I. Bối cảnh nghiên cứu và sự cần thiết của nghiên cứu
Trong thập kỷ qua, chính sách kinh tế của Trung Quốc đã có tác động mạnh mẽ đến các công ty Đông Nam Á. Sự gia tăng đầu tư từ Trung Quốc đã tạo ra nhiều cơ hội, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro. Bất định chính sách kinh tế (BĐCSKT) từ Trung Quốc đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư và nắm giữ tiền mặt của các công ty trong khu vực. Nghiên cứu này nhằm làm rõ mối quan hệ giữa BĐCSKT và các quyết định tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc đang có nhiều biến động. Theo các nghiên cứu trước đây, BĐCSKT có thể dẫn đến sự giảm sút trong đầu tư của các công ty, do sự không chắc chắn trong môi trường kinh doanh. Điều này đặc biệt đúng với các công ty có tỷ lệ tài sản cố định cao, vì họ có ít khả năng điều chỉnh đầu tư trong ngắn hạn. Hơn nữa, BĐCSKT cũng ảnh hưởng đến quyết định nắm giữ tiền mặt, khi các công ty có xu hướng duy trì lượng tiền mặt lớn hơn trong bối cảnh không chắc chắn.
II. Tác động của BĐCSKT đến quyết định đầu tư
Nghiên cứu cho thấy rằng bất định chính sách kinh tế từ Trung Quốc có tác động tiêu cực đến quyết định đầu tư của các công ty tại Đông Nam Á. Cụ thể, khi BĐCSKT gia tăng, các công ty có xu hướng giảm đầu tư do lo ngại về khả năng sinh lời trong tương lai. Các công ty có tỷ lệ tài sản cố định cao thường chịu tác động nặng nề hơn, vì họ không thể dễ dàng điều chỉnh quy mô đầu tư. Một nghiên cứu của Gulen & Ion (2013) đã chỉ ra rằng đầu tư của các công ty Mỹ cũng bị ảnh hưởng tương tự bởi BĐCSKT. Điều này cho thấy rằng tác động kinh tế từ Trung Quốc không chỉ giới hạn trong khu vực mà còn có thể lan rộng ra toàn cầu. Hơn nữa, các công ty có nguồn tài chính nội bộ dồi dào có khả năng giảm thiểu tác động tiêu cực của BĐCSKT, cho thấy rằng chiến lược đầu tư cần được điều chỉnh theo tình hình kinh tế hiện tại.
III. Tác động của BĐCSKT đến nắm giữ tiền mặt
BĐCSKT từ Trung Quốc cũng ảnh hưởng đến quyết định nắm giữ tiền mặt của các công ty tại Đông Nam Á. Khi BĐCSKT gia tăng, các công ty có xu hướng duy trì lượng tiền mặt thấp hơn, điều này có thể dẫn đến việc thiếu hụt vốn cho các cơ hội đầu tư trong tương lai. Theo Demir & Ersan (2017), các công ty thường gia tăng nắm giữ tiền mặt khi đối diện với BĐCSKT, nhằm bảo vệ mình trước những rủi ro không lường trước. Tuy nhiên, nghiên cứu này cho thấy rằng chỉ một số quốc gia như Thái Lan ghi nhận mối quan hệ này, trong khi các quốc gia khác không có sự tương đồng. Điều này cho thấy rằng môi trường kinh doanh và chính sách tài chính của từng quốc gia có thể ảnh hưởng đến cách mà các công ty phản ứng với BĐCSKT. Việc hiểu rõ mối quan hệ này là rất quan trọng để các công ty có thể đưa ra quyết định tài chính hợp lý trong bối cảnh không chắc chắn.
IV. Giải pháp ứng phó với BĐCSKT
Để ứng phó với bất định chính sách kinh tế từ Trung Quốc, các công ty tại Đông Nam Á cần phát triển các chiến lược linh hoạt hơn trong đầu tư và nắm giữ tiền mặt. Việc xây dựng một quỹ dự phòng có thể giúp các công ty duy trì hoạt động trong bối cảnh BĐCSKT gia tăng. Hơn nữa, các công ty cũng nên xem xét việc đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro. Theo báo cáo của IMF (2017), các công ty cần phải theo dõi sát sao các chỉ số BĐCSKT để có thể điều chỉnh chiến lược kịp thời. Việc này không chỉ giúp bảo vệ tài sản mà còn tạo ra cơ hội mới trong bối cảnh thị trường biến động. Các nhà hoạch định chính sách cũng cần xem xét các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp trong việc đối phó với BĐCSKT, nhằm duy trì sự ổn định kinh tế trong khu vực.
