Mô Hình Beneish M-Score Trong Đo Lường Lợi Nhuận Thị Trường: Bằng Chứng Thực Nghiệm Tại Việt Nam

• Tác giả: Duong Minh Khanh
• Người hướng dẫn: PhD. Nguyen Duy Linh
• Trường học: Banking University of Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Banking - Finance
• Đề tài: Beneish M-Score Model In Market Returns Measurement: Empirical Evidence In Vietnam
• Loại tài liệu: Graduate thesis
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ABSTRACT
• DECLARATION
• ACKNOWLEDGEMENT
• TABLE OF CONTENTS
• 1. CHAPTER I: INTRODUCTION
• 1.1. Research objectives and research questions
• 1.2. Subject and scope of the study subject
• 1.3. Structure of the study
• 2. CHAPTER 2: THEORETICAL BASIS AND LITERATURE REVIEW
• 2.1. Definition of financial statement
• 2.2. Definition of financial reporting fraud
• 2.3. Theory explaining the motives for fraudulent financial statements
• 2.3.1. Fraud Triangle by Donald R. Cressey (1919 - 1987)
• 2.3.2. Managers gain short-term compensation
• 2.3.3. Similar to analysts' forecasts
• 2.3.4. Achieve high prices on initial public offerings (IPOs) or additional issues
• 2.3.5. Negotiate better contract terms and avoid violations a clause in the loan contract
• 2.4. Acts of performing fraudulent financial statements
• 2.5. Identify distortions in financial statements
• 2.6. Beneish M-score model
• 3. CHAPTER 3: DATA AND RESEARCH METHODS
• 3.1. M – score and forecast future expected return
• 3.2. Calculate adjusted rate of return on a security (BHSAR)
• 3.3. Comparison of BHSAR (+1) of two groups of companies classified by M-score
• 3.4. Consider the relationship between M – Score and profitability
• 3.5. Consider the relationship between profitability and other factors
• 3.6. Empirical model about the relationship between M-score and return on stock market
• 3.7. Regression fit method – GMM
• 4. CHAPTER 4: RESEARCH RESULTS AND DISCUSSION
• 4.1. Financial distortion in Vietnam
• 4.2. Financial distortion from the perspective of the exchange
• 4.3. Fraud risk according to the capitalization classification
• 4.4. Impact of financial fraud on stock returns
• 4.5. M – Score and the influence of other factors on profitability
• 4.6. Correlation matrix between M - score and other influencing factors
• 4.7. Combined effect of M-score and other factors on stock return
• 4.8. Find the defects of the model
• 4.9. Regression by GMM method
• 4.10. Interpretation of regression results
• 5. CHAPTER 5: CONCLUSIONS AND RECOMMENDATIONS
• 5.1. Limitations and suggestions for further studies
• 5.2. Proposing solutions to limit fraud in financial statements
• LIST OF TABLES AND FIGURES

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Mô Hình Beneish M Score Trong Đo Lường Lợi Nhuận Thị Trường

Mô hình Beneish M-Score là một công cụ quan trọng trong việc phát hiện gian lận tài chính và đo lường lợi nhuận thị trường. Mô hình này được phát triển bởi Messod D. Beneish vào năm 1999, nhằm giúp các nhà đầu tư và nhà phân tích tài chính nhận diện các công ty có khả năng gian lận trong báo cáo tài chính. Mô hình sử dụng tám chỉ số tài chính để đánh giá khả năng gian lận, từ đó đưa ra một điểm số M-Score. Nếu điểm số này cao hơn một ngưỡng nhất định, công ty có thể bị nghi ngờ về việc thao túng số liệu tài chính.

1.1. Định Nghĩa Mô Hình Beneish M Score

Mô hình Beneish M-Score được xây dựng dựa trên tám chỉ số tài chính, bao gồm chỉ số doanh thu, lợi nhuận gộp và chất lượng tài sản. Mô hình này giúp xác định khả năng gian lận trong báo cáo tài chính của các công ty niêm yết.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Mô Hình Trong Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Mô hình này không chỉ giúp phát hiện gian lận mà còn cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư trong việc ra quyết định đầu tư. Việc áp dụng mô hình Beneish M-Score tại Việt Nam có thể giúp cải thiện độ tin cậy của báo cáo tài chính.

II. Vấn Đề Gian Lận Tài Chính Trong Doanh Nghiệp Việt Nam

Gian lận tài chính là một vấn đề nghiêm trọng trong môi trường kinh doanh hiện nay. Nhiều doanh nghiệp tại Việt Nam đã bị phát hiện có hành vi gian lận trong báo cáo tài chính, gây ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận thị trường và niềm tin của nhà đầu tư. Các vụ việc như Cuu Long Pharmaceutical hay Viet Nhat JVC đã cho thấy mức độ nghiêm trọng của vấn đề này.

2.1. Các Hình Thức Gian Lận Thường Gặp

Các hình thức gian lận tài chính phổ biến bao gồm ghi nhận doanh thu không hợp lý, thao túng chi phí và sử dụng các phương pháp kế toán không chính xác. Những hành vi này không chỉ vi phạm pháp luật mà còn làm giảm chất lượng báo cáo tài chính.

2.2. Tác Động Của Gian Lận Đến Thị Trường Chứng Khoán

Gian lận tài chính có thể dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu và làm mất niềm tin của nhà đầu tư. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến các công ty bị phát hiện mà còn tác động tiêu cực đến toàn bộ thị trường chứng khoán Việt Nam.

III. Phương Pháp Áp Dụng Mô Hình Beneish M Score Để Đo Lường Lợi Nhuận

Việc áp dụng mô hình Beneish M-Score trong việc đo lường lợi nhuận thị trường tại Việt Nam đòi hỏi một quy trình nghiên cứu chặt chẽ. Mô hình này sử dụng các chỉ số tài chính để phân tích và đánh giá khả năng gian lận của các công ty niêm yết. Qua đó, có thể xác định mối quan hệ giữa điểm số M và lợi nhuận cổ phiếu.

3.1. Quy Trình Tính Toán M Score

Quy trình tính toán M-Score bao gồm việc thu thập dữ liệu tài chính từ các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, sau đó áp dụng công thức tính toán để xác định điểm số M. Các chỉ số như DSRI, GMI, và AQI sẽ được sử dụng để đánh giá.

3.2. Phân Tích Mối Quan Hệ Giữa M Score Và Lợi Nhuận

Nghiên cứu sẽ phân tích mối quan hệ giữa M-Score và lợi nhuận cổ phiếu bằng cách sử dụng các phương pháp hồi quy. Kết quả sẽ cho thấy liệu có sự tương quan giữa khả năng gian lận và lợi nhuận thị trường hay không.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu Về Ứng Dụng Mô Hình Beneish Tại Việt Nam

Kết quả nghiên cứu cho thấy mô hình Beneish M-Score có thể áp dụng hiệu quả trong việc phát hiện gian lận tài chính tại Việt Nam. Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các công ty có điểm số M cao thường có lợi nhuận thấp hơn so với các công ty có điểm số M thấp. Điều này cho thấy mối liên hệ giữa gian lận tài chính và lợi nhuận thị trường.

4.1. Phân Tích Kết Quả Từ Dữ Liệu Thực Tế

Dữ liệu từ 4,336 quan sát trong giai đoạn 2011-2021 cho thấy sự khác biệt rõ rệt về lợi nhuận giữa các nhóm công ty có và không có dấu hiệu gian lận. Các công ty có M-Score cao thường có lợi nhuận thấp hơn.

4.2. Ứng Dụng Kết Quả Nghiên Cứu Trong Thực Tiễn

Kết quả nghiên cứu có thể được sử dụng như một công cụ hỗ trợ cho các nhà đầu tư và các tổ chức tín dụng trong việc đánh giá độ tin cậy của báo cáo tài chính, từ đó đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.

V. Kết Luận Và Đề Xuất Về Mô Hình Beneish M Score

Mô hình Beneish M-Score đã chứng minh được giá trị của nó trong việc phát hiện gian lận tài chính và đo lường lợi nhuận thị trường tại Việt Nam. Nghiên cứu này không chỉ cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình gian lận tài chính mà còn đề xuất các giải pháp nhằm hạn chế tình trạng này trong tương lai.

5.1. Tóm Tắt Kết Quả Nghiên Cứu

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng mô hình M-Score có thể giúp phát hiện gian lận tài chính và có mối liên hệ rõ ràng với lợi nhuận cổ phiếu. Điều này cho thấy tầm quan trọng của việc áp dụng mô hình trong thực tiễn.

5.2. Đề Xuất Giải Pháp Hạn Chế Gian Lận Tài Chính

Để hạn chế gian lận tài chính, cần có các biện pháp quản lý chặt chẽ hơn từ các cơ quan chức năng, cũng như nâng cao nhận thức của các doanh nghiệp về tầm quan trọng của việc công khai minh bạch thông tin tài chính.