Nghiên cứu giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu tổ chức tín dụng ở Việt Nam

Chuyên đề nghiên cứu Giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu tổ chức tín dụng tại Việt Nam, cập nhật xu hướng mới, giá trị tham khảo cao cho chuyên gia

• Người hướng dẫn: NGƯT PGS TS
• Trường học: Trường Đại Học Luật Hà Nội
• Chuyên ngành: Luật Kinh Tế
• Đề tài: Giá Trị Doanh Nghiệp Trong Tái Cơ Cấu Tổ Chức Tín Dụng Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: luận án tiến sĩ luật học
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TRONG LUẬN ÁN
• DANH MỤC PHỤ LỤC CỦA LUẬN ÁN
• MỤC LỤC
• 1. PHẦN MỞ ĐẦU
• 1.1. Lý do lựa chọn đề tài nghiên cứu
• 1.2. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Đóng góp mới của Luận án
• 1.6. Ý nghĩa khoa học và tính thực tiễn của đề tài nghiên cứu
• 1.7. Kết cấu của Luận án
• 2. PHẦN TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
• 1.1. Những kết quả nghiên cứu đã công bố liên quan đến đề tài Luận án
• 1.1.1. Kết quả nghiên cứu lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp và pháp luật xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.1.1.1. Những kết quả nghiên cứu lý luận về giá trị doanh nghiệp nói chung, giá trị tổ chức tín dụng nói riêng và xác định giá trị doanh nghiệp
• 1.1.1.2. Những kết quả nghiên cứu lý luận về tái cơ cấu tổ chức tín dụng
• 1.1.1.3. Những kết quả nghiên cứu lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.1.1.4. Những kết quả nghiên cứu lý luận về pháp luật xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.2. Kết quả nghiên cứu thực trạng pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.2.1. Những kết quả nghiên cứu thực trạng pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.2.2. Những kết quả nghiên cứu thực tiễn xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.3. Đề xuất trong các công trình nghiên cứu nhằm hoàn thiện pháp luật và nâng cao hiệu quả thực thi pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.3.1. Những kết quả nghiên cứu định hướng hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.3.2. Những kết quả nghiên cứu giải pháp cụ thể hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 1.3.3. Những kết quả nghiên cứu giải pháp cụ thể nhằm tăng cường hiệu quả thực thi pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 2.2. Đánh giá chung về tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài Luận án và định hướng nghiên cứu của Luận án
• 2.1. Những vấn đề liên quan đến đề tài Luận án đã được giải quyết, luận án sẽ kế thừa
• 2.2. Những vấn đề Luận án tiếp tục nghiên cứu và giải quyết
• 3.3. Cơ sở lý thuyết, câu hỏi nghiên cứu và giả thuyết nghiên cứu
• 3.1. Cơ sở lý thuyết
• 3.2. Câu hỏi nghiên cứu và giả thuyết nghiên cứu
• 1. CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CƠ CẤU CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG VÀ PHÁP LUẬT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CƠ CẤU CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG
• 1.1. Lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.1.1. Khái niệm về giá trị doanh nghiệp
• 1.1.2. Nội dung cơ bản về xác định giá trị doanh nghiệp
• 1.1.3. Khái quát về tái cơ cấu tổ chức tín dụng
• 1.1.4. Khái quát về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.2. Lý luận về pháp luật điều chỉnh hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.2.1. Sự cần thiết điều chỉnh bằng pháp luật hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.2.2. Nguyên tắc điều chỉnh pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 1.2.3. Cấu trúc pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CƠ CẤU CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG Ở VIỆT NAM
• 2.1. Thực trạng pháp luật quy định về tài sản của tổ chức tín dụng cần xác định giá trị khi tiến hành tái cơ cấu
• 2.2. Thực trạng pháp luật quy định về chủ thể tham gia xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 2.2.1. Chủ thể tự thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 2.2.2. Chủ thể có chức năng thực hiện tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp
• 2.2.3. Chủ thể có chức năng kiểm tra tài chính nhà nước
• 2.3. Thực trạng pháp luật quy định về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 2.3.1. Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động cổ phần hoá tổ chức tín dụng do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ
• 2.3.2. Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu đối với các tổ chức tín dụng không do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ
• 2.4. Thực trạng pháp luật quy định về trình tự, thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 2.4.1. Trình tự, thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động cổ phần hoá các tổ chức tín dụng do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ
• 2.4.2. Trình tự, thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu khác đối với tổ chức tín dụng không do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ
• 2.5. Thực trạng pháp luật quy định về quản lý nhà nước đối với việc xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 2.5.1. Chủ thể có thẩm quyền quản lý nhà nước đối với việc xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam
• 2.5.2. Thanh tra, kiểm tra và xử lý vi phạm đối với hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CƠ CẤU CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG
• 3.1. Định hướng và tiêu chí, yêu cầu hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.1.1. Định hướng hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.1.2. Tiêu chí, yêu cầu hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.2. Đề xuất cụ thể nhằm hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu tổ chức tín dụng
• 3.2.1. Giải pháp hoàn thiện pháp luật quy định về tài sản của tổ chức tín dụng cần xác định giá trị khi tiến hành tái cơ cấu
• 3.2.2. Giải pháp hoàn thiện pháp luật quy định về chủ thể tham gia vào việc xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.2.3. Giải pháp hoàn thiện pháp luật quy định về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.2.4. Giải pháp hoàn thiện pháp luật quy định về trình tự, thủ tục xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• 3.2.5. Giải pháp hoàn thiện pháp luật quy định về hoạt động quản lý nhà nước đối với việc xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• KẾT LUẬN CỦA LUẬN ÁN
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu tổ chức tín dụng

Giá trị doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong quá trình tái cơ cấu tổ chức tín dụng tại Việt Nam. Việc xác định giá trị chính xác giúp các tổ chức tín dụng có thể đưa ra quyết định đúng đắn trong việc sáp nhập, mua lại hoặc tái cấu trúc. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến sự tồn tại của tổ chức mà còn tác động đến toàn bộ hệ thống tài chính quốc gia.

1.1. Khái niệm giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu

Giá trị doanh nghiệp được hiểu là tổng giá trị tài sản, lợi nhuận và tiềm năng phát triển của tổ chức tín dụng. Việc xác định giá trị này là cần thiết để đảm bảo tính minh bạch và công bằng trong các thương vụ tái cơ cấu.

1.2. Tầm quan trọng của giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu

Giá trị doanh nghiệp không chỉ ảnh hưởng đến quyết định đầu tư mà còn quyết định sự thành công của các thương vụ M&A. Việc đánh giá đúng giá trị giúp các bên liên quan có cái nhìn rõ ràng hơn về tiềm năng và rủi ro.

II. Thách thức trong việc xác định giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam

Việc xác định giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu tổ chức tín dụng tại Việt Nam gặp nhiều thách thức. Các yếu tố như sự thiếu minh bạch trong thông tin tài chính, sự phức tạp trong quy định pháp luật và sự biến động của thị trường đều ảnh hưởng đến quá trình này.

2.1. Thiếu minh bạch trong thông tin tài chính

Nhiều tổ chức tín dụng không công khai đầy đủ thông tin tài chính, dẫn đến khó khăn trong việc đánh giá giá trị thực tế của doanh nghiệp. Điều này gây ra rủi ro cho các nhà đầu tư và ảnh hưởng đến quyết định tái cơ cấu.

2.2. Phức tạp trong quy định pháp luật

Các quy định pháp luật hiện hành về xác định giá trị doanh nghiệp còn thiếu đồng bộ và rõ ràng. Điều này tạo ra khó khăn trong việc áp dụng và thực hiện các quy trình tái cơ cấu.

III. Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu

Có nhiều phương pháp khác nhau để xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu tổ chức tín dụng. Mỗi phương pháp có ưu điểm và nhược điểm riêng, và việc lựa chọn phương pháp phù hợp là rất quan trọng.

3.1. Phương pháp định giá tài sản

Phương pháp này tập trung vào việc đánh giá giá trị tài sản hiện có của tổ chức tín dụng. Đây là phương pháp đơn giản nhưng có thể không phản ánh đầy đủ giá trị thực tế của doanh nghiệp.

3.2. Phương pháp chiết khấu dòng tiền

Phương pháp này dựa trên dự đoán dòng tiền trong tương lai và chiết khấu về hiện tại. Đây là phương pháp phổ biến và được ưa chuộng trong việc xác định giá trị doanh nghiệp.

IV. Ứng dụng thực tiễn của giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu

Việc xác định giá trị doanh nghiệp có ứng dụng thực tiễn quan trọng trong các thương vụ M&A và tái cơ cấu tổ chức tín dụng. Các tổ chức tín dụng cần áp dụng các phương pháp xác định giá trị một cách hiệu quả để đảm bảo thành công trong quá trình tái cơ cấu.

4.1. Thương vụ M A thành công nhờ xác định giá trị chính xác

Nhiều thương vụ M&A thành công tại Việt Nam đã dựa trên việc xác định giá trị doanh nghiệp một cách chính xác. Điều này giúp các bên tham gia có được sự đồng thuận và tin tưởng.

4.2. Kinh nghiệm từ các tổ chức tín dụng quốc tế

Các tổ chức tín dụng quốc tế đã áp dụng thành công các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu. Việt Nam có thể học hỏi từ những kinh nghiệm này để cải thiện quy trình của mình.

V. Kết luận và tương lai của giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu

Giá trị doanh nghiệp trong tái cơ cấu tổ chức tín dụng tại Việt Nam đang ngày càng được chú trọng. Việc hoàn thiện quy trình xác định giá trị sẽ góp phần nâng cao hiệu quả tái cơ cấu và đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính.

5.1. Tương lai của tái cơ cấu tổ chức tín dụng

Trong tương lai, việc tái cơ cấu tổ chức tín dụng sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn. Các tổ chức tín dụng cần chuẩn bị tốt hơn để đối phó với những thách thức mới.

5.2. Đề xuất cải cách pháp luật

Cần có những cải cách pháp luật để tạo điều kiện thuận lợi cho việc xác định giá trị doanh nghiệp. Điều này sẽ giúp nâng cao tính minh bạch và hiệu quả trong quá trình tái cơ cấu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1 Lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng và pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng Chương 2 Thực trạng pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam Chương 3 Một số giải pháp hoàn thiện pháp luật về xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng ở Việt Nam 9 PHẦN TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1 Những kết quả nghiên cứu đã công bố liên quan đến đề tài Luận án Xác định giá trị doanh nghiệp, tái cơ cấu các TCTD và xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu là những nội dung quen thuộc trong lĩnh vực kinh tế, tài chính - ngân hàng của mỗi quốc gia Đồng thời, từ vị trí, vai trò của hệ thống các TCTD đối với nền kinh tế, việc điều chỉnh pháp luật đối với hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình tái cơ cấu các TCTD cũng được đặc biệt chú trọng Bởi vậy, các công trình nghiên cứu dưới góc độ kinh tế và góc độ pháp lý về những nội dung này tương đối phong phú Mỗi công trình thể hiện những kết quả nghiên cứu khác nhau, tuỳ thuộc vào phạm vi và mục đích nghiên cứu của mỗi tác giả 1 1 Kết quả nghiên cứu lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp và pháp luật xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu các tổ chức tín dụng Thông qua những công trình nghiên cứu trong và ngoài nước đã công bố có phạm vi nghiên cứu đề cập tới những vấn đề lý luận về pháp luật xác định giá trị doanh nghiệp trong hoạt động tái cơ cấu tổ chức tín dụng, có thể thấy những kết quả nghiên cứu đã được thể hiện như sau: 1 1 1 Những kết quả nghiên cứu lý luận về giá trị doanh nghiệp nói chung, giá trị tổ chức tín dụng nói riêng và xác định giá trị doanh nghiệp Thứ nhất, về khái niệm giá trị doanh nghiệp Một số công trình nghiên cứu có đưa ra khái niệm về giá trị doanh nghiệp, có thể kể tới các công trình sau: - Cuốn sách “Đánh giá giá trị doanh nghiệp: Khi chuyển quyền sở hữu, thanh lý, nhượng bán, giải thể, cổ phần hoá” của tác giả Đỗ Văn Thận (1995)1 - Cuốn sách “Nguyên lý chung định giá tài sản và giá trị doanh nghiệp” của tác giả Nguyễn Minh Hoàng (2006)2 - Luận án “Hoàn thiện công tác định giá doanh nghiệp ở Việt Nam” của tác giả Trần Văn Dũng (2006)3 1 Đỗ Văn Thận (1995), Đánh giá giá trị doanh nghiệp: Khi chuyển quyền sở hữu, thanh lý, nhượng bán, giải thể, cổ phần hoá, Nxb Thành phố Hồ Chí Minh, thành phố Hồ Chí Minh 2 Nguyễn Minh Hoàng (2006), Nguyên lý chung định giá tài sản và giá trị doanh nghiệp, Nxb Thống kê, Hà Nội 3 Trần Văn Dũng (2006), Hoàn thiện công tác định giá doanh nghiệp ở Việt Nam, Luận án Tiến sĩ, Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội 10 Những công trình nghiên cứu trên đây gần như có sự thống nhất trong việc quan niệm về thuật ngữ “giá trị doanh nghiệp” Theo đó, giá trị doanh nghiệp là sự biểu hiện bằng tiền về các khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trong quá trình kinh doanh Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp được coi là một loại hàng hoá, do đó, mỗi doanh nghiệp sẽ có một giá trị khác nhau tuỳ thuộc vào quy mô hoạt động, cơ cấu tài sản, khả năng hoạt động, khả năng tạo ra lợi nhuận Khái niệm này được xây dựng dựa trên những đặc trưng cơ bản của doanh nghiệp, gồm: (i) Doanh nghiệp khác với những tài sản thông thường, bởi nó là một thực thể kinh tế luôn vận động, bởi vậy, giá trị doanh nghiệp được nhìn nhận trong trạng thái “động” (ii) Giá trị doanh nghiệp được cấu thành bởi các yếu tố hữu hình và vô hình (iii) Giá trị doanh nghiệp phụ thuộc trực tiếp vào ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh hoạt động của doanh nghiệp (iv) Giá trị doanh nghiệp phụ thuộc vào khả năng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư – chủ sở hữu doanh nghiệp trong tương lai Một vài nhà nghiên cứu bổ sung thêm góc nhìn khác về giá trị doanh nghiệp như: - Tác giả Nguyễn Hồ Phi Hà trong hai cuốn sách chuyên khảo với tên gọi “Thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mua, bán, sáp nhập doanh nghiệp”4 và “Thẩm định giá trị doanh nghiệp nhỏ và vừa” (2018)5 cho rằng, giá trị doanh nghiệp là tổng giá trị cổ phần mà doanh nghiệp có được đối với công ty cổ phần - Tác giả Phạm Thị Hồng Nhung trong công trình nghiên cứu “Các vấn đề pháp lý về định giá doanh nghiệp” (2017) cho rằng, “Giá trị doanh nghiệp ở thời điểm mới thành lập được hiểu là giá trị tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý6” Thứ hai, về khái niệm xác định giá trị doanh nghiệp Mỗi công trình nghiên cứu khác nhau có cách gọi tên hoạt động này khác nhau như: - Tác giả Trần Văn Dũng trong Luận án “Hoàn thiện công tác định giá doanh nghiệp ở Việt Nam” (2006)7; tác giả Nguyễn Minh Hoàng trong cuốn sách “Nguyên 4 Nguyễn Hồ Phi Hà (2018), Thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mua, bán, sáp nhập doanh nghiệp, Nxb Tài chính, Hà Nội 5 Nguyễn Hồ Phi Hà (2018), Thẩm định giá trị doanh nghiệp nhỏ và vừa, Nxb Tài chính, Hà Nội 6 Phạm Thị Hồng Nhung (2017), Các vấn đề pháp lý về định giá doanh nghiệp, Kỷ yếu Hội thảo khoa học cấp trường: Xác định giá trị doanh nghiệp, Học viện Tài chính 7 Trần Văn Dũng (2006), Hoàn thiện công tác định giá doanh nghiệp ở Việt Nam, Luận án Tiến sĩ, Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội 11 lý chung định giá tài sản và giá trị doanh nghiệp” của tác giả Nguyễn Minh Hoàng (2006) hay tác giả Aswath Damodaran trong tập sách chuyên khảo “Investment Valuation”8 xuất bản năm 2000 sử dụng thuật ngữ “định giá doanh nghiệp” - Tác giả Nguyễn Hồ Phi Hà trong cuốn sách “Thẩm định giá trị doanh nghiệp phục vụ mua, bán, sáp nhập doanh nghiệp” và tác giả Hay Sinh trong cuốn sách “Phương pháp chi phí vốn – Phương pháp giá trị hiện tại có điều chỉnh trong thẩm định giá trị doanh nghiệp” (2015)9 sử dụng thuật ngữ “thẩm định giá trị doanh nghiệp” Ngoài ra, phổ biến trong các công trình nghiên cứu của các tác giả khác có liên quan là thuật ngữ “xác định giá trị doanh nghiệp” Dù mang những tên gọi khác nhau, từ đó dẫn đến nội hàm khái niệm có phần khác biệt, nhưng các công trình nghiên cứu nêu trên đều đồng nhất trong việc xác định một số đặc trưng của hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp, bao gồm: (i) Về bản chất, xác định giá trị doanh nghiệp là việc ước tính về giá trị của các quyền sở hữu tài sản cụ thể bằng hình thái tiền tệ cho một mục đích đã được xác định rõ ràng Hay nói cách khác, giá trị của một doanh nghiệp được “định” với một số giả thuyết chủ quan (ii) Về cách thức thực hiện, xác định giá trị doanh nghiệp là một hoạt động vô cùng phức tạp, bởi vậy, xác định giá trị doanh nghiệp là một nghệ thuật chứ không phải nội dung khoa học mang tính chính xác Tuy nhiên, các kết luận này đều chưa cho thấy hoặc không thừa nhận sự chuẩn hoá trong việc xác định giá trị doanh nghiệp Bởi lẽ, khi đã tồn tại các Tiêu chuẩn thẩm định giá quốc tế ở phạm vi thế giới hay các quy định về xác định giá trị doanh nghiệp ở phạm vi trong nước, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp cần phải dựa trên những cơ sở pháp lý với sự khách quan và khoa học Giả thuyết chủ quan dù có tồn tại trong việc ước tính giá trị các tài sản của doanh nghiệp nhưng cũng phải tuân theo những trình tự, thủ tục, nguyên tắc nhất định để tính toán được giá trị doanh nghiệp Ngoài ra, một số nhà nghiên cứu như Trần Văn Dũng (2006) còn cho rằng, giá trị doanh nghiệp được ước tính bằng tiền, theo giá cả thị trường; tác giả Nguyễn Minh Hoàng (2006) nhấn mạnh về kết quả của việc xác định giá trị doanh nghiệp 8 Aswath Damodaran (2000), Investment Valuation, Mc Kinsey & Company Inc 9 Hay Sinh (chủ biên) (2015), Phương pháp chi phí vốn - Phương pháp giá trị hiện tại có điều chỉnh trong thẩm định giá trị doanh nghiệp, Nxb Thành phố Hồ Chí Minh, TP Hồ Chí Minh 12 được thể hiện qua các khoản thu nhập mà doanh nghiệp có thể tạo ra cho nhà đầu tư, hay tác giả Nguyễn Hồ Phi Hà (2018) bổ sung thêm tiêu chí mục đích khác nhau sẽ ảnh hưởng lớn đến quá trình cũng như kết quả của hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp Đối với công trình nghiên cứu nước ngoài, nhóm tác giả Mike Young, Peter Sullivan, Ali Nokhasteh & William Holt trong bài nghiên cứu “All roads lead to Rome: An Integrated Approach to Valuation Models” (1999)10 chỉ ra sự khác biệt giữa định giá doanh nghiệp và định giá giá trị cổ phần – vốn là hoạt động nhằm xác định vị trí của công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán Thứ ba, về nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp Đa phần các công trình nghiên cứu không đưa ra hệ thống nguyên tắc làm cơ sở cho việc xác định giá trị doanh nghiệp Tác giả Nguyễn Minh Hoàng (2006) chỉ ra các nguyên tắc thẩm định giá trong nền kinh tế thị trường bao gồm: nguyên tắc sử dụng tốt nhất và hiệu quả nhất; nguyên tắc thay thế; nguyên tắc dự kiến các lợi ích trong tương lai; nguyên tắc đóng góp; nguyên tắc cung cầu Tuy nhiên, tác giả mới chỉ dừng lại ở việc nêu ra nội dung của nguyên tắc, chưa cho thấy ý nghĩa và sự thể hiện của các nguyên tắc chi phối như thế nào đến hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp Năm 2018, tác giả Nguyễn Hồ Phi Hà đã kế thừa và có những phân tích sâu về những nguyên tắc này trong công trình nghiên cứu của mình Tuy nhiên, tác giả không làm rõ đây là những nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp nói chung hay chỉ là nguyên tắc áp dụng cho các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Thứ tư, về phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Đây là nội dung được đề cập đến nhiều nhất trong các công trình nghiên cứu về xác định giá trị doanh nghiệp Các học giả đều cho rằng, do tính phức tạp của hoạt động xác định…