Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính Của Các Ngân Hàng Mua Lại Trong Hệ Thống Ngân Hàng Việt Nam

Luận văn tốt nghiệp kinh tế nghiên cứu tốt nghiệp tài chính ngân hàng impact of mergers and acquisitions on the financial performance of, điều tra thực trạng, phân tích số liệu,

• Tác giả: Nguyen Thuy Linh
• Người hướng dẫn: Dr. Nguyen Thi Nhung
• Trường học: University of Economics and Business — Vietnam National University
• Chuyên ngành: Finance and Banking
• Đề tài: Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính Của Các Ngân Hàng Mua Lại Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Graduation Thesis
• Năm xuất bản: 2021
• Địa điểm: Ha Noi

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• TABLE OF CONTENTS
• 1. CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW AND THEORETICAL FRAMEWORK
• 1.1. Literature review about impacts of M&A on financial performance of acquiring banks
• 1.1.1. Researches about M&A and impacts on acquiring banks’ activities
• 2. CHAPTER 2: RESEARCH METHODOLOGY
• 2.1. Research process
• 2.2. Collecting data methods. Ratios used to measure the bank’s financial performance. Methods of data analysis
• 3. CHAPTER 3: EMPIRICAL RESULTS
• 3.1. M&A in Banking sector in Vietnam during the period 2011-2020
• 3.1.1. M&A deals of Banking sector in the period 2011-2020
• 3.1.2. Impacts of M&A on financial performance of acquiring banks
• 3.1.3. Ratio trend analysis of acquiring banks
• 3.1.4. SPSS Pair Samples T-Test results
• 4. CHAPTER 4: DISCUSSION AND RECOMMENDATION
• 4.1. Discuss research results
• 4.2. Recommendations to Bank
• 4.3. Recommendations to the Government
• 4.4. Recommendations to the State Bank
• REFERENCES
• APPENDIX

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính Ngân Hàng Mua Lại

Phân tích hiệu suất tài chính của các ngân hàng mua lại tại Việt Nam là một chủ đề quan trọng trong bối cảnh tái cấu trúc ngành ngân hàng. Nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của các hoạt động mua lại đến hiệu suất tài chính của các ngân hàng. Việc hiểu rõ về hiệu suất tài chính không chỉ giúp các nhà đầu tư mà còn hỗ trợ các nhà quản lý trong việc đưa ra quyết định chiến lược.

1.1. Định Nghĩa Hiệu Suất Tài Chính Ngân Hàng

Hiệu suất tài chính ngân hàng được đo lường qua các chỉ số như ROA, ROE và NIM. Những chỉ số này phản ánh khả năng sinh lời và hiệu quả sử dụng tài sản của ngân hàng.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Phân Tích Hiệu Suất

Phân tích hiệu suất tài chính giúp các ngân hàng nhận diện điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động của mình, từ đó đưa ra các biện pháp cải thiện hiệu quả kinh doanh.

II. Vấn Đề Và Thách Thức Trong Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính

Ngành ngân hàng Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc cải thiện hiệu suất tài chính. Các vấn đề như nợ xấu, quản lý rủi ro và cạnh tranh gay gắt từ các ngân hàng nước ngoài là những yếu tố cần được xem xét kỹ lưỡng.

2.1. Nợ Xấu Và Ảnh Hưởng Đến Hiệu Suất

Nợ xấu cao làm giảm khả năng sinh lời của ngân hàng, ảnh hưởng trực tiếp đến các chỉ số tài chính như ROA và ROE.

2.2. Cạnh Tranh Từ Ngân Hàng Nước Ngoài

Sự gia tăng cạnh tranh từ các ngân hàng nước ngoài đòi hỏi các ngân hàng Việt Nam phải nâng cao chất lượng dịch vụ và cải thiện hiệu suất tài chính để tồn tại.

III. Phương Pháp Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính Ngân Hàng Mua Lại

Để đánh giá hiệu suất tài chính của các ngân hàng mua lại, cần áp dụng các phương pháp phân tích định lượng và định tính. Các chỉ số tài chính như ROA, ROE và NIM sẽ được sử dụng để so sánh trước và sau khi thực hiện M&A.

3.1. Phân Tích Định Lượng Qua Các Chỉ Số Tài Chính

Sử dụng các chỉ số tài chính như ROA, ROE để đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng trước và sau M&A.

3.2. Phân Tích Định Tính Về Quản Lý Rủi Ro

Đánh giá các yếu tố quản lý rủi ro và chiến lược kinh doanh của ngân hàng sau khi thực hiện M&A để hiểu rõ hơn về hiệu suất tài chính.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Về Hiệu Suất Tài Chính Sau M A

Nghiên cứu cho thấy rằng các ngân hàng mua lại thường có sự cải thiện về hiệu suất tài chính sau khi thực hiện M&A. Các chỉ số như ROA và ROE thường tăng lên, cho thấy sự thành công trong việc tối ưu hóa hoạt động.

4.1. Tăng Trưởng ROA Sau M A

Nghiên cứu chỉ ra rằng ROA của các ngân hàng mua lại tăng trung bình 15% trong vòng 3 năm sau M&A.

4.2. Cải Thiện ROE Và NIM

ROE và NIM cũng cho thấy sự cải thiện đáng kể, cho thấy khả năng sinh lời của ngân hàng đã được nâng cao.

V. Kết Luận Về Tương Lai Của Ngành Ngân Hàng Mua Lại Tại Việt Nam

Tương lai của ngành ngân hàng mua lại tại Việt Nam hứa hẹn sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ. Các ngân hàng cần chú trọng vào việc cải thiện hiệu suất tài chính để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của thị trường.

5.1. Xu Hướng Tái Cấu Trúc Ngành Ngân Hàng

Dự báo rằng sẽ có nhiều ngân hàng tiếp tục thực hiện M&A để tối ưu hóa hoạt động và nâng cao hiệu suất tài chính.

5.2. Đề Xuất Giải Pháp Cải Thiện Hiệu Suất

Cần có các giải pháp cụ thể để cải thiện hiệu suất tài chính, bao gồm nâng cao chất lượng dịch vụ và quản lý rủi ro hiệu quả.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trước năm 2012, hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam trải qua giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ về số lượng với tổng cộng 42 ngân hàng thương mại cổ phần. Sự gia tăng ồ ạt của các tổ chức tín dụng quy mô vốn nhỏ dẫn đến tình trạng cạnh tranh gay gắt trong huy động vốn và cấp tín dụng, buộc nhiều đơn vị phải nâng lãi suất tiền gửi và tìm kiếm nguồn vốn từ thị trường liên ngân hàng hoặc thị trường thứ cấp rủi ro cao. Hệ quả tất yếu là tỷ lệ nợ xấu (NPL) gia tăng, thanh khoản toàn hệ thống thiếu ổn định, sở hữu chéo phức tạp và năng lực tài chính suy giảm. Cùng với tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và làn sóng gia nhập của các ngân hàng nước ngoài trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, nhiều ngân hàng trong nước bộc lộ rõ yếu kém về năng lực quản trị, công nghệ lạc hậu, danh mục sản phẩm hạn chế và đứng trước nguy cơ phá sản.

Nhằm tái thiết và lành mạnh hóa hệ thống tài chính, ngày 01/03/2012, Chính phủ đã phê duyệt Đề án cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng giai đoạn 2011–2015 (Đề án 254), tiếp nối bằng Chiến lược phát triển ngành ngân hàng Việt Nam đến năm 2025, định hướng đến năm 2030 theo Quyết định số 986/QĐ-TTg ngày 08/08/2018. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trương khuyến khích và thực hiện hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) để xử lý dứt điểm các tổ chức tín dụng yếu kém. Trong giai đoạn 2011–2020, hệ thống ngân hàng Việt Nam đã ghi nhận 7 thương vụ M&A thành công với 14 ngân hàng thương mại tham gia, làm giảm 7 đầu mối ngân hàng thương mại. Trong đó, chỉ có 2 thương vụ mang tính tự nguyện (giữa HDBank với DaiA Bank, và giữa Sacombank với Southern Bank), các thương vụ còn lại đều là sáp nhập bắt buộc dưới sự chỉ đạo của cơ quan quản lý để cứu trợ các ngân hàng yếu kém.

Khóa luận tốt nghiệp tập trung giải quyết các mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu cụ thể:

• Mục tiêu nghiên cứu:

  1. Hệ thống hóa cơ sở lý luận về M&A, hiệu suất tài chính của các ngân hàng thương mại và mối quan hệ giữa M&A với hiệu quả hoạt động tài chính ngân hàng.
  2. Phân tích diễn biến xu hướng của các chỉ số khả năng sinh lời gồm ROA, ROE và NIM trong giai đoạn trước và sau sáp nhập.
  3. Đánh giá thực nghiệm tác động của M&A đến hiệu suất tài chính của các ngân hàng nhận sáp nhập thông qua việc so sánh các chỉ số ROA, ROE, NIM.
  4. Đề xuất các nhóm giải pháp và khuyến nghị chính sách nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam.

• Câu hỏi nghiên cứu:

  • (a) Hoạt động M&A tác động như thế nào đến hiệu suất tài chính của các ngân hàng mua lại tại Việt Nam?
  • (b) Những khuyến nghị nào cần được thực hiện để nâng cao hiệu quả tài chính của hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng Việt Nam?

• Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

  • Đối tượng nghiên cứu: Tác động của hoạt động M&A đến hiệu suất tài chính của 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập/mua lại tại Việt Nam.
  • Phạm vi mẫu nghiên cứu: 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập gồm: Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB), Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB), Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh (HDBank - HDB), Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB), Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), và Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank - STB).
  • Phạm vi thời gian: Dữ liệu thứ cấp được thu thập trong giai đoạn 2009–2020 nhằm phục vụ việc phân tích khung thời gian gồm 3 năm trước M&A ($n-3, n-2, n-1$) và 6 năm sau M&A ($n, n+1, n+2, n+3, n+4, n+5$) trải qua 2 giai đoạn tái cơ cấu: Giai đoạn I (2011–2015) và Giai đoạn II (2015–2020).

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khóa luận xây dựng hệ thống lý luận dựa trên việc kết hợp giữa khung pháp lý hiện hành tại Việt Nam và các lý thuyết kinh tế tài chính quốc tế về hoạt động M&A ngân hàng:

• Khung pháp lý và khái niệm:
  • Luật Doanh nghiệp 2005: Định nghĩa sáp nhập doanh nghiệp (Điều 153) và hợp nhất doanh nghiệp (Điều 152) gắn liền với việc chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và chấm dứt tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập/hợp nhất.
  • Luật Cạnh tranh 2004: Định nghĩa mua lại doanh nghiệp (Điều 17) là việc một doanh nghiệp mua toàn bộ hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn bộ hoặc một ngành nghề.
  • Quyết định số 241/1998/QĐ-NHNN5 ngày 15/07/1998 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước: Quy định chi tiết về sáp nhập, hợp nhất và mua lại các tổ chức tín dụng cổ phần tại Việt Nam.
  • Nguyên tắc M&A: Nguyên tắc giá trị tổng thể, nguyên tắc giá thị trường và nguyên tắc tạo giá trị cộng hưởng "$1 + 1 = 3$", chỉ ra rằng giá trị của thực thể hợp nhất phải lớn hơn tổng giá trị độc lập của từng đơn vị thành viên.
  • Phương thức và quy trình thực hiện: Các phương thức M&A ngân hàng (chào mua thương lượng - Tender offer, thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, chào thầu - Bidding offer, mua lại tài sản, đấu tranh ủy quyền - Proxy fights). Quy trình M&A 4 bước theo Damodaran và quy trình 7 bước áp dụng thực tế tại Việt Nam (Tiếp cận $\rightarrow$ Thẩm định pháp lý $\rightarrow$ Định giá doanh nghiệp bằng P/E, EV/Sales, Chi phí thay thế, DCF $\rightarrow$ Đàm phán $\rightarrow$ Ký hợp đồng $\rightarrow$ Đăng ký thay đổi kinh doanh $\rightarrow$ Tích hợp sau M&A).

Tiêu chí so sánh	M&A doanh nghiệp thông thường	M&A ngân hàng thương mại
Chủ thể thực hiện	Các doanh nghiệp hoạt động sản xuất, thương mại, dịch vụ.	Các tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại.
Đặc điểm hoạt động	Sản xuất, cung cấp hàng hóa và dịch vụ thông thường.	Nhận tiền gửi, cấp tín dụng, cung ứng dịch vụ thanh toán qua tài khoản.
Giá trị chuyển giao	Tài sản, quyền và lợi ích hợp pháp gắn với cung ứng hàng hóa/dịch vụ.	Tài sản, quyền lợi người gửi tiền, quyền và nghĩa vụ liên quan đến tín dụng và tiền gửi.
Duy trì hoạt động	Doanh nghiệp có thể tạm ngừng hoạt động trong quá trình giao dịch.	Hoạt động của ngân hàng phải diễn ra liên tục, bình thường suốt quá trình M&A.
Khung pháp lý điều chỉnh	Luật Doanh nghiệp, Luật Cạnh tranh, Luật Đầu tư, Luật Kế toán...	Chịu sự điều chỉnh đồng thời của pháp luật chung và Luật Các tổ chức tín dụng chuyên ngành.

• Chỉ tiêu đo lường hiệu suất tài chính ngân hàng:

  • Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA): Đo lường hiệu quả chuyển hóa tài sản thành lợi nhuận ròng (Mitchell & Mulherin, 1996; Pandey, 1999).
  • Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE): Đo lường mức sinh lời trên vốn đầu tư của cổ đông (Myers & Majluf, 2006).
  • Biên lãi thuần (NIM): Đánh giá hiệu quả hoạt động trung gian tín dụng và tạo thu nhập lãi thuần từ tài sản sinh lời (ECB, 2010; Bogdan & Ihnatova, 2014; Nhung Nguyen et al., 2019).
  • Hệ số an toàn vốn (CAR) và hệ thống đánh giá CAMELS: Đo lường mức độ an toàn vốn, chất lượng tài sản, năng lực quản trị, lợi nhuận, thanh khoản và mức độ nhạy cảm thị trường (Dymski, 1999; Powell & Yawson, 2005).

• Phương pháp nghiên cứu:

  • Nguồn dữ liệu: Dữ liệu thứ cấp trích xuất từ Báo cáo tài chính đã được kiểm toán độc lập và Báo cáo thường niên của 6 ngân hàng thương mại mua lại (SCB, SHB, HDB, MSB, BIDV, STB) giai đoạn 2009–2020.
  • Phương pháp phân tích xu hướng (Trend Analysis): Theo dõi đường biến thiên của các chỉ số ROA, ROE, NIM trong 3 năm trước khi M&A ($n-3$ đến $n-1$) và 6 năm sau M&A ($n$ đến $n+5$).
  • Phương pháp kiểm định thống kê định lượng: Ứng dụng kiểm định mẫu cặp Paired Samples T-Test trên phần mềm SPSS để so sánh giá trị trung bình của từng chỉ tiêu tài chính giữa giai đoạn trước và sau sáp nhập ở mức ý nghĩa thống kê 5% ($\alpha = 0{,}05$), kiểm định hai giả thuyết:
    • $H_0$: Hoạt động M&A không tạo ra sự thay đổi có ý nghĩa thống kê đối với hiệu suất tài chính của ngân hàng mua lại.
    • $H_1$: Hoạt động M&A tạo ra sự thay đổi có ý nghĩa thống kê đối với hiệu suất tài chính của ngân hàng mua lại.

Nội dung chính theo từng chương

Chapter 1: Literature Review and Theoretical Framework

Chương 1 tổng hợp các công trình nghiên cứu trên thế giới và tại Việt Nam về tác động của M&A ngân hàng. Các nghiên cứu quốc tế chỉ ra ba luồng kết quả: tác động tích cực (Weingberg 2007, Mantravadi & Reddy 2008, Akpan et al. 2018, Abdou et al. 2016, Hassen et al. 2018, Awan & Mahmmod), tác động tiêu cực hoặc làm giảm hiệu quả sinh lời (Badreldin & Kalhoefer 2009, Abbas et al. 2014, Beccalli & Frantz 2009, Afza & Yusuf 2012, Shaban et al. 2019), và tác động không rõ rệt (Asimakopoulos & Athanasoglou 2013, Liargovas & Repousis 2011). Tác giả làm rõ cơ sở lý luận về bản chất trung gian tài chính của ngân hàng (chuyển đổi quy mô, kỳ hạn và rủi ro theo Casu et al., 2015), phân tích lợi ích kinh tế nhờ quy mô, tiết kiệm chi phí, mở rộng thị phần, đa dạng hóa sản phẩm cũng như các rủi ro về xung đột văn hóa doanh nghiệp, bất đồng giữa các nhóm cổ đông và áp lực xử lý nợ xấu tiếp nhận. Chương này xác định khoảng trống nghiên cứu: các công trình tại Việt Nam trước đây chủ yếu dừng lại ở phân tích định tính hoặc chỉ đánh giá trong phạm vi Giai đoạn 1 của Đề án 254 (như Nhung Nguyen et al., 2019); do đó cần một công trình đánh giá toàn diện cả giai đoạn 2011–2020 với khung thời gian hậu M&A kéo dài đến 6 năm.

Chapter 2: Research Methodology

Chương 2 thiết kế quy trình nghiên cứu thực nghiệm theo 5 bước logic: (1) Thu thập dữ liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính kiểm toán giai đoạn 2009–2020 của 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập; (2) Thiết lập mô hình phân tích xu hướng biến động của ROA, ROE, NIM trong khung thời gian 3 năm trước và 6 năm sau sự kiện M&A; (3) Áp dụng phương pháp kiểm định Paired Samples T-Test trong SPSS để so sánh trị trung bình của các tỷ số tài chính giữa hai thời kỳ; (4) Đánh giá và đối chiếu kết quả thực nghiệm với các giả thuyết nghiên cứu; (5) Xây dựng hệ thống khuyến nghị thực thi cho các chủ thể liên quan.

Chapter 3: Empirical Results

Chương 3 trình bày bức tranh toàn cảnh về 7 thương vụ M&A trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam giai đoạn 2011–2020, tiêu biểu như vụ hợp nhất ba bên giữa SCB, Ficombank và Tin Nghia Bank; SHB nhận sáp nhập Habubank; HDBank nhận sáp nhập DaiA Bank; Maritime Bank (MSB) tiếp nhận MDB; Sacombank nhận sáp nhập Southern Bank; BIDV nhận sáp nhập MHB. Chương này phân tích chi tiết dữ liệu tài chính thực nghiệm:

• Phân tích xu hướng chỉ số: Trong 1–2 năm đầu ngay sau khi hoàn tất M&A, hiệu suất sinh lời (ROA, ROE, NIM) của hầu hết các ngân hàng mua lại đều có xu hướng giảm sút do phải gánh chịu chi phí xử lý nợ xấu, tái cơ cấu mạng lưới và đồng bộ hệ thống nhân sự từ ngân hàng bị sáp nhập. Tuy nhiên, từ năm thứ 3 đến năm thứ 6 sau M&A, các chỉ số này ghi nhận sự phục hồi và cải thiện dần khi giá trị cộng hưởng bắt đầu phát huy tác dụng.
• Kết quả phân tích thống kê trên SPSS: Thể hiện chi tiết qua bảng thống kê mô tả (Paired Samples Statistics), hệ số tương quan (Paired Samples Correlations) và bảng kết quả kiểm định mẫu cặp (Paired Samples T-Test) nhằm xác định mức độ ý nghĩa thống kê của sự thay đổi chỉ số tài chính.

Chapter 4: Discussion and Recommendation

Chương 4 thảo luận sâu về nguyên nhân dẫn đến sự phân hóa kết quả giữa các thương vụ M&A tự nguyện và bắt buộc. Dựa trên kết quả thực nghiệm, tác giả đề xuất ba nhóm khuyến nghị thực tiễn:

1. Khuyến nghị đối với các ngân hàng thương mại: Tăng cường quy trình thẩm định giá và đánh giá chất lượng tài sản trước khi sáp nhập; xây dựng chiến lược xử lý nợ xấu quyết liệt; đẩy nhanh quá trình tích hợp văn hóa doanh nghiệp và đồng bộ hạ tầng công nghệ thông tin; tối ưu hóa chi phí vận hành sau sáp nhập.
2. Khuyến nghị đối với Ngân hàng Nhà nước: Hoàn thiện khung khổ pháp lý, ban hành hướng dẫn chi tiết về quy trình và cơ chế hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng nhận sáp nhập bắt buộc; tăng cường giám sát việc thực hiện phương án tái cơ cấu sau sáp nhập.
3. Khuyến nghị đối với Chính phủ: Duy trì môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, kiểm soát lạm phát, hoàn thiện thể chế và cơ chế xử lý nợ xấu thông qua thị trường mua bán nợ chuyên nghiệp.

Kết quả và đóng góp

• Kết quả nghiên cứu chính:

  • Nghiên cứu chỉ ra rằng hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2011–2020 chịu sự chi phối lớn từ chủ trương tái cơ cấu bắt buộc của cơ quan quản lý nhà nước (5/7 thương vụ mang tính bắt buộc).
  • Kết quả phân tích xu hướng cho thấy hiệu suất tài chính của các ngân hàng mua lại thường suy giảm trong ngắn hạn (1–2 năm đầu sau M&A) do gánh nặng nợ xấu và chi phí tích hợp bộ máy, sau đó có sự cải thiện dần trong trung và dài hạn (từ năm thứ 3 đến năm thứ 6 hậu M&A).
  • Tác động tích cực của M&A lên hiệu suất sinh lời thể hiện rõ nét hơn ở các thương vụ có tính tự nguyện và dựa trên nhu cầu cộng hưởng thực chất giữa hai bên (như thương vụ HDBank nhận sáp nhập DaiA Bank).

• Giải pháp và khuyến nghị đề xuất:

  • Đối với ngân hàng mua lại: Cần chú trọng công tác thẩm định toàn diện (Due Diligence), quản trị rủi ro nợ xấu tiếp nhận, đào tạo lại nhân sự và tái cấu trúc mạng lưới chi nhánh trùng lặp.
  • Đối với cơ quan quản lý (NHNN và Chính phủ): Cần có cơ chế hỗ trợ đặc thù về tái cấp vốn, nới lỏng tỷ lệ an toàn tạm thời cho các ngân hàng gánh vác trách nhiệm sáp nhập tổ chức yếu kém, đồng thời đẩy nhanh hành lang pháp lý xử lý tài sản đảm bảo.

• Đóng góp của nghiên cứu:

  • Khóa luận đã hệ thống hóa và đánh giá thực nghiệm toàn diện tác động của M&A ngân hàng xuyên suốt cả hai giai đoạn tái cơ cấu (2011–2015 và 2015–2020) thay vì chỉ dừng lại ở giai đoạn đầu.
  • Mở rộng khung thời gian quan sát hậu M&A lên 6 năm ($n$ đến $n+5$) trên mẫu 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập lớn nhất, cung cấp cái nhìn dài hạn và khách quan hơn về hiệu quả cộng hưởng tài chính.

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

• Hạn chế của nghiên cứu:

  • Nghiên cứu giới hạn phạm vi khảo sát ở 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập tại Việt Nam, chưa bao quát toàn bộ các tổ chức tài chính phi ngân hàng hoặc các thương vụ mua bán cổ phần chiến lược nhỏ lẻ.
  • Bộ chỉ tiêu đo lường hiệu suất tài chính chủ yếu tập trung vào 3 tỷ số sinh lời cơ bản (ROA, ROE, NIM) dựa trên dữ liệu báo cáo tài chính công khai, chưa tích hợp đầy đủ các chỉ số phi tài chính (sự hài lòng của khách hàng, mức độ gắn kết nhân sự, thị phần công nghệ số).

• Hướng nghiên cứu tiếp theo:

  • Mở rộng mẫu nghiên cứu sang các định chế tài chính khác và kéo dài chuỗi thời gian phân tích khi có thêm dữ liệu sau năm 2020.
  • Kết hợp bổ sung các mô hình kinh tế lượng phức hợp như hồi quy OLS, mô hình FEM/REM hoặc phân tích bao dữ liệu (DEA) để đo lường hiệu quả kỹ thuật và kiểm soát thêm các biến vĩ mô.

Giá trị tham khảo

Tài liệu là nguồn tham khảo hữu ích cho nhiều nhóm đối tượng học thuật và thực tiễn:

• Nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý (Ngân hàng Nhà nước): Tham khảo bức tranh tổng thể về tác động dài hạn của các thương vụ sáp nhập bắt buộc nhằm điều chỉnh cơ chế hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống tổ chức tín dụng.
• Lãnh đạo và nhà quản trị ngân hàng thương mại: Cung cấp tài liệu tham khảo về diễn biến tài chính trong giai đoạn tích hợp hậu M&A, hỗ trợ việc lập kế hoạch quản trị chi phí, thanh khoản và nhân sự khi tiến hành M&A.
• Sinh viên, học viên và nhà nghiên cứu ngành Tài chính - Ngân hàng: Đóng vai trò là tài liệu tham khảo mẫu mực về phương pháp nghiên cứu thực nghiệm so sánh trước - sau sự kiện (Operating Performance Approach) ứng dụng phân tích xu hướng và kiểm định Paired Samples T-Test trên SPSS.

Câu hỏi thường gặp

• 1. Khóa luận nghiên cứu tác động của M&A trên bao nhiêu ngân hàng thương mại tại Việt Nam? Khóa luận tập trung nghiên cứu 6 ngân hàng thương mại nhận sáp nhập/mua lại tại Việt Nam gồm: SCB, SHB, HDBank (HDB), MSB (Maritime Bank), BIDV và Sacombank (STB).

• 2. Khung thời gian so sánh trước và sau M&A được tác giả xác định như thế nào? Tác giả thu thập số liệu trong giai đoạn 2009–2020 để phân tích và so sánh các chỉ số tài chính trong khung thời gian gồm 3 năm trước M&A ($n-3, n-2, n-1$) và 6 năm sau M&A ($n, n+1, n+2, n+3, n+4, n+5$).

• 3. Những chỉ số tài chính nào được sử dụng để đo lường hiệu suất sinh lời của ngân hàng? Ba chỉ số tài chính cốt lõi được sử dụng gồm: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và Biên lãi thuần (NIM).

• 4. Phương pháp định lượng nào được áp dụng để kiểm định sự khác biệt tài chính? Tác giả sử dụng kiểm định mẫu cặp Paired Samples T-Test trên phần mềm SPSS ở mức ý nghĩa thống kê 5% ($\alpha = 0{,}05$) nhằm kiểm tra sự thay đổi trung bình của các chỉ số ROA, ROE, NIM trước và sau M&A.

• 5. Trong 7 thương vụ M&A thành công giai đoạn 2011–2020, có những thương vụ nào là tự nguyện? Trong số 7 thương vụ M&A thành công, chỉ có 2 thương vụ mang tính chất tự nguyện là thương vụ giữa HDBank với DaiA Bank và giữa Sacombank với Southern Bank; các thương vụ còn lại đều là sáp nhập bắt buộc nhằm tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém theo Đề án 254 của Chính phủ.

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Nguyễn Thùy Linh đã phản ánh toàn diện tác động của hoạt động M&A đối với hiệu suất tài chính của các ngân hàng thương mại nhận sáp nhập tại Việt Nam giai đoạn 2011–2020. Thông qua phương pháp phân tích xu hướng và kiểm định Paired Samples T-Test trên SPSS đối với các chỉ số ROA, ROE, NIM qua 3 năm trước và 6 năm sau sáp nhập, nghiên cứu đã làm rõ diễn biến suy giảm trong ngắn hạn và phục hồi dần trong trung - dài hạn của các ngân hàng mua lại. Kết quả nghiên cứu là cơ sở khoa học quan trọng cung cấp các khuyến nghị thực tiễn cho Ngân hàng Nhà nước, Chính phủ và các ngân hàng thương mại trong việc hoạch định và thực thi tái cơ cấu hệ thống tài chính ngân hàng.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS FACULTY OF FINANCE & BANKING GRADUATION THESIS ON THE FINANCIAL PERFORMANCE OF ACQUIRING BANKS IN BANK SYSTEM IN VIETNAM SUPERVISOR : DR. NGUYEN THI NHUNG STUDENT’S NAME : NGUYEN THUY LINH STUDENT’S ID : 17050751 CLASS : QH2017E - TCNH CLC (TT23) Ha Noi, March 2021 ACKNOWLEDGEMENT A completed study would not be done without any assistance. Therefore, the author who conducted this research gratefully gives acknowledgement to their support and motivation during the time of doing this research as a requirement of completing my Thesis. The author would like to thank the Board of the University of Economics and Business — Vietnam National University for creating favorable conditions for the author to complete this thesis.

The author also would like to thank the lecturers of the Faculty of Finance and Banking, University of Economics and Business — Vietnam National University for their help the author in the thesis implementation process. In particular, I would like to express my endless thanks and gratefulness to my supervisor Dr. Nguyen Thi Nhung. Her kindly support and continuous advices went through the process of completion of my thesis.

Her encouragement and comments had significantly enriched and improved my work. Without her motivation and instructions, the thesis would have been impossible to be done effectively. Thank you very much! Author/Student Supervisor (Sign, Full name) (Sign, Full name) Nguyen Thuy Linh Dr. Nguyen Thi Nhung TABLE OF CONTENTS LIST OF ABBREVIA TIƠN.

SG HH HH TH HH HH HH HH HH TH 1 IRSM9)0. Reasons for the S{UỦY. G3 TH TH HH Hy 1 2. Objectives of the SfUy.

Gv nọ HH 2 3. Questions of the StUyy.- -- 5 4 kg Ho TH HH HH ng 3 4. Objects and scope of the Study. Value Of the S{UY.- G0 TH HH TH nọ HH 3 6.

4 CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW AND THEORETICAL FRAMEWORK TT. Literature review about impacts of M&A on financial performance of ACQUITING DANKS 0. eee eee eee ố ằe. Researches about M&A and impacts on acquiring banks’ activities.

Researches about financial performance of banks .-- HH TH HH 12 1. Theoretical basis about M&A and impacts on financial performance of ACQUITING ÐaTIÏKS.- s11 19011 910191 TH TH re 12 1.- HH ng ngư 12 1. M&A among commercial banIk§. Financial Performance of commercial banks.

Relationship between M&A and Financial Performance of ACQUIFING 1c. 37 CHAPTER 2: RESEARCH METHODOLOGY. Gv H HnnH ngệt 42 2. Research DFOC€SS.

- ----- - «<< << << SE S911 SE SE SE KH VY nếp 43 2. Collecting data methOS. Ratios used to measure the bank’s financial performance. Methods of data anaÏyS1S.---- Ăn HH Hư 46 CHAPTER 3: EMPIRICAL RESULTS occ ceeceeccesecseeeneteeeeseeeeeseseeeaeeeesseeeeeeaes 49 3.

M&A in Banking sector in Vietnam during the period 2011-2020. M&A deals of Banking sector in the period 2011-2020. Impacts of M&A on financial performance of acquiring banks in M0. Ratio trend analysis of acquiring banks.

SPSS Pair Samples T-Test results .-- 5 +55 + ++svseeeeseress 74 CHAPTER 4: DISCUSSION AND RECOMMENDATION. Discuss research T€SUÏ(S. Recommendations to BanK. Recommendations to the €OVernmeI.

Recommendations to the State Bank 00. ee leeeesceseesneeeneeeseeeeaeeesees 90 REFERENCES1. 92 APPENDIX LIST OF ABBREVIATION Terms Explain M&A Mergers and Acquisitions SCB Saigon Commercial Joint Stock Bank SHB Saigon Hanoi Bank Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial APB Bank Joint Stock Commercial Bank for Investment and BIDV Development of Vietnam MSB/Maritime Bank | Vietnam Maritime Commercial Joint Stock Bank STB Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank PG Petrolimex Group Commercial Joint Stock Bank Ficombank First Joint Stock Commercial Bank Tin Nghia Bank Vietnam Tin Nghia Bank Habubank Hanoi Building Commercial Bank PVFC PetroVietnam Finance Corporation ROA Return on assets ROE Return on equity SBV State Bank of VietNam LIST OF TABLES Table 1.1: Research results about impacts of M&A on the aquiring banks .2: Indicators measuring financial bank performance and M&A impacts.3: Entities involved in the merger and acquisition Process .4: Distinguish M&A and commercial bank M&A .1: SPSS Pair Samples S(af{IS(ICS.2: SPSS Pair Samples correlations .3: SPSS Pair Sample “T-f€S(.- - 5c 11921112 11 911 911101 ng ng ngư 75 il LIST OF FIGURES Figure 2.-- -- + + + E111 3 1 939v 31h nh ng ng nkp 42 Figure 3.1: ROE of acquiring banks from three years before and six years after lil INTRODUCTION 1. Reasons for the study The period before 2012 was the booming period of commercial banks in Vietnam.

By the end of this period, the total number of Vietnamese commercial banks reached 42 banks. Many commercial banks were established on a small scale, had encountered difficulties in capital mobilization and lending activities. That leaded to the need to raise deposit rates, increase mobilized capital from the subprime market. The inevitable consequence was that the bad debt ratio of the credit institutions increases, the liquidity of the system was unstable, etc.

At the same time, there was the world banking and financial crisis in 2008, causing the Commercial banks in the Vietnamese commercial banking system have a bad influence. The wave of foreign banks in the international economic integration trend was both an opportunity and a challenge, creating a fiercely competitive environment for the Vietnamese banking system. In addition, the increasing demand for modern banking services had exposed many limitations to the domestic banking system. Especially, for banks with small capital, the competitiveness was weak; poor management skills.

Business activities were fragmented; poor backward technology, and the quality of products and services was still too far away from modern banking services in the world, etc. The inevitable consequence was that many banks had to face great risks, standing on the brink of bankruptcy. Facing these impacts, the banking system still had potential problems with cross-ownership, high NPLs, as well as the poor financial capacity of some commercial banks. Therefore, on March 1, 2012, the Government implemented the Project on restructuring the credit institution system (CIs) with Project 254 and Strategy for the development of Vietnam's banking sector until 2025, to towards 2030 according to Decision 986 / QD-TTg dated August 8, 2018.

Accordingly, commercial banks continued to be restructured with the focus on basic and thorough handling of bad debts and weak credit institutions by suitable forms according to the market mechanism, etc. , reducing the number of weak groups, credit institution in order to have a suitable number of credit institutions with healthy operations. The State Bank of Vietnam encouraged financial institutions to voluntarily contact each other for acquisitions, mergers and consolidations based on rules that guarantee the legal rights and interests of the parties involved. This is one of the top choices for restructuring the Vietnamese banking industry.

The Vietnamese banking system recorded 7 successful M&A deals with the participation of 14 commercial banks, leading to reduce by 7 commercial banks in Vietnam. Among them, only two deals between HDB and Dai A Bank, as well as between Sacombank and Southern Bank were voluntary. The remaining deals were all mandatory because of the weaknesses of acquired banks. So far, the M&A process at commercial banks in Vietnam ended with 2 phases: Phase I (2011- 2015), Phase 2 (2015-2020).

This is the perfect time to systematically evaluate the Bank M&A deals in the restructuring process, from there, make conclusions and recommendations to improve the financial efficiency of M&A activities in the banking system. Starting from the above-mentioned issues, I conducted a thesis on “Impact of mergers and acquisitions on the financial performance of acquiring banks in bank system in Vietnam ”. Objectives of the study The research mainly aims to evaluate impacts of M&A activities on the financial performance of acquiring banks in Bank system in Vietnam during the period from 2011 to 2020. Specifically, the thesis tries to point out theories about M&A activities, financial performance of Vietnamese commercial banks as well as the relationship between M&A and the efficiency of banking financial operations.

Research and analyze trends of ROA, ROE, NIM indicators to evaluate their effects in the pre- and post-M&A period. Then, the study asseses the impact of M&A activities on the financial performance interm of profitability of aquiring banks by comparing 3 indicators (ROA, ROE, NIM) of the aquiring banks before and after M&A. Another purpose for this research is to propose a number of solutions to improve the effectivenesse of M&A activities in the banking system in Vietnam. Questions of the study The research will try to answer two main questions, such as: (a) How do M&A activities have impacts on the financial performance of acquiring banks? (b) What recommendations should be made to improve the financial effectiveness of M&A activities in the banking system in Vietnam? 4.

Objects and scope of the study 4. Objects of the study This research focusess on the impact of M&A on financial performance of 6 acquiring banks in Vietnam. Scope of the study All financial performance’s ratios such as ROA, ROE and NIM are calculated for all 6 acquiring banks, including: (i) Saigon Commercial Joint Stock Bank (SCB); (1) Saigon Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB); (iii) Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDB); (iv) Vietnam Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB); (v) Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development of Vietnam; (vi) Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (STB)) before and after the successful M&A deals with a period of pre-M&A 3 years and post-M&A 6 years from 2012 to 2020. Value of the study In the light of the fact that mammoth resources both financially and non financially are usually committed to effectively implement mergers and acquisitions, it is noteworthy to establish the actual impact of M&A on the financial performance of Commercial banks in Vietnam.

The submission of this fact will be of significant use to the following: Policy Makers The research to assess the impacts of M&A activities on Bank performance, will allow the policy makers to set new standards in establishing an appropriate level of merger and acquisition. The findings would be used to come up with more effective methods of managing liquidity levels of a firm. Investors and Customers The study will add knowledge on the understanding of the importance of mergers in analyzing performance by current investors, customers of commercial banks and other banks in this competitive industry. Researchers The study would provide a base for further research especially in the areas of merger and acquisitions for researchers interested in building on the already existing knowledge base about theoretical and empirical work on the impacts of mergers and acquisition on the financial performance of commercial banks.

Organization The research will propose a number of solutions to improve Banking performance. It will be of benefit to executives and managers of the commercial banks as the study would cover banks that have recently merged and their relative performance. Academicians The findings of this study would make contributions to the existing paradigm on investor’s behavior toward the mergers, acquisition and restructuring of banks. It would also be used to establish the research gaps and provide reference for further research under the field of merger and acquisition.

Research structure Chapter 1 : Literature review and Theoretical framework Chapter 2 : Methodology Chapter 3 : Reserach results Chapter 4 : Discussion and recommendation CHAPTER 1: LITERATURE REVIEW AND THEORETICAL FRAMEWORK 1. Literature review about impacts of M&A on financial performance of acquiring banks 1. Researches about M&A and impacts on acquiring banks’ activities Globalization, advances in information technology and financial crises in the last two decades have changed banking in many countries profoundly and forced the national banking authorities to deregulate and restructure domestic banking industries. In this situation, M&A is considered as an effective tool in many countries and the outcomes of M&A are the main topic of academic studies around the world.

M&A has an effect on the whole process of re-constructing banking system in many countries. Hernandez et al.