^ diA Avtvf&vvi tu'-C-n-i zJVia /Um’ QzO Zo /JcT-vx)^ 't/O XviAr /VK? - l/f l/pvf'fH, J(Da -U-j AAp eXuo ^tz' NteTK, t6//T ^Cuo'~Cly^c otvuZ Xvi > 2. Su- phu hup giua ten de tai vo’i noi dung va chuyen nganh dao tao: \-Lw <Ti Tm ) cyvon Xvvw^.

ZvUViO V<W zpCwT ZtAp \f&l "L/VO _ EZwc<^-Aw (VX^C^v^L JC/fvxZ) "Ac Zvizi/u/p- vXvu a ^ At/in v/w Xu’ouX Zu/w Ai A" Tcxmi tiro' 'kov-> Xoch' /A -(aMm cuzzm <Wv/f - I ’ 4. Gia tnjkhoa hoc va thuc tien cua de tai: <pvu/n/u Xaw AAy <Wi /wm (Ah \ff_ fL/iA Xl’nZ Xvi i/Vv> 'Av Taa few' NHTM. fl/vUl?: IctuU OHUz '$A(/>) Vfcvi UlA C’bw Ai j XjA A hZ A aA f Au Tl4 XX Awl XvM Al <Tn Am tu Cuz? ^no ^n; J?. • 4A j l\/A 6 pCt*fnu| |/<<X|> Xt'uA Z<* A»v - vJAi! ^A'YlQ'i ""pCwVwu M IaZ, oVvi AlA /tz fiXvo \/25<*C*| ^~2tAA fa.

' dxc^ MK-i H, ; uCt/mA.z^IAWT^ T“€l/VVM ^Y/iaZ, /z/i <s^ V^| V/CXM j T^Xvvv TXT </avm ZfzX TWY> VXt| j CAZ GaZa-tVK1 X/O ^VwA -£/W»'c?vl*| /HSvn to-\A-| tXc- YA-ca-Yia AzU ^JvV'. (Yun Xm/vui Q/i/w "MJ vi'/w-j ^v|tZ> T^vu^et Z(/Ml Vu^>j • f * Tkzm kXj-ou (%? £UU (YUk J,6_Tl33>- TuYu dM 5^2"/" tzz Con^J '^t't '^^ZVv jtyiA^ Xm' <w <yv6*9 <wcn <uo 'J-'fa z4>X KAXtM^ iXiAm XvL/ Xtl XWi lLco va<j XtY? Mx. \Ji MaaM ~&: t t > _ PM 4Uaxx Om/ thM rtvrea AMv£n ZiahY Xu-t- 1m’ \/a TYiY^b i/K>^ (Ma a ’,!•. TA’&M Ut/tZ Z^.rvvvriz^T rC^x /'•'^Whz VA- z'JZUtZI Ii'Vl ’WW kia-7 ^i/i Az*y Ti/\.

i-v ~ u-'z--y CaZ £wvt /pPM tku kpJv C fj-fel/. J ^i'/l/HU|| Vbd- Idflu Mo S-4 • Z, K ’ R’Mj i-Z~ Pi/ 94zC Ipix Aww- Tx- % y y ^J)AA4l £. WLt> C/U^ Mt iMa fPlA) ~tpyx MtAAA^i^' T>» K-td CjA/iA.^MAx (TuiaXv ^yvtx Cx Z iyvtx CM LrtvM j JY/iA^ ^-S'Ia *>$ «- i^-zvvi nMiv) Mdl TMaaAcc TtvUvl C/YU[ Y3u UA^UVM ^(aaaX, Mx oax cMo VzJUj "tXA <Ma fdM'Z, Pa a. A/ uY/j Y A- pzJr W tui XYi-.

+CA'|J/Un i X1Z01 t>u' Mi ^vxx 1i#ui( MJ ?WI t\A lYu. A (Ma CvM- ffX/vJ, j d /yUUa e- .1 lA J ■ivv''y * ^A'Vkrt^- P A i i 4^" v^v^v* YC ^KV/pn <Tl?/ •” i*< j<*rtr-7 //Xttrry b (mA ‘f f/vAvt^ 0kyp' rU/C^H Xo'Z dvi. Af Af’ Zwn^,.