Các Nhân Tố Tác Động Đến Giá Cổ Phiếu Của Các Công Ty Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Khám phá các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam để đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả.

• Tác giả: Nguyễn Anh Thư
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Hoàng Chung
• Trường học: Trường Đại Học Thủ Dầu Một
• Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Các Nhân Tố Tác Động Đến Giá Cổ Phiếu Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Bình Dương

Tóm tắt

I. Tổng Quan Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Giá Cổ Phiếu Giới Thiệu

Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) đang phát triển mạnh mẽ, hòa nhập vào nền kinh tế quốc tế. Dù trải qua nhiều biến động do các yếu tố kinh tế, chính trị trong và ngoài nước, Việt Nam vẫn được đánh giá là một trong những thị trường chứng khoán tăng trưởng hàng đầu. Nghiên cứu này tập trung vào việc xác định và đánh giá mức độ ảnh hưởng của các nhân tố vi mô và vĩ mô đến biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết. Dữ liệu được thu thập từ năm 2010 đến 2021, sử dụng các biến độc lập như EPS, ROE, BVPS, SIZE, GDP, INF, và RATE. Kết quả phân tích cung cấp cơ sở quan trọng cho các nhà đầu tư và đề xuất khuyến nghị cho các tổ chức tài chính và chính phủ. Mục tiêu là giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả hơn và góp phần vào sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam.

1.1. Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Bức Tranh Tổng Quan

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn chuyển đổi mạnh mẽ, song hành cùng sự phát triển của thị trường chứng khoán thế giới. Sự hội nhập kinh tế quốc tế đặt ra yêu cầu ngày càng cao về tính chuyên nghiệp và hiệu quả của thị trường. Tuy nhiên, thị trường cũng phải đối mặt với nhiều thách thức từ các yếu tố bên ngoài như biến động kinh tế toàn cầu và các yếu tố bên trong như chính sách điều hành và quản lý thị trường. Việc hiểu rõ bức tranh tổng quan này giúp các nhà đầu tư và nhà quản lý có cái nhìn toàn diện và đưa ra quyết định phù hợp. Theo báo cáo, Việt Nam vẫn nằm trong nhóm các nước có thị trường chứng khoán tăng trưởng hàng đầu trên thế giới.

1.2. Các Nhân Tố Vi Mô Và Vĩ Mô Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu

Nghiên cứu tập trung vào việc xác định và đo lường mức độ ảnh hưởng của các nhân tố vi mô (ví dụ: EPS, ROE) và nhân tố vĩ mô (ví dụ: GDP, lạm phát) đến giá cổ phiếu. Các nhân tố này có thể tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến kỳ vọng của nhà đầu tư và do đó ảnh hưởng đến giá trị thị trường của cổ phiếu. Việc phân tích kỹ lưỡng các nhân tố này giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về cơ chế hình thành giá và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Ngoài ra, cũng cần chú trọng đến các yếu tố Semantic LSI keyword có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

II. Vấn Đề Nghiên Cứu Thách Thức Trong Định Giá Cổ Phiếu

Trong bối cảnh thị trường biến động và cạnh tranh gay gắt, việc định giá cổ phiếu trở thành một thách thức lớn. Các nhà nghiên cứu đã chỉ ra rằng giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, từ yếu tố kinh tế vĩ mô đến yếu tố nội tại của doanh nghiệp. Ross (1976) với Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá (APT) và Fama (1970) với Lý thuyết thị trường hiệu quả EMH đã đặt nền móng cho việc nghiên cứu các yếu tố này. Tuy nhiên, việc xác định chính xác mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố vẫn còn nhiều tranh cãi. Mục tiêu là cung cấp bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Việt Nam.

2.1. Lý Thuyết Thị Trường Hiệu Quả EMH và Ứng Dụng

Lý thuyết thị trường hiệu quả (EMH) cho rằng giá cổ phiếu phản ánh đầy đủ thông tin sẵn có. Tuy nhiên, trên thực tế, thị trường chứng khoán thường không hoàn toàn hiệu quả do các yếu tố như thông tin bất cân xứng, hành vi phi lý trí của nhà đầu tư và các yếu tố tâm lý khác. Việc hiểu rõ các hạn chế của EMH giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư một cách thực tế hơn. Fama (1970) nhấn mạnh rằng trong một thị trường hiệu quả, việc dự đoán biến động giá là vô nghĩa.

2.2. Yếu Tố Tâm Lý và Hành Vi Nhà Đầu Tư Ảnh Hưởng Thực Tế

Các yếu tố tâm lý và hành vi của nhà đầu tư có thể gây ra những biến động lớn trên thị trường chứng khoán. Các hiệu ứng như bầy đàn (herding behavior), quá tự tin (overconfidence) và sợ hãi (fear) có thể dẫn đến các quyết định đầu tư không hợp lý và làm sai lệch giá cổ phiếu. Việc nghiên cứu các yếu tố này giúp nhà đầu tư nhận diện và kiểm soát các ảnh hưởng tiêu cực từ tâm lý, từ đó đưa ra quyết định đầu tư khách quan hơn.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Mô Hình Hồi Quy Đa Biến Tối Ưu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy đa biến để phân tích dữ liệu từ năm 2010 đến 2021. Mô hình bao gồm các biến độc lập như EPS, ROE, BVPS, SIZE, GDP, INF, và RATE để giải thích sự biến động của giá cổ phiếu. Các kiểm định thống kê được thực hiện để đảm bảo tính tin cậy và phù hợp của mô hình. Mục tiêu là xác định mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố và kiểm tra các giả thuyết nghiên cứu. Dữ liệu thứ cấp được thu thập từ các nguồn uy tín và được xử lý bằng các phần mềm thống kê chuyên dụng.

3.1. Thu Thập và Xử Lý Dữ Liệu Đảm Bảo Tính Chính Xác

Việc thu thập dữ liệu từ các nguồn đáng tin cậy và xử lý dữ liệu một cách cẩn thận là yếu tố quan trọng để đảm bảo tính chính xác của kết quả nghiên cứu. Dữ liệu được thu thập từ báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, Tổng cục Thống kê và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Quá trình xử lý dữ liệu bao gồm làm sạch dữ liệu, loại bỏ các giá trị ngoại lệ và chuẩn hóa dữ liệu để đảm bảo tính đồng nhất. Các biến số Semantic LSI keyword cũng được xem xét.

3.2. Kiểm Định Mô Hình Đánh Giá Độ Tin Cậy và Phù Hợp

Các kiểm định thống kê được thực hiện để đánh giá độ tin cậy và phù hợp của mô hình hồi quy. Các kiểm định bao gồm kiểm định đa cộng tuyến, kiểm định phương sai sai số thay đổi và kiểm định tự tương quan. Nếu mô hình không đáp ứng các tiêu chuẩn kiểm định, các biện pháp khắc phục sẽ được thực hiện để cải thiện tính chính xác của kết quả.

3.3. Sử Dụng Phần Mềm Thống Kê Hỗ Trợ Phân Tích Dữ Liệu

Các phần mềm thống kê chuyên dụng như Eviews, Stata được sử dụng để hỗ trợ phân tích dữ liệu. Các phần mềm này cung cấp các công cụ mạnh mẽ để thực hiện các phép tính thống kê, xây dựng mô hình hồi quy và kiểm định các giả thuyết nghiên cứu. Việc sử dụng các phần mềm thống kê giúp tăng tính chính xác và hiệu quả của quá trình phân tích.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Tác Động Của Các Yếu Tố Vĩ Mô Vi Mô

Kết quả phân tích cho thấy EPS, BVPS và SIZE có tác động tích cực đến giá cổ phiếu trên TTCK Việt Nam. Ngược lại, ROE, GDP và RATE có xu hướng tác động tiêu cực. Các kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu trước đây, nhưng cũng có sự khác biệt do đặc thù của thị trường Việt Nam. Nghiên cứu cũng thảo luận về ý nghĩa của các kết quả này đối với các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Cần có sự cân nhắc giữa các Salient Keyword và Salient Entity khi xem xét các kết quả này.

4.1. EPS BVPS SIZE Tác Động Tích Cực Đến Giá Cổ Phiếu

EPS (Earnings Per Share), BVPS (Book Value Per Share) và SIZE (Quy mô công ty) được xác định là các yếu tố có tác động tích cực đến giá cổ phiếu. Điều này có nghĩa là các công ty có EPS, BVPS và quy mô lớn thường có giá cổ phiếu cao hơn. Các yếu tố này phản ánh khả năng sinh lời, giá trị tài sản và vị thế của công ty trên thị trường.

4.2. ROE GDP RATE Tác Động Tiêu Cực Đến Giá Cổ Phiếu

ROE (Return on Equity), GDP (Tổng sản phẩm quốc nội) và RATE (Lãi suất) được xác định là các yếu tố có tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu. Điều này có nghĩa là khi ROE, GDP và lãi suất tăng, giá cổ phiếu có xu hướng giảm. Các yếu tố này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn, tình hình kinh tế vĩ mô và chi phí cơ hội của việc đầu tư vào cổ phiếu.

V. Ứng Dụng Thực Tiễn Quyết Định Đầu Tư Hiệu Quả Nhất

Kết quả nghiên cứu cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư khi đưa ra quyết định đầu tư. Việc hiểu rõ các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư một cách chính xác hơn. Nghiên cứu cũng đề xuất các khuyến nghị cho các nhà đầu tư, các nhà hoạch định chính sách và các tổ chức tài chính. Các khuyến nghị này tập trung vào việc cải thiện tính minh bạch của thị trường, tăng cường quản lý rủi ro và thúc đẩy sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam.

5.1. Khuyến Nghị Cho Nhà Đầu Tư Đa Dạng Hóa Danh Mục Đầu Tư

Nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro. Việc đầu tư vào nhiều loại cổ phiếu khác nhau, từ các ngành khác nhau và có mức độ rủi ro khác nhau, giúp giảm thiểu tác động của các yếu tố tiêu cực đến danh mục đầu tư. Ngoài ra, nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các yếu tố kinh tế vĩ mô và vi mô để đưa ra quyết định đầu tư kịp thời.

5.2. Khuyến Nghị Cho Nhà Hoạch Định Chính Sách Minh Bạch Thông Tin

Nhà hoạch định chính sách nên tập trung vào việc cải thiện tính minh bạch của thị trường chứng khoán. Việc cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời cho nhà đầu tư giúp tăng cường niềm tin vào thị trường và giảm thiểu rủi ro. Ngoài ra, nhà hoạch định chính sách nên tạo ra một môi trường pháp lý ổn định và minh bạch để thu hút đầu tư.

VI. Kết Luận Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo Về Giá Cổ Phiếu

Nghiên cứu đã xác định và đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến giá cổ phiếu trên TTCK Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Tuy nhiên, nghiên cứu này chỉ là một phần nhỏ trong bức tranh lớn về thị trường chứng khoán. Các nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc nghiên cứu các yếu tố khác, sử dụng các phương pháp phân tích phức tạp hơn và mở rộng phạm vi nghiên cứu sang các thị trường khác.

6.1. Hạn Chế Của Nghiên Cứu Cần Thêm Nghiên Cứu Chi Tiết

Nghiên cứu này có một số hạn chế. Thứ nhất, nghiên cứu chỉ tập trung vào một số yếu tố nhất định và bỏ qua các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Thứ hai, nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ năm 2010 đến 2021, có thể không phản ánh đầy đủ tình hình hiện tại của thị trường. Thứ ba, nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy đa biến, có thể không nắm bắt được các mối quan hệ phi tuyến tính giữa các yếu tố.

6.2. Hướng Nghiên Cứu Tương Lai Phân Tích Chuyên Sâu Hơn

Các nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào việc nghiên cứu các yếu tố khác như yếu tố tâm lý, yếu tố chính trị và yếu tố xã hội. Các nghiên cứu này cũng có thể sử dụng các phương pháp phân tích phức tạp hơn như phân tích chuỗi thời gian, phân tích mạng và học máy. Ngoài ra, các nghiên cứu có thể mở rộng phạm vi nghiên cứu sang các thị trường khác để so sánh và đối chiếu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1. Giới thiệu Chương 2. Những cơ sở lý luận cơ bản về vấn đề nghiên cứu Chương 3. Phương pháp nghiên cứu Chương 4.

Kết quả nghiên cứu Chương 5. Kết luận và khuyến nghị 4 Chương 2. NHỮNG CƠ SỞ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 2. Cơ sở lý thuyết về thị trường chứng khoán 2.

Khái niệm Thị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp. Thị trường chứng khoán (TTCK) mang ý nghĩa trên thực tế rộng lớn hơn có thể hiểu là một bộ phận của thị trường tài chính. Tại đó diễn ra hoạt động mua bán các chứng khoán vốn và chứng khoán nợ trung và dài hạn theo nguyên tắc thị trường.

Theo Bạch Đức Hiển (2009), “Thị trường chứng khoán là từ ngữ chung chỉ giao dịch mua bán chứng khoán thông qua các thị trường khác nhau như thị trường tập trung và phi tập trung còn Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) là để chỉ một địa điểm cụ thể, một nơi có tổ chức, là nơi các chủ thể tham gia TTCK gặp nhau để thực hiện các lệnh mua bán chứng khoán do các tổ chức và cá nhân giao cho”. Việc mua bán chứng khoán lần đầu được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua chứng khoán đầu tiên từ những người phát hành và khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp đó là thị trường thứ cấp (Đào Lê Minh, 2006). Ở thị trường sơ cấp thì đây là thị trường cấp một hay thị trường phát hành. Đây cũng là nơi mua bán các chứng khoán mới được phát hành bởi các công ty, tổ chức Nhà nước, chính phủ.

Thị trường sơ cấp là thị trường tạo lập, tăng vốn, vay vốn cho các tổ chức phát hành chứng khoán. Việc phát hành chứng khoán ở thị trường này được kiểm soát bởi Ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN). Các loại hàng hoá chứng khoán đa dạng về chủng loại, có chất lượng, có khả năng hấp dẫn nhà đầu tư là nhân tố quan trọng cho việc hình thành và phát triển thị trường thứ cấp. 5 Về bản chất, có thể xem xét thị trường chứng khoán là quan hệ mua bán chứng khoán phản ánh sự thay đổi các chủ thể sở hữu về chứng khoán vì “Thị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn” (Nguyễn Thanh Phương, 2011).

Chủ thể là người bỏ vốn đầu tư là chủ sở hữu tư bản, còn chủ thể là người sử dụng vốn đầu tư là chủ thể thực hiện chức năng của tư bản kinh doanh. Thị trường chứng khoán là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hoá bởi nó thể hiện cung và cầu của vốn đầu tư trong đó thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu tư. Khi hoạt động mua bán, trao đổi, chuyển nhượng các loại chứng khoán diễn ra thì chủ thể nắm giữ cũng thay đổi theo. Đặc điểm và vai trò Đặc điểm: Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính, được chuyên môn hóa về mua bán các chứng khoán trung và dại hạn.

Thị trường chứng khoán ra đời là một tất yếu khách quan. Vai trò: Theo các nguồn tổng hợp, vai trò của thị trường chứng khoán đối với tăng trưởng kinh tế có thể khái quát trong 7 nhóm vai trò cơ bản nhằm giúp huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế, làm tăng tiết kiệm quốc gia, tạo tính thanh khoản, cung cấp môi trường và cơ hội đầu tư, đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp và cho các loại chứng khoán. Nhờ các vai trò này của thị trường chứng khoán, các loại chứng khoán dễ dàng mua đi bán lại và chuyển đổi thành tiền mặt khi có nhu cầu, nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt thông qua việc mua bán trên thị trường thứ cấp. Thứ nhất, thị trường chứng khoán đóng vai trò như một kênh huy động vốn cho nền kinh tế thông qua các sản phẩm và dịch vụ đa dạng và phong phú, TTCK sẽ huy động những nguồn vốn nhàn rỗi để tài trợ cho các dự án đầu tư góp phần phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ cho các nhu cầu chung của xã hội, là kênh huy động vốn hiệu quả và tương đối rẻ cho các doanh nghiệp và cả Chính phủ.

Định 6 hướng phát triển TTCK nằm trong định hướng phát triển thị trường tài chính nhằm cung cấp một cấu trúc thượng tầng tài chính giúp nâng cao cả hoạt động sản xuất và vận hành nền kinh tế. Nó cung cấp nguồn vốn cần thiết, định giá giá trị kinh tế của các nguồn lực đang được giao dịch, hỗ trợ tiến trình thực hiện chính sách công. Thứ hai, TTCK đóng vai trò như là một công cụ điều hoà vốn cho nền kinh tế như chúng ta đã biết vốn, lao động, quản lý là động lực của tăng trưởng vì việc phát hành chứng khoán không chỉ giúp cho doanh nghiệp huy động vốn và thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tham gia vào quản lý doanh nghiệp. Ngoài ra nhờ trào lưu quốc tế hoá các TTCK các nước, TTCK còn có vai trò dẫn vốn từ nước ngoài vào Việt Nam và từ Việt Nam đi đến những nước có môi trường đầu tư thuận lợi để sản sinh ra giá trị gia tăng, đây là một trong những động lực cạnh tranh để phát triển.

TTCK giúp tăng cường hiệu quả của các trung gian tài chính bằng cách giảm thiểu chi phí thông tin, chi phí giao dịch và chi phí giám sát có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế. Thứ ba, TTCK đóng vai trò có thể đảm bảo tính thanh khoản cho những người đầu tư chứng khoán bởi vì khi nhà đầu tư gửi tiết kiệm tại ngân hàng, lãi suất vốn được trả hạn chế và bị chi phối bởi kỳ hạn gửi. Người giữ chứng khoán khi nào cần tiền mặt có thể bán ngay trên thị trường thứ cấp, để có tính thanh khoản cao cần phải có sự hiện hữu của một số lượng quan trọng các chứng khoán lưu hành đặt dưới sự sử dụng của công chúng, số lượng chứng khoán trao đổi vừa phải không dẫn đến thăng trầm hoặc lệch lạc trong giá chứng khoán. Thị trường chứng khoán càng năng động và hiệu quả bao nhiêu thì khả năng thanh khoản càng tăng bấy nhiêu.

Thứ tư, TTCK thúc đẩy các doanh nghiệp hoạt động tốt hơn bởi khi các công ty đã niêm yết trên sàn phải công bố thông tin minh bạch tình hình hoạt động định kỳ thông qua bảng báo cáo tài chính và được kiểm toán xác nhận. Giá chứng khoán cũng biểu hiện phần lớn sức khoẻ của một công ty và ảnh hưởng cả đến giá trị cổ phần đóng góp và tài sản của các cổ đông lớn nên họ không ngừng cải tiến và đem lại cách thức quản trị mang lại hiệu quả và hiệu suất cao cho 7 doanh nghiệp. Vì vậy, TTCK giúp cải thiện hoạt động của các công ty ngày càng tốt hơn, đo lường các giá trị tích sản của doanh nghiệp, giúp tiên đoán được giá trị của công ty trong thời hạn từ 3-5 năm bằng cách xây dựng những giả thuyết về kỳ vọng của công ty trong tương lai dựa vào tiềm lực thực tế của công ty. TTCK giúp đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp bởi giá chứng khoán là thước đo hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp một cách tổng hợp và khá chính xác, giúp so sánh các doanh nghiệp với nhau nhất là các doanh nghiệp cùng ngành nghề kinh doanh một cách nhanh chóng, thuận tiện thông qua thông tin giá thị trường.

Nhờ đó tạo được môi trường cạnh tranh lành mạnh giữa các doanh nghiệp. Thứ năm, TTCK đóng vai trò cơ sở cho sự phát triển bởi việc thúc đẩy quá trình cổ phần hoá phát triển, tạo ra cơ chế đa sở hữu về tư liệu sản xuất và tài sản của xã hội, từng bước làm cho quan hệ sản xuất phù hợp với sự phát triển của lực lượng sản xuất, tạo tiền đề có nhiều chủng loại hàng hoá trên thị trường, hoạt động mua bán đều tuân theo các qui luật khắt khe của thị trường về qui luật giá trị, qui luật quan hệ cung-cầu, cạnh tranh. Thứ sáu, TTCK đóng vai trò cung cấp môi trường đầu tư lành mạnh, công bằng cho mọi người dân. Các loại chứng khoán trên thị trường có mức độ sinh lời, độ rủi ro khác nhau, nhà đầu tư có thể lựa chọn tuỳ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, mục tiêu và việc hoạch định danh mục đầu tư của mình.

Với các công cụ đầu tư đa dạng, TTCK là một kênh để huy động mức tiết kiệm của quốc gia. Thứ bảy, TTCK đóng vai trò như một công cụ giúp Chính phủ thực hiện điều tiết các chính sách kinh tế vĩ mô thông qua các chỉ báo của TTCK giúp phản ảnh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Dấu hiệu tăng trưởng hay suy thoái của một nền kinh tế được phản ảnh qua sự tăng hoặc giảm giá chứng khoán. Phân loại thị trường chứng khoán Căn cứ vào phương tiện pháp lý của hình thức thị trường tổ chức thị trường: 8 Thị trường chứng khoán chính thức (The stock exchange) hay còn gọi là thị trường chứng khoán tập trung, là thị trường chứng khoán hoạt động theo các quy định pháp luật, là nơi mua bán các loại chứng khoán đã được đăng ký.

TTCK chính thức có địa điểm và thời gian mua bán rõ rệt, giá cả được định theo thể thức đấu giá công khai, có sự kiểm soát của cơ quan quản lý Nhà nước về chứng khoán. TTCK được thực hiện tại các Sở giao dịch chứng khoán. TTCK phi chính thức (Over the counter market –OTC) hay còn gọi là TTCK phi tập trung là TTCK mua bán chứng khoán ngoài Sở giao dịch, không có địa điểm tập trung những người môi giới, những người kinh doanh chứng khoán như ở Sởgiao dịch chứng khoán, không có sự kiểm soát của cơ quan quản lý Nhà nước về chứng khoán, không có ngày giờ hay thủ tục nhất định mà do sự thỏa thuận của người mua và người bán được thực hiện bởi các công ty chứng khoán thành viên. Phương thức giao dịch thông qua mạng điện thoại và vi tính.