Luận văn tốt nghiệp BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP HẢI PHÒNG ----------------------------------- MỘT SỐ BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HÓA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC HỆ CHÍNH QUY NGÀNH: QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Sinh viên :Bùi Diệp Anh Giảng viên hƣớng dẫn: Th.S Đỗ Thị Bích Ngọc HẢI PHÒNG - 2012 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 1 Luận văn tốt nghiệp BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP HẢI PHÒNG -------------------------------------- NHIỆM VỤ ĐỀ TÀI TỐT NGHIỆP Sinh viên: Bùi Diệp Anh Mã SV: 120388 Lớp: QT 1201N Ngành: Quản trị doanh nghiệp Tên đề tài: Một số biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 2 Luận văn tốt nghiệp Mục Lục CHƢƠNG I. LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP. Đòn bẩy hoạt động. Khái niệm chung về tình hình sử dụng đòn bẩy hoạt động tại doanh nghiệp.
Đòn bẩy hoạt động và các chỉ số. Độ bẩy hoạt động. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro doanh nghiệp. Vai trò của đòn bẩy hoạt động đối với doanh nghiệp .Ý nghĩa của độ bẩy hoạt động đối với quản trị tài chính .Đòn bẩy tài chính.
Khái niệm chung về tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính tại doanh nghiệ. Đòn bẩy tài chính và các chỉ số. Các hệ số đặc trưng của đòn bẩy tài chính. Khái niệm độ bẩy tài chính và công thức tính .Vai trò của đòn bẩy tài chính đối với doanh nghiệp .Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính .Các nhân tố chủ quan .Các nhân tố khách quan.
13 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 3 Luận văn tốt nghiệp 1. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. Đòn bẩy tổng hợp. Khái niệm chung về đòn bẩy tổng hợp sử dụng trong doanh nghiệp.
Độ bẩy tổng hợp. Vai trò của đòn bẩy tổng hợp đối với doanh nghiệp. 17 CHƢƠNG II: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HÓA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG .1 Khái quát về Công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng .1 Giới thiệu chung về doanh nghiệp. Quá trình hình thành và phát triển của Công ty.
Nhiệm vụ và chức năng của Công ty. Cơ cấu tổ chức và bộ máy quả ý của Công ty.Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng. Sản phẩm của Công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng.
Đặc điểm quá trình sản xuất ra sản phẩm. Những thuận lợi và khó khăn của công ty .2 Phân tích tình hình hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại Công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng. Phân tích khái quát tình hình tài chính tại công ty. 28 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 4 Luận văn tốt nghiệp 2.
Phân tích tình hình tài chính qua bảng cân đối kế toán. Phân tích tình hình tài chính qua bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Thực trạng sử dụng đòn bẩy tại công ty Cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng. Phân tích các tỷ số đòn bẩy tài chính.
Độ bẩy tài chính (DFL). Đòn bẩy hoạt động (DOL). Đòn bẩy tổng hợp (DTL). Đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính.
Những kết quả đạt được. Những mặt còn hạn chế. 51 CHƢƠNG III: MỘT SỐ BIỆN PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HÓA CHẤT VẬT LIỆU ĐIỆN HẢI PHÒNG. Phương hướng phát triển kinh doanh của công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng.
Một số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần hóa chất vật liệu điện Hải Phòng. 52 Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 5 Luận văn tốt nghiệp CHƢƠNG I. LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG ĐÕN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP 1. Đòn bẩy hoạt động 1.
Khái niệm chung về tình hình sử dụng đòn bẩy hoạt động tại doanh nghiệp Đòn bẩy hoạt động (operating leverage) là mức độ sử dụng chi phí cố định của doanh nghiệp (thường được tính toán trong ngắn hạn) so với chi phí biến đổi. Có hai khái niệm gắn với đòn bẩy hoạt động là chi phí cố định và chi phí biến đổi. Chi phí cố định là chi phí không thay đổi khi số lượng sản phẩm thay đổi gồm : chi phí khấu hao, bảo hiểm, chi phí quản lý… còn chi phí biến đổi là chi phí thay đổi khi số lượng sản phẩm thay đổi như: chi phí nguyên vật liệu, lao động trực tiếp, hoa hồng bán hàng. Trong kinh doanh doanh nghiệp đầu tư chi phí cố định với mong muốn số lượng sản phẩm tiêu thụ sẽ tạo ra doanh thu đủ lớn để trang trải chi phí cố định và chi phí biến đổi.
Giống như chiếc đòn bẩy trong cơ học, sự hiện diện của chi phí hoạt động cố định tạo ra sự thay đổi trong số lượng tiêu thụ sản phẩm để khuyếch đại sự thay đổi về lãi hoặc lỗ. Đòn bẩy hoạt động và các chỉ số 1. Độ bẩy hoạt động Đo lường mức độ đòn bẩy kinh doanh Khi một công ty sử dụng nhiều chi phí cố định thì phần trăm thay đổi trong lợi nhuận liên quan đến sự thay đổi trong doanh số sẽ lớn hơn phần trăm thay đổi trong doanh số. Với chi phí hoạt động cố định lớn, một 1% thay đổi trong doanh số sẽ tạo ra một sự thay đổi lớn hơn 1% trong lợi nhuận hoạt động.
Thước đo của hiệu ứng đòn bẩy được đề cập trong tỷ lệ DOL. Tỷ lệ này chỉ ra mức độ phản ứng của lợi nhuận khi doanh số thay đổi. Nói rõ hơn, DOL là phần trăm thay đổi trong thu nhập ( EBIT) chia cho phần trăm thay đổi trong doanh số sản lượng bán hàng. DOL được xác định bằng công thức sau: Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 6 Luận văn tốt nghiệp DOL= Qx(P-V) / (Qx(P-V) -F) Trong đó: Q= số lượng hàng hóa được sản xuất( đối với DN sản xuất) hoặc được bán( đối với DN thương mại) V= Chi phí biến đổi trên mỗi đơn vị sản phẩm P= Giá bán hàng hóa F= Chi phí hoạt động cố định Nhà đầu tư có thể tự tính DOL ước lượng bằng cách lấy sự thay đổi trong lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp chia cho sự thay đổi trong doanh số bán hàng.
DOL = (Thay đổi trong EBIT) / (Thay đổi trong doanh số bán hàng) Hay EBIT + F DOL = EBIT Trong đó: F: tổng chi phí biến đổi Dựa vào bản cáo cáo thu nhập, nhà đầu tư có thể tính toán được sự thay đổi trong lợi nhuận hoạt động và doanh số bán hàng. Lấy sự thay đổi trong EBIT chia cho sự thay đổi trong doanh số bán hàng để dự đoán giá trị của DOL. Điều này có thể giúp nhà đầu tư dự doán được lợi nhuận thông qua một loạt các viễn cảnh tương lai. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro doanh nghiệp Mức độ đòn bẩy kinh doanh cao sẽ phải liên quan đến việc tính toán doanh số để bù đắp chi phí cố định mà công ty đã sử dụng và để bù đắp vị thế rủi ro của các cổ đông.
Một tỷ lệ đòn bẩy kinh doanh cao trong suốt thời kỳ suy thoái của nền kinh tế có thể trở thành gót chân Asin, tạo áp lực lên lợi nhuận biên và do vậy lợi nhuận bị thu nhỏ lại là điều không thể tránh khỏi. Vai trò của đòn bẩy hoạt động đối với doanh nghiệp 1. Vai trò Đòn bẩy hoạt động của một doanh nghiệp có thể nói cho các nhà đầu tư biết nhiều điều về doanh nghiệp đó cũng như hồ sơ rủi ro của nó. Mặc dù đòn bẩy hoạt động Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 7 Luận văn tốt nghiệp cao có thể tạo nên ích lợi cho công ty.
Các công ty có sử dụng đòn bẩy kinh doanh cao cũng được xem là có khả năng biến động lớn khi nên kinh tế có biến động và chịu ảnh hưởng mạnh theo chu kì kinh doanh. Và như đã nói ở trên , trong những khoảng thời gian tốt đẹp, một đòn bẩy hoạt động cao có thể giúp tăng lợi nhuận. Nhưng các công ty có chi phí “ cột chặt” trong máy móc, nhà xưởng, nhà đất và hệ thống kênh phân phối sẽ không dễ dàng cắt giảm chi phí khi muốn điều hành sản lượng. Vì vậy, nếu nền kinh tế có sự sụt giảm mạnh, thu nhập có thể “rơi tự do”.
Đây là một rủi ro kinh doanh rất đáng kể nhà đầu tư cần lưu tâm. Trong thời gian “tốt”, đòn bẩy hoạt động có thể giúp công ty gia tăng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Nhưng trong khoảng thời gian “xấu”, nó lại có thể tạo ra một sự suy sụp giảm lợi nhuận nhanh hơn. Như vậy đòn bẩy kinh doanh công ty biến động có thể nói rất nhiều về triển vọng của công ty đó.Ý nghĩa của độ bẩy hoạt động đối với quản trị tài chính Sau khi nghiên cứu về đòn bẩy hoạt động, chúng ta đặt ra câu hỏi: Hiểu biết về đòn bẩy hoạt động của công ty có ích lợi thế nào đối với giám đốc tài chính? Là giám đốc tài chính, bạn cần biết trước xem ở một mức định phí nào đó, sự thay đổi doanh thu sẽ ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận hoạt động.
Độ bẩy hoạt động chính là công cụ giúp bạn trả lời câu hỏi này. Khi doanh thu tăng hay giảm X % thì EBIT có chiều hướng tăng hay giảm X %×DOL. Nếu doanh nghiệp có độ bẩy hoạt động cao, chỉ có biến động nhỏ trên doanh thu sẽ gây ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận. Đôi khi biết trước độ bẩy hoạt động, công ty có thể dễ dàng hơn trong việc quyết định chính sách doanh thu và chi phí của mình.
Nhưng nhìn chung, công ty không thích hoạt động dưới điều kiện độ bẩy hoạt động cao, bởi vì trong tình huống như vậy chỉ cần một sự sụt giảm nhỏ của doanh thu cũng dễ dẫn đến sụt giảm lớn lợi nhuận. Trái lại, một số doanh nghiệp dự đoán kinh tế sẽ phát triển tốt, thị phần và doanh số ngày càng khả quan hơn, sẽ trang bị thêm cơ sở vật chất và máy móc hiện Bùi Diệp Anh_ QT1201N Page 8 Luận văn tốt nghiệp đại, độ bẩy hoạt động lớn sẽ đẩy mạnh mức gia tăng lợi nhuận.