Những giải pháp thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững - Luận văn thạc sĩ ...

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu những giải pháp để thúc đẩy thị trường chứng khoán việt nam phát triển bền vững, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp cải

• Tác giả: Nguyễn Thị Lệ Hoa
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh Tế
• Đề tài: Những Giải Pháp Để Thúc Đẩy Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Phát Triển Bền Vững
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2008
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 1.1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (TTCK)
• 2. CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA
• 2.1. Giới thiệu khái quát về sự ra đời của Thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.2. Ủy ban chứng khoán Nhà nước
• 2.3. Sở giao dịch chứng khoán và Trung tâm giao dịch chứng khoán
• 2.4. Tình hình hoạt động trên Thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.5. Đánh giá tổng quát về Thị trường chứng khoán Việt Nam
• 3. CHƯƠNG III: NHỮNG GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY TTCK VIỆT NAM PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG
• 3.1. Định hướng phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 và tầm nhìn đến năm 2020
• 3.2. Quan điểm và nguyên tắc phát triển TTCK Việt Nam
• 3.3. Những giải pháp thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển bền vững
• 3.4. Giải pháp về sự biến động giá chứng khoán
• 3.5. Nâng cao vai trò nhà tạo giá thị trường do CTCK đảm nhiệm
• 3.6. Biện pháp đối với các nhà đầu cơ ảnh hưởng tới thị trường
• 3.7. Ngăn chặn giá cổ phiếu biến động
• 3.8. Hạn chế việc rút vốn ồ ạt của các nhà đầu tư
• 3.9. Hình thành và phát triển thị trường OTC đích thực
• 3.10. Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam lành mạnh
• 3.11. Tăng cường công khai thông tin minh bạch trên TTCK
• 3.12. Hạn chế việc tăng vốn điều lệ trong doanh nghiệp phát hành
• 3.13. Cần có chính sách nhất quản về vay vốn kinh doanh chứng khoán
• 3.14. Bảo lãnh phát hành chứng khoán
• 3.15. Lập Hiệp hội bảo vệ nhà đầu tư
• 3.16. Giao dịch thanh toán bù trừ
• 3.17. Đẩy mạnh và phát triển nhiều loại thị trường mới
• 3.18. Đẩy mạnh phát triển TTCK nữ
• 3.19. Đẩy mạnh phát triển công cụ phái sinh trên TTCK
• PHỤ LỤC
• Phụ lục 1: Phiếu khảo sát
• Phụ lục 2: Kết quả khảo sát
• Phụ lục 3: Các văn bản hướng dẫn luật chứng khoán & Nghị định 14/2007/NĐ-CP
• Phụ lục 4: Danh sách các công ty được thực hiện kiểm toán
• Phụ lục 5: Danh sách công ty chứng khoán
• Phụ lục 6: Danh sách các công ty chứng khoán bị UBCKNN phạt
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam và sự phát triển bền vững

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển, từ những ngày đầu thành lập đến nay. Sự phát triển này không chỉ giúp huy động vốn cho nền kinh tế mà còn tạo ra một môi trường đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Tuy nhiên, để đạt được sự phát triển bền vững, thị trường cần phải đối mặt với nhiều thách thức và tìm ra các giải pháp hiệu quả.

1.1. Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức hoạt động từ năm 2000, với sự ra đời của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM. Qua các năm, thị trường đã có những bước tiến đáng kể, từ quy mô giao dịch đến số lượng cổ phiếu niêm yết. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết để đảm bảo sự phát triển bền vững.

1.2. Vai trò của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế Việt Nam

Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho các doanh nghiệp, tạo điều kiện cho sự phát triển kinh tế. Nó không chỉ giúp các công ty huy động vốn mà còn tạo ra cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

II. Những thách thức hiện tại của thị trường chứng khoán Việt Nam

Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển tích cực, nhưng vẫn tồn tại nhiều thách thức lớn. Những vấn đề này không chỉ ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường mà còn tác động đến niềm tin của nhà đầu tư.

2.1. Thiếu minh bạch và thông tin không đầy đủ

Một trong những vấn đề lớn nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam là sự thiếu minh bạch trong thông tin. Nhiều công ty chưa công bố đầy đủ thông tin cần thiết, gây khó khăn cho nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định.

2.2. Rủi ro và biến động giá cổ phiếu

Thị trường chứng khoán Việt Nam thường xuyên trải qua những biến động lớn về giá cổ phiếu, điều này tạo ra rủi ro cho các nhà đầu tư. Việc quản lý rủi ro là rất cần thiết để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.

III. Các giải pháp thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển bền vững

Để thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững, cần có những giải pháp đồng bộ và hiệu quả. Các giải pháp này không chỉ giúp cải thiện tình hình hiện tại mà còn tạo ra một môi trường đầu tư an toàn và hấp dẫn.

3.1. Tăng cường quản lý và giám sát thị trường

Cần có các biện pháp quản lý chặt chẽ hơn từ các cơ quan chức năng để đảm bảo tính minh bạch và công bằng trong hoạt động của thị trường. Điều này sẽ giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư.

3.2. Đẩy mạnh công nghệ thông tin trong giao dịch

Việc áp dụng công nghệ thông tin hiện đại trong giao dịch chứng khoán sẽ giúp tăng cường tính minh bạch và hiệu quả của thị trường. Các hệ thống giao dịch tự động và thông minh sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng thanh khoản.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về thị trường chứng khoán

Nghiên cứu về thị trường chứng khoán Việt Nam đã chỉ ra nhiều kết quả tích cực cũng như những vấn đề cần khắc phục. Việc áp dụng các giải pháp đã đề xuất sẽ giúp thị trường phát triển bền vững hơn.

4.1. Kết quả từ các nghiên cứu thực tiễn

Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng việc cải thiện minh bạch và thông tin sẽ giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư. Hơn nữa, việc áp dụng công nghệ thông tin sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng thanh khoản.

4.2. Những bài học từ các thị trường chứng khoán khác

Nghiên cứu cũng cho thấy rằng việc học hỏi từ các thị trường chứng khoán phát triển khác sẽ giúp Việt Nam cải thiện môi trường đầu tư và phát triển bền vững hơn.

V. Kết luận và tương lai của thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước nhiều cơ hội và thách thức. Để phát triển bền vững, cần có những giải pháp đồng bộ và hiệu quả. Tương lai của thị trường phụ thuộc vào khả năng cải cách và đổi mới của các cơ quan chức năng cũng như sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư.

5.1. Triển vọng phát triển của thị trường chứng khoán

Với những giải pháp đã được đề xuất, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể phát triển mạnh mẽ trong tương lai. Điều này không chỉ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư mà còn cho nền kinh tế quốc gia.

5.2. Những yếu tố quyết định sự thành công

Sự thành công của thị trường chứng khoán Việt Nam phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm chính sách quản lý, sự tham gia của nhà đầu tư và sự phát triển của công nghệ thông tin.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, sau hơn 7 năm hoạt động chính thức, đã trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế. Tính đến cuối năm 2007, tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng 30,7 tỷ USD, tương đương 43% GDP, với hơn 800 loại chứng khoán niêm yết và đăng ký giao dịch trên hai sàn chính là TP. Hồ Chí Minh và Hà Nội. Tuy nhiên, quy mô này vẫn còn nhỏ bé so với các quốc gia trong khu vực như Thái Lan (80% GDP) hay Philippines (120% GDP).

Luận văn tập trung phân tích thực trạng hoạt động của TTCK Việt Nam từ khi thành lập đến năm 2008, làm rõ những điểm bất cập như biến động giá cổ phiếu, vai trò nhà tạo lập thị trường còn yếu, sự ảnh hưởng của nhà đầu cơ, cũng như những hạn chế trên thị trường OTC. Mục tiêu nghiên cứu nhằm đề xuất các giải pháp thúc đẩy TTCK phát triển bền vững, nâng cao tính minh bạch, hiệu quả và ổn định, đồng thời học hỏi kinh nghiệm từ các thị trường chứng khoán phát triển trên thế giới.

Phạm vi nghiên cứu bao gồm hoạt động của TTCK Việt Nam đến ngày 31/05/2008, tập trung vào hai sàn giao dịch chính và thị trường OTC. Ý nghĩa nghiên cứu thể hiện qua việc cung cấp cơ sở khoa học và thực tiễn để hoàn thiện chính sách quản lý, nâng cao năng lực các chủ thể tham gia thị trường, góp phần phát triển kinh tế quốc gia trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu và gia nhập WTO.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết cơ bản về thị trường chứng khoán trong nền kinh tế thị trường hiện đại, bao gồm:

• Lý thuyết về chức năng và vai trò của TTCK: TTCK là nơi cung cấp vốn dài hạn cho phát triển kinh tế, tạo tính thanh khoản cho chứng khoán, đánh giá hoạt động doanh nghiệp và hỗ trợ chính sách kinh tế vĩ mô.
• Mô hình phân loại thị trường chứng khoán: Phân biệt thị trường sơ cấp (phát hành chứng khoán lần đầu) và thị trường thứ cấp (giao dịch chứng khoán đã phát hành), thị trường tập trung và không tập trung, thị trường trao ngay và thị trường kỳ hạn.
• Khái niệm về các loại chứng khoán: Cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty, chứng chỉ quỹ đầu tư và các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn cổ phiếu.
• Lý thuyết về vai trò nhà tạo lập thị trường và tác động của nhà đầu cơ: Nhà tạo lập thị trường đảm bảo tính thanh khoản và ổn định giá, trong khi nhà đầu cơ có thể gây biến động giá không lành mạnh.

Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng kết hợp:

• Nguồn dữ liệu: Số liệu thống kê từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE), Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HaSTC), Cục Thống kê và các báo cáo ngành.
• Phương pháp phân tích: Phân tích số liệu thống kê về quy mô niêm yết, giá trị vốn hóa, khối lượng giao dịch, chỉ số VN-Index và HaSTC-Index; khảo sát ý kiến 100 mẫu từ các cơ quan, công ty chứng khoán và nhà đầu tư để đánh giá các bất cập và tác động trên thị trường.
• Timeline nghiên cứu: Tập trung phân tích dữ liệu và hoạt động TTCK Việt Nam từ năm 2000 đến tháng 5 năm 2008, bao gồm các giai đoạn phát triển, biến động thị trường và tác động của các chính sách quản lý.

Cỡ mẫu khảo sát gồm 100 người tham gia, được lựa chọn theo phương pháp chọn mẫu ngẫu nhiên có chủ đích nhằm đảm bảo đại diện cho các chủ thể tham gia thị trường như nhà đầu tư cá nhân, tổ chức, công ty chứng khoán và cơ quan quản lý.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Quy mô và tốc độ phát triển TTCK Việt Nam

   • Đến cuối năm 2007, có 528 loại chứng khoán niêm yết tại HOSE với tổng giá trị niêm yết gần 44.000 tỷ đồng, trong đó cổ phiếu chiếm 28,41% về số lượng và 44,18% về khối lượng niêm yết.
   • Tại HaSTC, có 289 loại chứng khoán niêm yết với giá trị niêm yết hơn 14.000 tỷ đồng, chủ yếu là trái phiếu (61,25%).
   • Giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng 30,7 tỷ USD, chiếm 43% GDP, tăng trưởng bình quân 43%/năm trong 5 năm qua.

2. Biến động chỉ số và thanh khoản thị trường

   • Chỉ số VN-Index tăng từ 100 điểm năm 2000 lên đỉnh 1170,67 điểm vào tháng 3/2007, sau đó giảm 35,8% xuống còn 751,77 điểm cuối năm 2007.
   • Chỉ số HaSTC-Index đạt 459,36 điểm vào tháng 3/2007, giảm còn 300 điểm cuối năm.
   • Giá trị giao dịch trung bình tại HOSE đạt 800-1000 tỷ đồng/ngày năm 2007, tăng gấp 6,1 lần so với năm trước.

3. Sự tham gia của nhà đầu tư

   • Số lượng tài khoản giao dịch tăng từ 3.000 năm 2000 lên 307.000 cuối năm 2007, nhưng tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân chiếm đa số (khoảng 70%), trong khi nhà đầu tư tổ chức chỉ chiếm 30%, ngược lại với xu hướng quốc tế.
   • Nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 25-30% cổ phần các công ty niêm yết, chiếm 18% tổng giao dịch, với giá trị danh mục khoảng 7,6 tỷ USD.

4. Những bất cập và rủi ro trên thị trường

   • Thiếu vai trò nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, đặc biệt trên thị trường trái phiếu, làm giảm tính thanh khoản và ổn định giá.
   • Thị trường dễ bị thao túng và ảnh hưởng bởi nhà đầu cơ, với các hiện tượng làm giá cổ phiếu, giao dịch khống và giao dịch ngoài sàn (OTC) không minh bạch.
   • Thị trường OTC có quy mô lớn (ước tính 5-6 tỷ USD), nhưng hoạt động thiếu kiểm soát, thông tin không đầy đủ, biên độ giá không giới hạn, gây rủi ro cho nhà đầu tư.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính của những bất cập trên xuất phát từ việc TTCK Việt Nam còn non trẻ, hệ thống pháp lý và cơ chế quản lý chưa hoàn chỉnh, năng lực các chủ thể tham gia thị trường còn hạn chế. So với các thị trường phát triển như Mỹ, Anh, Nhật Bản, Việt Nam chưa có các công cụ phái sinh đa dạng, hệ thống giao dịch tự động hóa và các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp.

Biểu đồ biến động chỉ số VN-Index và HaSTC-Index thể hiện rõ sự tăng trưởng nhanh nhưng thiếu bền vững, phản ánh sự đầu tư theo phong trào và thiếu kiểm soát rủi ro. Bảng số liệu về quy mô niêm yết và giá trị giao dịch cho thấy thị trường có tiềm năng phát triển lớn nhưng cần cải thiện về chất lượng và minh bạch.

So sánh với các nước trong khu vực, tỷ trọng vốn hóa so với GDP của Việt Nam còn thấp, cho thấy dư địa phát triển thị trường còn rất lớn. Tuy nhiên, sự tham gia chủ yếu của nhà đầu tư cá nhân và hiện tượng đầu cơ làm tăng rủi ro biến động mạnh, ảnh hưởng đến niềm tin nhà đầu tư.

Kết quả khảo sát ý kiến cũng cho thấy sự đồng thuận về các vấn đề như giá cổ phiếu bị thao túng, thiếu minh bạch thông tin trên thị trường OTC và vai trò chưa rõ ràng của các công ty chứng khoán trong việc tạo lập thị trường. Đây là những thách thức cần được giải quyết để xây dựng TTCK phát triển bền vững.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường vai trò nhà tạo lập thị trường

   • Xây dựng và phát triển nghiệp vụ nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, đặc biệt trên thị trường trái phiếu và cổ phiếu blue-chip.
   • Thiết lập các quy định rõ ràng về trách nhiệm và quyền hạn của các công ty chứng khoán trong việc yết giá mua bán, đảm bảo tính thanh khoản và ổn định giá.
   • Thời gian thực hiện: 1-2 năm; Chủ thể: UBCKNN phối hợp với các công ty chứng khoán.

2. Hoàn thiện hệ thống pháp lý và quản lý thị trường OTC

   • Ban hành các quy định chặt chẽ về giao dịch OTC, yêu cầu công bố thông tin minh bạch và đăng ký giao dịch bắt buộc cho các cổ phiếu OTC.
   • Tăng cường kiểm tra, giám sát và xử lý nghiêm các hành vi thao túng, làm giá cổ phiếu và giao dịch không minh bạch.
   • Thời gian thực hiện: 1 năm; Chủ thể: UBCKNN, Bộ Tài chính.

3. Phát triển công cụ phái sinh và hệ thống giao dịch tự động

   • Nghiên cứu và triển khai các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn, hoán đổi để đa dạng hóa sản phẩm và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.
   • Đầu tư nâng cấp hệ thống giao dịch điện tử, kết nối liên thị trường, tăng cường minh bạch và tốc độ giao dịch.
   • Thời gian thực hiện: 2-3 năm; Chủ thể: UBCKNN, Sở Giao dịch Chứng khoán.

4. Nâng cao năng lực và nhận thức nhà đầu tư

   • Tổ chức các chương trình đào tạo, phổ biến kiến thức về đầu tư chứng khoán, quản lý rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
   • Khuyến khích sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức để cân bằng tỷ lệ với nhà đầu tư cá nhân, nâng cao tính chuyên nghiệp và ổn định thị trường.
   • Thời gian thực hiện: liên tục; Chủ thể: UBCKNN, các công ty chứng khoán, tổ chức đào tạo.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà quản lý và cơ quan quản lý thị trường chứng khoán

   • Lợi ích: Cung cấp cơ sở khoa học để hoàn thiện chính sách, nâng cao hiệu quả quản lý và giám sát thị trường.
   • Use case: Xây dựng các quy định mới, cải tiến hệ thống giám sát và xử lý vi phạm.

2. Các công ty chứng khoán và tổ chức tài chính

   • Lợi ích: Hiểu rõ vai trò, trách nhiệm và cơ hội phát triển trong thị trường, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh.
   • Use case: Phát triển nghiệp vụ nhà tạo lập thị trường, đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ.

3. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức

   • Lợi ích: Nắm bắt thông tin về thị trường, nhận diện rủi ro và cơ hội đầu tư hiệu quả, nâng cao kiến thức tài chính.
   • Use case: Đưa ra quyết định đầu tư dựa trên phân tích thị trường và các khuyến nghị.

4. Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành kinh tế, tài chính

   • Lợi ích: Tài liệu tham khảo toàn diện về TTCK Việt Nam, các vấn đề thực tiễn và giải pháp phát triển bền vững.
   • Use case: Phát triển đề tài nghiên cứu, luận văn, bài báo khoa học liên quan đến thị trường tài chính.

Câu hỏi thường gặp

1. TTCK Việt Nam đã phát triển như thế nào trong 7 năm qua?
   TTCK Việt Nam đã tăng trưởng nhanh với giá trị vốn hóa đạt khoảng 30,7 tỷ USD cuối năm 2007, quy mô niêm yết và giao dịch tăng mạnh, chỉ số VN-Index từng đạt đỉnh 1170 điểm. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn non trẻ với nhiều bất cập cần khắc phục.

2. Những bất cập lớn nhất của TTCK Việt Nam hiện nay là gì?
   Các bất cập gồm thiếu vai trò nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, biến động giá do đầu cơ, thị trường OTC thiếu minh bạch, và hệ thống pháp lý chưa hoàn chỉnh, gây rủi ro cho nhà đầu tư.

3. Vai trò của nhà tạo lập thị trường quan trọng như thế nào?
   Nhà tạo lập thị trường giúp duy trì tính thanh khoản, ổn định giá và giảm thiểu biến động bất thường, từ đó tạo môi trường đầu tư an toàn và hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư.

4. Thị trường OTC có ảnh hưởng ra sao đến TTCK Việt Nam?
   Thị trường OTC có quy mô lớn và hấp dẫn nhưng hoạt động thiếu kiểm soát, thông tin không minh bạch, biên độ giá không giới hạn, làm tăng rủi ro và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin nhà đầu tư trên thị trường chính thức.

5. Các giải pháp chính để phát triển TTCK bền vững là gì?
   Bao gồm tăng cường vai trò nhà tạo lập thị trường, hoàn thiện pháp lý và quản lý OTC, phát triển công cụ phái sinh và hệ thống giao dịch tự động, nâng cao năng lực và nhận thức nhà đầu tư.

Kết luận

• TTCK Việt Nam đã có bước phát triển nhanh chóng về quy mô và giá trị vốn hóa trong 7 năm đầu hoạt động, đóng vai trò quan trọng trong huy động vốn cho nền kinh tế.
• Thị trường còn nhiều bất cập như biến động giá do đầu cơ, thiếu nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp và quản lý thị trường OTC chưa hiệu quả.
• So với các nước trong khu vực, TTCK Việt Nam còn nhiều tiềm năng phát triển với tỷ trọng vốn hóa so với GDP còn thấp.
• Luận văn đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao tính minh bạch, ổn định và hiệu quả của thị trường trong thời gian tới.
• Các bước tiếp theo cần tập trung vào hoàn thiện khung pháp lý, phát triển công cụ tài chính mới và nâng cao năng lực các chủ thể tham gia thị trường để hướng tới TTCK phát triển bền vững, hội nhập quốc tế.

Các nhà quản lý, doanh nghiệp và nhà đầu tư cần phối hợp thực hiện các giải pháp đề xuất để xây dựng một thị trường chứng khoán Việt Nam minh bạch, hiệu quả và bền vững trong tương lai gần.

Trích đoạn nội dung tài liệu

-1- BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH --------- NGUYỄN THỊ LỆ HOA NHỮNG GIẢI PHÁP ĐỂ THÚC ĐẨY THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -2- MUÏC LUÏC PHAÀN MÔÛ ÑAÀU CHÖÔNG I: TỔNG QUAN VỀ THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN 1.1- Toång quan veà Thị trường chứng khoán . Tính taát yeáu vaø lòch söû ra ñôøi cuûa TTCK treân theá giôùi . Khaùi nieäm veà Thò tröôøng chöùng khoaùn . Chức năng cuûa Thò tröôøng chöùng khoaùn . Phaân loaïi Thò tröôøng chöùng khoaùn.2- Haøng hoaù cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn . Chöùng chæ Quyõ ñaàu tö. Caùc loaïi chöùng khoaùn khaùc .3- Caùc chuû theå tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn. Chuû theå phaùt haønh . Chuû theå ñaàu tö. Toå chöùc moâi giôùi vaø kinh doanh chöùng khoaùn .4- Giôùi thieäu Thò tröôøng chöùng khoaùn moät soá nöôùc . Thò tröôøng chöùng khoaùn Hoa Kyø. Thò tröôøng chöùng khoaùn Anh Quoác. Thò tröôøng chöùng khoaùn Nhaät Baûn . 15 CHÖÔNG II: TÌNH HÌNH HOAÏT ÑOÄNG CUÛA THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN VIEÄT NAM TRONG THÔØI GIAN QUA 2.1- Giôùi thieäu khaùi quaùt veà söï ra ñôøi cuûa Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam 2. Uyû ban chöùng khoaùn Nhaø nöôùc . Sôû giao dòch chöùng khoaùn vaø Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn . 17 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Sôû giao dòch chöùng khoaùn TP. Hoà Chí Minh. Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Haø Noäi .2- Tình hình hoaït ñoäng treân Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam. Hoaït ñoäng taïi Sôû giao dòch chöùng khoaùn TP. Hoà chí Minh . Hoaït ñoäng taïi Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Haø Noäi . Hoaït ñoäng treân thò tröôøng OTC.3- Ñaùnh giaù toång quaùt veà Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät nam . Nhöõng keát quaû ñaït ñöôïc . Hoaït ñoäng nieâm yeát treân thò tröôøng. Giaù trò voán hoaù thò tröôøng . Qui moâ giao dòch treân Thò tröôøng chöùng khoaùn.4 Chæ soá giaù chöùng khoaùn . Söï tham gia caùc nhaø ñaàu tö trong vaø ngoaøi nöôùc . Nhöõng baát caäp treân TTCK Vieät Nam. Baát caäp về cô cheá chính saùch quaûn lyù chöùng khoaùn cuûa nhaø nöôùc . Sự biến ñoäng veà giaù thò tröôøng chöùng khoaùn . Nhöõng baát caäp treân thò tröôøng OTC . Hệ thống thoâng tin thieáu roõ raøng, minh bạch . Ñoái vôùi caùc coâng ty phaùt haønh. Ñoái vôùi caùc coâng ty chöùng khoaùn . Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät nam coøn nhoû beù . 55 CHÖÔNG III: NHÖÕNG GIAÛI PHAÙP THUÙC ÑAÅY TTCK VIEÄT NAM PHAÙT TRIỂN BỀN VỮNG 3. Ñònh höôùng phaùt trieån thị trường vốn Vieät Nam ñeán naêm 2010 vaø taàm nhìn ñeán naêm 2020 . 60 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Quan ñieåm vaø nguyeân taéc phaùt trieån TTCK Vieät nam. Ñònh höôùng phaùt trieån thò tröôøng voán Vieät Nam ñeán naêm 2010 vaø taàm nhìn ñeán naêm 2020. Nhöõng giaûi phaùp thuùc ñaåy TTCK Vieät Nam phaùt trieån beàn vöõng . Giải phaùp veà söï bieán ñoäng giaù chöùng khoaùn . Naâng cao vai troø nhaø taïo giaù thò tröôøng do CTCK ñaûm nhieäm. Bieän phaùp ñoái vôùi caùc nhaø ñaàu cô aûnh höôûng tôùi thò tröôøng. Ngaên chaën giaù coå phieáu bieán ñoäng. Haïn cheá vieäc ruùt voán oà aït cuûa caùc nhaø ñaàu tö . Hình thaønh vaø phaùt trieån thò tröôøng OTC ñích thöïc . Phaùt trieån thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam laønh maïnh . Taêng cöôøng coâng khai thoâng tin minh baïch treân TTCK. Haïn cheá vieäc taêng voán ñieàu leä trong doanh nghieäp phaùt haønh . Caàn coù chính saùch nhaát quaùn veà vay voán kinh doanh chöùng khoanù 71 . Baûo laõnh phaùt haønh chöùng khoaùn . Laäp Hieäp hoäi baûo veä nhaø ñaàu tö . Giao dòch thanh toaùn buø tröø . Ñaåy maïnh vaø phaùt trieån nhieàu loaïi thò tröôøng môùi . Ñaåy maïnh phaùt trieån TTCK nôï . Ñaåy maïnh phaùt trieån coâng cuï phaùi sinh treân TTCK . 74 PHAÀN KEÁT LUAÄN . 76 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO Phuï luïc 1: Phieáu khaûo saùt Phuï luïc 2: Keát quaû khaûo saùt Phuï luïc 3: Caùc vaên baûn höôùng daãn luaät chöùng khoaùn & Nghò ñònh 14/2007/NÑ-CP Phuï luïc 4: Danh saùch caùc coâng ty ñöôïc thöïc hieän kieåm toaùn Phuï luïc 5: Danh saùch coâng ty chöùng khoaùn Phuï luïc 6:Danh saùch caùc coâng ty chöùng khoaùn bò UBCKNN phaït TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -5- DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TTCK Thị trường chứng khoán SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN Uỷ Ban Chứng khoán Nhà nước NHNN Ngân hàng Nhà nước TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -6- DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ - BẢNG BIỂU – BIỂU ĐỒ - PHỤ LỤC • SƠ ĐỒ: + Sơ đồ 1.1: Giao dịch và tổ chức kinh doanh của một công ty chứng khoán + Sơ đồ 1.2: Tổ chức Trung tâm giao dịch chứng khoán • BẢNG BIỂU: + Bảng 2.1: Qui mô niêm yết tại TTGDCK TP.2: Qui mô niêm yết tại TTGDCK Hà Nội + Bảng 2.3: Giá trị vốn hoá 10 công ty niêm yết lớn nhất tại TTGDCK TP.4: Giá trị vốn hoá 10 công ty niêm yết lớn nhất tại TTGDCK Hà Nội + Bảng 2.5: Qui mô giao dịch tại TTGDCK TP. HCM qua các năm + Bảng 2.6: Qui mô giao dịch tại TTGDCK Hà Nội qua các năm + Bảng 2.7: Một số chỉ tiêu lợi nhuận của 10 doanh nghiệp có giá trị vốn hoá lớn nhất thị trường + Bảng 2.8: Hiệu quả hoạt động kinh doanh tài chính TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -7- • BIỂU ĐỒ: + Biểu đồ 2.1: Số lượng cổ phiếu tại TTGDCK TP.HCM qua các năm + Biểu đồ 2.2: Số chứng khoán niêm yết + Biểu đồ 2.3: Khối lượng niêm yết + Biểu đồ 2.4: Tỷ trọng giá trị vốn hoá TTCK so với GDP của 1 số quốc gia trong khu vực năm 2006 + Biểu đồ 2.5: Chỉ số VN-INDEX từ 2002 đến 2007 + Biểu đồ 2.6: Chỉ số HASTC-INDEX + Biểu đồ 2.7: Số lượng tài khoản giao dịch của nhà đầu tư qua các năm + Biểu đồ 2.8: Khối lượng cổ phiếu nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ • PHỤ LỤC + Phụ lục 1: Phiếu khảo sát + Phụ lục 2: Kết quả khảo sát + Phụ lục 3: Các văn bảng hướng dẫn thi hành luật chứng khoán và Nghị định 14/2007/NĐ-CP + Phụ lục 4: Danh sách các công ty được kiểm toán + Phụ lục 5: Danh sách các công ty chứng khoán + Phụ lục 6: Danh sách các công ty chứng khoán bị UBCKNN phạt TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -8- LỜI MỞ ĐẦU 1/ Sự cần thiết của đề tài: Nước Việt Nam là một nước nông nghiệp lạc hậu, dưới sự lãnh đạo của Đảng và Nhà nước hơn 20 năm, đã từng bước thay da đổi thịt để trở thành một nước có nền kinh tế đang phát triển trong sự nghiệp công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nước. Trong những năm qua, nền kinh tế Việt Nam đã có những bước phát triển đáng kể. Chỉ số GDP tăng trưởng liên tục trong nhiều năm. Muốn duy trì tốc độ tăng trưởng, vấn đề trước nhất đặt lên hàng đầu là nguồn vốn cung ứng cho nền kinh tế. Vốn từ ngân hàng quốc gia không thể đáp ứng nhu cầu vốn lớn cho dự án, chỉ có thị trường chứng khoán là nơi huy động tất cả nguồn vốn cần thiết cho các dự án từ các nguồn vốn nhàn rỗi rất lớn trong cộng đồng trong và ngoài nước, chúng ta cần có hệ thống các kênh huy động vốn hiệu quả. Một nền kinh tế thị trường hoàn chỉnh tất yếu đòi hỏi phải có một thị trường chứng khoán – nơi thu hút và tích luỹ vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế phát triển. Trong xu thế hội nhập kinh tế toàn cầu và nhất là Việt Nam trở thành thành viên WTO, thị trường chứng khoán Việt Nam phải mở cửa và đón nhận nhiều cơ hội cũng như thách thức như là một tất yếu khách quan. Trong thời gian qua, 7 năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển vượt bậc, được xem là thị trường chứng khoán hấp dẫn nhất năm 2006. Nhưng đi đôi với sự phát triển đó, còn tiềm ẩn nhiều bất cập gây bất lợi cho các nhà đầu tư và thị trường tài chính Việt nam. Do vậy, vấn đề cần đặt ra cho các nhà quản lý cũng như các nhà đầu tư quan tâm đến sự hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán là phải làm thế nào để hạn chế, loại bỏ, khắc phục những điều bất ổn trên thị trường tạo môi trường hoạt động sôi động, xây dựng một thị trường chứng khoán vững mạnh ngang tầm so với các nước trong khu vực. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -9- Vì thế, chúng ta cần nhận định và đánh giá thực trạng hoạt động bất cập của thị trường chứng khoán để từ đó đưa ra một cách có hệ thống các giải pháp phát triển thị trường bền vững trong thời gian tới. Từ những vấn đề bức xúc trên, tôi xin chọn đề tài “Những giải pháp để thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt nam phát triển bền vững” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp của mình. 2/ Mục tiêu nghiên cứu đề tài - Về mặt lý luận, nêu lên những vấn đề lý luận cơ bản nhất về tính tất yếu hình thành thị trường chứng khoán, chức năng, các nguyên tắc hoạt động cũng như các chủ thể tham gia thị trường. Luân văn cũng giới thiệu quá trình hoạt động thị trường chứng khoán của một số nước phát triển, từ đó cho chúng ta một nhận định về một thị trường phát triển lành mạnh, rút ra kinh nghiệm hỏi học để cải thiện môi trường hoạt động ngày càng tốt hơn theo thông lệ quốc tế. - Về mặt thực tiễn, có dẫn chứng những kết quả hoạt động của thị trường chứng khoán trong 7 năm qua tại hai sàn giao dịch TP.HCM và Hà Nội, là hai tổ chức chính thức của thị trường chứng khoán Việt nam được thành lập trong điều kiện tất yếu phát triển kinh tế của Việt nam. Trên cơ sở chỉ ra những điểm bất cập đã diễn ra trên thị trường chứng khoán Việt nam còn non trẻ. Từ đó đưa ra những giải pháp khắc phục dựa trên những kinh nghiệm hoạt động thị trường chứng khoán của các nước trên thế giới. 3/ Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu là những điểm bất cập trong hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam của các chủ thể tham gia thị trường từ cơ quan quản lý đến thành viên thị trường và các nhà đầu tư trong nước. Phạm vi nghiên cứu là kết quả hoạt động của TTCK Việt Nam đến 31/05/2008. 4/ Phương pháp nghiên cứu TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -10- Phương pháp thực hiện xuyên suốt luận văn là nhận định và đánh giá các hoạt động đã diễn biến trên thị trường trong thời gian qua.