I. Tổng quan các công trình liên quan đến đề tài luận án
Chương này tổng hợp và phân tích các công trình nghiên cứu trong và ngoài nước liên quan đến thị trường chứng khoán các công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM). Các nghiên cứu ngoài nước tập trung vào lý thuyết về thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường phi tập trung (OTC), và vai trò của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu. Các công trình trong nước chủ yếu đề cập đến thực trạng và giải pháp phát triển thị trường UPCoM tại Việt Nam. Những vấn đề còn tồn tại và hướng nghiên cứu tiếp theo cũng được chỉ ra.
1.1. Các công trình ngoài nước
Các nghiên cứu ngoài nước tập trung vào lý thuyết về thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường phi tập trung (OTC). C.Mác và C.Ănghen đã phân tích sự ra đời của kỳ phiếu và cổ phiếu, coi chúng là công cụ quan trọng trong quá trình xã hội hóa sản xuất. Các nghiên cứu hiện đại như của Mike Patton và Tejvan Pettinger đánh giá tác động của thị trường chứng khoán đến nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu.
1.2. Các công trình trong nước
Các nghiên cứu trong nước chủ yếu tập trung vào thực trạng và giải pháp phát triển thị trường UPCoM. Các công trình này nhấn mạnh vai trò của UPCoM trong việc thu hẹp thị trường chứng khoán tự do và đưa các công ty đại chúng chưa niêm yết vào khuôn khổ quản lý nhà nước. Tuy nhiên, các nghiên cứu cũng chỉ ra những hạn chế như quy mô thị trường nhỏ, tính thanh khoản thấp và sự thiếu hụt các quy định pháp lý phù hợp.
II. Cơ sở lý luận và thực tiễn của thị trường chứng khoán các công ty đại chúng chưa niêm yết
Chương này trình bày cơ sở lý luận và thực tiễn về thị trường UPCoM, bao gồm khái niệm, đặc điểm, và vai trò của thị trường này trong hệ thống tài chính. Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường cũng được phân tích, cùng với kinh nghiệm phát triển thị trường OTC từ các quốc gia như Mỹ, Hàn Quốc, và Nhật Bản.
2.1. Khái quát về thị trường UPCoM
Thị trường UPCoM là thị trường giao dịch cổ phiếu của các công ty đại chúng chưa niêm yết, được thành lập với mục đích tạo điều kiện cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ tiếp cận nguồn vốn. Thị trường này đóng vai trò quan trọng trong việc thu hẹp thị trường chứng khoán tự do và đưa các giao dịch vào khuôn khổ quản lý nhà nước.
2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến thị trường UPCoM
Các nhân tố ảnh hưởng đến thị trường UPCoM bao gồm chính sách pháp lý, sự phát triển của nền kinh tế, và mức độ tham gia của các nhà đầu tư. Những yếu tố này quyết định tính thanh khoản và quy mô của thị trường, đồng thời ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của UPCoM.
III. Thực trạng thị trường chứng khoán các công ty đại chúng chưa niêm yết Hà Nội
Chương này phân tích thực trạng thị trường UPCoM Hà Nội từ năm 2009 đến 2015. Các nội dung bao gồm quá trình hình thành và phát triển, thực trạng hoạt động, và những hạn chế cần khắc phục. Các số liệu và biểu đồ minh họa giúp làm rõ những kết quả đạt được và những vấn đề còn tồn tại.
3.1. Quá trình hình thành và phát triển
Thị trường UPCoM Hà Nội được thành lập năm 2009 với mục tiêu tạo lập một thị trường tập dượt cho các doanh nghiệp chưa đủ điều kiện niêm yết. Quá trình phát triển của thị trường gắn liền với sự hỗ trợ của các trung gian tài chính và sự điều chỉnh chính sách của nhà nước.
3.2. Thực trạng hoạt động
Thực trạng hoạt động của thị trường UPCoM Hà Nội cho thấy quy mô thị trường còn nhỏ, số lượng cổ phiếu niêm yết ít, và tính thanh khoản thấp. Những hạn chế này ảnh hưởng tiêu cực đến sự phát triển của thị trường và khả năng thu hút nhà đầu tư.
IV. Định hướng và giải pháp phát triển thị trường chứng khoán các công ty đại chúng chưa niêm yết Hà Nội
Chương này đề xuất các định hướng và giải pháp nhằm phát triển thị trường UPCoM Hà Nội đến năm 2020. Các giải pháp tập trung vào việc hoàn thiện chính sách pháp lý, nâng cao tính thanh khoản, và thu hút sự tham gia của các công ty đại chúng chưa niêm yết. Những kiến nghị cụ thể cũng được đưa ra để thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường.
4.1. Mục tiêu và định hướng phát triển
Mục tiêu phát triển thị trường UPCoM Hà Nội là tạo lập một thị trường minh bạch, công khai, và có tính thanh khoản cao. Định hướng phát triển bao gồm việc hoàn thiện cơ chế quản lý và khuyến khích sự tham gia của các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
4.2. Giải pháp phát triển
Các giải pháp phát triển thị trường UPCoM Hà Nội bao gồm hoàn thiện chính sách pháp lý, nâng cao tính thanh khoản, và tăng cường sự tham gia của các nhà đầu tư. Những giải pháp này nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của thị trường.
