Luận văn: Tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động chỉ số VN30

• Tác giả: Lê Chí Trung
• Người hướng dẫn: MsC. Nguyễn Minh Nhật
• Trường học: Banking University of Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Finance – Banking
• Đề tài: The Impact Of Index Futures Trading On Underlying Stock Index Volatility: Empirical Evidence From Vietnam On VN30
• Loại tài liệu: Graduation Thesis
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGEMENT
• ABSTRACT
• ABBREVIATION
• LIST OF TABLE
• 1. CHƯƠNG 1: INTRODUCTION
• 1.1. Necessity of the topic
• 1.2. Objectives and research questions
• 1.3. Research methodology
• 1.4. Subject of the research
• 1.5. Scope of research
• 1.6. Significance of study
• 2. CHƯƠNG 2: THEORETICAL FRAMEWORK AND LITERATURE REVIEW
• 2.1. An overview of futures contract
• 2.2. Futures contract definition
• 2.3. Development of futures trading over the world
• 2.4. Stock Index Futures Trading
• 2.5. Index futures trading definition
• 2.6. The onset of futures trading in Vietnam
• 2.7. Stock index volatility
• 2.8. Stock index in Vietnam
• 2.9. Spot price volatility
• 2.10. Theoretical research basis
• 2.11. Review previous researches on impact of futures trading on spot market
• 2.12. Impact of futures trading on spot price volatility in emerging market countries
• 2.13. Impact of futures trading on spot price volatility in developed market countries
• 2.14. General approaches in previous studies
• 2.15. Determination the impact of futures trading on spot price volatility
• 2.16. Determination how spot price volatility has been impacted in two sub-period
• 2.17. Gaps of previous studies
• 3. CHƯƠNG 3: DATA AND METHODOLOGY
• 3.1. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model
• 3.2. Exponential GARCH model - EGARCH(1,1)
• 3.3. Testing for ARCH effect
• 4. CHƯƠNG 4: RESULTS AND DISCUSSION OF RESULTS
• 4.1. Testing of ARCH effect on the set of data
• 4.2. Empirical findings and results of estimation of GARCH model
• 4.2.1. Results on existence of the impact of futures trading introduction on spot price volatility – GARCH (1,1) with dummy variable
• 4.2.2. Results of GARCH estimation in two sub-period
• 4.3. Empirical findings and results of estimation of EGARCH model
• 4.3.1. Results on existence of the impact of futures trading introduction on spot price volatility – EGARCH (1,1) with dummy variable
• 4.3.2. Results of EGARCH estimation in two sub-period
• 4.4. Comparing with other emerging market countries
• 5. CHƯƠNG 5: CONCLUSION AND POLICY IMPLICATIONS
• 5.1. Limitation and suggestion for further research

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động chỉ số VN30

Giao dịch hợp đồng tương lai đã trở thành một phần quan trọng trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghiên cứu này nhằm tìm hiểu tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động của chỉ số chứng khoán VN30. Sự ra đời của các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai đã làm thay đổi cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong việc quản lý rủi ro và định giá tài sản.

1.1. Khái niệm về giao dịch hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm trong tương lai với giá đã được xác định. Điều này giúp các nhà đầu tư bảo vệ mình khỏi những biến động giá không mong muốn.

1.2. Tình hình giao dịch hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Việt Nam đã chính thức ra mắt giao dịch hợp đồng tương lai vào tháng 8 năm 2017. Sự kiện này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc phát triển thị trường tài chính, tạo ra cơ hội mới cho các nhà đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của thị trường.

II. Vấn đề và thách thức trong nghiên cứu tác động của giao dịch phái sinh

Mặc dù có nhiều nghiên cứu về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động giá, nhưng vẫn còn nhiều tranh cãi về kết quả. Một số nghiên cứu cho rằng giao dịch phái sinh làm tăng biến động giá, trong khi những nghiên cứu khác lại cho rằng không có tác động đáng kể.

2.1. Những tranh cãi trong nghiên cứu trước đây

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng sự ra đời của giao dịch hợp đồng tương lai có thể làm tăng biến động giá, nhưng cũng có những nghiên cứu cho rằng điều này không đúng. Sự khác biệt trong kết quả có thể do phương pháp nghiên cứu và dữ liệu sử dụng.

2.2. Thách thức trong việc xác định tác động

Việc xác định tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động giá cần phải xem xét nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cả thông tin thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Điều này tạo ra thách thức lớn cho các nhà nghiên cứu trong việc đưa ra kết luận chính xác.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của giao dịch hợp đồng tương lai

Nghiên cứu này sử dụng mô hình GARCH để phân tích biến động giá của chỉ số VN30 trước và sau khi giao dịch hợp đồng tương lai được giới thiệu. Mô hình này cho phép đánh giá sự thay đổi trong biến động giá và mối quan hệ giữa thông tin và biến động.

3.1. Mô hình GARCH và ứng dụng của nó

Mô hình GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) là một công cụ mạnh mẽ để phân tích biến động tài chính. Nó cho phép các nhà nghiên cứu xem xét sự thay đổi trong biến động theo thời gian, từ đó đưa ra những kết luận chính xác hơn về tác động của giao dịch phái sinh.

3.2. Phân tích dữ liệu VN30

Dữ liệu được thu thập từ chỉ số VN30 trong khoảng thời gian từ tháng 2 năm 2012 đến tháng 4 năm 2018. Phân tích này sẽ giúp xác định rõ ràng tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động giá của chỉ số này.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng giao dịch hợp đồng tương lai có tác động đến biến động giá của chỉ số VN30, mặc dù mức độ tác động không lớn. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng thông tin từ giao dịch phái sinh có thể cải thiện chất lượng và tốc độ thông tin trên thị trường.

4.1. Tác động của giao dịch phái sinh đến biến động giá

Kết quả cho thấy rằng sự ra đời của giao dịch hợp đồng tương lai đã làm thay đổi cấu trúc biến động giá của chỉ số VN30. Mặc dù không có sự gia tăng đáng kể về mức độ biến động, nhưng có sự thay đổi trong cách thức thông tin được phản ánh vào giá.

4.2. Ứng dụng cho các nhà đầu tư

Các nhà đầu tư có thể sử dụng thông tin từ giao dịch hợp đồng tương lai để đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn. Việc hiểu rõ tác động của giao dịch phái sinh đến biến động giá sẽ giúp họ quản lý rủi ro hiệu quả hơn.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của nghiên cứu

Nghiên cứu này đã cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của giao dịch hợp đồng tương lai đến biến động giá của chỉ số VN30. Kết quả cho thấy rằng cần có thêm nhiều nghiên cứu để hiểu rõ hơn về mối quan hệ này trong bối cảnh thị trường Việt Nam.

5.1. Tóm tắt kết quả chính

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng giao dịch hợp đồng tương lai có tác động đến biến động giá, nhưng không đáng kể. Điều này mở ra hướng nghiên cứu mới để tìm hiểu sâu hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá.

5.2. Triển vọng nghiên cứu trong tương lai

Nghiên cứu trong tương lai có thể tập trung vào việc phân tích tác động của các yếu tố khác như tâm lý nhà đầu tư và thông tin thị trường đến biến động giá. Điều này sẽ giúp cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về thị trường chứng khoán Việt Nam.