Công Cụ Tài Chính Phái Sinh Để Đảm Bảo Rủi Ro Tỷ Giá Tại Vietinbank BRVT

Chuyên khảo phân tích Luận văn financial derivatives effective instrument to hedge exchange rate risk in vietinbank brvt, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên

• Tác giả: Luc Thao Phuong Ha
• Người hướng dẫn: Dr. Tran Huy Hoang
• Trường học: University of Economic Hochiminh City
• Chuyên ngành: Banking and Financial
• Đề tài: Công Cụ Tài Chính Phái Sinh Để Đảm Bảo Rủi Ro Tỷ Giá Tại Vietinbank BRVT
• Loại tài liệu: master’s thesis
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• DECLARATION
• ACKNOWLEDGMENTS
• Abstract
• TABLE OF CONTENT
• LIST OF REFERENCES
• ABBREVIATION
• LIST OF CHART
• LIST OF TABLE
• INTRODUCTION
• 0.1. The rationale of the study
• 0.2. Statement of the research problem
• 0.3. Research questions and objective
• 0.4. Signification of the study
• 0.5. Structure of the study
• 1. CHAPTER ONE: FINANCIAL DERIVATIVES IN FOREIGN EXCHANGE TRADING IN COMMERCIAL BANKS
• 1.1. Foreign exchange trading in commercial banks
• 1.1.1. What is a commercial bank?
• 1.1.2. Banking transactions – foreign exchange trading
• 1.1.3. Risks in foreign exchange trading
• 1.1.4. The necessity of managing foreign exchange risk
• 1.2. Financial derivatives in foreign exchange trading in commercial banks
• 1.2.1. What are financial derivatives?
• 1.2.2. Types of financial derivatives in exchange trading
• 1.2.3. Functions of financial derivatives
• 1.3. Conditions to apply and develop financial derivatives of foreign currency
• 1.3.1. Commercial banks’ internal conditions
• 1.3.2. Commercial banks’ external conditions
• 2. CHAPTER TWO: RESEARCH METHODOLOGY
• 2.1. Scope of the research and data analysis
• 3. CHAPTER THREE: CURRENT SITUATION IN FOREIGN EXCHANGE TRADING IN VIETINBANK BARIA VUNGTAU BRANCH
• 3.1. Background of Vietnam’s forex market
• 3.1.1. Characteristics of Vietnam’s forex market
• 3.2. Forex trading in BRVT province and Vietinbank BRVT branch
• 3.2.1. Unexpected movement of foreign currency impact on businesses’ activities
• 3.2.2. Business’ demand for using derivatives
• 3.2.3. Vietinbank Baria Vungtau branch and perceptions about application of derivatives
• 3.2.3.1. Forward and option contract
• 3.2.3.2. Combining financial derivatives with credit policy
• 3.2.3.3. Reasons why derivatives are not popular used in BRVT province
• 4. CHAPTER FOUR: CONCLUSION AND RECOMMENDATION
• 4.1. Conditions for developing foreign exchange derivatives
• 4.2. Limitation of study and suggestion for further ones

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Công Cụ Phái Sinh và Rủi Ro Tỷ Giá

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng, thị trường ngoại tệ Việt Nam đã hình thành và phát triển mạnh mẽ. Các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại Việt Nam ngày càng nâng cao năng lực hoạt động để thích ứng với môi trường kinh doanh toàn cầu. Giao dịch ngoại hối đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thương mại quốc tế và hợp tác kinh tế giữa các quốc gia. Nó không chỉ là một dịch vụ ngân hàng quan trọng mà còn là một bước tiến mới trong quá trình hiện đại hóa ngân hàng. Các giao dịch trên thị trường ngoại hối xác định tỷ giá hối đoái, yếu tố ảnh hưởng lớn đến giá cả hàng hóa trong nước và quốc tế, tác động mạnh đến hoạt động xuất nhập khẩu. Năm 2008 chứng kiến nhiều biến động tiêu cực của kinh tế toàn cầu, từ khủng hoảng tài chính Mỹ đến biến động giá dầu và lạm phát, ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường ngoại hối. Để hỗ trợ các doanh nghiệp xuất nhập khẩu, các ngân hàng thương mại cần phát triển các loại công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

1.1. Bản chất của thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái

Thị trường ngoại hối là nơi diễn ra hoạt động mua bán đồng tiền của các quốc gia khác nhau. Tỷ giá hối đoái là giá trị của một đồng tiền được biểu thị bằng một đồng tiền khác. Thị trường Forex là thị trường tài chính lớn nhất thế giới, với khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới hàng nghìn tỷ đô la Mỹ. Các loại giao dịch phổ biến trên thị trường ngoại hối bao gồm giao dịch giao ngay (spot), giao dịch kỳ hạn (forward), giao dịch hoán đổi (swap), hợp đồng tương lai (future) và quyền chọn (option).

1.2. Vai trò của Vietinbank BRVT trong thị trường ngoại hối

Vietinbank BRVT đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các dịch vụ tài chính liên quan đến ngoại tệ cho các doanh nghiệp trên địa bàn tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu. Chi nhánh hỗ trợ các doanh nghiệp xuất nhập khẩu trong việc thực hiện các giao dịch thanh toán quốc tế, chuyển tiền và đổi ngoại tệ. Việc cung cấp các công cụ phái sinh để hedging tỷ giá sẽ giúp Vietinbank BRVT nâng cao năng lực cạnh tranh và đáp ứng tốt hơn nhu cầu của khách hàng.

II. Tại Sao Cần Phòng Ngừa Rủi Ro Tỷ Giá Cho Doanh Nghiệp

Quản lý rủi ro tỷ giá là yếu tố then chốt đối với các doanh nghiệp thường xuyên giao dịch trên thị trường quốc tế. Có nhiều công cụ tài chính được sử dụng để quản lý rủi ro, trong đó công cụ phái sinh được sử dụng phổ biến nhất cho mục đích hedging. Các công cụ phái sinh bao gồm bốn loại chính: kỳ hạn, tương lai, hoán đổi và quyền chọn. Chúng đã được sử dụng rộng rãi trong hàng trăm năm trên thị trường quốc tế như thị trường chứng khoán, thị trường hàng hóa, thị trường ngoại hối, v.v. Các nhà đầu cơ sử dụng chúng để thực hiện các giao dịch chênh lệch giá để kiếm lợi nhuận trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, tác dụng quan trọng nhất của công cụ phái sinh là phòng ngừa rủi ro - sự thay đổi dao động về giá hàng hóa. Trên thị trường ngoại hối, hiệu ứng này quan trọng hơn để ngăn chặn các nhà đầu tư khỏi sự biến động của tỷ giá.

2.1. Tác động của biến động tỷ giá hối đoái đến doanh nghiệp xuất nhập khẩu

Biến động tỷ giá hối đoái có thể gây ra những tác động tiêu cực đáng kể đến lợi nhuận của doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Khi tỷ giá biến động mạnh, doanh nghiệp có thể phải đối mặt với rủi ro thua lỗ do sự thay đổi giá trị của các khoản phải thu hoặc phải trả bằng ngoại tệ. Việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp ổn định dòng tiền và bảo vệ lợi nhuận khỏi những biến động bất lợi.

2.2. Lợi ích của việc sử dụng công cụ phái sinh để hedging tỷ giá

Công cụ phái sinh cho phép doanh nghiệp khóa một mức tỷ giá cố định trong tương lai, loại bỏ rủi ro do biến động tỷ giá gây ra. Điều này giúp doanh nghiệp lập kế hoạch kinh doanh một cách chính xác hơn và cải thiện khả năng cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Các sản phẩm phái sinh Vietinbank có thể được thiết kế linh hoạt để đáp ứng nhu cầu cụ thể của từng doanh nghiệp.

2.3. Nhu cầu hedging tỷ giá của doanh nghiệp tại BRVT

Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu có nhiều doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu, đặc biệt là các ngành dầu khí, chế biến thủy sản và sản xuất hàng hóa. Do đó, nhu cầu hedging tỷ giá của các doanh nghiệp này là rất lớn. Vietinbank BRVT có thể đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các giải pháp phòng ngừa rủi ro hiệu quả cho các doanh nghiệp trên địa bàn.

III. Các Loại Công Cụ Tài Chính Phái Sinh Phòng Ngừa Rủi Ro

Công cụ phái sinh bao gồm bốn loại chính: kỳ hạn, tương lai, hoán đổi và quyền chọn. Hợp đồng kỳ hạn (forward) là thỏa thuận mua bán ngoại tệ tại một thời điểm xác định trong tương lai với một mức tỷ giá đã được thỏa thuận trước. Hợp đồng tương lai (future) tương tự như hợp đồng kỳ hạn, nhưng được giao dịch trên các sàn giao dịch và có tính thanh khoản cao hơn. Hoán đổi tiền tệ (currency swap) là thỏa thuận trao đổi dòng tiền bằng hai loại ngoại tệ khác nhau trong một khoảng thời gian nhất định. Quyền chọn (option) cho phép người mua quyền nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán ngoại tệ tại một mức tỷ giá xác định trong tương lai.

3.1. Hợp đồng kỳ hạn Forward Contract để ổn định tỷ giá

Hợp đồng kỳ hạn là một công cụ đơn giản và dễ sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Doanh nghiệp có thể thỏa thuận với ngân hàng về một mức tỷ giá cố định cho một giao dịch ngoại tệ trong tương lai. Điều này giúp doanh nghiệp loại bỏ rủi ro do biến động tỷ giá và lập kế hoạch kinh doanh một cách chính xác hơn.

3.2. Hợp đồng hoán đổi tiền tệ Currency Swap cho nhu cầu dài hạn

Hợp đồng hoán đổi tiền tệ phù hợp với các doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng ngoại tệ trong dài hạn. Doanh nghiệp có thể hoán đổi dòng tiền bằng hai loại ngoại tệ khác nhau trong một khoảng thời gian nhất định, giúp quản lý rủi ro và tối ưu hóa chi phí tài chính.

3.3. Quyền chọn tiền tệ Currency Option và tính linh hoạt cao

Quyền chọn tiền tệ mang lại tính linh hoạt cao cho doanh nghiệp. Doanh nghiệp có quyền mua hoặc bán ngoại tệ tại một mức tỷ giá xác định trong tương lai, nhưng không có nghĩa vụ phải thực hiện giao dịch nếu điều kiện thị trường không thuận lợi. Điều này giúp doanh nghiệp hạn chế rủi ro và tận dụng cơ hội từ biến động tỷ giá.

IV. Thực Trạng Sử Dụng Công Cụ Phái Sinh Tại Vietinbank BRVT

Mặc dù công cụ phái sinh được sử dụng rộng rãi trên thế giới, nhưng việc áp dụng chúng ở Việt Nam, đặc biệt là tại Vietinbank BRVT, còn hạn chế. Điều này xuất phát từ nhiều nguyên nhân, bao gồm nhận thức của doanh nghiệp về rủi ro tỷ giá còn thấp, thiếu kiến thức và kinh nghiệm về sử dụng công cụ phái sinh, và khung pháp lý chưa hoàn thiện. Khảo sát cho thấy nhiều doanh nghiệp tại BRVT chưa thực sự nhận thức được tầm quan trọng của việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá và chưa quen với việc sử dụng các công cụ phái sinh.

4.1. Rào cản trong việc triển khai sản phẩm phái sinh Vietinbank

Việc triển khai sản phẩm phái sinh Vietinbank gặp phải nhiều rào cản, bao gồm: (1) Thiếu kiến thức và kỹ năng của nhân viên ngân hàng về công cụ phái sinh. (2) Khung pháp lý chưa đầy đủ và rõ ràng. (3) Chi phí giao dịch còn cao. (4) Doanh nghiệp chưa tin tưởng vào hiệu quả của công cụ phái sinh.

4.2. Nhận thức của doanh nghiệp BRVT về rủi ro tỷ giá

Khảo sát cho thấy nhiều doanh nghiệp BRVT chưa đánh giá đúng mức độ ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến hoạt động kinh doanh của họ. Họ thường dựa vào kinh nghiệm và dự đoán thị trường để đưa ra quyết định, thay vì sử dụng các công cụ phái sinh để hedging một cách chủ động.

4.3. Tiềm năng phát triển giao dịch kỳ hạn tại Vietinbank BRVT

Mặc dù việc sử dụng công cụ phái sinh còn hạn chế, nhưng tiềm năng phát triển giao dịch kỳ hạn tại Vietinbank BRVT là rất lớn. Chi nhánh có lợi thế về mạng lưới khách hàng rộng khắp, đội ngũ nhân viên có kinh nghiệm và sự hỗ trợ từ hội sở chính. Việc tập trung vào việc cung cấp các sản phẩm giao dịch kỳ hạn đơn giản và dễ sử dụng có thể giúp Vietinbank BRVT thu hút khách hàng và mở rộng thị phần.

V. Giải Pháp Phát Triển Công Cụ Phái Sinh tại Vietinbank BRVT

Để phát triển công cụ phái sinh tại Vietinbank BRVT, cần có sự phối hợp đồng bộ giữa ngân hàng, doanh nghiệp và cơ quan quản lý. Ngân hàng cần nâng cao năng lực chuyên môn của nhân viên, xây dựng quy trình giao dịch rõ ràng và cung cấp các sản phẩm phù hợp với nhu cầu của doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần nâng cao nhận thức về rủi ro tỷ giá và học cách sử dụng công cụ phái sinh một cách hiệu quả. Cơ quan quản lý cần hoàn thiện khung pháp lý và tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường công cụ phái sinh.

5.1. Nâng cao năng lực cán bộ về quản lý rủi ro tài chính

Đào tạo và bồi dưỡng đội ngũ cán bộ ngân hàng về kiến thức và kỹ năng liên quan đến công cụ phái sinh là yếu tố then chốt. Ngân hàng cần tổ chức các khóa đào tạo chuyên sâu về quản lý rủi ro tài chính, hedging tỷ giá và các loại công cụ phái sinh.

5.2. Tăng cường tư vấn cho doanh nghiệp về hedging tỷ giá

Ngân hàng cần chủ động tiếp cận và tư vấn cho doanh nghiệp về tầm quan trọng của việc hedging tỷ giá và các giải pháp phòng ngừa rủi ro hiệu quả. Việc cung cấp thông tin và tư vấn kịp thời sẽ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về lợi ích của việc sử dụng công cụ phái sinh.

5.3. Xây dựng sản phẩm giao dịch kỳ hạn phù hợp với doanh nghiệp

Ngân hàng cần thiết kế các sản phẩm giao dịch kỳ hạn đơn giản, dễ sử dụng và phù hợp với nhu cầu cụ thể của từng doanh nghiệp. Cần chú trọng đến tính linh hoạt của sản phẩm và cung cấp các gói dịch vụ đa dạng để đáp ứng nhu cầu khác nhau của khách hàng.

VI. Triển Vọng và Tương Lai của Công Cụ Phái Sinh tại VN

Với sự phát triển của thị trường tài chính và hội nhập kinh tế quốc tế, công cụ phái sinh sẽ ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý rủi ro cho doanh nghiệp Việt Nam. Việc khuyến khích và hỗ trợ các ngân hàng như Vietinbank BRVT phát triển công cụ phái sinh là cần thiết để nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp và ổn định nền kinh tế.

6.1. Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường phái sinh

Cơ quan quản lý cần sớm hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường phái sinh, tạo điều kiện thuận lợi cho các ngân hàng và doanh nghiệp tham gia giao dịch. Khung pháp lý cần quy định rõ ràng về các loại công cụ phái sinh được phép giao dịch, quy trình giao dịch, và cơ chế quản lý rủi ro.

6.2. Nâng cao nhận thức về công cụ phái sinh cho doanh nghiệp

Cần tăng cường tuyên truyền và phổ biến kiến thức về công cụ phái sinh cho doanh nghiệp, giúp họ hiểu rõ hơn về lợi ích và rủi ro của việc sử dụng các công cụ này. Các hiệp hội ngành nghề và tổ chức tài chính có thể đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thông tin và đào tạo cho doanh nghiệp.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng, thị trường ngoại hối tại Việt Nam đã hình thành và phát triển mạnh mẽ, đóng vai trò quan trọng trong thúc đẩy hoạt động thương mại quốc tế và hợp tác kinh tế. Từ năm 2007 đến nay, thị trường ngoại hối Việt Nam chứng kiến nhiều biến động lớn, đặc biệt là sự biến động mạnh của tỷ giá VND/USD, gây ra rủi ro đáng kể cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và các tổ chức tín dụng. Theo số liệu thống kê, tỷ lệ giao dịch ngoại tệ USD chiếm khoảng 96,69% trong các hợp đồng thương mại quốc tế tại tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, nơi có hoạt động xuất nhập khẩu sôi động. Tuy nhiên, các công cụ phái sinh tài chính để phòng ngừa rủi ro tỷ giá vẫn còn rất hạn chế và chưa được phổ biến rộng rãi tại Việt Nam, đặc biệt là tại chi nhánh Vietinbank Bà Rịa Vũng Tàu.

Mục tiêu nghiên cứu nhằm phân tích các rủi ro phát sinh từ thị trường ngoại hối, đánh giá nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh tài chính trong quản lý rủi ro tỷ giá của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu tại Bà Rịa Vũng Tàu, đồng thời đề xuất giải pháp phát triển các sản phẩm phái sinh tài chính tại Vietinbank chi nhánh Bà Rịa Vũng Tàu nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh và phục vụ khách hàng hiệu quả hơn. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào giai đoạn từ năm 2007 đến 2010 tại tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, với trọng tâm là hoạt động giao dịch ngoại hối và ứng dụng công cụ phái sinh tài chính trong ngân hàng thương mại.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

• Lý thuyết rủi ro tỷ giá ngoại hối: Bao gồm các loại rủi ro như rủi ro giao dịch, rủi ro kinh tế và rủi ro chuyển đổi, ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền và giá trị doanh nghiệp.
• Lý thuyết công cụ phái sinh tài chính: Phân loại các công cụ phái sinh gồm hợp đồng kỳ hạn (forwards), hợp đồng tương lai (futures), quyền chọn (options) và hoán đổi (swaps), với chức năng chính là phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá.
• Mô hình quản lý rủi ro ngoại hối: Áp dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro như hedging dài hạn và ngắn hạn, kết hợp với các chính sách tín dụng ngân hàng để giảm thiểu tác động tiêu cực của biến động tỷ giá.
• Khái niệm về thị trường ngoại hối và vai trò của ngân hàng thương mại: Ngân hàng thương mại đóng vai trò trung gian tài chính, cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối và các sản phẩm phái sinh nhằm hỗ trợ doanh nghiệp quản lý rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu

• Nguồn dữ liệu: Sử dụng dữ liệu thứ cấp từ các báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Vietinbank chi nhánh Bà Rịa Vũng Tàu, Sở Công Thương tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, cùng số liệu thống kê về tỷ giá và giao dịch ngoại hối giai đoạn 2005-2009. Dữ liệu sơ cấp được thu thập qua khảo sát bằng bảng hỏi gửi đến 128 doanh nghiệp xuất nhập khẩu tại Bà Rịa Vũng Tàu và phỏng vấn trực tiếp các cán bộ ngân hàng và doanh nghiệp.
• Phương pháp phân tích: Áp dụng phương pháp thống kê mô tả và phân tích hồi quy sử dụng phần mềm SPSS để đánh giá mức độ ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến hoạt động kinh doanh và nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh tài chính.
• Timeline nghiên cứu: Nghiên cứu tập trung vào giai đoạn từ 2007 đến quý I năm 2010, nhằm phản ánh chính xác tình hình biến động tỷ giá và thực trạng ứng dụng công cụ phái sinh tại địa phương.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

• Ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến doanh nghiệp: Khoảng 75% doanh nghiệp khảo sát cho biết hoạt động xuất nhập khẩu bị ảnh hưởng tiêu cực bởi biến động tỷ giá, với tỷ lệ đồng thuận cao ở các câu hỏi về tác động đến doanh thu và chi phí (Q7, Q8 đạt trung bình 2.2 và 2.3 trên thang điểm 5).
• Nhận thức và sử dụng công cụ phái sinh: Chỉ khoảng 30% doanh nghiệp từng nghe về công cụ phái sinh tài chính, trong khi tỷ lệ sử dụng thực tế còn thấp hơn nhiều do thiếu hiểu biết và rào cản về pháp lý cũng như kỹ thuật.
• Tình trạng thiếu hụt ngoại tệ và thị trường chợ đen: Giai đoạn 2008-2009, các doanh nghiệp nhập khẩu gặp khó khăn trong việc mua USD tại ngân hàng với mức giá chính thức, buộc phải tìm đến thị trường chợ đen với mức chênh lệch tỷ giá từ 400 đến 900 VND/USD, gây ra sự bất ổn và rủi ro lớn.
• Khả năng phát triển công cụ phái sinh tại Vietinbank Bà Rịa Vũng Tàu: Ngân hàng có tiềm năng phát triển các sản phẩm phái sinh như hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn, kết hợp với chính sách tín dụng linh hoạt để đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro của khách hàng.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính khiến công cụ phái sinh chưa được phổ biến là do nhận thức hạn chế của doanh nghiệp và sự thiếu hụt về khung pháp lý cũng như công nghệ hỗ trợ tại các ngân hàng thương mại địa phương. So với các nghiên cứu quốc tế, Việt Nam còn ở giai đoạn sơ khai trong việc áp dụng các công cụ này, dẫn đến việc doanh nghiệp phải chịu rủi ro tỷ giá cao hơn. Kết quả khảo sát cho thấy nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh là rất lớn, đặc biệt trong bối cảnh biến động tỷ giá ngày càng phức tạp và thị trường ngoại hối trong nước còn nhiều bất ổn. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ thể hiện tỷ lệ doanh nghiệp chịu ảnh hưởng tiêu cực và mức độ nhận biết công cụ phái sinh, cũng như bảng so sánh tỷ giá chính thức và tỷ giá chợ đen trong giai đoạn nghiên cứu.

Đề xuất và khuyến nghị

• Phát triển sản phẩm phái sinh tài chính phù hợp: Vietinbank cần thiết kế và triển khai các sản phẩm hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn ngoại tệ với điều kiện linh hoạt, phù hợp với nhu cầu thực tế của doanh nghiệp xuất nhập khẩu tại địa phương trong vòng 12 tháng tới.
• Nâng cao năng lực nhân sự và công nghệ: Đào tạo chuyên sâu cho cán bộ ngân hàng về kiến thức và kỹ năng quản lý rủi ro ngoại hối, đồng thời đầu tư hệ thống công nghệ hiện đại để hỗ trợ tính toán và quản lý các giao dịch phái sinh.
• Tăng cường truyền thông và tư vấn cho khách hàng: Tổ chức các buổi hội thảo, lớp đào tạo về công cụ phái sinh và quản lý rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp nhằm nâng cao nhận thức và khuyến khích sử dụng sản phẩm mới.
• Hợp tác với cơ quan quản lý để hoàn thiện khung pháp lý: Chủ động phối hợp với Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan liên quan để xây dựng chính sách, quy định rõ ràng, minh bạch về giao dịch phái sinh, tạo môi trường pháp lý thuận lợi cho phát triển thị trường.
• Kết hợp chính sách tín dụng hỗ trợ: Áp dụng các chính sách tín dụng ưu đãi, linh hoạt cho doanh nghiệp sử dụng công cụ phái sinh nhằm giảm chi phí và rủi ro tài chính.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

• Ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính: Nghiên cứu giúp các ngân hàng hiểu rõ hơn về nhu cầu và điều kiện phát triển sản phẩm phái sinh, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh và phục vụ khách hàng hiệu quả.
• Doanh nghiệp xuất nhập khẩu: Cung cấp kiến thức về rủi ro tỷ giá và các công cụ phòng ngừa, giúp doanh nghiệp quản lý rủi ro tài chính, ổn định hoạt động kinh doanh.
• Cơ quan quản lý nhà nước: Hỗ trợ xây dựng chính sách, khung pháp lý phù hợp để phát triển thị trường phái sinh tài chính tại Việt Nam.
• Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành tài chính ngân hàng: Là tài liệu tham khảo quý giá về lý thuyết, thực tiễn và phương pháp nghiên cứu liên quan đến quản lý rủi ro ngoại hối và công cụ phái sinh.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao doanh nghiệp cần sử dụng công cụ phái sinh tài chính?
   Công cụ phái sinh giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá, ổn định dòng tiền và bảo vệ lợi nhuận trong hoạt động xuất nhập khẩu. Ví dụ, hợp đồng kỳ hạn cho phép doanh nghiệp khóa tỷ giá mua bán ngoại tệ trong tương lai.

2. Các loại công cụ phái sinh phổ biến là gì?
   Bao gồm hợp đồng kỳ hạn (forwards), hợp đồng tương lai (futures), quyền chọn (options) và hoán đổi (swaps). Mỗi loại có đặc điểm và ứng dụng riêng phù hợp với nhu cầu quản lý rủi ro khác nhau.

3. Tại sao công cụ phái sinh chưa phổ biến tại Việt Nam?
   Do nhận thức hạn chế, thiếu khung pháp lý hoàn chỉnh, công nghệ và nhân lực chưa đáp ứng, cùng với sự tồn tại của thị trường chợ đen làm giảm hiệu quả của các sản phẩm chính thức.

4. Ngân hàng có thể làm gì để thúc đẩy sử dụng công cụ phái sinh?
   Cần phát triển sản phẩm phù hợp, nâng cao năng lực nhân sự, đầu tư công nghệ, tăng cường tư vấn khách hàng và phối hợp với cơ quan quản lý để hoàn thiện khung pháp lý.

5. Rủi ro khi sử dụng công cụ phái sinh là gì?
   Nếu không quản lý tốt, công cụ phái sinh có thể gây ra thua lỗ lớn do biến động thị trường, rủi ro đối tác và chi phí giao dịch. Do đó, cần hiểu rõ và sử dụng đúng mục đích phòng ngừa rủi ro.

Kết luận

• Rủi ro biến động tỷ giá là thách thức lớn đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu và ngân hàng tại Việt Nam, đặc biệt tại Bà Rịa Vũng Tàu.
• Công cụ phái sinh tài chính là giải pháp hiệu quả để quản lý và phòng ngừa rủi ro tỷ giá, tuy nhiên hiện còn ít được sử dụng do nhiều rào cản.
• Nghiên cứu đã chỉ ra nhu cầu lớn và tiềm năng phát triển các sản phẩm phái sinh tại Vietinbank chi nhánh Bà Rịa Vũng Tàu.
• Đề xuất các giải pháp phát triển sản phẩm, nâng cao năng lực, hoàn thiện khung pháp lý và tăng cường truyền thông nhằm thúc đẩy ứng dụng công cụ phái sinh.
• Khuyến nghị Vietinbank và các bên liên quan triển khai các bước tiếp theo trong vòng 12-24 tháng để nâng cao năng lực quản lý rủi ro và tăng cường vị thế cạnh tranh trên thị trường.

Hành động ngay hôm nay để tiếp cận và ứng dụng công cụ phái sinh tài chính sẽ giúp doanh nghiệp và ngân hàng giảm thiểu rủi ro, tối ưu hóa lợi nhuận và phát triển bền vững trong môi trường kinh tế toàn cầu đầy biến động.

Trích đoạn nội dung tài liệu

MINISTRY OF EDUCATION AND TRAINING UNIVERSITY OF ECONOMIC HOCHIMINH CITY ---- K --- LUC THAO PHUONG HA FINANCIAL DERIVATIVES INSTRUMENT TO HEDGE EXCHANGE RATE RISK IN VIETINBANK BRVT BRANCH In Banking and Finacial Ology code: 60.12 MASTER’S THESIS Supervisor : Dr.TRAN HUY HOANG Ho Chi Minh City – 2010 Financial Derivatives 0 DECLARATION I assure that this thesis is my research. This thesis has not already been submitted for any degree and is not being currently submitted for any other degree. The extracts and data from the other studies have been cited clearly. I bear full responsibilities for whatever un-honest of this thesis.

Luc Thao Phuong Ha August, 2010 i Financial Derivatives 1 ACKNOWLEDGMENTS It is a good opportunity to participate to the master’s course of Banking in English, which is conducted by the University of Economic Hochiminh City, Faculty of Banking Course. I have achieved a lot of knowledge, methodology, techniques and new ideas from this course. This thesis is a part of my accumulative knowledge that I have gathered from the teachers, classmates and the colleagues. First of all, I would like to express my grateful and indebtedness to my supervisor, Associate Professor Ph.D Tran Huy Hoang who provided me the precious methodology.

He helped me a lot in construction of the thesis structure, and gave me the new ideas in analysis. This thesis could not be done without his contribution. I also would like to extend my sincere thanks to all the teachers, who have improved my knowledge of development economics and other social economics understanding. I am grateful for the help from the board of director of Vietinbank Baria Vungtau branch, Mr Tu Nhu Phong, Mr Nguyen Huu Son, Ms Thu Ha, and all my colleagues, who have facilitated me in this research.

I highly appreciate the helps from Mr Kien Quoc, Mr Manh Ha, Mr Thanh Hai and all classmates of class of Banking, course 16, who have made a good condition for my study. I would like to give my thanks to all of them. Finally, I express my love to all members of my family, who have encouraged me in the progress of my studying and completing this thesis. Luc Thao Phuong Ha.

ii Financial Derivatives Abstract Based on the theory of foreign exchange (forex) market and foreign exchange risk management, this thesis focuses on the involved banking products used to manage risks in trading forex operation. They are financial derivatives. Financial derivatives are rare in Vietnam although they are widely used in international market. An overview of Vietnam forex market from 2007 to now demonstrated to give the reasons why it is necessary to manage foreign exchange risk and what can be done to mitigate risks? Finally, suggestions for applying financial derivative instruments in Vietnam Bank for Industry and Trade (Vietinbank), Baria Vungtau Branch as a new banking transaction are discussed to enhance its position in local province.

iii Financial Derivatives TABLE OF CONTENT Page INTRODUCTION. The rational of the study. Statement of the research problem. Research questions and objective.

Signification of the study. Structure of the study. 5 CHAPTER ONE: FINANCIAL DERIVATIVES IN FOREIGN EXCHANGE TRADING IN COMMERCIAL BANKS 1.1 Foreign exchange trading in commercial banks .1 What is a commercial bank? .2 Banking transactions – foreign exchange trading.3 Risks in foreign exchange trading.4 The necessity of managing foreign exchange risk .2 Financial derivatives in foreign exchange trading in commercial banks.1 What are financial derivatives?.2 Types of financial derivatives in exchange trading .3 Functions of financial derivatives .3 Conditions to apply and develop financial derivatives of foreign currency.1 Commercial banks’ internal conditions .2 Commercial banks’ external conditions. 24 iv Financial Derivatives CHAPTER TWO: RESEARCH METHODOLOGY 2.4 Scope of the research and data analysis.

34 CHAPTER THREE: CURRENT SITUATION IN FOREIGN EXCHANGE TRADING IN VIETINBANK BARIA VUNGTAU BRANCH 3.1 Background of Vietnam’s forex market.1 Characteristics of Vietnam’s forex market .2 Forex trading in BRVT province and Vietinbank BRVT branch .1 Unexpected movement of foreign currency impact on businesses’ activites .2 Business’ demand for using derivatives .3 Vietinbank Baria Vungtau branch and perceptions about application of derivatives .1 Forward and option contract .2 Combining financial derivatives with credit policy.3 Reasons why derivatives are not popular used in BRVT province. 57 v Financial Derivatives CHAPTER FOUR : CONCLUSION AND RECOMMENDATION 4.1 Conditions for developing foreign exchange derivatives .3 Limitation of study and suggestion for further ones. 65 LIST OF REFERENCES. 68 ABBREVIATION AUD: Australian dollars BRVT: Baria Vungtau CBI : Central Bank Intervantion CPI: Customer purchase Index EUR: Europe dollar Forex market = FX: Foreign exchange market GBP: Greatain Bristish Pound GDP: Gross domestic product IMF: International Monetary Fund JPY: Japnanese yen OTC: Over the Counter SBV: The state bank of Vietnam SOCB: The state-owned commercial banks USD: United States dollar VND: Vietnam dong Vietinbank: Vietnam Bank for Industry and Trade WB: World Bank WTO: World Trade Oragnization vi Financial Derivatives LIST OF CHART Chart 1.1: AUD/USD rate’s movement 10 years.1: Outline of Research methodology.2: Outline of Hypothesis and variables .1: Density inward of foreign currencies.2: The movement of VND/USD period 1999 – 2009 .3: Import – Export turover in BRVT province .4: Volume of USD trading in Vietinbank BRVT branch.5: USD transferred to Vietinbank from exporters, remittance and demand for USD from importers .6: Derivatives trading in Vietinbank BRVT branch and Other banks in BRVT province.

52 LIST OF TABLE Table 3.1: Summary of the kind of investigated companies.2: Descriotive statistic about impact of forex on companies’ activities .3: Correlation and coefficient of Q7, Q8, Q9 and Q18.4: Correlation and coefficient of Q10, Q11, Q12, Q13, Q14 and Q18.5: Correlation and coefficient of Q15, Q16, Q17 and Q18.6: Frequency analysis of Q19, Q21, Q22.7: Frequency analysis of Q23, Q24, Q25, Q26, Q27.8: Frequency analysis of Q28, Q29 and Q29B. 50 vii Financial derivatives INTRODUCTION 1. The rationale of the study In the recent years, the foreign exchange market in Vietnam has been formed and developed. This is actually necessary for Vietnam in the process of integrating into the international economy.

Vietnamese businesses as well as commercial banks have recently improved their operating abilities to run the business in the global field. The operation of the foreign exchange market plays an important role in promoting the international foreign trade and economic cooperation among countries. Foreign exchange transaction not only has been now considered as one of important banking services of commercial banks, but also marked a new step forward of banking – modernizing movement. Transactions conducted in the foreign exchange market determine the rate at which currencies are exchanged.

The major transactions in foreign exchange market are spot, forward, swap, future contract and currency option. The basic of those transactions is the exchange rate. Exchange rate affects the relative price of domestic and foreign goods, hence exchange rate volatility strongly affects the foreign trade activities between countries. The year 2008 was coming with the pessimistic image of the global economy.

It started with the American sub-prime crisis, the international fluctuating price of oil – up and down rapidly, the high inflation and the global economic slowdown… therefore, the forex market around the world has been operating on unexpected movement. Since the event that Vietnam became the official member of WTO, we are directly impacted by these turmoil tendencies, influencing deeply in our country’s emerging economy. The more Vietnam integrates into global economy, the riskier in currency exchange rate the businesses have to exposure. In order to support local import-export enterprises, commercial banks have to develop many kinds of derivatives in foreign currency transaction for hedging exchange rate risk.

Vietnam commercial banking system has recently increased its’ abilities to meet the international banking standards. As one of members of Vietnam banking system, 1 Financial derivatives 2. Statement of the research problem Foreign exchange risk management is crucial for businesses frequently trading in the international market. There are many kinds of financial instruments used to risk management, in which financial derivatives have been most popularly used in hedging.

Financial derivatives include four main types: forward, future, swap and option. They have been widely used for hundreds of years in international market such as stock market, commodity market, foreign exchange market … Speculators use them to implement their arbitrage transactions to gain profit in financial market. However, the most important effect of financial derivatives is hedging risks – fluctuant changing in prices of goods. In the foreign exchange market, this effect is more important to prevent investors from the rate’s volatility.

Firstly, this thesis analyzes risks derived from forex market, and the importance of forex risks management. Then it aims to explain why derivatives have not implied widely in Vietnam yet, and how to encourage this kind of financial instruments as new banking services in Vietnam banks – especially in Vietinbank BariaVungtau branch. The current Vietnamese foreign exchange market will be generally demonstrated, giving its changes affected by outside factors and its influences on local import-export businesses. Then some conditions for development of derivative instruments for hedging foreign exchange rate in Vietnam are analyzed in detail, 2 Financial derivatives 3.

Research questions and objectives 3.1: Research questions: The aim of this thesis is to learn about the foreign exchange risk in general and the importance of currency exposure management in BariaVungtau enterprises by using currency derivatives. The research question is formulated as follow: How can financial derivatives’ instruments be developed as crucial banking transactions in Vietinbank BariaVungtau in order to enhance the bank’s competitiveness? To answer for this question, this thesis will analyze following aspects: (1) The importance of hedging risks in international trading of import – export enterprises as well as banking transactions in terms of foreign exchange. (2) Reasons of financial derivatives not been popular used in BariaVungtau’s enterprises as well as in Vietinbank BariaVungtau branch (3) Perception of foreign currency exposure management in Vietinbank and what financial derivatives – products and services – the bank can provide customers (4) How to use financial derivatives instruments as a managerial method to strengthen Vietinbank Baria Vungtau Branch’s competitiveness and protect the bank from foreign exchange risk.2: Research objectives To learn about risks faced in international trading in terms of currency – the large and rapid fluctuant movement in exchange rate in Vietnam. To study the demand of import – export enterprises in BariaVungtau province whether foreign exchange hedging risk is important? 3 Financial derivatives To launch some kinds of financial derivatives in term of foreign exchange to meet market’s demand as well as increase Vietinbank BRVT branch’s ability as the best commercial bank in BRVT province.

Research methodology The scope of this thesis is to study about import-export enterprises in BariaVungtau province, but not to cover Vietsovpetro Joint-venture because this enterprise’s output (mainly from crude oil export) has large proportion in total foreign trade turn-over in BariaVungtau province. In this thesis, observing method is employed to expose volatility of foreign exchange rate which causes risk in international trade. From data of forex transactions traded in 2006 to the first quarter of 2010 in Vietnam and global forex market, the trend of exchange rate in Vietnam toward the international movement will reflect the severely impact on import – export operations in local province. The threat of foreign exchange risk will be evaluated by questionnaire sent to enterprises in BRVT province in order to find out what can be done to mitigate the foreign currency risk; whether it is necessary to apply the financial derivatives instrument for hedging risk and how Vietinbank BRVT can do to introduce new financial banking instruments to their customers.

Signification of the study The goal of this thesis is to develop financial derivatives in foreign exchange transaction in Vietinbank BariaVungtau branch. While financial derivatives are popularly being used in the world, it is new and strange for Vietnam businesses and banks.