Tác Động của Nợ Công Đến Tăng Trưởng Kinh Tế Ở Các Nước ASEAN Trong Giai Đoạn Từ 2001 Đến 2023

Nghiên cứu tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN giai đoạn 2001-2023. Phân tích chuyên sâu, số liệu thống kê và khuyến nghị chính sách.

• Tác giả: Vu Minh Khue
• Người hướng dẫn: Assoc. To Kim Ngoc
• Trường học: University of the West of England
• Chuyên ngành: Finance
• Đề tài: The Impact Of Public Debt On Economic Growth In Asean Countries In The Period From 2001 To 2023
• Loại tài liệu: Dissertation
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Bristol

Mục lục chi tiết

• PROTESTATION
• ACKNOWLEDGMENT
• 1. Chapter 1: Literature Review
• 1.1. Concepts and Theory of Public Debt
• 2. Chapter 2: Overview of the relationship between public debt and economic growth in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023
• 2.1. Overview of the impact of public debt on economic growth in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023
• 2.2. The empirical model: TAR model by Kremer et al (2013)
• 3. Chapter 3: Research Methodology
• 3.1. Data Collection Method
• 4. Chapter 4: Results and Analysis
• 4.1. Descriptive statistics and Data Correlation Test
• 5. Chapter 5: General Discussion for ASEAN countries
• 5.1. Results Discussion for ASEAN countries
• 5.2. Recommendations for ASEAN countries

Tóm tắt

I. Tổng Quan Tác động Nợ Công và Tăng Trưởng Kinh Tế ASEAN

Khu vực ASEAN nổi tiếng với sự đa dạng về quy mô kinh tế, trình độ phát triển và chính sách tài khóa giữa các quốc gia thành viên. Điều này dẫn đến sự cần thiết phải nghiên cứu mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN, đặc biệt trong giai đoạn từ 2001 đến 2023, khi có nhiều thay đổi trong nền kinh tế khu vực và toàn cầu. Nghiên cứu này hy vọng sẽ khuyến khích các chính sách phù hợp, giúp các quốc gia này xây dựng một nền kinh tế khu vực bền vững và ổn định. Sự phát triển không đồng đều của các nước ASEAN dẫn đến các tác động khác nhau của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế ở các nhóm nước khác nhau. Dựa trên các tiêu chí tăng trưởng kinh tế bao gồm GDP bình quân đầu người, mức độ công nghiệp hóa, cơ cấu kinh tế và tiềm năng phát triển, các nước ASEAN có thể được chia thành ba nhóm.

1.1. Phân loại các nước ASEAN theo trình độ phát triển kinh tế

Các nước ASEAN có thể được phân loại thành ba nhóm: các nước phát triển cao (Singapore, Brunei), các nước phát triển trung bình (Malaysia, Thái Lan, Indonesia) và các nước kém phát triển (Việt Nam, Philippines, Campuchia, Lào, Myanmar). Sự phân loại này làm cho tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế khác nhau giữa các nhóm. Do đó, việc hiểu mức độ tác động của nợ công của mỗi quốc gia có thể cung cấp một cái nhìn tổng quan về tình hình nợ công và tìm ra các ngưỡng nợ công an toàn cho mỗi nhóm. Theo tài liệu nghiên cứu, việc phân nhóm các nước ASEAN dựa trên sự khác biệt về tốc độ tăng trưởng và cách sử dụng nợ công cho phép quan sát rõ hơn mức độ tác động của nợ công và các ngưỡng an toàn khác nhau giữa các nhóm quốc gia trong giai đoạn 2001-2023.

1.2. Tầm quan trọng của việc nghiên cứu tác động nợ công đến ASEAN

Nghiên cứu về mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN cũng giúp khám phá sự khác biệt trong cách các quốc gia này sử dụng nợ công để phát triển nền kinh tế của họ. Nợ công có thể được sử dụng để tài trợ cho cơ sở hạ tầng, y tế, giáo dục và các dự án an sinh xã hội, nhưng nó cũng có thể dẫn đến gánh nặng nợ và tác động tiêu cực đến nền kinh tế nếu không được quản lý tốt. Nghiên cứu này sẽ giúp xác định rõ hơn các yếu tố cụ thể trong chính sách tài khóa của mỗi quốc gia và từ đó đưa ra các khuyến nghị để cải thiện quản lý nợ công.

II. Thách thức Ảnh hưởng Khủng hoảng Kinh Tế đến Nợ Công ASEAN

Trong giai đoạn từ 2001 đến 2023, có hai cú sốc kinh tế là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu trong đại dịch Covid 19 từ năm 2020 đến 2022. Những sự kiện này đã có tác động đến tình hình nợ công ở các nước phát triển trung bình và kém phát triển. Tuy nhiên, đối với nợ công ở các nước phát triển cao, tình hình nợ công dường như không bị ảnh hưởng bởi những cú sốc này. Do đó, việc thực hiện nghiên cứu về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế của từng nhóm quốc gia ASEAN sẽ giúp mỗi nhóm đánh giá hiệu quả của nợ công được sử dụng trong các giai đoạn khủng hoảng này, cũng như cung cấp các giải pháp để tăng cường quản lý nợ công để đảm bảo phát triển kinh tế bền vững trong tương lai.

2.1. Tác động của lạm phát và mở cửa thương mại đến nợ công ASEAN

Một yếu tố khác cần được quan tâm trong nghiên cứu này là tác động của lạm phát và mở cửa thương mại đến mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế. Lạm phát có thể làm giảm giá trị thực của nợ công, nhưng đồng thời, nó cũng có thể gây áp lực lên nền kinh tế nếu không được kiểm soát tốt. Mở cửa thương mại có thể giúp tăng cường thương mại và đầu tư, nhưng cũng đặt ra những thách thức trong việc quản lý dòng vốn và kiểm soát nợ công. Kết quả là, nghiên cứu về mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN trong giai đoạn từ 2001 đến 2023 sẽ giúp giải thích vai trò của các yếu tố này, từ đó đưa ra các khuyến nghị về chính sách điều chỉnh lạm phát và quản lý mở cửa kinh tế, để đảm bảo rằng nợ công được sử dụng hiệu quả và không gây ra rủi ro lớn cho tăng trưởng kinh tế.

2.2. Tầm quan trọng của chính sách tài khóa bền vững ở ASEAN

Nghiên cứu mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở mỗi nhóm ASEAN giúp cung cấp các khuyến nghị về chính sách tài khóa bền vững. Trong bối cảnh các quốc gia tìm cách cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và quản lý nợ công, một chính sách tài khóa hiệu quả và bền vững là một yếu tố quan trọng để đạt được mục tiêu này. Một chính sách tài khóa bền vững không chỉ đảm bảo rằng nợ công được sử dụng hiệu quả để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mà còn giúp các quốc gia giảm thiểu rủi ro tài khóa, duy trì mức nợ công trong tầm kiểm soát và tạo điều kiện cho sự ổn định kinh tế dài hạn. Nghiên cứu mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn 2001-2023 sẽ giúp xác định rõ hơn những thách thức mà các nước ASEAN đang phải đối mặt trong việc duy trì một chính sách tài khóa bền vững, từ đó đề xuất các giải pháp chính sách cụ thể.

III. Phương Pháp Mô Hình TAR và Phân Tích Dữ Liệu Nợ Công ASEAN

Nghiên cứu này áp dụng hai phương pháp định lượng là phân tích dữ liệu bảng và mô hình kinh tế lượng. Đối với phân tích dữ liệu bảng, dữ liệu được sử dụng bao gồm 10 quốc gia ASEAN (Brunei, Campuchia, Thái Lan, Việt Nam, Singapore, Philippines, Myanmar, Lào, Malaysia, Indonesia) trong khoảng thời gian 23 năm từ 2001 đến 2023. Bằng cách sử dụng phương pháp này, nghiên cứu có thể kiểm soát tính không đồng nhất không quan sát được. Ngoài ra, phương pháp định lượng thứ hai được sử dụng là mô hình kinh tế lượng. Các mô hình kinh tế lượng giúp nghiên cứu này đo lường mức độ tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế và tìm ra ngưỡng nợ công cho các nước ASEAN. Nghiên cứu này có xu hướng áp dụng Mô hình tự hồi quy ngưỡng (mô hình TAR) để nghiên cứu tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế của các nước ASEAN trong giai đoạn từ 2001 đến 2023.

3.1. Ưu điểm của việc sử dụng mô hình TAR trong nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phần mềm STATA 17 để xác định mô hình TAR. Có một số lý do cho sự lựa chọn này. Thứ nhất, dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm như Reinhart & Rogoff (2010), Kumar & Woo (2010), Baum et al (2012), người ta tin rằng mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế là mối quan hệ phi tuyến tính. Bên cạnh đó, trong giai đoạn từ 2001 đến 2023, các nước ASEAN đã trải qua các giai đoạn kinh tế khác nhau. Mô hình TAR có thể là một trong những mô hình phù hợp nhất để nghiên cứu các đặc điểm phi tuyến tính và chế độ của mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN trong giai đoạn này.

3.2. Khả năng của mô hình TAR trong việc phân tích dữ liệu chuỗi thời gian

Thứ ba, mô hình TAR có khả năng làm việc với dữ liệu chuỗi thời gian. Mô hình TAR không chỉ nghiên cứu mối quan hệ giữa các biến theo thời gian mà còn cho phép phân tích những thay đổi trong cấu trúc dữ liệu khi các ngưỡng quan trọng bị vượt qua. Tóm lại, mô hình TAR có khả năng phân tích tác động phi tuyến tính của nợ công, phù hợp với các biến động kinh tế trong giai đoạn này, và cho phép xác định các ngưỡng mà tại đó tác động của nợ công thay đổi, từ đó giúp đưa ra các khuyến nghị chính sách tài khóa hiệu quả hơn cho mỗi nhóm quốc gia ASEAN.

IV. Kết Quả Tác Động Khác Biệt Nợ Công lên Các Nhóm ASEAN

Do sự khác biệt về cơ cấu kinh tế và trình độ phát triển giữa ba nhóm quốc gia ASEAN, liệu nợ công ở các nước ASEAN kém phát triển và phát triển trung bình (Việt Nam, Thái Lan, Lào, Indonesia, Philippines, Malaysia, Campuchia, Myanmar) có thực sự tạo ra tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hay nó dẫn đến gánh nặng nợ và thâm hụt tài khóa kéo dài. Hơn nữa, đối với các nước ASEAN phát triển cao (Singapore và Brunei), nếu nợ công không có bất kỳ tác động nào đến tăng trưởng kinh tế của các quốc gia này do sự độc lập của nó trong việc sử dụng nợ công cho chi tiêu công và đầu tư công trong ngắn hạn, liệu các quốc gia này có nên sử dụng nợ công hay không.

4.1. Năng lực quản lý nợ và tính bền vững tài khóa ở ASEAN

Vấn đề thứ hai mà nghiên cứu này quan tâm là năng lực quản lý nợ và tính bền vững tài khóa ở các nước ASEAN trong giai đoạn 2001 đến 2023. Trong giai đoạn nghiên cứu, nhiều quốc gia phải đối mặt với nợ công cao, đặc biệt là trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch Covid 19. Ở các nước ASEAN có chính sách tài khóa mạnh mẽ và quản lý nợ hiệu quả, nợ công có thể là một công cụ quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, ở các quốc gia có hệ thống quản lý nợ yếu hoặc thiếu kiểm soát tài khóa mạnh mẽ, nợ công có thể dẫn đến nợ quá mức, tăng chi phí vay và giảm khả năng chi tiêu công trong tương lai. Do đó, nghiên cứu cần xem xét kỹ lưỡng về cách các quốc gia này quản lý nợ công và khả năng kiểm soát tài khóa của họ trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế.

4.2. Ảnh hưởng của các cú sốc kinh tế toàn cầu đến nợ công ASEAN

Nợ công và tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn 2001-2023 không thể được nghiên cứu tách biệt với những biến động kinh tế toàn cầu. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch Covid 19 đã có tác động sâu sắc đến nợ công của từng nhóm quốc gia ASEAN. Trong các cuộc khủng hoảng, nhiều quốc gia buộc phải vay để duy trì sự ổn định kinh tế và cung cấp các gói hỗ trợ tài khóa để giảm thiểu tác động của suy thoái kinh tế. Nghiên cứu này cần xem xét cách các nước ASEAN sử dụng nợ công trong các giai đoạn khủng hoảng này và tác động của nó đến tăng trưởng kinh tế trong những năm sau đó.

V. Khuyến Nghị Chính Sách Quản Lý Nợ Công và Tăng Trưởng Bền Vững

Tóm lại, việc nghiên cứu tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN trong giai đoạn từ 2001 đến 2023 là một quá trình phức tạp và đòi hỏi sự phân tích cẩn thận của nhiều yếu tố khác nhau, từ sự khác biệt trong cơ cấu kinh tế và quản lý tài khóa đến tác động của các cú sốc toàn cầu. Phạm vi địa lý. Nghiên cứu tập trung vào việc nghiên cứu tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế của 3 nhóm quốc gia ASEAN trong giai đoạn 2001 - 2023. Ba nhóm quốc gia này là: - Các nước phát triển cao: Singapore, Brunei - Các nước phát triển trung bình: Malaysia, Thái Lan, Indonesia - Các nước kém phát triển: Việt Nam, Philippines, Lào, Myanmar, Campuchia.

5.1. Đề xuất các giải pháp quản lý nợ công hiệu quả

Lý do cho sự phân chia các nước ASEAN thành ba nhóm này là dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm trước đây, các nước ASEAN có tốc độ tăng trưởng khác nhau và cách sử dụng nợ công khác nhau, vì vậy việc nhóm các nước ASEAN để nghiên cứu cho phép quan sát mức độ tác động của nợ công, các trần nợ công an toàn khác nhau giữa các nhóm quốc gia trong giai đoạn từ 2001 đến 2023. Khung thời gian nghiên cứu. Về khung thời gian của nghiên cứu này, nghiên cứu này quan tâm đến giai đoạn từ 2001 đến 2023 kéo dài hơn 20 năm. Khoảng thời gian lớn này sẽ giúp nghiên cứu này đưa ra các đánh giá khách quan về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế của các nước ASEAN, bên cạnh đó, khung thời gian nghiên cứu này cũng bao gồm một loạt các sự kiện kinh tế như cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch Covid 19, là hai sự kiện được cho là có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN.

5.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến mối quan hệ nợ công và tăng trưởng kinh tế

Mục tiêu nghiên cứu. Khi thực hiện nghiên cứu về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế ở các nước ASEAN trong giai đoạn từ 2001 đến 2023, có một số mục tiêu nghiên cứu mà nghiên cứu này hướng đến, bao gồm: - Kiểm tra tác động phi tuyến tính của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế ở mỗi nhóm quốc gia ASEAN. Điều này có nghĩa là nghiên cứu nên nghiên cứu tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế không chỉ theo mối quan hệ phi tuyến tính mà còn theo các chế độ nợ khác nhau. - Quan sát tác động của các yếu tố khác bao gồm lạm phát và mở cửa thương mại đối với tăng trưởng kinh tế của mỗi nhóm ASEAN và sự tương tác của nó với nợ công.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn từ 2001 đến 2023, các quốc gia ASEAN đã trải qua nhiều biến động kinh tế quan trọng, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch Covid-19 từ 2020 đến 2022. Tổng nợ công trung bình của các nước trong khu vực đạt khoảng 48,63% GDP, với mức cao nhất lên tới 167,8% GDP tại Singapore năm 2021. Mức tăng trưởng GDP bình quân là 4,97%, trong khi lạm phát trung bình khoảng 5,95%. Sự đa dạng về mức độ phát triển kinh tế và cấu trúc kinh tế giữa các quốc gia ASEAN dẫn đến tác động khác nhau của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu nhằm mục tiêu phân tích mối quan hệ phi tuyến tính giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế, xác định ngưỡng nợ công an toàn cho từng nhóm quốc gia (phát triển cao, trung bình và thấp), đồng thời đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố như lạm phát và độ mở thương mại. Phạm vi nghiên cứu bao gồm 10 quốc gia ASEAN, phân nhóm theo mức độ phát triển kinh tế, trong khoảng thời gian 23 năm. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc đề xuất chính sách tài khóa bền vững, giúp các quốc gia ASEAN quản lý nợ công hiệu quả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ổn định và ứng phó linh hoạt với các cú sốc kinh tế toàn cầu.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên lý thuyết về mối quan hệ phi tuyến tính giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế, trong đó nợ công có thể vừa có tác động tích cực vừa tiêu cực tùy thuộc vào mức độ nợ. Lý thuyết này được minh họa qua mô hình đường cong Laffer, cho thấy tồn tại một ngưỡng nợ công tối ưu, vượt qua đó tác động của nợ công đến tăng trưởng sẽ chuyển từ tích cực sang tiêu cực. Ngoài ra, nghiên cứu áp dụng mô hình Threshold Autoregressive (TAR) để phân tích sự thay đổi theo ngưỡng trong mối quan hệ này, cho phép xác định các chế độ tác động khác nhau dựa trên mức nợ công. Các khái niệm chính bao gồm: nợ công (public debt), tăng trưởng kinh tế (economic growth), lạm phát (inflation), độ mở thương mại (trade openness), và quản lý nợ công (public debt management).

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng kết hợp với phân tích định tính theo thiết kế giải thích tuần tự. Dữ liệu thứ cấp được thu thập từ các nguồn uy tín như IMF, World Bank, Trading Economics, bao gồm 10 quốc gia ASEAN trong giai đoạn 2001-2023 với tổng số 230 quan sát. Phân tích dữ liệu sử dụng mô hình TAR với phần mềm STATA 17, nhằm kiểm định mối quan hệ phi tuyến tính giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế, đồng thời xem xét ảnh hưởng của lạm phát và độ mở thương mại. Cỡ mẫu và phương pháp chọn mẫu đảm bảo tính đại diện cho từng nhóm quốc gia theo mức độ phát triển: phát triển cao (Singapore, Brunei), trung bình (Malaysia, Thái Lan, Indonesia), và thấp (Việt Nam, Philippines, Lào, Campuchia, Myanmar). Các kiểm định Wald và kiểm định tính dừng được thực hiện để đánh giá tính phù hợp và ổn định của mô hình.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Nhóm quốc gia phát triển cao (Singapore, Brunei): Nợ công không có tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn nghiên cứu, với mức nợ công trung bình của Singapore dao động từ 80% đến 160% GDP, Brunei từ 3% đến 5%. Các biến lạm phát và độ mở thương mại cũng không ảnh hưởng đáng kể. Kiểm định Wald cho thấy không có sự khác biệt thống kê giữa các chế độ nợ công.

2. Nhóm quốc gia phát triển trung bình (Malaysia, Thái Lan, Indonesia): Nợ công có tác động phi tuyến tính đến tăng trưởng kinh tế với ngưỡng nợ công khoảng 50% GDP. Khi nợ công dưới ngưỡng này, tăng 1% nợ công làm giảm nhẹ tăng trưởng GDP, trong khi lạm phát và độ mở thương mại có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê (p < 0.05). Khi vượt ngưỡng, tác động tiêu cực của nợ công vẫn duy trì, lạm phát và độ mở thương mại tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng.

3. Nhóm quốc gia phát triển thấp (Việt Nam, Philippines, Lào, Campuchia, Myanmar): Nợ công có tác động tiêu cực rõ rệt đến tăng trưởng khi dưới ngưỡng 40% GDP, với mỗi 1% tăng nợ công làm giảm 0,31% tăng trưởng GDP. Lạm phát và độ mở thương mại không có ảnh hưởng đáng kể. Khi vượt ngưỡng, các yếu tố này không còn tác động rõ ràng. Kiểm định Wald cho thấy sự khác biệt thống kê giữa các chế độ nợ công.

4. Ảnh hưởng của các cú sốc kinh tế: Cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch Covid-19 đã làm tăng nợ công ở nhóm quốc gia phát triển trung bình và thấp, ảnh hưởng đến khả năng quản lý nợ và tăng trưởng kinh tế. Nhóm phát triển cao ít bị ảnh hưởng do quản lý tài chính hiệu quả.

Thảo luận kết quả

Kết quả cho thấy mối quan hệ phi tuyến tính giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế phù hợp với các nghiên cứu trước đây trên thế giới, khẳng định rằng nợ công có thể thúc đẩy tăng trưởng ở mức thấp nhưng trở thành gánh nặng khi vượt ngưỡng an toàn. Sự khác biệt giữa các nhóm quốc gia phản ánh mức độ phát triển kinh tế, cấu trúc kinh tế và năng lực quản lý nợ công. Ví dụ, Singapore với hệ thống tài chính vững mạnh và độ mở thương mại cao có thể duy trì mức nợ công cao mà không ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng. Ngược lại, các quốc gia phát triển thấp dễ bị tổn thương hơn do hạn chế về nguồn lực và quản lý tài chính. Các biểu đồ mô tả mối quan hệ này có thể minh họa rõ ràng sự chuyển đổi giữa các chế độ nợ công và tác động tương ứng đến tăng trưởng GDP. Kết quả cũng nhấn mạnh vai trò quan trọng của lạm phát và độ mở thương mại trong việc điều chỉnh tác động của nợ công, phù hợp với lý thuyết kinh tế vĩ mô.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường quản lý nợ công: Các quốc gia ASEAN cần xây dựng và thực thi chính sách quản lý nợ công hiệu quả, đặc biệt là nhóm phát triển thấp và trung bình, nhằm duy trì nợ công dưới ngưỡng an toàn (40-50% GDP). Thời gian thực hiện: 3-5 năm. Chủ thể: Bộ Tài chính, Ngân hàng Trung ương.

2. Kiểm soát lạm phát: Duy trì lạm phát ở mức ổn định để giảm áp lực trả nợ và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Thời gian thực hiện: liên tục. Chủ thể: Ngân hàng Trung ương, Bộ Kế hoạch và Đầu tư.

3. Thúc đẩy độ mở thương mại: Tăng cường hội nhập kinh tế quốc tế, mở rộng thị trường xuất nhập khẩu nhằm nâng cao khả năng trả nợ và thúc đẩy tăng trưởng. Thời gian thực hiện: 5 năm. Chủ thể: Bộ Công Thương, Bộ Ngoại giao.

4. Xây dựng chính sách tài khóa bền vững: Thiết kế các chính sách tài khóa linh hoạt, cân bằng giữa kích thích tăng trưởng và kiểm soát nợ công, đặc biệt trong các giai đoạn khủng hoảng kinh tế. Thời gian thực hiện: 3 năm. Chủ thể: Chính phủ, Bộ Tài chính.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Các nhà hoạch định chính sách tài chính công: Giúp hiểu rõ tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế và xây dựng chính sách quản lý nợ hiệu quả.

2. Các nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô và tài chính công: Cung cấp cơ sở lý thuyết và mô hình phân tích phi tuyến tính trong nghiên cứu kinh tế.

3. Các tổ chức tài chính quốc tế và khu vực: Hỗ trợ đánh giá rủi ro nợ công và tư vấn chính sách phát triển bền vững cho các quốc gia ASEAN.

4. Sinh viên và học giả ngành kinh tế, tài chính: Là tài liệu tham khảo chuyên sâu về mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh khu vực đa dạng.

Câu hỏi thường gặp

1. Nợ công có luôn ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế không?
   Không, nghiên cứu cho thấy nợ công có tác động phi tuyến tính; ở mức thấp, nợ công có thể thúc đẩy tăng trưởng thông qua đầu tư công, nhưng vượt ngưỡng an toàn sẽ gây gánh nặng tài chính và giảm tăng trưởng.

2. Ngưỡng nợ công an toàn cho các quốc gia ASEAN là bao nhiêu?
   Ngưỡng an toàn dao động theo nhóm quốc gia: khoảng 40% GDP cho nhóm phát triển thấp, 50% GDP cho nhóm trung bình, và nhóm phát triển cao có thể chịu được mức nợ cao hơn mà không ảnh hưởng tiêu cực.

3. Lạm phát và độ mở thương mại ảnh hưởng thế nào đến mối quan hệ nợ công - tăng trưởng?
   Lạm phát cao có thể làm giảm giá trị thực của nợ nhưng cũng làm tăng chi phí vay, trong khi độ mở thương mại giúp tăng thu nhập ngoại tệ, hỗ trợ trả nợ và thúc đẩy tăng trưởng.

4. Tại sao nhóm quốc gia phát triển cao không bị ảnh hưởng tiêu cực bởi nợ công cao?
   Do có hệ thống tài chính vững mạnh, quản lý nợ hiệu quả và nền kinh tế mở, các quốc gia này có khả năng sử dụng nợ công một cách hiệu quả mà không gây áp lực lên tăng trưởng.

5. Mô hình TAR có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   Mô hình TAR cho phép phân tích mối quan hệ phi tuyến tính và xác định các ngưỡng nợ công, giúp hiểu rõ hơn về các chế độ tác động khác nhau của nợ công đến tăng trưởng kinh tế theo thời gian.

Kết luận

• Nợ công có tác động phi tuyến tính đến tăng trưởng kinh tế trong các quốc gia ASEAN giai đoạn 2001-2023.
• Ngưỡng nợ công an toàn khác nhau giữa các nhóm quốc gia, phản ánh mức độ phát triển và năng lực quản lý tài chính.
• Lạm phát và độ mở thương mại là các yếu tố quan trọng điều chỉnh tác động của nợ công đến tăng trưởng.
• Các cú sốc kinh tế toàn cầu như khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch Covid-19 ảnh hưởng đến mức độ và hiệu quả sử dụng nợ công.
• Nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học cho việc xây dựng chính sách tài khóa bền vững, giúp ASEAN phát triển kinh tế ổn định và ứng phó hiệu quả với các rủi ro tài chính.

Tiếp theo, các nhà hoạch định chính sách và nhà nghiên cứu nên áp dụng kết quả này để thiết kế các chiến lược quản lý nợ công phù hợp với đặc thù từng quốc gia. Hành động ngay hôm nay để đảm bảo sự phát triển kinh tế bền vững cho khu vực ASEAN trong tương lai.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Dissertation submitted in partial fulfillment of the Requirement for the MSc in Finance FINANCE DISSERTATION ON THE IMPACT OF PUBLIC DEBT ON ECONOMIC GROWTH IN ASEAN COUNTRIES IN THE PERIOD FROM 2001 TO 2023 VU MINH KHUE ID No: 23081327 Intake 1 Supervisor: Assoc. To Kim Ngoc September, 2024 PROTESTATION Student Name: Vu Minh Khue Student Number: 23081327 Supervisor’s name: Assoc. To Kim Ngoc I, To Kim Ngoc, hereby confirm that I have supervised the research and preparation of the student’s dissertation. I have reviewed the content, structure, and methodology used in the Dissertation and found it to be satisfactory quality.

I am confident that the Dissertation meets the requirements set forth by the University of the West of England and is ready for examination. Signature of Student and Date Signature of Supervisor and Date Date: 08 September 2024 Date: 08 September 2024 ACKNOWLEDGMENT To finish my thesis, I want to express my appreciation to the UWE Bristol and Banking Academy Vietnam because you create opportunities for me to study, practice and accumulate knowledge and skills to carry out the thesis. Especially, I really want to thank Ph. To Kim Ngoc, my thesis instructor for carefully guiding, monitoring and giving useful advice to help me solve the problems encountered during the research and completing my thesis in the best way.

Due to the limitation of knowledge and the lack of practical experience, my thesis content may have shortcomings and I look forward to receiving more advice and instruction from you. Finally, I would like to wish you all the best of health and success in your work. Best regards Vu Minh Khue TABLE OF CONTENT I. Data collection method.

9 Chapter 1: Literature Review. Concepts and Theory of Public Debt. 17 Chapter 2: Overview of the relationship between public debt and economic growth in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023. Overview of the impact of public debt on economic growth in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023.

The empirical model: TAR model by Kremer et al (2013). 23 Chapter 3: Research Methodology. Data Collection Method. 27 Chapter 4: Results and Analysis.

Descriptive statistics and Data Correlation Test. 31 Chapter 5: General Discussion for ASEAN countries. Results Discussion for ASEAN countries. Recommendations for ASEAN countries.

55 LIST OF FIGRURES Figures Pages Figure 1: Descriptive Statistic Table for Dataset 30 Figure 2: Correlation Matrix 31 Figure 3: The results of TAR model for the 1st regime in Brunei 33 Figure 4: The results of TAR model for the 2nd regime in Brunei 34 Figure 5: The result of Wald Test for Brunei TAR model 35 Figure 6: The result of Stationary Test for Brunei TAR model 35 Figure 7: The results of TAR model for 1st regime in Singapore 36 Figure 8: The results of TAR model for 2nd regime in Singapore 37 Figure 9: The result of Wald Test for Singapore TAR model 38 Figure 10: The result of Stationary Test for Singapore TAR model 38 Figure 11: The results of TAR model for the 1st regime in medium- 39 developed ASEAN countries Figure 12: The results of TAR model for the 2nd regime in medium- 40 developed ASEAN countries Figure 13: The result of Wald Test for medium-developed countries 41 TAR model Figure 14: The result of Stationary Test for medium-developed 42 countries TAR model Figure 15: The results of TAR model for the 1st regime in less- 43 developed ASEAN countries Figure 16: The results of TAR model for the 2nd regime in medium- 44 developed ASEAN countries Figure 17: The result of Wald Test for less-developed countries TAR 44 model Figure 18: The result of Stationary Test for less-developed countries 45 TAR model THE IMPACT OF PUBLIC DEBT ON ECONOMIC GROWTH IN ASEAN COUNTRIES IN THE PERIOD FROM 2001 TO 2023 I. Research Motivation ASEAN region is known as a region having diversified economic scales, development levels as well as fiscal policies among ASEAN countries groups. This leads to the crucial need to conduct research studying the relationship between public debt and economic growth in ASEAN countries, especially in the period from 2001 to 2023 when there are many changes of regional and global economy, thereby, this research hopes to encourage suitable policies helping these countries build a sustainable and stable regional economy. The irregular development of ASEAN countries leading to the different impacts of public debt on economic growth in different groups of ASEAN countries Based on the economic growth criteria including GDP per capita, the level of industrialization, economic structures and development potential, ASEAN countries can be divided into three groups which are high-developed countries (Singapore, Brunei), medium-developed countries (Malaysia, Thailand, Indonesia) and less-developed countries (Vietnam, Philippines, Cambodia, Lao PDR, Myanmar).

This kind of grouping makes the impact of public debt on economic growth different among these groups. Hence, when understanding the public debt impact levels of each country can give an overview of public debt situation and find out the safe public debt thresholds for each group. Besides, conducting this research also helps ASEAN government consider which ASEAN countries should leverage public debt for public spending and public investment to promote their economic growth. In addition, exploring the relationship between public debt and economic growth in ASEAN countries also helps to uncover differences in ways that these countries use public debt to develop their economies.

Public debt can be used to finance infrastructure, health, education, and social security projects, but it can also lead to debt burdens and negative impacts on the economy if not managed well. This study will help to better 1 identify the specific elements of each country’s fiscal policies and thereby provide recommendations for improving public debt management. Two economic shocks affected public debt situations in each ASEAN group in the period from 2001 to 2023 In the period from 2001 to 2023, there are two economic shocks which are global financial crisis in 2008 and the global economic crisis during Covid 19 pandemic from 2020 to 2022. These events have had an impact on public debt situation in medium- developed and less-developed countries however, for public debt in high-developed countries, public debt situation seemed like not being affected by these shocks.

Hence, conducting the research studying the impact of public debt on economic development of each ASEAN countries group will help each group assess the efficiency of public debt used during these crisis periods, as well as provide solutions to enhance public debt management to guarantee sustainable economic development in the future. The impact of two factors namely inflation and trade openness along with the public debt situation on economic growth during the period from 2001 to 2023 Besides, the other factor which are needed to be concerned in this research is the impact of inflation and trade openness on the relationship between public debt and economic growth. Inflation can reduce the real value of public debt, but at the same time, it is also able to put pressure on the economy if not well controlled. Trade openness can help increase trade and investment, but also pose challenges in managing capital flows and controlling public debt.

As a result, research on the relationship between public debt and economic growth in ASEAN countries during the period from 2001 to 2023 will help explaining the role of these factors, thereby making recommendations on policies to adjust inflation and manage economic openness, to ensure that public debt is used effectively and does not pose major risks to economic growth. The importance of sustainable fiscal policies Studying the relationship between public debt and economic growth in each ASEAN group helps providing recommendations on sustainable fiscal policy. In the context of countries seeking to balance between promoting economic growth and managing public debt, an effective and sustainable fiscal policy is an important factor to achieve this goal. 2 A sustainable fiscal policy not only ensures that public debt is used effectively to promote economic growth, but also helps countries minimize fiscal risks, maintain public debt levels under control, and facilitate long-term economic stability.

Studying the relationship between public debt and economic growth over the period 2001-2023 will help to better identify the challenges that ASEAN countries are facing in maintaining a sustainable fiscal policy, thereby proposing specific policy solutions. In short, it is essential to conduct research studying the impact of public debt on economic growth in each ASEAN group in the period from 2001 to 2023, especially when each country suffered from the two economic crises. This study will help clarify the impact of public debt on economic growth, thereby providing specific policy recommendations to support ASEAN countries in managing public debt and promoting sustainable economic development. Research Issues When conducting research studying the impact of public debt on economic growth in each ASEAN group in the period from 2001 to 2023, there are several research issues that this research needs to solve.

These issues are presented below: The first issue is that due to the difference in economic structures and development levels among three groups of ASEAN countries, whether public debt in less-developed and medium-developed ASEAN countries (Vietnam, Thailand, Lao PDR, Indonesia, Philippines, Malaysia, Cambodia, Myanmar) actually generate strong economic growth or whether it leads to debt burdens and persistent fiscal deficits. Moreover, for high- developed ASEAN countries (Singapore and Brunei), if public debt does not have any impact on economic growth of these countries due to its independence on using public debt for public spending and public investment in short-term period, whether these countries should use public debt or not. The second issue this research concerns is that debt management capacity and fiscal sustainability in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023. In studied period, many countries faced with high public debt, especially during global financial crisis in 2008 and Covid 19 pandemic.

ASEAN countries which have strong fiscal policies and effective debt management, public debt can be an important tool for promoting economic growth. However, in countries with weak debt management systems or 3 lacking strong fiscal controls, public debt can lead to excessive debt, increasing borrowing costs and reducing future public spending capacity. Therefore, research needs to thoroughly consider about how these countries manage their public debt and their fiscal control capabilities in the context of economic growth. The third issue this research concerns is the impact of global economic shocks.

Public debt and economic growth during 2001-2023 cannot be studied in isolation from global economic fluctuations. Global financial crisis in 2008 and Covid 19 pandemic have had a profound impact on the public debt of each ASEAN countries group. During the crises, many countries were forced to borrow to maintain economic stability and provide fiscal support packages to mitigate the impact of the economic downturn. This study needs to examine how ASEAN countries used public debt during these crisis periods and its impact on economic growth in the following years.

In general, research on the impact of public debt on economic growth in ASEAN countries in the period from 2001 to 2023 is a complicated process and requires careful analysis of many different factors, from differences in economic structure and fiscal management to the impact of global shocks. Geographical scope The research focuses on studying the impact of public debt on economic growth of 3 groups of ASEAN countries in the period 2001 - 2023. These three groups of countries are: - High-developed countries: Singapore, Brunei - Medium-developed countries: Malaysia, Thailand, Indonesia - Less-developed countries: Vietnam, Philippines, Lao PDR, Myanmar, Cambodia The reason for this division of ASEAN countries into three groups is based on previous empirical studies, ASEAN countries have different growth rates and ways of using public debt, so grouping ASEAN countries for study allows to observe the level of impact of public debt, different safe public debt ceilings between groups of countries in the period from 2001 to 2023.