Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Tổng Công Ty Tài Chính Cổ Phần Dầu Khí Việt Nam (PVFC)

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu some solutions to enhance the performance of capital utilization in petrovietnam finance, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp

• Tác giả: Phan Thu Ha
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Việt Dũng
• Trường học: Hanoi School Of Business
• Chuyên ngành: Business Administration
• Đề tài: Một Số Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Tại Tổng Công Ty Tài Chính Cổ Phần Dầu Khí Việt Nam (PVFC)
• Loại tài liệu: Master Of Business Administration Thesis
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: Hanoi

Mục lục chi tiết

• 1. CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW ON THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN FINANCE COMPANY
• 1.1. Introduction to finance company
• 1.2. The definition and classification of finance companies
• 1.3. The role of finance companies
• 1.4. The major activities of finance company
• 1.5. Improve the performance of capital use in finance companies
• 1.5.1. Definition of capital efficiency
• 1.5.2. The needs to improve the performance of capital use in finance companies
• 1.5.3. Assessment on the performance of capital use in finance company
• 1.6. Factors affect the performance of capital use in finance company
• 1.6.1. The impacts of State policies and regulations
• 1.6.2. Impacts of the development strategies and mechanism of the parent company
• 1.6.3. The internal factors of the finance company
• 2. CHAPTER 2: ASSESSMENTS ON THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PVFC
• 2.1. Overview of PetroVietnam Finance Joint Stock Corporation (PVFC)
• 2.2. Scope of business
• 2.3. Business performance of PVFC in recent years
• 2.4. Assessment on the performance of capital utilization in PVFC
• 2.4.1. Assessment of capital mobilization activities
• 2.4.2. Assessment of capital utilization
• 2.4.3. Analysis of performance indicators of capital efficiency
• 2.5. Achievements, limitations and causes
• 2.5.1. Achievements
• 2.5.2. Limitations and causes
• 3. CHAPTER 3: SOLUTIONS TO ENHANCE THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PVFC
• 3.1. Opportunities and challenges for PVFC and its development orientation
• 3.1.1. Opportunities and challenges
• 3.1.2. PVFC’s development orientation
• 3.2. Solutions to improve the efficiency of capital use at PVFC
• 3.2.1. Solutions to enhance capital mobilization activities
• 3.2.2. Solutions to improve the performance of credit activities
• 3.2.3. Solutions to improve the performance of financial investment, project investment
• 3.3. The overall solutions for PVFC
• 3.3.1. Investment, innovation, improvement in banking technologies
• 3.3.2. Improve the capability of assets- liabilities management
• 3.3.3. Enhancing the capacity of the internal control system
• 3.4. Focus on developing human resources
• 3.5. Recommendations
• 3.5.1. Recommendations for SBV
• 3.5.2. Recommendations for PVN

Tóm tắt

I. Tổng quan về giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC

PetroVietnam Finance Corporation (PVFC) là một trong những công ty tài chính hàng đầu tại Việt Nam, đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và sử dụng vốn hiệu quả. Trong bối cảnh nền kinh tế đang trong quá trình tái cấu trúc, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC trở thành một nhiệm vụ cấp thiết. Các giải pháp được đề xuất không chỉ giúp PVFC cải thiện hiệu suất hoạt động mà còn góp phần vào sự phát triển chung của nền kinh tế quốc gia.

1.1. Tầm quan trọng của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không chỉ giúp PVFC tối ưu hóa lợi nhuận mà còn giảm thiểu rủi ro tài chính. Các chỉ số như tỷ lệ nợ xấu và tính thanh khoản cần được cải thiện để đảm bảo sự phát triển bền vững.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC

Nhiều yếu tố như chính sách của Nhà nước, chiến lược phát triển của PVN và các yếu tố nội bộ của PVFC ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn. Việc phân tích các yếu tố này sẽ giúp xác định các giải pháp phù hợp.

II. Vấn đề và thách thức trong việc sử dụng vốn tại PVFC

Mặc dù PVFC đã đạt được một số thành tựu trong việc sử dụng vốn, nhưng vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết. Tỷ lệ nợ xấu gia tăng và tính thanh khoản thấp là những thách thức lớn mà PVFC phải đối mặt.

2.1. Tình trạng nợ xấu và tính thanh khoản

Tỷ lệ nợ xấu tại PVFC đã tăng lên đáng kể trong những năm qua, điều này cho thấy sự cần thiết phải cải thiện quy trình cho vay và quản lý rủi ro. Tính thanh khoản thấp cũng gây khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu vốn của khách hàng.

2.2. Cấu trúc tài sản và nguồn vốn chưa hợp lý

Cấu trúc tài sản và nguồn vốn của PVFC chưa được tối ưu hóa, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả. Cần có các giải pháp để cải thiện sự cân đối giữa tài sản và nguồn vốn.

III. Phương pháp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC

Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, PVFC cần áp dụng một số phương pháp cụ thể. Các giải pháp này bao gồm cải thiện quy trình huy động vốn, nâng cao năng lực quản lý và kiểm soát nội bộ.

3.1. Cải thiện quy trình huy động vốn

PVFC cần đa dạng hóa các nguồn huy động vốn, từ đó giảm thiểu sự phụ thuộc vào thị trường liên ngân hàng. Việc phát triển các sản phẩm tài chính mới cũng sẽ giúp thu hút thêm vốn.

3.2. Nâng cao năng lực quản lý và kiểm soát nội bộ

Cần cải thiện năng lực quản lý và kiểm soát nội bộ để giảm thiểu rủi ro và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Việc đào tạo nhân sự và áp dụng công nghệ mới sẽ là những yếu tố quan trọng.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu tại PVFC

Các giải pháp được đề xuất đã được áp dụng thử nghiệm tại PVFC và đã mang lại một số kết quả tích cực. Việc cải thiện quy trình cho vay và quản lý rủi ro đã giúp giảm tỷ lệ nợ xấu.

4.1. Kết quả từ việc cải thiện quy trình cho vay

Sau khi áp dụng các giải pháp cải thiện quy trình cho vay, tỷ lệ nợ xấu đã giảm đáng kể, cho thấy hiệu quả của các biện pháp này trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

4.2. Đánh giá tác động của các giải pháp đến hiệu quả tài chính

Các giải pháp đã giúp PVFC cải thiện hiệu suất tài chính, từ đó góp phần vào sự phát triển bền vững của công ty trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.

V. Kết luận và tương lai của việc sử dụng vốn tại PVFC

Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC là một nhiệm vụ quan trọng và cần thiết. Các giải pháp đã được đề xuất không chỉ giúp PVFC cải thiện hiệu suất mà còn góp phần vào sự phát triển chung của nền kinh tế.

5.1. Tương lai của PVFC trong bối cảnh hội nhập kinh tế

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế, PVFC cần tiếp tục đổi mới và cải tiến để đáp ứng nhu cầu của thị trường. Việc áp dụng công nghệ mới và cải thiện quy trình sẽ là chìa khóa cho sự phát triển bền vững.

5.2. Khuyến nghị cho các chính sách hỗ trợ từ Nhà nước

Cần có các chính sách hỗ trợ từ Nhà nước để tạo điều kiện thuận lợi cho PVFC trong việc huy động và sử dụng vốn hiệu quả. Điều này sẽ giúp PVFC phát triển mạnh mẽ hơn trong tương lai.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Hoạt động quản trị và luân chuyển nguồn vốn trong các tập đoàn kinh tế Nhà nước đóng vai trò then chốt đối với sự phát triển bền vững của nền kinh tế quốc dân. Tại Tổng công ty Tài chính Cổ phần Dầu khí Việt Nam (PVFC), quy mô tổng tài sản đã ghi nhận bước nhảy vọt từ 18.143 tỷ đồng năm 2006 lên mức 88.806 tỷ đồng vào cuối năm 2011, khẳng định vị thế định chế tài chính phi ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất Việt Nam với 6.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng trưởng nóng cùng tác động từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, hoạt động sử dụng vốn tại đơn vị đã bộc lộ nhiều điểm nghẽn nghiêm trọng về thanh khoản, rủi ro lệch kỳ hạn và gia tăng nợ xấu.

Vấn đề nghiên cứu trọng tâm của luận văn là làm rõ thực trạng hiệu quả sử dụng nguồn vốn tại PVFC, chỉ ra các nguyên nhân cốt lõi dẫn đến tình trạng suy giảm biên sinh lời và mất cân đối cấu trúc tài sản. Mục tiêu cụ thể bao gồm việc hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản trị nguồn vốn tại các công ty tài chính, phân tích chi tiết dữ liệu thực nghiệm tại PVFC giai đoạn 2008-2011 trên ba nghiệp vụ trụ cột là huy động vốn, cấp tín dụng và đầu tư tài chính, từ đó đề xuất hệ thống giải pháp tái cơ cấu toàn diện.

Phạm vi nghiên cứu tập trung vào toàn bộ dòng vốn vận hành tại PVFC trong giai đoạn 2008-2011, đối chiếu với bối cảnh kinh tế vĩ mô và sự chuyển dịch chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước. Kết quả nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn sâu sắc, cung cấp hệ thống chỉ tiêu lượng hóa giúp duy trì hệ số an toàn vốn CAR đạt trên mức quy chuẩn 9%, kiểm soát tỷ lệ nợ xấu NPL dưới 3%, đồng thời nâng cao hiệu suất sinh lời trên tài sản (ROA) và vốn chủ sở hữu (ROE) cho doanh nghiệp trong giai đoạn tái cấu trúc.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn vận dụng các nền tảng lý thuyết tài chính hiện đại để xây dựng khung phân tích chuẩn mực cho định chế tài chính phi ngân hàng:

• Lý thuyết trung gian tài chính (Financial Intermediation Theory): Giải thích vai trò của công ty tài chính trong việc giảm thiểu chi phí giao dịch, xử lý tình trạng bất đối xứng thông tin và điều hòa các nguồn vốn nhàn rỗi từ các đơn vị thành viên có thặng dư vốn sang các dự án thiếu hụt vốn trong tập đoàn kinh tế.
• Lý thuyết quản trị tài sản Có - tài sản Nợ (Asset-Liability Management - ALM): Đóng vai trò xương sống trong việc tối ưu hóa mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản sinh lời và nguồn vốn huy động, kiểm soát rủi ro lãi suất và rủi ro tái tài trợ khi có sự chênh lệch về kỳ hạn đáo hạn.
• Lý thuyết đánh đổi rủi ro và lợi nhuận (Risk-Return Trade-off): Luận giải cơ chế cân bằng giữa việc theo đuổi tỷ suất sinh lời kỳ vọng và nghĩa vụ bảo đảm các tỷ lệ an toàn thanh khoản theo quy định pháp lý.

Hệ thống khái niệm và chỉ tiêu then chốt được áp dụng xuyên suốt bao gồm: Hiệu quả sử dụng vốn (Capital Utilization Performance), Biên lãi thuần (Net Interest Margin - NIM), Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (Loan to Deposit Ratio - LDR), Hệ số an toàn vốn (Capital Adequacy Ratio - CAR quy định tối thiểu 9%), và Hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ (ICRRS).

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp chuẩn xác được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán, báo cáo thường niên của PVFC liên tục từ năm 2006 đến năm 2011, kết hợp các văn bản quy phạm pháp luật của Ngân hàng Nhà nước và số liệu thống kê ngành ngân hàng.

Phương pháp nghiên cứu kết hợp giữa chủ nghĩa duy vật lịch sử, phân tích định tính và phân tích định lượng. Tác giả áp dụng phương pháp chọn mẫu có chủ đích (purposive sampling) với chuỗi dữ liệu 6 năm liên tục của PVFC, đồng thời thiết lập bộ mẫu đối sánh bao gồm Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) và Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn - Hà Nội (SHB) cùng mức trung bình ngành trong hai năm 2009 và 2011. Lý do lựa chọn phương pháp này nhằm đặt hiệu quả sử dụng vốn của PVFC vào một hệ quy chiếu tương đương về quy mô tổng tài sản, từ đó loại trừ các tác động thuần túy của chu kỳ kinh tế vĩ mô và làm nổi bật các đặc thù của mô hình công ty tài chính tập đoàn.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Quá trình xử lý và phân tích chuỗi dữ liệu thực nghiệm tại PVFC đã mang lại 4 phát hiện quan trọng:

1. Quy mô tổng tài sản mở rộng đột biến nhưng cơ cấu tiềm ẩn rủi ro: Tổng tài sản của PVFC tăng trưởng gần 5 lần, từ 18.143 tỷ đồng năm 2006 lên 88.806 tỷ đồng năm 2011. Tốc độ tăng trưởng hàng năm đạt đỉnh 132% vào năm 2007 và 43% vào năm 2009. Tuy nhiên, tỷ trọng dư nợ cho vay khách hàng luôn chiếm áp đảo xấp xỉ 50% tổng tài sản, trong khi danh mục đầu tư tài chính chiếm 8,7% và tài sản cố định chỉ chiếm khoảng 1%.
2. Cơ cấu nguồn vốn huy động thiếu bền vững: PVFC chịu sự chi phối nặng nề từ các nguồn vốn liên ngân hàng và vốn ủy thác. Năm 2011, khoản mục tiền gửi và vay từ các tổ chức tín dụng khác chiếm tới 25,97% tổng nguồn vốn, tiền gửi ủy thác và tài trợ chiếm 22,34% (trong đó nguồn vốn ủy thác từ Tập đoàn Dầu khí Việt Nam năm 2010 đã vượt mức 12.500 tỷ đồng). Ngược lại, tiền gửi từ khách hàng chỉ chiếm tỷ trọng khiêm tốn 10,99%, dù đã cải thiện từ mức 4,5% của giai đoạn trước.
3. Chất lượng tín dụng suy giảm và rủi ro nợ xấu gia tăng: Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và nợ quá hạn có xu hướng tăng nhanh trong giai đoạn 2010-2011 do nhiều dự án hạ tầng, năng lượng quy mô lớn bị chậm tiến độ thi công và chịu ảnh hưởng tiêu cực từ suy thoái kinh tế.
4. Hiệu quả sinh lời kém cạnh tranh so với các ngân hàng thương mại: Biên lãi thuần (NIM) bị thu hẹp đáng kể do chi phí huy động vốn đầu vào tăng cao. Khi so sánh với các ngân hàng thương mại cùng nhóm quy mô như VPBank và SHB, các chỉ số ROA và ROE của PVFC trong giai đoạn 2009-2011 đều ở mức thấp hơn mức bình quân ngành.

Thảo luận kết quả

Khi mô hình hóa dữ liệu trên các biểu đồ phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn, sự mất cân xứng kỳ hạn (maturity mismatch) hiện rõ như một nguyên nhân căn bản. Do khung pháp lý về tổ chức tín dụng phi ngân hàng không cho phép PVFC huy động tiền gửi kỳ hạn dưới 12 tháng từ cá nhân, doanh nghiệp buộc phải tìm kiếm nguồn bù đắp thanh khoản từ thị trường liên ngân hàng (thị trường 2) với chi phí vốn cao và mức độ biến động lớn.

Bảng so sánh chuẩn đối sánh (benchmarking) giữa PVFC với SHB và VPBank cho thấy PVFC bị trói buộc bởi cơ chế phân bổ vốn nội bộ của tập đoàn mẹ (PVN nắm 78% cổ phần). Mặc dù PVFC đã thực hiện thu xếp thành công trên 18.000 tỷ đồng cho các dự án dầu khí giai đoạn 2002-2009 và riêng năm 2011 thu xếp tới 25.000 tỷ đồng, nhưng việc tập trung tín dụng quá mức vào một ngành nghề duy nhất đã làm giảm mức độ đa dạng hóa danh mục tài sản, khiến hệ số an toàn vốn chịu áp lực nặng nề mỗi khi thị trường năng lượng biến động. Hơn nữa, việc trích lập dự phòng rủi ro cho các khoản đầu tư chứng khoán và dự án dài hạn đã bào mòn trực tiếp lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên kết quả phân tích thực trạng, luận văn đề xuất 4 nhóm giải pháp chiến lược nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn tại PVFC:

• Cơ cấu lại danh mục nguồn vốn huy động: Giảm tỷ trọng vay mượn từ thị trường liên ngân hàng từ mức 25,97% xuống dưới 15% trong vòng 12 đến 24 tháng; đẩy mạnh phát hành trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi dài hạn kỳ hạn 3-5 năm; mở rộng mạng lưới khách hàng doanh nghiệp ngoài ngành để nâng tỷ trọng tiền gửi tổ chức lên mức tối thiểu 20% tổng nguồn vốn.
• Nâng cao chất lượng tín dụng và kiểm soát nợ xấu: Thực hiện tái thẩm định toàn diện các dự án vay vốn, ứng dụng triệt để hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ ICRRS theo chuẩn Basel II; đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu NPL dưới ngưỡng 3% và giảm tỷ lệ nợ quá hạn xuống dưới 5% trong lộ trình 18 tháng.
• Tái cơ cấu danh mục đầu tư tài chính: Rà soát và thoái vốn dứt điểm tại các khoản đầu tư ngoài ngành kém hiệu quả, đưa tỷ trọng đầu tư tài chính về mức an toàn khoảng 5-7% tổng tài sản; tập trung nguồn lực tài chính vào các dự án trọng điểm cốt lõi của ngành dầu khí có tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) cao hơn chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC).
• Hiện đại hóa công nghệ và nâng cấp hệ thống quản trị ALM: Khẩn trương trang bị hệ thống phần mềm quản trị ngân hàng lõi (Core Banking), thiết lập bộ chỉ số cảnh báo sớm rủi ro thanh khoản, duy trì hệ số an toàn vốn CAR luôn đạt trên 9% theo quy định của Ngân hàng Nhà nước; chuẩn bị các điều kiện pháp lý và nhân lực để thực hiện tái cấu trúc chuyển đổi mô hình sang Ngân hàng Thương mại Cổ phần trong vòng 2-3 năm.

Luận văn cũng kiến nghị Ngân hàng Nhà nước tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý cho các công ty tài chính quy mô lớn, đồng thời đề nghị Tập đoàn Dầu khí Việt Nam duy trì cơ chế ủy thác vốn ổn định, minh bạch và trao quyền chủ động kinh doanh cao hơn cho ban điều hành PVFC.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung và hệ thống dữ liệu trong công trình nghiên cứu này mang lại giá trị ứng dụng cao cho 4 nhóm đối tượng:

• Ban điều hành và chuyên viên quản trị tài chính tại các công ty tài chính, tập đoàn kinh tế Nhà nước: Cung cấp phương pháp luận và các công cụ thực tế để xây dựng chiến lược quản trị tài sản Có - tài sản Nợ (ALM), tái cân bằng cấu trúc nguồn vốn và phòng ngừa rủi ro thanh khoản.
• Chuyên viên phân tích tín dụng và đầu tư tại các tổ chức tín dụng: Cung cấp các bài học kinh nghiệm sâu sắc về thẩm định dự án công nghiệp quy mô lớn, phương pháp quản lý rủi ro tập trung ngành và kỹ thuật xử lý nợ quá hạn.
• Các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính: Cung cấp cơ sở thực tiễn phục vụ công tác xây dựng thể chế quản lý các định chế tài chính phi ngân hàng, thúc đẩy quá trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại và lành mạnh hóa thị trường vốn Việt Nam.
• Học viên cao học và nhà nghiên cứu ngành Tài chính - Ngân hàng, Quản trị Kinh doanh: Đóng vai trò là tài liệu tham khảo học thuật giá trị về kỹ năng tích hợp dữ liệu tài chính vĩ mô và vi mô, phương pháp đánh giá rủi ro hệ thống và mô hình phân tích kinh tế thực chứng.

Câu hỏi thường gặp

Hạn chế lớn nhất trong cơ chế huy động vốn của một công ty tài chính như PVFC là gì? PVFC không được phép huy động tiền gửi không kỳ hạn hoặc tiền gửi dưới 12 tháng từ các cá nhân theo Luật các Tổ chức tín dụng. Điều này khiến doanh nghiệp phụ thuộc tới 25,97% vào thị trường liên ngân hàng và 22,34% vào nguồn vốn ủy thác, dẫn đến chi phí vốn đầu vào biến động mạnh và rủi ro thanh khoản tiềm ẩn khi thị trường tiền tệ thắt chặt.

Chỉ số CAR có vai trò quan trọng như thế nào đối với an toàn hoạt động của PVFC? Hệ số an toàn vốn (CAR) phản ánh tỷ lệ giữa vốn tự có trên tổng tài sản có rủi ro. Việc duy trì CAR trên ngưỡng chuẩn 9% theo quy định của Ngân hàng Nhà nước là điều kiện tiên quyết giúp PVFC tạo lớp đệm bảo vệ an toàn trước các cú sốc thanh khoản và rủi ro tổn thất tín dụng khi đầu tư vào các dự án dài hạn.

Tỷ lệ nợ xấu tăng cao giai đoạn 2010-2011 xuất phát từ những nguyên nhân chủ yếu nào? Nợ xấu tăng bắt nguồn từ sự kết hợp giữa suy thoái kinh tế vĩ mô, thị trường bất động sản và chứng khoán trầm lắng, cùng với việc danh mục cho vay của PVFC tập trung mật độ lớn vào các dự án công nghiệp nặng có thời gian thu hồi vốn kéo dài, dẫn đến suy giảm khả năng thanh toán của khách hàng khi dòng tiền bị gián đoạn.

Tại sao luận văn lại đề xuất định hướng chuyển đổi mô hình hoạt động của PVFC sang Ngân hàng Thương mại? Mô hình công ty tài chính bộc lộ giới hạn nghiêm trọng về kênh huy động bán lẻ và dịch vụ thanh toán. Việc chuyển đổi sang ngân hàng thương mại giúp PVFC mở rộng tệp khách hàng cá nhân, huy động vốn ngắn hạn giá rẻ, đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ và cải thiện căn bản cấu trúc tài sản - nguồn vốn.

Các giải pháp đề xuất trong luận văn có thể áp dụng cho các công ty tài chính khác tại Việt Nam không? Hoàn toàn có thể. Do cùng hoạt động dưới một khung pháp lý và mô hình trực thuộc tập đoàn kinh tế Nhà nước, các giải pháp về tái cấu trúc danh mục đầu tư, ứng dụng hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ ICRRS và quản trị kỳ hạn ALM đều là bài học kinh nghiệm quý giá cho các đơn vị như EVN Finance, Handico Finance hay Vinacomin Finance.

Kết luận

• Luận văn đã hệ thống hóa hoàn chỉnh khung lý luận về hiệu quả sử dụng vốn và quản trị rủi ro tại các công ty tài chính phi ngân hàng thuộc tập đoàn kinh tế.
• Phân tích chi tiết chuỗi dữ liệu thực nghiệm 6 năm (2006-2011) của PVFC, chỉ ra các thành tựu về quy mô tổng tài sản đạt 88.806 tỷ đồng cùng các nút thắt về thanh khoản và nợ xấu.
• Thực hiện so sánh đối chuẩn khách quan giữa PVFC với các ngân hàng thương mại (VPBank, SHB), làm sáng tỏ các nguyên nhân khiến biên lãi thuần NIM và chỉ số ROE suy giảm.
• Đề xuất hệ thống 4 nhóm giải pháp mang tính khả thi cao, gắn liền với lộ trình tái cơ cấu nguồn vốn, nâng cấp công nghệ Core Banking và chuẩn bị chuyển đổi mô hình doanh nghiệp trong giai đoạn 1-3 năm.
• Công trình là tài liệu nghiên cứu chuyên sâu, đóng góp giá trị lý luận và thực tiễn cho công tác tái cơ cấu hệ thống tài chính ngân hàng Việt Nam.

Độc giả quan tâm đến các giải pháp quản trị nguồn vốn và tái cơ cấu định chế tài chính hãy nghiên cứu toàn văn luận văn để ứng dụng hiệu quả vào thực tiễn quản trị doanh nghiệp.

Trích đoạn nội dung tài liệu

VIETNAM NATIONAL UNIVERSITY, HANOI HANOI SCHOOL OF BUSINESS PHAN THU HA SOME SOLUTIONS TO ENHANCE THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PETROVIETNAM FINANCE CORPORATION (PVFC) Major: Business Administration Code: 60 34 05 MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION THESIS SUPERVISOR: DR. NGUYEN VIET DUNG HANOI - 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ACKNOWLEDGEMENTS I would like to express my deepest gratitude to my supervisor, Dr. Nguyen Viet Dung for his constructive suggestions, for his patience, enthusiasm, immense knowledge, and also continuous encouragement throughout my research. I would like to take this opportunity to express my faithful thanks to all members at Hanoi School of Business for their incessant support during my study.

I also deeply appreciate their great contribution to the success of the highly qualified MBA course which provided me invaluable knowledge and assistance to complete my research topic. Last but not least, I owe my loving thanks to my parents for supporting me spiritually throughout my life. Without their encouragement and understanding it would have been impossible for me to finish this work. 28/08/2012 Phan Thu Ha i LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT SOME SOLUTIONS TO ENHANCE THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PETROVIETNAM FINANCE CORPORATION (PVFC) Phan Thu Ha MBA candidate, 2009-2011 Hanoi School of Business – Vietnam National University, Hanoi Supervisor: Dr.

Nguyen Viet Dung August 2012,104 pages Currently, many State Economic Groups have established their finance company aiming at a more efficient use and allocation of capital. However, the operation in practice still demonstrates the insufficient capital use. In the context of the overall restructuring the economy, the restructuring of the entire financial and banking system is considered a key issue. For a large-scale finance company as PVFC, there is a the big question about how to enhance the performance of capital use in PVFC to contribute to the development of the Group, thereby contributing to common national economic development goals in the context of economic integration.

The study includes the following contents:  This Thesis has presented the theoretical framework of the capital using activities in finance companies and described some assessment criteria on the performance of those activities. At the same time, this Thesis has explained the different types of risk which affect the capital using process, together with the quantitative indicators in order to develop proper assessments on the concerned risks.  Providing detailed analysis on the status of current activities of capital use in PVFC, besides some achievements, author’s analysis has proven the weaknesses in performance of PVFC, which can be observed through the increasing NPL ratio, ii LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] poor liquidity, strong reliance on inter-bank market, inappropriate assets-liabilities structure  Making proposal of some solutions including specific solutions for capital mobilization, credit, and investment activities, besides, the author has presented the overall solutions, for instance, improvement and innovation in technology, enhancement of management capability and internal control, marketing, human resources solutions. and a number of recommendations to improve the efficiency of the capital use in PVFC.

iii LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TÓM TẮT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI TỔNG CÔNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẦN DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVFC) Phan Thu Hà Khoa Quản trị Kinh doanh- Đại học Quốc gia Hà Nội Hướng dẫn: Tiến sỹ Nguyễn Việt Dũng Tháng 8 năm 2012, 104 trang Hiện nay nhiều Tập đoàn Kinh tế Nhà nước đã thành lập công ty tài chính nhằm mục đích sử dụng nguồn vốn hiệu quả hơn. Tuy nhiên, thực tế hoạt động cho thấy vấn đề hiệu quả sử dụng vốn còn nhiều bất cập. Trong bối cảnh tái cấu trúc tổng thể nền kinh tế, nội dung tái cấu trúc hệ thống tài chính ngân hàng được xem là một vấn đề trọng tâm. Đối với một công ty tài chính có quy mô tài sản lớn như PVFC, một câu hỏi lớn được đặt ra là làm sao để tăng cường hiệu quả sử dụng nguồn vốn của PVFC để góp phần vào sự phát triển của toàn Tập đoàn, từ đó góp phần thực hiện mục tiêu phát triển kinh tế quốc gia trong thời kỳ hội nhập kinh tế.

Đề tài nghiên cứu bao gồm những nội dung chính sau đây:  Luận văn đã làm rõ khung lý thuyết nền tảng về hoạt động sử dụng vốn của công ty tài chính và đưa ra các nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động này, đồng thời làm rõ các yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến quá trình sử dụng vốn của công ty tài chính cùng với các chỉ tiêu định lượng để đánh giá các loại rủi ro này.  Đưa ra phân tích cụ thể về thực trạng hoạt động sử dụng vốn hiện nay tại PVFC, bên cạnh một số kết quả đạt được, phân tích của tác giả chứng minh được hiệu quả hoạt động yếu kém của PVFC được thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu tăng, tính thanh khoản thấp, lệ thuộc vào thị trường liên ngân hàng, cơ cấu tài sản- nguồn vốn chưa hợp lý. iv LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail]  Đề xuất các giải pháp bao gồm giải pháp cụ thể đối với từng hoạt động huy động vốn, tín dụng, và đầu tư, bên cạnh đó là các giải pháp tổng thể như giải pháp đổi mới hoàn thiện công nghệ, nâng cao năng lực quản trị- kiểm soát nội bộ, marketing, giải pháp nguồn nhân lực… và một số khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sử dụng vốn tại PVFC. v LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TABLE OF CONTENTS ACKNOWLEDGEMENTS.

iv TABLE OF CONTENTS. vi LIST OF FIGURES. ix LIST OF TABLES .x LIST OF ABBRIVIATIONS .1 CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW ON THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN FINANCE COMPANY .1 Introduction to finance company .1 The definition and classification of finance companies .2 The role of finance companies .3 The major activities of finance company .2 Improve the performance of capital use in finance companies .1 Definition of capital efficiency .2 The needs to improve the performance of capital use in finance companies .3 Assessment on the performance of capital use in finance company .3 Factors affect the performance of capital use in finance company .1 The impacts of State policies and regulations .2 Impacts of the development strategies and mechanism of the parent company .3 The internal factors of the finance company .27 vi LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHAPTER 2: ASSESSMENTS ON THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PVFC.1 Overview of PetroVietnam Finance Joint Stock Corporation (PVFC) .2 Scope of business .3 Business performance of PVFC in recent years.2 Assessment on the performance of capital utilization in PVFC .1 Assessment of capital mobilization activities .2 Assessment of capital utilization .3 Analysis of performance indicators of capital efficiency .3 Achievements, limitations and causes .2 Limitations and causes .68 CHAPTER 3: SOLUTIONS TO ENHANCE THE PERFORMANCE OF CAPITAL UTILIZATION IN PVFC .1 Opportunities and challenges for PVFC and its development orientation .1 Opportunities and challenges .2 PVFC’s development orientation .2 Solutions to improve the efficiency of capital use at PVFC .1 Solutions to enhance capital mobilization activities .2 Solutions to improve the performance of credit activities .3 Solutions to improve the performance of financial investment, project investment .3 The overall solutions for PVFC .1 Investment, innovation, improvement in banking technologies .2 Improve the capability of assets- liabilities management .3 Enhancing the capacity of the internal control system .92 vii LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.5 Focus on developing human resources .1 Recommendations for SBV.2 Recommendations for PVN .102 viii LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF FIGURES Figure 2.1: The structure of capital contribution of PVFC .2: The chartered capital of finance companies under Vietnam economic groups .3: Growth of total assets over the years .4: Asset structure of PVFC in 2011 .5: Capital structure of PVFC in 2011 .6: PVFC’s revenue growth and structure over the years .7: PVFC’s growth of profit before tax over the years .8: Growth of mobilization activities from customers’ deposits and issuance of valuable papers .9: Growth and structure of loans by term over the years .10: Growth of investment activities over the years .11: Profit/ loss of PVFC’s investment activities over the years .12: Growth of total assets and ROE of PVFC, VPB, and SHB.13: Loan classification by quality in 2011.61 ix LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF TABLES Table 2.1: Growth of total assets over the years .2: Some business indicators of PVFC .3: PVFC’s revenue structure over the years .4: Capital structure by mobilized sources .5: Structure of trusted funds .6: Growth rate of loan balances over the years .7: Structure of loans and advances to customers by term .8: Investment securities of PVFC .9: Long-term investment and capital contribution .10: Comparison table of performance indicators between PVFC and VPB, SHB, and banking sector’s average data in two year 2009 and 2011 .11: Quality classification of loans.12: NPL and overdue debt ratios .13: Some indicators for liquidity assessment.63 x LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF ABBRIVIATIONS PVFC PetroVietnam Finance Corporation PVN PetroVietnam SBV State Bank of Vietnam MSIHI Morgan Stanley International Holdings Inc VPB Vietnam Prosperity Joint-Stock Commercial Bank SHB Sai Gon-Ha Noi Commercial Jointstock Bank ROA Return on Assets ROE Return on Equity NIM Net Interest Margin CAR Capital Adequacy Ratio LDR Loan to Deposit Ratio NPL Non performing loans ICRRS Internal credit risk rating system xi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Necessity of the thesis Vietnam has been shifting from the centralized economy towards the market economy and continues its integration into the global economy.

The development and utilization of financial resources plays an important role in developing Vietnam economy. The establishment of financial intermediaries including finance companies in recent decades has contributed significantly to provide a more efficient allocation of capital, channeling the capital from people who lack of effective investment opportunity to the person who are capable of investing such capital resource to produce goods and service in a more effective way. Regarding the development of economy, it should be aware of the strong development and contribution of State economic groups that are engaged in multi- sectors businesses. However, together with the development and expansion of those businesses, there is a big question of how to mobilize and utilize the capital resources effectively.

As the result, this leads to the establishment of finance company under the State economic groups to facilitate the capital allocation among the member companies as well as individuals and organizations from different economic sectors. Vietnam Oil and Gas Group is the leading State own economic group with numerous successful projects which bring remarkable benefit to our country’s society and contribute significantly to state budget. In order to better manage the capital resources from the capital-surplus area to the capital-shortage areas as well as attracting more capital from outside the Group, in 2000, the PetroVietnam Finance Company, now known as PetroVietnam Finance Corporation, was established to perform this essential function. With more than ten years of experience, besides some achievements that the Corporation accomplished, there are still difficulties and challenges ahead that require the Company seeks appropriate measures to overcome such limitations.

1 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Among the continuously fluctuated situation of global finance, with the purpose of conducting the research on the operations of mobilizing and using capital of PVFC as well as figure out some practical solutions to promote its performance in order to contribute to the development of Petrovietnam, I choose the topic “Some solutions to enhance the performance of capital utilization in PetroVietnam Finance Corporation (PVFC)”.