Luan Van Cao Hoc Ban Chinh: Phát Triển Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Chuyên khảo phân tích Luan van cao hoc ban chinh, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo., phục vụ nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

• Tác giả: Bùi Nguyễn Hoàn
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Tài Chính
• Đề tài: Phát Triển Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam: Tình Hình và Giải Pháp
• Loại tài liệu: luận văn
• Năm xuất bản: 2000
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 2. CHƯƠNG 2: HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3. CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Tình Hình Hiện Tại

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức hoạt động từ ngày 20/7/2000. Sự kiện này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển nền kinh tế thị trường của đất nước. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn non trẻ và đang trong giai đoạn khởi đầu. Mặc dù đã có nhiều đóng góp, nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn cần nhiều cải cách để phát triển bền vững.

1.1. Lịch Sử Hình Thành và Phát Triển Thị Trường Chứng Khoán

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển từ khi ra đời cho đến nay. Các giai đoạn này bao gồm việc hình thành các quy định pháp lý, sự ra đời của các sàn giao dịch và sự tham gia của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

1.2. Đặc Điểm Nổi Bật Của Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam có những đặc điểm riêng biệt như quy mô nhỏ, tính thanh khoản thấp và sự tham gia chủ yếu của các nhà đầu tư cá nhân. Những yếu tố này ảnh hưởng đến sự phát triển và ổn định của thị trường.

II. Vấn Đề và Thách Thức Của Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước tiến đáng kể, nhưng vẫn tồn tại nhiều vấn đề và thách thức cần giải quyết. Các vấn đề này bao gồm sự thiếu minh bạch, rủi ro trong đầu tư và sự chưa hoàn thiện của hệ thống pháp lý.

2.1. Thiếu Minh Bạch Trong Hoạt Động Thị Trường

Một trong những vấn đề lớn nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam là thiếu minh bạch trong thông tin. Điều này dẫn đến sự nghi ngờ từ phía nhà đầu tư và ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ.

2.2. Rủi Ro Trong Đầu Tư Chứng Khoán

Rủi ro trong đầu tư chứng khoán là một yếu tố không thể tránh khỏi. Các nhà đầu tư cần phải nhận thức rõ về các rủi ro này để có thể đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

III. Giải Pháp Phát Triển Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Hiệu Quả

Để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam một cách bền vững, cần có những giải pháp đồng bộ và hiệu quả. Các giải pháp này bao gồm cải cách pháp lý, nâng cao chất lượng dịch vụ và tăng cường giáo dục tài chính cho nhà đầu tư.

3.1. Cải Cách Pháp Lý Để Tăng Cường Minh Bạch

Cải cách pháp lý là một trong những giải pháp quan trọng nhất để tăng cường tính minh bạch của thị trường. Cần có các quy định rõ ràng và nghiêm ngặt hơn để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

3.2. Nâng Cao Chất Lượng Dịch Vụ Tài Chính

Nâng cao chất lượng dịch vụ tài chính sẽ giúp thu hút thêm nhà đầu tư và tạo ra một môi trường đầu tư an toàn hơn. Các công ty chứng khoán cần cải thiện dịch vụ của mình để đáp ứng nhu cầu của khách hàng.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn và Kết Quả Nghiên Cứu Về Thị Trường Chứng Khoán

Nghiên cứu về thị trường chứng khoán Việt Nam đã chỉ ra nhiều kết quả tích cực cũng như những vấn đề cần khắc phục. Các nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình hiện tại và các xu hướng trong tương lai.

4.1. Kết Quả Nghiên Cứu Về Tình Hình Thị Trường

Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần ổn định và có tiềm năng phát triển mạnh mẽ trong tương lai. Tuy nhiên, cần có những biện pháp cụ thể để khắc phục các vấn đề hiện tại.

4.2. Ứng Dụng Các Giải Pháp Trong Thực Tiễn

Việc áp dụng các giải pháp đã được đề xuất trong thực tiễn sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững hơn. Các công ty chứng khoán và nhà đầu tư cần hợp tác chặt chẽ để đạt được mục tiêu này.

V. Kết Luận và Tương Lai Của Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trên đà phát triển, nhưng vẫn cần nhiều nỗ lực để vượt qua các thách thức hiện tại. Tương lai của thị trường phụ thuộc vào sự cải cách và phát triển bền vững.

5.1. Tương Lai Của Thị Trường Chứng Khoán

Tương lai của thị trường chứng khoán Việt Nam hứa hẹn sẽ có nhiều cơ hội phát triển. Tuy nhiên, cần phải có những chính sách và biện pháp cụ thể để đảm bảo sự phát triển bền vững.

5.2. Vai Trò Của Nhà Đầu Tư Trong Sự Phát Triển

Nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán. Việc nâng cao nhận thức và kiến thức về đầu tư sẽ giúp họ tham gia tích cực hơn vào thị trường.

Trích đoạn nội dung tài liệu

TÝnh cÊp thiÕt cña ®Ò tµi: Ngµy 20/7/2000 TTCK ViÖt Nam chÝnh thøc ®i vµo ho¹t ®éng. Sù kiÖn ®ã ®· ®¸nh dÊu mét b-íc tiÕn quan träng trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn nÒn kinh tÕ thÞ tr-êng cña n-íc ta. Cho ®Õn nay thêi gian ho¹t ®éng ch-a ph¶i lµ dµi, TTCK n-íc ta chØ míi ®ang ë giai ®o¹n khëi ®Çu. MÆc dï ch-a cã nhiÒu ®ãng gãp nh-ng TTCK ViÖt Nam ®· tá râ vai trß lµ mét c«ng cô ®¾c lùc gióp huy ®éng vèn, b-íc ®Çu kh¼ng ®Þnh lµ mét bé phËn kh«ng thÓ thiÕu trong nÒn kinh tÕ thÞ tr-êng ViÖt Nam.

Sù ra ®êi TTCK ®· chøng minh quyÕt ®Þnh ®óng ®¾n cña §¶ng vµ Nhµ n-íc ta. Mçi quèc gia, mçi ®Êt n-íc ®Òu cã ®Æc thï riªng vµ nh÷ng ®Æc thï ®ã quyÕt ®Þnh sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña TTCK. TTCK trong mçi n-íc cã ®Æc thï vµ ®ãng gãp kh¸c nhau. Trong thêi gian ho¹t ®éng, tuy cßn rÊt ng¾n, nh-ng TTCK ViÖt Nam ®· tr¶i qua ®Çy ®ñ c¸c giai ®o¹n th¨ng trÇm.

VÊn ®Ò lµ chóng ta cÇn nh×n nhËn l¹i chÆng ®-êng võa qua ®Ó cã nh÷ng chÝnh s¸ch, biÖn ph¸p ®óng ®¾n gióp cho thÞ tr-êng ph¸t triÓn cã hiÖu qu¶ vµ ®óng víi chøc n¨ng cña nã, ®Ó trë thµnh mét thÓ chÕ tµi chÝnh quan träng, mét thÞ tr-êng cÊp cao trong nÒn kinh tÕ thÞ tr-êng cña ViÖt Nam. Ngay tõ khi TTCK ViÖt Nam ch-a ra ®êi ®· cã rÊt nhiÒu ®Ò tµi, c«ng tr×nh nghiªn cøu vÒ c¸c ®iÒu kiÖn h×nh thµnh, vÊn ®Ò lùa chän m« h×nh, viÖc x¸c lËp c¸c b-íc ®i ®Ó thµnh lËp TTCK ViÖt Nam. Sau khi TTCK b-íc vµo ho¹t ®éng còng ®· cã nhiÒu c«ng tr×nh nghiªn cøu, ®¸nh gi¸ vÒ TTCK cña chóng ta. Cã thÓ kÓ ®Õn lµ: - §Ò tµi khoa häc: “Nh÷ng ®Æc tr-ng c¬ b¶n vµ c¸c gi¶i ph¸p ph¸t triÓn TTCK ViÖt Nam” cña t¸c gi¶ Bïi Nguyªn Hoµn; - §Ò tµi khoa häc cÊp bé: “Nh÷ng gi¶i ph¸p nh»m ®¶m b¶o an toµn cho sù ph¸t triÓn TTCK ViÖt Nam” cña t¸c gi¶ Hoµng §øc Long; - §Ò tµi: “C¬ së lý luËn vµ thùc tiÔn ph¸t triÓn TTCK s¬ cÊp ë ViÖt Nam” cña t¸c gi¶ Vò ThÞ Kim Liªn; 1 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - §Ò tµi khoa häc cÊp bé: “ChiÕn l-îc ph¸t triÓn TTCK ViÖt Nam ®Õn n¨m 2010” cña t¸c gi¶ TrÇn Cao Nguyªn; - Ngoµi ra cßn cã rÊt nhiÒu bµi b¸o ®¨ng trªn c¸c b¸o, t¹p chÝ chuyªn ngµnh nh-: t¹p chÝ §Çu t- chøng kho¸n, Chøng kho¸n ViÖt Nam, Thêi b¸o Tµi chÝnh, Thêi b¸o kinh tÕ, Thêi b¸o Ng©n hµng, Nghiªn cøu kinh tÕ, T¹p chÝ Céng s¶n … Còng nh- viÖc lùa chän m« h×nh vµ b-íc ®i ®Ó thµnh lËp TTCK, viÖc nh×n nhËn, ®¸nh gi¸ ho¹t ®éng cña thÞ tr-êng nµy mét c¸ch cã hÖ thèng lµ hÕt søc cÇn thiÕt vµ quan träng.

C¸c ®Ò tµi nãi trªn ®· ®Ò cËp ®Õn c¸c khÝa c¹nh kh¸c nhau cña TTCK, v¹ch ra nh÷ng ph-¬ng h-íng chiÕn l-îc x©y dùng vµ ph¸t triÓn thÞ tr-êng, tuy nhiªn vÉn ch-a cã mét c«ng tr×nh tæng hîp chung, kh¸i qu¸t ®Çy ®ñ vÒ thùc tr¹ng ho¹t ®éng cña TTCK ViÖt Nam ®Ó cã mét ®¸nh gi¸ toµn diÖn. H¬n n÷a nh÷ng kÕt qu¶ nghiªn cøu ®ã còng ch-a thÓ coi lµ nh÷ng lêi gi¶i cuèi cïng cña vÊn ®Ò ph¸t triÓn TTCK ViÖt Nam. Víi nhËn thøc ®ã, t«i ®· chän ®Ò tµi: “ThÞ tr-êng chøng kho¸n ViÖt Nam: Thùc tr¹ng vµ gi¶i ph¸p” lµm ®Ò tµi cho luËn v¨n tèt nghiÖp cña m×nh. Môc ®Ých nghiªn cøu: Tõ viÖc hÖ thèng ho¸ c¬ chÕ ho¹t ®éng cña TTCK, ph©n tÝch nh÷ng TTCK ®iÓn h×nh, so s¸nh víi thùc tiÔn TTCK ë n-íc ta, ®Ó nªu lªn nh÷ng ®Æc tr-ng c¬ b¶n cña TTCK ViÖt Nam.

Trªn c¬ së ®ã, ®Ò xuÊt nh÷ng biÖn ph¸p nh»m gióp TTCK ph¸t triÓn tèt h¬n trong thêi gian tíi. §ã lµ môc ®Ých nghiªn cøu cña luËn v¨n. §èi t-îng vµ ph¹m vi nghiªn cøu - TTCK mét sè quèc gia tiªu biÓu trªn thÕ giíi vµ trong khu vùc - Thùc tiÔn ho¹t ®éng cña TTCK ViÖt Nam trong thêi gian qua trong mèi liªn hÖ víi ®Æc ®iÓm ph¸t triÓn kinh tÕ ViÖt Nam 4. Ph-¬ng ph¸p nghiªn cøu: LuËn v¨n sö dông nh÷ng ph-¬ng ph¸p nghiªn cøu nh-: ph-¬ng ph¸p luËn duy vËt biÖn chøng, duy vËt lÞch sö; c¸c ph-¬ng ph¸p cô thÓ: thèng kª, hÖ thèng, tæng hîp, ph©n tÝch, so s¸nh, liÖt kª… ®Ó lµm s¸ng tá vÊn ®Ò.

Nh÷ng ®ãng gãp: - Ph©n tÝch thùc tiÔn ho¹t ®éng TTCK ë ViÖt Nam, so s¸nh víi c¸c TTCK ë c¸c n-íc tiªu biÓu ®Ó rót ra ®-îc nh÷ng thµnh c«ng vµ khiÕm khuyÕt cña TTCK ViÖt Nam. 2 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - ChØ ra nh÷ng ®Æc tr-ng riªng cã cña TTCK ViÖt Nam vµ tÇm quan träng cña TTCK trong nÒn kinh tÕ ®Þnh h-íng XHCN. - Tõ thùc tiÔn, ph©n tÝch nguyªn nh©n ®Ó ®-a ra nh÷ng gi¶i ph¸p nh»m thóc ®Èy TTCK ho¹t ®éng tèt h¬n. KÕt cÊu cña luËn v¨n.

Ngoµi phÇn më ®Çu, kÕt luËn, tµi liÖu tham kh¶o, phô lôc, luËn v¨n ®-îc chia lµm 3 ch-¬ng Ch-¬ng 1: Tæng quan vÒ thÞ tr-êng CHøNG KHO¸N Ch-¬ng 2: ho¹t ®éng cña thÞ tr-êng CHøNG KHO¸N ViÖt Nam Ch-¬ng 3: mét sè gi¶i ph¸p nh»m ph¸t triÓn thÞ tr-êng CHøNG KHO¸N ViÖt Nam 3 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] B¶ng ch÷ viÕt t¾t sö dông trong luËn v¨n TTCK: ThÞ tr-êng chøng kho¸n UBCKNN: Uû ban chøng kho¸n Nhµ n-íc TTGDCK: Trung t©m giao dÞch chøng kho¸n CTyCP: C«ng ty Cæ phÇn CTyNY: C«ng ty Niªm yÕt CTyCK: C«ng ty Chøng kho¸n DNNN: Doanh nghiÖp Nhµ n-íc OTC: ThÞ tr-êng chøng kho¸n b¸n tËp trung TNHH: Tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n NIEs: C¸c nÒn kinh tÕ c«ng nghiÖp míi TPCT: Tr¸i phiÕu ChÝnh phñ 4 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ch-¬ng 1 tæng quan vÒ thÞ tr-êng CHøNG KHO¸N 1. Sù ra ®êi vµ ph¸t triÓn cña thÞ tr-êng chøng kho¸n trªn thÕ giíi TTCK lµ mét bé phËn c¬ b¶n cña kinh tÕ thÞ tr-êng hiÖn ®¹i. §Õn nay, hÇu hÕt c¸c quèc gia cã nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn ®Òu cã TTCK. TTCK ®· trë thµnh mét ®Þnh chÕ tµi chÝnh kh«ng thÓ thiÕu ®-îc trong ®êi sèng kinh tÕ cña nh÷ng n-íc ®i theo c¬ chÕ thÞ tr-êng.

Cã nhiÒu ®Þnh nghÜa vÒ TTCK: - TTCK: tiÕng latinh lµ BURSA, nghÜa lµ c¸i vÝ ®ùng tiÒn, cßn gäi lµ Së giao dÞch chøng kho¸n, lµ mét thÞ tr-êng cã tæ chøc vµ ho¹t ®éng cã ®iÒu khiÓn. Theo ch÷ H¸n lµ chøng kho¸n giao dÞch së, së lµ n¬i chèn, giao dÞch lµ mua b¸n ®æi ch¸c. - TTCK ®-îc ®Þnh nghÜa theo Longman Dictionnary of Business English, 1985 cã nghÜa lµ: mét thÞ tr-êng cã tæ chøc lµ n¬i c¸c chøng kho¸n ®-îc mua b¸n tu©n theo nh÷ng quy t¾c ®· ®-îc Ên ®Þnh. §Þnh nghÜa nµy ®-a ra mét thuËt ng÷ lµ chøng kho¸n (securities), mµ cæ phiÕu (share) vµ tr¸i phiÕu (bond) còng chÝnh lµ 2 d¹ng cña chøng kho¸n.

Chøng kho¸n ®-îc kÕt hîp b»ng hai tõ ®ång nghÜa chøng vµ kho¸n ®Òu cã nghÜa lµ b»ng cí (evidence). Trong tiÕng Anh, Securities cã nghÜa lµ: Written evidence of ownership. VËy nghÜa c¨n b¶n cña chøng kho¸n lµ: b»ng chøng giÊy tr¾ng mùc ®en vÒ quyÒn së h÷u. Qua nh÷ng ®Þnh nghÜa ®ã cho thÊy b¶n th©n TTCK lµ mét thùc thÓ phøc t¹p víi nhiÒu mèi quan hÖ vµ ®Æc tr-ng kh¸c nhau, TTCK lµ mét hiÖn t-îng kinh tÕ kh¸ch quan cã sù ph¸t triÓn.

ë tõng giai ®o¹n ph¸t triÓn cña m×nh TTCK còng mang nh÷ng néi dung kh¸c nhau vÒ m« h×nh tæ chøc, vÒ chñng lo¹i vµ vÒ ph-¬ng thøc giao dÞch. Tuy nhiªn, mÆc dï cã nhiÒu c¸ch ®Þnh nghÜa vÒ TTCK nh-ng c¸c ®Þnh nghÜa ®ã ®Òu thèng nhÊt mét sè ®iÓm sau: - TTCK lµ mét d¹ng thÞ tr-êng ®Æc biÖt, thuéc thÞ tr-êng tµi chÝnh. - Hµng ho¸ trao ®æi trªn TTCK chñ yÕu lµ cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu dµi h¹n. Ngoµi ra, trªn TTCK ph¸t triÓn cßn trao ®æi c¸c c«ng cô tµi chÝnh ph¸i sinh tõ cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu nh-: chøng quyÒn, khÕ quyÒn, hîp ®ång quyÒn chän, hîp ®ång t-¬ng lai … 5 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - TTCK ho¹t ®éng qua hai thÞ tr-êng s¬ cÊp (thÞ tr-êng ph¸t hµnh) vµ thÞ tr-êng thø cÊp (thÞ tr-êng mua b¸n l¹i chøng kho¸n ®· ph¸t hµnh) - TTCK bao gåm hai m« h×nh tæ chøc qu¶n lý, ®ã lµ: Së giao dÞch chøng kho¸n vµ thÞ tr-êng OTC.

Tõ nh÷ng néi dung c¨n b¶n cña TTCK nh- trªn, cã thÓ nªu kh¸i qu¸t: TTCK lµ mét bé phËn cña thÞ tr-êng tµi chÝnh, ë ®ã thùc hiÖn chuyªn m«n ho¸ giao dÞch mét sè lo¹i hµng ho¸ ®Æc biÖt nh- cæ phiÕu, tr¸i phiÕu dµi h¹n vµ c¸c c«ng cô tµi chÝnh ph¸i sinh theo nh÷ng ph-¬ng thøc cã tæ chøc tËp trung vµ phi tËp trung. [18] §ã lµ tÊt c¶ c¸c yÕu tè cña mét TTCK hiÖn ®¹i. Tuy nhiªn kh«ng ph¶i TTCK bao giê còng xuÊt hiÖn d-íi h×nh th¸i hoµn chØnh nh- vËy. LÞch sö ph¸t triÓn thÞ tr-êng chøng kho¸n Vµo gi÷a thÕ kû 15 t¹i nh÷ng thµnh phè trung t©m bu«n b¸n cña ph-¬ng t©y, c¸c th-¬ng gia th-êng tô tËp t¹i c¸c qu¸n cµ-phª ®Ó th-¬ng l-îng viÖc mua b¸n, trao ®æi c¸c lo¹i hµng ho¸ nh-: n«ng s¶n, kho¸ng s¶n, ngo¹i tÖ, gi¸ kho¸n ®éng s¶n… §iÓm ®Æc biÖt lµ trong nh÷ng cuéc mua th­¬ng l­îng nµy c¸c th-¬ng gia chØ dïng lêi nãi trao ®æi víi nhau, kh«ng cã hµng ho¸, ngo¹i tÖ, gi¸ kho¸n ®éng s¶n hay bÊt kú mét giÊy tê nµo.

Nh÷ng cuéc th-¬ng l-îng nµy nh»m thèng nhÊt víi nhau c¸c “hîp ®ång” mua b¸n, trao ®æi thùc hiÖn ngay kÓ c¶ nh÷ng hîp ®ång cho t-¬ng lai, 3 th¸ng, 6 th¸ng hay 1 n¨m sau míi thùc hiÖn. Nh÷ng viÖc trao ®æi nµy lóc ®Çu chØ 1 nhãm nhá, dÇn dÇn t¨ng lªn, ®Õn cuèi thÕ kû 15 “khu chî riªng” nµy trë thµnh mét thÞ tr-êng vµ thêi gian häp chî rót xuèng hµng tuÇn vµ sau ®ã lµ hµng ngµy. Trong c¸c phiªn häp chî nµy, hä thèng nhÊt víi nhau nh÷ng quy -íc cho c¸c cuéc th-¬ng l-îng. DÇn dÇn nh÷ng quy -íc ®ã ®-îc tu bæ hoµn chØnh thµnh nh÷ng quy t¾c cã gi¸ trÞ b¾t buéc víi nh÷ng ng-êi tham gia.

Tõ ®ã TTCK b¾t ®Çu h×nh thµnh. Buæi häp ®Çu tiªn cña giai ®o¹n nµy x¶y ra n¨m 1453 trong mét l÷ qu¸n cña gia ®×nh Vanbes t¹i Bruges (BØ). Tr-íc l÷ quan nµy cã mét b¶ng hiÖu vÏ h×nh 3 tói da víi mét tõ tiÕng Ph¸p “Bourse” tøc lµ “MËu dÞch tr­êng” hay cßn gäi “Së giao dÞch”. “MËu dÞch tr­êng” lµ mét b¶ng hiÖu chung, ba tói da t­îng tr­ng cho 3 néi dung cña mËu dÞch tr-êng: mËu dÞch tr-êng hµng ho¸, mËu dÞch tr-êng ngo¹i tÖ vµ mËu dÞch tr-êng gi¸ kho¸n ®éng s¶n.

6 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] §Õn n¨m 1547, mËu dÞch tr-êng t¹i thµnh phè Bruges bÞ suy sôp khi Bruges mÊt h¼n sù phån vinh v× eo biÓn dÉn tµu bÌ vµo thÞ trÊn bÞ c¸t lÊp mÊt. MËu dÞch thÞ tr-êng ®-îc dêi ®Õn h¶i c¶ng Auvers (BØ).