Đề án tác động của cấu trúc vốn tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết trên sàn chứng khoán việt nam

Nghiên cứu tác động cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết tại Việt Nam. Phân tích chuyên sâu, kết quả và giải pháp.

• Tác giả: Trần Quang Anh
• Người hướng dẫn: TS. Phạm Thị Cẩm Anh
• Trường học: Trường Đại học Ngoại Thương
• Chuyên ngành: Quản lý kinh tế
• Đề tài: Tác Động Của Cấu Trúc Vốn Đến Hiệu Quả Hoạt Động Của Các Doanh Nghiệp Ngành Công Nghiệp Chế Biến, Chế Tạo Niêm Yết Trên Sàn Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: Đồ án tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: MỘT SỐ CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN, HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO
• 1.1. Tổng quan về cấu trúc vốn
• 2. CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO VIỆT NAM VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3. CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP TÁC ĐỘNG VÀO CẤU TRÚC VỐN GIÚP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Cấu Trúc Vốn Hiệu Quả Hoạt Động DN

Thuật ngữ cấu trúc vốn (CTV) của doanh nghiệp được định nghĩa là sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu (VCSH) và nợ mà công ty sử dụng cho hoạt động. Hiểu một cách đơn giản, CTV là tỷ lệ giữa VCSH và nợ vay (bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) trên tổng vốn của công ty. Các chỉ tiêu thường được sử dụng để đo lường CTV bao gồm: tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản, và tỷ lệ nợ trên VCSH. Việc phân tích các chỉ số này giúp đánh giá mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính và sức khỏe tài chính của công ty. Theo nghiên cứu của Ngô Kim Phượng (2013), doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy tài chính thấp và tỷ lệ nợ thấp thường có nguồn tài trợ bằng VCSH chiếm tỷ trọng cao, cho thấy sự ổn định và khả năng tự chủ tài chính cao.

1.1. Nợ Phải Trả và Ảnh Hưởng Đến Cấu Trúc Vốn Doanh Nghiệp

Nợ phải trả là nghĩa vụ thanh toán của công ty phát sinh từ các giao dịch hoặc sự kiện đã xảy ra. Nó bao gồm vốn vay, phát hành chứng khoán nợ (trái phiếu) và huy động vốn từ bên ngoài. Nợ phải trả được chia thành nợ ngắn hạn và nợ dài hạn. Nợ ngắn hạn (NNH) là các khoản nợ phải trả trong vòng một năm, mang áp lực thanh toán cao. Nợ dài hạn (NDH) là các khoản nợ phải trả trong thời gian dài hơn một năm, có chi phí lớn hơn nhưng ổn định hơn. Việc quản lý nợ phải trả hiệu quả là yếu tố quan trọng để duy trì cấu trúc vốn ổn định.

1.2. Vốn Chủ Sở Hữu VCSH và Vai Trò Trong Cấu Trúc Vốn

Vốn chủ sở hữu (VCSH) là phần vốn thuộc sở hữu của các cổ đông trong công ty. Nó bao gồm vốn góp ban đầu, lợi nhuận giữ lại và các quỹ dự trữ. VCSH là nguồn vốn ổn định và không phải trả lãi, giúp giảm áp lực tài chính cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, việc tăng VCSH có thể làm pha loãng quyền sở hữu của các cổ đông hiện hữu. VCSH đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính bền vững của cấu trúc vốn.

II. Phương Pháp Đo Lường Hiệu Quả Hoạt Động Doanh Nghiệp

Để đánh giá hiệu quả hoạt động doanh nghiệp (HQHĐDN), các nhà nghiên cứu thường sử dụng các chỉ số tài chính như ROA, ROE, EPS, và Tobin's Q. ROA (Return on Assets) đo lường khả năng sinh lời trên tổng tài sản. ROE (Return on Equity) đo lường khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu. EPS (Earnings per Share) đo lường lợi nhuận trên mỗi cổ phần. Tobin's Q là chỉ số đánh giá giá trị thị trường của doanh nghiệp so với giá trị sổ sách của tài sản. Các chỉ số này cung cấp cái nhìn toàn diện về khả năng quản lý tài sản, sinh lời và tạo ra giá trị cho cổ đông của doanh nghiệp. Sự kết hợp của các chỉ số này giúp đánh giá tính bền vững và khả năng tăng trưởng kinh tế của doanh nghiệp.

2.1. ROA ROE EPS Các Chỉ Số Tài Chính Đánh Giá Hiệu Quả

ROA, ROE, và EPS là các chỉ số tài chính quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. ROA cho biết khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản. ROE cho biết khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu. EPS cho biết lợi nhuận mà mỗi cổ đông nhận được trên mỗi cổ phần. Các chỉ số này phản ánh khả năng quản lý và sử dụng hiệu quả nguồn lực của doanh nghiệp. Việc theo dõi và cải thiện các chỉ số này là mục tiêu quan trọng của các nhà quản lý.

2.2. Tobin s Q Đánh Giá Giá Trị Thị Trường Của Doanh Nghiệp

Tobin's Q là chỉ số so sánh giá trị thị trường của doanh nghiệp với giá trị sổ sách của tài sản. Nó phản ánh kỳ vọng của thị trường về khả năng sinh lời và tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai. Tobin's Q cao cho thấy thị trường đánh giá cao tiềm năng của doanh nghiệp. Chỉ số này đặc biệt hữu ích trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán.

III. Tác Động Đòn Bẩy Tài Chính Đến Hiệu Quả Doanh Nghiệp VN

Đòn bẩy tài chính là việc sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính có thể làm tăng lợi nhuận cho các cổ đông nếu doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí lãi vay. Tuy nhiên, nó cũng làm tăng rủi ro tài chính cho doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh chu kỳ kinh doanh không ổn định hoặc lãi suất tăng cao. Việc quản lý đòn bẩy tài chính hiệu quả là yếu tố then chốt để đảm bảo tính bền vững và khả năng tăng trưởng kinh tế của doanh nghiệp. Graham & Harvey (2001) chỉ ra rằng tỷ lệ nợ trong CTV ảnh hưởng đến các quyết định tài chính và hành vi của nhà quản lý, qua đó, tác động đến hiệu quả hoạt động.

3.1. Ưu Điểm và Nhược Điểm Của Việc Sử Dụng Đòn Bẩy Tài Chính

Ưu điểm của việc sử dụng đòn bẩy tài chính là tăng khả năng sinh lời cho các cổ đông khi doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí lãi vay. Tuy nhiên, nhược điểm là làm tăng rủi ro tài chính cho doanh nghiệp khi lãi suất tăng hoặc hoạt động kinh doanh gặp khó khăn. Việc cân nhắc kỹ lưỡng giữa lợi ích và rủi ro là điều cần thiết.

3.2. Rủi Ro Thanh Khoản và Quản Lý Nợ Trong DN Chế Biến Chế Tạo

Rủi ro thanh khoản là khả năng doanh nghiệp không thể đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán khi đến hạn. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức có thể làm tăng rủi ro thanh khoản. Doanh nghiệp cần quản lý nợ hiệu quả, đảm bảo có đủ nguồn tiền để trả nợ và duy trì hoạt động kinh doanh ổn định. Đặc biệt với doanh nghiệp chế biến, chế tạo, việc quản lý hàng tồn kho và dòng tiền là rất quan trọng.

IV. Thực Trạng Ngành Chế Biến Chế Tạo Niêm Yết Tại Việt Nam

Ngành công nghiệp chế biến, chế tạo (NCNCBCT) được đánh giá là động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, so với các nước trong khu vực, trình độ NCNCBCT của Việt Nam còn tương đối thấp. Đặc biệt, đối với các doanh nghiệp NCNCBCT Việt Nam, việc thúc đẩy HQHĐ cần quan tâm đến CTV vì đây là một yếu tố quan trọng quyết định hiệu quả hoạt động (Trần Thị Bích Ngọc và cộng sự, 2016). Việc nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết tại Việt Nam là rất cần thiết để đưa ra các giải pháp phù hợp.

4.1. Vai Trò Của Ngành Chế Biến Chế Tạo Trong Tăng Trưởng Kinh Tế

Ngành công nghiệp chế biến, chế tạo đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra giá trị gia tăng, thúc đẩy xuất khẩu và tạo việc làm cho người lao động. Theo Tổng cục Thống kê (2023), nếu giá trị tăng thêm của NCNCBCT tăng 1% sẽ đóng góp 0,93 điểm phần trăm vào tốc độ tăng giá trị gia tăng nền kinh tế. Chính vì vậy, việc phát triển NCNCBCT là mục tiêu quan trọng của chính phủ.

4.2. Thách Thức Và Cơ Hội Phát Triển Của Doanh Nghiệp Niêm Yết

Các doanh nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết tại Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức như áp lực cạnh tranh, biến động thị trường và yêu cầu ngày càng cao về quản trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, họ cũng có nhiều cơ hội phát triển từ hội nhập kinh tế quốc tế, sự phát triển của thị trường chứng khoán và sự hỗ trợ của chính phủ.

V. Kết Quả Nghiên Cứu Về Tác Động Của Cấu Trúc Vốn Đến HQHĐ

Các nghiên cứu về tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cho thấy kết quả không đồng nhất. Một số nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ thuận chiều, một số cho thấy mối quan hệ ngược chiều, và một số khác lại không tìm thấy mối quan hệ rõ ràng. Trần Thị Bích Ngọc & cộng sự (2016) đã phân tích dữ liệu từ 68 doanh nghiệp NCNCBCT niêm yết trên HOSE từ 2009-2013 và cho thấy CTV ảnh hưởng âm đến HQHĐ. Điều này cho thấy sự phức tạp của vấn đề và sự cần thiết phải nghiên cứu sâu hơn để hiểu rõ mối quan hệ này trong bối cảnh cụ thể của Việt Nam.

5.1. Mối Quan Hệ Giữa Tỷ Lệ Nợ và Các Chỉ Số ROA ROE EPS

Các nghiên cứu thường xem xét mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ (tổng nợ, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn) và các chỉ số ROA, ROE, EPS. Một số nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nợ cao có thể làm giảm ROA và ROE do chi phí lãi vay tăng. Tuy nhiên, một số khác lại cho thấy tỷ lệ nợ hợp lý có thể làm tăng EPS do đòn bẩy tài chính.

5.2. Ảnh Hưởng Của Quy Mô Doanh Nghiệp và Ngành Đến Mối Quan Hệ

Quy mô doanh nghiệp và ngành công nghiệp có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động. Các doanh nghiệp lớn có thể dễ dàng tiếp cận nguồn vốn vay hơn và có thể chịu được mức nợ cao hơn. Các ngành công nghiệp khác nhau có đặc điểm cấu trúc vốn khác nhau.

VI. Giải Pháp Tối Ưu Cấu Trúc Vốn Cho DN Việt Niêm Yết

Để tối ưu cấu trúc vốn cho các doanh nghiệp Việt Nam niêm yết, cần có sự kết hợp giữa các giải pháp từ phía nhà nước, các cơ quan chức năng và từ phía doanh nghiệp. Các giải pháp có thể bao gồm việc cải thiện môi trường đầu tư, phát triển thị trường vốn, nâng cao quản trị doanh nghiệp, và khuyến khích các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính một cách hợp lý. Quan trọng hơn cả là việc xây dựng tính bền vững và khả năng thích ứng với các biến động của thị trường.

6.1. Khuyến Nghị Chính Sách Cho Nhà Nước Và Cơ Quan Chức Năng

Nhà nước và các cơ quan chức năng cần có các chính sách hỗ trợ phát triển thị trường vốn, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn vay, và khuyến khích các doanh nghiệp nâng cao quản trị doanh nghiệp. Cần có các quy định rõ ràng và minh bạch về cấu trúc vốn và quản lý rủi ro tài chính.

6.2. Giải Pháp Quản Trị Nội Bộ Cho Doanh Nghiệp Chế Biến Chế Tạo

Các doanh nghiệp chế biến, chế tạo cần nâng cao quản trị doanh nghiệp, quản lý nợ hiệu quả, và sử dụng đòn bẩy tài chính một cách hợp lý. Cần có chiến lược đầu tư dài hạn và xây dựng tính bền vững cho doanh nghiệp. Việc phân tích độ nhạy và đánh giá rủi ro tài chính là rất quan trọng để đưa ra các quyết định tài chính sáng suốt.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BÞ GIÁO DĀC VÀ ĐÀO T¾O TR¯àNG Đ¾I HâC NGO¾I TH¯¡NG ĐÀ ÁN TàT NGHIÞP TÁC ĐÞNG CþA CÂU TRÚC VàN Đ¾N HIÞU QUÀ HO¾T ĐÞNG CþA CÁC DOANH NGHIÞP NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O NIÊM Y¾T TRÊN SÀN CHĀNG KHOÁN VIÞT NAM Ngành: QuÁn lý kinh t¿ TrÅn Quang Anh Hà Nội - 2024 BÞ GIÁO DĀC VÀ ĐÀO T¾O TR¯àNG Đ¾I HâC NGO¾I TH¯¡NG ĐÀ ÁN TàT NGHIÞP TÁC ĐÞNG CþA CÂU TRÚC VàN Đ¾N HIÞU QUÀ HO¾T ĐÞNG CþA CÁC DOANH NGHIÞP NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O NIÊM Y¾T TRÊN SÀN CHĀNG KHOÁN VIÞT NAM Ngành: QuÁn lý kinh t¿ Mã sá: 8310110 Hã và tên hãc viên: TrÅn Quang Anh Ng°ái h°ßng dÁn: TS. Ph¿m Thá C¿m Anh Hà Nßi - 2024 i LàI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu khoa học độc l¿p của riêng tôi. Các sá liệu sử dụng phân tích trong đề án tát nghiệp có nguồn gác rõ ràng, đã công bá theo đúng quy định. Các kết quÁ nghiên cứu trong đề án tát nghiệp do tôi tự tìm hiểu, phân tích một cách trung thực, khách quan và phù hợp với thực tiễn của Việt Nam.

Các kết quÁ này ch°a từng đ°ợc công bá trong bÃt kỳ nghiên cứu nào khác. ii MĀC LĀC LàI CAM ĐOAN. iv DANH MĀC HÌNH. iv DANH MĀC TĂ VI¾T TÄT.

Tính cấp thiết của đề tài. Tổng quan tình hình nghiên cứu. Mục tiêu nghiên cứu. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu.

Phương pháp nghiên cứu. Kết cấu nghiên cứu. MÞT Sà C¡ Sâ LÝ THUY¾T VÀ CÂU TRÚC VàN, HIÞU QUÀ HO¾T ĐÞNG CþA DOANH NGHIÞP VÀ NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O. Tổng quan về cấu trúc vốn.

Tổng quan về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 12 1. Tổng quan về ngành công nghiệp chế biến, chế tạo. PHÂN TÍCH THĀC TR¾NG NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O VIÞT NAM VÀ K¾T QUÀ NGHIÊN CĀU TÁC ĐÞNG CþA CÂU TRÚC VàN Đ¾N HIÞU QUÀ HO¾T ĐÞNG CþA CÁC DOANH NGHIÞP NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O NIÊM Y¾T TRÊN SÀN CHĀNG KHOÁN VIÞT NAM.

Thực trạng ngành công nghiệp chế biến, chế tạo Việt Nam. Phân tích kết quả mô hình nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. Thống kê mô tả. Ma trận hệ số tương quan.

Phân tích hồi quy. Thảo luận kết quả nghiên cứu. MÞT Sà GIÀI PHÁP TÁC ĐÞNG VÀO CÂU TRÚC VàN GIÚP NÂNG CAO HIÞU QUÀ HO¾T ĐÞNG CþA CÁC DOANH NGHIÞP NGÀNH CÔNG NGHIÞP CH¾ BI¾N, CH¾ T¾O NIÊM Y¾T TRÊN SÀN CHĀNG KHOÁN VIÞT NAM. Khuyến nghị dành cho Nhà nước và các cơ quan chức năng.

Nhóm giải pháp hướng đến doanh nghiệp và những nhà quản trị. 53 TÀI LIÞU THAM KHÀO. 60 iv DANH MĀC BÀNG BÁng 1. Các chỉ tiêu đo l°ßng CTV của doanh nghiệp.

Các chỉ tiêu đo l°ßng HQHĐ của doanh nghiệp. Mô tÁ các biến trong mô hình. Giá trị trung bình theo thßi gian của các yếu tá NCNCBCT. Tháng kê mô tÁ các biến.

Ma tr¿n t°¡ng quan giữa các biến sá. Kết quÁ hồi quy 3 mô hình của ph°¡ng trình ROA. Kết quÁ hồi quy 3 mô hình của ph°¡ng trình Tobin9s Q. Kết quÁ °ớc l°ợng mô hình tác động của CTV đến HQHĐ của doanh nghiệp theo giá trị sổ sách (mô hình 1) và theo GTTT (mô hình 2) .38 DANH MĀC HÌNH Hình 1.

Mô hình nghiên cứu đề xuÃt. Mô hình tác động của CTV đến HQHĐ của doanh nghiệp theo giá trị sổ sách (ROA) và theo GTTT (Tobin9s Q) .21 v DANH MĀC TĂ VI¾T TÄT STT TĂ VI¾T TÄT NÞI DUNG 1 CTV CÃu trúc ván 2 FEM Mô hình tác động cá định (Fixed Effects Model) Ph°¡ng pháp bình ph°¡ng nhß nhÃt tổng quát 3 GLS (Generalized Least Square) Ph°¡ng pháp hồi quy tổng quát (Generalized Method 4 GMM of Moments) 5 GTTT Giá trị thị tr°ßng 6 HQHĐ Hiệu quÁ ho¿t động Phát hành lần đầu ra công chúng (Intial Public 7 IPO Offering) Bình ph°¡ng nhß nhÃt thông th°ßng (Ordinary Least 8 OLS Squares) 9 REM Mô hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model) 10 NCNCBCT Ngành công nghiệp chế biến, chế t¿o 11 NDH Nợ dài h¿n 12 NNH Nợ ngÁn h¿n 13 TN Tổng nợ 14 TTCK Thị tr°ßng chứng khoán 15 TTS Tổng tài sÁn 16 VCSH Ván chủ sá hữu 1 LàI Mâ ĐÄU 1. Tính cấp thiết của đề tài Ngành công nghiệp chế biến – chế t¿o (NCNCBCT) đ°ợc đánh giá là cột sáng quan trọng của nền kinh tế, là động lực cho nhiều ngành khác. Trong suát thßi gian 2011-2023, theo Tổng cục Tháng kê (2023), NCNCBCT có vị trí then chát, luôn giữ vai trò là động lực tăng tr°áng của toàn nền kinh tế, dần gia tăng tỷ trọng trong GDP thay thế cho khu vực nông nghiệp giúp thúc đẩy tăng tr°áng kinh tế và đẩy m¿nh việc tham gia vào chuỗi giá trị toàn cầu.

Bên c¿nh đó, đây là ngành có triển vọng đầu t° tiềm năng t¿i thị tr°ßng Việt Nam, dựa trên báo cáo của Tổng cục Tháng kê (2023), tác độ tăng giá trị gia tăng của NCNCBCT đ¿t mức cao, trung bình tăng 10,36% giai đo¿n 2011-2023 và tác độ tăng kim ng¿ch xuÃt khẩu đ¿t mức khá, trung bình tăng 16,22%/năm giai đo¿n 2011-2023. Bên c¿nh đó, theo Tổng cục Tháng kê (2023), nếu giá trị tăng thêm của NCNCBCT tăng 1% sẽ đóng góp 0,93 điểm phần trăm vào tác độ tăng giá trị gia tăng nền kinh tế. Điều này minh chứng rõ ràng h¡n cho vai trò dẫn dÁt của NCNCBCT đái với nền kinh tế Việt Nam và hoàn toàn phù hợp khi Việt Nam vẫn còn đang là một n°ớc đang phát triển. Tuy nhiên, mặc dù đ°ợc đánh giá là ngành mũi nhọn, đ°ợc ví nh° đầu tàu dẫn dÁt tăng tr°áng kinh tế Việt Nam nh°ng so với đòi hßi của một n°ớc công nghiệp, trình độ NCNCBCT Việt Nam hiện nay còn t°¡ng đái thÃp và xếp h¿ng khÁ năng c¿nh tranh của NCNCBCT Việt Nam chỉ nhỉnh h¡n Campuchia, Lào, Myanmar và thÃp h¡n t°¡ng đái khi so với Malaysia, Indonesia và Singapore, Thái Lan (Ph¿m Việt Dũng, 2022).

Đặc biệt, đái với các doanh nghiệp NCNCBCT Việt Nam, nếu muán thúc đẩy HQHĐ cần quan tâm đến CTV vì đây là một yếu tá quan trọng quyết định hiệu quÁ ho¿t động (HQHĐ) của các công ty này (Trần Thị Bích Ngọc và cộng sự, 2016). Tỷ lệ nợ trong CTV nhiều hay ít sẽ Ánh h°áng đến các quyết định tài chính và hành vi của nhà quÁn lý, qua đó, sẽ tác động đến hiệu quÁ ho¿t động (HQHĐ) của công ty (Graham & Harvey, 2001). Đặc biệt, trong NCNCBCT, Trần Thị Bích Ngọc và cộng sự (2016) đã nhÃn m¿nh vai trò quyết định 2 quan trọng của CTV đái với HQHĐ của các doanh nghiệp niêm yếu trên sàn chứng khoán trong ngành này. Bên c¿nh đó, Aulia & Gandakusuma (2020) cũng chỉ ra tác động của CTV lên HQHĐ của các doanh nghiệp NCNCBCT niêm yết trên sàn chứng khoán của Singapore, Malaysia, Indonesia, Philipin và Thái Lan - năm n°ớc khu vực ASEAN đều có xếp h¿ng NCNCBCT, so với Việt Nam, cao h¡n nhiều.

Chính vì v¿y, thông qua việc nghiên cứu tác động của CTV đến HQHĐ của các doanh nghiệp NCNCBCT, các doanh nghiệp sẽ cÃu trúc ván giữa nợ và ván cổ phần hợp lý h¡n giúp nâng cao HQHĐ của mình. Đặc biệt trong bái cÁnh phục hồi h¿u Covid-19 và hai hiệp định EVFTA và RCEP mà Việt Nam ký bÁt đầu có hiệu lực sẽ mang đến c¡ hội phát triển m¿nh mẽ h¡n cho NCNCBCT và thúc đẩy nhu cầu huy động ván má rộng sÁn xuÃt kinh doanh của các doanh nghiệp ngành này. Nhìn chung, mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ của doanh nghiệp đ°ợc đánh giá là một chủ đề nh¿n đ°ợc sự quan tâm rộng rãi, nh°ng cũng gây ra nhiều tranh cãi vì các kết quÁ trái chiều thu đ°ợc (Lauer, 2015). Vì v¿y, vẫn cần thêm những minh chứng và căn cứ xác đáng h¡n để hiểu đúng về mái quan hệ này, nhÃt là với các doanh nghiệp NCNCBCT niêm yết á Việt Nam khi không có bÃt kỳ nghiên cứu nào về vÃn đề này đ°ợc thực hiện trong giai đo¿n 2015-2023.

Từ nhu cầu về cÁ thực tiễn và lý lu¿n nêu trên, việc nghiên cứu về tác động của CTV đến HQHĐ của các doanh nghiệp NCNCBCT niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam là rÃt cần thiết. Chính vì v¿y, tác giÁ quyết định lựa chọn đề tài <Tác động của cÃu trúc ván tới hiệu quÁ ho¿t động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế t¿o niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam= làm đề án tát nghiệp của mình. Tổng quan tình hình nghiên cứu Có thể thÃy, mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ của doanh nghiệp là chủ đề đ°ợc những nhà nghiên cứu quác tế và trong n°ớc quan tâm với sá l°ợng đáng kể và sự đa d¿ng trong cách tiếp c¿n. Khi nghiên cứu về mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ, các nghiên cứu th°ßng đo l°ßng các biến sá thông qua nhiều chỉ tiêu.

Cụ thể, HQHĐ đ°ợc thể hiện phổ biến qua ROA, ROE, EPS và Tobin9s Q, trong khi đó, CTV có thể 3 đ°ợc thể hiện qua tỷ lệ NNH, NDH và TN. Bên c¿nh đó, mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ còn đ°ợc các tác giÁ xem xét qua quy mô của công ty. Đồng thßi, các nghiên cứu còn quan tâm đến mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ thông qua xem xét nó trong các ngành nghề cụ thể khác nhau bái các nền công nghiệp sẽ có những đặc tr°ng, đặc thù riêng biệt về CTV (Omran & Pointion, 2009). Các nghiên cứu còn đánh giá mức độ phát triển của nền kinh tế quác gia khi xét mái quan hệ giữa CTV và HQHĐ của công ty.

Bên c¿nh đó, một vài tác giÁ cũng chứng minh mái liên hệ phi tuyến giữa CTV và HQHĐ, điều này có nghĩa là CTV có Ánh h°áng lên HQHĐ của công ty cÁ tích cực và tiêu cực. Điển hình, Abor (2007) nghiên cứu tr°ßng hợp các công ty SMEs t¿i Nam Phi và Ghana với CTV đ°ợc biểu thị qua NNH, NDH, TN và tín dụng th°¡ng m¿i trong khi đó, HQHĐ đ°ợc thể hiện qua tỷ suÃt lợi nhu¿n gộp, ROA và Tobin's Q. Tác giÁ nhÃn m¿nh rằng tính chÃt và mức độ tác động của CTV lên HQHĐ sẽ bị điều chỉnh tuỳ thuộc tiêu chí đ¿i diện cho CTV và HQHĐ và cÁ ph¿m vi quác gia đang xét đến, điển hình là ROA chịu tác động ng°ợc chiều của CTV đái với các công ty Ghana, còn các công ty Nam Phi có quan hệ cùng chiều giữa NNH, tín dụng th°¡ng m¿i và ROA.