Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu
Trong cơ chế thị trường, vốn lưu động đóng vai trò là điều kiện vật chất tiền đề, vừa là điểm khởi đầu vừa là điểm kết thúc của toàn bộ chu kỳ sản xuất kinh doanh tại doanh nghiệp. Quy mô và trình độ quản trị vốn lưu động quyết định trực tiếp đến tính liên tục của quá trình vận hành, khả năng thanh khoản cũng như hiệu quả sinh lời. Thực tế tại Việt Nam cho thấy nhiều doanh nghiệp rơi vào tình trạng thiếu hụt vốn, việc tiếp cận các nguồn tài trợ tín dụng gặp nhiều trở ngại, trong khi trình độ quản lý nguồn vốn ngắn hạn vẫn còn nhiều bất cập, dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn hoặc sử dụng vốn kém hiệu quả.
Công ty Cổ phần Vina SLC là doanh nghiệp hoạt động kết hợp trong hai lĩnh vực chuyên môn: thi công xây dựng công trình và cung cấp dịch vụ thẩm định giá, tư vấn thương mại. Mặc dù ban lãnh đạo công ty đã có những nỗ lực trong việc tổ chức, luân chuyển và quản lý nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, nhưng công tác quản trị vốn lưu động tại đơn vị vẫn bộc lộ nhiều điểm hạn chế. Trình độ quản lý chưa bắt kịp với yêu cầu của cơ chế thị trường, hiệu quả sử dụng vốn thực tế đạt thấp hơn so với mục tiêu đề ra, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh chung. Xuất phát từ thực trạng đó, tác giả Mai Thanh Tú (Trường Đại học Thương mại, dưới sự hướng dẫn của TS. Nguyễn Thị Minh Thảo) đã thực hiện khóa luận tốt nghiệp với đề tài "Quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Vina SLC".
Khóa luận xác định rõ 3 mục tiêu nghiên cứu cụ thể:
- Khái quát và hệ thống hóa các vấn đề lý thuyết cơ bản liên quan đến vốn lưu động và công tác quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp.
- Phân tích, đánh giá thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Vina SLC thông qua hệ thống báo cáo tài chính và mô hình các nhân tố ảnh hưởng.
- Đề xuất các nhóm giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện, nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Vina SLC trong giai đoạn tiếp theo.
Về đối tượng và phạm vi nghiên cứu:
- Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp.
- Phạm vi không gian: Nghiên cứu tập trung tại Công ty Cổ phần Vina SLC (bao gồm trụ sở, văn phòng giao dịch chính tại Hà Nội và các chi nhánh tại Phú Thọ, Quảng Ninh, Hải Phòng).
- Phạm vi thời gian: Khóa luận thu thập và sử dụng dữ liệu báo cáo tài chính, tài liệu hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2014 - 2016 (phần giới thiệu mở đầu ghi nhận giai đoạn khảo sát, thu thập dữ liệu mở rộng từ 2015 đến 2017).
Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu
Khóa luận xây dựng nền tảng lý luận dựa trên các công trình nghiên cứu kinh điển về quản trị tài chính doanh nghiệp:
- Khái niệm vốn lưu động (Gross working capital) được tiếp cận theo Eugene và Joel (2007), Nguyễn Văn Thuận (2009), xem vốn lưu động là toàn bộ giá trị ứng trước vào các tài sản ngắn hạn (tiền mặt, chứng khoán thanh khoản, khoản phải thu, hàng tồn kho) phục vụ chu kỳ kinh doanh; đồng thời xem xét vốn lưu động thuần dưới góc độ chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn theo Moyer và cộng sự (2004).
- Lý thuyết quản trị vốn lưu động được xây dựng từ khung nghiên cứu của Van Horne và Wachowicz (2005) cùng Hill và cộng sự (2010), định vị quản trị vốn lưu động là việc quản trị đồng thời các thành phần cấu thành tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, tối ưu hóa chu kỳ luân chuyển tiền mặt, kiểm soát khoản phải thu, hàng tồn kho và các khoản nợ phải trả.
- Các mô hình tài trợ vốn lưu động: Tác giả phân tích ba mô hình chiến lược tài trợ gồm: mô hình cấp tiến (sử dụng nợ ngắn hạn tài trợ cho một phần tài sản dài hạn), mô hình thận trọng (dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho toàn bộ tài sản dài hạn và một phần lớn tài sản ngắn hạn) và mô hình dung hòa dựa trên nguyên tắc phù hợp kỳ hạn tài trợ.
- Hệ thống chỉ tiêu đánh giá: Vòng quay vốn lưu động, Kỳ luân chuyển vốn lưu động và Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động.
Về phương pháp nghiên cứu, đề tài kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng:
- Phương pháp định tính: Sử dụng kỹ thuật quan sát thực địa, thu thập tài liệu nội bộ, phỏng vấn trực tiếp các chuyên gia là cán bộ quản lý cấp cao tại Công ty Cổ phần Vina SLC theo bộ câu hỏi bán cấu trúc. Tiến trình phỏng vấn được thực hiện đến khi dữ liệu đạt độ bão hòa (dừng khi 3 chuyên gia liên tiếp không bổ sung khía cạnh mới) và thảo luận trực tiếp với ban lãnh đạo để hoàn thiện thang đo khảo sát.
- Phương pháp định lượng:
- Phân tích số liệu thứ cấp: Trích xuất, tính toán và so sánh số liệu tài chính từ Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2014 - 2016 của doanh nghiệp.
- Phân tích số liệu sơ cấp: Khảo sát ý kiến nhân sự công ty qua bảng hỏi sử dụng thang đo Likert 5 điểm đối với 7 nhóm nhân tố (Bộ máy quản trị, Nhân sự, Công nghệ, Quy chế, Tính cạnh tranh, Điều kiện tự nhiên, Quy định cơ quan chủ quản). Kích thước mẫu tối thiểu được xác định là 120 quan sát, căn cứ theo nguyên tắc phân tích nhân tố khám phá EFA của Hair và cộng sự (2008) với tỷ lệ tối thiểu 5 quan sát trên 1 biến đo lường, kết hợp tiêu chuẩn của Steven (2002), Habing (2003) và Hoàng Trọng - Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008). Dữ liệu được xử lý bằng phần mềm SPSS 20 thông qua kiểm định độ tin cậy Cronbach's Alpha, phân tích nhân tố khám phá (EFA), phân tích tương quan và hồi quy tuyến tính.
Nội dung chính theo từng chương
Chương 1: Cơ sở lý thuyết cơ bản về quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
Chương 1 tập trung hệ thống hóa toàn bộ khung lý luận về vốn lưu động và công tác quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp. Vốn lưu động được phân loại theo bốn tiêu thức rõ ràng:
- Phân loại theo vai trò trong quá trình sản xuất kinh doanh: Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất (nguyên vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ); vốn lưu động trong khâu sản xuất (sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, chi phí chờ kết chuyển); vốn lưu động trong khâu lưu thông (thành phẩm, vốn bằng tiền, đầu tư ngắn hạn, khoản phải thu, ký cược, ký quỹ).
- Phân loại theo hình thái biểu hiện: Vốn vật tư hàng hóa và Vốn bằng tiền.
- Phân loại theo quan hệ sở hữu: Vốn chủ sở hữu và Các khoản nợ phải trả.
- Phân loại theo nguồn hình thành: Vốn điều lệ ban đầu, Vốn tự bổ sung từ lợi nhuận, Vốn liên doanh liên kết, Vốn đi vay và Vốn huy động từ thị trường tài chính.
Chương này đi sâu làm rõ sự cần thiết của công tác quản trị vốn lưu động thông qua ba yêu cầu: duy trì hoạt động sản xuất liên tục, bảo toàn giá trị vốn và tối đa hóa khả năng sinh lời. Tác giả phân tích chi tiết cơ chế hoạt động, ưu - nhược điểm của ba mô hình quản trị vốn lưu động:
- Mô hình cấp tiến: Doanh nghiệp duy trì tỷ trọng tài sản ngắn hạn ở mức thấp nhưng nợ ngắn hạn ở mức cao, dùng một phần nợ ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn. Mô hình này giúp tiết giảm chi phí sử dụng vốn, tăng lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT), nhưng tiềm ẩn rủi ro thanh khoản cao và hệ số P/E thường thấp do thị trường định giá rủi ro cao.
- Mô hình thận trọng: Tài sản ngắn hạn được duy trì ở mức tối đa và được tài trợ bởi toàn bộ nợ ngắn hạn cộng thêm một phần nguồn vốn dài hạn. Mô hình này mang lại mức độ an toàn cao, thanh khoản dồi dào nhưng chi phí sử dụng vốn lớn, làm giảm tỷ suất sinh lời và phản ánh việc doanh nghiệp chưa tận dụng tốt việc chiếm dụng vốn.
- Mô hình dung hòa: Thực hiện theo nguyên tắc phù hợp, trong đó nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn thường xuyên, còn nguồn vốn ngắn hạn chỉ tài trợ cho tài sản ngắn hạn tạm thời.
Khóa luận cũng thiết lập khung phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị vốn lưu động (Sơ đồ 1.1 và Bảng 1.1) bao gồm 4 nhóm nhân tố bên trong (Bộ máy quản trị, Nguồn nhân sự, Trình độ khoa học công nghệ, Quy chế nội bộ) và 3 nhóm nhân tố bên ngoài (Điều kiện tự nhiên, Đối thủ cạnh tranh, Quy định của cơ quan chủ quản), làm căn cứ cho việc thiết kế bảng hỏi và phân tích thực nghiệm ở chương tiếp theo.
Chương 2: Thực trạng công tác quản trị vốn lưu động của Công ty Cổ phần Vina SLC
Chương 2 trình bày tổng quan về Công ty Cổ phần Vina SLC:
- Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0106481504, đăng ký lần đầu ngày 13/03/2014, đăng ký thay đổi lần thứ 7 ngày 28/09/2017 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Hà Nội cấp.
- Quá trình đổi tên: Ban đầu là Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư Xây dựng và Thương mại Sơn Long; đổi tên lần thứ nhất thành Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Định giá Sơn Long (ngày 25/07/2016); đổi tên lần thứ hai thành Công ty Cổ phần Vina SLC (ngày 11/05/2017).
- Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý (Sơ đồ 2.1) gồm: Đại hội đồng cổ đông, Giám đốc, Phó Giám đốc và 4 phòng chức năng chuyên biệt: Phòng Tài chính Kế toán, Phòng Dịch vụ Tài chính, Phòng Quản lý Xây dựng và Phòng Hành chính Nhân sự.
- Mạng lưới hoạt động: Trụ sở chính tại Phúc Diễn (Bắc Từ Liêm, Hà Nội), văn phòng giao dịch chính tại Liền kề 16 - C14 Bắc Hà (Trung Văn, Nam Từ Liêm, Hà Nội) và 3 văn phòng đại diện tại Việt Trì (Phú Thọ), Hạ Long (Quảng Ninh), Ngô Quyền (Hải Phòng).
Tác giả đi sâu phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn của công ty giai đoạn 2014 - 2016 (Bảng 2.1 và Bảng 2.2):
- Cơ cấu tài sản: Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng tuyệt đối trong tổng tài sản, dao động từ 83,89% (năm 2014), tăng vọt lên 91,74% (năm 2015) và giữ ở mức 85,15% (năm 2016). Trong đó, khoản mục tiền và tương đương tiền năm 2014 đạt 237.221 nghìn đồng, năm 2015 đạt 324.419 nghìn đồng (tăng 36,48%) và năm 2016 đạt 2.829 triệu đồng (tăng 721,4%). Hàng tồn kho năm 2014 là 381.919 nghìn đồng, giảm xuống 216.581 nghìn đồng năm 2015 (-43,36%) nhưng tăng mạnh lên 2.891 triệu đồng vào năm 2016 (+924,6%). Tài sản dài hạn chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ (từ 8,26% đến 16,11%).
- Cơ cấu nguồn vốn: Nợ ngắn hạn có xu hướng gia tăng nhanh chóng, tỷ trọng tăng từ 11,81% (năm 2014) lên 44,01% (năm 2016), phản ánh việc công ty đẩy mạnh chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp và nợ vay ngân hàng. Nguồn vốn dài hạn có tỷ trọng tài trợ cho tài sản ngắn hạn giảm từ 88,2% năm 2014 xuống còn 59,99% năm 2016.
- Nhận diện mô hình: Tác giả khẳng định trong giai đoạn 2014 - 2016, Công ty Cổ phần Vina SLC đang áp dụng mô hình quản trị vốn lưu động thận trọng, duy trì tỷ trọng tài sản ngắn hạn ở mức rất cao và được tài trợ bởi toàn bộ nợ ngắn hạn cùng một phần lớn nguồn vốn dài hạn.
Phân tích hiệu quả quản trị vốn lưu động qua hệ thống chỉ tiêu tài chính (Bảng 2.3) phản ánh xu hướng suy giảm hiệu quả rõ rệt:
| STT |
Chỉ tiêu |
Năm 2014 |
Năm 2015 |
Năm 2016 |
Chênh lệch 2015/2014 |
Chênh lệch 2016/2015 |
| 1 |
Vòng quay của vốn lưu động trong kỳ (vòng) |
3,17 |
2,60 |
2,15 |
-0,57 |
-0,45 |
| 2 |
Kỳ luân chuyển vốn lưu động (ngày) |
114 |
138 |
167 |
+24 |
+29 |
| 3 |
Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động (lần) |
0,315 |
0,384 |
0,465 |
+0,069 |
+0,081 |
Kết quả xử lý mô hình định lượng bằng SPSS 20 đối với các biến quan sát cho thấy mức độ quản trị vốn lưu động chung của công ty đạt mức trên trung bình. Trong số các yếu tố khảo sát, phương trình hồi quy mẫu được xác lập có dạng PTT = 2.193 CQMT, khẳng định nhân tố quy định của cơ quan chủ quản có tác động mạnh nhất đến quản trị nguồn tài trợ và vốn lưu động tại công ty.
Về tồn tại phát hiện: Hiệu quả sử dụng vốn lưu động chưa cao; tốc độ luân chuyển vốn bị kéo dài (từ 114 ngày lên 167 ngày); công ty không trích lập quỹ dự phòng giảm giá hàng tồn kho và dự phòng phải thu khó đòi; chỉ tập trung vào các khoản vay ngắn hạn lãi suất cao mà chưa tiếp cận nguồn vay dài hạn ổn định.
Chương 3: Các giải pháp nhằm nâng cao hoạt động quản trị vốn lưu động đối với Công ty Cổ phần Vina SLC
Từ các phát hiện nghiên cứu, Chương 3 đề xuất định hướng phát triển của Vina SLC: đẩy mạnh nghiên cứu thị trường nhằm tối ưu nguồn nguyên vật liệu đầu vào; tập trung vào thị trường trọng điểm Hà Nội (đặt mục tiêu chiếm trên 60% tổng doanh thu); đẩy nhanh vòng quay vốn lưu động để tránh ứ đọng; và tiếp tục nâng cao thu nhập cho người lao động.
Các nhóm giải pháp cụ thể được tác giả xây dựng gồm:
- Giải pháp chuyển đổi mô hình tài trợ vốn lưu động:
- Chuyển đổi từ mô hình thận trọng sang mô hình quản trị dung hòa.
- Cơ cấu lại tỷ trọng giữa nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn: Tái cấu trúc danh mục nợ, giảm bớt sự phụ thuộc vào nợ vay ngắn hạn chịu lãi suất cao và nợ chiếm dụng người bán; mở rộng khai thác các khoản vay nợ dài hạn để chủ động kế hoạch trả nợ và hạ thấp chi phí tài trợ vốn.
- Áp dụng mô hình tài trợ phù hợp: Toàn bộ tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn thường xuyên được đảm bảo bằng nguồn vốn dài hạn thường xuyên; tài sản ngắn hạn tạm thời được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn.
- Nhóm giải pháp nâng cao chất lượng quản trị vốn lưu động:
- Áp dụng phương pháp trực tiếp để xác định chuẩn xác nhu cầu vốn lưu động cho từng khâu sản xuất, thi công và lưu thông dịch vụ thay vì ước lượng định tính.
- Chủ động lập kế hoạch luân chuyển, dự toán vốn lưu động hàng năm; khai thác triệt để các nguồn chiếm dụng hợp pháp tạm thời để giảm áp lực chi phí lãi vay.
- Nhóm giải pháp về các nhân tố ảnh hưởng:
- Tinh gọn và hoàn thiện cơ cấu bộ máy quản trị phù hợp với quy mô thực tế thay vì mở rộng cồng kềnh.
- Nâng cao năng lực đàm phán với cơ quan chủ quản và các định chế tài chính để tháo gỡ khó khăn về thủ tục hồ sơ vay vốn, đẩy nhanh tiến độ giải ngân.
- Khai thác lợi thế vị trí địa lý của các chi nhánh, đặt văn phòng giao dịch tại các đầu mối giao thông thuận lợi nhằm phục vụ khách hàng thẩm định giá và xây dựng.
- Kiến nghị vĩ mô:
- Kiến nghị với Nhà nước: Cải cách cơ chế quản lý hóa đơn và hoàn thuế giá trị gia tăng để tránh tình trạng đọng vốn; xây dựng và công bố hệ thống chỉ tiêu định mức tài chính ngành làm căn cứ đối sánh chuẩn mực; can thiệp chính sách tín dụng hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn trung và dài hạn.
- Kiến nghị với Ngân hàng thương mại: Nới lỏng điều kiện thẩm định cho vay tín dụng, đa dạng hóa sản phẩm tài trợ vốn lưu động và hỗ trợ lãi suất ưu đãi cho doanh nghiệp.
Kết quả và đóng góp
Khóa luận đã lượng hóa và phản ánh thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Vina SLC qua hệ thống số liệu cụ thể:
- Xác định rõ sự sụt giảm liên tục của vòng quay vốn lưu động qua 3 năm (từ 3,17 vòng năm 2014 xuống 2,60 vòng năm 2015 và 2,15 vòng năm 2016), kéo dài chu kỳ luân chuyển vốn thêm 53 ngày (từ 114 ngày lên 167 ngày).
- Chỉ ra hệ số đảm nhiệm vốn lưu động tăng dần từ 0,315 lên 0,465, chứng minh doanh nghiệp cần nhiều vốn lưu động hơn để tạo ra một đồng doanh thu.
- Làm rõ cấu trúc phân bổ tài sản tập trung cao độ vào tài sản ngắn hạn (83,89% - 91,74%), trong đó tiền mặt tăng trưởng đột biến vào năm 2016 (đạt 2.829 triệu đồng), hàng tồn kho tăng lên 2.891 triệu đồng, và nợ ngắn hạn tăng tỷ trọng từ 11,81% lên 44,01%.
- Ghi nhận chỉ tiêu thu nhập bình quân của công nhân viên công ty có sự cải thiện nhẹ từ mức 3.660.000 đồng/người/tháng (năm 2014) lên 3.860.000 đồng/người/tháng (năm 2016).
Về mặt đóng góp, khóa luận kết hợp phương pháp phân tích báo cáo tài chính truyền thống với công cụ khảo sát định lượng xử lý qua phần mềm SPSS 20, chỉ ra phương trình hồi quy mô tả mức độ tác động của nhân tố quy định cơ quan chủ quản (PTT = 2.193 CQMT). Nghiên cứu làm rõ điểm nghẽn của mô hình quản trị vốn lưu động thận trọng tại một doanh nghiệp xây dựng kết hợp thẩm định giá, từ đó đề xuất mô hình tài trợ dung hòa và phương pháp trực tiếp xác định nhu cầu vốn sát với thực tế vận hành.
Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp
Khóa luận ghi nhận một số hạn chế do tác giả tự thừa nhận trong phần kết luận:
- Phạm vi dữ liệu thực nghiệm mới chỉ dừng lại ở số liệu nội bộ của một doanh nghiệp duy nhất (Công ty Cổ phần Vina SLC), chưa có sự so sánh, đối chiếu mở rộng với các doanh nghiệp cùng ngành xây dựng và thẩm định giá trên cùng địa bàn để tạo lập hệ thống đối sánh ngành hoàn chỉnh.
- Giai đoạn nghiên cứu dữ liệu tài chính kéo dài trong 3 năm (2014 - 2016), phản ánh giai đoạn đầu mới thành lập của công ty nên nhiều biến động chỉ số chịu tác động mạnh từ việc mở rộng quy mô ban đầu.
- Trình độ lý luận, kinh nghiệm thực tiễn và thời gian nghiên cứu của tác giả còn giới hạn, khiến một số giải pháp đề xuất mang tính định hướng tổng thể.
Hướng nghiên cứu tiếp theo được văn bản chỉ ra là mở rộng phạm vi khảo sát sang nhiều doanh nghiệp có cùng loại hình hoạt động trên cùng địa bàn, bổ sung chuỗi dữ liệu thời gian dài hơn để nâng cao tính phổ quát và chuẩn xác của các khuyến nghị quản trị.
Giá trị tham khảo
Khóa luận là nguồn tài liệu tham khảo phù hợp cho sinh viên, học viên thuộc các ngành Tài chính - Ngân hàng, Kế toán và Quản trị kinh doanh khi thực hiện đồ án hoặc khóa luận tốt nghiệp về chuyên đề vốn lưu động. Điểm có giá trị tham khảo cao của văn bản nằm ở việc kết hợp bảng hỏi khảo sát thang đo Likert 5 điểm với kỹ thuật kiểm định mô hình EFA và hồi quy đa biến trên SPSS 20 trong một đề tài tài chính doanh nghiệp. Bên cạnh đó, phương pháp bóc tách số liệu bảng cân đối kế toán để xác định loại hình chiến lược tài trợ (cấp tiến, thận trọng, dung hòa) và công thức tính toán 3 chỉ tiêu hiệu quả luân chuyển vốn lưu động là mẫu hình phân tích thực tế hữu ích cho người làm nghiên cứu ứng dụng.
Câu hỏi thường gặp
1. Trong giai đoạn 2014 - 2016, Công ty Cổ phần Vina SLC áp dụng mô hình quản trị vốn lưu động nào và biểu hiện tài chính ra sao?
Công ty theo đuổi mô hình quản trị vốn lưu động thận trọng. Biểu hiện cụ thể là tỷ trọng tài sản ngắn hạn luôn được duy trì ở mức rất cao (chiếm từ 83,89% đến 91,74% tổng tài sản), tài sản ngắn hạn được tài trợ hoàn toàn bằng nợ ngắn hạn và một phần lớn nguồn vốn dài hạn (nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn chiếm 88,2% năm 2014 và 59,99% năm 2016).
2. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Vina SLC biến động theo chiều hướng nào trong 3 năm khảo sát?
Hiệu quả sử dụng vốn lưu động suy giảm liên tục qua 3 năm: Số vòng quay vốn lưu động giảm từ 3,17 vòng (2014) xuống 2,60 vòng (2015) và còn 2,15 vòng (2016). Kỳ luân chuyển vốn lưu động bị kéo dài từ 114 ngày (2014) lên 138 ngày (2015) và đạt 167 ngày (2016). Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động tăng từ 0,315 lên 0,465 lần.
3. Kết quả phân tích định lượng bằng phần mềm SPSS 20 xác định nhân tố nào có ảnh hưởng lớn nhất đến quản trị vốn lưu động tại công ty?
Phân tích hồi quy chỉ ra nhân tố "Quy định của cơ quan chủ quản" có mức độ tác động mạnh nhất đến quản trị vốn lưu động/nguồn tài trợ, thể hiện qua phương trình hồi quy mẫu PTT = 2.193 CQMT.
4. Công ty Cổ phần Vina SLC đã trải qua các lần thay đổi tên pháp nhân như thế nào trước thời điểm khóa luận hoàn thành?
Công ty thành lập ngày 13/03/2014 với tên ban đầu là Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư Xây dựng và Thương mại Sơn Long. Ngày 25/07/2016, đổi tên lần thứ nhất thành Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Định giá Sơn Long. Ngày 11/05/2017, đổi tên lần thứ hai thành Công ty Cổ phần Vina SLC.
5. Tác giả đề xuất giải pháp kỹ thuật cụ thể nào để xác định chính xác nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp tại Chương 3?
Tác giả đề xuất công ty áp dụng phương pháp trực tiếp trong việc xác định nhu cầu vốn lưu động hàng năm, tổng hợp chi tiết nhu cầu vốn từ từng khâu sản xuất, thi công xây dựng đến lưu thông dịch vụ nhằm lập dự toán vốn chính xác và chủ động nguồn tài trợ.
Kết luận
Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Mai Thanh Tú đã hệ thống hóa lý luận cơ bản về quản trị vốn lưu động và hoàn thành việc đánh giá thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Vina SLC giai đoạn 2014 - 2016. Nghiên cứu chỉ ra sự suy giảm hiệu quả luân chuyển vốn và các rủi ro phát sinh từ mô hình tài trợ thận trọng, đồng thời chứng minh ảnh hưởng của cơ chế quản lý thông qua phân tích hồi quy thực nghiệm. Các giải pháp đề xuất về chuyển đổi sang mô hình dung hòa, áp dụng phương pháp trực tiếp dự toán nhu cầu vốn và cơ cấu lại nợ dài hạn mang tính đồng bộ, gắn liền với điều kiện vận hành thực tế của doanh nghiệp.
