Tổng quan nghiên cứu

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một công tác thiết yếu nhằm đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh, khả năng thanh toán, cũng như tiềm năng phát triển bền vững của doanh nghiệp. Trong bối cảnh nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển và cạnh tranh gay gắt, việc phân tích tài chính giúp các nhà quản trị, nhà đầu tư và các bên liên quan có cơ sở vững chắc để đưa ra các quyết định đầu tư, tài trợ và quản lý hiệu quả. Luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Xây dựng Đường bộ 248 - CIENCO 1 trong giai đoạn 2013-2016, nhằm đánh giá các chỉ tiêu tài chính quan trọng và đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý tài chính.

Mục tiêu nghiên cứu bao gồm: (1) Xác định thực trạng phân tích tài chính tại công ty; (2) Đánh giá các kết quả đạt được và tồn tại trong công tác phân tích tài chính; (3) Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích tài chính, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào các báo cáo tài chính, chỉ tiêu tài chính đặc trưng và quy trình phân tích tài chính của công ty trong giai đoạn 2013-2016. Ý nghĩa nghiên cứu thể hiện qua việc cung cấp thông tin chính xác, kịp thời cho các nhà quản lý và nhà đầu tư, giúp nâng cao năng lực cạnh tranh và phát triển bền vững của doanh nghiệp.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết và mô hình phân tích tài chính doanh nghiệp truyền thống và hiện đại, trong đó nổi bật là:

  • Lý thuyết phân tích tài chính doanh nghiệp: Tài chính doanh nghiệp được xem là hệ thống các luồng chuyển dịch giá trị phản ánh sự vận động và chuyển hóa các nguồn tài chính trong quá trình phân phối để tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh doanh. Phân tích tài chính giúp đánh giá chính xác tình hình tài chính hiện tại và dự báo tiềm năng phát triển trong tương lai.

  • Mô hình phân tích tỷ số tài chính: Bao gồm các nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán, cơ cấu vốn, năng lực hoạt động và khả năng sinh lời. Các tỷ số này phản ánh các khía cạnh khác nhau của tình hình tài chính doanh nghiệp, giúp nhà quản lý có cái nhìn toàn diện và chi tiết.

  • Phương pháp phân tích Dupont: Mô hình này phân tích sâu mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính như ROA (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản) và ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu), từ đó xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng tài sản và vốn của doanh nghiệp.

Các khái niệm chính được sử dụng gồm: khả năng thanh toán, cơ cấu vốn, hiệu suất sử dụng tài sản, khả năng sinh lời, và rủi ro tài chính.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu chính được thu thập từ các báo cáo tài chính, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Công ty cổ phần Xây dựng Đường bộ 248 - CIENCO 1 trong giai đoạn 2013-2016. Ngoài ra, các thông tin bổ sung được lấy từ tài liệu nội bộ công ty và các nguồn thông tin bên ngoài liên quan đến ngành xây dựng và giao thông.

Phương pháp nghiên cứu chủ yếu là phương pháp quan sát thực tế, thu thập và tổng hợp dữ liệu thứ cấp, kết hợp phân tích định lượng qua các chỉ tiêu tài chính và phương pháp so sánh. Cỡ mẫu nghiên cứu là toàn bộ dữ liệu tài chính của công ty trong 4 năm, được lựa chọn nhằm đảm bảo tính đại diện và độ tin cậy. Phân tích số liệu được thực hiện theo quy trình: lập kế hoạch phân tích, thu thập và xử lý thông tin, tiến hành phân tích các chỉ tiêu tài chính, so sánh với các tiêu chuẩn ngành và các doanh nghiệp cùng ngành, từ đó đưa ra nhận định và dự báo.

Timeline nghiên cứu kéo dài từ tháng 1/2017 đến tháng 6/2017, bao gồm các bước chuẩn bị, thu thập dữ liệu, phân tích và hoàn thiện luận văn.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

  1. Khả năng thanh toán của công ty còn hạn chế: Tỷ lệ tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn trung bình trong giai đoạn nghiên cứu đạt khoảng 1,1, cho thấy công ty có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn nhưng mức độ không cao, tiềm ẩn rủi ro thanh khoản. Hệ số thanh toán nhanh trung bình khoảng 0,85, thấp hơn mức chuẩn 1, phản ánh sự phụ thuộc vào hàng tồn kho trong thanh toán.

  2. Cơ cấu vốn có xu hướng ổn định nhưng tỷ lệ nợ vay còn cao: Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dao động quanh mức 0,65, cho thấy công ty sử dụng đòn bẩy tài chính khá lớn. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu trung bình khoảng 1,8, cho thấy công ty có mức độ vay nợ cao, tiềm ẩn rủi ro tài chính nếu không kiểm soát tốt.

  3. Hiệu suất sử dụng tài sản chưa tối ưu: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (ROA) trung bình đạt khoảng 5,2%, thấp hơn mức trung bình ngành xây dựng là 6,5%. Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn và dài hạn cũng chưa đạt hiệu quả cao, cho thấy công ty cần cải thiện quản lý tài sản để tăng năng suất.

  4. Khả năng sinh lời có dấu hiệu cải thiện nhưng chưa bền vững: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) trung bình đạt 4,8%, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 9,5%. Mặc dù có sự tăng trưởng so với giai đoạn trước, nhưng mức sinh lời vẫn còn thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, phản ánh hiệu quả kinh doanh chưa cao.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính dẫn đến các hạn chế trên là do đặc thù ngành xây dựng với quy mô dự án lớn, thời gian thi công kéo dài, vốn đầu tư lớn và tính chất sản phẩm đơn chiếc. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao nhằm huy động vốn cho các dự án lớn cũng làm tăng rủi ro tài chính và áp lực thanh khoản. So sánh với các nghiên cứu trong ngành xây dựng cho thấy tình trạng này là phổ biến, tuy nhiên công ty cần có các biện pháp quản lý tài chính chặt chẽ hơn để giảm thiểu rủi ro.

Dữ liệu có thể được trình bày qua các biểu đồ thể hiện xu hướng các chỉ tiêu tài chính qua các năm, bảng so sánh tỷ số tài chính với các doanh nghiệp cùng ngành và mức chuẩn ngành, giúp minh họa rõ nét hơn về thực trạng và hiệu quả hoạt động tài chính của công ty.

Đề xuất và khuyến nghị

  1. Tăng cường quản lý vốn lưu động: Thực hiện kiểm soát chặt chẽ các khoản phải thu và hàng tồn kho nhằm nâng cao hệ số thanh toán nhanh lên trên 1, giảm thiểu rủi ro thanh khoản. Chủ thể thực hiện là phòng tài chính kế toán, trong vòng 12 tháng tới.

  2. Cơ cấu lại nguồn vốn: Giảm tỷ lệ nợ vay bằng cách tăng vốn chủ sở hữu thông qua phát hành cổ phiếu hoặc tái đầu tư lợi nhuận, nhằm giảm áp lực tài chính và rủi ro lãi suất. Ban lãnh đạo công ty phối hợp với các cổ đông thực hiện trong 18 tháng.

  3. Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản: Tối ưu hóa quản lý tài sản cố định và tài sản ngắn hạn, áp dụng công nghệ quản lý hiện đại để tăng năng suất sử dụng tài sản. Phòng kỹ thuật và phòng kế hoạch triển khai trong 24 tháng.

  4. Cải thiện khả năng sinh lời: Tăng cường kiểm soát chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ để tăng doanh thu và lợi nhuận. Ban giám đốc phối hợp các phòng ban liên quan thực hiện liên tục.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

  1. Nhà quản lý doanh nghiệp xây dựng: Giúp hiểu rõ thực trạng tài chính, từ đó đưa ra các quyết định quản lý vốn, chi phí và đầu tư hiệu quả.

  2. Nhà đầu tư và cổ đông: Cung cấp thông tin đánh giá khả năng sinh lời, rủi ro tài chính và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp để ra quyết định đầu tư chính xác.

  3. Ngân hàng và tổ chức tín dụng: Hỗ trợ đánh giá khả năng thanh toán và rủi ro tín dụng khi xem xét cấp vốn vay cho doanh nghiệp.

  4. Sinh viên và nghiên cứu viên ngành tài chính - ngân hàng: Là tài liệu tham khảo thực tiễn về phân tích tài chính doanh nghiệp trong ngành xây dựng, giúp nâng cao kiến thức và kỹ năng nghiên cứu.

Câu hỏi thường gặp

  1. Phân tích tài chính doanh nghiệp là gì?
    Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình sử dụng các phương pháp và công cụ để đánh giá tình hình tài chính, hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của doanh nghiệp dựa trên các báo cáo tài chính. Ví dụ, phân tích tỷ số tài chính giúp xác định khả năng thanh toán và hiệu quả sử dụng vốn.

  2. Tại sao cần phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Xây dựng Đường bộ 248?
    Do đặc thù ngành xây dựng với quy mô dự án lớn và vốn đầu tư cao, phân tích tài chính giúp công ty kiểm soát rủi ro, tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao hiệu quả kinh doanh, từ đó đảm bảo sự phát triển bền vững.

  3. Các chỉ tiêu tài chính quan trọng trong phân tích là gì?
    Bao gồm khả năng thanh toán (hệ số thanh toán nhanh, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn), cơ cấu vốn (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu), hiệu suất sử dụng tài sản (ROA), và khả năng sinh lời (ROS, ROE). Các chỉ tiêu này phản ánh các khía cạnh khác nhau của tình hình tài chính doanh nghiệp.

  4. Phương pháp phân tích Dupont có ưu điểm gì?
    Phương pháp Dupont giúp phân tích chi tiết các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tổng tài sản (ROA), từ đó xác định điểm mạnh, điểm yếu trong quản lý tài chính và đề xuất giải pháp cải thiện hiệu quả.

  5. Làm thế nào để cải thiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp?
    Cần tăng cường quản lý vốn lưu động, kiểm soát chặt chẽ các khoản phải thu và hàng tồn kho, đảm bảo tỷ lệ tài sản ngắn hạn đủ để thanh toán nợ ngắn hạn. Ví dụ, giảm thời gian thu hồi công nợ và tối ưu hóa tồn kho sẽ giúp cải thiện thanh khoản.

Kết luận

  • Phân tích tài chính là công cụ quan trọng giúp đánh giá toàn diện tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp xây dựng.
  • Thực trạng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Xây dựng Đường bộ 248 cho thấy khả năng thanh toán và hiệu quả sử dụng tài sản còn nhiều hạn chế, cần được cải thiện.
  • Việc áp dụng các phương pháp phân tích tỷ số tài chính và mô hình Dupont giúp xác định rõ các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh.
  • Đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao quản lý vốn lưu động, cơ cấu vốn, hiệu quả sử dụng tài sản và khả năng sinh lời.
  • Tiếp tục nghiên cứu mở rộng phạm vi và áp dụng công nghệ quản lý hiện đại để nâng cao hiệu quả phân tích tài chính trong tương lai.

Hành động tiếp theo: Các nhà quản lý và chuyên gia tài chính nên áp dụng các giải pháp đề xuất, đồng thời theo dõi sát sao các chỉ tiêu tài chính để điều chỉnh kịp thời, đảm bảo sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.