Đánh Giá Tác Động Của Hành Vi Giao Dịch Của Nhà Đầu Tư Đến Biến Động Giá Cổ Phiếu Niêm Yết Trên ...

Nghiên cứu tác động hành vi giao dịch nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Phân tích và đánh giá chuyên sâu.

• Tác giả: Nguyễn Chí Đức
• Người hướng dẫn: Ts. Phạm Tiến Mạnh
• Trường học: Học viện Ngân hàng
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: Khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• LỜI MỞ ĐẦU
• 0.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 0.2. Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
• 0.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 0.4. Mô hình và phương pháp nghiên cứu
• 0.5. Nguồn dữ liệu
• 0.6. Điểm đổi mới và hạn chế của nghiên cứu
• 0.7. Kết cấu của bài nghiên cứu
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI GIAO DỊCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ VÀ BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU
• 1.1. Hành vi giao dịch của nhà đầu tư
• 1.2. Nhà đầu tư trong nước
• 1.3. Nhà đầu tư nước ngoài
• 1.4. Biến động giá cổ phiếu
• 1.5. Các yếu tố tác động tới biến động giá trên thị trường chứng khoán
• 1.6. Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây về mối quan hệ giữa giao dịch của nhà đầu tư tới biến động giá trên thị trường chứng khoán
• 1.6.1. Các nghiên cứu quốc tế
• 1.6.2. Các nghiên cứu trong nước
• 1.7. Khoảng trống nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
• 2.1. Quy trình nghiên cứu
• 2.2. Dữ liệu nghiên cứu
• 2.3. Phương pháp nghiên cứu
• 2.4. Giả thuyết nghiên cứu
• 2.5. Mô hình nghiên cứu
• 3. CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 3.1. Mô tả dữ liệu nghiên cứu
• 3.2. Kết quả mô hình nghiên cứu
• 3.3. Xác định độ trễ (số lags) của mô hình
• 3.4. Kiểm định tính dừng
• 3.5. Kiểm định Johansen
• 3.6. Kiểm định nhân quả Granger
• 3.7. Kiểm định điều kiện ổn định
• 3.8. Kết quả mô hình nghiên cứu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Cách Hành Vi Giao Dịch Ảnh Hưởng Giá Cổ Phiếu Tổng Quan 55 ký tự

Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế, ảnh hưởng đến đầu tư, tiêu dùng và tài sản. Việc đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu là vô cùng quan trọng. Nghiên cứu này giúp nhà đầu tư, chuyên gia tài chính và quản lý thị trường hiểu rõ hơn về các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu niêm yết trên TTCK Việt Nam. Từ đó đưa ra quyết định đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả. Hơn nữa, kết quả phân tích cung cấp thông tin giá trị cho nhà hoạch định chính sách kinh tế, giúp họ điều chỉnh chính sách hỗ trợ sự phát triển bền vững của TTCK. Theo TS. Phạm Tiến Mạnh, việc nghiên cứu tác động tâm lý nhà đầu tư đến giá cổ phiếu là yếu tố then chốt để hiểu rõ hơn về thị trường.

1.1. Tầm quan trọng của Phân Tích Hành vi Giao dịch

Phân tích hành vi giao dịch giúp nhà đầu tư nhận diện các xu hướng, dự đoán biến động giá, và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn. Hiểu rõ tâm lý thị trường và hiệu ứng tâm lý là chìa khóa để quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Nghiên cứu của Nguyễn Chí Đức (2023) tập trung vào việc định lượng mối quan hệ giữa khối lượng giao dịch và biến động giá cổ phiếu trên TTCK Việt Nam.

1.2. Ảnh hưởng của Thông tin Thị trường đến Giá Cổ phiếu

Tin tức kinh tế, báo cáo tài chính, và các sự kiện chính trị có thể tác động mạnh mẽ đến tâm lý nhà đầu tư và hành vi giao dịch. Các nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng thông tin thị trường trước khi đưa ra quyết định. Theo Grossman (1980), giá cả trên thị trường chứng khoán phản ánh sự thay đổi giá của các cổ phiếu riêng lẻ hoặc toàn thị trường trong một khoảng thời gian nhất định.

II. Giải Mã Thách Thức Hành Vi Bầy Đàn và Giá Cổ Phiếu 59 ký tự

Một trong những thách thức lớn nhất là hành vi bầy đàn của nhà đầu tư, có thể dẫn đến biến động giá quá mức và bong bóng tài sản. Việc hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy hành vi bầy đàn và cách giảm thiểu ảnh hưởng của hành vi bầy đàn đến giá cổ phiếu là vô cùng quan trọng. Các nhà quản lý thị trường cần có các biện pháp để ngăn chặn hành vi giao dịch dựa trên cảm xúc và thông tin sai lệch. Smith (1988) cho rằng lý thuyết trò chơi có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, vì nó cung cấp một khung cảnh để hiểu về hành vi chiến lược của nhà đầu tư.

2.1. Phân Tích Hiệu Ứng Quá Tự Tin trên TTCK Việt Nam

Hiệu ứng quá tự tin khiến nhà đầu tư đánh giá sai khả năng dự đoán thị trường của mình, dẫn đến quyết định đầu tư sai lầm và thua lỗ. Nghiên cứu cần tập trung vào việc đo lường ảnh hưởng của hiệu ứng quá tự tin đến hành vi giao dịch trên TTCK Việt Nam. Jensen và cộng sự (1976) đã đưa ra nghiên cứu về lý thuyết đại diện liên quan đến thị trường chứng khoán, ảnh hưởng đến hành vi của các cổ đông và nhà đầu tư.

2.2. Thiên Kiến Nhận Thức Rào Cản cho Quyết Định Đầu Tư

Thiên kiến nhận thức như thiên kiến xác nhận, thiên kiến sẵn có, và thiên kiến neo đậu có thể làm sai lệch hành vi giao dịch của nhà đầu tư. Việc nhận diện và giảm thiểu ảnh hưởng của thiên kiến nhận thức là yếu tố then chốt để cải thiện quyết định đầu tư. Theo Gilbert (2015) các nhà đầu tư thường không đưa ra quyết định dựa trên thông tin toàn diện về doanh nghiệp, mà thay vào đó dựa trên các tín hiệu tâm lý và thông tin mà họ cảm thấy quan trọng.

III. Phương Pháp Phân Tích Hành Vi Nhà Đầu Tư Ứng Dụng VAR 59 ký tự

Mô hình VAR (Vector Autoregression) là một công cụ mạnh mẽ để phân tích mối quan hệ giữa hành vi giao dịch của nhà đầu tư và giá cổ phiếu. Mô hình này cho phép xác định tác động của các yếu tố khác nhau đến biến động giá, bao gồm cả hành vi của nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài. Việc ứng dụng VAR giúp hiểu rõ hơn về động lực thị trường và đưa ra dự báo chính xác hơn. Mô hình nghiên cứu sử dụng biến phụ thuộc đo lường sự dịch chuyển giá của các cổ phiếu, theo Nguyễn Chí Đức.

3.1. Xác Định Độ Trễ Phù Hợp cho Mô Hình VAR

Việc xác định độ trễ phù hợp là rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác của mô hình VAR. Các kiểm định thống kê như AIC, BIC có thể được sử dụng để lựa chọn độ trễ tối ưu. Việc lựa chọn độ trễ ảnh hưởng đến kết quả phân tích. Kết quả xác định độ trễ của mô hình nghiên cứu được thể hiện chi tiết trong bảng biểu.

3.2. Kiểm Định Tính Dừng của Chuỗi Dữ Liệu

Kiểm định tính dừng là bước quan trọng để tránh các vấn đề về hồi quy giả. Các kiểm định như ADF, PP có thể được sử dụng để kiểm tra tính dừng của các biến trong mô hình VAR. Kết quả kiểm định tính dừng của các biến trong mô hình phải được đảm bảo, theo Nguyễn Chí Đức.

3.3. Kiểm định Johansen và Kiểm định Nhân quả Granger

Kiểm định Johansen giúp xác định xem có mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến hay không. Kiểm định nhân quả Granger giúp xác định xem một biến có thể được sử dụng để dự đoán biến khác hay không. Kết quả kiểm định nhân quả sẽ giúp cho việc phân tích tác động có chính xác.

IV. Bí Quyết Đầu Tư Phân Tích Cơ Bản và Hành Vi Giao Dịch 58 ký tự

Phân tích cơ bản giúp nhà đầu tư đánh giá giá trị nội tại của cổ phiếu, trong khi phân tích hành vi giao dịch giúp hiểu rõ hơn về tâm lý thị trường và các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Kết hợp cả hai phương pháp này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt và giảm thiểu rủi ro. Việc phân tích nên tập trung vào các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Dữ liệu được lấy từ thống kê giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 4/1/2010 đến 29/12/2022.

4.1. Ứng Dụng Mô Hình Định Giá trong Phân Tích Cơ Bản

Mô hình định giá giúp nhà đầu tư xác định xem cổ phiếu đang được định giá cao hay thấp so với giá trị thực của nó. Các mô hình phổ biến bao gồm Discounted Cash Flow (DCF) và Relative Valuation. Giá trị nội tại của cổ phiếu cần được đánh giá một cách chính xác.

4.2. Phân Tích Khối Lượng Giao Dịch và Biến Động Giá Cổ Phiếu

Khối lượng giao dịch lớn thường đi kèm với biến động giá mạnh, cho thấy sự quan tâm lớn của nhà đầu tư đến cổ phiếu đó. Việc theo dõi khối lượng giao dịch giúp nhà đầu tư nhận diện các cơ hội và rủi ro tiềm ẩn. Cần theo dõi liên tục các chỉ số giao dịch để có thể đưa ra nhận định chính xác.

V. Kết Luận Tài Chính Hành Vi và Tương Lai TTCK Việt Nam 59 ký tự

Tài chính hành vi cung cấp một góc nhìn mới về cách nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư, giúp các nhà quản lý thị trường và nhà hoạch định chính sách thiết kế các biện pháp hiệu quả hơn để ổn định thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Việc nghiên cứu kinh tế học hành vi và tài chính hành vi là cần thiết cho sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam. Bài nghiên cứu được khái quát nội dung với 4 chương chính như sau: Nguyễn Chí Đức.

5.1. Vai Trò của Nhà Đầu Tư Tổ Chức và Nước Ngoài

Nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn và thúc đẩy sự phát triển của TTCK Việt Nam. Việc thu hút và quản lý dòng vốn từ các nhà đầu tư này là rất quan trọng. Sự cạnh tranh trên thị trường cũng có vai trò quan trọng.

5.2. Quản Trị Rủi Ro Chìa Khóa cho Đầu Tư Thành Công

Quản trị rủi ro là yếu tố then chốt để bảo vệ vốn và đạt được lợi nhuận bền vững trên TTCK Việt Nam. Nhà đầu tư cần có kế hoạch quản trị rủi ro rõ ràng và tuân thủ kỷ luật. Sự biến động của thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro.

Trích đoạn nội dung tài liệu

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA HÀNH VI GIAO DỊCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện : Nguyễn Chí Đức Lớp : CLCB Khóa học : K22 Mã sinh viên : 22A4010191 Giảng viên hướng dẫn : TS. Phạm Tiến Mạnh Hà Nội, tháng 5 năm 2023 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA HÀNH VI GIAO DỊCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện : Nguyễn Chí Đức Lớp : CLCB Khóa học : K22 Mã sinh viên : 22A4010191 Giảng viên hướng dẫn : TS. Phạm Tiến Mạnh Hà Nội, tháng 5 năm 2023 LỜI CAM ĐOAN Em cam đoan khóa luận tốt nghiệp với tên đề tài nghiên cứu “Đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán” là công trình nghiên cứu của riêng em. Các số liệu, nội dung và kết quả nghiên cứu trong khóa luận là trung thực và hoàn toàn không sao chép từ bất cứ đề tài nghiên cứu tương tự nào khác. Các tài liệu liên quan và nội dung tham khảo được sử dụng trong quá trình thực hiện nghiên cứu là hoàn toàn theo nguồn trích dẫn. Nếu có sự trùng lặp và sao chép từ bất kỳ công trình nghiên cứu tương tự nào khác, em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm. Hà Nội, ngày tháng 05 năm 2023 Sinh viên thực hiện Nguyễn Chí Đức i LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, em xin phép gửi lời cảm ơn sâu sắc tới toàn thể thầy cô của trường Học viện Ngân hàng nói chung và thầy cô khoa Tài chính nói riêng vì đã truyền đạt kiến thức và những kinh nghiệm quý báu của mình tới em trong suốt thời gian em học tập tại trường. Em cũng xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ và hướng dẫn tận tình của thầy, TS. Phạm Tiến Mạnh trong thời gian em thực hiện bài khóa luận này. Thầy đã luôn tận tình hướng dẫn, giải đáp các thắc mắc cũng như đưa ra các ý kiến đánh giá chuyên môn để em có thể nhìn nhận lại và hoàn thành bài khóa luận của mình một cách tốt nhất. Do trình độ nghiên cứu cũng như kiến thức thực tế của em còn hạn chế nên khi làm khóa luận không tránh khỏi những sai sót. Em rất mong nhận được những ý kiến đóng góp quý báu của thầy cô để em có thể hoàn thiện hơn nữa kiến thức của mình trong lĩnh vực này làm tốt hơn. Một lần nữa, em xin gửi tới các thầy cô lời cảm ơn chân thành nhất và lời chúc tốt đẹp nhất! Hà Nội, ngày tháng 05 năm 2023 Sinh viên thực hiện Nguyễn Chí Đức ii MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU . Tính cấp thiết của đề tài . Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu . Đối tượng và phạm vi nghiên cứu . Mô hình và phương pháp nghiên cứu . Nguồn dữ liệu . Điểm đổi mới và hạn chế của nghiên cứu . Kết cấu của bài nghiên cứu . 3 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI GIAO DỊCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ VÀ BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU . Hành vi giao dịch của nhà đầu tư . Nhà đầu tư trong nước . Nhà đầu tư nước ngoài . Biến động giá cổ phiếu . Các yếu tố tác động tới biến động giá trên thị trường chứng khoán . Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây về mối quan hệ giữa giao dịch của nhà đầu tư tới biến động giá trên thị trường chứng khoán. Các nghiên cứu quốc tế . Các nghiên cứu trong nước . Khoảng trống nghiên cứu: . 15 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU18 2. Quy trình nghiên cứu . Dữ liệu nghiên cứu . Phương pháp nghiên cứu. Giả thuyết nghiên cứu . Mô hình nghiên cứu . 23 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. Mô tả dữ liệu nghiên cứu . Kết quả mô hình nghiên cứu . Xác định độ trễ (số lags) của mô hình . Kiểm định tính dừng. Kiểm định Johansen . Kiểm định nhân quả Granger . Kiểm định điều kiện ổn định . Kết quả mô hình nghiên cứu . 30 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ . 36 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO . 40 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa NĐTNN Nhà đầu tư nước ngoài NĐTTN Nhà đầu tư trong nước TTCK Thị trường chứng khoán TTCKVN Thị trường chứng khoán Việt Nam HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh NĐT Nhà đầu tư VAR Mô hình tự động hồi quy véc-tơ v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1. Trò chơi "sự lựa chọn của người tù". Bảng liệt kê và giải thích ý nghĩa của các biến . Bảng thống kê mô tả các biến trong mô hình . Kết quả xác định độ trễ của mô hình . Kết quả kiểm định tính dừng của các biến trong mô hình. Kết quả kiểm định Johansen . Kết quả kiểm định nhân quả . Kết quả kiểm định điều kiện ổn định . Kết quả hồi quy mô hình VAR . Nhận xét chiều tác động . 29 vi LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là một đề tài rất cấp thiết bởi vì thị trường chứng khoán là một lĩnh vực tài chính quan trọng trong nền kinh tế của một quốc gia. Sự biến động giá cả trên thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến nhiều khía cạnh của nền kinh tế như đầu tư, tiêu dùng, tài sản, việc làm, … Việc đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ giúp các nhà đầu tư, các chuyên gia tài chính và các quản lý thị trường hiểu rõ hơn về cách mà các yếu tố thị trường và hành vi giao dịch của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến giá cả cổ phiếu niêm yết. Từ đó, nhà đầu tư và quản lý thị trường có thể đưa ra các quyết định đầu tư và quản lý rủi ro phù hợp để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Ngoài ra, việc đánh giá tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán cũng có thể cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà hoạch định chính sách kinh tế và tài chính của chính phủ, giúp họ đưa ra các quyết định về chính sách kinh tế và tài chính phù hợp để hỗ trợ sự phát triển của thị trường chứng khoán và nền kinh tế nói chung. Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu chính của đề tài là đánh giá tác động hành vi giao dịch của nhà đầu tư đối với biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam để tìm ra các giải pháp phù hợp nhằm tận dụng và thúc đẩy những lợi ích tốt đẹp, đồng thời tránh và giảm thiểu những hậu quả tiêu cực. Trong đó, tính đối nghịch của nhà đầu tư nước ngoài cho phép thị trường chứng khoán chủ yếu chạy dựa trên luật cung và cầu. Nghiên cứu sẽ trả lời các câu hỏi bao gồm: Thứ nhất, hành vi giao dịch của nhà đầu tư ảnh hưởng như thế nào đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam? Thứ hai, những yếu tố nào ảnh hưởng đến tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu? 1 Thứ ba, có những giải pháp nào để giảm thiểu tác động tiêu cực của hành vi giao dịch của nhà đầu tư đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường chứng? 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Khối lượng và giá trị giao dịch của các nhà đầu tư trong và ngoài nước trên thị trường chứng khoán Việt Nam, chỉ số VN-INDEX Phạm vi nghiên cứu: Về mặt không gian: Do thời gian nghiên cứu có hạn, nghiên cứu tập trung vào giao dịch của nhà đầu tư trong và ngoài nước trên thị trường chứng khoán Việt Nam tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Về mặt thời gian: Nghiên cứu tập trung vào chuỗi dữ liệu thời gian tính theo ngày từ 4/1/2010 đến 29/12/2022 4. Mô hình và phương pháp nghiên cứu Mô hình nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng mô hình nghiên cứu với biến phụ thuộc đo lường sự dịch chuyển giá của các cổ phiếu. Các biến độc lập trong bài nghiên cứu gồm có tám biến độc lập nhằm đo lường mức độ tác động của hành vi giao dịch của nhà đầu tư tới sự biến động về giá. Phương pháp nghiên cứu Trong bài nghiên cứu này, tác giả lựa chọn kết hợp nhiều mô hình và phương pháp nhằm kiểm định sự ảnh hưởng của hành vi giao dịch của nhà đầu tư và biến động giá cổ phiếu, bao gồm: kiểm định Pearson, kiểm định Hausman, kiểm định Wald, kiểm định Wooldridge, mô hình FEM, REM, phương pháp bình phương nhỏ nhất OLS. Nguồn dữ liệu Mẫu nghiên cứu bao gồm thống kê dữ liệu giao dịch của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ ngày 4/1/2010 đến 29/12/2022. Với chuỗi dữ liệu trên, tác giả có tổng cộng 3262 mẫu nghiên cứu. Điểm đổi mới và hạn chế của nghiên cứu Điểm mới của nghiên cứu Thứ nhất, tác giả đã khắc phục những hạn chế của một số nghiên cứu đi trước về việc sử dụng đa dạng các biến độc lập. Bài nghiên cứu đã đa dạng biến đo 2 lường hành vi giao dịch của nhà đầu tư với 8 biến khác nhau. Điều này khiến cho nghiên cứu không phụ thuộc vào biến cố định, kết quả nghiên cứu là chính xác hơn. Thứ hai, tác giả đã tập trung phân tích mối quan hệ giữa hành vi giao dịch của nhà đầu tư và biến động giá cổ phiếu trên dữ liệu thống kê của sàn HOSE với khoảng thời gian lấy mẫu là tương đối dài nhờ vậy đổi mới các phát hiện thêm của nghiên cứu. Hạn chế của nghiên cứu Bài nghiên cứu này tập trung nghiên cứu mối quan hệ một chiều giữa hành vi giao dịch của nhà đầu tư và biến động giá cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán. Do vậy, những tác động ngược chiều của biến động giá cổ phiếu tới hành vi giao dịch của nhà đầu tư chưa được đánh giá và nhận định trong bài nghiên cứu.