Tác động của Biến động Ngành Ngân hàng đến Tăng trưởng Kinh tế

Tài liệu nghiên cứu Luận văn banking industry volatility and economic growth, tổng hợp lý thuyết và thực hành, cung cấp kiến thức chuyên sâu về .

• Tác giả: Trần Quốc Thanh
• Người hướng dẫn: Assoc. Võ Xuân Vinh
• Trường học: Erasmus University Rotterdam
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Tác động của Biến động Ngành Ngân hàng đến Tăng trưởng Kinh tế
• Loại tài liệu: thesis
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Hồ Chí Minh City

Tóm tắt

I. Tác động của Biến động Ngân hàng đến Tăng trưởng

Nghiên cứu về tác động của biến động ngành ngân hàng lên tăng trưởng kinh tế vẫn còn hạn chế, dù vai trò quan trọng của ngành này trong nền kinh tế hiện đại. Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra sự phát triển tài chính là một kênh quan trọng cho tăng trưởng kinh tế. Các ngân hàng đóng vai trò then chốt trong việc phân bổ vốn cho các ngành khác nhau. Hầu hết các nghiên cứu tập trung vào hiệu quả hoạt động của ngân hàng, khả năng thanh khoản, vốn hóa thị trường và tín dụng cho khu vực tư nhân, coi đây là các yếu tố của sự phát triển tài chính. Tuy nhiên, rất ít nghiên cứu đo lường trực tiếp tác động của hoạt động ngân hàng đến tăng trưởng kinh tế.

1.1. Vai trò then chốt của ngân hàng trong tăng trưởng kinh tế

Các ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các tiện ích thông qua tiền gửi và cho vay, tín dụng, dịch vụ ngân hàng, chuyển tiền, v.v., cho các hoạt động kinh tế. Serwa (2010) chỉ ra rằng các cuộc khủng hoảng ngân hàng khiến tăng trưởng sản lượng chậm lại. Một hệ thống ngân hàng hoạt động tốt tạo điều kiện thuận lợi cho cơ sở hạ tầng để các khu vực khác hoạt động trơn tru. Do đó, lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng sẽ được phản ánh trong chất lượng tín dụng ngân hàng.

1.2. Mối liên hệ giữa lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng và tăng trưởng

Bruner & Simms (1987); Cornell & Shapiro 1986 cho thấy thị trường chứng khoán ngân hàng thương mại hoạt động hiệu quả và chứa thông tin về chất lượng danh mục cho vay của ngân hàng. Có mối quan hệ chặt chẽ giữa lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng và tăng trưởng kinh tế. Dựa trên lý thuyết định giá tài sản và nhiều nghiên cứu của các nhà kinh tế Cole, et al (2008); Moshirian & Wu, (2012); Lin & Huang, (2012), chứng minh rằng lợi nhuận cổ phiếu của ngành ngân hàng phản ánh hiệu quả hoạt động của ngân hàng có thể dự đoán tăng trưởng kinh tế.

II. Vấn đề Biến động ngành ngân hàng ảnh hưởng thế nào

Nghiên cứu này tập trung vào tác động của biến động ngành ngân hàng đến tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam, dựa trên dữ liệu từ Chương trình Việt Nam - Hà Lan. Sự biến động của giá cổ phiếu ngân hàng có thể phản ánh tình trạng bất ổn trong hoạt động của ngân hàng và có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng. Điều này có thể dẫn đến giảm đầu tư và tiêu dùng, từ đó làm chậm lại tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu cũng xem xét ảnh hưởng của các yếu tố đặc trưng của quốc gia và sự phát triển tài chính đối với mối quan hệ giữa biến động ngân hàng và tăng trưởng.

2.1. Hiệu quả thị trường và lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng

Theo quan điểm về hiệu quả thị trường, tại bất kỳ thời điểm nào, giá chứng khoán trên thị trường hiệu quả đều phản ánh tất cả thông tin đã biết có sẵn cho nhà đầu tư. Nói cách khác, dòng tiền trong tương lai dự kiến của các ngân hàng được phản ánh trong giá cổ phiếu hiện tại. Điều này phụ thuộc vào hiệu quả của các dự án cho vay. Lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng sẽ phản ánh hiệu quả của thị trường trong việc sử dụng vốn để đầu tư.

2.2. Ảnh hưởng của khung thể chế đến hoạt động ngân hàng

Trong một số nghiên cứu của Cornett (2010) và Naceur và Ghazouani (2007), khung thể chế, chẳng hạn như chỉ số hệ thống tài chính cụ thể của quốc gia, cũng có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động ngân hàng. Hơn nữa, trong cuộc điều tra của Asante, S. (2011), đặc điểm của quốc gia giúp các ngân hàng hoạt động trơn tru cũng như cải thiện dịch vụ của họ. Điều này thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đáng kể.

2.3. Tác động của lạm phát đến tăng trưởng kinh tế

Trong các chỉ số đại diện cho quốc gia, những tác động tiêu cực của lạm phát đã được nghiên cứu trong rất nhiều mô hình tăng trưởng kinh tế, nó làm suy yếu sự tin tưởng của các nhà đầu tư trong và ngoài nước cũng như người tiêu dùng về tăng trưởng kinh tế trong tương lai (Andrés & Hernando, 1999). Thứ hai, sự gia tăng bền vững trong mức sống của một quốc gia có nghĩa là tiếng nói lớn hơn trên trường thế giới.

III. Giải pháp Mô hình GMM đánh giá biến động ngân hàng

Nghiên cứu này sử dụng mô hình GMM (Generalized Method of Moments) cho dữ liệu bảng động để phân tích mối quan hệ giữa biến động ngân hàng và tăng trưởng kinh tế. Phương pháp này phù hợp với dữ liệu bảng động vì nó có thể giải quyết các vấn đề về tính nội sinh và sai số đo lường. Nghiên cứu tập trung vào một nhóm chính gồm 22 nền kinh tế và năm mẫu con: 11 nền kinh tế có thu nhập trung bình cao, 11 nền kinh tế có thu nhập thấp và trung bình thấp, 8 nền kinh tế khu vực Châu Phi cận Sahara, 6 nền kinh tế khu vực Nam Á và Đông Á, 5 nền kinh tế khu vực Mỹ Latinh.

3.1. Ứng dụng kỹ thuật GMM trong phân tích dữ liệu bảng

Đặc biệt, nghiên cứu chú trọng đến cách các đặc điểm của quốc gia, chẳng hạn như tác động của lạm phát thấp và cao, Chỉ số quản trị toàn cầu (WGI) từ cơ sở dữ liệu cập nhật của Kaufmann (2013) và các đặc điểm phát triển tài chính ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa sự biến động của ngân hàng và tăng trưởng kinh tế. Bộ dữ liệu bảng hàng quý, có sẵn và dễ tiếp cận từ Datastream quốc tế.

3.2. Tương quan giữa tăng trưởng GDP và biến động ngân hàng

Mối tương quan đơn giản giữa tốc độ tăng trưởng GDP và sự biến động của ngân hàng hơi cao hơn trong các nhóm khu vực địa lý. Có mối quan hệ giữa sự biến động của ngành ngân hàng và tăng trưởng kinh tế ở tất cả 22 nền kinh tế và trong năm mẫu con được chia thành tiêu chí thu nhập và tiêu chí khu vực địa lý, ngay cả khi có lợi nhuận vượt mức thị trường và mối quan hệ giữa sự biến động của ngân hàng và tăng trưởng kinh tế bị ảnh hưởng bởi các đặc điểm quốc gia và sự phát triển tài chính khi các điều khoản tương tác có ý nghĩa thống kê.

IV. Kết quả Biến động ảnh hưởng tăng trưởng ra sao VN Hà Lan

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng biến động ngành ngân hàng có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế ở các nền kinh tế đang phát triển, phù hợp với các nghiên cứu trước đây. Tuy nhiên, tác động này có thể khác nhau tùy thuộc vào các đặc điểm cụ thể của từng quốc gia và mức độ phát triển tài chính. Nghiên cứu cũng cho thấy rằng việc kiểm soát lạm phát và cải thiện chất lượng quản trị có thể giúp giảm thiểu tác động tiêu cực của biến động ngân hàng đối với tăng trưởng kinh tế.

4.1. Phân tích dữ liệu từ Chương trình Việt Nam Hà Lan

Ngoại trừ Tiếng nói và Trách nhiệm giải trình không có hiệu lực. Một số bài nghiên cứu của Fama (1981, 1990) và Schwert (1990) đã chứng minh rằng tác động của sự không chắc chắn của ngành ngân hàng đối với tăng trưởng kinh tế không tương quan với tác động của lợi nhuận thị trường chứng khoán nói chung đối với tăng trưởng kinh tế. Do đó, kết quả của chúng tôi là một bằng chứng nữa cho mối quan hệ giữa lợi nhuận chứng khoán của ngân hàng và tăng trưởng kinh tế.

4.2. Ý nghĩa kinh tế của các phát hiện

Trong các nghiên cứu về chủ đề biến động ngành ngân hàng và tăng trưởng kinh tế. Moshirian & Wu, (2012), các nhà điều tra tập trung nhiều hơn vào tiêu chí phân loại quốc gia bằng cách so sánh hai mẫu con, các thị trường phát triển và các thị trường mới nổi, là các quốc gia có hoạt động kinh tế hoặc kinh doanh trong quá trình tăng trưởng và công nghiệp hóa nhanh chóng, và Pei - Chien Lin, Ho - Chuan Huang, 2012 chú ý nhiều hơn đến mẫu ở các nước phát triển và các nước có thu nhập trung bình.

V. Ứng dụng Chính sách ổn định ngân hàng thúc đẩy tăng trưởng

Dựa trên kết quả nghiên cứu, một số khuyến nghị chính sách được đưa ra nhằm ổn định hệ thống ngân hàng và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các chính sách này bao gồm việc tăng cường giám sát và quản lý rủi ro trong ngành ngân hàng, kiểm soát lạm phát, cải thiện chất lượng quản trị và thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn. Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước nên hợp tác để tạo ra một môi trường kinh doanh ổn định và minh bạch, thu hút đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

5.1. Tăng cường giám sát và quản lý rủi ro ngân hàng

Các nghiên cứu về ngành ngân hàng volatility và tăng trưởng kinh tế chủ yếu tập trung vào các nước phát triển và các thị trường mới nổi, hoặc các nước có thu nhập trung bình. Nghiên cứu này đóng góp thêm bằng cách phân tích các nền kinh tế khác nhau dựa trên tiêu chí thu nhập và khu vực địa lý. Hơn nữa, nó xem xét tác động của các đặc điểm quốc gia và sự phát triển tài chính đối với mối quan hệ giữa biến động ngân hàng và tăng trưởng kinh tế, cung cấp một cái nhìn toàn diện hơn về vấn đề.

5.2. Thúc đẩy phát triển thị trường vốn và đa dạng hóa nguồn vốn

Biến động cực độ của cổ phiếu ngành ngân hàng đã gây ra sự nhầm lẫn trong hiệu quả tài chính và cuộc khủng hoảng kinh tế sau đó. Tất cả các thành phần của sự biến động bao gồm sự biến động của công ty, sự biến động của ngành, sự biến động của thị trường đều có tính chất ngược chu kỳ và có xu hướng dẫn đến sự thay đổi trong GDP (Campell, 2001). Trong nghiên cứu này, chúng tôi tiếp tục điều tra sự không chắc chắn về giá cổ phiếu ngân hàng trong mối quan hệ với các thị trường có hành vi thất thường trên thị trường tài chính cũng như trong tăng trưởng kinh tế.

VI. Kết luận Ổn định ngân hàng chìa khóa tăng trưởng bền vững

Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng cho thấy biến động ngành ngân hàng có thể gây ra những tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Việc ổn định hệ thống ngân hàng và cải thiện chất lượng quản trị là những yếu tố then chốt để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững. Các chính sách cần được thiết kế cẩn thận để đảm bảo rằng ngành ngân hàng hoạt động hiệu quả và an toàn, đồng thời đóng góp vào sự phát triển kinh tế của đất nước.

6.1. Hạn chế của nghiên cứu và hướng nghiên cứu tiếp theo

Chúng tôi cũng khảo sát tác động của lạm phát thấp và cao đối với tăng trưởng kinh tế trong sự tương tác với sự biến động của ngân hàng. Thứ ba, chúng tôi kiểm tra tác động của các đặc điểm của đất nước, đó là Chỉ số quản trị toàn cầu và các biến phát triển tài chính tác động đến mối quan hệ giữa sự biến động của ngân hàng và tỷ lệ tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Bằng cách thực hiện nghiên cứu này, chúng tôi hy vọng sẽ lấp đầy khoảng trống của các nghiên cứu hiện tại và đóng góp một số phát hiện nhỏ cho các nền kinh tế này.

6.2. Tầm quan trọng của nghiên cứu trong bối cảnh Việt Nam

Cần có thêm nghiên cứu để điều tra các yếu tố cụ thể có thể làm tăng hoặc giảm tác động của sự biến động của ngân hàng đến tăng trưởng kinh tế, cũng như các cơ chế mà qua đó sự biến động của ngân hàng ảnh hưởng đến các ngành kinh tế khác nhau. Ngoài ra, cần có thêm nghiên cứu để điều tra các mối quan hệ nhân quả giữa sự biến động của ngân hàng và tăng trưởng kinh tế, đồng thời để xác định các chính sách hiệu quả nhất để ổn định hệ thống ngân hàng và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS ERAMUS UNIVERSITY ROTTERDAM HO CHI MINH CITY INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM – NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS BANKING INDUSTRY VOLATILITY AND ECONOMIC GROWTH A thesis submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS By TRAN QUOC THANH Academic Supervisor: Assoc. VO XUAN VINH HO CHI MINH CITY, December 2015 CERTIFICATION This is to certify that this thesis entitled “BANKING INDUSTRY VOLATILITY AND ECONOMIC GROWTH ”, which is submitted by me in fulfillment of the requirements for the degree of Master of Art in Development Economic to the Vietnam – The Netherlands Programme. The thesis constitutes only my original work and due supervision and acknowledgement have been made in the text to all materials used. 30th November 2015 Trần Quốc Thanh ACKNOWLEDGEMENT I would never have been able to finish my dissertation without the help and support of people surrounding me.

First and foremost, I would like to express my gratitude to my mentors Assoc. Võ Xuân Vinh for the continuous support of my M. study and research; for their patience, encouragement, erudite knowledge. Their excellent guidance encouraged me in all the time of doing this study.

I have been strikingly lucky to have supervisors who cared so much my thesis, and answered to all my questions and queries punctually. I could not have imagined having better supervisors and advisors for my research. Besides my mentors, I would like to thank Dr. Pham Khánh Nam, Dr.

Dương Như Hùng, and Prof. Ardeshir Sepehri for their thorough comments and worthy ideas that help to enhance my thesis’s value. My sincere thanks also goes to all the lecturers at the Vietnam – Netherlands Program for their knowledge of all the courses, during the time I studied at the program. I would like to offer my special thanks to lecturers in Data Center in University of Economic and Law, Dr.

Lê Văn Chơn, Dr. Trương Đăng Thụy, lecturer Hoàng Trọng, who help me significantly in the courses and thesis writing processes. In addition, I would like to express my great appreciation to my friends for their motivations. Last but not the least; I owe a very important debt to my family for giving birth to me at the first place and supporting me spiritually throughout my life.

Hồ Chí Minh city, December 2015 1 ABSTRACT There is growing evidence from multi- studies indicating that there are lots of determinants advocate to economic growth. However, very few research papers contribute to banking sector, vital field of modern economy. It is unclear whether it is appropriate to assume an identical turning point in the banking industry volatility and growth relation divided into across income criteria and geographical region criteria. In this research, we keep investigating the relationship between banking volatility and economic growth in detail ways after examining carefully the studies of Moshirian & Wu, (2012); Lin & Huang, (2012).

Using GMM techniques for dynamic panel data to analyze one main group and five subsamples: all 22 economies, 11 upper middle income economies, 11 low income and lower middle income economies, 8 Sub-Saharan Africa economies, 6 South Asia and East Asia economies, 5 Latin America economies, by using dynamic panel techniques to analyze panel data. Particularly, we pay more attention on the way country characteristics, such as the effect of low and high inflation, Worldwide Governance Indicators (WGI) from the updated database of Kaufmann (2013) and financial development characteristics influence the relationship between bank volatility and economic growth. The quarterly panel dataset, which is available and easy approach from international Datastream. The simple correlation between GDP growth rates and banking volatility is slightly higher in geographic region groups.

There is relationship of banking industry volatility and economic growth in all 22 economies, and in five subsamples divided into income criteria and geographical region criteria, even in the presence of market excess returns, and the relationship between banking volatility and economic growth is affected by the country characteristics and financial development when the interaction terms have statistical significant. Except for Voice and Accountability having no effect. Some research papers of Fama (1981, 1990) and Schwert (1990) have proved that the effect of the uncertainty of banking industry on economic growth is uncorrelated with the effect of the market stock return in 2 general on economic growth. Hence, our results is more one evidence for the relationship between the stock returns of bank and economic growth.

Key words: banking volatility, difference GMM, system GMM, country characteristics, financial development characteristics, effect of inflation. 3 TABLE OF CONTENTS CHAPTER 1: INTRODUCTION 1.3 Main research questions: .4 Structure of the thesis:. 9 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW .1 Banking industry volatility and economic growth:. Indicators of country characteristics: .3 Financial indicators and real activity: .4 Stock markets and economic growth:.

19 CHAPTER 3: METHODOLOGY, MODEL SPECIFICATION AND DATA. 27 CHAPTER 4: RESULTS AND FINDINGS: .1 Descriptive statistics of variables:. 33 CHAPTER 5: POLICY IMPLICATION, CONCLUSION AND LIMITATION: .1 Policy implication and conclusion: .2 Limitation of the research:. 64 4 APPENDICES : Table of empirical studies relating to economic growth rate:.

68 Appendix 1: Full sample of all 22 economies:. 74 Appendix 2: 11 Upper middle income economies:. 98 Appendix 3: 11 Low income and 11 lower middle income economies:. 122 Appendix 4: Africa economies:.

146 Appendix 5: Asia economies:. 170 Appendix 6: Latin America economies:. 194 5 ABBREVIATIONS WGI: World Governnance Indicator EMH: The Efficient market hypothesis GDP: Gross Domestic Product GNI: Gross National Income GMM: The Generalized Method of Moments Estimation GMM(DIF): The Difference Generalized Method of Moments Estimation GMM(SYS): The system Generalized Method of Moments Estimation 6 CHAPTER 1: INTRODUCTION 1.1 Problems statement Very few research papers contribute to banking sector, vital field of modern economy. It is evident that numerous research papers for many decades have shown financial development as important channel for economic growth.

Banks play a crucial role in the economic growth of a country by allocating funds among all sectors, primary sectors, secondary sectors, tertiary sector, etc. Most of existing researches focus on performance of the bank, liquid liabilities to GDP, market capitalization per GDP, credit to private sector per GDP, etc. as factors of financial development. Bank sector play crucial role in supply facilities through deposit and lending, credit, banking services, money transfer, etc.

to economic activities. However, very few researches measure directly the effect of banking operation on economic growth. Serwa (2010) indicates that banking crises cause output growth to slow down. A well-functioning banking system facilitates infrastructure for other sectors running smoothly.

Therefore, banking stock return will be reflected in the quality of bank credits. According to Bruner & Simms (1987); Cornell & Shapiro 1986, the market for commercial bank securities operating are efficient and contain information about the quality of bank loan portfolios. There are close relationship between bank stock returns and economic growth. Base on asset-pricing theory, and on many researches of economists Cole, et al (2008); Moshirian & Wu, (2012); Lin & Huang, (2012), prove that stock returns of banking industry reflecting the performance of the bank can predict economic growth.

In addition, according to the view of market efficiency, at any point in time, prices of securities in efficient markets reflect all known information available to investors. In other words, the expected future cash flows of the banks are reflected in the present stock price. This depends on efficiency of loan projects. Bank stock returns will reflect the efficiency of the market in using funds to investment.

Furthermore, in most of countries, commercial banks, PLCs, are broadly representative of country’s banking sector since they account for very high position in the whole banking system. Consequently, there are correlation between bank stock returns and future economic growth. 7 In some research of Cornett (2010) and Naceur and Ghazouani (2007), institutional framework, such as country specific, financial system indicators also have significant influence on banking operations. Moreover, in the investigation of Asante, S.

(2011), country characteristics help banks operate smoothly as well as improve their services. This promotes economic growth significantly. In the indicators representative country specific, the negative effects of inflation have been studied in a lot of models of economic growth, it undermines the confidence of domestic and foreign investors as well as consumers about the future economic growth (Andrés & Hernando, 1999). Secondly, the sustainable increase in living standard for a country means a larger voice on the world stage.

There are a lot of measures of the quality of governance have been built to evaluate of the quality of governance, among these are the Worldwide Governance Indicators, six institutional variables rank countries on six aspects of good governance (Kaufmann, 2013). Besides, the impact of banking stock returns on economic growth is captured by country characteristics and financial development (cole, et al, 2008; Moshirian & Wu, 2012). According to the point of view that banking operation contains information about performances of a lot of sectors reflecting the health of the economy (cole, et al, 2008; Moshirian & Wu, 2012; Lin & Huang, 2012). It is indicate that the relationship between banking industry volatility and economic growth that is independent of the information contained by overall market returns.

Since the volatility of the bank relate to the variation of stock returns of the banking industry which refer to each individual bank. Therefore, this information should be independent of information being reflected in market excess returns which is representative for the whole public limited company (PLCs) in the stock market (Oshiriana & 2012; Lin & Huang 2012). Similarly, Naceur & Ghazouani (2007) indicate that the impact of equity market on growth is independent to the impact of bank development on growth. Publicly traded banks also account for high proportion in the whole, this lead to banking industry stock returns will represent for the whole banking sector in the most of countries.

In the researches on banking industry volatility and economic growth topic. Moshirian & Wu, (2012), the investigators concentrate more on country classified 8 criteria by compare two subsamples, developed markets and emerging markets, which are nations with social or business activity in the process of rapid growth and industrialization, and Pei-Chien Lin, Ho-Chuan Huang, 2012 pay more attention on the sample in developed countries and middle income countries. Whereas, samples surveyed in my study have different approach, collected data is based on income criteria and geographical region criteria, and data investigated is divided into one main sample including all 22 markets and five subsamples including11 upper middle income group, 11 low income and lower middle income group, 8 Sub-Saharan Africa group, 6 South Asia and East Asia group, 5 Latin America. The extreme volatility of banking industry stocks has trigged for the confusion in finance performance and the economic crisis after that.

All the components of volatility including firm volatility, industry volatility, marketing volatility are countercyclical and tend to lead variation in GDP (Campell, 2001). In this study, we keep investigating the uncertainty of bank stock price in the relation with the markets behaving erratically in the financial markets as well as in economic growth. We also survey the effect of low and high inflation on economic growth in the interaction with banking volatility. Thirdly, we examine the effect of country characteristics, which is Worldwide Governance Indicators, and financial development variables impact on the relationship between bank volatility and future economic growth rate.

By doing this research, we hope to fill the gap of present researches, and contribute some small findings to these economies. 2 Research objectives: - To investigate the relationship between banking industry volatility and economic growth in full sample and five subsample divided basing on income criteria and geographical region criteria. - To examine whether country characteristics and financial development impact on the relationship between bank volatility and economic growth.