Tiểu Luận Phân Tích Chiến Lược Tài Chính Của Công Ty Xi Măng Bỉm Sơn

Chiến lược tài chính là một phần quan trọng trong quản lý doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành xi măng. 62 trang · Trường Đại học Kinh tế Quốc dân · 2015.

• Tác giả: Nguyễn Thị Hương Thảo
• Người hướng dẫn: ThS. Trần Chung Thủy
• Trường học: Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
• Chuyên ngành: Toán Kinh tế
• Đề tài: Phân Tích Chiến Lược Tài Chính Công Ty Xi Măng Bỉm Sơn
• Loại tài liệu: Chuyên đề thực tập
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT
• 1.1. Cơ sở lý luận về phân tích chiến lược tài chính công ty
• 1.1.1. Khái niệm về chiến lược
• 1.1.2. Khái niệm về chiến lược kinh doanh
• 1.1.3. Vai trò, ý nghĩa của việc phân tích chiến lược tài chính với hoạt động doanh nghiệp
• 1.2. Các lý thuyết phân tích chiến lược tài chính công ty
• 1.2.1. Lý thuyết về phân khúc thị trường
• 1.2.2. Lý thuyết mô hình SWOT
• 1.3. Các nhân tố tác động đến phân tích chiến lược tài chính công ty
• 1.3.1. Nhân tố khách hàng, nghiên cứu thị trường (sơ bộ)
• 1.3.2. Phương pháp nghiên cứu
• 1.3.3. Phương pháp thu thập dữ liệu
• 1.3.4. Phương pháp phân tích chỉ số tài chính
• 1.3.5. Hệ số rủi ro beta và ảnh hưởng đến chi phí vốn
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TY CP XI MĂNG BỈM SƠN
• 2.1. Môi trường kinh tế vĩ mô
• 2.2. Môi trường ngành công nghiệp xi măng
• 2.3. Phân khúc thị trường và thị trường mục tiêu
• 2.3.1. Phân khúc thị trường
• 2.3.2. Phân tích điểm mạnh yếu của Bỉm Sơn
• 2.4. Phân tích tài chính Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn
• 2.4.1. Hệ số cơ cấu tài chính
• 3. CHƯƠNG 3: TỔNG HỢP CHIẾN LƯỢC CÔNG TY XI MĂNG BỈM SƠN
• 3.1. Định hướng phát triển của CTCP Xi măng Bỉm Sơn đến năm 2020
• 3.2. Chiến lược công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn
• 3.2.1. Chiến lược thị trường và khách hàng
• 3.2.2. Chiến lược sản phẩm và chất lượng
• 3.2.3. Chiến lược đầu tư
• 3.2.4. Chiến lược tài chính

Tóm tắt

I. Giới thiệu về chiến lược tài chính

Chiến lược tài chính là một phần quan trọng trong quản lý doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành xi măng. Công ty xi măng Bỉm Sơn cần xác định rõ các mục tiêu tài chính để phát triển bền vững. Việc phân tích tài chính giúp công ty đánh giá hiệu quả hoạt động và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý. Theo lý thuyết, chiến lược tài chính bao gồm việc xác định nguồn lực tài chính, phân bổ ngân sách và quản lý rủi ro tài chính. Đặc biệt, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng, việc xây dựng một chiến lược tài chính hiệu quả là điều cần thiết để duy trì vị thế trên thị trường.

1.1. Khái niệm về chiến lược tài chính

Chiến lược tài chính được định nghĩa là kế hoạch tổng thể nhằm đạt được các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp. Nó bao gồm việc xác định các nguồn lực tài chính, cách thức sử dụng và phân bổ chúng một cách hiệu quả. Đối với công ty xi măng Bỉm Sơn, việc xây dựng chiến lược tài chính không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn giảm thiểu rủi ro tài chính. Theo các chuyên gia, một chiến lược tài chính tốt cần phải linh hoạt và có khả năng thích ứng với những biến động của thị trường.

II. Phân tích thực trạng tài chính của công ty xi măng Bỉm Sơn

Phân tích tài chính là một công cụ quan trọng giúp công ty xi măng Bỉm Sơn đánh giá hiệu quả hoạt động và tình hình tài chính hiện tại. Bằng cách sử dụng các chỉ số tài chính như doanh thu, chi phí sản xuất và lợi nhuận, công ty có thể xác định được điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh. Theo báo cáo tài chính gần đây, doanh thu của công ty đã tăng trưởng ổn định, tuy nhiên, chi phí sản xuất cũng đang có xu hướng gia tăng. Điều này đặt ra thách thức cho công ty trong việc duy trì lợi nhuận. Việc phân tích SWOT sẽ giúp công ty nhận diện các cơ hội và thách thức từ môi trường bên ngoài.

2.1. Đánh giá hiệu quả tài chính

Đánh giá hiệu quả tài chính của công ty xi măng Bỉm Sơn cần dựa trên các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận, tỷ lệ nợ và khả năng thanh toán. Các chỉ số này không chỉ phản ánh tình hình tài chính hiện tại mà còn cho thấy khả năng phát triển trong tương lai. Theo phân tích, tỷ suất lợi nhuận của công ty đang ở mức cao, cho thấy khả năng sinh lời tốt. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ cũng đang có xu hướng tăng, điều này có thể gây ra rủi ro tài chính trong tương lai nếu không được quản lý chặt chẽ.

III. Đề xuất chiến lược phát triển tài chính

Để đảm bảo sự phát triển bền vững, công ty xi măng Bỉm Sơn cần xây dựng một chiến lược phát triển tài chính rõ ràng. Chiến lược này nên bao gồm việc tối ưu hóa chi phí sản xuất, tăng cường quản lý tài chính và đầu tư vào công nghệ mới. Việc áp dụng các công nghệ tiên tiến sẽ giúp công ty nâng cao hiệu quả sản xuất và giảm thiểu chi phí. Đồng thời, công ty cũng cần chú trọng đến việc phát triển nguồn nhân lực để đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của thị trường.

3.1. Chiến lược đầu tư

Chiến lược đầu tư của công ty xi măng Bỉm Sơn cần tập trung vào việc mở rộng quy mô sản xuất và nâng cao chất lượng sản phẩm. Đầu tư vào công nghệ mới không chỉ giúp giảm chi phí mà còn nâng cao năng suất lao động. Theo dự báo, nhu cầu xi măng sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới, do đó, việc chuẩn bị sẵn sàng cho sự mở rộng là rất cần thiết. Công ty cũng nên xem xét việc hợp tác với các đối tác chiến lược để tận dụng nguồn lực và kinh nghiệm từ bên ngoài.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Khóa luận tốt nghiệp tập trung phân tích môi trường kinh doanh, thực trạng tài chính và xây dựng định hướng chiến lược cho Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn trong bối cảnh ngành sản xuất vật liệu xây dựng Việt Nam đối mặt với nhiều biến động lớn giai đoạn 2011–2015 và tầm nhìn đến năm 2020.

Theo số liệu thống kê của Hiệp hội Xi măng Việt Nam được tác giả trích dẫn, tính đến đầu năm 2012, toàn quốc có 60 nhà máy xi măng với tổng công suất thiết kế đạt gần 60 triệu tấn/năm, dẫn tới tình trạng nguồn cung vượt nhu cầu tiêu thụ nội địa khoảng 10 triệu tấn. Theo Quy hoạch phát triển công nghiệp xi măng Việt Nam giai đoạn 2011–2020 (được phê duyệt tháng 8/2011), nhu cầu xi măng trong nước dự báo đạt khoảng 75 triệu tấn vào năm 2015 và 95 triệu tấn vào năm 2020. Tuy nhiên, cùng giai đoạn này, cả nước có thêm 46 dự án nhà máy xi măng được đầu tư đi vào hoạt động, nâng tổng công suất toàn ngành lên mức 130 triệu tấn/năm. Tình trạng dư thừa nguồn cung trở nên nghiêm trọng hơn khi thị trường bất động sản đóng băng, nhiều dự án xây dựng phải tạm ngừng hoặc giãn tiến độ thi công.

Trong bối cảnh áp lực cạnh tranh gay gắt, Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn (tiền thân là Nhà máy Xi măng Bỉm Sơn thành lập ngày 04/03/1980 tại Thanh Hóa) đối mặt với bài toán phải tái định vị chiến lược kinh doanh và chiến lược tài chính. Doanh nghiệp sở hữu công nghệ ban đầu của Liên Xô công suất 1,8 triệu tấn/năm, sản xuất và tiêu thụ bình quân khoảng 2,2 triệu tấn/năm với cả hai công nghệ sản xuất ướt và khô. Thị trường tiêu thụ trải dài từ Quảng Ngãi trở ra Bắc, trong đó chiếm thị phần chi phối trên 80% tại Thanh Hóa, Hà Tĩnh, Nam Định; đạt 60%–65% tại Hà Tây và 30%–40% tại Ninh Bình, Sơn La. Vấn đề đặt ra là rà soát sự phù hợp của các kế hoạch kinh doanh trước đây nhằm củng cố và mở rộng thị phần.

Nhiệm vụ và mục tiêu nghiên cứu của đề tài bao gồm 4 nội dung:

1. Nghiên cứu hệ thống cơ sở lý luận về quản trị chiến lược, xây dựng chiến lược và phân tích chiến lược tài chính doanh nghiệp.
2. Phân tích thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn, đo lường các hệ số rủi ro và nhận diện các cơ hội đầu tư.
3. Khảo sát, phân tích môi trường kinh doanh vĩ mô, môi trường ngành và phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, thách thức (SWOT) của doanh nghiệp.
4. Đề xuất hệ thống chiến lược kinh doanh và chiến lược tài chính phù hợp cho giai đoạn 5 năm 2015–2020 nhằm duy trì tốc độ phát triển liên tục và bền vững.

Đối tượng nghiên cứu là các hoạt động phân tích tài chính và đề xuất chiến lược kinh doanh của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn trong kế hoạch 5 năm giai đoạn 2015–2020. Phạm vi nghiên cứu bao quát thị trường xi măng Việt Nam, khảo sát thực trạng năng lực sản xuất, tình hình tài chính tại doanh nghiệp và trọng tâm thị trường khu vực miền Bắc, miền Trung.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khóa luận thiết lập khung lý thuyết đa chiều kết hợp giữa quản trị chiến lược, marketing doanh nghiệp và phân tích định lượng tài chính:

• Lý thuyết chiến lược và phân khúc thị trường: Tiếp cận chiến lược kinh doanh như một hệ thống mục tiêu dài hạn, chính sách và giải pháp phân bổ nguồn lực hữu hạn. Khung phân khúc thị trường được phân định theo 5 tiêu thức: địa lý (vùng miền, tỉnh thành), nhân chủng học (quy mô, cơ cấu đối tượng), tâm lý học (lối sống, tầng lớp), hành vi/thái độ tiêu dùng và phân khúc khách hàng tổ chức (quy mô, loại hình doanh nghiệp, mức độ trung thành).
• Mô hình ma trận SWOT: Ứng dụng ma trận 2x2 để kết hợp các yếu tố môi trường bên trong (Điểm mạnh - Strengths, Điểm yếu - Weaknesses) và bên ngoài (Cơ hội - Opportunities, Thách thức - Threats) nhằm thiết lập 4 nhóm chiến lược: SO, WO, ST và WT.
• Lý thuyết quản trị tài chính và mô hình định giá tài sản vốn (CAPM): Khóa luận sử dụng mô hình CAPM để ước lượng chi phí vốn cổ phần ($k_e$): $$k_e = r_f + \beta \times (r_m - r_f)$$ Trong đó $r_f$ là tỷ suất sinh lời phi rủi ro, $r_m$ là tỷ suất sinh lời thị trường và $\beta$ là hệ số rủi ro hệ thống. Tác giả áp dụng công thức hiệu chỉnh Beta của Aswath Damodaran để tính toán mức độ biến động rủi ro: $$\beta_L = \beta_U \times \left[1 + (1 - \text{Thuế suất}) \times \left(\frac{\text{Tỷ lệ Nợ}}{\text{Vốn bình quân ngành}}\right)\right]$$
• Hệ thống chỉ tiêu tài chính: Khung phân tích gồm tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), tỷ số thanh toán hiện hành, tỷ số thanh toán nhanh, hệ số nợ trên tổng tài sản ($D/A$), vòng quay các khoản phải thu và vòng quay tổng tài sản.

Phương pháp nghiên cứu thực tế được triển khai qua việc thu thập và phân tích dữ liệu thứ cấp từ các báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh giai đoạn 2010–2014 của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn, tài liệu kế hoạch 2010–2015, dữ liệu công bố từ các đối thủ cạnh tranh, số liệu của Hiệp hội Xi măng Việt Nam và các cơ sở dữ liệu tài chính trực tuyến. Tác giả sử dụng phương pháp thống kê mô tả, so sánh liên kỳ, đối chuẩn trung bình ngành và phương pháp thang đo Likert (thang điểm 1–5 từ kém nhất đến tốt nhất) trong đánh giá các biến số quản trị và thị trường.

Nội dung chính theo từng chương

CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT

Chương 1 hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản trị chiến lược và phân tích tài chính doanh nghiệp. Tác giả làm rõ bản chất của chiến lược là chương trình hành động nhằm đạt mục tiêu dài hạn với nguồn lực có hạn. Trong đó, phân tích tài chính giữ vai trò giải quyết ba quyết định trọng yếu của nhà quản lý: quyết định đầu tư dài hạn vào tài sản, quyết định nguồn tài trợ (lựa chọn cơ cấu vốn và chi phí vốn) và quyết định quản trị tài chính - dòng tiền hàng ngày.

Chương này cũng phân tích tầm quan trọng của nghiên cứu thị trường (định tính và định lượng) trong việc xây dựng lòng trung thành khách hàng, trích dẫn các nghiên cứu của Chaudhuri (1999), Zeithaml & ctg (1996), Jones & Suh (2000). Đối với phân tích tài chính ngành vật liệu xây dựng, tác giả nhấn mạnh đặc thù đòn bẩy hoạt động cao do chi phí cố định lớn. Khung đánh giá tỷ số nợ trên tổng tài sản cho thấy mức tỷ lệ thông thường chấp nhận được là 60/40; nếu vượt ngưỡng 40% doanh nghiệp bắt đầu xuất hiện rủi ro và vượt trên 70% là tín hiệu tài chính xấu đối với các đơn vị sản xuất xi măng.

Chỉ tiêu tài chính	Công thức xác định	Vai trò và ý nghĩa quản trị
ROE	Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu	Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của chủ sở hữu, mức sinh lời trên vốn đầu tư.
ROA	Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản	Phản ánh hiệu quả khai thác tài sản, tiềm năng tạo lợi nhuận từ quy mô tài sản.
Hệ số Beta ($\beta$)	Đo lường độ nhạy trong mô hình CAPM	Đo lường rủi ro hệ thống của cổ phiếu so với biến động của thị trường chứng khoán.
Thanh toán hiện hành	Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn	Đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn tổng thể.
Thanh toán nhanh	(Tiền + Đầu tư ngắn hạn + Phải thu) / Nợ ngắn hạn	Đánh giá khả năng thanh toán tức thời không phụ thuộc vào việc bán hàng tồn kho.
Hệ số nợ	Tổng nợ / Tổng tài sản	Đo lường mức độ tự chủ tài chính và tỷ trọng vốn vay tài trợ cho tổng tài sản.

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TY CP XI MĂNG BỈM SƠN

Chương 2 trình bày bức tranh toàn cảnh về môi trường ngành và phân tích chi tiết thực trạng sản xuất, kinh doanh, tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn.

Về môi trường ngành và tài nguyên vĩ mô, ngành xi măng Việt Nam sở hữu trữ lượng đá vôi khoảng 22,2 nghìn tỷ tấn (cấp A, B, C đạt 3.846 tỷ tấn), đất sét trên 2 tỷ tấn (cấp A, B, C đạt 1,56 tỷ tấn). Chi phí tiền điện chiếm 15%–17% giá thành sản xuất toàn ngành. Tính đến năm 2012, toàn ngành có 68 dây chuyền lò quay (công suất thiết kế 67,32 triệu tấn/năm) và 13 dây chuyền lò đứng (công suất 1 triệu tấn/năm), tổng tiêu thụ đạt 53,61 triệu tấn (nội địa 45,5 triệu tấn, xuất khẩu 8,1 triệu tấn). Cơ cấu tiêu thụ phân bổ: miền Bắc chiếm 41%–46%, miền Nam 31%–33%, miền Trung 21%–25%.

Đơn vị đối thủ cạnh tranh	Công suất thiết kế	Đặc điểm thị trường và ưu/nhược điểm so với Xi măng Bỉm Sơn
CTCP Xi măng Hà Tiên 1	7,0 triệu tấn/năm	Đối thủ gián tiếp trong khối VICEM; tập trung chiếm lĩnh thị phần khu vực miền Nam; công suất lớn hơn Bỉm Sơn (4 triệu tấn/năm).
CTCP Xi măng Bút Sơn	3,0 triệu tấn/năm	Đối thủ cạnh tranh trực tiếp tại miền Bắc và miền Trung; chiếm 95%–98% sản lượng tại một số thị trường mục tiêu miền Trung.
CTCP Xi măng Sông Đà Yaly	1,5 triệu tấn/năm	Tập trung tại thị trường Tây Nguyên; giá bán thấp, hướng tới nhóm khách hàng có vốn đầu tư thấp; uy tín thương hiệu chưa cao.
CTCP Xi măng Hoàng Mai	Công suất lò quay lớn	Đối thủ cạnh tranh sát sườn tại miền Trung; mạng lưới phân phối rộng với hơn 30 nhà phân phối chính và hàng ngàn đại lý; giá bán cạnh tranh.

Về lợi thế tự nhiên và vùng nguyên liệu, Nhà máy Xi măng Bỉm Sơn đặt trên khu đất 50 ha tại thung lũng đá vôi Bỉm Sơn (Thanh Hóa). Mỏ đá vôi Yên Duyên có trữ lượng khảo sát 270 triệu tấn (cách nhà máy 3 km); mỏ sét Cổ Đam có trữ lượng khảo sát 69 triệu tấn (cách nhà máy 2 km). Doanh nghiệp sở hữu các mỏ sét Cổ Đam 1 và 2 (trữ lượng 35–38 triệu tấn) và mỏ sét Tam Diên (trữ lượng 20–22 triệu tấn phục vụ dây chuyền 2 triệu tấn/năm mới). Nguồn xỉ pirit điều chỉnh được nhập từ Nhà máy Su-pe phốt phát Lâm Thao (Phú Thọ).

Về phân tích tài chính và rủi ro cổ phiếu BCC:

• Hệ số Beta và chi phí vốn: Hệ số rủi ro Beta của cổ phiếu BCC giai đoạn 2011–2014 lần lượt là 1,22 (năm 2011), 1,17 (năm 2012), 1,14 (năm 2013) và 0,8 (năm 2014); sang quý 1/2015 hệ số Beta ghi nhận ở mức 1,22. Với lãi suất phi rủi ro $r_f = 6,33%$, chi phí vốn cổ phần của BCC được xác định ở mức $k_e = 6,72%$.
• Khả năng thanh toán: Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty giảm liên tục qua các năm: 70% (2011), 64% (2012), 48% (2013) và 47% (2014), thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành (90% năm 2011 và 75%–77% các năm sau). Tỷ số thanh toán nhanh duy trì quanh mức 30% (so với trung bình ngành khoảng 40%), cho thấy tài sản ngắn hạn phụ thuộc phần lớn vào hàng tồn kho.
• Cơ cấu nợ: Hệ số nợ trên tổng tài sản của Bỉm Sơn dao động ở mức rất cao, từ 77% đến 85% trong giai đoạn 2011–2014, vượt qua mức an toàn thông thường và cao hơn mức bình quân ngành xi măng.
• Kết quả kinh doanh: Lũy kế tiêu thụ nội địa đến ngày 18/08/2014 đạt 1,96 triệu tấn; ủy thác xuất khẩu đạt khoảng 400.000 tấn với giá xuất khẩu 55–60 USD/tấn xi măng và 35–37 USD/tấn clinker. Thị trường Quảng Ngãi đạt sản lượng 30.000 tấn/tháng. Dự báo doanh thu thuần năm 2014 đạt 4.838 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 154,41 tỷ đồng (cải thiện so với mức lỗ 21 tỷ đồng của năm 2013).

CHƯƠNG III: TỔNG HỢP CHIẾN LƯỢC CÔNG TY XI MĂNG BỈM SƠN

Chương 3 tổng hợp các định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn đến năm 2020 và đề xuất các nhóm chiến lược trọng tâm:

1. Chiến lược thị trường và khách hàng: Tập trung vào nhóm khách hàng tổ chức (các nhà thầu xây dựng lớn và hệ thống nhà phân phối bao tiêu chính) tại thị trường truyền thống miền Bắc và thị trường mở rộng miền Trung (Thanh Hóa, Quảng Nam, Quảng Ngãi, Bình Định, Khánh Hòa); sử dụng thị trường miền Trung làm bàn đạp thâm nhập khu vực Tây Nguyên.
2. Chiến lược sản phẩm và chất lượng: Tiếp tục duy trì các dòng sản phẩm truyền thống PCB30, PCB40, đồng thời phát triển dòng sản phẩm xi măng đặc dụng SC40 nhằm khai thác thị trường ngách theo đơn đặt hàng mà không làm xáo trộn thị phần sản phẩm cốt lõi.
3. Chiến lược đầu tư và công nghệ: Triển khai đầu tư dự án "Trạm phát điện tận dụng nhiệt khí thải của lò nung", lắp đặt hệ thống biến tần cho động cơ điện nhằm tiết giảm tiêu hao điện và nhiệt năng; nâng công suất lò nung thêm 10% và giảm chi phí sản xuất trên mỗi tấn sản phẩm.
4. Chiến lược tài chính: Kiểm soát dòng tiền, từng bước hạ tỷ số nợ trên tổng tài sản từ mức 77%–85% về ngưỡng an toàn hơn, tăng cường quản trị khoản phải thu và giải phóng hàng tồn kho nhằm cải thiện hệ số thanh toán nhanh.

Kết quả và đóng góp

Khóa luận đã lượng hóa và tổng hợp được bức tranh thực trạng tài chính cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn thông qua các dữ liệu thực nghiệm cụ thể:

Năm tài chính	Hệ số Beta ($\beta$) cổ phiếu BCC	Tỷ số thanh toán hiện hành (BCC / Ngành)	Tỷ số thanh toán nhanh (BCC / Ngành)	Hệ số nợ trên tổng tài sản BCC
2011	1,22	70% / 90%	~30% / ~40%	77% – 85%
2012	1,17	64% / 77%	~30% / ~40%	77% – 85%
2013	1,14	48% / 75%	~30% / ~40%	77% – 85%
2014	0,80	47% / 75%	~30% / ~40%	Giảm dần (trong khung 77%–85%)

Đề tài đóng góp hệ thống giải pháp gắn kết giữa tái cấu trúc tài chính và chiến lược cạnh tranh sản phẩm:

• Xác định mức chi phí vốn cổ phần chính xác của doanh nghiệp ($k_e = 6,72%$) làm căn cứ đánh giá hiệu quả đầu tư dự án mới.
• Đề xuất mô hình sản phẩm bổ trợ SC40 để mở rộng phân khúc khách hàng mà không gây ảnh hưởng đến doanh số của PCB30 và PCB40.
• Định hình giải pháp cắt giảm chi phí năng lượng (vốn chiếm 15%–17% giá thành sản xuất) thông qua dự án thu hồi nhiệt khí thải và lắp đặt biến tần phối hợp cùng Tổng công ty Công nghiệp Xi măng Việt Nam (VICEM).

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

• Hạn chế của tài liệu: Dữ liệu tài chính và thị trường trong văn bản tập trung chủ yếu vào chuỗi số liệu thứ cấp giai đoạn 2010–2014 và ước tính đầu năm 2015; chưa bao quát toàn diện các báo cáo kiểm toán hợp nhất sau giai đoạn tái cơ cấu 2015. Phân tích thị trường xuất khẩu mới chỉ dừng lại ở số liệu ủy thác xuất khẩu ngắn hạn (400.000 tấn clinker và xi măng) mà chưa khảo sát sâu các rào cản thương mại quốc tế.
• Hướng nghiên cứu tiếp theo: Mở rộng nghiên cứu tác động của việc biến động giá điện và giá than đối với biên lợi nhuận của doanh nghiệp giai đoạn sau 2015; khảo sát chi tiết mô hình tối ưu hóa chi phí logistics đường bộ khi áp dụng các quy định kiểm soát tải trọng giao thông đối với việc phân phối xi măng liên tỉnh.

Giá trị tham khảo

Khóa luận có giá trị tham khảo thiết thực đối với:

• Sinh viên ngành Toán kinh tế, Toán tài chính và Quản trị kinh doanh: Cung cấp ví dụ thực tế về việc áp dụng mô hình định giá tài sản vốn CAPM, phương pháp Damodaran trong tính toán hệ số Beta và chi phí vốn cho một doanh nghiệp sản xuất công nghiệp nặng niêm yết trên sàn chứng khoán.
• Các nhà nghiên cứu và phân tích ngành vật liệu xây dựng: Tham khảo phương pháp phân tích ma trận cạnh tranh giữa các doanh nghiệp xi măng quy mô lớn tại miền Bắc và miền Trung (Bỉm Sơn, Bút Sơn, Hoàng Mai, Sông Đà Yaly, Hà Tiên 1).
• Nhà quản trị doanh nghiệp sản xuất: Cung cấp khung phân tích liên kết giữa việc quản trị chi phí năng lượng kỹ thuật (thu hồi nhiệt lò nung) với các chỉ số thanh toán và cơ cấu nợ trên báo cáo tài chính.

Câu hỏi thường gặp

1. Hệ số rủi ro Beta của cổ phiếu Xi măng Bỉm Sơn (BCC) biến động như thế nào trong giai đoạn 2011–2014 và quý 1/2015?
Hệ số Beta của BCC đạt 1,22 vào năm 2011; giảm dần xuống 1,17 vào năm 2012; 1,14 vào năm 2013; giảm xuống 0,80 vào năm 2014 và tăng trở lại mức 1,22 vào quý 1/2015. Hệ số Beta > 1 thể hiện mức độ biến động giá cổ phiếu BCC lớn hơn mức biến động bình quân của thị trường chứng khoán.

2. Khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn trong giai đoạn nghiên cứu ở mức nào?
Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty giảm từ 70% (2011) xuống 47% (2014), thấp hơn mức trung bình ngành (75%–90%). Tỷ số thanh toán nhanh duy trì quanh mức 30% (trung bình ngành là 40%). Cả hai chỉ số đều nhỏ hơn 1 phản ánh doanh nghiệp gặp áp lực thanh toán nợ ngắn hạn và phụ thuộc nhiều vào tốc độ luân chuyển hàng tồn kho.

3. Vị trí nhà máy mang lại lợi thế gì về nguồn nguyên liệu đầu vào cho Xi măng Bỉm Sơn?
Doanh nghiệp nằm cạnh nguồn nguyên liệu dồi dào tại Thanh Hóa gồm mỏ đá vôi Yên Duyên (trữ lượng 270 triệu tấn, cách 3 km), mỏ sét Cổ Đam (trữ lượng 69 triệu tấn, cách 2 km), các mỏ sét Cổ Đam 1-2 (35–38 triệu tấn) và mỏ Tam Diên (20–22 triệu tấn), giúp giảm thiểu chi phí vận chuyển nguyên vật liệu thô.

4. Dòng sản phẩm xi măng SC40 đóng vai trò gì trong định hướng sản phẩm của Bỉm Sơn?
Xi măng đặc dụng SC40 là sản phẩm "cộng thêm" tạo thị trường ngách, được sản xuất theo đơn đặt hàng tại các thị trường có thị phần PCB30 và PCB40 còn thấp nhằm mở rộng tệp khách hàng mà không làm suy giảm thị phần các dòng sản phẩm truyền thống.

5. Chi phí vốn cổ phần của Xi măng Bỉm Sơn được tính toán theo mô hình CAPM là bao nhiêu?
Với lãi suất phi rủi ro $r_f = 6,33%$ và hệ số rủi ro tính toán, chi phí vốn cổ phần ($k_e$) của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn được xác định ở mức 6,72%.

Kết luận

Chuyên đề tốt nghiệp đã phân tích toàn diện thực trạng hoạt động và các chỉ số tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn trong bối cảnh ngành xi măng chịu áp lực dư cung và cạnh tranh gay gắt. Mặc dù doanh nghiệp sở hữu lợi thế lớn về thương hiệu "Con Voi", vị trí vùng nguyên liệu đá vôi – đất sét dồi dào và sự hỗ trợ từ VICEM, công ty vẫn đối mặt với thách thức lớn về cơ cấu nợ cao (77%–85%) và hệ số thanh toán ngắn hạn dưới 1. Các đề xuất về chiến lược thị trường ngách (dòng SC40), tiết giảm chi phí năng lượng lò nung và tái cơ cấu nợ cung cấp định hướng phục hồi và phát triển bền vững cho doanh nghiệp giai đoạn 2015–2020.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy zzzzz zTRƯỜNGzĐẠIzHỌCzKINHzTẾzQUỐCzDÂN KHOAzTOÁNzKINHzTẾ ------------ CHUYÊNzĐỀzTỐTzNGHIỆPz Đềztài: PHÂNzTÍCHzCHIẾNzLƯỢCzTÀIzCHÍNH CÔNGzTYzXIzMĂNGzBỈMzSƠN Họzvàztênzsinhzviê : NguyễnzThịzHươngzThảo Mãzsinhzviên : CQ533476 Lớp : Toánztàizchínhz53 Giảngzzviênzhướn : ThS.zTrầnzChungzThủy HÀzNỘI,z05z-z2015 SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy z MỤCzLỤC LỜIzMỞzĐẦU.1 CHƯƠNGz1:zLÝzTHUYẾT.zCơzsởzlýzluậnzvềzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngzty.zKháizniệmzvềzchiếnzlược.zKháizniệmzvềzchiếnzlượczkinhzdoanh.zzVaiztrò,zýznghĩazcủazviệczphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzvớ izhoạtzđộngzdoanhznghiệp.zCáczlýzthuyếtzphânztíchzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngzty: 5 1.zLýzthuyếtzvềzphânzkhúczthịztrường.zLýzthuyếtzmôzhìnhzSWOT.zCácznhânztốztáczđộngzđếnzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngzty10 1.zNhânztốzkháchzhàng,znghiênzcứuzthịztrườngz(sơzbộ).zPhươngzphápznghiênzcứu.zPhươngzphápzthuzthậpzdữzliệu.zPhươngzphápzphânztíchzchỉzsốztàizchính.zHệzsốzrủizrozbetazvàzảnhzhưởngzđếnzchizphízvốn.19 CHƯƠNGz2:zTHỰCzTRẠNGzCÔNGzTYzCPzXIzMĂNGzBỈMzSƠN.21 SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zMôiztrườngzkinhztếzvĩzmô.zMôiztrườngzngànhzcôngznghiêpzxizmăng.zPhânzkhúczthịztrườngzvàzthịztrườngzmụcztiêu.zPhânzkhúczthịztrường.zPhânztíchzđiểmzmạnhzyếuzcủazBỉmzSơn.zPhânztíchztàizchínhzCôngztyzCổzphầnzXizmăngzBỉmzSơn.zHệzsốzcơzcấuztàizchính.45 CHƯƠNGzIII:zTỔNGzHỢPzCHIẾNzLƯỢCzCÔNGzTYzXIzMĂNGzBỈ MzSƠN.49 SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zzĐịnhzhướngzphátztriểnzcủazCTCPzXizmăngzBỉmzSơnzđếnznămz202 0 49 3.zChiếnzlượczcôngztyzcổzphầnzxizmăngzBỉmzSơnz:.zChiếnzlượczthịztrườngzvàzkháchzhàng.zChiếnzlượczsảnzphẩmzvàzchấtzlượng.zChiếnzlượczđầuztư.zChiếnzlượcztàizchính.55 SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy LỜIzMỞzĐẦU 1.zLýzdozchọnzđềztài TheozthốngzkêzcủazHiệpzhộizXizmăngzViệtzNam,zđếnzđầuznămz2012, zcảznướczđãzcóz60znhàzmáyzxizmăng,zvàztổngzcôngzsuấtztoànzngànhzđạt gầnz60ztriệuztấn/năm,znguồnzcungzđãzvượtzquáznhuzcầuztiêuzthụzxizmăng trongznướczđếnz10ztriệuztấn. zTìnhztrạngzdưzthừazxizmăngztrongznướcznhữngznămztớizđãzđược nhìnzthấyzcònzởzmứczcaozhơn.zTheozquyzhoạchzphátztriểnzcôngznghiệpzxiz măngzViệtzNamzgiaizđoạnz2011- 2020 đượczThủztướngzphêzduyệt tháng 8.2011, dựzbáo nhuzcầuzxizmăng trongznướczđếnznăm 2015 khoảng 75 triệu tấn vàz5znămzsauzđạtzmứcz95ztriệuztấn. Trongzkhizđó,ztừznay đếnz2020 cả nước sẽ cózthêmz46zdựzánznhàzmáy xizmăngzđược đầuztư vàzđi vào hoạt động, nâng tổngzcôngzsuấtzcảznướczlênz130ztriệuztấn/năm. Sựzkhózkhănzcủazcáczdoanhznghiệpzxizmăngzcònztăngzgấpzđôizkhizthị ztrườngzbấtzđộngzsảnzảmzđạm,zcáczdựzánzngừngzhoặczgiãnztiếnzđộz(đồng nghĩazkhôngzsửzdụngzvậtzliệuzxâyzdựng).

CôngztyzXizmăngzBỉmzSơnzrazđờizvàozđầuznhữngznămz80(4/03/1980) zcủazthếzkỷztrướcztạizThanhzHóaznơizcózvịztrízđịazlýzrấtzthuậnzlợizchozviệc zkhaizthácznguyênzvậtzliệuzđầuzvàozcủazngànhzxizmăng. CôngznghệzcủazNgazvớizcôngzsuấtzlàz1,8ztriệuztấnzxizmăngzmỗiznăm. zXongzvớiznhuzcầuzthịztrườngzcôngztyzsảnzxuấtzvàztiêuzthụzkhoảngz2,2 triệuztấn/năm.zHiệnznayzcôngztyzsửzdụngzcảzhaizphươngzphápzsảnzxuất: Phươngzphápzsảnzxuấtzướtzvàzphươngzphápzsảnzxuấtzkhô. Thịzphần:zSảnzphẩmzxizmăngzvàzclinkerzcủazcôngztyzđượcztiêuzthụ trênzcáczthịztrườngztừztỉnhzQuảngzNgãiztrởzra.zRiêngzclinkerzcôngztyzchủ yếuzbánzchozđơnzvịzliênzkếtzlàzcôngztyzThạchzcaozxizmăngzHảizVânz.

ĐặczbiệtztạizThanhzHóa,zHàzTĩnh,zNamzĐịnhzthịzphầnztiêuzthụzxizmăngzcủa zcôngztyzchiếmztớizhơnz80%.zTạizcáczđạizlýzchiznhánhzlớnzcủazcôngztyzthịz phầnztiêuzthụzcũngzlênztớiz30%-40%znhưzNinhzBình, SơnzLazvà HàzTâyzlà 60%-65%. Vấnzđềzxáczđịnhzchiếnzlượczkinhzdoanhzgìzđểzgiữzvữngzvàzphátztriển zthịzphầnzxizmăngzBỉmzSơnzlàzmộtzcâuzhỏizlớnzđượczđặtzra.zNgoàizrazcácz SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 1 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy kếzhoạchzkinhzdoanhztrướczcózcònzphùzhợpzvớizbốizcảnhzhiệnznayzcũngzlàz mộtzcâuzhỏizlớn 2.zMụcztiêuznghiênzcứu Nghiênzcứuzlýzluậnzvềzxâyzdựngzchiếnzlược,zquảnztrịzchiếnzlượczđểzá pzdụngzlýzthuyếtzphânztíchztrênzcơzsởzxâyzdựngzchiếnzlược,zđềzxuấtzchiếnzl ượczPhátztriểnzkinhzdoanhzcủazCôngztyzxizmăngzBỉmzSơn Phânztíchztàizchínhzcôngzty,zxáczđịnhzrủizrozvàzcáczcơzhộizđầuztư, tậnzdụngztriệtzđểzcáczcơzhộizkinhzdoanh Nghiênzcứuzthịztrườngztrongzvàzngoàizcôngzty,znhậnzđịnhzvàzphân tíchzđiểmzmạnhzyếu,zcơzhộizvàztháchzthứczcủazcáczmôiztrườngzmangzlại Đưazrazcáczchiếnzlượczphùzhợpztrongztươngzlaiztạozđiềuzkiệnznâng caozhiệuzquảzCôngztyzđãzđạtzđượcz,zduyztrìzphátztriểnzliênztụczvèzbềnzvữnz 3.zĐốiztượngzvàzphạmzviznghiênzcứu Đốiztượng:zPhânztíchzvàzđềzxuấtzchiếnzlượczkinhzdoanhzCôngztyzxiz măngzBỉmzSơnztrongzgiaizđoạnz5znămz2015z-z2020 Phạmzviznghiênzcứu:zzNghiễnzcứuzkháizquátzthịztrườngzxizmăngzVN, zdựzbáozcungzcầu,zcáczyếuztốzlớnzcơzbảnzcózảnhzhưởngztrựcztiếpzđếnzthị trường;zkhảozsátzthựcztrạngzcôngztyzxizmăngzBỉmzSơn,zđánhzgiázđiểm mạnh yếu,zđềzxuấtzcáczchiếnzlượcztiếpztheoztrongzkếzhoạchz5znăm.zChuyênzđề tập trungznghiênzcứuzcáczhoạtzđộngzcủazcôngztyzxizmăngzBỉmzSơn,zđiểmzmạnh, điểmzyếu,zthịztrườngzcôngztyzhoạtzđộngz–zthịztrườngzkhuzvựczmiềnztrung.zPhươngzphápznghiênzcứu - Dựaztrênzcáczlýzthuyếtztàizchính,zlýzthuyếtzquảnztrị,zquảnztrị marketing. - Sửzdụngzcáczphươngzphápztổngzhợp,zsozsánhzvàzdựzbáo - PhươngzphápzsửzdụngzmôzhìnhzSWOTz SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 2 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy CHƯƠNGz1:zLÝzTHUYẾT 1.zCơzsởzlýzluậnzvềzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngztyz 1.zKháizniệmzvềzchiếnzlược Chiếnzlượczlàzmộtztừzcóznguồnzgốcztừzlĩnhzvựczquânzsự,zđózlà phương cáchzđểzchiếnzthắngztrongzmộtzcuộc chiếnztranh.zCóznhiều định nghĩa khác nhauznhưngzcózthểzhiểuzchiếnzlược làzchương trìnhzhànhzđộng,zkế hoạch hànhzđộngzđược thiếtzkếzđểzđạt đượczmộtzmục tiêuzcụzthể,zlàztổ hợpzcáczmụcztiêu dàizhạnzvà cáczbiệnzpháp, cáczcáchzthức, conzđườngzđạt đến cáczmục tiêuzđó Nhưzvậyzmộtzchiếnzlượczphảizgiảizquyếtztổngzhợpzcáczvấnzđềzsau: - Xáczđịnhzchínhzxáczmụcztiêuzcầnzđạt. - Xáczđịnhzconzđường,zhayzphươngzthứczđểzđạtzmụcztiêu.

- Vàzđịnhzhướngzphânzbổznguồnzlựczđểzđạtzđượczmụcztiêuzlựa chọn. Trongzbazyếuztốznày,zcầnzchúzý,znguồnzlựczlàzcózhạnzvàznhiệmzvụ củazchiếnzlượczlàztìmzrazphươngzthứczsửzdụngzcácznguồnzlựczsaozchoznó cózthểzđạtzđượczmụcztiêuzmộtzcáchzhiệuzquảznhất 1.zKháizniệmzvềzchiếnzlượczkinhzdoanh Chiếnzlượczkinhzdoanhzlàztổngzhợpzcáczmụcztiêuzdàizhạn,zcáczchínhz sáchzvàzgiảizphápzlớnzvềzsảnzxuất,zvềzkinhzdoanh,zvềztàizchínhzvàzvềznhânz tốzconzngườiznhằmzđưazhoạtzđộngzkinhzdoanhzcủazdoanhznghiệpzphátztriểnz lênzmộtztrạngztháizmớizcaozhơnzvềzchất.zChiếnzlượczkinhzdoanhzlàzchiến lượcznhằmzđảmzbảozsựzthànhzcôngzcủazdoanhznghiệp.z SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 3 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zzVaiztrò,zýznghĩazcủazviệczphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzvớiz hoạtzđộngzdoanhznghiệp  Vaiztrò Xáczđịnhzchiếnzlượczlàzmộtzcôngzviệczcầnzthiếtzđốizvớizsựztồnztạizvà zphátztriểnzzcủazbấtzcứzdoanhznghiệpznào,zbởizvìzđểztồnztạizvàzphátztriển trongzcơzchếzthịztrường,zzcầnzphảizbiếtzrõzmôiztrườngztồnztạizcủazdoanh nghiệp.z Chiếnzlượczđượczhiểuznhưzlàzmộtzkếzhoạchztổngzhợpztoànzdiệnzthống znhấtzcủazdoanhznghiệp.zNózđưazrazcáczxuzhướngzphátztriểnztrongzthờizgian dài,zkhẳngzđịnhzmụcztiêuzchủzyếu củazdoanhznghiệp,zpháczhoạznhữngznguồn lựczcơzbảnzcủazdoanhznghiệp,znózgợizýznhữngzphươngzcáchzđốizphózvới nhữngzthayzđổizbấtztrắczthườngzdễzgặpznhấtzcủazdoanhznghiệpztrongzmôi trườngzcạnhztranh.zVìzvậyzchiếnzlượczlàzmộtzkếzhoạchzcơzbản,znềnztảng,zcó nhiệmzvụzxáczđịnhz(địnhzvị)zcácznguồnzlực,ztạozrazsựzthốngznhấtzcácznguồn lựcztậpztrungzvàozcáczmụcztiêu, sửzdụng sứczmạnhzcủaztổzchứczđểzthựczhiện cáczmụcztiêuzđó.zz Chiếnzlượczcạnhztranhzgiúpzcáczdoanhznghiệpzthươngzmạiznắmzbắt đượczcáczcơzhộizthịztrườngzvàztạozđượczlợizthếzcạnhztranhztrênzthịztrường bằngzcáchzvậnzdụngzcácznguồnzlựczcózhạnzcủazdoanhznghiệpzvớizkếtzquả caoznhằmzđạtzđượczmụcztiêuzđềzra,zgiúpzchozdoanhznghiệpzphảizxemzxétzvà zxáczđịnhznênzđiztheozhướngznào?z Môiztrườngzkinhzdoanhzbiếnzđổiznhanhzluônztạozrazcáczcơzhộizvà nguyzcơztrongztươngzlaiz(chiếnzlượczkinhzdoanhzsẽzgiúpzcáczdoanhznghiệp tậnzdụngztốtzcáczcơzhộizvàzgiảmzbớtzcácznguyzcơzliênzquanzđếnzmôiztrường zkinhzdoanh).z Chiếnzlượczkinhzdoanhzgiúpzchozdoanhznghiệpzchuẩnzbịztốtzhơnzđể đốizphózvàzlàmzchủzcáczdiễnzbiếnzcủazthịztrường.z Chiếnzlượczkinhzdoanhzcònzgiảmzbớtzrủizrozvàztăngzcườngzkhảznăngz củazcáczdoanhznghiệpztrongzviệcztậnzdụngzcáczcơzhộizkinhzdoanhzkhizchúng zxuấtzhiện  Ýznghĩa SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 4 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy Cózthểznóizrằngztrongzcơzchếzthịztrườngzviệczxâyzdựngzmộtzchiến lượczkinhzdoanhzcózýznghĩazrấtzquanztrọngzđốizvớizsựztồnztạizvàzphátztriểnz củazdoanhznghiệp.zChiếnzlượczkinh doanhzđượczvíznhưzbánhzláizcủazconztàu đểznózvượtzđượcztrùngzkhơizvềztrúngzđíchzkhizmớizkhởizsựzdoanhznghiệp.z Thựcztế,znhữngzbàizhọczthànhzcôngzvềzthấtzbạiztrongzkinhzdoanhzđãzchỉzraz cóznhữngztỷzphúzxuấtzthânztừzhaizbànztayztrắngzvớizsốzvốnzítzỏiznhờzcó đượczchiếnzlượczkinhzdoanhztốizưuzvàzngượczlạizcũngzcóznhữngztỷzphú,zdo zsaizlầmztrongzđườnngzlốizkinhzdoanhzcủazmìnhzđãzphảiztraozlạizcơzngơi chozđịchzthủzcủazmìnhztrongzthờizgianzngắn.zSựzthànhzcôngzcủazdoanh nghiệpzphụzthuộczmộtzphầnzdángzkểzvàozchiếnzlượczkinhzdoanhzcủazdoanhz nghiệp,zđặczbiệtztrongzkinhztếzthịztrường.zCáczlýzthuyếtzphânztíchzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngzty:z 1.zLýzthuyếtzvềzphânzkhúczthịztrường  Kháizniệm Phânzkhúczthịztrườngzhay cònzgọizlàzmarketingzmụcztiêuzlàzkháizniệm tráizngượczvớiztiếpzthịzđạiztràzvàztiếpzthịzsảnzphẩmzđazdạng.zMụcztiêuzcủaz việczphânzkhúczthịztrườngztrongztiếpzthịzlàzchiazthịztrườngzrazthànhznhữngz phânzkhúcznhỏzhơn,zdễznhậnzbiết,znắmzbắtzvàzđápzứngzhiệuzquảzhơn. Phânzkhúczthịztrườngzlà: Xếpzkháchzhàngzthànhznhóm (marketzsegment)zdựaztheozđộngzcơzthúc đẩyzhọz(muazhàng,zchọnznguồnzcungzcấpzhàngzhoáz(sảnzphẩm,zdịchzvụ,zý tưởngz.) Xếpzkháchzhàngzthànhznhóm dựaztrênznhuzcầuz(strategiczneeds,zunmet needs,zunsatisfiedzneeds)zvàzhànhzviz(behaviouralzsegmentation)zcủazhọ. Xếpzkháchzhàngzthànhztừngznhómzdựaztheoznhữngzyếuztốzquyếtzđịnh zmàzhọzđặtzrazđểz(muazhàngzhoá,zchọnznguồnzcungzcấpzsảnzphẩm,zdịchzvụz .) Doanhznghiệpzngàyznayznhậnzrazrằngzhọzkhôngzthểzthuzhútztoànzbộz ngườizmuazhàngztrênzthịztrường,zhoặczítzrazlàzhọzkhôngzthểzcùngzmộtzcáchz màzcózthểzthuzhútzđượcztoànzbộzngườizmuazhàng.zNgườizmuazhàngzthìzquá zlớnzvềzsốzlượng,zquázdànztrảizvềzmặtzđịazlý,znhuzcầuzvàzcáchzmuazsản phẩmzcủazhọzcũngzquázđazdạng.zVềzphíazdoanhznghiệpzthìzkhảznăngzđáp SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 5 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy ứngznhuzcầuzthịztrườngzcủazhọ cũngzrấtzkhác nhauzdozhọzkhác nhauzvềznăng lực,zvềzchuyênzmôn.

Nhưzvậyzthayzvìzdànztrảiznăngzlựczđểzphụczvụzchoztoànzbộznhuzcầuz trênzthịztrường,ztừngzdoanhznghiêp cầnzxáczđịnhzcho mìnhzmộtzphần củazthị trường(hayzcònzgọizlàzmộtzphânzkhúczthịztrường)zmàzhọzcózkhảznăngzphụcz vụztốtznhất,zcózlợiznhất.zPhầnzthịztrườngzmàzmộtzdoanhznghiệpzchọnzđểzcạn hztranhzđượczgọizlàzphânzkhúczmụcztiêu. Hầuzhếtzcáczdoanhznghiệpzngàyznayzđãzrờizbỏzchiếnzlượczthịztrườngz chung,zhọzbắtzđầuzđiztheozhướngzthịztrườngztuyểnzchọn.zNhưzthế,zsẽzcózthể zcóznhữngzphânzkhúczthịztrườngzhọzrútzluizhoặczchỉzphụczvụzcầmzchừng, vàzcóznhữngzphânzkhúczthịztrườngzhọzquyếtztâm,zdốczsứczphụczvụ.  Cáczcáchzphânzkhúczthịztrường Bảngz1.1:zCáczphươngzphápzphânzkhúczthịztrường - Phânzkhúcztheozđịazlý Phânzkhúczthịztrườngztheozđịazlýzlàzchiazthịztrườngztheoztừngzvùngz\ miền,ztừngzđơnzvịzđịazlýzchẳngzhạnznhưzmiềnzBắc,zTrungzvàzmiềnzNam, chiaztheoztỉnh.zDoanhznghiệpzcózthểzxáczđịnhzchỉznhắmzvàozmộtzvùngzđịaz\ SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 6 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy lýznàozđózhoặczcózthểzhoạtzđộngztrênzcáczvùngznhưngzvẫnzcóztậpztrungzchú zvàozsựzkháczbiệtzvềnhuzcầu,zýzmuốnzcủazkháchzhàngzgiữazvùngznàyzvới nhữngzvùngzkhác. - Phânzkhúcztheoznhânzchủngzhọc Chủztrươngzchiazthịztrườngzquazsựzkhácznhauzvềzquốcztịch,zdânztộc, chủngztộc,ztuổiztác,zgiớiztính,zquizmôzgiazđình,zthuznhập,znghềznghiệp,ztônz giáo,zcáczthếzhệ,anhzem.

- Phânzkhúczthịztrườngztheoztâmzlý Chiazthịztrườngzthànhztừngznhómzkhácznhauzdựaztrênzsựzkháczbiệtzvềz\ tầngzlớpzxãzhội,zlốizsống,zcáztính. - Phânzkhúczthịztrườngztheozhànhzvi,ztháizđộ Lạizchiazthịztrườngzthànhztừngznhómzmộtzdựaztrênzsựzkháczbiệtznhauzv ềzkiếnzthức,ztháizđộ,zcáchzquanzniệm,zcáchzsửzdụngzhoặczlàzphảnzứngzđốizv ớizmộtzsảnzphẩm. - Phânzkhúczthịztrườngzdoanhznghiệp Cáchznàyzcũngzcózthểzphânzchiazgầnzgiốngzcáchzphânzchiazthịztrườngz ngườiztiêuzdùngzởztrên.zThịztrường doanhznghiệpzcózthểzphânzkhúczdựaztheo địazlý,ztâmzlý,znhânzchủngzhọcz(quizmôzcôngzty,zloạizhình,zngànhzkinh doanh.),zphânzkhúczcũngzcózthểzdựaztrênznhữngzlợizíchzmàzdoanhznghiệp tìmzkiếm,zcáchzsửzdụngzsảnzphẩm,zmứczđộzsửzdụngzsảnzphẩmzvàzmứczđộ trungzthành. - Phânzkhúczthịztrườngzquốcztế  Cơzsởzđểzphânzkhúczthịztrường Cózrấtznhiềuzphươngzthứczphânzkhúczthịztrường,zdựaztrênznhiềuzcơzsởz khácznhauz(nhânzchủngzhọc,zhànhzvi,znhuzcầu,zthóizquen,ztháizđộ,ztiêuzchíz mua,zquiztrìnhzmua.zNgườizlàmzcôngztáczthịztrườngzcầnzxáczđịnhznhững tiêuzchízphânzkhúczthịztrườngzphùzhợp.

Quiztrìnhzphânzkhúczthịztrườngzcònzđòizhỏizngườizlàmzcôngztáczthị trườngzphảizhiểuzđộngzcơzcủazsựzchọnzlựazvàzyếuztốzưazchuộngzcủazkháchz hàngztrênzthịztrường,zthông quazđózphátzhiện razcơzsở củazưuzthếcạnhztranh.z SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 7 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy Phânzkhúczthịztrườngzcònzgiúpzznhìnzthấyzcơzhộiztrênzthịztrườngzthông zquazcôngzviệczphânztíchznhuzcầuzcủaztừngznhómzkháchzhàng.zTừzđózcó thểzđưazraznhữngzsảnzphẩmzcùngzloạiznhưngzcózcôngzdụngzkhácznhau,zbaoz bìzkhácznhau,zgiázthànhzkhácznhauzv.zđểzphụczvụzchoznhữngznhuzcầu khácznhauzcủaznhữngzđốiztượngzkháchzhàngzkhácznhau. Quanztrọngzhơnzcả,zphânzkhúczthịztrườngzlàzcơzsởztiềnzđềzđểzxâydựng zchiếnzlượczthịztrườngzcủazdoanhznghiệp.zNếuzxáczđịnhzzmộtzphânzkhúczthị ztrườngzthíchzhợp,zsẽzdễzdẫnzđếnzthànhzcôngzvìzchiếnzlượczthịztrườngzcủaz doanhznghiệpzdựaztrênzcơzsởznăngzlựczvàzlợizthếzthựczsựzcủazdoanhznghiệp zphùzhợpzvớiznhuzcầuzcủazthịztrường.zNgượczlại,znếuzzchọnzsaizthịztrường,z thìzchiếnzlượcztrênzlýzthuyếtzcózhayzcởznàozcũngzkhózmàzcózthểzthựczhiệnz thànhzcông,zbởizvìzcózthểzthịztrườngzquázlớnzsozvớizkhảznăng,zhoặczmộtzthị ztrườngzmàzyêuzcầuzbứczxúcznhất,zquyếtzđịnhznhấtzcủazkháchzhàngzthìzdoa nhznghiệpzlạizkhôngzcózkhảznăngzđápzứngztốtzhơnzsozvớizcáczđốizthủzkhác. Phânzkhúczthịztrườngzcònzlàzcơzsởzđểznhậnzđịnh,zđánhzgiázthịztrường,z giúpztheozdõizdiễnzbiếnzthịztrường,zphánzđoánznhữngzthayzđổiztrênzthịztrườn gztrongztươngzlaiznhằmzđónzđầuznhuzcầuzthịztrường.zLýzthuyếtzmôzhìnhzSWOT PhânztíchzSWOTzlàzviệczđánhzgiázmộtzcáchzchủzquanzcáczdữzliệu đượczsắpzxếpztheozđịnhzdạng SWOTzdưới mộtztrậtztựzlôgíczdễzhiểu,zdễztrình bày,zdễzthảozluậnzvàzđưazrazquyếtzđịnh,cózthểzđượczsửzdụngztrongzmọizquá trìnhzrazquyếtzđịnh.zCáczmẫuzSWOTzchozphépzkíchzthíchzsuyznghĩzhơnzlàzd ựaztrênzcáczphảnzứngztheozthóizquenzhoặcztheozbảnznăng.zMẫuzphânztíchzS WOTzđượcztrìnhzbàyzdướizdạngzmộtzmaztrậnz2zhàngz2zcột,zchiazlàmz4 phần:zStrengths,zWeaknesses,zOpportunities,zandzThreats.zLưuzýzrằngzcần xáczđịnhzrõzràngzchủzđềzphânztíchzbởizSWOTzđánhzgiáztriểnzvọngzcủazmột zvấnzđềzhayzmộtzchủzthểznàozđó,zchẳngzhạnzmột: -zcôngztyz(vịzthếztrênzthịztrường,zđộztinzcậy.), -zsảnzphẩmzhayznhãnzhiệu, -zđềzxuấtzhayzýztưởngzkinhzdoanh,z -zphươngzpháp lựazchọnzchiếnzlược (thâmznhậpzthịztrường mớizhayzđưaz\ razmột sảnzphẩmzmới.), -zcơzhộizsátznhậpzhayzmuazlại, SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 8 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy -zđốiztácztiềmznăng,zzzzzzzzzzz z -zkhảznăngzthayzđổiznhàzcungzcấp, thuêzngoàizhayzgiazcông (outsourcing) mộtzdịchzvụ,zmộtzhoạtzđộngzhayzmộtznguồnzlực,cơzhộizđầuztư. Hơnznữa,SWOTzcózthểzđượczápzdụngzphânztíchztìnhzhìnhzcủazđốizthủ cạnhztranh.

ChủzđềzphânztíchzSWOTzcânzđượczmôztảzchínhzxáczđểznhữngzngườizkhácz cózthểzthựczhiệnztốtzquáztrìnhzphânztíchzvàzhiểuzđược,zhiểuzđúngzcáczđánhz giázvàzẩnzýzcủazkếtzquảzphânztích. MôzhìnhzSWOTzthườngzđưazraz4zchiếnzlượczcơzbản:z(1)zSOz(Strengt hsz-zOpportunities):zcáczchiến lượczdựaztrênzưuzthếzcủa côngztyzđểztậnzdụng cáczcơzhộizthịztrường. (2)zWOz(Weaksz-zOpportunities):zcáczchiếnzlượczdựa trênzkhảznăngzvượtzquazcáczyếuzđiểmzcủazcôngztyzđểztậnzdụngzcơzhộizthị trường.z(3)zSTz(Strengthsz-zThreats):zcáczchiếnzlượczdựaztrênzưuzthếzcủa củazcôngztyzđểztránhzcácznguyzcơzcủazthịztrường.z(4)zWTz(Weaksz- zThreats):cáczchiếnzlượczdựaztrênzkhảznăngzvượtzquazhoặczhạnzchếztốizđa cáczyếuzđiểmzcủazcôngztyzđểztránhzcácznguyzcơzcủazthịztrường.z ĐểzthựczhiệnzphânztíchzSWOTzchozvịzthếzcạnhztranhzcủazmộtzcông ty,zngườiztazthườngztựzđặtzcáczcâuzhỏizsau: SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 9 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.2:zMôzhìnhzphânztíchzSWOT MôzhìnhzphânztíchzSWOTzthíchzhợpzchozviệczđánhzgiázhiệnztrạngzcủaz côngztyzthôngzquazviệczphânztíchztinhzhìnhzbênztrongz(StrengthszvàzWeakne sses)zvàzbênzngoàiz(OpportunitieszvàzThreats)zcôngzty.zSWOTzthựczhiệnzlọc zthôngztinztheozmộtztrậtztựzdễzhiểuzvàzdễzxửzlýzhơn.z Cáczyếuztốzbênztrongzcầnzphân Cáczyếuztốzbênzngoàizcầnzphân tíchzcózthểzlà: ztíchzcózthểzlà: SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 10 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy -zVănzhóazcôngzty. -zXuzhướngzthịztrường.

-zKhảznăngzsửzdụng các nguồnzlực. -zThayzđổizxãzhội. -zNăngzlựczhoạtzđộng. -zMôiztrườngzchínhztrịzvàzphápzluật.

-zHợpzđồngzchínhzyếu. -zBảnzquyềnzvàzbízmật thương mại.3:zCáczyếuztốztrongzvàzngoàizkhizphânztíchzSWOT ChấtzlượngzphânztíchzcủazmôzhìnhzSWOTzphụzthuộczvàozchấtzlượngz thôngztinzthuzthậpzđược.zThôngztinzcầnztránhzcáiznhìnzchủzquanztừzmộtzphí a,znênztìmzkiếmzthôngztinztừzmọizphía:zbanzgiámzđốc,zkháchzhàng,zđốiztác,z nhàzcungzcấp,zđốiztáczchiếnzlược,ztưzvấn.zSWOTzcũngzcózphầnzhạnzchế khizsắpzxếpzcáczthôngztinzvớizxuzhướngzgiảnzlược.zĐiềuznàyzlàmzchoznhiều zthôngztinzcózthểzbịzgòzépzvàozvịztrízkhôngzphùzhợpzvớizbảnzchấtzvấnzđề.z Nhiềuzđềzmụczcózthểzbịztrungzhòazhoặcznhầmzlẫnzgiữazhaiztháizcực S-W vàzO-Tzdozquanzđiểmzcủaznhàzphânztích 1.zCácznhânztốztáczđộngzđếnzphânztíchzchiếnzlượcztàizchínhzcôngzty 1.zNhânztốzkháchzhàng,znghiênzcứuzthịztrườngz(sơzbộ) Nghiênzcứuzthịztrườngzlàzmộtznghiệpzvụzvôzcùngzquanztrọng,znếu côngztácznghiênzcứuzthịztrườngzđượczlàmztốt,znózcungzcấpzđầyzđủzthôngztin zchínhzxáczđểzgiúpzngườizlàmzmarketingzđưazrazmộtzchiếnzlượczphùzhợpzvà zdozđózmangzlạizhiệuzquảzcao.zNgượczlại,znếuzcôngztácznghiênzcứuzthị trườngzthuzthậpzvềznhữngzthôngztinzkhôngzchínhzxác,zkhôngzphảnzảnhzđúng ztìnhzhìnhzthựcztếzthịztrường,zvàzdozkhôngzdựaztrênzcơzsởzthôngztinzvững chắcznênzquyếtzđịnhzđượczđưazrazsẽzkhôngzsátzvớizthựcztế,zdẫnzđếnzhoạt độngzmarketingzsẽzkhôngzhiệuzquả,zlãngzphíznhânzvậtzlực. SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 11 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy Đốizvớizcáczdoanhznghiệpznướczngoài,ztrướczkhizquyếtzđịnhzthâm nhậpzmộtzthịztrường,ztungzrazmộtzsảnzphẩmzmới,zhoặczthựczhiệnzmộtzchiến dịchzquảngzbáztruyềnzthông,zhayzquyếtzđịnhzđiềuzchỉnhzmộtztrongzcáczyếu tốzchiêuzthịznhưztăngzgiảmzgiá,zthayzđổizbaozbìzsảnzphẩm,ztáizđịnhzvịzv. họzđềuzthựczhiệnznghiênzcứuzthịztrườngztrướczkhizxâyzdựngzkếzhoạchzchi tiết.

NhiềuzdoanhznghiệpzVN,hoặczdozđánh giázkhôngzđúngztầmzmứczquan trọngzcủaznghiênzcứuzthịztrường,zhoặczcũngzcózthểzcóznhậnzthứcznhưngzdoz hạnzchếzvềzngânzsách,zđãzkhôngzchúztâmzđúngzmựczđếnzcôngztácznghiên cứuzthịztrườngztrướczkhiztungzmộtzsảnzphẩmzmới,zkếtzquảzlàzhọzđãzphảiztrả zgiázđắtzkhizvấpzphảiznhữngztrởzngạizkhózcózthểzvượtzquaztrongzquáztrình triểnzkhaizthâmznhậpzthịztrường. Từznhữngzđánhzgiáztìnhzhìnhzthựcztếzthôngzquazsốzliệuzthốngzkê,zcác zcôngztyznghiênzcứuzthịztrườngzcózthểzđưazrazdựzbáoztrongztươngzlai.Côngz tyznghiênzcứuzthịztrườngzsẽztổngzhợpzvàzphânztíchzsốzliệuztừznhiềuznguồnz nhưznhàzcungzcấp,zsốzliệuzxuấtznhậpzkhẩu,ztìnhzhìnhztiêuzthụztạizcáczkênhz phânzphối… zđểzđizđếnzcáczkếtzquảzcuốizcùng.zĐốizvớiznhữngzđánhzgiázmàzkhôngzthểzt ổngzhợpztoànzbộzchiztiết,nhàznghiên cứuzsẽzcózcáczphươngzpháp chọnzmẫuzđiểnzhìnhzsaozchoztốizưuzvàzcóztínhzđạizdiệnztổngzthểzcaoznhất.z Nhờzđó,zcáczkếtzquảznghiênzcứuzthịztrườngzđemzlạizchozcáczdoanhznghiệpz bứcztranhztoànzcảnhzvềzthịztrườngzvàzvịztrízthựczsựzcủazmình. Cáczkếtzquảznghiênzcứuzthịztrườngzngoàizviệczlàznhữngztấmzgương phảnzchiếuzđểzdoanhznghiệpztựznhìnzlạizmìnhzvàzcáczdiễnzbiếnzthịztrường,z mộtzsốzdoanhznghiệpzdùngzkếtzquảznghiênzcứuzthịztrườngztrưngzrazcáczkếtz quảznghiênzcứuznhưzmộtzthànhztíchzđểzquảngzcáozchozhoạtzđộngzkinhzdoan hzcủazmình. Bởizsốzliệuzthốngzkêzcủazcáczcôngztyznghiênzcứuzthịztrườngzlàznềnzt ảngzquanztrọng,znênzcáczdoanhznghiệpztrongznướczngàyzcàngzđánhzgiázcaoz vaiztròzcủazcáczkếtzquảznghiênzcứuzthịztrường.zNhiềuzdoanhznghiệpzViệtzNa mzkhôngzchỉzmuazcáczsốzliệuzđịnhzkỳ,zmàzcònzhợpzđồngzcáczcôngztyznghiê nzcứuzthịztrườngzthựczhiệnzdựzánzriêngzchozmình.

Nghiênzcứuzthịztrườngzđượczchiazrazlàmzhaizdạng: SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 12 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy - Nghiênzcứuzđịnhztính:zTìmzhiểuzđộngzcơ,znhữngzyếuztốzthúczđẩy;zAi? zCáizgì?zỞzđâu?zKhiznào?zBằngzcáchznào?zTạizsao?;zDựaztrênzsốz lượngznhỏ - Nghiênzcứuzđịnhzlượng:zĐozlường;zPhânzkhúczvàzsozsánh;zDựaztrênzsố zlượngzlớnzvàznộizdungzphỏngzvấnzđượczsắpzxếpzcózchủzđích Trướczđây,znềnzkinhztếzhóazchưazphátztriển,zkhốizlượngzsảnzphẩmz sảnzxuấtzrazkhôngzđápzứngzđủznhuzcầuztiêuzdùngzcủazxãzhội,zthìzmụcztiêu ztrướczmắtzlúcznàyzcủazxãzhộizlàzlàmzthếznàozđểzsảnzxuấtzrazhàngzhóa,z dịchzvụzđểzđápzứngznhuzcầuzthịztrường.zVìzvậy,ztrongzhoànzcảnhzbấyzgiờ zkháchzhàngzkhôngzđượczđặtzđúngzvịztrí,zbịzđộngzđónznhậnzhàngzhóazvàz dịchzvụztừznhàzcungzứng. Ngàyznay,zsựzphátztriểnzcôngznghiệp,zchuyểnzbiếnzsangznềnzkinhztế zthịztrường,zhàngzhóazvàzdịchzvụzphongzphú,zchấtzlượngzkhôngzngừngznâng zcao.zLúcznàyzkháchzhàngzđãzcóznhiềuzcơzhộizlựazchọnzhàngzhóazvàzdịchz vụ,zđápzứngznhuzcầuztươngzxứngzvớizđồngztiềnzbỏzra.zHọzđượczđặtzvào zđúngzvịztrí,zlàztrungztâmzmọizhoạtzđộngzkinhzdoanh.zTheozquanzđiểmzhiện znay,zkháchzhàngzlàzlýzdoztồnztạizcủazdoanhznghiệp,zkháchzhàngztiêuzdùngz sảnzphẩm,zdịchzvụzdoanhznghiệp,ztrảzlươngzvàzđemzlạizlợiznhuậnzchozdoanh znghiệp.zBổizvậyzdoanhznghiệpzhảizlấyzkháchzhàngzlàmzmụcztiêuzcuốizcùng zcầnzhướngztới,znhấtzlàztrongzđiềuzkiệnzcầuznhỏzhơnzcungznhưzhiệnznay.z Vìzvậy,zdoanhznghiệpzcầnztìmzhiểuzcáczthôngztinzvềzthịzhiếu,zsởzthích,zvănz hóa,zgiázcả,ztìnhzhìnhzcungzcầnztrênzthịztrườngzđểzđápzứngzvàzthỏazmãnztối zưuznhuzcầuzkháchzhàng Cózthểznóizmọizhoạtzđộngzkinhzdoanhzđềuzlấyzkháchzhàngztrungztâm, zdoanhznghiệpzmuốnztồnztại,zđứngzvữngzvàzmởzrộngzhoạtzđộngzkinhzdoanh zthìzphảiznghiênzcứu,zdựzbáo,zphânztíchzxuzhướngzbiếnzđộngzcủaznhuzcầu zthịztrườngzvớizkháchzhàngzmàzdoanhznghiệpzquanztâmzđếnzcáczquá trình hoạchzđịnh,ztổzchức,zlãnhzđạo,zkiểmzsoátzđểzcôngzviệczđượczthựczhiệnzmộtz cáchzthốngznhấtzvàzhiệuzquả. Lòngztrungzthànhzcủazkháchzhàngzđóngzvaiztròzquanztrọngzchozsựz thànhzcôngzcủazmỗizdoanhznghiệpznóizchungzvàzchozdoanhznghiệpzbánzlẻ znóizriêng.zLòngztrungzthànhzcủazkháchzhàngzđốizvớizthươngzhiệuzzđóng zvaiztròzquanztrọngzchozsựzthànhzcôngzcủazthươngzhiệu.z SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 13 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy Nghiênzcứuztrongzngànhztiếpzthịzzđãzchozthấyzcáczcôngztyzthườngzcó zảoztưởngzlàzluônztìmzcáchzđiztìmzthịztrườngzmớiznhưngzlạizquênznuôiz dưỡngzthịztrườngzhiệnzcó.zTrongzkhizzđózlợiznhuậnzzđemzlạizchozthươngz hiệuzcủazthịztrườngzhiệnzcózthườngzcaozhơnzrấtznhiềuzsozvớizthịztrườngmới. z Lýzdozlàzchizphíztiếpzthịzchozthươngzhiệuzhiệnzcózítztốnzkémzhơnz Lòngztrungzthànhzcủazngườiztiêuzdùngzzđốizvớizmộtzthươngzhiệuznóiz chungzhayzmộtzthươngzhiệuzznóizriêng,znóizlênzxuzhướngzcủazkháchzhàngz tiêuzdùngzthươngzhiệuzđózvàzlặpzlạizhànhzviznàyz(Chaudhuri,z1999).zDozvậy ,zthươngzhiệuznàoztạozzđượczlòngztrungzthànhzcủazngườiztiêuzdùngzcàngz caozthìzlợiznhuậnzđemzlạizchozcôngztyzcàngzcao.zz KhizkháchzhàngzzđánhzgiáztốtzvềzchấtzlượngzdịchzvụzcủazBỉmzSơn, zthìzmốizquanzhệzgiữazkháchzhàngzvàzngânzhàngztrởznênzgắnzbózhơn.zZeith amlz&zctgz(1996)zlậpzluậnzrằngznếuzkháchzhàngzđánhzgiázchấtzlượngzdịchzv ụzcủazmộtzcôngztyztốtzthìzhọzsẽzcózxuzhướngzzđềzcaozcôngztyzzđó,zvàzquan ztrọngzhơnzlàzhọzbiểuzlộzsựzưazthíchzcủazmìnhzđốizvớizcôngztyzđózhơnz nhữngzcôngztyzdịchzvụzkhác.zVìzvậy,zhọzsẽzmuazlại,zmuaznhiềuzhơn,zvàzcóz thểzchấpznhậnzgiázcaozmàzkhôngzchuyểnzsangzsảnzphẩmzcủazcôngztyzkhác.

Cácznghiênzcứuztrướczđâyzchozthấyzsựzthỏazmãnzlàzyếuztốzquanz trọngzzđểzgiảizthíchzvềzsựztrungzthànhzcủazngườiztiêuzdùngz(Vd,zzJonesz&z Suh,z2000).zVìzmộtzkhizkháchzhàngzthỏazmãnzthìzcózxuzhướngzsửzdụngz dịchzvụznhiềuzvàzthườngzxuyênzhơnznhữngzkháchzhàngzkhôngzthỏazmãn.z Hơnznữa,zkhizthỏazmãn,zthìzhọzcózxuzhướngztiếpztụczmuazvàzcònztruyềnz miệngzvềzdịchzvụzzđózchoznhữngzngườizquenz Theozluậnzđiểmzmarketing:z“Lòngztrungzthànhzlàzsựzgắnzbózlâuzdài,z mậtzthiếtzcủazkháchzhàngzvớizmộtzloạizsảnzphẩmzhayzdịchzvụzcủazmộtzcông ztyznàozđó.zNózđượczthểzhiệnzbằngznhữngzhànhzđộngzlặpzđizlặpzlạizviệcz muazhayzgiớizthiệuzchozkháchzhàngzmuazhàngzhóa,zdịchzvụzcủazcôngzty”.zNhânztốztàizchínhz Phânztíchztàizchínhzcózvaiztròzđặczbiệtzquanztrọngztrongzcôngztáczquả nzlýztàizchínhzdoanhznghiệp.zTrongzhoạtzđộngzkinhzdoanhztheozcơzchếzthị ztrườngzcózsựzquảnzlýzcủazNhàznước,zcáczdoanhznghiệpzthuộczcáczloạizhình sởzhữuzkhácznhauzđềuzbìnhzđẳngztrướczphápzluậtztrongzviệczlựazchọnzngành znghề,zlĩnhzvựczkinhzdoanh.zDozvậyzsẽzcóznhiềuzđốiztượngzquanztâmzđếnz SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 14 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy tìnhzhìnhztàizchínhzcủazdoanhznghiệpznhưz:zchủzdoanhznghiệp,znhàztàiztrợ,z nhàzcungzcấp,zkháchzhàng.zkểzcảzcáczcơzquanzNhàznướczvàzngườizlàmzcô ng,zmỗizđốiztượngzquanztâmzđếnztìnhzhìnhztàizchínhzcủazdoanhznghiệpztrênz cáczgóczđộzkhácznhau. Đốizvớizngườizquảnzlýzdoanhznghiệp: Mốizquanztâmzhàngzđầuzcủazhọzlàztìmzkiếmzlợiznhuậnzvàzkhảznăngz trảznợ.zMộtzdoanhznghiệpzbịzlỗzliênztụczsẽzbịzcạnzkiệtzcácznguồnzlựczvà zbuộczphảizđóngzcửa.zMặtzkhác,znếuzdoanhznghiệpzkhôngzcózkhảznăngthanh ztoánznợzđếnzhạnzcũngzbịzbuộczphảizngừngzhoạtzđộng. Đểztiếnzhànhzhoạtzđộngzsảnzxuấtzkinhzdoanh,znhàzquảnzlýzdoanhz nghiệpzphảizgiảizquyếtzbazvấnzđềzquanztrọngzsauzđâyz: Thứznhấtz:zDoanhznghiệpznênzđầuztưzvàozđâuzchozphùzhợpzvớizloạiz hìnhzsảnzxuấtzkinhzdoanhzlựazchọn.zĐâyzchínhzlàzchiếnzlượczđầuztưzdàizhạn zcủazdoanhznghiệp. Thứzhaiz:zNguồnzvốnztàiztrợzlàznguồnznào? Đểzđầuztưzvàozcácztàizsản,zdoanhznghiệpzphảizcóznguồnztàiztrợ,znghĩa zlàzphảizcóztiềnzđểzđầuztư.zLiệuzdoanhznghiệpzcóznênzsửzdụngztoànzbộz vốnzchủzsởzhữuzđểzđầuztưzhayzkếtzhợpzvớizcảzcáczhìnhzthứczđizvayzvàzđiz thuê? zĐiềuznàyzliênzquanzđếnzvấnzđềzcơzcấuzvốnzvàzchizphízvốnzcủazdoanhznghi ệp.

Thứzbaz:zNhàzdoanhznghiệpzsẽzquảnzlýzhoạtzđộngztàizchínhzhàngz ngàyznhưzthếznào? Nhàzquảnzlýztàizchínhzphảizchịuztráchznhiệmzđiềuzhànhzhoạtzđộngztài zchínhzvàzdựaztrênzcơzsởzcácznghiệpzvụztàizchínhzthườngzngàyzđểzđưazra zcáczquyếtzđịnhzvìzlợizíchzcủazcổzđôngzcủazdoanhznghiệp.zCáczquyếtzđịnh zvàzhoạtzđộngzcủaznhàzquảnzlýztàizchínhzđềuznhằmzvàozcáczmụcztiêuztài zchínhzcủazdoanhznghiệpz:zđózlàzsựztồnztạizvàzphátztriểnzcủazdoanhznghiệp, ztránhzđượczsựzcăngzthẳngzvềztàizchínhzvàzpházsản,zcózkhảznăngzcạnhztranh zvàzchiếmzđượczthịzphầnztốizđaztrênzthươngztrường,ztốizthiểuzhoázchizphí,z tốizđazhoázlợiznhuậnzvàztăngztrưởngzthuznhậpzmộtzcáchzvữngzchắc.zDoanhz nghiệpzchỉzcózthểzhoạtzđộngztốtzvàzmangzlạizsựzgiàuzcózchozchủzsởzhữu SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 15 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy zkhizcáczquyếtzđịnhzcủaznhàzquảnzlýzđượczđưazrazlàzđúngzđắn.zMuốnzvậy,z họzphảizthựczhiệnzphânztíchztàizchínhzdoanhznghiệp,zcácznhàzphânztíchztài zchínhztrongzdoanhznghiệpzlàznhữngzngườizcóznhiềuzlợizthếzđểzthựczhiện zphânztíchztàizchínhzmộtzcáchztốtznhất. Trênzcơzsởzphânztíchztàizchínhzmàznộizdungzchủzyếuzlàzphânztích zkhảznăngzthanhztoán,zkhảznăngzcânzđốizvốn,znăngzlựczhoạtzđộngzcũngznhư zkhảznăngzsinhzlãi,znhàzquảnzlýztàizchínhzcózthểzdựzđoánzvềzkếtzquảzhoạtz độngznóizchungzvàzmứczdoanhzlợiznóizriêngzcủazdoanhznghiệpztrongztươngz lai.zTừzđó,zhọzcózthểzđịnhzhướngzchozgiámzđốcztàizchínhzcũngznhưzhộiđồng zquảnztrịztrongzcáczquyếtzđịnhzđầuztư,ztàiztrợ,zphânzchiazlợiztứczcổzphầnzvà zlậpzkếzhoạchzdựzbáoztàizchính.zCuốizcùngzphânztíchztàizchínhzcònzlàzcôngz cụzđểzkiểmzsoátzcáczhoạtzđộngzquảnzlý. Đốizvớizcácznhàzđầuztư Mốizquanztâmzhàngzđầuzcủazhọzlàzthờizgianzhoànzvốn,zmứczsinhzlãiz vàzsựzrủizro.zVìzvậy,zhọzcầnzcáczthôngztinzvềzđiềuzkiệnztàizchính,ztìnhzhình zhoạtzđộng,zkếtzquảzkinhzdoanhzvàztiềmznăngztăngztrưởngzcủazcáczdoanhz nghiệp. Tómzlại,zphânztíchzhoạtzđộngztàizchínhzdoanhznghiệpzmàztrọngztâm zlàzphânztíchzcáczbáozcáoztàizchínhzvàzcáczchỉztiêuztàizchínhzđặcztrưngthông zquazmộtzhệzthốngzcáczphươngzpháp,zcôngzcụzvàzkỹzthuậtzphânztích,zgiúpzn gườizsửzdụngzthôngztinztừzcáczgóczđộzkhácznhau,zvừazđánhzgiáztoànzdiện,zt ổngzhợpzkháizquát,zlạizvừazxemzxétzmộtzcáchzchiztiếtzhoạtzđộngztàizchínhzd oanhznghiệp,ztìmzraznhữngzđiểmzmạnhzvàzđiểmzyếuzvềzhoạtzđộngzsảnzxuấtz kinhzdoanhzcủazdoanhznghiệp,zđểznhậnzbiết,zphánzđoán,zdựzbáozvàzđưa zrazquyếtzđịnhztàizchính,zquyếtzđịnhztàiztrợzvàzđầuztưzphùzhợp.

Nhiệmzvụzcủazphânztíchztàizchính. Vớizýznghĩazquanztrọngznhưzvậy,znhiệmzvụzcủazviệczphânztíchztìnhz hìnhztàizchínhzlàzviệczcungzcấpznhữngzthôngztinzchínhzxáczvềzmoịzmặtztàiz chínhzcủazdoanhznghiệp,zbaozgồm: - zĐánhzgiáztìnhzhìnhztàizchínhzcủazdoanhznghiệpztrênzcáczmặtzđảmzbảozvốnz chozsảnzxuấtzkinhzdoanh,zquảnzlýzvàzphânzphốizvốn,ztìnhzhìnhznguồnzvốn SV:zNguyễnzThịzHươngzThảo 16 Lớp:zToánztàizchínhz53 Chuyênzđềzthựcztậpz GVHD:zThS.zTrầnzChungzThủy - zĐánhzgiázhiệuzquảzsửzdụngztừngzloạizvốnztrongzquáztrìnhzkinhzdoanhzvàz kếtzquảztàizchínhzcủazhoạtzđộngzkinhzdoanh,ztìnhzhìnhzthanhztoán. Tínhztoánzvàzxáczđịnhzmứczđộzcózthểzlượngzhoázcủazcácznhânztốảnh zhưởngzđếnztìnhzhìnhztàizchínhzcủazdoanhznghiệp,ztừzđózđưazraznhữngzbiện zphápzcózhiệuzquảzđểzkhắczphụcznhữngzyếuzkémzvàzkhaizthácztriệtzđểnhững znăngzlựcztiềmztàngzcủazdoanhznghiệpzđểznângzcaozhiệuzquảzhoạtzđộngzsản zxuấtzkinhzdoanh. S Chỉztiêu Cáchztínhztoán Vaiztrò TT 1 ROE Lợiznhuậnzsauzthuế chiazcho Đánhzgiázhiệu z vốnzchủzsởzhữu quảzkinhzdoanh củazdoanh nghiệpzđốizvới việczsử dụng vốnzcủazchủ sởzhữuz(vốn củaznhàzđầuztư).