Tính Bền Vững Của Các Tổ Chức Hoạt Động Tài Chính Vi Mô: Nghiên Cứu Tại Một Số Quốc Gia Đông Nam Á

Chuyên khảo kinh tế phân tích Tính bền vững của các tổ chức hoạt động tài chính vi mô nghiên cứu trường hợp một số quốc gia đông, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng

• Tác giả: Phan Thanh Bình
• Người hướng dẫn: PGS. Trương Quang Thông
• Trường học: Đại học Quốc gia TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Tính Bền Vững Của Các Tổ Chức Hoạt Động Tài Chính Vi Mô Tại Đông Nam Á
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Tóm tắt

I. Tổng Quan Nghiên Cứu Tính Bền Vững TCVM Đông Nam Á

Nghiên cứu về tính bền vững của các tổ chức tài chính vi mô (TCVM) ở Đông Nam Á là vô cùng quan trọng. Khu vực này đang phát triển nhanh chóng, và TCVM đóng vai trò then chốt trong việc giảm nghèo và thúc đẩy tài chính toàn diện. Tuy nhiên, các tổ chức TCVM phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm áp lực cạnh tranh, quy định pháp lý thay đổi và rủi ro tín dụng. Nghiên cứu này sẽ đi sâu vào các yếu tố ảnh hưởng đến tính bền vững tài chính của các tổ chức này, từ đó đưa ra các khuyến nghị chính sách và thực tiễn nhằm tăng cường khả năng phục hồi và phát triển của ngành TCVM trong khu vực. Luận án của Phan Thanh Bình (2023) cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc này khi xem xét trường hợp một số quốc gia Đông Nam Á.

1.1. Vai Trò Của Tài Chính Vi Mô Trong Phát Triển Bền Vững

Tài chính vi mô Đông Nam Á đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSMEs), đặc biệt là ở khu vực nông thôn và vùng sâu vùng xa. Các tổ chức TCVM cung cấp các khoản vay nhỏ, dịch vụ tiết kiệm và các sản phẩm tài chính khác cho những người không có khả năng tiếp cận các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Điều này giúp họ khởi nghiệp, mở rộng kinh doanh, cải thiện đời sống và giảm thiểu rủi ro kinh tế. Sự phát triển của mô hình tài chính vi mô góp phần vào sự tăng trưởng kinh tế toàn diện và bền vững.

1.2. Các Thách Thức Đối Với Tính Bền Vững Của TCVM

Mặc dù có nhiều lợi ích, các tổ chức TCVM phải đối mặt với nhiều thách thức ảnh hưởng đến tính bền vững tổ chức tài chính. Các thách thức này bao gồm: quản trị rủi ro tài chính vi mô kém, chi phí hoạt động cao, cạnh tranh từ các tổ chức tài chính khác, biến động kinh tế vĩ mô và tác động của các quy định pháp lý. Ngoài ra, một số tổ chức TCVM còn phải đối mặt với vấn đề nợ xấu tài chính vi mô, làm ảnh hưởng đến khả năng trả nợ và tiếp tục hoạt động. Do đó, cần có các giải pháp toàn diện để giải quyết những thách thức này và đảm bảo hiệu quả hoạt động tài chính vi mô.

II. Phương Pháp Đánh Giá Tính Bền Vững TCVM Tại Đông Nam Á

Để đánh giá tính bền vững của các tổ chức TCVM Đông Nam Á, cần sử dụng một bộ các chỉ số và phương pháp phân tích phù hợp. Các chỉ số này bao gồm: hiệu quả hoạt động (ví dụ: tỷ lệ hoàn vốn, chi phí hoạt động), hiệu quả tài chính (ví dụ: lợi nhuận trên tài sản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), và tác động xã hội (ví dụ: số lượng khách hàng tiếp cận, cải thiện thu nhập của khách hàng). Ngoài ra, cần xem xét các yếu tố bên ngoài như môi trường kinh doanh, quy định pháp lý và tình hình kinh tế vĩ mô. Đánh giá tính bền vững tài chính vi mô là một quá trình phức tạp, đòi hỏi sự kết hợp giữa phân tích định lượng và định tính.

2.1. Các Chỉ Số Đánh Giá Hiệu Quả Hoạt Động Tài Chính Vi Mô

Các chỉ số hiệu quả hoạt động giúp đánh giá khả năng quản lý và vận hành hiệu quả của các tổ chức TCVM. Một số chỉ số quan trọng bao gồm: tỷ lệ hoàn vốn (portfolio at risk - PAR), tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản (operating expense ratio), và số lượng khách hàng trên một nhân viên (clients per staff). Các chỉ số này cho thấy khả năng thu hồi nợ, kiểm soát chi phí và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính của tổ chức.

2.2. Các Chỉ Số Đánh Giá Hiệu Quả Tài Chính Của TCVM

Các chỉ số hiệu quả tài chính đánh giá khả năng sinh lời và tạo ra giá trị của các tổ chức TCVM. Các chỉ số quan trọng bao gồm: lợi nhuận trên tài sản (ROA), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), và tỷ lệ tự chủ tài chính (financial self-sufficiency - FSS). Các chỉ số này cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận, quản lý vốn hiệu quả và giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn tài chính vi mô bên ngoài.

2.3. Đánh Giá Tác Động Xã Hội Của Hoạt Động Tài Chính Vi Mô

Đánh giá tác động xã hội tài chính vi mô đo lường những thay đổi tích cực mà các tổ chức TCVM mang lại cho cuộc sống của khách hàng. Các chỉ số quan trọng bao gồm: số lượng khách hàng nghèo tiếp cận, cải thiện thu nhập và chất lượng cuộc sống của khách hàng, và tác động đến bình đẳng giới. Các tổ chức TCVM cần chứng minh rằng họ không chỉ tạo ra lợi nhuận mà còn đóng góp vào phát triển bền vững Đông Nam Á.

III. Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Tính Bền Vững TCVM Đông Nam Á

Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tính bền vững của các tổ chức TCVM Đông Nam Á. Các yếu tố này có thể được chia thành các nhóm: yếu tố bên trong (ví dụ: quản trị, quản lý rủi ro, hiệu quả hoạt động) và yếu tố bên ngoài (ví dụ: môi trường kinh doanh, quy định pháp lý, cạnh tranh). Hiểu rõ các yếu tố này là rất quan trọng để xây dựng các chiến lược phù hợp nhằm tăng cường tính bền vững tổ chức tài chính. Sự ảnh hưởng của các yếu tố này có thể thay đổi tùy thuộc vào đặc điểm của từng quốc gia và từng tổ chức TCVM.

3.1. Ảnh Hưởng Của Quản Trị Và Quản Lý Rủi Ro Đến Bền Vững

Quản trị hiệu quả và quản lý rủi ro là hai yếu tố then chốt quyết định tính bền vững của các tổ chức TCVM. Các tổ chức có hệ thống quản trị tốt, minh bạch, trách nhiệm và có khả năng quản lý rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động và rủi ro thanh khoản tốt hơn thường có khả năng tồn tại và phát triển bền vững hơn. Quản trị rủi ro tài chính vi mô cần được chú trọng đặc biệt để đảm bảo sự ổn định của danh mục cho vay.

3.2. Tác Động Của Môi Trường Kinh Doanh Đến Bền Vững Tài Chính

Môi trường kinh doanh tài chính vi mô ổn định và thuận lợi là điều kiện cần thiết để các tổ chức TCVM hoạt động hiệu quả và bền vững. Các yếu tố như tăng trưởng kinh tế, ổn định chính trị, hệ thống pháp luật hoàn thiện và cơ sở hạ tầng phát triển đều có tác động tích cực đến tính bền vững tài chính. Ngược lại, các yếu tố như lạm phát cao, bất ổn chính trị và tham nhũng có thể gây ra những khó khăn lớn cho các tổ chức TCVM.

3.3. Vai trò của Chính Sách và Quy Định trong Bền Vững TCVM

Các chính sách tài chính vi mô và quy định của chính phủ có thể tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi, hỗ trợ sự phát triển bền vững của ngành TCVM. Những quy định hợp lý, cân bằng giữa việc bảo vệ người tiêu dùng và khuyến khích sự đổi mới, có thể thúc đẩy sự minh bạch và hiệu quả của các tổ chức TCVM. Ngược lại, các quy định quá khắt khe hoặc thiếu linh hoạt có thể cản trở sự phát triển của ngành. Cần đảm bảo rằng các quy định không gây ra sự phân biệt đối xử hoặc tạo ra rào cản đối với khách hàng của tài chính vi mô.

IV. Ứng Dụng Công Nghệ Tài Chính Fintech Cho TCVM Bền Vững

Công nghệ tài chính vi mô (Fintech) đang tạo ra những cơ hội mới để cải thiện tính bền vững của các tổ chức TCVM Đông Nam Á. Fintech có thể giúp giảm chi phí hoạt động, tăng cường hiệu quả, mở rộng khả năng tiếp cận và cải thiện trải nghiệm của khách hàng. Tuy nhiên, việc áp dụng Fintech cũng đi kèm với những thách thức, như rủi ro bảo mật, thiếu hụt kỹ năng và yêu cầu đầu tư lớn. Cần có một chiến lược rõ ràng để tận dụng tối đa lợi ích của Fintech mà không gây ra những rủi ro không đáng có.

4.1. Giảm Chi Phí Hoạt Động Nhờ Ứng Dụng Fintech

Fintech có thể giúp giảm chi phí hoạt động của các tổ chức TCVM bằng cách tự động hóa các quy trình, giảm thiểu sự can thiệp của con người và cải thiện hiệu quả quản lý. Ví dụ, các hệ thống thanh toán điện tử có thể giúp giảm chi phí giao dịch, các phần mềm quản lý khách hàng có thể giúp cải thiện hiệu quả tiếp thị và bán hàng, và các công cụ phân tích dữ liệu có thể giúp dự đoán rủi ro tín dụng chính xác hơn. Từ đó, lãi suất tài chính vi mô có thể được điều chỉnh một cách hợp lý.

4.2. Mở Rộng Khả Năng Tiếp Cận Tài Chính Thông Qua Fintech

Fintech có thể giúp mở rộng khả năng tiếp cận tài chính cho những người ở vùng sâu vùng xa hoặc không có khả năng tiếp cận các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Các ứng dụng di động có thể cho phép khách hàng vay vốn, gửi tiết kiệm và thực hiện các giao dịch tài chính khác chỉ với một chiếc điện thoại thông minh. Điều này giúp giảm thiểu các rào cản địa lý và chi phí, đồng thời tăng cường tài chính toàn diện.

V. Bài Học Kinh Nghiệm Về Bền Vững TCVM Từ Các Nước Đông Nam Á

Nghiên cứu tính bền vững TCVM Đông Nam Á có thể rút ra nhiều bài học kinh nghiệm quý giá từ các quốc gia khác trong khu vực. Các quốc gia như Bangladesh và Indonesia đã có những thành công đáng kể trong việc phát triển ngành TCVM, đồng thời vẫn duy trì được tác động xã hội. Nghiên cứu này sẽ phân tích các yếu tố thành công của các quốc gia này, đồng thời chỉ ra những thách thức và rủi ro cần tránh. Việc học hỏi kinh nghiệm từ các quốc gia khác sẽ giúp các tổ chức TCVM và các nhà hoạch định chính sách đưa ra những quyết định sáng suốt hơn.

5.1. Mô Hình Kinh Doanh TCVM Thành Công Ở Bangladesh

Bangladesh là một trong những quốc gia tiên phong trong lĩnh vực TCVM, với các tổ chức như Grameen Bank đã đạt được những thành công đáng kể trong việc giảm nghèo và trao quyền cho phụ nữ. Mô hình kinh doanh tài chính vi mô của Grameen Bank tập trung vào việc cung cấp các khoản vay nhỏ cho các nhóm phụ nữ nghèo, đồng thời hỗ trợ họ phát triển kỹ năng kinh doanh và quản lý tài chính. Mô hình này đã được nhân rộng ở nhiều quốc gia trên thế giới.

5.2. Chính Sách Hỗ Trợ TCVM Ở Indonesia

Chính phủ Indonesia đã có những chính sách hỗ trợ tích cực cho sự phát triển của ngành TCVM, bao gồm việc tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi, cung cấp các khoản vay ưu đãi và hỗ trợ kỹ thuật cho các tổ chức TCVM. Các chính sách này đã giúp Indonesia trở thành một trong những quốc gia có ngành TCVM phát triển nhất ở Đông Nam Á. Sự ủng hộ và đồng hành của chính phủ là một yếu tố rất quan trọng để đảm bảo tăng trưởng tài chính vi mô.

VI. Triển Vọng Và Giải Pháp Cho TCVM Bền Vững Tại Đông Nam Á

Ngành TCVM Đông Nam Á có nhiều triển vọng phát triển trong tương lai, nhưng cũng phải đối mặt với nhiều thách thức. Để đảm bảo tính bền vững, các tổ chức TCVM cần tập trung vào việc cải thiện hiệu quả hoạt động, tăng cường quản lý rủi ro, áp dụng Fintech, và duy trì tác động xã hội tích cực. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách cần tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi, hỗ trợ sự phát triển của ngành TCVM và bảo vệ quyền lợi của khách hàng. Sự hợp tác giữa các bên liên quan là chìa khóa để xây dựng một ngành TCVM bền vững và toàn diện.

6.1. Tăng Cường Quản Lý Rủi Ro Cho Tổ Chức TCVM

Các tổ chức TCVM cần tăng cường quản lý rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động và rủi ro thanh khoản để đảm bảo sự ổn định và tính bền vững. Điều này đòi hỏi việc xây dựng một hệ thống quản lý rủi ro toàn diện, bao gồm việc xác định, đánh giá, đo lường và kiểm soát các rủi ro tiềm ẩn. Các tổ chức cũng cần đầu tư vào việc đào tạo nhân viên về quản lý rủi ro và sử dụng các công cụ phân tích rủi ro hiện đại.

6.2. Xây Dựng Mối Quan Hệ Bền Vững Với Khách Hàng

Các tổ chức TCVM cần xây dựng mối quan hệ bền vững với khách hàng bằng cách cung cấp các sản phẩm và dịch vụ phù hợp với nhu cầu của họ, đồng thời đảm bảo chất lượng dịch vụ tốt và giá cả hợp lý. Điều này đòi hỏi việc lắng nghe phản hồi của khách hàng, tôn trọng quyền lợi của họ và xây dựng niềm tin. Việc duy trì khách hàng vay vốn trung thành là một yếu tố quan trọng để đảm bảo tính bền vững lâu dài.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU LUẬN ÁN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1. Tính cấp thiết của đề tài Nghèo đói luôn là vấn đề thu hút sự quan tâm của Chính phủ các nước, các tổ chức nhân quyền và các cá nhân, tổ chức kinh tế khác…Vì vậy, xóa đói giảm nghèo là nhiệm vụ quan trọng hàng đầu, được các quốc gia ưu tiên thực hiện. Trong bối cảnh đó, tài chính vi mô (TCVM) được xem là một trong những công cụ đắc lực cho công cuộc xóa đói giảm nghèo và ngày càng được quan tâm mở rộng, nâng cao chất lượng phục vụ nhằm cung cấp ngày càng nhiều sản phẩm dịch vụ tài chính ngân hàng, tạo nền tảng giúp cải thiện đời sống người nghèo (Ledgerwood, 1999; Robinson, 2001; Ashim, 2010; Nguyễn Kim Anh & cộng sự, 2013).

Cung cấp các khoản cho vay đối với người nghèo, không có tài sản thế chấp, không có thu nhập hoặc thu nhập (rất) thấp và không ổn định thường được các ngân hàng thương mại truyền thống xem là hoạt động kinh doanh có rủi ro cao. Rủi ro cao thì phải được bù đắp bằng một mức lãi suất cao hơn. Điều này càng khiến người nghèo vốn khó tiếp cận dịch vụ tài chính của các ngân hàng thương mại truyền thống lại càng khó khăn hơn và hầu như người nghèo đã bị loại trừ khỏi hệ thống tài chính chính thống. Dù vậy, người nghèo vẫn cần phải có những nhu yếu phẩm để duy trì cuộc sống (như thực phẩm, chăm sóc sức khỏe, nước sạch, quần áo, chỗ ở,.

Thiếu khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính có xu hướng tước đi các phương tiện cải thiện thu nhập, đảm bảo tồn tại và đối phó với các trường hợp khẩn cấp của người nghèo (Robinson, 2001; Ledgerwood & cộng sự, 2013; Nguyễn Kim Anh & cộng sự, 2013). Gần đây, với sự hình thành và phát triển của các tổ chức hoạt động tài chính vi mô (TCVM), người nghèo được tiếp cận và sử dụng dịch vụ tài chính, ngân hàng – “ngân hàng của người nghèo” - điều mà trước đây người nghèo hầu như rất khó tiếp cận - Như Robinson (2001) đã viết “Giống như thực phẩm, tín dụng là nhân quyền”. Như vậy, nhờ TCVM mà quyền này của người nghèo được thực thi. Tuy nhiên, các tổ chức hoạt động TCVM chỉ có thể duy trì và mở rộng hoạt động cung cấp dịch vụ tài chính cho người nghèo khi quá trình này có thể tạo ra thu nhập đủ để trang trải cho tất cả các chi phí trong quá trình hoạt động (Gibbons & Meehan, 1999; Nadiya, 2014).

2 Do đó, các tổ chức hoạt động TCVM cần đạt hiệu quả kinh tế để phát triển bền vững. Thế nhưng, các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy, nhiều tổ chức hoạt động TCVM vẫn chưa bền vững (Hartarska & Nadolnyak, 2007; Ngo, 2012; Abrar & Javaid, 2016; Lê & cộng sự, 2020). Phát triển bền vững các tổ chức hoạt động TCVM vì vậy trở nên cấp bách và có ý nghĩa sâu sắc cả về khía cạnh kinh tế và xã hội. Nghiên cứu về tính bền vững của các tổ chức hoạt động tài chính vi mô gần đây đã trở thành một chủ đề được giới nghiên cứu đặc biệt quan tâm (Bogan, 2012; Ngo, 2012; Nadiya, 2014; Bayai, 2017; Lê & cộng sự, 2020).

Ngoài ra, việc xác định tính bền vững của các tổ chức hoạt động TCVM từ các nghiên cứu thực nghiệm hiện nay (Ahlin & cộng sự, 2010; Bayai, 2017; Lê & cộng sự, 2020) vẫn chưa được thỏa đáng khi bao gồm nguồn thu nhập từ đầu tư (như đầu tư tài chính) và thu nhập từ lãi do biến động tỷ giá - Đây vốn là những hoạt động không gắn liền với sứ mạng của ngành công nghiệp TCVM - Trong khi đó, tôn chỉ hoạt động/ sứ mạng ban đầu của TCVM là cho vay đối với người nghèo, người có thu nhập thấp (Cull & cộng sự, 2007; Ashim, 2010; Ledgerwood & cộng sự, 2013). Bên cạnh đó, thước đo mức độ tiếp cận khách hàng nghèo của các tổ chức hoạt động TCVM trong các nghiên cứu thực nghiệm hiện nay (Crombrugghe & cộng sự, 2008; Nyamsogoro, 2010; Ngo, 2012; Nadiya, 2014) cũng bộc lộ nhiều hạn chế,. Ở một khía cạnh khác, các công bố gần đây của Worldbank (2022) và Merchant Machine (2022) cho thấy, Đông Nam Á là khu vực tập trung nhiều quốc gia có tỷ lệ dân số trưởng thành không có tài khoản ngân hàng hoặc các tổ chức tài chính tương tự nhiều nhất thế giới. Từ thực tế trên, đề tài “Tính bền vững của các tổ chức hoạt động tài chính vi mô – Nghiên cứu trường hợp một số quốc gia Đông Nam Á” được thực hiện nhằm tìm ra các yếu tố quyết định đến tính bền vững của các tổ chức hoạt động TCVM tại một số quốc gia Đông Nam Á (trong đó có Việt Nam), trên cơ sở đó đưa ra (các) hàm ý chính sách góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động và tính bền vững của các tổ chức hoạt động TCVM tại một số quốc gia Đông Nam Á và tại Việt Nam.

Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan Trên khắp thế giới, người nghèo hầu như rất khó tiếp cận các hệ thống tài chính chính thức. Do đó, từ xa xưa, các cộng đồng người nghèo đã tìm cách phát triển nhiều loại hình tài chính mà ngày nay chúng ta gọi là “phi chính thức” để đáp ứng nhu cầu tài chính của mình (Low, 1995; Ledgerwood, 1999). Đặc biệt, trong vòng bốn thập kỷ qua, nhiều tổ chức tài chính chính thức (chính phủ, phi chính phủ và tư nhân) đã được thành lập nhằm đáp ứng những nhu cầu tài chính cho người nghèo, người có thu nhập thấp, như cung cấp những khoản vay, kết hợp với gửi tiết kiệm có giá trị nhỏ, dịch vụ thanh toán, v. Tài chính vi mô (TCVM) là thuật ngữ đề cập đến các thoả thuận phi chính thức và chính thức như vậy nhằm cung cấp các dịch vụ tài chính cho người nghèo nói chung.

Theo thời gian, cùng với sự phát triển của lĩnh vực TCVM, nhiều nghiên cứu tại các quốc gia kém phát triển và những nền kinh tế mới nổi cũng cho thấy, xét về hiệu quả tài chính và lợi ích xã hội dưới góc độ người thụ hưởng, TCVM đóng góp rất lớn đến việc nâng cao và cải thiện cuộc sống của những người có thu nhập thấp. Bên cạnh đó, các nghiên cứu cũng cho thấy, xét về lâu dài, các nhà cung cấp TCVM không thể tiếp tục cung cấp dịch vụ TCVM cho người hưởng dụng nếu họ không đảm bảo tính hiệu quả, không tự tạo ra đủ thu nhập để trang trải các khoản chi phí hoạt động. Do đó, vấn đề phát triển lâu dài, bền vững các tổ chức hoạt động TCVM thu hút sự quan tâm ngày càng nhiều của các nhà nghiên cứu. Thế nhưng, một câu hỏi lớn đặt ra là đâu là những nhân tố để bảo đảm cho các tổ chức TCVM phát triển bền vững? Do dữ liệu được thu thập từ MIX Market, nên luận án sẽ sử dụng định nghĩa của MIX Market, qua đó, tính bền vững tài chính (Financial Sustainability, FS) của các tổ chức TCVM được đo lường bởi hệ số tự bền vững về hoạt động (Operational Self- Sustainability, OSS) và hệ số tự bền vững về tài chính (Financial Self-Sustainability, FSS) của các tổ chức TCVM.

Hệ số OSS là tỷ lệ thu nhập hoạt động (gồm lãi, phí & thu nhập dịch vụ khác từ các khoản cho vay, các khoản đầu tư và thu nhập khác) trên tổng chi phí của một tổ chức TCVM (gồm chi phí hoạt động, chi phí tài chính, dự phòng mất vốn) (MIX 4 Market, 2021; CGAP, 2003; Ledgerwood & cộng sự, 2013). Về phân tích tài chính, thì OSS được tính toán tương tự như tỷ lệ giữa tổng thu nhập trên tổng chi phí nói chung. Tỷ lệ OSS trên 100% biểu thị rằng tổ chức TCVM có đủ thu nhập hoạt động để trang trải chi phí của nó, cho thấy một trạng thái tự bền vững. Trạng thái tự bền vững trong hoạt động này (OSS) được coi là thước đo cơ bản về tính bền vững tài chính của các tổ chức TCVM trong các tài liệu TCVM (Ledgerwood, 1999; CGAP, 2003; Bogan, 2012; Nadiya, 2014; Lê & cộng sự, 2020).

Trong khi đó, FSS là tình trạng bền vững một khi OSS đạt được tỷ lệ từ 110% trở lên (Bogan & cộng sự, 2007; Bogan, 2012; Sekabira, 2013; Bayai, 2017) hoặc FSS cũng còn được đo lường bằng tỷ lệ thu nhập hoạt động (gồm lãi, phí & thu nhập dịch vụ khác từ các khoản cho vay, các khoản đầu tư và thu nhập khác) trên tổng chi phí hoạt động được điều chỉnh (gồm chi phí hoạt động, chi phí tài chính, dự phòng mất vốn, chi phí vốn) (MIX Market, 2021; Nguyễn Kim Anh & cộng sự, 2013; Ledgerwood & cộng sự, 2013). Cho dù FSS được đo lường bằng cách nào, ta có thể thấy về định nghĩa, thì OSS bao trùm lên cả FSS. Trên thực tế, khi so sánh tính bền vững trên quan điểm về phúc lợi và kinh doanh, chưa tính đến vấn đề trợ cấp của chính phủ, thì OSS thường được ưu tiên sử dụng hơn các hệ số khác như FSS, hay Chỉ số Phụ thuộc trợ cấp (Subsidy Dependence Index, SDI) vì để tính toán FSS và SDI, phải đưa vào các khoản trợ cấp, do đó mất đi màu sắc, ý nghĩa của khái niệm tự bền vững. Qua trên, chúng ta có thể có nhận xét ban đầu là OSS đã được xem là một thước đo hiệu quả tài chính, bên cạnh các hệ số ROA, ROE mà các phân tích tài chính doanh nghiệp kinh điển vẫn thường sử dụng khi đánh giá hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp.

OSS là một biến số được nhiều nhà nghiên cứu quan tâm trong các nghiên cứu về tính bền vững trong các hoạt động TCVM. Bằng phương pháp phân tích hồi quy OLS, tác giả kết luận rằng, khả năng sinh lời (ROA), chi phí hoạt động, doanh thu tài chính là những yếu tố quan trọng tác động đến tính bền vững OSS. Mô hình nghiên cứu của tác giả không bao gồm các yếu tố về cấu trúc vốn. Lê & cộng sự (2020) nghiên cứu 5 các yếu tố tác động đến tính bền vững của các tổ chức hoạt động TCVM tại Việt Nam (OSS).

Bằng mô hình hồi quy OLS, các tác giả phân tích dữ liệu từ 34 tổ chức hoạt động TCVM tại Việt Nam và phát hiện rằng, vốn chủ sở hữu (EAR), danh mục cho vay có rủi ro trên 30 ngày (PAR>30), tổng danh mục cho vay (GPL), vị trí địa lý và tình trạng pháp lý là những yếu tố quan trọng quyết định đến tính bền vững OSS.