Mô Hình Định Giá Thương Hiệu Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Dựa Vào Đánh Giá Của Khách Hàng

Chuyên khảo phân tích Mô hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại việt nam dựa vào đánh giá, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu

• Tác giả: Nguyễn Thị Hồng Nhung
• Người hướng dẫn: Trần Hoàng Ngân
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Mô Hình Định Giá Thương Hiệu Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Dựa Trên Đánh Giá Khách Hàng
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI CAM ĐOAN
• 1. TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU
• 1.1. Sự cần thiết của nghiên cứu
• 1.2. Khe hở nghiên cứu và cơ sở đề xuất mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Những đóng góp mới của luận án
• 1.7. Về ứng dụng thực tiễn
• 1.8. Kết cấu của luận án
• 1.9. Mô hình nghiên cứu
• 2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU, TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU, HỆ SỐ BETA VÀ CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU
• 2.1. Cơ sở lý thuyết về định giá thương hiệu
• 2.1.1. Khái niệm về thương hiệu
• 2.1.2. Đo lường giá trị thương hiệu
• 2.1.3. Thương hiệu ngân hàng thương mại
• 2.2. Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm về định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 2.2.1. Mô hình định giá thương hiệu NHTM theo cách tiếp cận từ thu nhập
• 2.2.2. Các nghiên cứu thực nghiệm về định giá thương hiệu theo cách tiếp cận từ thu nhập
• 2.2.3. Đề xuất mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 2.2.4. Qui trình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 2.2.5. Những điểm mới trong mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 2.3. Cơ sở lý thuyết về “Tài sản thương hiệu” (Brand Equity- CBBE)
• 2.3.1. Các thành phần “Tài sản thương hiệu”
• 2.3.2. Các mô hình “Tài sản thương hiệu”
• 2.3.3. Đề xuất mô hình “Tài sản thương hiệu” của NHTM Việt Nam
• 2.3.4. Thang đo các thành phần “Tài sản thương hiệu”
• 2.4. Cơ sở lý thuyết về hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy trong mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 2.4.1. Các nghiên cứu thực nghiệm về hệ số beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy (Proxy Levered Beta - PLB)
• 2.4.2. Vai trò của hệ số Beta thị trường trong mô hình định giá thương hiệu
• 2.5. Cơ sở lý thuyết về “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá thương hiệu NHTM
• 2.5.1. “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình của Interbrand
• 2.5.2. “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình của Brand Finance
• 2.5.3. Đề xuất hướng nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá NHTM
• 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Thiết kế nghiên cứu
• 3.1.1. Nghiên cứu định tính
• 3.1.2. Nghiên cứu định lượng
• 3.2. Qui trình nghiên cứu
• 3.2.1. Quy trình nghiên cứu định tính
• 3.2.2. Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu sơ cấp
• 3.2.3. Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu thứ cấp
• 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ VAI TRÒ THƯƠNG HIỆU”
• 4.1. Kiểm định các thành phần “Tài sản thương hiệu” của NHTM Việt Nam
• 4.2. Thực hiện nghiên cứu sơ bộ
• 4.3. Thực hiện nghiên cứu chính thức
• 4.3.1. Dữ liệu nghiên cứu
• 4.3.2. Kết quả nghiên cứu
• 4.4. Chỉ số vai trò thương hiệu
• 5. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU” VÀ HỆ SỐ BETA CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
• 5.1. Kết quả nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu”
• 5.1.1. Thiết kế nghiên cứu
• 5.1.2. Kết quả nghiên cứu
• 5.1.3. Áp dụng kết quả nghiên cứu để tính “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB)
• 5.2. Kết quả nghiên cứu hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy
• 5.2.1. Thực hiện nghiên cứu
• 5.2.2. Kết quả nghiên cứu
• 5.2.3. Thảo luận về kết quả nghiên cứu
• 6. KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH VỚI CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT CÁC NHÓM GIẢI PHÁP
• 6.1. Kiểm định mô hình với các kết quả nghiên cứu
• 6.2. Kết luận và hàm ý nghiên cứu
• 6.3. Kiến nghị các nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả định giá và xây dựng, phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam
• 6.3.1. Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả định giá thương hiệu NHTM Việt Nam
• 6.3.2. Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả xây dựng và phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam
• 6.3.3. Nhóm giải pháp nâng cao “Chỉ số sức mạnh thương hiệu”
• 6.3.4. Hạn chế của nghiên cứu và hướng nghiên cứu tiếp theo
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Nghiên Cứu Mô Hình Định Giá Thương Hiệu Ngân Hàng

Trong lĩnh vực ngân hàng, một ngành kinh doanh liên quan đến tiền tệ với những yếu tố kinh doanh đặc thù, thương hiệu được biểu thị như một tài sản tạo nên sự khác biệt và gia tăng cơ hội thành công cho ngân hàng. Thương hiệu là một tài sản vô hình mạnh mẽ tạo nên giá trị kinh tế, đem lại lợi nhuận cho cổ đông của ngân hàng, lợi ích tài chính cho khách hàng và sự ổn định cho cả nền kinh tế. Khi thương hiệu được ghi nhận vào bảng cân đối tài sản như là một trong những tài sản vô hình có giá trị hay thương hiệu được mua bán trên thị trường, thì việc định giá thương hiệu đóng một vai trò vô cùng quan trọng để kết quả định giá được tiệm cận với giá trị thật của thương hiệu. Định giá thương hiệu NHTM là đề tài liên quan đến nhiều lĩnh vực, bao gồm: chuyên ngành ngân hàng, marketing, định giá tài sản vô hình cụ thể là thương hiệu. Vì vậy, phương pháp và mô hình định giá thương hiệu NHTM đòi hỏi phải xem xét đến nhiều yếu tố, nhiều chỉ tiêu tài chính lẫn phi tài chính. Luận án được thực hiện nhằm xây dựng một mô hình định giá thương hiệu NHTM kết hợp cả hai hướng nghiên cứu về giá trị thương hiệu, bao gồm hướng nghiên cứu thương hiệu theo đánh giá của khách hàng (CBBE) được đưa vào mô hình định giá thương hiệu theo các chỉ tiêu tài chính (FBBE).

1.1. Tầm quan trọng của Định Giá Thương Hiệu Ngân Hàng

Việc xác định giá trị thương hiệu đóng vai trò then chốt trong nhiều hoạt động của ngân hàng thương mại, không chỉ giới hạn ở mua bán và sáp nhập. Nó còn phục vụ mục đích ghi nhận giá trị thương hiệu trong bảng cân đối kế toán, góp phần quan trọng vào quản lý, xây dựng và phát triển thương hiệu. Theo ông Đặng Quyết Tiến, Phó Cục trưởng Cục Tài chính Doanh nghiệp (Bộ Tài chính), xây dựng, phát triển và định giá đúng giá trị thương hiệu là nhu cầu thiết thực đối với mọi loại hình doanh nghiệp. Thiếu công cụ định giá chính xác, doanh nghiệp có thể chịu thiệt thòi trong cạnh tranh, nhượng quyền thương mại, hoặc mua bán sáp nhập.

1.2. Sự Cần Thiết của Nghiên Cứu Mô Hình Định Giá Thương Hiệu

Kinh doanh ngân hàng phụ thuộc nhiều vào thương hiệu, giúp ngân hàng dễ dàng huy động vốn từ công chúng, một nguồn vốn vô cùng quan trọng trong tổng nguồn vốn của ngân hàng. Do quá trình hội nhập và cạnh tranh ngày càng cao, công nghệ ngân hàng ngày càng phát triển, những lợi thế đơn lẻ và hữu hình như sản phẩm, giá cả dịch vụ, kênh phân phối…đang giảm dần tác dụng trong các chiến lược tiếp thị (Gamble, 2005). Yếu tố quyết định để khách hàng lựa chọn một ngân hàng không chỉ còn là các yếu tố hữu hình, vật chất mà còn thể hiện ở các yếu tố về tâm lý, ấn tượng, tình cảm của khách hàng về thương hiệu. Vì vậy, mô hình định giá thương hiệu NHTM theo các chỉ số tài chính cần kết hợp với đánh giá của khách hàng, nhằm thể hiện giá trị thương hiệu một cách toàn diện.

II. Thách Thức Định Giá Thương Hiệu Ngân Hàng Tại Việt Nam

Việc định giá thương hiệu để đi đến một kết quả tài chính cụ thể, đến nay vẫn chưa có sự thống nhất, là công việc phức tạp và đòi hỏi phải có mô hình phù hợp để xác định. Qua khảo sát của tác giả tại thị trường Việt Nam, các ngân hàng chỉ chính thức thuê các tổ chức định giá nước ngoài định giá thương hiệu ngân hàng khi có nhu cầu cổ phần hóa hoặc mua bán, sáp nhập vì chi phí định giá thương hiệu rất cao. Trong khi đó, việc xác định được giá trị thương hiệu ngân hàng không chỉ phục vụ nhu cầu mua bán, chuyển nhượng thương hiệu mà còn để ghi nhận giá trị thương hiệu trong bảng cân đối kế toán, góp phần quan trọng vào việc quản lý, xây dựng và phát triển thương hiệu. Khi giá trị thương hiệu được phép ghi nhận trên báo cáo chính, thì việc xác định giá trị thương hiệu là một nhu cầu cần thiết.

2.1. Sự Khác Biệt Trong Định Giá Thương Hiệu Giữa Các Tổ Chức

Các tổ chức định giá thương hiệu nổi tiếng trên thế giới hiện nay gồm có: (1) Tổ chức Interbrand (Mỹ) xếp hạng các thương hiệu nổi tiếng toàn cầu (Best Global Brands) được công bố trên tạp chí “Business Week”; (2) Tạp chí Forbes (Mỹ) xếp hạng 2000 thương hiệu toàn cầu có giá cao nhất (Forbes Global 2000), được công bố trên tạp chí “Forbes”; (3) Tổ chức Brand Finance (Anh) xếp hạng 500 thương hiệu có giá cao nhất trên thế giới (The World’s 500 Most Valuable Brands) được công bố trên trang web của Brand Finance; (4) Tổ chức Millward Brown (Anh) xếp hạng 100 thương hiệu toàn cầu có giá cao nhất (Top 100 Lists), được công bố trên tạp chí “Financial Times”. Giá trị của cùng một thương hiệu được các tổ chức này định giá ở các mức giá khác nhau. Cụ thể như giá trị thương hiệu của Coca-cola trong bảng 1 theo kết quả định giá của các tổ chức có sự chênh lệch một cách đáng kể (Mizik, 2010).

2.2. Thiếu Mô Hình Định Giá Thống Nhất và Chi Phí Cao

Hiện nay, hai tổ chức định giá thương hiệu nổi tiếng là Interbrand (Mỹ) và Brand Finance (Anh) đang áp dụng định giá thương hiệu theo cách tiếp cận từ thu nhập và phương pháp định giá “thu nhập tăng thêm”, nhưng với hai mô hình định giá khác nhau nên đưa đến các kết quả định giá khác nhau. Tuy nhiên, mô hình định giá của hai tổ chức này chỉ đưa ra qui trình định giá nhưng không trình bày tiêu chí đánh giá hay thang điểm cụ thể. Mặt khác, mô hình định giá thương hiệu của Interbrand và Brand Finance được áp dụng cho các ngành sản xuất, dịch vụ nói chung, chưa có mô hình định giá đặc thù dành riêng cho ngân hàng thương mại. Các ngân hàng trong nước còn khá e dè trong việc thuê các tổ chức quốc tế định giá thương hiệu do chi phí cao.

III. Giải Pháp Xây Dựng Mô Hình Định Giá Dựa Trên CBBE

Hiện nay, các nghiên cứu về đo lường “Tài sản thương hiệu” (Brand Equity-BE) theo hướng nghiên cứu thị trường (Customer-Based Brand Equity-BE) khá phổ biến, nhưng phần lớn là các nghiên cứu về ngành sản xuất hoặc dịch vụ thương mại. Mục tiêu của luận án là xây dựng một mô hình định giá thương hiệu NHTM kết hợp cả hai hướng nghiên cứu về giá trị thương hiệu, bao gồm hướng nghiên cứu thương hiệu theo đánh giá của khách hàng (CBBE- Customer-Based Brand Equity) được đưa vào mô hình định giá thương hiệu theo các chỉ tiêu tài chính (FBBE- Customer-Based Brand Equity). Sự kết hợp được thực hiện thông qua việc xác định các thành phần tạo nên “Tài sản thương hiệu” của NHTM Việt Nam và tỷ trọng của các thành phần, từ đó xác định “Chỉ số vai trò thương hiệu” của ngân hàng cần định giá.

3.1. Xác Định Các Thành Phần của Tài Sản Thương Hiệu Ngân Hàng

Việc xác định các thành phần chính tạo nên Tài sản thương hiệu ngân hàng (Brand Equity) là bước quan trọng. Nghiên cứu tập trung vào các yếu tố như nhận diện thương hiệu, chất lượng dịch vụ, sự hài lòng của khách hàng, lòng trung thành của khách hàng, và uy tín ngân hàng. Các yếu tố này được đánh giá thông qua khảo sát và phân tích dữ liệu khách hàng, kết hợp với các chỉ số tài chính liên quan. Việc lượng hóa các yếu tố này cho phép tích hợp đánh giá của khách hàng vào mô hình định giá.

3.2. Phát Triển Chỉ Số Vai Trò Thương Hiệu RBI

Từ các thành phần Tài sản thương hiệu đã xác định, nghiên cứu xây dựng Chỉ số Vai Trò Thương Hiệu (Role of Brand Index - RBI). RBI phản ánh mức độ đóng góp của thương hiệu vào kết quả kinh doanh của ngân hàng. Chỉ số này được tính toán dựa trên tỷ trọng của các thành phần Tài sản thương hiệu, được xác định thông qua phân tích thống kê và đánh giá của chuyên gia. RBI đóng vai trò là yếu tố điều chỉnh quan trọng trong mô hình định giá, giúp phản ánh chính xác hơn giá trị thương hiệu.

IV. Phương Pháp Xác Định Chỉ Số Sức Mạnh Thương Hiệu Ngân Hàng

Đồng thời đề xuất phương pháp xác định “hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy tài chính” và “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá thương hiệu NHTM. Kết quả nghiên cứu là đề xuất một mô hình định giá thương hiệu phù hợp để có thể nhìn nhận giá trị thương hiệu ngân hàng một cách trọn vẹn, cả về giá trị tài chính lẫn giá trị cảm nhận của khách hàng. Chỉ số sức mạnh thương hiệu đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức độ rủi ro và tiềm năng phát triển của thương hiệu.

4.1. Ước Tính Hệ Số Beta Thị Trường Có Điều Chỉnh Đòn Bẩy

Nghiên cứu đề xuất phương pháp ước tính hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy (Proxy Levered Beta - PLB) để phản ánh chính xác hơn mức độ rủi ro hệ thống của ngân hàng. Việc điều chỉnh hệ số Beta giúp mô hình định giá phản ánh chính xác hơn cấu trúc vốn và mức độ đòn bẩy tài chính của ngân hàng, từ đó ảnh hưởng đến chi phí vốn chủ sở hữu và giá trị thương hiệu.

4.2. Xây Dựng Chỉ Số Sức Mạnh Thương Hiệu Brand Strength Index

Nghiên cứu đề xuất hướng nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá NHTM. Chỉ số này đánh giá các yếu tố như tính ổn định, tính khác biệt, thời gian trên thị trường, hệ thống kênh phân phối, và các chỉ số tài chính quan trọng như ROA, CAR, tỷ lệ nợ xấu. Các yếu tố này được lượng hóa và tổng hợp để tạo ra một chỉ số đánh giá tổng quan về sức mạnh của thương hiệu ngân hàng.

V. Kiểm Định Mô Hình và Giải Pháp Xây Dựng Thương Hiệu Ngân Hàng

Nghiên cứu tiến hành kiểm định mô hình với các kết quả nghiên cứu, kết luận và đề xuất các nhóm giải pháp. Các giải pháp này tập trung vào nâng cao hiệu quả định giá và xây dựng, phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam. Cần có các nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả định giá thương hiệu NHTM Việt Nam. Các giải pháp cần hướng đến việc nâng cao hiệu quả xây dựng và phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam. Đặc biệt là các nhóm giải pháp nâng cao “Chỉ số sức mạnh thương hiệu”.

5.1. Nhóm Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Định Giá Thương Hiệu

Các giải pháp cần tập trung vào việc hoàn thiện phương pháp thu thập và phân tích dữ liệu khách hàng, chuẩn hóa quy trình định giá thương hiệu, và nâng cao năng lực của đội ngũ chuyên gia định giá. Việc áp dụng các công nghệ mới trong phân tích dữ liệu và xây dựng mô hình định giá cũng cần được chú trọng.

5.2. Nhóm Giải Pháp Xây Dựng và Phát Triển Thương Hiệu

Các giải pháp cần tập trung vào việc xây dựng chiến lược thương hiệu dài hạn, nâng cao chất lượng dịch vụ, tăng cường truyền thông và quảng bá thương hiệu, và xây dựng văn hóa doanh nghiệp mạnh mẽ. Việc tạo ra sự khác biệt và độc đáo cho thương hiệu cũng là yếu tố then chốt để thu hút và giữ chân khách hàng.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM DỰA VÀO ĐÁNH GIÁ CỦA KHÁCH HÀNG KẾT HỢP VỚI CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ Người hướng dẫn khoa học: 1. TRẦN HOÀNG NGÂN 2. NGÔ VIẾT LIÊM TP.

HỒ CHÍ MINH – THÁNG 9-2018 ii LỜI CẢM ƠN Để luận án “Mô hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam dựa vào đánh giá của khách hàng kết hợp với các chỉ số tài chính” được hoàn thành, tôi xin kính gởi lời tri ân sâu sắc đến Thầy Trần Hoàng Ngân, người đã định hướng nghiên cứu và chỉ bảo việc thực hiện luận án trong suốt chặng đường dài. Tôi xin kính gởi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Ngô Viết Liêm, người đã hướng dẫn và hỗ trợ tận tình để luận án được hoàn tất. Tôi xin được cảm ơn sâu sắc đến gia đình và người thân của tôi, là những người đã hỗ trợ, động viên và cũng chính là nguồn động lực để tôi thực hiện luận án này. Tôi xin được chân thành cảm ơn Quý Thầy Cô và đồng nghiệp Khoa Ngân hàng và Khoa Kinh tế, Bộ môn Thẩm định giá của Trường Đại học Kinh tế TP.

Hồ Chí Minh đã đóng góp ý kiến, hỗ trợ tài liệu nghiên cứu và tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho tôi hoàn tất luận án. Để có được những phiếu nghiên cứu khảo sát đối tượng khách hàng của một ngân hàng thương mại Việt Nam, tôi xin chân thành cảm ơn Ban Lãnh Đạo của Ngân hàng TMCP Á Châu đã đồng ý cho tôi được thực hiện khảo sát khách hàng tại các chi nhánh của ngân hàng và đã hỗ trợ tôi rất nhiều trong quá trình thực hiện khảo sát. Tôi xin gởi lời cảm ơn đến các nhà nghiên cứu, chuyên gia về lĩnh vực thương hiệu, marketing đang làm việc tại một số trường đại học và công ty kiểm toán, nhà quản lý thương hiệu tại một số ngân hàng thương mại đã giúp đỡ tôi hoàn thành phần nghiên cứu định tính của luận án. Tôi xin gởi lời cảm ơn đến bạn bè và các em sinh viên, những người đã có một phần đóng góp không nhỏ trong suốt chặng đường làm luận án của tôi.

Trân trọng cảm ơn. Nguyễn Thị Hồng Nhung iii LỜI CAM ĐOAN Nghiên cứu sinh cam đoan trong luận án này: - Các thông tin, số liệu sử dụng là trung thực, xác đáng, tin cậy, được trình bày theo đúng qui định. - Những phân tích, đánh giá được trình bày trong luận án là nghiên cứu và quan điểm riêng của nghiên cứu sinh. Các quan điểm, nghiên cứu trích dẫn đều có trình bày nguồn tài liệu tham khảo.

- Luận án là công trình nghiên cứu độc lập, chưa được công bố và nghiên cứu sinh hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung của luận án. Tác giả luận án Nguyễn Thị Hồng Nhung iv MỤC LỤC TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU .1 Sự cần thiết của nghiên cứu .2 Khe hở nghiên cứu và cơ sở đề xuất mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 6 1.3 Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu .4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .5 Phương pháp nghiên cứu.6 Những đóng góp mới của luận án .2 Về ứng dụng thực tiễn .7 Kết cấu của luận án .8 Mô hình nghiên cứu. 18 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU, TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU, HỆ SỐ BETA VÀ CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU .1 Cơ sở lý thuyết về định giá thương hiệu .1 Khái niệm về thương hiệu .2 Đo lường giá trị thương hiệu .3 Thương hiệu ngân hàng thương mại .2 Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm về định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .1 Mô hình định giá thương hiệu NHTM theo cách tiếp cận từ thu nhập .2 Các nghiên cứu thực nghiệm về định giá thương hiệu theo cách tiếp cận từ thu nhập .3 Đề xuất mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .4 Qui trình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .5 Những điểm mới trong mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .3 Cơ sở lý thuyết về “Tài sản thương hiệu” (Brand Equity- CBBE) .2 Các thành phần “Tài sản thương hiệu” .3 Các mô hình “Tài sản thương hiệu” .4 Đề xuất mô hình “Tài sản thương hiệu” của NHTM Việt Nam .5 Thang đo các thành phần “Tài sản thương hiệu” .4 Cơ sở lý thuyết về hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy trong mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .1 Các nghiên cứu thực nghiệm về hệ số beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy (Proxy Levered Beta - PLB).2 Vai trò của hệ số Beta thị trường trong mô hình định giá thương hiệu .5 Cơ sở lý thuyết về “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá thương hiệu NHTM .1 “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình của Interbrand .2 “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình của Brand Finance .3 Đề xuất hướng nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” trong mô hình định giá NHTM. 74 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .1 Thiết kế nghiên cứu .1 Nghiên cứu định tính .2 Nghiên cứu định lượng .2 Qui trình nghiên cứu .1 Quy trình nghiên cứu định tính.2 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu sơ cấp .3 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu thứ cấp.

84 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ VAI TRÒ THƯƠNG HIỆU” .1 Kiểm định các thành phần “Tài sản thương hiệu” của NHTM Việt Nam .2 Thực hiện nghiên cứu sơ bộ .3 Thực hiện nghiên cứu chính thức .1 Dữ liệu nghiên cứu .2 Kết quả nghiên cứu .4 Chỉ số vai trò thương hiệu. 102 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU” VÀ HỆ SỐ BETA CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI .1 Kết quả nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” .1 Thiết kế nghiên cứu .2 Kết quả nghiên cứu .3 Áp dụng kết quả nghiên cứu để tính “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) .2 Kết quả nghiên cứu hệ số Beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy .1 Thực hiện nghiên cứu.2 Kết quả nghiên cứu .3 Thảo luận về kết quả nghiên cứu. 138 KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH VỚI CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT CÁC NHÓM GIẢI PHÁP .1 Kiểm định mô hình với các kết quả nghiên cứu .2 Kết luận và hàm ý nghiên cứu .3 Kiến nghị các nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả định giá và xây dựng, phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam .1 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả định giá thương hiệu NHTM Việt Nam .2 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả xây dựng và phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam .3 Nhóm giải pháp nâng cao “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” .4 Hạn chế của nghiên cứu và hướng nghiên cứu tiếp theo. 155 TÀI LIỆU THAM KHẢO vii DANH MỤC BẢNG BẢNG 1.1 BẢNG XẾP HẠNG GIÁ TRỊ CÁC THƯƠNG HIỆU TRÊN THẾ GIỚI CỦA INTERBRAND, MILLWARD BROWN VÀ BRAND FINANCE .2 BẢNG XẾP HẠNG 10 THƯƠNG HIỆU VIỆT NAM CÓ GIÁ TRỊ CAO NHẤT NĂM CỦA TẠP CHÍ FORBES VÀ BRAND FINANCE .3 HỆ SỐ BETA CỦA CÁC NGÂN HÀNG TMCP VIỆT NAM .4 CÁC THAM SỐ TÀI CHÍNH KHÓ XÁC ĐỊNH TRONG THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP .1 SO SÁNH CÁC CÁCH TIẾP CẬN ĐỂ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU.2: CÁC PHƯƠNG PHÁP THUỘC CÁCH TIẾP CẬN TỪ THU NHẬP .3: BẢNG ƯỚC TÍNH “THU NHẬP TĂNG THÊM” TỪ TÀI SẢN VÔ HÌNH 43 BẢNG 2.4 CÁC THÀNH PHẦN ĐO LƯỜNG TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU DỰA VÀO NHẬN THỨC CỦA KHÁCH HÀNG .5 THANG ĐO “HÌNH ẢNH NGÂN HÀNG” (BRAND IMAGE) .6 THANG ĐO “NHẬN BIẾT VỀ THƯƠNG HIỆU” (BRAND WARENESS) .7 THANG ĐO “SỰ TIN TƯỞNG VÀO THƯƠNG HIỆU” (BRAND TRUST) 63 BẢNG 2.8 THANG ĐO “MỐI QUAN HỆ NGÂN HÀNG-KHÁCH HÀNG” (RELATIONSHIP).9 THANG ĐO “TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU” (BRAND EQUITY) .10 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU CỦA INTERBRAND .11 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN THƯƠNG HIỆU MẠNH CỦA BRAND FINANCE .1 TÓM TẮT THÔNG TIN MẪU CHỌN .2 THANG ĐO VÀ ĐÁNH GIÁ THANG ĐO .3 BẢNG NHÂN TỐ KHÁM PHÁ EFA ĐÁNH GIÁ GIÁ TRỊ HỘI TỤ CỦA THANG ĐO .4 MA TRẬN TƯƠNG QUAN ĐÁNH GIÁ GIÁ TRỊ PHÂN BIỆT CỦA THANG ĐO .5 HỆ SỐ BÌNH QUÂN COMMUNALITY.6 TỶ TRỌNG ĐÓNG GÓP CỦA CÁC THÀNH PHẦN VÀO TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU .7 CHỈ SỐ VAI TRÒ THƯƠNG HIỆU .1 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU CỦA NHTM VIỆT NAM .2 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH ỔN ĐỊNH” .3 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH KHÁC BIỆT” .4 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “THỜI GIAN TRÊN THỊ TRƯỜNG”.5 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “HỆ THỐNG KÊNH PHÂN PHỐI” .6 CÁC KÊNH TRUYỀN THÔNG VÀ CHƯƠNG TRÌNH PR.7 BẢNG ĐIỂM “TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN TỔNG TÀI SẢN –ROA) .8 BẢNG ĐIỂM “HỆ SỐ CAR”.9 BẢNG ĐIỂM “TỶ LỆ NỢ XẤU”.10 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH ỔN ĐỊNH” .11 MỨC ĐỘ HIỆN DIỆN TRÊN CÁC KÊNH TRUYỀN THÔNG .12 BẢNG ĐIỂM “TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN TỔNG TÀI SẢN –ROA” .13 BẢNG ĐIỂM “HỆ SỐ CAR”.14 BẢNG ĐIỂM “TỶ LỆ NỢ XẤU”.15 TỔNG BẢNG ĐIỂM CÁC YẾU TỐ CỦA ACB.

KẾT QUẢ HỒI QUI TSSL CỦA CỔ PHIẾU ACB VÀ TSSL THỊ TRƯỜNG (2006 – 2016) .17 CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU QUA CÁC NĂM. KẾT QUẢ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU ACB THEO PHƯƠNG PHÁP “THU NHẬP TĂNG THÊM”. GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG ACB (NH CÓ THƯƠNG HIỆU). GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG GIẢ ĐỊNH (NH KHÔNG CÓ THƯƠNG HIỆU).

142 ix DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ HÌNH ẢNH Hình 2.1 Mô hình định giá thương hiệu theo phương pháp Interbrand .2 Mô hình định giá thương hiệu theo phương pháp Brand Finance .3 Mô hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam .1 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu sơ cấp .2 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa trên số liệu sơ cấp .1 Mô hình đo lường tài sản thương hiệu của Keller (1993).2 Mô hình kim tự tháp giá trị thương hiệu dựa vào khách hàng (CBBE).3 Mô hình đo lường tài sản thương hiệu NHTM Việt Nam theo CBBE.4 Kết quả Bootrap 5000 lần của mô hình nghiên cứu (SmartPLS 3) .5 Kết quả phân tích trọng số của các thành phần tài sản thương hiệu (SmartPLS 3).1 Đường thị trường chứng khoán (SML).2 Phân phối chuẩn.3 Phân phối tần suất của tỷ suất sinh lợi thị trường VN-Index (Rm) .4 Phân phối tần suất của tỷ suất sinh lợi cổ phiếu acb (Ri) .