BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHAN THÒ PHÖÔÏNG KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA DOANH NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MÃ SỐ : 60.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : GS-TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cứu của cá nhân tôi và chưa từng được công bố trên bất kỳ phương tiện nào . Nguồn dữ liệu sử dụng để phân tích trong bài này là báo cáo tài chính của các công ty niêm yết lấy từ trang web của các công ty chứng khoán và tôi bảo đảm nội dung luận văn là độc lập , không sao chép từ bất kỳ một công trình nào khác Người thực hiện PHAN THỊ PHƯỢNG Học viên cao học lớp TCDN –K19 Trường Đại học Kinh tế TP.HCM LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CẢM ƠN Tôi muốn bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến người hướng dẫn khoa học của tôi : Giáo sư -Tiến sĩ Nguyễn Thị Ngọc Trang vì những lời khuyên bổ ích và những hướng dẫn tận tình của Cô trong suốt quá trình thực hiện bài nghiên cứu này Ngoài ra , tôi xin được cảm ơn tất cả các thầy cô trong khoa Tài chính doanh nghiệp và Viện Sau Đại học trường Đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh đã tận tâm giảng dạy và truyền đạt nhiều kiến thức quý báu cho tôi trong thời gian theo học chương trình cao học tại trường . LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AR ( Number of days accounts receivable) Kỳ thu tiền khách hàng AP ( Number of days accounts payable ) Kỳ thanh toán cho nhà cung cấp CCC ( Cash Conversion Cycle ) Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt INV ( Number of day s inventory ) Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho LOS ( Natural Logarithm of sales ) Qui mô doanh thu của công ty DR ( Debt ratio ) Tỷ số nợ trên tổng tài sản FATA ( Fixed finacial assets to total assets) Tỷ số tài sản tài chính GROSSPR ( Gross operating profitability ) Tỷ suất lợi nhuận gộp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng III.1 : Thống kê mô tả Bảng III.2 : Ma trận tương quan Bảng IV.1 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là AR Bảng IV.2 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là AR .Sau khi khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi Bảng IV.3 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là INV Bảng IV.4 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là INV.Sau khi khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi Bảng IV.5 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là AP.6 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là AP. Sau khi khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi Bảng IV.7 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là CCC Bảng IV.8 : Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và biến độc lập là CCC. Sau khi khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TÓM TẮT ……………………………………………………………. Tầm quan trọng ……………………………………………. Mục tiêu nghiên cứu ………………………………………………. Khái quát kết quả ……………………………………………………. Kết cấu luận văn …………………………………………………….3 II/ NHỮNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM ………………………. Các nghiên cứu ở nước ngoài ………………………………………. Nghiên cứu ở Việt Nam …………………………………………….8 III / PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 1. Mô hình nghiên cứu …………………………………………………. Phương pháp nghiên cứu …………………………………………… 9 3.2 Mô tả biến ……………………………………………………………10 3.1 Thống kê mô tả ……………………………………………………. Ma trận tương quan …………………………………………………12 III/ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU …………………………………………. Kiểm định tính dừng của biến nghiên cứu …………………………. Kết quả hồi quy với biến phụ thuộc là GROSSPR và ………………14 biến độc lập là AR ………………………………………………….1 Mô hình hồi quy …………………………………………………….2 Kết quả hồi quy …………………………………………………….3 Kiểm định phương sai thay đổi và khắc phục phương sai ………….14 thay đổi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Kết quả hồi quy vói biến phụ thuộc là GROSSPR và …………………16 biến độc lập là INV 3.1 Mô hình hồi quy …………………………………………………….2 Kết quả hồi quy ……………………………………………………….3 Kiểm định phương sai thay đổi và khắc phục phương sai …………. Kết quả hồi quy vói biến phụ thuộc là GROSSPR và ……………….18 biến độc lập là AP 3.1 Mô hình hồi quy …………………………………………………….2 Kết quả hồi quy ……………………………………………………….3 Kiểm định phương sai thay đổi và khắc phục phương sai …………. Kết quả hồi quy vói biến phụ thuộc là GROSSPR và ……………….20 biến độc lập là CCC 5.1 Mô hình hồi quy …………………………………………………….2 Kết quả hồi quy ……………………………………………………….3 Kiểm định phương sai thay đổi và khắc phục phương sai …………. Kiểm định tính tương quan và kiểm định đa cộng tuyến …………….1 Kiểm định tính tự tương quan ……………………………………….2 Kiểm định đa cộng tuyến ……………………………………………. 27 KẾT LUẬN ………………………………………………………… 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO ………………………………………….32 PHỤ LỤC II………………………………………………………….40 PHỤ LỤC III ……………………………………………………… 48 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM TẮT : Quản lý vốn lưu động giữ vai trò quan trọng đối với sự thành công hay thất bại của công ty trong kinh doanh bởi vì nó ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của công ty cũng như khả năng thanh toán bằng tiền mặt . Mục tiêu của bài nghiên cứu là thiết lập mối quan hệ thống kê giữa khả năng sinh lợi (được thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận gộp ) và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, kỳ chuyển đổi hàng hàng tồn kho,kỳ thu tiền khách hàng …ở các doanh nghiệp thông qua mẫu nghiên cứu gồm 331 công ty,được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ thống kê giữa khả năng sinh lợi được đo bằng tỷ suất lợi nhuận gộp và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt. Từ đó, nhà quản lý có thể tạo ra lợi nhuận cho công ty bằng cách quản lý tốt chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và duy trì mỗi bộ phận cấu thành khác nhau ở mức tốt nhất . Từ khóa : Quản lý vốn lưu động – Khả năng sinh lợi I/ GIỚI THIỆU : 1-Tầm quan trọng Mục tiêu của doanh nghiệp là tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu . Muốn đạt được mục tiêu này , lãnh đạo và ban điều hành các doanh nghiệp phải có những giải pháp để tạo ra và nâng cao giá trị tài sản vô hình như : thương hiệu quyền sở hữu công nghệ …và gia tăng giá trị tài sản hữu hình từ nguồn vốn được tích lũy qua việc phân phối nguồn lợi nhuận hàng năm. Như vậy , mục tiêu hữu hiệu và cụ thể hàng năm của doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, trong giai đoạn hiện nay , do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính toàn cầu , khủng hoảng nợ công ở Châu Âu , kinh tế Việt Nam đang suy thoái hàng loạt doanh nghiệp phải phá sản hoặc đóng cửa thì lợi nhuận còn gắn liền với việc phải có “ tiền”. Có lãi mà không có “tiền” doanh nghiệp sẽ vô cùng khó khăn. Tiền lúc này là quan trọng ,là “oxy” , giúp cho doanh nghiệp tồn tại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com và phát triển ,là thước đo sức khỏe của doanh nghiệp. Nguồn tiền mặt của công ty liên hệ chặt chẽ với việc quản lý vốn lưu động .Trong giai đoạn trước năm 2008 , hoạt động sản xuất kinh doanh có nhiều thuận lợi, nguồn tiền dồi dào, các doanh nghiệp không quan tâm lắm đến việc quản lý hàng tồn kho , khoản phải thu , quản lý vòng chu chuyển của tiền .nhưng hiện nay, khi kinh tế có nhiều khó khăn , tự bản thân các doanh nghiệp muốn đứng vững thì phải thực hiện việc tái cấu trúc tài chính,không sử dụng nhiều vốn vay mà phải huy động tối đa những gì mình đang có.Muốn vậy, doanh nghiệp phải quản lý tốt các tài sản lưu động , nguồn vốn lưu động của mình . Đối với doanh nghiệp quản lý tốt vốn lưu động là cách thức để có tiền đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh . Ngoài ra , quản lý vốn lưu động còn có vai trò quan trọng trong việc gia tăng khả năng sinh lợi ,tăng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp .Vì vậy ,mối quan hệ giữa khả năng sinh lợi và quản lý vốn lưu động thật sự có ích , thật sự cần thiết đối với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp . 2- Mục tiêu nghiên cứu : Nghiên cứu thực nghiệm của các nhà khoa học tại một số nước trên thế giới đã xác định được mối tương quan giữa khả năng sinh lợi và quản lý vốn lưu động .Thế còn ở Việt Nam,có không hay không có tồn tại mối quan hệ giữa khả năng sinh lợi và quản lý vốn lưu động ?Vì thế, mục tiêu của bài nghiên cứu là dựa trên mô hình nghiên cứu ở một số nước để kiểm định xem : kỳ luân chuyển hàng tồn kho , kỳ thu tiền của khách hàng …. ảnh hưởng như thế nào đến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp . Bên cạnh đó, qua kết qủa nghiên cứu cũng giúp cho lãnh đạo các doanh nghiệp thấy được tầm quan trọng của việc quản lý vốn lưu động để từ đó có những giải pháp cần thiết nhằm quản lý tốt vốn lưu động ,gia tăng giá trị của doanh nghiệp . LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 3- Khái quát kết quả : Kết quả nghiên cứu , đã xác định được phương trình hồi quy chỉ mối tương quan giữa biến phụ thuộc là khả năng sinh lợi được đo bằng tỷ suất lợi nhuận gộp trên tổng tài sản với các biến độc lập là : kỳ luân chuyển hàng tồn kho , kỳ phải thu khách hàng , kỳ thanh toán cho nhà cung cấp, kỳ chuyển đổi tiền mặt . 4- Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết cấu luận văn bao gồm 4 phần với nội dung cụ thể như sau : * Những nghiên cứu thực nghiệm : - Tác giả trình bày những nghiên cứu trong và ngoài nước về mối liên hệ giữa khả năng sinh lợi và quản lý vốn lưu động * Phương pháp và dữ liệu nghiên cứu : Phần này tác giả trình bày mô hình nghiên cứu ,phương pháp nghiên cứu và cách chọn mẫu . Đồng thời tác giả cũng mô tả cụ thể các biến được sử dụng trong mô hình thông qua phần thống kê mô tả và mối tương quan từng cặp biến với nhau .
Kiểm định mối quan hệ giữa quản lý vốn lưu động và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp
Luận văn thạc sĩ UEH phân tích mối quan hệ giữa quản lý vốn lưu động và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, cung cấp cái nhìn sâu sắc cho nghiên cứu.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế Tp.HcmChuyên ngành
Tài Chính Doanh NghiệpNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận Văn Thạc Sĩ Kinh TếPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Phan Thị Phượng
Người hướng dẫn: Gs-Ts. Nguyễn Thị Ngọc Trang
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp.Hcm
Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp
Đề tài: Kiểm Định Mối Quan Hệ Giữa Quản Lý Vốn Lưu Động Và Khả Năng Sinh Lợi Của Doanh Nghiệp
Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
Năm xuất bản: 2012
Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ