Mối Quan Hệ Động Giữa Quyền Sở Hữu Quản Lý và Hiệu Suất Doanh Nghiệp Tại Việt Nam

• Tác giả: Nguyen Thi Thanh An
• Người hướng dẫn: Dr. Vo Hong Duc
• Trường học: Vietnam - The Netherlands Programme, University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Mối Quan Hệ Động Giữa Quyền Sở Hữu Quản Lý và Hiệu Suất Doanh Nghiệp Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• DECLARATION
• ACKNOWLEDGEMENTS
• ABSTRACT
• TABLE OF CONTENTS
• LIST OF TABLES
• LIST OF FIGURES
• LIST OF ABBREVIATION
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Problem statement
• 1.2. Research objectives
• 1.3. Research questions
• 1.4. Contributions of the thesis
• 1.5. Research scope
• 1.6. Structure of the thesis
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. The theoretical background of managerial ownership and firm’s performance
• 2.1.1. The agency approach
• 2.1.2. The incentive effect
• 2.1.3. The entrenchment effect
• 2.1.4. The managerial discretion approach
• 2.1.5. The timing approach
• 2.1.6. Endogeneity of managerial ownership
• 2.2. The empirical evidences of relationship between managerial ownership and firm’s performance and limitations
• 2.2.1. The research in worldwide and the limitations
• 2.2.2. The exogenous managerial ownership
• 2.2.3. The endogenous managerial ownership
• 2.2.4. The empirical evidence in Vietnam
• 2.2.5. The corporate governance of Vietnamese listed firms
• 2.2.6. The conceptual framework
• 3. CHAPTER 3: RESEARCH METHODOLOGY AND DATA
• 3.1. Definition and measurements of firm’s performance
• 3.1.1. Accounting – based measurements
• 3.1.2. Market–based measurements
• 3.2. Definition and measurement of managerial ownership
• 3.3. The empirical model
• 3.3.1. The determinants of firm’s performance and optimal managerial ownership
• 3.3.1.1. The determinants of firm’s performance
• 3.3.1.2. The determinants of optimal managerial ownership level
• 3.3.1.3. The movement of actual managerial ownership
• 3.3.2. The explanation of the large change in managerial ownership
• 3.3.3. The dynamic relationship between managerial ownership and firm’s performance
• 4. CHAPTER 4: RESULTS AND DISCUSSIONS
• 4.1. The determinants and movement of managerial ownership
• 4.1.1. The determinants of managerial ownership
• 4.1.2. The movement of actual managerial ownership
• 4.2. The explanation of the large change (decrease or increase)
• 4.2.1. The statistics by group
• 4.2.2. The likelihood regression of large change (increase or decrease) against the change in firms’ characteristics and market condition
• 4.3. Dynamics of managerial ownership and firm’s performance
• 4.3.1. Firm’s performance: accounting-based measurement
• 4.3.2. Firm’s performance: market-based measurement
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSIONS AND POLICY IMPLICATIONS
• 5.1. The implications for enterprises
• 5.2. The implications for Vietnam’s authority and the Government
• 5.3. The limitations and further research
• 5.3.1. The further research

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Mối Quan Hệ Giữa Quyền Sở Hữu Quản Lý và Hiệu Suất Doanh Nghiệp

Mối quan hệ giữa quyền sở hữu quản lý và hiệu suất doanh nghiệp là một chủ đề quan trọng trong nghiên cứu quản trị doanh nghiệp. Nghiên cứu này nhằm làm rõ cách thức mà quyền sở hữu của các nhà quản lý ảnh hưởng đến hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp tại Việt Nam. Các nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng sự phân tách giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát có thể dẫn đến các vấn đề đại lý, và quyền sở hữu quản lý có thể là một cơ chế hiệu quả để giảm thiểu vấn đề này.

1.1. Khái Niệm Quyền Sở Hữu Quản Lý

Quyền sở hữu quản lý đề cập đến tỷ lệ cổ phần mà các nhà quản lý nắm giữ trong doanh nghiệp. Điều này không chỉ bao gồm cổ phần trực tiếp mà còn cả cổ phần gián tiếp thông qua các bên liên quan. Việc nắm giữ cổ phần này có thể tạo ra động lực cho các nhà quản lý trong việc tối ưu hóa hiệu suất doanh nghiệp.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Hiệu Suất Doanh Nghiệp

Hiệu suất doanh nghiệp thường được đo lường qua các chỉ số như lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E). Những chỉ số này phản ánh khả năng sinh lời và giá trị thị trường của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến quyết định đầu tư và phát triển trong tương lai.

II. Vấn Đề và Thách Thức Trong Nghiên Cứu Mối Quan Hệ Động

Mặc dù có nhiều nghiên cứu về mối quan hệ giữa quyền sở hữu quản lý và hiệu suất doanh nghiệp, nhưng vẫn tồn tại nhiều thách thức trong việc xác định mối quan hệ này. Các yếu tố như sự thay đổi trong môi trường kinh doanh và tính chất của quản lý doanh nghiệp có thể làm phức tạp thêm vấn đề.

2.1. Khó Khăn Trong Việc Đo Lường Quyền Sở Hữu Quản Lý

Việc đo lường chính xác quyền sở hữu quản lý là một thách thức lớn. Nhiều nghiên cứu chỉ tập trung vào quyền sở hữu trực tiếp mà không xem xét quyền sở hữu gián tiếp, điều này có thể dẫn đến những kết luận không chính xác về ảnh hưởng của quyền sở hữu đến hiệu suất.

2.2. Tác Động Của Thay Đổi Thị Trường

Thị trường tài chính có thể ảnh hưởng đến quyết định của các nhà quản lý trong việc mua bán cổ phần. Khi thị trường hoạt động tốt, các nhà quản lý có xu hướng bán cổ phần, trong khi trong điều kiện thị trường xấu, họ có thể không mua thêm cổ phần, điều này ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa quyền sở hữu và hiệu suất.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Mối Quan Hệ Động Giữa Quyền Sở Hữu và Hiệu Suất

Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu từ 285 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM trong giai đoạn 2010-2015 để phân tích mối quan hệ giữa quyền sở hữu quản lý và hiệu suất doanh nghiệp. Phương pháp hồi quy được áp dụng để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất.

3.1. Dữ Liệu và Mẫu Nghiên Cứu

Dữ liệu được thu thập từ các báo cáo tài chính và thông tin công khai của các doanh nghiệp niêm yết. Mẫu nghiên cứu bao gồm các doanh nghiệp không thuộc lĩnh vực tài chính, giúp đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của kết quả.

3.2. Mô Hình Hồi Quy Sử Dụng

Mô hình hồi quy được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa thay đổi trong quyền sở hữu quản lý và thay đổi trong hiệu suất doanh nghiệp. Mô hình này giúp xác định các yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất và mức độ tối ưu của quyền sở hữu.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu và Ứng Dụng Thực Tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng tỷ lệ cổ phần do các nhà quản lý nắm giữ có sự biến động đáng kể và ảnh hưởng đến hiệu suất doanh nghiệp. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng việc giảm tỷ lệ cổ phần của các nhà quản lý có thể gửi tín hiệu tiêu cực đến thị trường.

4.1. Phân Tích Kết Quả Hồi Quy

Kết quả hồi quy cho thấy có mối quan hệ không tuyến tính giữa quyền sở hữu quản lý và hiệu suất doanh nghiệp. Tỷ lệ cổ phần tối ưu cho hiệu suất doanh nghiệp thường nằm trong khoảng từ 40% đến 50%.

4.2. Ứng Dụng Kết Quả Nghiên Cứu

Kết quả nghiên cứu có thể được áp dụng để cải thiện chiến lược quản lý doanh nghiệp tại Việt Nam. Các doanh nghiệp nên xem xét lại cấu trúc quyền sở hữu để tối ưu hóa hiệu suất và giá trị thị trường.

V. Kết Luận và Hướng Phát Triển Tương Lai

Nghiên cứu này đã làm rõ mối quan hệ giữa quyền sở hữu quản lý và hiệu suất doanh nghiệp tại Việt Nam. Kết quả cho thấy rằng việc quản lý hiệu quả quyền sở hữu có thể cải thiện hiệu suất doanh nghiệp. Hướng nghiên cứu tương lai có thể tập trung vào việc mở rộng mẫu nghiên cứu và áp dụng các phương pháp phân tích mới.

5.1. Tóm Tắt Kết Quả Chính

Kết quả nghiên cứu đã chỉ ra rằng quyền sở hữu quản lý có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất doanh nghiệp, và việc tối ưu hóa tỷ lệ cổ phần có thể mang lại lợi ích cho doanh nghiệp.

5.2. Đề Xuất Hướng Nghiên Cứu Tương Lai

Hướng nghiên cứu tương lai có thể xem xét các yếu tố khác như ảnh hưởng của môi trường kinh doanh và các yếu tố bên ngoài đến mối quan hệ giữa quyền sở hữu và hiệu suất doanh nghiệp.